Grayscale Investments LLC ganó un fallo judicial el 29 de agosto para convertir su Bitcoin Trust, GBTC, en un ETF. Los inversores que quieran apostar por Bitcoin pronto tendrán más opciones. Importantes firmas financieras, incluidas BlackRock, Fidelity e Invesco, han presentado solicitudes para vender ETF "spot" estadounidenses vinculados directamente a tenencias de bitcoins. En el pasado, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) a menudo ha rechazado estos productos, alegando cautela ante la volatilidad y la posible manipulación. Pero el fallo de Grayscale y la presentación de BlackRock sugieren que la industria de las criptomonedas tiene la ventaja.
1. ¿Cómo es un ETF de Bitcoin?
Los ETF son una industria de 7 billones de dólares y forman parte de una familia más amplia de productos conocidos como productos cotizados en bolsa, aunque la gente suele utilizar "ETF" para referirse a todos ellos porque son, con diferencia, las categorías de bienvenida más grandes y populares. Las empresas cripto-nativas y las principales instituciones financieras de Wall Street están intentando lanzar un ETF que realmente contenga Bitcoin, en lugar de invertir en productos de futuros de Bitcoin. Los ETF de Bitcoin respaldados por futuros han estado disponibles para los clientes estadounidenses desde 2021, pero la SEC no ha aprobado ninguna solicitud para los llamados ETF de Bitcoin al contado. Los emisores e inversores abogan por que los ETF de bitcoin al contado estén igualmente disponibles para los inversores minoristas e institucionales de EE. UU., un desarrollo que se considera que tiene el potencial de ampliar significativamente la participación en la industria de las criptomonedas.
2. ¿Cuál es la diferencia entre bitcoins de futuros y bitcoins al contado?
Los futuros son contratos para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha posterior. Son ampliamente utilizados en muchos mercados, como el del petróleo, por inversores que buscan especular sobre los movimientos de los precios sin poseer o poseer directamente el activo subyacente. A medida que los precios de bitcoin fluctúan hacia arriba y hacia abajo en función de las operaciones directas, los futuros de bitcoin rastrean indirectamente el precio al contado de la criptomoneda en bolsas como la Bolsa Mercantil de Chicago. Por el contrario, en el mercado spot de bitcoins, los usuarios compran y venden la moneda digital real a través de intercambios.
3. ¿Qué ETF de Bitcoin existían antes?
ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) es el primer ETF de futuros de Bitcoin en los EE. UU. Se inauguró el 19 de octubre de 2021 y tiene una fuerte demanda. El ETF Purpose Bitcoin (BTCC) debutó en Toronto a principios de 2021, y su emisor Purpose Investments dijo que invierte directamente en "Bitcoin físico/digital". Mientras tanto, algunos fondos de inversión estadounidenses se han centrado en Bitcoin a modo de ETF, pero con ciertas restricciones. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) tiene respaldo físico, lo que significa que posee Bitcoin. Grayscale Investments demandó a la SEC por intentar convertir GBTC en un ETF; esto es lo que sucedió cuando Grayscale Investments ganó una batalla legal clave en agosto.
4. ¿Qué pasa con los ETF de Bitcoin al contado?
BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, solicitó un ETF de Bitcoin al contado en junio, alimentando la especulación de que el producto de inversión durante mucho tiempo ilusorio eventualmente obtendría la aprobación de la SEC. La presentación de BlackRock, a su vez, provocó un aumento en los mercados de criptomonedas y una avalancha de presentaciones de ETF similares, incluidas nuevas presentaciones de emisores como Fidelity Investments y Wisdom Tree. Grayscale Investments siempre ha creído que convertir GBTC en un ETF ayudará a desbloquear miles de millones de dólares en valor para los inversores de GBTC. La SEC podría impugnar el fallo judicial de agosto pidiendo a los jueces en pleno del Tribunal de Apelaciones del Circuito de DC o a la Corte Suprema de Estados Unidos que lo revisen.
5. ¿Por qué los reguladores han rechazado los ETF de Bitcoin durante tanto tiempo?
Además de las preocupaciones sobre la liquidez y la manipulación, los reguladores también han expresado su preocupación de que la volatilidad de Bitcoin pueda ser demasiado dramática para los inversores comunes: el rendimiento anual de Bitcoin en los últimos tres años es del 305% en 2020, otro aumento del 60% en 2021, seguido de un 64%. % de caída en 2022. La SEC también cuestionó si las compañías de fondos tienen la información necesaria para valorar adecuadamente tokens como bitcoin, incluso si pueden verificar quién posee las monedas subyacentes. En 2021, el presidente de la SEC, Gary Gensler, testificó ante el Comité Bancario del Senado que la falta de regulación y supervisión en el mercado de las criptomonedas ha generado "preocupaciones sobre el potencial de fraude y manipulación". Para disipar algunas de las preocupaciones de la SEC, BlackRock y otros emisores que siguen sus pasos han propuesto los llamados acuerdos de supervisión compartida, una forma de mitigar los riesgos de manipulación y fraude del mercado. Coinbase, el único intercambio de criptomonedas al contado que cotiza en bolsa en los EE. UU., se ha convertido en el socio de vigilancia del mercado elegido por los emisores de ETF.
6. ¿Cómo sería el proceso de la SEC?
Algunos expertos esperan que al menos un ETF spot de bitcoin reciba la aprobación final antes de fin de año; otros recomiendan precaución, ya que ha habido alrededor de 30 intentos anteriores en el campo de batalla que no lograron convencer a la SEC. Los analistas ahora también seguirán de cerca cualquier desarrollo potencial en el proceso de conversión GBTC de Grayscale Investments.
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¿Por qué la comunidad criptográfica y Wall Street anhelan un ETF de Bitcoin al contado?
Grayscale Investments LLC ganó un fallo judicial el 29 de agosto para convertir su Bitcoin Trust, GBTC, en un ETF. Los inversores que quieran apostar por Bitcoin pronto tendrán más opciones. Importantes firmas financieras, incluidas BlackRock, Fidelity e Invesco, han presentado solicitudes para vender ETF "spot" estadounidenses vinculados directamente a tenencias de bitcoins. En el pasado, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) a menudo ha rechazado estos productos, alegando cautela ante la volatilidad y la posible manipulación. Pero el fallo de Grayscale y la presentación de BlackRock sugieren que la industria de las criptomonedas tiene la ventaja.
1. ¿Cómo es un ETF de Bitcoin?
Los ETF son una industria de 7 billones de dólares y forman parte de una familia más amplia de productos conocidos como productos cotizados en bolsa, aunque la gente suele utilizar "ETF" para referirse a todos ellos porque son, con diferencia, las categorías de bienvenida más grandes y populares. Las empresas cripto-nativas y las principales instituciones financieras de Wall Street están intentando lanzar un ETF que realmente contenga Bitcoin, en lugar de invertir en productos de futuros de Bitcoin. Los ETF de Bitcoin respaldados por futuros han estado disponibles para los clientes estadounidenses desde 2021, pero la SEC no ha aprobado ninguna solicitud para los llamados ETF de Bitcoin al contado. Los emisores e inversores abogan por que los ETF de bitcoin al contado estén igualmente disponibles para los inversores minoristas e institucionales de EE. UU., un desarrollo que se considera que tiene el potencial de ampliar significativamente la participación en la industria de las criptomonedas.
2. ¿Cuál es la diferencia entre bitcoins de futuros y bitcoins al contado?
Los futuros son contratos para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha posterior. Son ampliamente utilizados en muchos mercados, como el del petróleo, por inversores que buscan especular sobre los movimientos de los precios sin poseer o poseer directamente el activo subyacente. A medida que los precios de bitcoin fluctúan hacia arriba y hacia abajo en función de las operaciones directas, los futuros de bitcoin rastrean indirectamente el precio al contado de la criptomoneda en bolsas como la Bolsa Mercantil de Chicago. Por el contrario, en el mercado spot de bitcoins, los usuarios compran y venden la moneda digital real a través de intercambios.
3. ¿Qué ETF de Bitcoin existían antes?
ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) es el primer ETF de futuros de Bitcoin en los EE. UU. Se inauguró el 19 de octubre de 2021 y tiene una fuerte demanda. El ETF Purpose Bitcoin (BTCC) debutó en Toronto a principios de 2021, y su emisor Purpose Investments dijo que invierte directamente en "Bitcoin físico/digital". Mientras tanto, algunos fondos de inversión estadounidenses se han centrado en Bitcoin a modo de ETF, pero con ciertas restricciones. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) tiene respaldo físico, lo que significa que posee Bitcoin. Grayscale Investments demandó a la SEC por intentar convertir GBTC en un ETF; esto es lo que sucedió cuando Grayscale Investments ganó una batalla legal clave en agosto.
4. ¿Qué pasa con los ETF de Bitcoin al contado?
BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, solicitó un ETF de Bitcoin al contado en junio, alimentando la especulación de que el producto de inversión durante mucho tiempo ilusorio eventualmente obtendría la aprobación de la SEC. La presentación de BlackRock, a su vez, provocó un aumento en los mercados de criptomonedas y una avalancha de presentaciones de ETF similares, incluidas nuevas presentaciones de emisores como Fidelity Investments y Wisdom Tree. Grayscale Investments siempre ha creído que convertir GBTC en un ETF ayudará a desbloquear miles de millones de dólares en valor para los inversores de GBTC. La SEC podría impugnar el fallo judicial de agosto pidiendo a los jueces en pleno del Tribunal de Apelaciones del Circuito de DC o a la Corte Suprema de Estados Unidos que lo revisen.
5. ¿Por qué los reguladores han rechazado los ETF de Bitcoin durante tanto tiempo?
Además de las preocupaciones sobre la liquidez y la manipulación, los reguladores también han expresado su preocupación de que la volatilidad de Bitcoin pueda ser demasiado dramática para los inversores comunes: el rendimiento anual de Bitcoin en los últimos tres años es del 305% en 2020, otro aumento del 60% en 2021, seguido de un 64%. % de caída en 2022. La SEC también cuestionó si las compañías de fondos tienen la información necesaria para valorar adecuadamente tokens como bitcoin, incluso si pueden verificar quién posee las monedas subyacentes. En 2021, el presidente de la SEC, Gary Gensler, testificó ante el Comité Bancario del Senado que la falta de regulación y supervisión en el mercado de las criptomonedas ha generado "preocupaciones sobre el potencial de fraude y manipulación". Para disipar algunas de las preocupaciones de la SEC, BlackRock y otros emisores que siguen sus pasos han propuesto los llamados acuerdos de supervisión compartida, una forma de mitigar los riesgos de manipulación y fraude del mercado. Coinbase, el único intercambio de criptomonedas al contado que cotiza en bolsa en los EE. UU., se ha convertido en el socio de vigilancia del mercado elegido por los emisores de ETF.
6. ¿Cómo sería el proceso de la SEC?
Algunos expertos esperan que al menos un ETF spot de bitcoin reciba la aprobación final antes de fin de año; otros recomiendan precaución, ya que ha habido alrededor de 30 intentos anteriores en el campo de batalla que no lograron convencer a la SEC. Los analistas ahora también seguirán de cerca cualquier desarrollo potencial en el proceso de conversión GBTC de Grayscale Investments.