Fidelidad: ¿Cómo se traduce la utilidad en valor en Ethereum?

Autor: James Cirrone, Blockworks; Compilador: Songxue, Golden Finance

El miércoles, la filial de activos digitales de Fidelity, al exponer su postura alcista a favor de ** Ethereum, dijo que las dapps creadas en Ethereum "son capaces de hacer cosas que no se pueden hacer en la red Bitcoin debido a la superior programabilidad de Ethereum". **

Los investigadores que escribieron el informe dijeron que los inversores podrían considerar a Ethereum (ETH) como una forma de moneda "aspiracional".

Escribieron que Ethereum "puede enfrentar más resistencia que Bitcoin para ser ampliamente aceptado como forma de dinero".

¿Por qué? A diferencia de Bitcoin (BTC), que tiene un límite máximo de 21 millones, Ethereum técnicamente tiene un "parámetro de suministro infinito", aunque con un mecanismo de quema de tarifas. Se introdujo en agosto de 2021 mediante la actualización EIP-1559 y provocó que Ethereum entrara en un período deflacionario.

El informe indicó que existe incertidumbre sobre la futura actualización de Ethereum y la cantidad de tokens en circulación sin restricciones. El efecto acumulativo es que el suministro de Ethereum se topa con una serie de obstáculos antes de "alinearse de manera confiable con el suministro de otros activos de reserva de valor".

"Parece poco probable que cualquier otro activo digital altere el estatus de Bitcoin como producto monetario, y como algunos consideran que Bitcoin es la moneda digital más segura, descentralizada y sólida hasta la fecha, cualquier 'mejora' requerirá concesiones", dijo el dice el informe."

Fidelity reconoció que **el uso de contratos inteligentes por parte de Ethereum desbloquea un nivel completamente nuevo de programabilidad, que es el "verdadero diferenciador" de Ethereum. **

Otro argumento que Fidelity analiza detrás del valor de Ethereum es su potencial para generar ingresos mediante apuestas.

Desde la actualización de Shapella en abril de 2023, el comportamiento de apostar Ethereum en la red ha cambiado drásticamente.

Fidelity dijo que la estructura de pago para los validadores que validan bloques y propuestas de bloques por época proporciona incentivos de hasta 32 ETH. La recompensa base es proporcional al saldo efectivo del validador.

El informe también afirma que la recompensa base es inversamente proporcional al número de validadores.

"El fundamento de esta fórmula de emisión es garantizar una participación suficiente de los validadores, ya que se pueden lograr mayores rendimientos si el conjunto de validadores es pequeño, al mismo tiempo que se garantiza la participación si participan muchos validadores", dice el informe.

Fidelity cree que este equilibrio permite a Ethereum mantener los pagos de rendimiento. Además, los usuarios pueden pagar múltiples formas de ingresos, incluidos MEV y propinas, para complementar la carga de pago de la red.

La conclusión final de Fidelity es que **el aumento de la actividad en Ethereum de hecho impulsa la demanda de espacio en bloque, lo que a su vez genera flujo de caja para los poseedores de Ethereum. **

Sin embargo, el informe dice que todavía hay factores "complicados y sutiles", incluidas las actualizaciones de protocolo y escala, que hacen que el futuro de Ethereum sea incierto para los inversores.