El rendimiento del 8 % de DAI es bueno, pero pronto desaparecerá

Con la activación de la Tasa de Ahorro de Dai Mejorada (EDSR), el alto rendimiento del 8% ha ayudado a DAI a atraer entradas masivas de capital en los últimos días, y una gran cantidad de ballenas gigantes (representante Sun Ge) e inversores minoristas se han apresurado a trate de dividir Un "pastel" raro de bajo riesgo y alto rendimiento.

Pero desafortunadamente, aunque la tasa de retorno del 8% es deliciosa, pero combinada con los datos actuales de la cadena y los deseos de la comunidad MakerDAO, es muy probable que este número pronto se convierta en una cosa del pasado.

Posibilidad de ajuste a corto plazo: 8 % > 5,58 %

Los datos de Makerburn muestran que a medida que se deposita más y más DAI en el contrato DSR, la tasa de utilización general del contrato DSR actual (la cantidad de DAI en el contrato DSR / el suministro total de DAI) ha superado el umbral del 20 %, y el valor actual es 22,5%.

De acuerdo con el plan de diseño de la comunidad MakerDAO anterior para los valores de EDSR, el multiplicador de EDSR cambiará dinámicamente con las cuatro situaciones diferentes de utilización de DSR, de la siguiente manera:

• Cuando la tasa de utilización de DSR es inferior al 20 %, la tasa de aumento de EDSR es tres veces la tasa de ahorro de DAI base (es decir, lo que más a menudo llamamos "DSR"), pero el límite superior es 8 %, ya que la base actual El valor de DSR es 3,19 %, por lo que el valor de EDSR en este rango será solo del 8 %;
• Cuando la tasa de utilización de DSR está en el rango de 20% - 35%, el multiplicador de EDSR es 1,75 veces la tasa de ahorro de DAI base, por lo que el valor de EDSR en este rango será de aproximadamente 5,58%;
• Cuando la tasa de utilización de DSR está en el rango de 35% - 50%, el multiplicador de EDSR es 1,35 veces la tasa de ahorro de DAI base, por lo que el valor de EDSR en este rango será de aproximadamente 4,15%;
• Cuando la tasa de utilización de DSR supere el 50 %, EDSR dejará de tener efecto y el contrato solo utilizará el valor básico de DSR, que es 3,19 %;
• Todos los cambios dinámicos mencionados anteriormente surtirán efecto solo después de que la tasa de utilización de DSR se mantenga dentro de un cierto rango durante 24 horas.

Combinando el diseño anterior, se puede ver que dado que la tasa de utilización de DSR ha aumentado actualmente al rango de 20% - 35%, si dura 24 horas, se espera que la EDSR caiga pronto de 8% a 5,58%.

Ajuste a largo plazo posible: 8 % > 5 %

En cuanto a por qué hay otro ajuste potencial a largo plazo, es porque Rune Christensen, el fundador de MakerDAO, lanzó una propuesta el 9 de agosto (actualmente en la etapa inicial de discusión), diciendo que espera cambiar el EDSR original. esquema de diseño numérico.

El motivo de este cambio es que Rune y otros usuarios de la comunidad descubrieron que, aunque la tasa de rendimiento del 8 % efectivamente aumentó la demanda de DAI, también creó una gran cantidad de arbitraje de préstamos, lo que hizo que la mayoría de los beneficios fluyeran hacia la ballena gigante. dirección, no los titulares ordinarios de DAI.

La operación de arbitraje específica involucra a Spark Protocol, el primer proyecto SubDAO de MakerDAO.

Spark Protocol es un protocolo de préstamo descentralizado derivado de Aave, que ayuda a los usuarios a realizar préstamos con el valor DSR básico (es decir, 3,19 %). Obviamente, hay mucho espacio para el arbitraje entre la tasa de rendimiento del 8 % en el contrato DSR y el costo del préstamo del 3,19 % en el Protocolo Spark. Como resultado, una gran cantidad de direcciones de ballenas gigantes comenzaron a elegir tomar prestado DAI de Spark Protocol para depositar en el contrato DSR, magnificando así sus propias ganancias.

En respuesta, Rune propuso tres mejoras.

• Uno es reducir el límite superior de EDSR del 8% al 5% y, al mismo tiempo, cambiar el esquema de ajuste dinámico de EDSR con la utilización de DSR. El nuevo esquema es el siguiente:

Cuando la tasa de utilización de DSR está en el rango de 0% - 35%, la EDSR aumentará 3 veces, pero no excederá el 5%;

Cuando la tasa de utilización de DSR está en el rango de 35% - 50%, la tasa de aumento de EDSR es 1,3 veces;

Cuando la utilización de DSR supera el 50%, EDSR ya no será efectivo.

• El segundo es aumentar la tasa de interés del préstamo en el Protocolo Spark (excepto los tres grupos como ETH-A, ETH-B y ETH-C) del valor DSR básico al valor EDSR en tiempo real (según el tasa de uso actual, se estima que después del ajuste será un máximo del 5%), frenando así las posibles actividades de arbitraje de préstamos.
• La tercera son las medidas de compensación. Dado que el aumento de las tasas de interés de los préstamos inevitablemente aumentará el costo de los prestamistas, Rune propone proporcionar a los prestamistas un posible lanzamiento retroactivo de tokens Spark Protocol (SPK).

Hable más sobre SPK

Permítanme decir algunas palabras más sobre el posible lanzamiento aéreo mencionado anteriormente.

El 10 de agosto, Rune volvió a publicar un artículo en la comunidad en el que presentaba el posible plan de airdrop previo a la extracción de SPK de Spark Protocol. Señaló que las estadísticas de airdrop deberían comenzar cuando la tasa de interés del préstamo aumenta al 5% (es decir, el valor máximo de EDSR), y la participación específica se basará en El monto y la duración de los activos del préstamo del usuario se calculan de manera integral.

Además, Rune también complementó el artículo con el diseño del modelo económico de todos los tokens SubDAO, incluido SPK.

El artículo señala que cada SubDAO emitirá 2 mil millones de tokens a través de minería de liquidez dentro de los primeros diez años del token TGE, de los cuales 500 millones de tokens por año en los primeros dos años, 250 millones de tokens por año en los próximos dos años; 125 millones por año; 62.5 millones por año durante los últimos 4 años.

De acuerdo con el Plan Endgame revelado por MakerDAO el año pasado (no estoy seguro de si se cambiará en el futuro), los tokens de minería de liquidez de SubDAO (también llamados MetaDAO en ese momento) se distribuirán en tres grupos, de los cuales el 20% será asignado al grupo DAI, el 40 % se asignará al grupo ETHD (el token LSD que MakerDAO planea fabricar) y el 40 % se asignará al grupo MKR.

Teniendo en cuenta la creciente escala comercial de Spark Protocol, quizás SPK se lance pronto como el primer token SubDAO. Ya sea que se trate de un lanzamiento aéreo de emboscada o de agarrar la primera mina, probablemente sea hora de hacer algunos preparativos con anticipación.