Sentencia del caso Ripple SEC: un gran paso adelante para la industria de las criptomonedas

Autor: ANDREW ST. LAURENT, blockworks Compilador: Shan Ouba, Golden Finance

El reciente fallo de SEC contra Ripple Labs se considera un gran paso adelante para la industria de las criptomonedas. El fallo de 34 páginas fue emitido por la jueza Analisa Torres, y lo más destacado es que Ripple Labs no violó las leyes de valores de EE. UU. porque vendieron XRP de forma anónima a usuarios ordinarios de transacciones digitales. Esto plantea un obstáculo significativo para la estrategia a largo plazo de la SEC de tratar de regular las criptomonedas a través de órdenes judiciales y acciones fragmentarias.

El fallo es una buena noticia para los titulares de XRP, ya que pueden seguir manteniendo y comprando tokens XRP sin condiciones. El fallo también tiene implicaciones para la estrategia de la SEC en casos futuros similares, incluidos aquellos contra proyectos criptográficos como Terra.

Si bien el fallo ha sido positivo para algunos proyectos, no significa que los proyectos de criptomonedas incipientes estén exentos de desafíos. Factores como los problemas regulatorios, el cumplimiento, la seguridad y la volatilidad del mercado siguen siendo desafíos importantes para la industria de las criptomonedas. El desarrollo y el avance futuros aún requieren vigilancia y esfuerzos en todos los aspectos.

Hoja de ruta regulatoria

En su decisión, la jueza Torres propuso dos criterios de revisión para evaluar si Ripple Labs vendió valores no registrados: uno por la forma en que se vendió XRP a fondos de cobertura sofisticados y otros inversores institucionales, y el otro por el uso público de XRP. inversores consumidores cotidianos e intercambios de criptomonedas accesibles.

Durante la revisión, descubrió que Ripple Labs no vendió valores no registrados a comerciantes de criptomonedas no profesionales, pero lo hizo cuando se vendió a inversores sofisticados. La base de su distinción es que los inversores ordinarios que compraron XRP entre 2011 y 2020 no recibieron ningún material promocional de inversión, comunicaciones directas o acuerdos legales de Ripple al operar con XRP. En cambio, según cómo funciona el intercambio digital, muchos comerciantes no saben si compraron tokens de Ripple Labs.

Por el contrario, descubrió que el discurso de Ripple a los inversores institucionales se basaba en el contrato de compra de fichas de Ripple, los materiales de marketing y los discursos ejecutivos y las comunicaciones sobre el papel de Ripple en la creación de valor para la ficha XRP. A través de estas comunicaciones, el juez Torres descubrió que las actividades de Ripple enviaban un mensaje a estos inversores sofisticados de que XRP tenía una "propuesta de valor especulativo" asociada con el éxito de Ripple Labs.

Este análisis dicotómico no es raro. La SEC también publicó un análisis similar en su "Marco analítico para 'Contratos de inversión' de activos digitales" anterior de 2018.

Aún así, la decisión debería advertir a los proyectos de criptomonedas de cara al público que aún podrían estar sujetos a sanciones dependiendo de cómo vendan tokens y comercialicen sus productos a diferentes audiencias. La industria de la criptografía necesita realizar una evaluación crítica de cómo vende tokens para garantizar el cumplimiento de las regulaciones de valores relevantes.

La industria del cifrado debe prestar mucha atención a las acciones de los reguladores

Afortunadamente, esta decisión brinda cierta orientación para la industria de la criptografía sobre los pasos que las empresas pueden tomar para evaluar si sus actividades cumplen con las regulaciones de valores de EE. UU. Por ejemplo, el juez Torres encontró que el contrato de compra de Ripple era similar a un contrato de inversión al incorporar cláusulas de bloqueo, restricciones de reventa, cláusulas de indemnización y una declaración de propósito.

Además, los informes de mercado de la compañía y los folletos para inversores potenciales describen cómo el token XRP está estrechamente relacionado con el éxito de Ripple Labs y cómo el liderazgo de Ripple Labs lo promueve en YouTube y Reddit al generar interés y cierto capital en Ripple. precio de XRP. Sin embargo, a pesar de ello, estas medidas no modificaron el fallo final.

La SEC puede en esta etapa solicitar al Segundo Circuito que vuelva a examinar la decisión del juez Torres. Si bien la decisión no logró todo lo que la industria de las criptomonedas esperaba, proporcionó una hoja de ruta y una referencia para la incertidumbre legal que actualmente afecta a la industria de las criptomonedas. En el futuro, la industria de la criptografía deberá vigilar de cerca las acciones de los reguladores para garantizar que realice los ajustes adecuados en términos de cumplimiento.