Autor: Wang Yang, vicepresidente (desarrollo universitario) de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong y científico jefe de la Asociación Web3.0 de Hong Kong; Zhu Haokang, estudiante de doctorado en tecnología financiera de la Universidad Politécnica de Hong Kong y fundador miembro del Grupo de Trabajo de RWA y Stablecoin de la Asociación Web3.0 de Hong Kong
El 1 de junio de este año, la implementación oficial de las nuevas regulaciones sobre activos virtuales de Hong Kong marcó sin duda un hito importante en el desarrollo de la Web 3.0 en Hong Kong. Este acontecimiento histórico confirma firmemente las opiniones expresadas por el Jefe Ejecutivo de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, Lee Ka-chiu, en la ceremonia de fundación de la "Asociación Web3.0 de Hong Kong" el 11 de abril de este año, es decir, Web3. 0 tiene un profundo impacto en el desarrollo de la tecnología financiera y la actitud abierta y firme determinación del gobierno de la RAE a este respecto. Al mismo tiempo, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong abrió solicitudes para licencias de plataformas de comercio de activos virtuales, y los operadores que cumplan ahora pueden proporcionar servicios de activos virtuales a inversores profesionales y minoristas. Sin duda, la implementación de esta política promoverá aún más el desarrollo de la industria de activos virtuales y allanará el camino para una mayor expansión de los activos virtuales y Web3.0 en Hong Kong. Aunque la regulación global de los activos virtuales se está endureciendo, el gobierno de la RAE ha mantenido firmemente su posición. Una serie de estrategias y acciones han demostrado claramente su determinación y apoyo para promover el desarrollo de la industria de activos virtuales de Hong Kong. Esto es sin duda una prueba más de la La firme determinación del gobierno de la RAE de desarrollar el espacio de activos virtuales y Web3.0.
Cree un ecosistema amigable, razonable y compatible con Web3
Sin embargo, el desarrollo de Hong Kong en el campo de los activos virtuales y Web3 se ha centrado principalmente en el cumplimiento y la concesión de licencias, en lugar de construir un ecosistema vibrante que permita a las instituciones autorizadas tener un plan de negocios viable. Aunque la Comisión de Valores y Futuros implementa dicha supervisión para mantener el orden del mercado virtual, este sistema de licencias es sin duda una pesada carga para las empresas de activos virtuales en Hong Kong. El dicho "Una licencia para ser eliminada" es más apropiado aquí, porque actualmente, los intercambios con licencia como OSL están perdiendo decenas de millones de yuanes cada año después de obtener la licencia. Por lo tanto, Hong Kong necesita urgentemente tener una visión más amplia y mirar hacia la construcción de la primera ecología amigable, razonable y compatible con Web3 del mundo, y liderar verdaderamente el desarrollo de la Web3 global.
El autor cree firmemente que el próximo paso de Hong Kong en el camino del desarrollo de la Web3.0 debería centrarse en la integración profunda del mundo virtual y los activos del mundo real. Podemos aprovechar al máximo la tecnología blockchain y construir un poderoso ecosistema Web3 basado en la moneda estable del dólar de Hong Kong. Nuestra atención debería centrarse en la digitalización y tokenización de activos del mundo real ("RWA"), como bonos, crédito privado, financiación comercial, bienes raíces, certificados de crédito de carbono, metales preciosos, etc. Esta serie de acciones promoverá en gran medida la estrecha integración de la economía virtual y los activos reales. De hecho, la tokenización de RWA no solo es el mayor potencial para el desarrollo de Web3 en Hong Kong, sino también la tendencia futura de Web3 en el mundo.
En un entorno bien regulado, RWA puede brindar a los jugadores legítimos la oportunidad de prosperar verdaderamente y no simplemente ser víctimas de ser "asesinados por tener una licencia". Sin duda, esta transformación llevará a Hong Kong a la vanguardia del desarrollo global de Web3.
La tokenización de RWA (la conversión de activos tangibles o intangibles en tokens digitales) es un cambio innovador en el campo de los activos digitales que se espera que redefina el panorama del mercado. La introducción de la tecnología blockchain ha convertido a RWA en una optimización revolucionaria en comparación con la titulización tradicional. La tokenización de RWA proporciona transparencia y seguridad y amplía la liquidez al permitir la propiedad fraccionada. Este método no solo resuelve el problema de la baja eficiencia del sistema financiero tradicional, sino que también rompe las limitaciones del sistema financiero tradicional, permitiendo que los activos sean digitalizados y únicos, acortando la distancia entre las finanzas tradicionales y las nuevas finanzas, y satisfaciendo las necesidades financieras personalizadas. necesidades de los usuarios, bajando el umbral de inversión. Esto estimulará a más pequeños y medianos inversores a entrar y participar en actividades financieras, creando así enormes valores y beneficios. Al mismo tiempo, los RWA inyectan liquidez y diversidad a la economía real, aumentando la escala de los fondos al ampliar los tipos de activos.
Además, el RWA basado en la moneda estable del dólar de Hong Kong también tiene una capa de seguridad, lo que permite que las finanzas tradicionales y la economía real disfruten de las ventajas de liquidez, transparencia, innovación y otras ventajas que brinda la tecnología blockchain, al tiempo que protegen a los inversores y participantes financieros. seguridad. En septiembre de 2022, una investigación del Boston Consulting Group (BCG) predijo que la tokenización de activos del mundo real alcanzaría los 16 billones de dólares en 2030. En consecuencia, Citibank publicó un informe de investigación de 162 páginas en marzo de 2023, en el que analiza exhaustivamente el camino para que Web3 alcance mil millones de usuarios y para que los activos digitales alcancen decenas de billones de dólares. Citibank predice que para 2030, se tokenizarán entre 4 y 5 billones de dólares en activos, y el volumen de transacciones de financiación del comercio basadas en la tecnología blockchain alcanzará el billón de dólares.
Una supervisión razonable promueve el desarrollo saludable de RWA
El sano desarrollo de la ecología de RWA es inseparable de una supervisión razonable. Sin embargo, no es fácil construir un entorno de tokenización de RWA compatible, razonable y amigable, lo que requiere los esfuerzos conjuntos del gobierno y la industria. Para ello, recomendamos utilizar el “RWA 2+4” previamente defendido por el autor Zhu Haokang como punto de entrada para los estudios de viabilidad. Esta metodología lleva a cabo investigaciones y prácticas en torno a dos tipos de tokens (tokens de seguridad y tokens de utilidad) y cuatro elementos centrales (base legal, marco financiero, herramientas técnicas y controladores de datos), con miras a encontrar oportunidades en los desafíos y promover el desarrollo saludable de RWA. .
En primer lugar, los tokens de seguridad (Security Tokens) representan la propiedad o los derechos de ingresos de activos o empresas, y su valor suele estar directamente relacionado con el rendimiento de los activos físicos o empresas que representan. Las personas que compran dichos tokens normalmente esperan recibir retornos mediante la apreciación del activo o la distribución del ingreso. Por otro lado, los tokens de utilidad (Utility Tokens) brindan el derecho a utilizar un determinado servicio o recurso, al tiempo que permiten cargar en la cadena los datos generados en el proceso del token. Comprender las características y diferencias de estos dos tokens es crucial para evaluar e invertir correctamente en RWA.
A continuación, debemos centrarnos en cuatro elementos centrales: supervisión legal, estructura financiera, soporte técnico y aplicación de datos.
La ley forma la base de RWA, que determina qué activos se pueden tokenizar y las regulaciones que deben seguirse durante el proceso de tokenización. Como importante centro financiero del mundo, Hong Kong tiene un sistema legal de valores completo y tiene la ventaja única de promover la oferta de tokens de seguridad ("STO") que cumple con las normas. Las leyes de valores de Hong Kong regulan de manera integral la emisión y circulación de diversos activos de valores, como acciones y bonos. Los activos financieros que RWA requiere tokenización, como acciones, bonos, fondos, etc., tienen definiciones legales claras en el mercado de Hong Kong. Además, la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong ha formulado normas de revisión completas para la emisión y cotización de valores. Los RWA para STO deben estar vinculados al capital social, la deuda y otros activos corporativos. Estos activos básicos deben cumplir con las normas de divulgación y aprobación de información de la Comisión Reguladora de Valores de China para garantizar su calidad. Además, Hong Kong ha establecido un estricto sistema de gestión de la idoneidad de los inversores para evitar que los inversores ordinarios compren productos RWA complejos y de alto riesgo.
Las finanzas son el marco de RWA, que define la estructura específica de la tokenización y las transacciones de activos, incluida la evaluación, auditoría y confirmación de activos, la emisión y el comercio de tokens y la gestión de riesgos relacionados. Hong Kong tiene una rica experiencia y una escala líder mundial en financiación de deuda y capital. Los bancos de inversión y las instituciones de auditoría de Hong Kong pueden proporcionar servicios profesionales de valoración y auditoría de los activos subyacentes de RWA, determinar la calidad y la propiedad clara de los activos y proporcionar una base para la emisión de tokens. Además, la plataforma de comercio de activos virtuales autorizada y compatible de Hong Kong puede garantizar que la emisión y el comercio de tokens RWA sean abiertos y justos.
La tecnología es la herramienta de RWA, que proporciona los medios tecnológicos para lograr la tokenización y las transacciones. Esto incluye tecnología blockchain, tecnología de contratos inteligentes, oráculos, cadenas cruzadas y tecnologías de seguridad y protección de la privacidad relacionadas, etc. Desde que Hong Kong emitió una declaración de política de desarrollo de activos virtuales el 31 de octubre de 2022, destacadas empresas de tecnología blockchain de todo el mundo han comenzado a establecerse activamente en Hong Kong.
En la "Semana Internacional Blockchain de Shanghai 2023. La novena Cumbre Global Blockchain" celebrada el 19 de septiembre de 2023, Ren Jingxin, director ejecutivo de Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd., dijo que Cyberport ahora tiene más de 190 empresas relacionadas con Web 3.0, incluidas importantes empresas y empresas de infraestructura blockchain subyacente, como zCloak, una empresa de infraestructura informática de privacidad e identidad digital, y Safeheron, una empresa profesional de soluciones de custodia de activos digitales.
Establecer una cadena pública que cumpla con los estándares de Hong Kong
Los datos son lo que impulsa los RWA, que pueden proporcionar información importante sobre activos y mercados para respaldar las decisiones de inversión y el análisis de mercado. La tokenización RWA, un nuevo método de inversión, no solo proporciona a los inversores una gama más amplia de opciones de inversión, sino que también aporta al mercado una gran cantidad de datos e información rica, como datos de transacciones y datos de comportamiento del usuario. Estos datos constituyen una poderosa fuerza impulsora que mejora en gran medida la capacidad de los operadores de activos e inversores para comprender la dinámica del mercado, predecir las tendencias del mercado y gestionar los riesgos de inversión. La aplicación de estos datos también promoverá la combinación orgánica de inteligencia artificial y Web3, promoviendo aún más el desarrollo de la innovación tecnológica de Hong Kong.
Para promover el desarrollo de la tokenización RWA en Hong Kong, primero debemos construir una infraestructura poderosa y compatible, de la cual la tecnología blockchain es la parte central. No solo proporciona una plataforma descentralizada, segura y transparente que permite que los activos fluyan globalmente, sino que también es capaz de automatizar acuerdos y transacciones financieras complejas. Sin embargo, debido a la gran complejidad del proceso de poner RWA en la cadena, necesitamos implementar un mecanismo de diligencia debida del cliente (KYC) que sea sólido, seguro y que cumpla con los estándares de Hong Kong. Algunas organizaciones, como la Asociación Web3.0 de Hong Kong, han propuesto establecer una nueva cadena de bloques pública para RWA en Hong Kong, con los correspondientes mecanismos KYC integrados. Aunque establecer una nueva cadena pública requiere una gran inversión técnica y una amplia creación de comunidad, es un vínculo clave para promover el desarrollo de RWA y un paso importante en la innovación de tecnología financiera de Hong Kong.
Por supuesto, establecer una nueva cadena pública no es algo que pueda lograrse de la noche a la mañana. Requiere una gran inversión técnica, incluido el diseño de un mecanismo de consenso eficiente, la construcción de una arquitectura de red sólida y el desarrollo de clientes fáciles de usar. Además, también se requiere una amplia creación y gestión de comunidades para atraer y retener a desarrolladores, usuarios e inversores. Creemos que mientras Hong Kong esté decidido a convertirse en líder en RWA, estos desafíos se superarán rápidamente.
Las monedas estables son otra infraestructura para la tokenización de RWA que no se puede ignorar, y su implementación saludable es crucial para el desarrollo de RWA. Debemos garantizar su implementación efectiva en Hong Kong y allanar el camino para un mayor desarrollo de RWA. Como centro para el desarrollo de la Web 3.0 global y centro financiero internacional, es necesario que Hong Kong emita rápidamente monedas estables en dólares de Hong Kong. A medida que RWA florezca, se espera que la demanda de monedas estables crezca dramáticamente.
En nuestro artículo anterior "Proponiendo que Hong Kong emita una moneda estable en dólares de Hong Kong respaldada por reservas de divisas", propusimos que Hong Kong emita una moneda estable unificada en dólares de Hong Kong (HKDG). Sin embargo, cuando vimos el régimen regulatorio de Singapur para el mercado de las monedas estables, a saber, el Marco de las monedas estables de Singapur "Respuesta a la consulta pública: enfoque regulatorio propuesto para las actividades relacionadas con las monedas estables", nos preocupaba mucho que Hong Kong adoptara un enfoque similar a la política de las monedas estables. teniendo así un grave impacto negativo en el futuro desarrollo de RWA en Hong Kong. La política de monedas estables de Singapur no tiene un plan general unificado para las entidades emisoras y los tipos de moneda estables vinculados, lo que conducirá inevitablemente a la fragmentación y confusión de los planes de emisión de monedas estables y muy probablemente desencadenará una competencia feroz entre las monedas estables. Aumentar los riesgos financieros, obstaculizar la formación de monedas estables maduras, e incluso puede convertir a las monedas estables en un producto de nicho marginado. Este enfoque no puede satisfacer la demanda a gran escala de monedas estables bajo el desarrollo integral de RWA en el futuro.
Por lo tanto, una vez más hacemos un fuerte llamado a Hong Kong para que lance una moneda estable unificada, guiada por una planificación general, emitida por instituciones autorizadas (que pueden incluir el gobierno e instituciones financieras como bancos, seguros, fondos, etc.) y equipada con correspondientes planes de distribución de utilidades. Sólo así podremos evitar la fragmentación del mercado, reducir los riesgos financieros, satisfacer la demanda a gran escala de monedas estables, hacer de las monedas estables de Hong Kong un producto financiero maduro y ampliamente utilizado, allanar el camino para el desarrollo saludable del ecosistema RWA de Hong Kong y seguir adelante. consolidar el papel de Hong Kong como líder mundial en tecnología financiera.
En realidad no tenemos mucho tiempo. El campo de la tokenización de RWA ha atraído mucha atención y se ha utilizado ampliamente en diferentes industrias. Como parte del protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi), MakerDAO fue una de las primeras instituciones en incorporar RWA en su planificación estratégica. Ya en 2020, MakerDAO aprobó una propuesta para utilizar RWA como hipoteca para bienes inmuebles tokenizados y otros artículos, decisión que amplió significativamente la escala de emisión de DAI (la moneda estable de MakerDAO). Aunque la situación general de DeFi no ha sido ideal durante el año pasado, la inversión de MakerDAO en el campo RWA ha seguido aumentando. Según las estadísticas, en mayo de este año, la cartera de inversiones total de MakerDAO en RWA alcanzó los 2,34 mil millones de DAI. Se prevé que los ingresos anualizados de RWA alcanzarán los 71 millones de dólares, lo que se ha convertido en una importante fuente de ingresos para MakerDAO. Además, la plataforma Propy en Estados Unidos es una aplicación típica de RWA inmobiliario. La plataforma utiliza la tecnología blockchain para poner bienes raíces en la cadena en forma de tokens no fungibles (NFT) y admite compras utilizando criptomonedas. También utiliza tecnología de inteligencia artificial (IA) para mejorar la eficiencia de las transacciones. El 6 de julio de este año, Propy anunció que el valor de su token de plataforma PRO aumentó de $0,268 a $0,571, un aumento de más del 200%. Este incidente demuestra firmemente el gran potencial y valor de RWA en aplicaciones del mundo real.
Aclarar la política regulatoria para la emisión de tokens RWA
Como puerto de comercio internacional y centro de comercio mundial, Hong Kong naturalmente tiene ventajas incomparables y una enorme demanda de mercado en términos de ubicación geográfica y estatus económico. Hong Kong tiene la capacidad de liderar el mercado mundial de RWA, por lo que debería aprovechar la oportunidad y construir un ecosistema empresarial de RWA con sede en Hong Kong lo antes posible. En primer lugar, debemos aclarar las políticas regulatorias para la titulización de RWA y la emisión de tokens de seguridad (STO), aclarar el alcance de los activos a los que se pueden vincular los tokens de seguridad y los requisitos de divulgación de información, y proteger los derechos e intereses de los inversores. Establecer una plataforma de emisión y negociación de tokens RWA en mercados cambiarios como la Bolsa de Hong Kong para mejorar su liquidez.
Debemos alentar a los bancos, seguros, fondos y otras instituciones financieras a aprovechar al máximo sus capacidades profesionales para participar en los negocios de RWA. Al mismo tiempo, Hong Kong debería fortalecer la cooperación con Singapur, la Unión Europea y otros lugares en el campo del negocio de tokenización de RWA para expandir el mercado de manera conjunta. A través de la educación y la capacitación, podemos acumular los talentos profesionales necesarios para el negocio de tokenización de RWA. La creación de un ecosistema empresarial tokenizado RWA abierto, estandarizado y dinámico mejorará eficazmente la economía digital y las capacidades de tecnología financiera de Hong Kong y sentará una base sólida para el futuro de Hong Kong.
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Wang Yang: Hong Kong debería convertirse en el líder del futuro ecosistema RWA
Autor: Wang Yang, vicepresidente (desarrollo universitario) de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong y científico jefe de la Asociación Web3.0 de Hong Kong; Zhu Haokang, estudiante de doctorado en tecnología financiera de la Universidad Politécnica de Hong Kong y fundador miembro del Grupo de Trabajo de RWA y Stablecoin de la Asociación Web3.0 de Hong Kong
El 1 de junio de este año, la implementación oficial de las nuevas regulaciones sobre activos virtuales de Hong Kong marcó sin duda un hito importante en el desarrollo de la Web 3.0 en Hong Kong. Este acontecimiento histórico confirma firmemente las opiniones expresadas por el Jefe Ejecutivo de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, Lee Ka-chiu, en la ceremonia de fundación de la "Asociación Web3.0 de Hong Kong" el 11 de abril de este año, es decir, Web3. 0 tiene un profundo impacto en el desarrollo de la tecnología financiera y la actitud abierta y firme determinación del gobierno de la RAE a este respecto. Al mismo tiempo, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong abrió solicitudes para licencias de plataformas de comercio de activos virtuales, y los operadores que cumplan ahora pueden proporcionar servicios de activos virtuales a inversores profesionales y minoristas. Sin duda, la implementación de esta política promoverá aún más el desarrollo de la industria de activos virtuales y allanará el camino para una mayor expansión de los activos virtuales y Web3.0 en Hong Kong. Aunque la regulación global de los activos virtuales se está endureciendo, el gobierno de la RAE ha mantenido firmemente su posición. Una serie de estrategias y acciones han demostrado claramente su determinación y apoyo para promover el desarrollo de la industria de activos virtuales de Hong Kong. Esto es sin duda una prueba más de la La firme determinación del gobierno de la RAE de desarrollar el espacio de activos virtuales y Web3.0.
Cree un ecosistema amigable, razonable y compatible con Web3
Sin embargo, el desarrollo de Hong Kong en el campo de los activos virtuales y Web3 se ha centrado principalmente en el cumplimiento y la concesión de licencias, en lugar de construir un ecosistema vibrante que permita a las instituciones autorizadas tener un plan de negocios viable. Aunque la Comisión de Valores y Futuros implementa dicha supervisión para mantener el orden del mercado virtual, este sistema de licencias es sin duda una pesada carga para las empresas de activos virtuales en Hong Kong. El dicho "Una licencia para ser eliminada" es más apropiado aquí, porque actualmente, los intercambios con licencia como OSL están perdiendo decenas de millones de yuanes cada año después de obtener la licencia. Por lo tanto, Hong Kong necesita urgentemente tener una visión más amplia y mirar hacia la construcción de la primera ecología amigable, razonable y compatible con Web3 del mundo, y liderar verdaderamente el desarrollo de la Web3 global.
El autor cree firmemente que el próximo paso de Hong Kong en el camino del desarrollo de la Web3.0 debería centrarse en la integración profunda del mundo virtual y los activos del mundo real. Podemos aprovechar al máximo la tecnología blockchain y construir un poderoso ecosistema Web3 basado en la moneda estable del dólar de Hong Kong. Nuestra atención debería centrarse en la digitalización y tokenización de activos del mundo real ("RWA"), como bonos, crédito privado, financiación comercial, bienes raíces, certificados de crédito de carbono, metales preciosos, etc. Esta serie de acciones promoverá en gran medida la estrecha integración de la economía virtual y los activos reales. De hecho, la tokenización de RWA no solo es el mayor potencial para el desarrollo de Web3 en Hong Kong, sino también la tendencia futura de Web3 en el mundo.
En un entorno bien regulado, RWA puede brindar a los jugadores legítimos la oportunidad de prosperar verdaderamente y no simplemente ser víctimas de ser "asesinados por tener una licencia". Sin duda, esta transformación llevará a Hong Kong a la vanguardia del desarrollo global de Web3.
La tokenización de RWA (la conversión de activos tangibles o intangibles en tokens digitales) es un cambio innovador en el campo de los activos digitales que se espera que redefina el panorama del mercado. La introducción de la tecnología blockchain ha convertido a RWA en una optimización revolucionaria en comparación con la titulización tradicional. La tokenización de RWA proporciona transparencia y seguridad y amplía la liquidez al permitir la propiedad fraccionada. Este método no solo resuelve el problema de la baja eficiencia del sistema financiero tradicional, sino que también rompe las limitaciones del sistema financiero tradicional, permitiendo que los activos sean digitalizados y únicos, acortando la distancia entre las finanzas tradicionales y las nuevas finanzas, y satisfaciendo las necesidades financieras personalizadas. necesidades de los usuarios, bajando el umbral de inversión. Esto estimulará a más pequeños y medianos inversores a entrar y participar en actividades financieras, creando así enormes valores y beneficios. Al mismo tiempo, los RWA inyectan liquidez y diversidad a la economía real, aumentando la escala de los fondos al ampliar los tipos de activos.
Además, el RWA basado en la moneda estable del dólar de Hong Kong también tiene una capa de seguridad, lo que permite que las finanzas tradicionales y la economía real disfruten de las ventajas de liquidez, transparencia, innovación y otras ventajas que brinda la tecnología blockchain, al tiempo que protegen a los inversores y participantes financieros. seguridad. En septiembre de 2022, una investigación del Boston Consulting Group (BCG) predijo que la tokenización de activos del mundo real alcanzaría los 16 billones de dólares en 2030. En consecuencia, Citibank publicó un informe de investigación de 162 páginas en marzo de 2023, en el que analiza exhaustivamente el camino para que Web3 alcance mil millones de usuarios y para que los activos digitales alcancen decenas de billones de dólares. Citibank predice que para 2030, se tokenizarán entre 4 y 5 billones de dólares en activos, y el volumen de transacciones de financiación del comercio basadas en la tecnología blockchain alcanzará el billón de dólares.
Una supervisión razonable promueve el desarrollo saludable de RWA
El sano desarrollo de la ecología de RWA es inseparable de una supervisión razonable. Sin embargo, no es fácil construir un entorno de tokenización de RWA compatible, razonable y amigable, lo que requiere los esfuerzos conjuntos del gobierno y la industria. Para ello, recomendamos utilizar el “RWA 2+4” previamente defendido por el autor Zhu Haokang como punto de entrada para los estudios de viabilidad. Esta metodología lleva a cabo investigaciones y prácticas en torno a dos tipos de tokens (tokens de seguridad y tokens de utilidad) y cuatro elementos centrales (base legal, marco financiero, herramientas técnicas y controladores de datos), con miras a encontrar oportunidades en los desafíos y promover el desarrollo saludable de RWA. .
En primer lugar, los tokens de seguridad (Security Tokens) representan la propiedad o los derechos de ingresos de activos o empresas, y su valor suele estar directamente relacionado con el rendimiento de los activos físicos o empresas que representan. Las personas que compran dichos tokens normalmente esperan recibir retornos mediante la apreciación del activo o la distribución del ingreso. Por otro lado, los tokens de utilidad (Utility Tokens) brindan el derecho a utilizar un determinado servicio o recurso, al tiempo que permiten cargar en la cadena los datos generados en el proceso del token. Comprender las características y diferencias de estos dos tokens es crucial para evaluar e invertir correctamente en RWA.
A continuación, debemos centrarnos en cuatro elementos centrales: supervisión legal, estructura financiera, soporte técnico y aplicación de datos.
La ley forma la base de RWA, que determina qué activos se pueden tokenizar y las regulaciones que deben seguirse durante el proceso de tokenización. Como importante centro financiero del mundo, Hong Kong tiene un sistema legal de valores completo y tiene la ventaja única de promover la oferta de tokens de seguridad ("STO") que cumple con las normas. Las leyes de valores de Hong Kong regulan de manera integral la emisión y circulación de diversos activos de valores, como acciones y bonos. Los activos financieros que RWA requiere tokenización, como acciones, bonos, fondos, etc., tienen definiciones legales claras en el mercado de Hong Kong. Además, la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong ha formulado normas de revisión completas para la emisión y cotización de valores. Los RWA para STO deben estar vinculados al capital social, la deuda y otros activos corporativos. Estos activos básicos deben cumplir con las normas de divulgación y aprobación de información de la Comisión Reguladora de Valores de China para garantizar su calidad. Además, Hong Kong ha establecido un estricto sistema de gestión de la idoneidad de los inversores para evitar que los inversores ordinarios compren productos RWA complejos y de alto riesgo.
Las finanzas son el marco de RWA, que define la estructura específica de la tokenización y las transacciones de activos, incluida la evaluación, auditoría y confirmación de activos, la emisión y el comercio de tokens y la gestión de riesgos relacionados. Hong Kong tiene una rica experiencia y una escala líder mundial en financiación de deuda y capital. Los bancos de inversión y las instituciones de auditoría de Hong Kong pueden proporcionar servicios profesionales de valoración y auditoría de los activos subyacentes de RWA, determinar la calidad y la propiedad clara de los activos y proporcionar una base para la emisión de tokens. Además, la plataforma de comercio de activos virtuales autorizada y compatible de Hong Kong puede garantizar que la emisión y el comercio de tokens RWA sean abiertos y justos.
La tecnología es la herramienta de RWA, que proporciona los medios tecnológicos para lograr la tokenización y las transacciones. Esto incluye tecnología blockchain, tecnología de contratos inteligentes, oráculos, cadenas cruzadas y tecnologías de seguridad y protección de la privacidad relacionadas, etc. Desde que Hong Kong emitió una declaración de política de desarrollo de activos virtuales el 31 de octubre de 2022, destacadas empresas de tecnología blockchain de todo el mundo han comenzado a establecerse activamente en Hong Kong.
En la "Semana Internacional Blockchain de Shanghai 2023. La novena Cumbre Global Blockchain" celebrada el 19 de septiembre de 2023, Ren Jingxin, director ejecutivo de Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd., dijo que Cyberport ahora tiene más de 190 empresas relacionadas con Web 3.0, incluidas importantes empresas y empresas de infraestructura blockchain subyacente, como zCloak, una empresa de infraestructura informática de privacidad e identidad digital, y Safeheron, una empresa profesional de soluciones de custodia de activos digitales.
Establecer una cadena pública que cumpla con los estándares de Hong Kong
Los datos son lo que impulsa los RWA, que pueden proporcionar información importante sobre activos y mercados para respaldar las decisiones de inversión y el análisis de mercado. La tokenización RWA, un nuevo método de inversión, no solo proporciona a los inversores una gama más amplia de opciones de inversión, sino que también aporta al mercado una gran cantidad de datos e información rica, como datos de transacciones y datos de comportamiento del usuario. Estos datos constituyen una poderosa fuerza impulsora que mejora en gran medida la capacidad de los operadores de activos e inversores para comprender la dinámica del mercado, predecir las tendencias del mercado y gestionar los riesgos de inversión. La aplicación de estos datos también promoverá la combinación orgánica de inteligencia artificial y Web3, promoviendo aún más el desarrollo de la innovación tecnológica de Hong Kong.
Para promover el desarrollo de la tokenización RWA en Hong Kong, primero debemos construir una infraestructura poderosa y compatible, de la cual la tecnología blockchain es la parte central. No solo proporciona una plataforma descentralizada, segura y transparente que permite que los activos fluyan globalmente, sino que también es capaz de automatizar acuerdos y transacciones financieras complejas. Sin embargo, debido a la gran complejidad del proceso de poner RWA en la cadena, necesitamos implementar un mecanismo de diligencia debida del cliente (KYC) que sea sólido, seguro y que cumpla con los estándares de Hong Kong. Algunas organizaciones, como la Asociación Web3.0 de Hong Kong, han propuesto establecer una nueva cadena de bloques pública para RWA en Hong Kong, con los correspondientes mecanismos KYC integrados. Aunque establecer una nueva cadena pública requiere una gran inversión técnica y una amplia creación de comunidad, es un vínculo clave para promover el desarrollo de RWA y un paso importante en la innovación de tecnología financiera de Hong Kong.
Por supuesto, establecer una nueva cadena pública no es algo que pueda lograrse de la noche a la mañana. Requiere una gran inversión técnica, incluido el diseño de un mecanismo de consenso eficiente, la construcción de una arquitectura de red sólida y el desarrollo de clientes fáciles de usar. Además, también se requiere una amplia creación y gestión de comunidades para atraer y retener a desarrolladores, usuarios e inversores. Creemos que mientras Hong Kong esté decidido a convertirse en líder en RWA, estos desafíos se superarán rápidamente.
Las monedas estables son otra infraestructura para la tokenización de RWA que no se puede ignorar, y su implementación saludable es crucial para el desarrollo de RWA. Debemos garantizar su implementación efectiva en Hong Kong y allanar el camino para un mayor desarrollo de RWA. Como centro para el desarrollo de la Web 3.0 global y centro financiero internacional, es necesario que Hong Kong emita rápidamente monedas estables en dólares de Hong Kong. A medida que RWA florezca, se espera que la demanda de monedas estables crezca dramáticamente.
En nuestro artículo anterior "Proponiendo que Hong Kong emita una moneda estable en dólares de Hong Kong respaldada por reservas de divisas", propusimos que Hong Kong emita una moneda estable unificada en dólares de Hong Kong (HKDG). Sin embargo, cuando vimos el régimen regulatorio de Singapur para el mercado de las monedas estables, a saber, el Marco de las monedas estables de Singapur "Respuesta a la consulta pública: enfoque regulatorio propuesto para las actividades relacionadas con las monedas estables", nos preocupaba mucho que Hong Kong adoptara un enfoque similar a la política de las monedas estables. teniendo así un grave impacto negativo en el futuro desarrollo de RWA en Hong Kong. La política de monedas estables de Singapur no tiene un plan general unificado para las entidades emisoras y los tipos de moneda estables vinculados, lo que conducirá inevitablemente a la fragmentación y confusión de los planes de emisión de monedas estables y muy probablemente desencadenará una competencia feroz entre las monedas estables. Aumentar los riesgos financieros, obstaculizar la formación de monedas estables maduras, e incluso puede convertir a las monedas estables en un producto de nicho marginado. Este enfoque no puede satisfacer la demanda a gran escala de monedas estables bajo el desarrollo integral de RWA en el futuro.
Por lo tanto, una vez más hacemos un fuerte llamado a Hong Kong para que lance una moneda estable unificada, guiada por una planificación general, emitida por instituciones autorizadas (que pueden incluir el gobierno e instituciones financieras como bancos, seguros, fondos, etc.) y equipada con correspondientes planes de distribución de utilidades. Sólo así podremos evitar la fragmentación del mercado, reducir los riesgos financieros, satisfacer la demanda a gran escala de monedas estables, hacer de las monedas estables de Hong Kong un producto financiero maduro y ampliamente utilizado, allanar el camino para el desarrollo saludable del ecosistema RWA de Hong Kong y seguir adelante. consolidar el papel de Hong Kong como líder mundial en tecnología financiera.
En realidad no tenemos mucho tiempo. El campo de la tokenización de RWA ha atraído mucha atención y se ha utilizado ampliamente en diferentes industrias. Como parte del protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi), MakerDAO fue una de las primeras instituciones en incorporar RWA en su planificación estratégica. Ya en 2020, MakerDAO aprobó una propuesta para utilizar RWA como hipoteca para bienes inmuebles tokenizados y otros artículos, decisión que amplió significativamente la escala de emisión de DAI (la moneda estable de MakerDAO). Aunque la situación general de DeFi no ha sido ideal durante el año pasado, la inversión de MakerDAO en el campo RWA ha seguido aumentando. Según las estadísticas, en mayo de este año, la cartera de inversiones total de MakerDAO en RWA alcanzó los 2,34 mil millones de DAI. Se prevé que los ingresos anualizados de RWA alcanzarán los 71 millones de dólares, lo que se ha convertido en una importante fuente de ingresos para MakerDAO. Además, la plataforma Propy en Estados Unidos es una aplicación típica de RWA inmobiliario. La plataforma utiliza la tecnología blockchain para poner bienes raíces en la cadena en forma de tokens no fungibles (NFT) y admite compras utilizando criptomonedas. También utiliza tecnología de inteligencia artificial (IA) para mejorar la eficiencia de las transacciones. El 6 de julio de este año, Propy anunció que el valor de su token de plataforma PRO aumentó de $0,268 a $0,571, un aumento de más del 200%. Este incidente demuestra firmemente el gran potencial y valor de RWA en aplicaciones del mundo real.
Aclarar la política regulatoria para la emisión de tokens RWA
Como puerto de comercio internacional y centro de comercio mundial, Hong Kong naturalmente tiene ventajas incomparables y una enorme demanda de mercado en términos de ubicación geográfica y estatus económico. Hong Kong tiene la capacidad de liderar el mercado mundial de RWA, por lo que debería aprovechar la oportunidad y construir un ecosistema empresarial de RWA con sede en Hong Kong lo antes posible. En primer lugar, debemos aclarar las políticas regulatorias para la titulización de RWA y la emisión de tokens de seguridad (STO), aclarar el alcance de los activos a los que se pueden vincular los tokens de seguridad y los requisitos de divulgación de información, y proteger los derechos e intereses de los inversores. Establecer una plataforma de emisión y negociación de tokens RWA en mercados cambiarios como la Bolsa de Hong Kong para mejorar su liquidez.
Debemos alentar a los bancos, seguros, fondos y otras instituciones financieras a aprovechar al máximo sus capacidades profesionales para participar en los negocios de RWA. Al mismo tiempo, Hong Kong debería fortalecer la cooperación con Singapur, la Unión Europea y otros lugares en el campo del negocio de tokenización de RWA para expandir el mercado de manera conjunta. A través de la educación y la capacitación, podemos acumular los talentos profesionales necesarios para el negocio de tokenización de RWA. La creación de un ecosistema empresarial tokenizado RWA abierto, estandarizado y dinámico mejorará eficazmente la economía digital y las capacidades de tecnología financiera de Hong Kong y sentará una base sólida para el futuro de Hong Kong.