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No hay empresas que voten por modelos domésticos a gran escala.
Fuente original: Qubit
El mercado de capital de riesgo a gran escala ha entrado en una nueva etapa de "ninguna empresa en la que invertir".
Los empresarios quieren dinero, pero las nuevas rondas de financiación a gran escala son cada vez más difíciles; a los inversores les cuesta encontrar objetivos adecuados, y los que prometen no pueden invertir, y los que pueden permitírselo tampoco.
Este fenómeno es a la vez inesperado y razonable.
Se han lanzado diez mil flechas durante menos de medio año, y la frecuencia del uso de IA y modelos grandes por parte de la gente común ha disminuido. Cuando el entusiasmo se calmó, incluso la tasa de crecimiento de las visitas del líder ChatGPT comenzó a disminuir.
Pero el volumen y la congestión de esta vía está lejos de descansar:
Como el primer lote de empresas emergentes de IA, un equipo que ha estado profundamente involucrado en modelos livianos se ha ido directamente a los unicornios; el departamento de empresas emergentes de AIGC de Tsinghua está emergiendo constantemente, y otra compañía de IA que se enfoca en sistemas de diálogo ha ingresado recientemente al mercado , así como estudiantes universitarios El asistente de IA iniciado por graduados ha comenzado la prueba beta pronto.
Por un lado, el progreso financiero de los jugadores populares no es fluido; por otro lado, nuevas empresas y nuevos productos continúan entrando en la pista.
Ahora es cuando la realidad por fin empieza a hacer sonar las alarmas:
El frenesí se está desvaneciendo, las nuevas empresas de IA están experimentando una prueba mayor en el mercado de capital de riesgo, tal vez, la reorganización se ha producido en silencio.
Los recursos de la pista son limitados y la ventana de tiempo es corta
Impulsadas y estimuladas por OpenAI, las empresas emergentes nacionales y de gran escala están luchando por estallar.
Pero cuanto más avanzamos, más pruebas y dificultades a las que debemos enfrentarnos se vuelven cada vez más evidentes:
primero--
Pista limitada
Hoy en día, casi todas las empresas de puesta en marcha de modelos a gran escala pueden sentir profundamente que, aunque esta pista está caliente, los recursos de la pista son limitados y la ventana de tiempo es corta **.
Mirando el campo de código abierto, representado por LLaMA-2, la fuerza general también está aumentando rápidamente.
En la comparación vertical, hay demasiadas empresas que se han ido al emprendimiento a gran escala una tras otra. Según estadísticas incompletas, incluidos los diferentes tipos de código abierto y cerrado, general y vertical, el número de ** modelos grandes de producción nacional ha superado los 100 **.
Se puede sentir intuitivamente que en solo medio año, entre estos cientos de empresas, han aparecido grandes estrellas y pequeños gigantes a una velocidad casi vertiginosa.
Una de las estrellas más deslumbrantes, MiniMax, avanza con paso triunfal hacia las filas de los unicornios. Según las noticias del mercado, un equipo que fue el primero en terminar en China tomó la ruta de los pesos ligeros y ya se ha ido directamente a una valoración de 1.000 millones de dólares estadounidenses.
Es emocionante y alucinante:
Incluso en la era de Internet con la mayor cantidad de dinero especulativo, un aumento de la valoración de 6 meses es casi como una fantasía.
Sin mencionar el caso especial de años luz de distancia: antes de ser adquirido por meituan, tomó 4 meses sin salida de demostración y la valoración superó los mil millones de dólares estadounidenses.
Las estrellas deslumbrantes significan que ocuparán la mayoría de las posiciones en la pista de modelos a gran escala, y la batalla por el acaparamiento de recursos para el 99% restante de los jugadores está destinada a ser feroz.
En un entorno tan general, después de medio año, los inversores que realmente se sentaron en la mesa de póquer "agrupados" fueron particularmente obvios.
Según las valoraciones de mercado que se han expuesto, Qubit ha clasificado las empresas e inversores que han realizado movimientos en el círculo del capital riesgo a gran escala desde enero de 2023.
**
**△ Los Qubits están organizados según información pública, solo en 2023
Además de la tabla, las últimas valoraciones de empresas estrella como 01Wanwu y Baichuan Smart aún están inactivas y son desconocidas para los forasteros.
Sin embargo, la información en la tabla es suficiente para que las personas descubran que en la era del emprendimiento a gran escala, el juego de jugadores de VC es muy regular:
O, busca la cabeza.
Un ejemplo típico son las tomas más frecuentes en los últimos seis meses, como Dachang Venture Capital/Venture Capital representada por Tencent Investment, o Zhipu AI, que está acelerando todo el camino en la pista.
Para ellos, los huevos no se colocarán en la misma canasta, ni se colocarán en demasiadas canastas, ni se colocarán en canastas que no sean el escalón principal.
O, Elegir firmemente una determinada empresa invertida.
Es como el sobrepeso de Tom Cat en Xihu Xinchen, o el continuo optimismo de Zhihu en Mianbi Smart, y su socio y CTO se desempeña como director y CEO de la otra parte.
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**#### △El socio y CTO de Zhihu, Li Dahai, se desempeñará como director ejecutivo de Mianbi Smart
Si desea una valoración alta, debe enfrentar un período de cuello de botella
Además, aunque todo el mundo en el mercado de capital de riesgo habla de modelos a gran escala, la cantidad de dinero que se puede invertir es limitada y, con la retirada de los fondos en dólares estadounidenses, estos fondos de inversión no están de moda, y mucho menos los grandes fondos de inversión.
Qubit ha podido saber que un equipo de start-ups que hace unos meses anunció su entrada en el modelo de gran escala no ha ido viento en popa en la negociación con la patronal, ya que la cotización externa actual se ha rebajado por debajo de los 100 millones de dólares, lo que es muy por debajo de la expectativa inicial.
La discusión está candente, pero el financiamiento no es fácil, no solo se refleja en esto.
El espíritu empresarial a gran escala solo está en una etapa ascendente, y una valoración alta significa que la empresa en la que se invierte tendrá que soportar mayores expectativas de crecimiento y presión de ganancias en el futuro.
La noticia del mercado es que cuanto más tarde sea la ronda de financiación, mayor será la valoración y cuanto más dinero real se necesite, más estricta será la prueba de capacidades reales y comercialización de tecnología.
Hasta el día de hoy, la valoración de mil millones de dólares estadounidenses se ha convertido en un techo que las empresas emergentes ordinarias a gran escala no pueden igualar; antes de alcanzar esta cantidad, mil millones de yuanes tampoco son fáciles de superar.
Iniciando gradualmente la primera ola del período de reflexión
Sin embargo, los desafíos de financiamiento que enfrentan estas nuevas empresas han sido particularmente desalentadores desde el principio.
El costo del entrenamiento del modelo es alto, la adquisición de datos es difícil y los mejores técnicos pueden vivir en bienes raros. En una palabra, si desea construir un modelo grande, debe gastar dinero como agua. **
Ahora todavía tenemos que enfrentar problemas como la dificultad de transformarse en un negocio real, lo que impide la comercialización y un mayor crecimiento rápido de muchas empresas de gran escala en todos los aspectos.
buscar fusiones y adquisiciones en opciones paralelas
Por lo tanto, cuando la nueva ronda de financiamiento a gran escala se vuelve cada vez más difícil, las fusiones y adquisiciones comenzaron a convertirse en una opción paralela.
Qubit se enteró recientemente de que una empresa modelo a gran escala de IA con sede en Tsinghua estaba expuesta a buscar una nueva ronda de financiación con una valoración de 1.000 millones de yuanes.
Al mismo tiempo, la empresa busca fusiones y adquisiciones en el mercado a un precio de 100 millones de dólares estadounidenses. Este precio está a la par con la valoración cuando completó la última ronda de financiación.
Las noticias del mercado de capitales también difundieron que Zhipu AI, que también es de la Universidad de Tsinghua, se está comunicando con el equipo sobre fusiones y adquisiciones.
En abril de este año, Light Years Beyond completó la adquisición de First-class Technology, una empresa de marcos de aprendizaje profundo de IA, que posee aproximadamente el 46,52 % de sus acciones.
En ese momento, la tecnología de primera clase que había completado 4 rondas de financiación había fallado repetidamente en la financiación y casi se cayó antes del surgimiento de la ola AI 2.0; y Wang Huiwen estaba en la cima de la montaña y necesitaba con urgencia introducir recursos de la industria para mejorar la competitividad y reservar fuerza para "construir la OpenAI de China".
Todos conocen la historia más tarde, Wang Huiwen se retiró debido a una enfermedad y la tecnología de primera clase se trajo bajo el estandarte de Meituan a años luz de distancia.
Los inversores se adhieren a la ruta "conservadora"
El accidente de la salida del torrente de Wang Huiwen, hasta cierto punto, fortaleció la actitud común de la mayoría de las instituciones de inversión, que es conservadora.
Muchos inversores de primera línea confiesan que han visto y hablado de muchos proyectos en el mercado, pero al final hay muy pocos objetivos anclados.
Como se mencionó anteriormente, apuestas concentradas de capital, el objetivo de caza se concentra en 3-5 jugadores, y las posibilidades de éxito son extremadamente reducidas.
La intensificación del efecto Matthew ha reducido aún más el número de empresas de nueva creación que se espera que se abran paso, pero al observar las empresas con nombres en el mercado, los precios de venta se han disparado.
Incluso si cree firmemente que "la era de la IA 2.0 tiene oportunidades 10 veces mayores que Internet", pero si ** vale la pena un precio tan alto es un signo de interrogación**.
Después de todo, después de formar el equipo, el modelo comercial del modelo grande no está claro, el punto de ganancia no está claro y muchos proyectos empresariales aún se encuentran en la etapa de prueba de concepto.
Todavía queda un largo camino por recorrer para jugadores nacionales en la pista hasta que hayan entrenado modelos grandes, producido productos reales e incluso alcanzado GPT-3.5.
Algunos inversionistas simplemente dejaron de mirar proyectos modelo a gran escala y recurrieron a la vieja forma de mirar los chips y el hardware a nivel de infraestructura.
Todavía al margen
Los inversores tienen piezas de ajedrez y no se atreven a probarlo a la ligera. Aquellos que aún no han comprado boletos, algunos esperan ver si habrá un modelo más poderoso que LlaMA-2 en el campo de código abierto, para que todos no tengan oportunidad de jugar. ?
Todavía hay esperando oportunidades en la capa de aplicación.
Es solo volver a la batalla entre Zhu Xiaohu y Fu Sheng en el círculo de amigos hace un mes.Para la capa de aplicación ligeramente delgada de Know How, “Todos saben si se crea valor, simplemente no tenga expectativas demasiado altas. .”
En medio de voces tan fuertes, las dudas en los corazones de las personas se intensificaron:
¿Realmente se puede hacer en poco tiempo? Después de hacerlo, ¿qué tan lejos está el efecto de GPT-4? Tiene cierta fuerza, ¿puede encontrar una escena de aterrizaje comercial adecuada? ¿La inversión es realmente proporcional al valor?
Los inversores que no hicieron ningún movimiento parecen estar aún menos ansiosos.
Hace 8 meses, ChatGPT causó una ola de olas, hace 6 meses, la pista de modelos a gran escala nacional comenzó a llamar la atención y la popularidad se hizo cada vez más popular.
Hasta ahora, todavía hay un flujo interminable de personas que quieren tomar la ruta del modelo a gran escala hacia AGI**.
Los mejores jugadores aún tienen que reunirse con innumerables inversores cada semana, las valoraciones de las empresas de primer nivel siguen aumentando y las estrellas en ascenso emergentes todavía se apresuran al campo.
Al mismo tiempo, nos enfrentamos a ojos evaluadores más tranquilos y duros por parte de los inversores, de la industria y de nosotros mismos, y más o menos con dudas cada vez mayores.
Después de medio año de especulaciones acaloradas, el fuego que ardía bajo el modelo grande comenzó a convertirse en un modo de fuego pequeño.En la brecha entre el "anuncio de entrada" a principios de año y el "lanzamiento del modelo/producto". al final del año, hay varias señales de que ** grandes círculos de capital de riesgo modelo Poco a poco marcaron el comienzo de la primera ola del período de enfriamiento **.