Recientemente ha habido mucho ruido en torno a EigenLayer. La mayor parte de la discusión fue sobre el mecanismo de re-stake de EigenLayer y la seguridad compartida de Ethereum. Sin embargo, hay muy poco análisis del modelo de negocio general de EigenLayer. Entonces, ¿cómo funciona el modelo de negocio de EigenLayer? ¿Alguien usará EigenLayer? ¿Puede ser rentable? Averigüemos juntos.
TL;DR
Realizamos un estudio en profundidad del modelo de negocio de EigenLayer. Después de estudiar datos e información relevante, llegamos a las siguientes conclusiones:
La cantidad de partes de la demanda empresarial (es decir, cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas) que EigenLayer puede atraer no es demasiado grande y es muy probable que disminuya gradualmente en el futuro.
En los primeros días, existe una alta posibilidad de que AVS (operador de nodos), el principal proveedor del negocio EigenLayer, se sienta atraído por el mercado debido a las ganancias. Sin embargo, teniendo en cuenta los riesgos de seguridad que conlleva, la situación general de AVS no es optimista.
Aunque actualmente hay muchos usuarios apostando activos en EigenLayer, no hay mucho espacio para que aumente el número de usuarios posteriores.
EigenLayer está en general sobrevalorado. A largo plazo, el modelo de negocio de EigenLayer no puede lograr una rentabilidad sostenible una vez que desaparezca su novedad entre las primeras personas.
¿Qué es EigenLayer?
EigenLayer es un protocolo de recuperación basado en Ethereum. Puede verse como una plataforma intermedia que conecta a los participantes, AVS y cadenas de aplicaciones.
El pignorante, a saber, Retaker, es el usuario que pignora activos en EigenLayer.
*AVS, Servicios validados activamente, es un protocolo de servicio de seguridad integrado en EigenLayer y puede entenderse simplemente como un operador de nodo.
La cadena de aplicaciones es una red blockchain pequeña y mediana con requisitos de verificación de nodos.
La función principal de EigenLayer es servir como plataforma para conectar estos tres objetos. Puede:
Proporciona a los participantes una forma de volver a apostar y obtener recompensas de apuesta adicionales.
Proporcionar activos pignorados para AVS
Brindar a las cadenas de aplicaciones la oportunidad de elegir AVS y comprar servicios de verificación.
¿Cuál es el modelo de negocio de EigenLayer?
El modelo de negocio de EigenLayer se basa en participantes, AVS y cadenas de aplicaciones. Si lo entiendes desde la perspectiva de la oferta y la demanda:
El proceso operativo específico del modelo de negocio EigenLayer es el siguiente:
Usuario que reinvierte LSD en EigenLayer.
Los activos recuperados se proporcionarán a AVS para su protección.
AVS proporciona servicios de verificación para la cadena de aplicaciones.
Tarifas del servicio de pago de la cadena de aplicaciones. Las tarifas se dividirán en tres partes y se distribuirán a los participantes, AVS y EigenLayer como recompensas de apuesta, ingresos por servicios e ingresos por protocolo, respectivamente.
¿Es rentable el modelo de negocio de EigenLayer?
Desde la perspectiva de todo el modelo de negocio, los principales grupos de clientes de EigenLayer son redes blockchain pequeñas y medianas con requisitos de verificación de nodos. Lo que logra principalmente es utilizar los operadores de nodos de Ethereum para proporcionar servicios de verificación para redes blockchain no compatibles con EVM.
En toda la cadena comercial, los ingresos de los pignoradores, AVS y EigenLayer provienen de estas pequeñas y medianas cadenas de aplicaciones. Por lo tanto, si queremos juzgar si el modelo de negocio de EigenLayer es rentable, la primera pregunta que debe discutirse es si habrá una cadena de aplicaciones para utilizar EigenLayer.
¿Alguna cadena de aplicaciones utilizará EigenLayer?
En primer lugar, hay dos razones fundamentales por las que EigenLayer atrae como su principal grupo de clientes cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas no compatibles con EVM:
costo
Las cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas no compatibles con EVM deben establecer su propia red de confianza y garantizar la seguridad de la red mediante la implementación de nodos por separado. Sin embargo, el costo de implementar sus propios nodos es alto, lo que supone una cierta carga para las redes blockchain pequeñas y medianas. Por lo tanto, tienen la necesidad de buscar operadores de nodos externos existentes para brindarles servicios de verificación más rentables. El AVS integrado por EigenLayer puede proporcionar un mercado de servicios de verificación más rentable para estas cadenas de aplicaciones.
seguridad
Para cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas no compatibles con EVM, obtener el mismo nivel de seguridad que Ethereum resulta muy atractivo. EigenLayer afirma que puede utilizar LSD como garantía para proporcionar a estas cadenas de bloques el mismo nivel de seguridad colectiva que Ethereum. Sin duda, esto afectará a los puntos débiles de estas cadenas de aplicaciones.
Desde una perspectiva de costos, EigenLayer puede satisfacer las necesidades de cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas para reducir los costos de implementación de nodos. Pero en términos de seguridad, creemos que EigenLayer en realidad no puede "alquilar" la seguridad de Ethereum y proporcionar a estas cadenas de aplicaciones el mismo nivel de seguridad que Ethereum.
En cuanto al mecanismo de promesa, EigenLayer utiliza principalmente LSD como garantía para brindar protección a AVS. Pero esto no significa que el servicio de verificación de AVS pueda proporcionar la misma seguridad que Ethereum. La sólida seguridad de Ethereum la proporciona su gran cantidad de nodos y la cantidad de ETH comprometida. Tiene más de 10.000 nodos y 25 millones de ETH apostados. Por eso su red es altamente segura. Sin embargo, el servicio de verificación adquirido por la cadena de aplicaciones de EigenLayer, la cantidad de nodos y la cantidad de promesas no pueden alcanzar el mismo nivel que Ethereum. Por lo tanto, EigenLayer no puede satisfacer los puntos débiles de los clientes en términos de seguridad.
Además, desde una perspectiva de sostenibilidad, las cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas no utilizarán EigenLayer por mucho tiempo. En las primeras etapas de desarrollo, estas cadenas de aplicaciones pueden optar por comprar servicios AVS de EigenLayer debido a consideraciones de costos. Sin embargo, en las etapas intermedia y posterior de desarrollo y después de emitir sus propios tokens nativos, existe una alta probabilidad de que la cadena de aplicaciones pase a utilizar tokens nativos como activos de garantía y establezca su propia red de seguridad. Esto es inevitable para el desarrollo de las redes blockchain.
Por lo tanto, por las razones anteriores, la cantidad de clientes que EigenLayer puede atraer no es muy grande y es muy probable que disminuya gradualmente en el futuro.
¿AVS se integrará en EigenLayer?
Para los AVS del lado de la oferta, los beneficios obtenidos de la cadena de aplicaciones son una razón importante para atraerlos a EigenLayer.
En esencia, AVS integrado en EigenLayer en realidad está generando dinero extra. Equivale a completar el trabajo de verificación de Ethereum y realizar un trabajo de verificación adicional en EigenLayer. Entonces, ¿cuántos ingresos les aporta este trabajo de verificación adicional?
Si consulta los datos de Lido Finance, los ingresos que AVS puede obtener al unirse a EigenLayer estarán entre el 5% y el 10% de la tarifa del servicio. El 10% de las tarifas cobradas por Lido se dividirá entre los operadores de nodos y el propio Lido. El 5% de esto se asigna a los operadores de nodos. Sin embargo, dado que EigenLayer se encuentra en las primeras etapas de desarrollo, existe una alta probabilidad de que implemente incentivos y asigne una mayor proporción a AVS para atraer su presencia.
Sin embargo, aunque EigenLayer aporta ingresos adicionales a estos operadores de nodos. El trabajo de verificación adicional que conlleva también aumenta el riesgo de seguridad de los nodos de verificación. Vitalik Buterin expresó la misma opinión sobre este punto. Él cree que el uso de operadores de nodos Ethereum por parte de EigenLayer para verificar otras redes blockchain sobrecargará el consenso de toda la red Ethereum. El mecanismo de restablecimiento superpondrá riesgos, afectando así la seguridad de toda la red.
Por lo tanto, creemos que existe una alta posibilidad de que AVS se sienta atraído por el mercado en una etapa temprana debido a sus ganancias. Sin embargo, teniendo en cuenta los riesgos de seguridad que conlleva, la situación general de AVS no es optimista. En otras palabras, los ingresos adicionales que obtienen de la cadena de aplicaciones pueden no ser suficientes para compensar las pérdidas potenciales.
¿Habrá usuarios que prometan activos en EigenLayer?
Los usuarios eligen apostar activos en EigenLayer principalmente por las recompensas de apuesta que se pueden obtener al restablecer y las recompensas de lanzamiento aéreo que se pueden obtener en el futuro.
Según la hoja de ruta publicada por EigenLayer, EigenLayer todavía se encuentra en la primera etapa: Restake Mainnet, que solo abre la función Restating de la plataforma. Los servicios AVS y de replanteo de nodos basados en LSD aún no están abiertos. En otras palabras, actualmente los usuarios solo pueden depositar activos en EigenLayer, pero no hay recompensas por apostar. Y durante mucho tiempo en el futuro, es decir, antes de que se abra la fase de Servicio, los usuarios no recibirán recompensas de apuesta sustanciales.
Sin embargo, a juzgar por los datos del sitio web oficial de EigenLayer, actualmente no hay muchos usuarios que apuesten activos en EigenLayer. Más de dos meses después del lanzamiento de la función de participación en la red principal, la cantidad total prometida de EigenLayer superó los 177.000 ETH. Una gran parte de la razón de esto se debe a que los usuarios desean convertirse en los primeros partidarios del proyecto para recibir posibles recompensas de lanzamiento aéreo en el futuro. Sin embargo, aunque este método similar a un pastel para atraer usuarios puede atraer a una gran cantidad de usuarios estúpidos y ricos en la etapa inicial, comenzará a perder su efectividad más adelante. Después de todo, los usuarios no pueden obtener beneficios sustanciales a corto plazo. Este es el problema más fatal.
Además, continuando con el análisis desde una perspectiva a largo plazo, los titulares de activos de LSD pueden encontrar completamente operadores de nodos para pignorar sus activos ellos mismos. No hay ninguna razón para hacerlo a través de EigenLayer. EigenLayer simplemente ahorra a los usuarios los pasos de buscar información y les proporciona una plataforma para conectarse a los operadores de nodos. Por lo tanto, a menos que las recompensas de apuesta proporcionadas por EigenLayer sean lo suficientemente altas, no podrá atraer a muchos usuarios para que continúen apostando activos en su plataforma.
Por lo tanto, creemos que aunque actualmente hay muchos usuarios apostando activos en EigenLayer, no hay mucho espacio para que aumente el número de usuarios posteriores.
Escribe al final
En general, para EigenLayer, las tres partes de la cadena de aplicaciones, AVS y usuarios son indispensables.
Desde la perspectiva de las principales cadenas de aplicaciones del lado de la demanda, EigenLayer de hecho puede satisfacer las necesidades de reducción de costos de las cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas, pero no puede satisfacer las necesidades de seguridad. Al mismo tiempo, la sostenibilidad de la demanda de la cadena de aplicaciones también es deficiente.
Desde la perspectiva del principal proveedor, AVS, existe una alta posibilidad de que los primeros AVS se sientan atraídos a entrar en el mercado debido a sus beneficios. Sin embargo, las desventajas de seguridad que trae consigo el mecanismo de recuperación pueden afectar la entrada de AVS hasta cierto punto.
Desde la perspectiva del usuario, los usuarios no pueden obtener ningún beneficio sustancial de apuesta en el corto plazo, y las recompensas de apuesta poco claras pueden afectar el aumento posterior en el número de usuarios.
Por lo tanto, creemos que EigenLayer, como proyecto estrella de Restating, está “divinizado” y sobrevalorado. Su modelo de negocio es insuficiente para lograr una rentabilidad sostenible a medida que la novedad de las personas desaparece.
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Una inmersión profunda en el modelo de negocio EigenLayer: ¿Está sobrevalorada la narrativa de revalorización?
Recientemente ha habido mucho ruido en torno a EigenLayer. La mayor parte de la discusión fue sobre el mecanismo de re-stake de EigenLayer y la seguridad compartida de Ethereum. Sin embargo, hay muy poco análisis del modelo de negocio general de EigenLayer. Entonces, ¿cómo funciona el modelo de negocio de EigenLayer? ¿Alguien usará EigenLayer? ¿Puede ser rentable? Averigüemos juntos.
TL;DR
Realizamos un estudio en profundidad del modelo de negocio de EigenLayer. Después de estudiar datos e información relevante, llegamos a las siguientes conclusiones:
EigenLayer está en general sobrevalorado. A largo plazo, el modelo de negocio de EigenLayer no puede lograr una rentabilidad sostenible una vez que desaparezca su novedad entre las primeras personas.
¿Qué es EigenLayer?
EigenLayer es un protocolo de recuperación basado en Ethereum. Puede verse como una plataforma intermedia que conecta a los participantes, AVS y cadenas de aplicaciones.
La función principal de EigenLayer es servir como plataforma para conectar estos tres objetos. Puede:
¿Cuál es el modelo de negocio de EigenLayer?
El modelo de negocio de EigenLayer se basa en participantes, AVS y cadenas de aplicaciones. Si lo entiendes desde la perspectiva de la oferta y la demanda:
El proceso operativo específico del modelo de negocio EigenLayer es el siguiente:
¿Es rentable el modelo de negocio de EigenLayer?
Desde la perspectiva de todo el modelo de negocio, los principales grupos de clientes de EigenLayer son redes blockchain pequeñas y medianas con requisitos de verificación de nodos. Lo que logra principalmente es utilizar los operadores de nodos de Ethereum para proporcionar servicios de verificación para redes blockchain no compatibles con EVM.
En toda la cadena comercial, los ingresos de los pignoradores, AVS y EigenLayer provienen de estas pequeñas y medianas cadenas de aplicaciones. Por lo tanto, si queremos juzgar si el modelo de negocio de EigenLayer es rentable, la primera pregunta que debe discutirse es si habrá una cadena de aplicaciones para utilizar EigenLayer.
¿Alguna cadena de aplicaciones utilizará EigenLayer?
En primer lugar, hay dos razones fundamentales por las que EigenLayer atrae como su principal grupo de clientes cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas no compatibles con EVM:
costo
Las cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas no compatibles con EVM deben establecer su propia red de confianza y garantizar la seguridad de la red mediante la implementación de nodos por separado. Sin embargo, el costo de implementar sus propios nodos es alto, lo que supone una cierta carga para las redes blockchain pequeñas y medianas. Por lo tanto, tienen la necesidad de buscar operadores de nodos externos existentes para brindarles servicios de verificación más rentables. El AVS integrado por EigenLayer puede proporcionar un mercado de servicios de verificación más rentable para estas cadenas de aplicaciones.
seguridad
Para cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas no compatibles con EVM, obtener el mismo nivel de seguridad que Ethereum resulta muy atractivo. EigenLayer afirma que puede utilizar LSD como garantía para proporcionar a estas cadenas de bloques el mismo nivel de seguridad colectiva que Ethereum. Sin duda, esto afectará a los puntos débiles de estas cadenas de aplicaciones.
Desde una perspectiva de costos, EigenLayer puede satisfacer las necesidades de cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas para reducir los costos de implementación de nodos. Pero en términos de seguridad, creemos que EigenLayer en realidad no puede "alquilar" la seguridad de Ethereum y proporcionar a estas cadenas de aplicaciones el mismo nivel de seguridad que Ethereum.
En cuanto al mecanismo de promesa, EigenLayer utiliza principalmente LSD como garantía para brindar protección a AVS. Pero esto no significa que el servicio de verificación de AVS pueda proporcionar la misma seguridad que Ethereum. La sólida seguridad de Ethereum la proporciona su gran cantidad de nodos y la cantidad de ETH comprometida. Tiene más de 10.000 nodos y 25 millones de ETH apostados. Por eso su red es altamente segura. Sin embargo, el servicio de verificación adquirido por la cadena de aplicaciones de EigenLayer, la cantidad de nodos y la cantidad de promesas no pueden alcanzar el mismo nivel que Ethereum. Por lo tanto, EigenLayer no puede satisfacer los puntos débiles de los clientes en términos de seguridad.
Además, desde una perspectiva de sostenibilidad, las cadenas de aplicaciones pequeñas y medianas no utilizarán EigenLayer por mucho tiempo. En las primeras etapas de desarrollo, estas cadenas de aplicaciones pueden optar por comprar servicios AVS de EigenLayer debido a consideraciones de costos. Sin embargo, en las etapas intermedia y posterior de desarrollo y después de emitir sus propios tokens nativos, existe una alta probabilidad de que la cadena de aplicaciones pase a utilizar tokens nativos como activos de garantía y establezca su propia red de seguridad. Esto es inevitable para el desarrollo de las redes blockchain.
Por lo tanto, por las razones anteriores, la cantidad de clientes que EigenLayer puede atraer no es muy grande y es muy probable que disminuya gradualmente en el futuro.
¿AVS se integrará en EigenLayer?
Para los AVS del lado de la oferta, los beneficios obtenidos de la cadena de aplicaciones son una razón importante para atraerlos a EigenLayer.
En esencia, AVS integrado en EigenLayer en realidad está generando dinero extra. Equivale a completar el trabajo de verificación de Ethereum y realizar un trabajo de verificación adicional en EigenLayer. Entonces, ¿cuántos ingresos les aporta este trabajo de verificación adicional?
Si consulta los datos de Lido Finance, los ingresos que AVS puede obtener al unirse a EigenLayer estarán entre el 5% y el 10% de la tarifa del servicio. El 10% de las tarifas cobradas por Lido se dividirá entre los operadores de nodos y el propio Lido. El 5% de esto se asigna a los operadores de nodos. Sin embargo, dado que EigenLayer se encuentra en las primeras etapas de desarrollo, existe una alta probabilidad de que implemente incentivos y asigne una mayor proporción a AVS para atraer su presencia.
Sin embargo, aunque EigenLayer aporta ingresos adicionales a estos operadores de nodos. El trabajo de verificación adicional que conlleva también aumenta el riesgo de seguridad de los nodos de verificación. Vitalik Buterin expresó la misma opinión sobre este punto. Él cree que el uso de operadores de nodos Ethereum por parte de EigenLayer para verificar otras redes blockchain sobrecargará el consenso de toda la red Ethereum. El mecanismo de restablecimiento superpondrá riesgos, afectando así la seguridad de toda la red.
Por lo tanto, creemos que existe una alta posibilidad de que AVS se sienta atraído por el mercado en una etapa temprana debido a sus ganancias. Sin embargo, teniendo en cuenta los riesgos de seguridad que conlleva, la situación general de AVS no es optimista. En otras palabras, los ingresos adicionales que obtienen de la cadena de aplicaciones pueden no ser suficientes para compensar las pérdidas potenciales.
¿Habrá usuarios que prometan activos en EigenLayer?
Los usuarios eligen apostar activos en EigenLayer principalmente por las recompensas de apuesta que se pueden obtener al restablecer y las recompensas de lanzamiento aéreo que se pueden obtener en el futuro.
Según la hoja de ruta publicada por EigenLayer, EigenLayer todavía se encuentra en la primera etapa: Restake Mainnet, que solo abre la función Restating de la plataforma. Los servicios AVS y de replanteo de nodos basados en LSD aún no están abiertos. En otras palabras, actualmente los usuarios solo pueden depositar activos en EigenLayer, pero no hay recompensas por apostar. Y durante mucho tiempo en el futuro, es decir, antes de que se abra la fase de Servicio, los usuarios no recibirán recompensas de apuesta sustanciales.
Sin embargo, a juzgar por los datos del sitio web oficial de EigenLayer, actualmente no hay muchos usuarios que apuesten activos en EigenLayer. Más de dos meses después del lanzamiento de la función de participación en la red principal, la cantidad total prometida de EigenLayer superó los 177.000 ETH. Una gran parte de la razón de esto se debe a que los usuarios desean convertirse en los primeros partidarios del proyecto para recibir posibles recompensas de lanzamiento aéreo en el futuro. Sin embargo, aunque este método similar a un pastel para atraer usuarios puede atraer a una gran cantidad de usuarios estúpidos y ricos en la etapa inicial, comenzará a perder su efectividad más adelante. Después de todo, los usuarios no pueden obtener beneficios sustanciales a corto plazo. Este es el problema más fatal.
Además, continuando con el análisis desde una perspectiva a largo plazo, los titulares de activos de LSD pueden encontrar completamente operadores de nodos para pignorar sus activos ellos mismos. No hay ninguna razón para hacerlo a través de EigenLayer. EigenLayer simplemente ahorra a los usuarios los pasos de buscar información y les proporciona una plataforma para conectarse a los operadores de nodos. Por lo tanto, a menos que las recompensas de apuesta proporcionadas por EigenLayer sean lo suficientemente altas, no podrá atraer a muchos usuarios para que continúen apostando activos en su plataforma.
Por lo tanto, creemos que aunque actualmente hay muchos usuarios apostando activos en EigenLayer, no hay mucho espacio para que aumente el número de usuarios posteriores.
Escribe al final
En general, para EigenLayer, las tres partes de la cadena de aplicaciones, AVS y usuarios son indispensables.
Por lo tanto, creemos que EigenLayer, como proyecto estrella de Restating, está “divinizado” y sobrevalorado. Su modelo de negocio es insuficiente para lograr una rentabilidad sostenible a medida que la novedad de las personas desaparece.