Las transacciones, el almacenamiento de datos y los cálculos en blockchain son espacios de bloques. Intuitivamente, las transacciones incluidas en un bloque son el espacio del bloque.
En varios artículos, publicaciones y podcasts, se hace cada vez más referencia al espacio de bloques como "el mejor producto" o "el bien más importante". Comprender qué es el blockspace y cómo crearlo y valorarlo puede resultar confuso, especialmente porque está en constante evolución.
No todos los espacios de bloques son iguales, en realidad varían bastante. Blockspace es un producto que se puede calificar fácilmente en función de características comunes como seguridad, flexibilidad y descentralización. Este artículo detallará cada característica, dará algunos ejemplos y luego explorará los actores del mercado de los bienes digitales más valiosos que existen actualmente.
Primero, introduzcamos brevemente el mecanismo de consenso para proteger el espacio de bloques:
La prueba de trabajo (PoW) requiere que los mineros resuelvan problemas matemáticos complejos para verificar transacciones y crear nuevos bloques. El primer minero que resuelva el problema será recompensado con tokens recién acuñados. El proceso de resolución de estos problemas requiere una gran cantidad de potencia informática, lo que dificulta que cualquier minero controle más del 50% de la potencia informática de la red. Si un minero puede controlar más del 50%, puede lanzar un ataque del 51%. En un ataque del 51%, los mineros con la mayor potencia informática pueden manipular transacciones o incluso revertirlas, lo que potencialmente les permite gastar monedas dos veces. Hoy en día, casi toda la producción de PoW se realiza a través de grupos de minería.
La prueba de participación (PoS) es un mecanismo de consenso más nuevo que requiere que los usuarios (llamados validadores) proporcionen una cierta cantidad de criptomonedas como garantía para validar las transacciones y crear nuevos bloques. Los validadores se seleccionan en función de la cantidad de tokens que apuestan y se les incentiva a actuar en el mejor interés de la red.
calidad
Los espacios de bloques se pueden construir y generar de muchas maneras diferentes y se pueden utilizar para una variedad de propósitos diferentes. Cada mercado de espacios de bloques tiene diferentes niveles de seguridad, descentralización y garantía, así como diferentes opciones para el tamaño, la cantidad y los métodos de verificación del espacio de bloques. Hay algunas cualidades diferentes que quizás quieras evaluar al decidir participar en la economía del espacio en bloques.
seguridad
Quizás la cualidad más importante sea la seguridad de blockchain. ¿Cuántos recursos y esfuerzo se requieren para atacar la cadena? Esto suele denominarse “ataque del 51%”, pero existen otros tipos de mecanismos de consenso que solo requieren que el 33% de los productores estén de acuerdo.
Una métrica común para medir la seguridad de blockchain es observar el "costo del ataque". ¿Cuántos recursos se necesitarían para alquilar y/o comprar potencia/participación informática para controlar el 51% de la red?
Las adquisiciones completas de blockchain son muy raras y solo han ocurrido unas pocas veces en la historia, una de las cuales fue la adquisición de Steem blockchain por parte de Justin Sun. A menudo he pensado por qué cadenas de bloques como Dash, Bitcoin SV e incluso cadenas de bloques conocidas como Zcash no han visto adquisiciones más completas todavía, pero si su seguridad es tan mala, es fácil inferir que sus otras cualidades son igual de malas. , si no peor. Ups.
Un ataque más común es una simple reorganización de blockchain. Esto se ve a menudo en cadenas de bloques como Polygon, que se reorganiza con frecuencia. Cabe señalar que, dado el consenso probabilístico de Polygon, sus reorganizaciones no son necesariamente maliciosas, pero las reorganizaciones también pueden ser un ataque en el que los productores reorganizan transacciones en bloques anteriores para su propio beneficio.
Para comprender mejor los problemas que plantea la reestructuración, consideremos el siguiente ejemplo: una pequeña empresa oferta por un cartel publicitario en una carretera popular. Los jefes de la empresa pagan un 20% más de lo previsto inicialmente tras la feroz competencia de sus rivales. Satisfechos con el cartel, envían su diseño a la empresa de carteles. Unas semanas más tarde, el propietario de la pequeña empresa condujo hasta la carretera para ver su anuncio, sólo para ver aparecer a un competidor en el cartel. Esto es similar a lo que sucede en una reorganización, donde las transacciones previamente pagadas se "revierten" y se reorganizan.
La seguridad es probablemente la característica más importante para quienes consumen espacio en bloque y desean asegurarse de que las transacciones que pagan sean seguras y relativamente inmutables. Esto afecta directamente el valor del espacio en bloques, la voluntad de los productores de gastar recursos para producir espacio en bloques y, en última instancia, el interés de los comerciantes en comercializarlo.
Descentralización
El grado de descentralización de una blockchain es una cualidad muy importante a la par de su seguridad. La descentralización tiene varias partes igualmente importantes:
Coeficiente de Nakamoto;
Diferentes operadores;
*Distribución geográfica;
Diversidad de clientes;
Hardware único.
El coeficiente de Nakamoto es sin duda el indicador más utilizado para medir el grado de descentralización de una blockchain. Es una fórmula muy simple: la cantidad de validadores o el porcentaje de potencia informática necesaria para un ataque, y ayuda a comprender la cantidad de validadores necesarios para confabularse para llevar a cabo un ataque exitoso y evitar que cualquier cadena de bloques funcione correctamente.
Tan importante como el número de actores es el número de actores diferentes necesarios para coludir. Por ejemplo, Coinbase opera aproximadamente el 7% de los validadores de Ethereum. Lido es un proveedor de apuestas de liquidez que actualmente representa aproximadamente el 33% de los validadores en la red Ethereum. Lido no es un validador en sí mismo, sino que se asocia con operadores confiables en el espacio blockchain como Coinbase. Al calcular la participación base que representan para las operaciones de Lido más la cantidad de validadores, Coinbase en realidad representa alrededor del 12% de toda la red.
A menudo se considera que Bitcoin es el líder en descentralización, pero el coeficiente de Satoshi es sólo de alrededor de 5. Si bien es cierto que hay muchos participantes productores de bloques únicos, los grupos de minería de Bitcoin tienen control total sobre el orden de las transacciones en bloques (hasta que Stratum V2 esté completamente implementado y utilizado).
Durante la mayor parte de la historia de Bitcoin, 1 o 2 grupos de minería controlaban más del 33% de la potencia informática y, por tanto, el orden de las transacciones en un bloque determinado.
Algunos participantes del mercado están muy preocupados por el orden de sus transacciones dentro de un bloque específico, y tener una sola parte controlando completamente el orden reduce en gran medida la calidad del espacio del bloque para ellos. Tenga en cuenta que esto también se aplica a los paquetes acumulativos con un solo ordenante.
Un solo aspecto que ordene/estructura la mayor parte del espacio del bloque sería intuitivamente muy perjudicial para la descentralización, pero también podría tener un impacto significativo en la extracción de valor adicional para los productores. A esto se le suele denominar Valor Máximo Extraíble (MEV), y un productor puede extraer una cantidad significativa de valor. También es importante tener en cuenta que MEV es útil para el correcto funcionamiento de ciertas aplicaciones, como la liquidación, el arbitraje para mantener el mercado competitivo e incluso el reequilibrio de los buscadores requeridos por Squeeth, son todos buenos ejemplos.
MEV es un concepto tan amplio e importante cuando se habla del espacio blockchain (la cadena de suministro de MEV es ahora una industria multimillonaria por derecho propio) que probablemente merezca su propio artículo. Pero aquí hay algunas cosas que debe saber:
Es importante establecer una cadena de suministro MEV independiente para no dañar a los consumidores del espacio en bloque. Muchos protocolos están resolviendo este problema:
Flashbots;
*Jito de Solana;
Saltar por Cosmos;
Estrato V2 para Bitcoin;
(Aún estoy esperando la solución MEV de Polkadot y Near)
MEV también existe en Bitcoin, los grandes grupos de minería han comenzado a extraerlo y la cantidad de MEV que se puede extraer está directamente relacionada con el valor de un espacio de bloque determinado.
Tamaño, cantidad, verificación
El tamaño real del espacio del bloque también es un factor importante a la hora de juzgar la calidad. Estos son muy simples y claramente definidos:
¿Qué tamaño tiene el bloque? ¿Cuántas transacciones puede contener un bloque? ¿Cuántos datos puede contener un bloque?
¿Con qué frecuencia se generan los bloques? ¿Cuántos bloques se producen en un día?
¿Cómo llega la red a un consenso sobre los bloques?
Las preguntas sobre el tamaño y la cantidad de espacio en bloque son a menudo una cualidad que los consumidores o comerciantes deben considerar. Si un consumidor desea completar una transacción en 1 hora, ¿cuántos bloques hay disponibles para ofertar por el espacio de transacción? Como comerciante, ¿qué tan escaso es el espacio en bloque?
Evaluar qué tan bien la red alcanza el consenso sobre los bloques puede ser una cualidad que le interese a un consumidor institucional, tal vez un fondo o una empresa comercial, pero más probablemente una aplicación construida sobre un espacio de bloque determinado, como un intercambio, un servicio de custodia o un nivel. 2. Los intercambios pueden evaluar cómo la red forma consenso, ya que puede afectar la ejecución del usuario. Algunos ejemplos de consenso entre diferentes participantes de la red:
Rotación/elección de responsable:
En una rotación por turnos, los validadores se seleccionan periódicamente para construir, proponer e incluir bloques completos por sí solos.
*Los ejemplos incluyen Solana, Cosmos y Polygon.
Consenso general:
En una red de consenso general, el productor transmite el bloque a la red REST, y si es consistente, se agrega el bloque.
*Los ejemplos incluyen Bitcoin.
Clasificador único:
La mayoría de las redes de capa 2 implementan un único secuenciador, secuencian todas las transacciones, las forman en bloques y las publican en la capa 1 o en la capa de datos disponibles.
*Los ejemplos incluyen Arbitrum y Optimismo.
La forma en que se alcanza el consenso tiene efectos ligeramente diferentes en la ejecución de los intercambios relevantes.
Las elecciones de líderes rotativos suelen ser muy rápidas, pero para las redes que aún no han eliminado la capa de construcción de bloques, los participantes del intercambio que también son validadores tienen una ventaja.
El consenso general exige una ejecución más justa para los usuarios de Exchange, pero actualmente tiene dificultades para manejar el rendimiento. A partir de 2023, realmente no hemos visto una cartera de pedidos rápida y completamente funcional en una cadena de bloques que utilice un consenso general.
Los intercambios construidos en redes que actualmente utilizan ordenantes centralizados necesitan determinar la probabilidad de que los operadores de los ordenantes adelanten o extraigan ciertos tipos de valor en las órdenes comerciales.
Una cuarta opción para los intercambios es desconectar ciertas partes de su infraestructura, como sus libros de pedidos. Esto también se destaca en la sección híbrida de AMM y cartera de pedidos.
Disponibilidad
Es importante garantizar que el consumo, el acceso y la producción de espacio en bloque estén ampliamente disponibles y fácilmente disponibles.
¿Tiene fácil acceso al espacio en bloque? ¿Está siempre disponible o hay paradas de cadena o tiempo de inactividad? ¿Qué tan fácil es ejecutar su propio nodo RPC o acceder a nodos disponibles públicamente? ¿Los RPC se sobrecargan con frecuencia y tienen un tiempo de funcionamiento sostenido?
Tiempo de actividad
Como consumidor, es importante que tenga acceso inmediato a Blockspace Marketplace. Si una cadena de bloques se detiene o falla con frecuencia, no podrá usarla de manera confiable.
Por ejemplo, usted es un nuevo proveedor de liquidez que busca proporcionar liquidez a un AMM de liquidez centralizado y está eligiendo entre Solana y la cadena de bloques Ethereum. Evaluada únicamente en función de las características de disponibilidad, la elección es simple: durante el año pasado, Solana y aparentemente toda la capa 2 han experimentado días de tiempo de inactividad, con toda la cadena completamente indisponible.
Estado de la cadena y almacenamiento
Como productor (y posiblemente como consumidor), puede ser una consideración importante considerar la accesibilidad para descargar, validar y almacenar el estado completo de la cadena.
Como productor de blockspace, desea asegurarse de tener un tiempo de actividad extremadamente alto y una dependencia mínima de otros en caso de que dejen de funcionar. Algunas cadenas de bloques como Solana o Near en realidad requieren que usted descargue una instantánea de los datos de la cadena de AWS S3, Google BigTable u otros validadores, a menudo con poca o ninguna forma de sincronizar y almacenar los datos de la cadena usted mismo.
El estado de la cadena y el almacenamiento también son una consideración muy importante para aplicaciones o protocolos que requieren datos históricos. En Bitcoin o Ethereum, solo se necesitan unos días para sincronizar completamente un nodo, con datos históricos completos. El estado completo de la cadena de Solana, por otro lado, se almacena principalmente en la base de datos Google BigTable, lo que requiere petabytes de datos, lo que hace que la sincronización y el almacenamiento sean casi imposibles para cualquier consumidor común y corriente.
Costos y tarifas
Blockspace es valioso y tiene varios costos y tarifas asociados con su producción y consumo.
Como productor, existen costos más tradicionales, como la compra inicial y/o el costo continuo de los diversos hardware y software que le permiten ejecutarse en la red. En la mayoría de los casos, también se requiere el desembolso de capital inicial para la emisión de tokens como garantía (como es el caso de las redes PoS). A cambio, normalmente recibe una recompensa en bloque de la red, que también puede incluir tarifas pagadas por los consumidores del espacio en bloque que usted produce.
Como consumidor, usted paga una tarifa a un productor de bloques para poder utilizar el espacio de bloques en una red determinada (esto se suma a las tarifas adicionales que puede tener que pagar por el protocolo para la interacción).
Los costos y tarifas varían según la implementación de la cadena de bloques y el diseño del mercado de tarifas. Normalmente la cadena implementa uno de los siguientes diseños:
Subasta de gas prioritario (PGA): los consumidores que deseen utilizar el espacio de bloque enviarán sus transacciones con una tarifa determinada y las transacciones ingresarán al mempool. Dado que los productores capturan las tarifas en bloques, (normalmente) ordenan las transacciones según la tarifa más alta. Este es un diseño de mercado de tarifas muy simple y el más común.
EIP 1559: Los consumidores que quieran utilizar el espacio del bloque pagarán una tarifa base (que se quema) y una tarifa de prioridad (o propina) al productor del bloque. El propósito de la introducción es brindar una mayor coherencia en la estimación de las tarifas que los consumidores deben pagar.
El diseño del mercado de tarifas tiene un gran impacto en la cantidad y la disposición potencial de los consumidores a pagar, así como en las recompensas que los productores pueden esperar recibir de la producción en bloque.
Flexibilidad
Los espacios de bloques pueden ser altamente adaptables o muy estáticos. La mayoría de las veces, los consumidores pueden preferir un espacio de consumo estable y predecible, pero en algunos casos de uso, los consumidores (generalmente protocolos) pueden querer que su espacio sea altamente adaptable y flexible.
El espacio de bloque flexible significa que los bloques se pueden estructurar de manera diferente según los distintos casos de uso. Podría ser agregar instrucciones de procesamiento previo y posterior a nivel del validador, permitir que el tamaño del bloque fluctúe o poder abstraer la construcción del bloque.
Por ejemplo, usted es un protocolo de préstamos y ha comenzado a explorar el lanzamiento de su propia cadena de bloques. Tienen varias opciones para considerar el lanzamiento:
Cadena de aplicaciones basada en Cosmos;
Rollup basado en la pila de tecnología Optimism o Arbitrum;
Crea una paracadena en Polkadot.
Cada uno de estos tiene diferentes consideraciones de seguridad, descentralización y uso.
La cadena de aplicaciones Cosmos requiere que usted mismo cree seguridad incentivando su conjunto de validadores, pero le permite una gran flexibilidad en el consenso, la construcción de bloques y la ejecución de transacciones.
La creación de un paquete acumulativo utilizando la pila Optimism está (actualmente) más centralizada debido a un único secuenciador, pero le permite tener un espacio de bloque compatible con EVM muy rápido.
*La parachain de Polkadot le permite utilizar el modelo de seguridad compartida de Polkadot, pero requiere que oferte una cantidad considerable de DOT en la subasta para ser incluido.
en breve:
Cosmos Application Chain ofrece la máxima flexibilidad en la creación, el control y la seguridad del espacio de bloques.
Rollup proporciona creación flexible de espacio de bloques, pero el control y la seguridad actualmente están limitados a un único ordenador centralizado.
Las paracaídas inician la seguridad desde la red principal de Polkadot... pero son caras.
Bitcoin, Ethereum, Polkadot, etc. generan espacios de bloques comunes. Osmosis, Aevo, Lyra y Sentential utilizan la personalización y el espacio de bloque dedicado para mejorar sus productos.
En los últimos meses, productos como Caldera y Conduit han facilitado el lanzamiento de OpStack, Arbitrum u otras cadenas de aplicaciones/rollups.
Participantes del mercado
El mercado de bloques es muy complejo, pero se puede dividir en términos generales en productores y consumidores.
Productor
Los productores de Blockspace son participantes de la red que toman un conjunto de transacciones para incluirlas y, de hecho, las integran en un bloque ordenándolas. Esta suele ser una de las funciones de un validador, minero o grupo de minería en una cadena determinada. Con el auge del protocolo MEV, la construcción de este bloque se ha subcontratado en gran medida a actores individuales llamados constructores. La "cadena de suministro de MEV" es ahora muy compleja e involucra a muchos actores diferentes, como se muestra en la siguiente figura.
En términos de prueba de trabajo, los pools de minería tienen total autonomía sobre el orden de las transacciones en bloques minados por los mineros del pool. Esto cambiará con el lanzamiento y adopción de Stratum v2 y permitirá a los mineros individuales expresar sus preferencias de ordenación de transacciones al grupo de minería.
Los productores quieren producir espacio en bloques de alto valor, o esperan hacerlo en el futuro. Aquí hay una lista de algunos de los grandes productores en varias cadenas de bloques:
Nube de Coinbase;
Coro Uno;
Saltar Cripto;
Invención;
Maratón;
Galaxia Digital;
Disturbio;
*Fundición.
Consumidor
Un consumidor es cualquier entidad que utiliza el espacio de bloque que se está produciendo. Los usos prácticos pueden ser varias cosas diferentes, como transferencias de dinero, intercambios/comercios, otras transacciones financieras, etc.
Sin embargo, a menudo se pasa por alto a los mayores consumidores. Los emisores de activos, las bolsas y los protocolos creados sobre cadenas de bloques suelen ser algunos de los mayores consumidores. A continuación se muestra una lista de algunos de los principales acuerdos/empresas con consumidores:
Emisores de activos como Circle, Tether, Paxos, etc.;
Intercambios centralizados como Coinbase y Binance;
Arbitrum, Optimismo, etc. Capa 2 (cada vez más entornos de este tipo se vuelven más comunes a medida que muchos equipos de aplicaciones implementan sus propios Rollups);
Y, por supuesto, grandes usuarios/comerciantes.
Valoración
Los requisitos de espacio en bloque pueden variar ampliamente. Data Always proporciona una buena descripción general de los requisitos de espacio de bloque en 2022. A continuación se muestra el cronograma de tarifas de espacio en bloque para los protocolos principales:
Vale la pena señalar que la mayoría de las tarifas pagadas en el protocolo nativo son subsidios en bloque. Una métrica valiosa para centrarse en la demanda y el crecimiento reales son las tarifas de transacción de los usuarios como porcentaje de las recompensas totales del bloque. Por ejemplo, en Bitcoin esto promedia alrededor del 2-4%, pero en Ethereum es similar durante períodos de baja actividad, pero puede aumentar a más del 60%. Al realizar un seguimiento de los acuerdos con cadenas de suministro de MEV maduras, también se deben incluir sugerencias.
Algunas cadenas se han tomado el tiempo para desarrollar mercados de tarifas únicos, uno de ellos es el EIP1559 de Ethereum. Esta actualización tiene múltiples objetivos, como reducir la volatilidad de las tarifas, pero también tiene el importante objetivo a largo plazo de prevenir la inestabilidad de blockchain en un mundo sin una emisión continua de tokens nativos. 1559 hace que la tarifa base se queme y la tarifa de prioridad vaya al validador, lo que reduce la importancia/proporción del subsidio en bloque en la recompensa general en bloque.
Para mantener su promesa de tarifas económicas, Solana creó un mercado de tarifas nativo donde las tarifas de transacción interactúan de forma nativa con cada contrato diferente. Las tarifas de transacción de Júpiter no aumentarán si hay una gran demanda de acuñación de NFT en Magic Eden. Este cambio está muy centrado en el consumidor, ya que en realidad reduce las tarifas que los validadores pueden esperar recibir. Sin embargo, dado que Solana tiene una cadena de suministro MEV bien establecida, las tarifas de naturalización pueden atraer más usuarios y, por lo tanto, más tarifas a través de sugerencias MEV.
La valoración del espacio de bloques aún se encuentra en las primeras etapas, y la mayoría de las recompensas de bloques en una cadena determinada provienen de subsidios de bloques predecibles, sin muchos cambios en las recompensas y las valoraciones correspondientes. Sin embargo, a medida que las reducciones a la mitad, el aumento de la demanda, la creación de cadenas de suministro MEV, etc., las tarifas/propinas de transacción se conviertan en una proporción cada vez mayor de las recompensas totales del bloque, las valoraciones se volverán más impredecibles e introducirán oportunidades comerciales únicas.
comercio
El precio del espacio en bloques es espantoso. En muchos casos, las cadenas de bloques valoran mal sus pagos a los productores, ya que continúan generando más inflación por un espacio de bloques de pésima calidad. La mayor parte del espacio en bloques es barato y abundante, y sólo una pequeña cantidad de espacio en bloques es valiosa.
Aquí es donde espero nuevas implementaciones de mercados de tarifas y recompensas en bloque. Actualmente, la mayoría de las cadenas de bloques proponen subsidios estáticos en bloque en sus libros blancos, tal vez en consonancia con algún tipo de calendario de desinflación. ¿Cómo determinan cómo fijar el precio con precisión de su espacio de bloques antes de que su cadena de bloques entre en funcionamiento? Espero con interés finalizar la nueva implementación de subsidios en bloque.
Teniendo en cuenta que estos mercados son tan incipientes, es posible que usted sea simplemente un productor o un consumidor y ni siquiera considere que puede intercambiar espacio en bloque. Actualmente, estas transacciones suelen expresarse en forma de swaps, forwards y futuros, pero también existen instrumentos más exclusivos, como regalías, reservas de inclusión de bloques y tokens de gas.
Los principales lugares donde se comercializa actualmente el espacio en bloque son:
Luxor, puedes negociar el contrato a término no entregable "Hashprice" de Bitcoin.
Alkimiya, un mercado de intercambio más flexible donde se pueden intercambiar intercambios de espacio en bloque de Bitcoin y Ethereum y posiblemente intercambios de gas.
Algunos proyectos con gran potencial:
Overlay, una plataforma de futuros perpetuos que le permite negociar fuentes de datos nativas, con varios componentes de espacio de bloques mencionados explícitamente en la documentación.
*Oiler, tiene varios productos, uno es Pitchlake, donde puedes intercambiar Ethereum por tarifas base.
Volmex, una plataforma de negociación de volatilidad, podría verla eventualmente lanzando algo como tarifas o recompensas de validación para el Índice de Volatilidad.
Una idea de producto interesante es formar un índice de calidad del espacio de bloques basado en las características anteriores y formar un mercado de intercambio de espacios de bloques entre cadenas de bloques, como el intercambio entre los requisitos de espacio de bloques de Bitcoin y Ethereum.
Además de los mercados especulativos que se están estableciendo como Luxor, Alkimiya, etc., estos mercados son extremadamente importantes para transferir riesgos entre los productores de bloques espaciales y aquellos que están dispuestos a asumir el riesgo. A medida que las empresas públicas y las empresas de energía ingresen al espacio de producción de Bitcoin, querrán reducir la volatilidad de sus flujos de efectivo. A medida que la capa 2 se vuelve más compleja, querrán cubrir las tarifas de transacción de la capa 1. A medida que las bolsas y los emisores de activos buscan operar de manera más eficiente, cubrir sus costos variables de transacción se vuelve importante.
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El espacio en bloque es un bien escaso, ¿cómo evaluarlo objetivamente?
Escrito por: Nate
Compilado por: Deep Wave TechFlow
Las transacciones, el almacenamiento de datos y los cálculos en blockchain son espacios de bloques. Intuitivamente, las transacciones incluidas en un bloque son el espacio del bloque.
En varios artículos, publicaciones y podcasts, se hace cada vez más referencia al espacio de bloques como "el mejor producto" o "el bien más importante". Comprender qué es el blockspace y cómo crearlo y valorarlo puede resultar confuso, especialmente porque está en constante evolución.
No todos los espacios de bloques son iguales, en realidad varían bastante. Blockspace es un producto que se puede calificar fácilmente en función de características comunes como seguridad, flexibilidad y descentralización. Este artículo detallará cada característica, dará algunos ejemplos y luego explorará los actores del mercado de los bienes digitales más valiosos que existen actualmente.
Primero, introduzcamos brevemente el mecanismo de consenso para proteger el espacio de bloques:
La prueba de trabajo (PoW) requiere que los mineros resuelvan problemas matemáticos complejos para verificar transacciones y crear nuevos bloques. El primer minero que resuelva el problema será recompensado con tokens recién acuñados. El proceso de resolución de estos problemas requiere una gran cantidad de potencia informática, lo que dificulta que cualquier minero controle más del 50% de la potencia informática de la red. Si un minero puede controlar más del 50%, puede lanzar un ataque del 51%. En un ataque del 51%, los mineros con la mayor potencia informática pueden manipular transacciones o incluso revertirlas, lo que potencialmente les permite gastar monedas dos veces. Hoy en día, casi toda la producción de PoW se realiza a través de grupos de minería.
La prueba de participación (PoS) es un mecanismo de consenso más nuevo que requiere que los usuarios (llamados validadores) proporcionen una cierta cantidad de criptomonedas como garantía para validar las transacciones y crear nuevos bloques. Los validadores se seleccionan en función de la cantidad de tokens que apuestan y se les incentiva a actuar en el mejor interés de la red.
calidad
Los espacios de bloques se pueden construir y generar de muchas maneras diferentes y se pueden utilizar para una variedad de propósitos diferentes. Cada mercado de espacios de bloques tiene diferentes niveles de seguridad, descentralización y garantía, así como diferentes opciones para el tamaño, la cantidad y los métodos de verificación del espacio de bloques. Hay algunas cualidades diferentes que quizás quieras evaluar al decidir participar en la economía del espacio en bloques.
seguridad
Quizás la cualidad más importante sea la seguridad de blockchain. ¿Cuántos recursos y esfuerzo se requieren para atacar la cadena? Esto suele denominarse “ataque del 51%”, pero existen otros tipos de mecanismos de consenso que solo requieren que el 33% de los productores estén de acuerdo.
Una métrica común para medir la seguridad de blockchain es observar el "costo del ataque". ¿Cuántos recursos se necesitarían para alquilar y/o comprar potencia/participación informática para controlar el 51% de la red?
Las adquisiciones completas de blockchain son muy raras y solo han ocurrido unas pocas veces en la historia, una de las cuales fue la adquisición de Steem blockchain por parte de Justin Sun. A menudo he pensado por qué cadenas de bloques como Dash, Bitcoin SV e incluso cadenas de bloques conocidas como Zcash no han visto adquisiciones más completas todavía, pero si su seguridad es tan mala, es fácil inferir que sus otras cualidades son igual de malas. , si no peor. Ups.
Un ataque más común es una simple reorganización de blockchain. Esto se ve a menudo en cadenas de bloques como Polygon, que se reorganiza con frecuencia. Cabe señalar que, dado el consenso probabilístico de Polygon, sus reorganizaciones no son necesariamente maliciosas, pero las reorganizaciones también pueden ser un ataque en el que los productores reorganizan transacciones en bloques anteriores para su propio beneficio.
Para comprender mejor los problemas que plantea la reestructuración, consideremos el siguiente ejemplo: una pequeña empresa oferta por un cartel publicitario en una carretera popular. Los jefes de la empresa pagan un 20% más de lo previsto inicialmente tras la feroz competencia de sus rivales. Satisfechos con el cartel, envían su diseño a la empresa de carteles. Unas semanas más tarde, el propietario de la pequeña empresa condujo hasta la carretera para ver su anuncio, sólo para ver aparecer a un competidor en el cartel. Esto es similar a lo que sucede en una reorganización, donde las transacciones previamente pagadas se "revierten" y se reorganizan.
La seguridad es probablemente la característica más importante para quienes consumen espacio en bloque y desean asegurarse de que las transacciones que pagan sean seguras y relativamente inmutables. Esto afecta directamente el valor del espacio en bloques, la voluntad de los productores de gastar recursos para producir espacio en bloques y, en última instancia, el interés de los comerciantes en comercializarlo.
Descentralización
El grado de descentralización de una blockchain es una cualidad muy importante a la par de su seguridad. La descentralización tiene varias partes igualmente importantes:
El coeficiente de Nakamoto es sin duda el indicador más utilizado para medir el grado de descentralización de una blockchain. Es una fórmula muy simple: la cantidad de validadores o el porcentaje de potencia informática necesaria para un ataque, y ayuda a comprender la cantidad de validadores necesarios para confabularse para llevar a cabo un ataque exitoso y evitar que cualquier cadena de bloques funcione correctamente.
Tan importante como el número de actores es el número de actores diferentes necesarios para coludir. Por ejemplo, Coinbase opera aproximadamente el 7% de los validadores de Ethereum. Lido es un proveedor de apuestas de liquidez que actualmente representa aproximadamente el 33% de los validadores en la red Ethereum. Lido no es un validador en sí mismo, sino que se asocia con operadores confiables en el espacio blockchain como Coinbase. Al calcular la participación base que representan para las operaciones de Lido más la cantidad de validadores, Coinbase en realidad representa alrededor del 12% de toda la red.
A menudo se considera que Bitcoin es el líder en descentralización, pero el coeficiente de Satoshi es sólo de alrededor de 5. Si bien es cierto que hay muchos participantes productores de bloques únicos, los grupos de minería de Bitcoin tienen control total sobre el orden de las transacciones en bloques (hasta que Stratum V2 esté completamente implementado y utilizado).
Durante la mayor parte de la historia de Bitcoin, 1 o 2 grupos de minería controlaban más del 33% de la potencia informática y, por tanto, el orden de las transacciones en un bloque determinado.
Algunos participantes del mercado están muy preocupados por el orden de sus transacciones dentro de un bloque específico, y tener una sola parte controlando completamente el orden reduce en gran medida la calidad del espacio del bloque para ellos. Tenga en cuenta que esto también se aplica a los paquetes acumulativos con un solo ordenante.
Un solo aspecto que ordene/estructura la mayor parte del espacio del bloque sería intuitivamente muy perjudicial para la descentralización, pero también podría tener un impacto significativo en la extracción de valor adicional para los productores. A esto se le suele denominar Valor Máximo Extraíble (MEV), y un productor puede extraer una cantidad significativa de valor. También es importante tener en cuenta que MEV es útil para el correcto funcionamiento de ciertas aplicaciones, como la liquidación, el arbitraje para mantener el mercado competitivo e incluso el reequilibrio de los buscadores requeridos por Squeeth, son todos buenos ejemplos.
MEV es un concepto tan amplio e importante cuando se habla del espacio blockchain (la cadena de suministro de MEV es ahora una industria multimillonaria por derecho propio) que probablemente merezca su propio artículo. Pero aquí hay algunas cosas que debe saber:
Es importante establecer una cadena de suministro MEV independiente para no dañar a los consumidores del espacio en bloque. Muchos protocolos están resolviendo este problema:
(Aún estoy esperando la solución MEV de Polkadot y Near)
MEV también existe en Bitcoin, los grandes grupos de minería han comenzado a extraerlo y la cantidad de MEV que se puede extraer está directamente relacionada con el valor de un espacio de bloque determinado.
Tamaño, cantidad, verificación
El tamaño real del espacio del bloque también es un factor importante a la hora de juzgar la calidad. Estos son muy simples y claramente definidos:
Las preguntas sobre el tamaño y la cantidad de espacio en bloque son a menudo una cualidad que los consumidores o comerciantes deben considerar. Si un consumidor desea completar una transacción en 1 hora, ¿cuántos bloques hay disponibles para ofertar por el espacio de transacción? Como comerciante, ¿qué tan escaso es el espacio en bloque?
Evaluar qué tan bien la red alcanza el consenso sobre los bloques puede ser una cualidad que le interese a un consumidor institucional, tal vez un fondo o una empresa comercial, pero más probablemente una aplicación construida sobre un espacio de bloque determinado, como un intercambio, un servicio de custodia o un nivel. 2. Los intercambios pueden evaluar cómo la red forma consenso, ya que puede afectar la ejecución del usuario. Algunos ejemplos de consenso entre diferentes participantes de la red:
Rotación/elección de responsable:
Consenso general:
Clasificador único:
La forma en que se alcanza el consenso tiene efectos ligeramente diferentes en la ejecución de los intercambios relevantes.
Las elecciones de líderes rotativos suelen ser muy rápidas, pero para las redes que aún no han eliminado la capa de construcción de bloques, los participantes del intercambio que también son validadores tienen una ventaja.
El consenso general exige una ejecución más justa para los usuarios de Exchange, pero actualmente tiene dificultades para manejar el rendimiento. A partir de 2023, realmente no hemos visto una cartera de pedidos rápida y completamente funcional en una cadena de bloques que utilice un consenso general.
Los intercambios construidos en redes que actualmente utilizan ordenantes centralizados necesitan determinar la probabilidad de que los operadores de los ordenantes adelanten o extraigan ciertos tipos de valor en las órdenes comerciales.
Una cuarta opción para los intercambios es desconectar ciertas partes de su infraestructura, como sus libros de pedidos. Esto también se destaca en la sección híbrida de AMM y cartera de pedidos.
Disponibilidad
Es importante garantizar que el consumo, el acceso y la producción de espacio en bloque estén ampliamente disponibles y fácilmente disponibles.
¿Tiene fácil acceso al espacio en bloque? ¿Está siempre disponible o hay paradas de cadena o tiempo de inactividad? ¿Qué tan fácil es ejecutar su propio nodo RPC o acceder a nodos disponibles públicamente? ¿Los RPC se sobrecargan con frecuencia y tienen un tiempo de funcionamiento sostenido?
Tiempo de actividad
Como consumidor, es importante que tenga acceso inmediato a Blockspace Marketplace. Si una cadena de bloques se detiene o falla con frecuencia, no podrá usarla de manera confiable.
Por ejemplo, usted es un nuevo proveedor de liquidez que busca proporcionar liquidez a un AMM de liquidez centralizado y está eligiendo entre Solana y la cadena de bloques Ethereum. Evaluada únicamente en función de las características de disponibilidad, la elección es simple: durante el año pasado, Solana y aparentemente toda la capa 2 han experimentado días de tiempo de inactividad, con toda la cadena completamente indisponible.
Estado de la cadena y almacenamiento
Como productor (y posiblemente como consumidor), puede ser una consideración importante considerar la accesibilidad para descargar, validar y almacenar el estado completo de la cadena.
Como productor de blockspace, desea asegurarse de tener un tiempo de actividad extremadamente alto y una dependencia mínima de otros en caso de que dejen de funcionar. Algunas cadenas de bloques como Solana o Near en realidad requieren que usted descargue una instantánea de los datos de la cadena de AWS S3, Google BigTable u otros validadores, a menudo con poca o ninguna forma de sincronizar y almacenar los datos de la cadena usted mismo.
El estado de la cadena y el almacenamiento también son una consideración muy importante para aplicaciones o protocolos que requieren datos históricos. En Bitcoin o Ethereum, solo se necesitan unos días para sincronizar completamente un nodo, con datos históricos completos. El estado completo de la cadena de Solana, por otro lado, se almacena principalmente en la base de datos Google BigTable, lo que requiere petabytes de datos, lo que hace que la sincronización y el almacenamiento sean casi imposibles para cualquier consumidor común y corriente.
Costos y tarifas
Blockspace es valioso y tiene varios costos y tarifas asociados con su producción y consumo.
Como productor, existen costos más tradicionales, como la compra inicial y/o el costo continuo de los diversos hardware y software que le permiten ejecutarse en la red. En la mayoría de los casos, también se requiere el desembolso de capital inicial para la emisión de tokens como garantía (como es el caso de las redes PoS). A cambio, normalmente recibe una recompensa en bloque de la red, que también puede incluir tarifas pagadas por los consumidores del espacio en bloque que usted produce.
Como consumidor, usted paga una tarifa a un productor de bloques para poder utilizar el espacio de bloques en una red determinada (esto se suma a las tarifas adicionales que puede tener que pagar por el protocolo para la interacción).
Los costos y tarifas varían según la implementación de la cadena de bloques y el diseño del mercado de tarifas. Normalmente la cadena implementa uno de los siguientes diseños:
El diseño del mercado de tarifas tiene un gran impacto en la cantidad y la disposición potencial de los consumidores a pagar, así como en las recompensas que los productores pueden esperar recibir de la producción en bloque.
Flexibilidad
Los espacios de bloques pueden ser altamente adaptables o muy estáticos. La mayoría de las veces, los consumidores pueden preferir un espacio de consumo estable y predecible, pero en algunos casos de uso, los consumidores (generalmente protocolos) pueden querer que su espacio sea altamente adaptable y flexible.
El espacio de bloque flexible significa que los bloques se pueden estructurar de manera diferente según los distintos casos de uso. Podría ser agregar instrucciones de procesamiento previo y posterior a nivel del validador, permitir que el tamaño del bloque fluctúe o poder abstraer la construcción del bloque.
Por ejemplo, usted es un protocolo de préstamos y ha comenzado a explorar el lanzamiento de su propia cadena de bloques. Tienen varias opciones para considerar el lanzamiento:
Cada uno de estos tiene diferentes consideraciones de seguridad, descentralización y uso.
en breve:
Bitcoin, Ethereum, Polkadot, etc. generan espacios de bloques comunes. Osmosis, Aevo, Lyra y Sentential utilizan la personalización y el espacio de bloque dedicado para mejorar sus productos.
En los últimos meses, productos como Caldera y Conduit han facilitado el lanzamiento de OpStack, Arbitrum u otras cadenas de aplicaciones/rollups.
Participantes del mercado
El mercado de bloques es muy complejo, pero se puede dividir en términos generales en productores y consumidores.
Productor
Los productores de Blockspace son participantes de la red que toman un conjunto de transacciones para incluirlas y, de hecho, las integran en un bloque ordenándolas. Esta suele ser una de las funciones de un validador, minero o grupo de minería en una cadena determinada. Con el auge del protocolo MEV, la construcción de este bloque se ha subcontratado en gran medida a actores individuales llamados constructores. La "cadena de suministro de MEV" es ahora muy compleja e involucra a muchos actores diferentes, como se muestra en la siguiente figura.
En términos de prueba de trabajo, los pools de minería tienen total autonomía sobre el orden de las transacciones en bloques minados por los mineros del pool. Esto cambiará con el lanzamiento y adopción de Stratum v2 y permitirá a los mineros individuales expresar sus preferencias de ordenación de transacciones al grupo de minería.
Los productores quieren producir espacio en bloques de alto valor, o esperan hacerlo en el futuro. Aquí hay una lista de algunos de los grandes productores en varias cadenas de bloques:
Consumidor
Un consumidor es cualquier entidad que utiliza el espacio de bloque que se está produciendo. Los usos prácticos pueden ser varias cosas diferentes, como transferencias de dinero, intercambios/comercios, otras transacciones financieras, etc.
Sin embargo, a menudo se pasa por alto a los mayores consumidores. Los emisores de activos, las bolsas y los protocolos creados sobre cadenas de bloques suelen ser algunos de los mayores consumidores. A continuación se muestra una lista de algunos de los principales acuerdos/empresas con consumidores:
Valoración
Los requisitos de espacio en bloque pueden variar ampliamente. Data Always proporciona una buena descripción general de los requisitos de espacio de bloque en 2022. A continuación se muestra el cronograma de tarifas de espacio en bloque para los protocolos principales:
Vale la pena señalar que la mayoría de las tarifas pagadas en el protocolo nativo son subsidios en bloque. Una métrica valiosa para centrarse en la demanda y el crecimiento reales son las tarifas de transacción de los usuarios como porcentaje de las recompensas totales del bloque. Por ejemplo, en Bitcoin esto promedia alrededor del 2-4%, pero en Ethereum es similar durante períodos de baja actividad, pero puede aumentar a más del 60%. Al realizar un seguimiento de los acuerdos con cadenas de suministro de MEV maduras, también se deben incluir sugerencias.
Algunas cadenas se han tomado el tiempo para desarrollar mercados de tarifas únicos, uno de ellos es el EIP1559 de Ethereum. Esta actualización tiene múltiples objetivos, como reducir la volatilidad de las tarifas, pero también tiene el importante objetivo a largo plazo de prevenir la inestabilidad de blockchain en un mundo sin una emisión continua de tokens nativos. 1559 hace que la tarifa base se queme y la tarifa de prioridad vaya al validador, lo que reduce la importancia/proporción del subsidio en bloque en la recompensa general en bloque.
Para mantener su promesa de tarifas económicas, Solana creó un mercado de tarifas nativo donde las tarifas de transacción interactúan de forma nativa con cada contrato diferente. Las tarifas de transacción de Júpiter no aumentarán si hay una gran demanda de acuñación de NFT en Magic Eden. Este cambio está muy centrado en el consumidor, ya que en realidad reduce las tarifas que los validadores pueden esperar recibir. Sin embargo, dado que Solana tiene una cadena de suministro MEV bien establecida, las tarifas de naturalización pueden atraer más usuarios y, por lo tanto, más tarifas a través de sugerencias MEV.
La valoración del espacio de bloques aún se encuentra en las primeras etapas, y la mayoría de las recompensas de bloques en una cadena determinada provienen de subsidios de bloques predecibles, sin muchos cambios en las recompensas y las valoraciones correspondientes. Sin embargo, a medida que las reducciones a la mitad, el aumento de la demanda, la creación de cadenas de suministro MEV, etc., las tarifas/propinas de transacción se conviertan en una proporción cada vez mayor de las recompensas totales del bloque, las valoraciones se volverán más impredecibles e introducirán oportunidades comerciales únicas.
comercio
El precio del espacio en bloques es espantoso. En muchos casos, las cadenas de bloques valoran mal sus pagos a los productores, ya que continúan generando más inflación por un espacio de bloques de pésima calidad. La mayor parte del espacio en bloques es barato y abundante, y sólo una pequeña cantidad de espacio en bloques es valiosa.
Aquí es donde espero nuevas implementaciones de mercados de tarifas y recompensas en bloque. Actualmente, la mayoría de las cadenas de bloques proponen subsidios estáticos en bloque en sus libros blancos, tal vez en consonancia con algún tipo de calendario de desinflación. ¿Cómo determinan cómo fijar el precio con precisión de su espacio de bloques antes de que su cadena de bloques entre en funcionamiento? Espero con interés finalizar la nueva implementación de subsidios en bloque.
Teniendo en cuenta que estos mercados son tan incipientes, es posible que usted sea simplemente un productor o un consumidor y ni siquiera considere que puede intercambiar espacio en bloque. Actualmente, estas transacciones suelen expresarse en forma de swaps, forwards y futuros, pero también existen instrumentos más exclusivos, como regalías, reservas de inclusión de bloques y tokens de gas.
Los principales lugares donde se comercializa actualmente el espacio en bloque son:
Algunos proyectos con gran potencial:
Una idea de producto interesante es formar un índice de calidad del espacio de bloques basado en las características anteriores y formar un mercado de intercambio de espacios de bloques entre cadenas de bloques, como el intercambio entre los requisitos de espacio de bloques de Bitcoin y Ethereum.
Además de los mercados especulativos que se están estableciendo como Luxor, Alkimiya, etc., estos mercados son extremadamente importantes para transferir riesgos entre los productores de bloques espaciales y aquellos que están dispuestos a asumir el riesgo. A medida que las empresas públicas y las empresas de energía ingresen al espacio de producción de Bitcoin, querrán reducir la volatilidad de sus flujos de efectivo. A medida que la capa 2 se vuelve más compleja, querrán cubrir las tarifas de transacción de la capa 1. A medida que las bolsas y los emisores de activos buscan operar de manera más eficiente, cubrir sus costos variables de transacción se vuelve importante.