Luna está muerta, ¿cómo salvará el universo la apuesta líquida?

Escrito por: KODI

Compilación: TechFlow de marea profunda

THORchain (RUNE) es un protocolo de préstamos que permite a los usuarios intercambiar activos entre redes blockchain. Acaba de lanzar una nueva primitiva de préstamos. La siguiente es la descripción de THORChain:

Los nuevos préstamos tienen un efecto deflacionario sobre los activos de $RUNE, mientras que los préstamos cerrados tienen un efecto inflacionario sobre $RUNE.

Si el valor de $RUNE en relación con $BTC permanece constante cuando se abre y cierra el préstamo, entonces $RUNE no tiene ningún efecto inflacionario neto (cantidades iguales quemadas y acuñadas, menos comisiones de cambio). Sin embargo, si el activo garantizado aumentara de valor en relación con $RUNE entre la apertura y el cierre del préstamo, esto daría como resultado una inflación neta de la oferta de $RUNE.

Por lo tanto, el nuevo mecanismo de THORChain es simplemente aumentar y disminuir algorítmicamente el suministro de tokens $RUNE. ¿Recuerdas lo que pasó la última vez que tuvimos una mecánica como esta? ¡Así es, nuestra vieja amiga LUNA!

Para aquellos que no lo saben, Terra es un proyecto blockchain que tiene como objetivo crear una moneda estable llamada UST. A través de un sistema algorítmico que involucra LUNA (el token nativo de Terra), esta moneda estable mantendrá una vinculación 1:1 con el dólar estadounidense.

Al principio tuvo mucho éxito.

Después de que el suministro circulante de UST alcanzó los 18 mil millones de dólares, rápidamente perdió su vinculación, lo que provocó que todo el ecosistema Terra colapsara y arrastrara hacia abajo al mercado de criptomonedas en general por un tiempo.

La capitalización de mercado de LUNA se desplomó de 40 mil millones de dólares a casi nada, y los precios de Bitcoin y Ethereum cayeron cada uno más del 30%. En cuanto al UST, ahora se cotiza a 0,0128 dólares.

Pero cuando se cuenta la historia de LUNA, a menudo hay un capítulo que se pasa por alto.

LUNA se basa en Cosmos, un ecosistema de diferentes cadenas de bloques, todas conectadas a la cadena principal de Cosmos (ATOM). Está construido utilizando el SDK de Cosmos, utilizando Tendermint como algoritmo de consenso, y todo el proceso es muy completo. También es una de las cadenas Cosmos de mayor éxito, superando con creces a las demás.

Por lo tanto, no sorprende que el valor total bloqueado (TVL) acumulado del ecosistema Cosmos hoy se vea así:

Adivina cuándo ocurrió el accidente de LUNA.

Los proyectos de Cosmos que dependían de LUNA o se basaban en ella estaban inactivos, y muchos proyectos de Cosmos también dependían de UST como su principal moneda estable.

La liquidez en el ecosistema cae drásticamente. Osmosis (OSMO), uno de los principales proyectos de intercambio descentralizado del universo, alcanzó un máximo de 1.700 millones de dólares en valor total bloqueado (TVL) en abril de 2022 antes de que LUNA colapsara, pero en junio de 2022, solo quedan 150 millones de dólares de valor bloqueado, un 91%. gota.

Por el contrario, el TVL de Uniswap y Curve cayó sólo un 30% y un 55%, respectivamente, durante el mismo período.

Entonces sí, el desastre de LUNA es malo para todos en la industria de las criptomonedas, pero especialmente malo para Cosmos. Y hasta el día de hoy no se ha recuperado.

En palabras de Zaki Manian, una figura muy conocida en el ecosistema Cosmos:

Puede que a Cosmos le lleve hasta un año encontrar una manera de crear algo único y diferente que lo diferencie de Ethereum o del resto del espacio blockchain, convirtiéndolo en una entidad coherente e independiente.

Entonces, ¿qué podría salvar al universo del borde de la muerte?

¿Qué hace el Liquid Sating por nosotros?

Aquí hay un gráfico del valor total bloqueado (TVL) de Ethereum en ETH durante los últimos dos años.

Si restamos los derivados de participación líquida (LSD), este es el valor total bloqueado (TVL) de Ethereum en los últimos años.

De hecho, hay una gran diferencia.

Tenga en cuenta que el último gráfico incorpora proyectos LSDfi, donde puede depositar tokens garantizados líquidos como stETH de Lido. Si sacamos estos proyectos de la ecuación, vemos un valor total bloqueado aún menor de solo 12,5 millones de ETH.

Por lo tanto, se espera que el valor total bloqueado en Ethereum disminuya en términos de dólares en el mercado bajista de 2022. Sin embargo, sin la ayuda de la apuesta por la liquidez, el valor total de Ethereum bloqueado en términos de ETH también experimentará una fuerte caída en 2023.

De los 26 millones de ETH totales, el Protocolo de participación de liquidez posee 11 millones de ETH. Esto representa casi el 42% del total de ETH bloqueado y el 10% del suministro total. Nada mal para una industria que estaba en su infancia hace menos de seis meses.

Además, la apuesta por la liquidez ha aportado el dinamismo y la innovación que tanto necesitan a DeFi.

Actualmente se almacenan alrededor de mil millones de dólares en hasta 25 protocolos LSDfi que no existían a principios de año. Y habrá más protocolos por venir en los próximos meses.

Ésta es la liquidez que Cosmos necesita desesperadamente para sobrevivir.

Una nueva esperanza para el cosmos

El objetivo de la red Cosmos es hacer realidad la visión de la App Chain (App Chain): cada aplicación es su propia blockchain PoS y están interconectadas.

El problema es que esto significa que casi todo el valor está bloqueado en la cadena, apostando su token nativo para proteger la red.

Por el contrario, Ethereum sólo tiene apostado ETH. Esto hace que una gran cantidad de tokens, desde tokens DeFi hasta monedas estables y NFT, se puedan utilizar libremente en el ecosistema Ethereum.

El LSD puede desbloquear estos valores latentes en el universo. La liquidez puede volver a fluir libremente al permitir que los participantes acuñen tokens derivados que representen sus activos apostados.

Y, dado que apostar es tan fundamental para Cosmos, es probable que la adopción de la plataforma LSD sea muy rápida y generalizada.

Las apuestas son relativamente nuevas en Ethereum y ni siquiera permitieron retiros hasta abril de la actualización de Shapella de este año.

Por el contrario, todas las cadenas Cosmos son PoS desde el principio.

Esto da como resultado una proporción de participación mucho mayor en la cadena Cosmos.

Pero recuerde, el camino de la apuesta de liquidez en Ethereum es un proceso de dos pasos: primero, se apuesta ETH y luego una parte fluye hacia los LSD.

Cosmos puede pasar por alto esta fase inicial porque ya hay una gran cantidad de tokens en juego. Los requisitos de participación ya están incorporados.

El LSD puede incluso incentivar a más usuarios a apostar, ya que ya no es necesario bloquear sus tokens. Si puedes seguir usando el token en todo el ecosistema, ¿por qué no obtener un beneficio adicional?

Y esos beneficios son bastante sustanciales. Los rendimientos anualizados de ATOM y OSMO son del 19% y el 11% respectivamente. La tasa de rendimiento anualizada de Ethereum es de aproximadamente el 4% y está disminuyendo rápidamente a medida que aumenta el número de validadores.

Esta afluencia masiva de liquidez puede ampliar enormemente el potencial de DeFi en la cadena Cosmos. Es probable que los proyectos de intercambio descentralizados como Osmosis experimenten un crecimiento exponencial en el valor total bloqueado (TVL) y el volumen de transacciones. Otras áreas, como los préstamos o las monedas estables, también se beneficiarán enormemente de una mayor liquidez.

Además, la función de cadena cruzada de Cosmos es muy adecuada para productos de LSD. El protocolo de comunicación entre cadenas de bloques (IBC) que conecta la cadena Cosmos puede crear un nuevo producto LSD que interactúa sin problemas entre múltiples redes.

Por ejemplo, las bóvedas de LSD pueden utilizar IBC para optimizar la extracción de liquidez entre redes. O a través de transferencias de IBC, los activos líquidos garantizados pueden impulsar el mercado de préstamos y el comercio de margen en todo el ecosistema.

Debido a la existencia de IBC, la componibilidad del LSD en la cadena Cosmos puede superar rápidamente la innovación en Ethereum. Esta puede ser la receta secreta para que Cosmos desbloquee el potencial verdaderamente disruptivo de las apuestas.

Sé lo que estás pensando.

Si apostar por la liquidez es una oportunidad tan grande para el ecosistema Cosmos, ¿por qué no ha despegado todavía? La razón principal es que no existen soluciones de apuestas de liquidez eficientes y probadas en el ecosistema. Pero eso puede estar cambiando.

Por no decir que nunca se ha intentado apostar por la liquidez en Cosmos.

La solución nativa LSD pStake Finance de la cadena Cosmos Persistence ha estado funcionando desde febrero de 2022. Quicksilver se lanza en mayo de 2023. Sin embargo, con un valor total bloqueado de alrededor de $3 millones y $2 millones respectivamente, no lograron causar sensación.

Ahora, Stride (STRD) está en escena.

Stride es otra cadena de Cosmos que ofrece apuestas líquidas. Pero a diferencia de proyectos anteriores, está ganando terreno.

Desde su lanzamiento a finales de 2022, el valor total bloqueado (TVL) de Stride ha crecido rápidamente a más de 30 millones de dólares hasta alcanzar su punto máximo en junio de 2023, después de lo cual la adopción se desacelera y el precio de muchos tokens en Cosmos comienza a bajar. Sin embargo, su precio no ha bajado en términos de tokens nativos.

Sus tokens LSD (stATOM y stOSMO) también están ganando terreno en el espacio DeFi de Cosmos, con dos grupos (ATOM/stAOM y OSMO/stOSMO) ocupando el segundo y sexto lugar respectivamente en el ranking TVL de Osmosis.

De hecho, el grupo stATOM/ATOM de Stride ha acumulado un valor total bloqueado (TVL) de 16 millones de dólares, mientras que el grupo qATOM/ATOM de Quicksilver es de sólo 1 millón de dólares, y el TVL de pStake es aún menor, de 500.000 dólares.

Las diferencias fueron aún más pronunciadas al comparar los grupos stOSMO y qOSMO. El grupo stOSMO/OSMO de Stride tiene un TVL de $3 millones, mientras que el grupo qOSMO/OSMO de Quicksilver cuesta poco menos de $100,000, menos del 3% de su contraparte Stride. pStake ni siquiera tiene un grupo OSMO, ya que el único token de participación líquida que ofrece en Cosmos es ATOM.

No estamos tratando de criticar a Quicksilver o pStake. Pero está claro que con sus innovaciones, Stride finalmente ha abierto los ojos al potencial del LSD en el universo.

Parte de la razón es que es muy fácil de usar. Apostar solo requiere unos pocos clics y la interfaz de Stride es muy simple y clara.

En el espacio criptográfico, a menudo pasamos por alto una buena experiencia de usuario.

Stride incluso elige validadores por usted cuando realiza apuestas, para que no tenga que pasar por un tedioso proceso de selección.

Además, Stride se unió recientemente a Interchain Security (ICS) de Cosmos para proteger aún más su red. ICS permite a los validadores de cadenas de proveedores como Cosmos Hub proteger cadenas de consumidores como Stride mediante el uso de ATOM.

Como resultado, Stride ahora utiliza los validadores del Cosmos Hub en lugar de los suyos propios.

El principal beneficio es un aumento sustancial en el valor que respalda la seguridad de Stride, de aproximadamente 25 millones de dólares en tokens STRD apostados a 1.800 millones de dólares garantizados por los participantes de ATOM. Esto hace que sea mucho más difícil para individuos o grupos atacar la red. Habilitar ICS también alinea aún más a Stride con Cosmos.

La próxima frontera del LSD

Apuesto a que las apuestas líquidas podrían, si no cambiar el universo, al menos reavivar el fuego en los corazones de los usuarios. Esto traerá la atención y la liquidez que tanto necesita el ecosistema.

El crecimiento del LSD en Ethereum este año ha sido asombroso. Pero debido a la forma en que está configurada la red, esto puede representar sólo una pequeña fracción de las oportunidades que ofrece el LSD. IBC puede permitir a Cosmos liberar el potencial disruptivo del LSD más allá de otros ecosistemas.

También creemos que Stride se convertirá en la solución LSD dominante en el universo, dado su impresionante crecimiento y el uso significativo de la seguridad entre cadenas.

Dado el daño causado por el colapso de LUNA, el camino por recorrer sigue siendo desafiante. Pero si alguien puede ayudar a Cosmos a alcanzar el nirvana parecido al del fénix, son los cosmonautas (refiriéndose a los usuarios de Cosmos).