La turbulencia de Curve tiene una coma, ¿cómo afectará el desarrollo de sí mismo y de la industria?

Autor: Jiang Haibo, PANews

Curve sufrió una pérdida de más de $ 50 millones debido a una vulnerabilidad en el compilador Vyper del lenguaje de programación de contratos inteligentes. Debido a que el fundador Michael Egorov hipotecó tokens CRV en múltiples acuerdos de préstamo para prestar monedas estables, casi fue liquidado bajo la influencia de noticias negativas. Sin embargo, no hay tanta liquidez en el mercado, incluidos los intercambios centralizados.Al final, Michael vendió tokens CRV a un precio de 0,4 dólares estadounidenses (más del 20% menos que el precio de mercado) a varios inversores a través de OTC. la gente en la industria ha llegado temporalmente a su fin.

Sin embargo, este incidente ha causado un cierto grado de impacto en Curve e incluso en todo el ecosistema DeFi, PANews analizará brevemente algunos de los impactos de este incidente a continuación.

tiene un impacto negativo en Curve, pero Curve todavía tiene una posición de liderazgo en esta pista

Si bien este incidente no es culpa de Curve, es solo que Curve estaba usando una versión específica del compilador Vyper que resultó ser vulnerable. El ataque al que se enfrenta Curve también es un ataque de una sola vez, que se puede evitar después de la modificación. Pero inevitablemente, el incidente hizo que algunas personas perdieran la fe en Curve.

Según datos de DeFiLlama, en los últimos 7 días, el TVL de Curve (es decir, la liquidez en Curve) ha disminuido un 27,77 %, mientras que el TVL de Uniswap solo ha disminuido un 3,1 % durante el mismo período. El TVL de Curve casi se redujo a la mitad el 1 de agosto desde $ 3,266 mil millones antes del colapso del 30 de julio, antes de recuperarse el 4 de agosto.

A partir de datos históricos, muchos accidentes en la industria han afectado seriamente los datos de Curve, como MIM unanchor, UST unanchor, stETH unanchor, FTX crash, y ninguno de ellos fue la causa de Curve, y TVL no se recuperó después del accidente. Parte de la razón es que el mercado está en un ciclo a la baja, pero también están las propias razones de Curve. Por ejemplo, desde el colapso de FTX hasta el presente, las principales monedas como BTC han superado el precio en ese momento, pero el TVL de Curve aún no se ha recuperado.

La función principal del producto de Curve, StableSwap (cambio de moneda estable), es una pista extremadamente introvertida. Los intercambios centralizados como Binance y DEX, como DODO, eximen las tarifas de transacción para las principales monedas estables. En la actualidad, en la dirección de las transacciones de divisas estables en cadena, Uniswap es casi igual a Curve. Además, Uniswap ocupa una posición dominante en la pista más amplia de transacciones de divisas no estables.

Curve también lo está haciendo mejor en StableSwap en un sentido amplio, como wstETH y otros LSD (derivados de participación líquida), FRAX y otras monedas estables, habrá una mejor liquidez en Curve. Los nuevos proyectos de seguimiento de monedas estables y LSD generalmente dan prioridad al uso de Curve para proporcionar liquidez y realizar incentivos de liquidez. Debido al mecanismo de gobierno de votación de tokens de Curve, proyectos como Frax han acumulado muchos de los derechos de voto de Curve y están profundamente vinculados a los intereses de Curve. Por un período de tiempo, Curve seguirá siendo el líder de la pista StableSwap. Y algunos proyectos que también se enfocan en la pista StableSwap casi han vuelto a cero, como Saddle Finance y Swerve, así como algunos proyectos bifurcados en cadenas que no son de Ethereum.

El atacante está pagando activamente el préstamo, si la compensación es indeterminada

Una de las razones por las que los proyectos campeones son más atractivos para la financiación es que es más probable que paguen una compensación si ocurre un accidente.

Aunque no fue culpa de Curve, la pérdida le sucedió a Curve y perjudicó a algunos usuarios que confiaban en Curve. Hay discusiones sobre compensación en Discord, pero no hay una declaración oficial clara en este momento.

Si se realiza una compensación, se puede usar una parte de los tokens CRV o la tarifa de manejo de DAO en Curve, lo que puede causar efectos adversos a corto plazo en los titulares de CRV. Si no se realiza una compensación, puede afectar la liquidez de Curve. Algunos usuarios pueden haber proporcionado liquidez en múltiples grupos, y algunos de ellos sufrirán pérdidas. Dichos grupos pueden canjear liquidez porque no pagan compensación.

El final más ideal es que el hacker pague todos los préstamos, o la mayoría de ellos, y la pequeña parte restante puede ser compensada por Curve o proyectos relacionados. Para los titulares de CRV, los derechos e intereses no se verán muy reducidos, para los usuarios que sufran pérdidas, también se pueden recuperar fondos para restaurar la confianza. De hecho, se está desarrollando a lo largo de esta ruta en la actualidad, y proyectos como Alchemix han recuperado algunos fondos después de intentar comunicarse con los piratas informáticos.

El rendimiento de DeFi ya no es atractivo, no hay 100% de seguridad

Los primeros usuarios de DeFi son como "exploradores del Nuevo Mundo", necesitan asumir mayores riesgos y también pueden obtener rendimientos excesivos por descubrir el Nuevo Mundo. Pero hoy, los riesgos y las recompensas que deben tomarse parecen no ser iguales.

Tome Curve 3pool (DAI/USDC/USDT) en Ethereum como ejemplo. La liquidez de este grupo es de 230 millones de dólares estadounidenses, el volumen diario de transacciones es de 62,58 millones de dólares estadounidenses, el índice de tarifa de transacción es del 0,01 % y el proveedor de liquidez obtiene 50 % de las tarifas de transacción, DAO obtiene el 50 % restante. Para los proveedores de liquidez, el APY generado por las tarifas de transacción es solo del 0,59%. Además, de acuerdo con la cantidad de CRV comprometida, habrá incentivos de token CRV con un APY que oscilará entre el 0,91 % y el 2,29 %. En otras palabras, si los tokens CRV no se comprometen, el APY total de los proveedores de liquidez es solo del 1,5 %. Incluso si promete tanto CRV como sea posible o utiliza un agregador de ingresos como Convex, el APY que puede obtener no supera el 3%.

Curve también es un proyecto DeFi que se ha estado ejecutando de manera estable durante muchos años, y antes de eso se consideraba uno de los proyectos DeFi más seguros. Aunque el ataque esta vez fue único y la vulnerabilidad no se debió a Curve en sí, el incidente también hará que las personas se den cuenta de que incluso los proyectos DeFi más seguros no son 100% seguros. Este incidente puede tener un impacto en la entrada de nuevos usuarios de DeFi, pero tiene un impacto menor en los usuarios experimentados.

En contraste, con el aumento de la tasa de interés en los Estados Unidos, el rendimiento de los mercados financieros tradicionales ha subido.Al 4 de agosto, el rendimiento del bono de corto plazo a tres meses emitido por el gobierno de los EE. se considera una rentabilidad libre de riesgo. Los bajos rendimientos y los riesgos relativamente más altos de DeFi pueden incitar a algunos inversores a cambiar sus fondos mineros en DeFi por bonos del Tesoro de EE. UU. Sin embargo, a partir del 4 de agosto, la emisión de la principal moneda estable USDT no ha experimentado una disminución significativa.

Entonces, ¿será esto bueno para proyectos RWA (activos del mundo real)? Puede haber un pequeño beneficio. Pero esta dirección no está completamente descentralizada y puede haber puntos únicos de falla y problemas regulatorios.

Los tokens vendidos por OTC se basan en bloqueos morales para convertirse en una clara presión de venta

Antes de esto, Michael tenía demasiado CRV y muchas personas lo criticaron. Aunque la venta de tokens CRV a través de OTC esta vez acelerará la descentralización de CRV, también puede allanar el camino para problemas futuros.

El precio de transacción OTC de CRV esta vez es de $0,4, que es aproximadamente un 30 % más bajo que el precio de mercado actual. Algunos de los compradores son proyectos relacionados con Curve, como Yearn Finance, etc., que necesitan acumular una gran cantidad de CRV para promesas a largo plazo Esta parte de los compradores vende CRV poca voluntad.

La otra parte son los inversores en la industria. Aunque hay un período de bloqueo de medio año, los tokens que se entregan a los inversores están completamente desbloqueados, es decir, se basan en el "bloqueo moral". A partir de los datos de la cadena, se puede ver que algunos inversores han bloqueado los tokens CRV recibidos en Curve durante medio año. Teniendo en cuenta los problemas de credibilidad, es posible que no haya o solo unos pocos inversores que vendan CRV antes de la fecha acordada.

Sin embargo, esta parte de los tokens aún puede tener un impacto en el precio de CRV. Aunque el spot no se venderá de inmediato, algunos inversores pueden cubrirse a través del contrato perpetuo del intercambio centralizado. Desde el accidente hasta el 4 de agosto, la moneda El financiamiento La cotización del par de negociación del contrato perpetuo CRV/USDT sigue siendo negativa, es decir, domina el sentimiento bajista.

Además, Michael sigue vendiendo CRV en la cadena a cambio de moneda estable para pagar deudas, lo que genera presión de venta. Dado que el objetivo principal de muchos proveedores de liquidez en Curve es obtener ingresos, un precio de CRV más bajo también puede conducir a una reducción de la liquidez y tener un impacto negativo.