Análisis de mercado: la caída antes de volver a subir El gran mercado bajista es inminente

Autor: Ben Lilly, Fuente: substack; Compilador: Kate, Marsbit

La tierra tiembla.

Cuando sienta que la inestabilidad comienza a acumularse bajo sus pies, lo último que probablemente quiera escuchar es lo que está sucediendo a miles de kilómetros de distancia.

Entonces, en lugar de discutir mis pensamientos originales (discutir la dinámica del FMI, la Reserva Federal y otros banqueros centrales), hoy voy a rediseñar Blend para tener en cuenta la acción reciente de los precios para que esté más correlacionado con las recientes fluctuaciones de precios.

Voy a dividir las ideas de hoy en discusiones a corto, mediano y largo plazo sobre nuestras opiniones sobre el mercado. De esa manera no parezco completamente desconectado de la realidad.

Empecemos.

Corto plazo

La semana pasada mencioné en Alpha Bites que CARI está enviando una señal. Este es uno de nuestros indicadores internos de reversión.

A continuación se muestra un gráfico de CARI. Como puede ver, esto ayuda al equipo a evaluar mejor el mercado. Los puntos azules son señales. Los puntos más cercanos se produjeron los días 12 y 13 de agosto.

Esta señal encaja con algunos de los informes del equipo sobre volúmenes de negociación muy bajos en las bolsas, lo que implica baja liquidez. De hecho, comenzamos a monitorear la liquidez de Tether (USDT) en este momento. La razón es que su vinculación con el USDC parece un poco blanda.

Estas observaciones nos dan más confianza en la causa del parpadeo del CARI.

Todos sabemos lo que pasó después: la sacudida se intensifica hasta que el suelo se derrumba y los precios bajan.

En respuesta, el mercado se excitó demasiado y empezó a vender en corto.

El siguiente gráfico muestra las tasas de financiación durante los últimos cinco meses. Como puede ver, no hay muchos casos de fondos negativos (Parte 4).

Como recordatorio, las tasas de financiación positivas se consideran neutrales. Esto significa que las posiciones largas pagan posiciones cortas para mantener sus posiciones abiertas. Lo contrario ocurre cuando los fondos son negativos. Las posiciones cortas ahora pagan a las posiciones largas por mantener sus posiciones abiertas.

Los fondos negativos no son normales. Por eso, cuando esto sucede, a los precios les gusta subir y abordar este sentimiento de exceso de entusiasmo robando el dinero del almuerzo de la gente.

Podemos observar una dinámica similar en el mercado de opciones.

El indicador en el que confío es la desviación d25. Básicamente requiere dos contratos de opciones (d25 = 0,25 contratos delta y 0,75 contratos delta) con una diferencia similar al precio actual de Bitcoin. Esta métrica compara los dos. Si el número es negativo, sugiere que el sentimiento es demasiado negativo.

El sesgo negativo definitivamente no es la norma para las criptomonedas. En el gráfico a continuación, los cuadros rojos resaltan los contratos que están a entre 7 y 30 días de su vencimiento, lo que expresa este sentimiento negativo.

Toda esta negatividad se produce después de que el mercado acaba de perder cientos de millones de dólares debido a liquidaciones. Este es el mayor evento de purga del año. Puede ver en el gráfico a continuación que el precio eliminó algunas posiciones largas de bajo apalancamiento de larga data.

Dicho todo esto, el mercado está indicando que los precios están dispuestos a cotizar en un rango más bajo. Ahora vemos que los bajistas llegan tarde.

De cara al futuro, espero que estos bajistas experimenten algo de dolor, ya sea por precios más altos o más "cangrejos".

Pero lo que también tiene que suceder es que el mercado necesita generar cierta liquidez a la baja. La repentina caída del precio a nuevos mínimos parece prematura. Puedo ver un alivio sutil aquí, restableciendo algunas tasas de financiación y liquidez.

Se trata de una buena transición hacia una visión de mediano plazo.

Esta es una buena continuación de la visión a mediano plazo.

Mediano plazo

Para esta perspectiva, necesitamos un poco de tiempo.

Mi impresión inicial es que efectivamente estaremos operando lateralmente en el rango de $25.500 a $28.500 durante las próximas semanas. Idealmente, me gustaría ver que el siguiente cuadro forme un patrón más claro.

Muestra puntos CVD. Básicamente nos dice si los compradores o vendedores controlan el volumen al contado. Si tiene una tendencia a la baja, los vendedores tienen el control. Ha sido un indicador muy fiable (utilizando el marco temporal de 4 horas) desde principios de año.

Estoy esperando una de tres posibilidades. Los he dibujado a continuación. Básicamente, el indicador spot CVD no logró regresar a la línea de tendencia blanca y luego cayó, regresó a la línea de tendencia blanca o rompió la línea de tendencia blanca.

Quiero ver qué pasa aquí antes de confiar demasiado en algo.

Mientras esperábamos, una cosa seguía rondando en mi mente. Es un hecho simple que la semana pasada caímos por debajo del promedio móvil de 200 días.

Cuando Bitcoin cae por debajo de este promedio móvil y falta menos de un año para la próxima reducción a la mitad, históricamente ha sido un buen momento para comprar. Además, sólo dura uno o dos meses. La premisa es que tratamos la pandemia de 2020 como una anomalía, lo cual explico con más detalle en la siguiente sección.

Así que, a corto plazo, me inclino hacia un repunte de alivio para eliminar algunos de los vendedores demasiado ansiosos. En el mediano plazo, creo que tendremos más movimientos laterales que terminarán colapsando, haciendo una sacudida final y luego recuperándose para ver a Bitcoin absorber liquidez de las empresas de pequeña capitalización, lo que impulsará su dominio en el mercado.

Esto indicará al mercado que es hora de subir. Ese es el evento de mitad de período que estoy esperando antes de emocionarme mucho.

Una caída antes de un repunte es una forma de sacar realmente a relucir a los mayores bajistas. También fue una situación que duró varios meses.

Esto creará mucha liquidez, generando un impulso alcista a través de la reversión. Esto sería una señal muy fuerte de que la visión a largo plazo está lista para ocupar un lugar central.

Hasta entonces, podría ser mejor empezar a comprar Bitcoin en promedio, ya que se encuentra por debajo del promedio móvil de 200 días, esperando un momento de capitulación.

largo plazo: solo arriba

Esta parte es relativamente corta.

Mencioné anteriormente los datos del promedio móvil de 200 días. En abril expliqué con más detalle mi visión a largo plazo, que sigue vigente hoy en día.

Bueno, para aumentar su importancia...

Después de cada reducción a la mitad del precio de Bitcoin, el precio no cierra por debajo de este promedio móvil hasta que se alcanza un máximo importante. Esto es muy importante. Esto no se puede ignorar. Puedes ver esto en el cuadro rojo a continuación. La línea roja vertical es la reducción a la mitad y la línea roja móvil es el promedio móvil de 200 días.

El tiempo de reducción a la mitad es abril de 2024. Esto significa que la acción del precio a mediano plazo que predije anteriormente podría durar de 3 a 5 meses. No sólo por uno o dos meses.

Muchos pueden dudar en ver una caída por debajo del promedio móvil de 200 días en 2020, pensando que podríamos volver a ver eso. Tienes razón, probablemente lo haremos. Ésta es la situación del cisne negro. Un cisne negro es un evento por definición impredecible.

Pero diré que en 2019, el precio ha subido mucho desde el punto más bajo. Desde principios de 2019 hasta julio de 2019, hubo una ganancia de menor a mayor de más del 300%. Desde finales de 2022 hasta el máximo de abril de este año, solo vimos el 70%. El mercado no está tan caliente como en el ciclo anterior. Por eso creo que estamos más en un movimiento lateral que en una caída lenta y dolorosa como en julio de 2019.

De hecho, no me sorprendería que superáramos el promedio móvil de 200 días en el cuarto trimestre y todavía pareciera que estamos en un mercado lateral.

Pero una vez que superemos este período aburrido y feo, se dirigirá hacia nuevos máximos históricos, como muestra el gráfico anterior.