Bit a bit: ¿Qué proporción de Bitcoin en la asignación de activos puede maximizar la rentabilidad?

Autor: Ben Strack, Blockworks; Compilador: Songxue, Jinse Finance

**Según el análisis de Bitwise, agregar una parte de Bitcoin a una cartera tradicional, asignando el 60% a acciones y el 40% a bonos, ayudaría a los inversores a generar retornos durante una serie de períodos de retorno continuos. **

El estudio del martes, escrito por el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, y el analista de investigación Gayatri Choudhury**, encontró que una asignación del 2,5% a bitcoin, por ejemplo, aumentaría el rendimiento ajustado al riesgo a tres años de una cartera 60/40 en un 12%. **

El estudio también encontró que la estrategia de reequilibrio del primer trimestre logró un "equilibrio saludable" entre capturar los rendimientos alcistas asimétricos de Bitcoin y controlar las caídas. **

El análisis comienza con una asignación del 60% a Vanguard Total World Stock ETF (VT) y del 40% a Vanguard Total Bond Market ETF (BND). Luego, Bitwise probó asignaciones de Bitcoin que oscilaban entre el 0% y el 10%.

Bitwise revisó los datos de precios desde el 1 de enero de 2014 hasta el 30 de junio de 2023. Dado el rendimiento del activo del 1.537.795% desde mediados de julio de 2010 hasta finales de 2013, la empresa decidió eliminar los datos de los primeros años de existencia de Bitcoin.

Suponiendo un reequilibrio trimestral, una cartera 60/40 excluyendo bitcoin habría arrojado un rendimiento del 64,3% en nueve años, un rendimiento anualizado de alrededor del 5,4%. **Agregar un 2,5 % a la asignación de Bitcoin aumentaría el rendimiento acumulado de la cartera a aproximadamente un 101,6 %. **

**Si las tenencias de Bitcoin (BTC) representaban el 5% de la cartera, el rendimiento aumentó al 144,7%. **

Pero dado que el precio de Bitcoin ha aumentado de 755 dólares a principios de 2014 a más de 30.000 dólares a mediados de 2023, el estudio profundiza en cómo la asignación a Bitcoin en "condiciones de mercado más volátiles" afectaría a una cartera.

"Al observar los períodos de retorno continuos, en lugar de elegir fechas de inicio y finalización arbitrarias, se puede entender una imagen más completa del impacto de agregar Bitcoin a una cartera tradicional", escribieron Hogan y Chowdhury.

Desde 2014, suponiendo un reequilibrio trimestral, Bitcoin ha contribuido positivamente a los rendimientos diversificados de la cartera en el 70% de los períodos de un año, el 94% de los períodos de dos años y el 100% de los períodos de tres años.

A medida que continúa la acumulación de tenencias de Bitcoin a largo plazo, están surgiendo datos sobre mejores rendimientos por mantener Bitcoin a largo plazo, según un informe separado publicado por el intercambio de criptomonedas Bitfinex el lunes. El intercambio de criptomonedas descubrió que la proporción del suministro de Bitcoin que no había cambiado en más de tres años alcanzó el 40%, un máximo de tres años.

"Es importante destacar que la contribución positiva de las asignaciones de Bitcoin no se produce a expensas de una mayor volatilidad", señaló la investigación de Bitwise. "Al igual que con los rendimientos acumulativos, en nuestro estudio, las asignaciones de Bitcoin contribuyeron significativamente a cada tres posibles. Hay un impacto positivo en el ratio Sharpe general de la cartera tradicional de plazo.”

**El índice de Sharpe mide el rendimiento de una inversión en comparación con su riesgo para evaluar el rendimiento ajustado al riesgo. **

"También descubrimos que el impacto en las reducciones máximas comienza a aumentar rápidamente cuando las asignaciones alcanzan el 5% o más", señaló Bitwise en el informe. "Esto puede hacer que los inversores se sientan incómodos al realizar asignaciones por encima de este nivel.

Bitcoin cotizaba alrededor de $ 27,400 a las 9 a.m. ET del miércoles, pero el martes, luego de un fallo judicial favorable en el caso de Grayscale Investments contra la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), el precio de Bitcoin se disparó.

Si bien el activo ha subido aproximadamente un 66% en lo que va del año, ha bajado aproximadamente un 60% desde su máximo histórico de aproximadamente $69,000 en noviembre de 2021.