El 1 de junio de este año, la implementación oficial de las nuevas regulaciones de activos virtuales de Hong Kong marcó sin duda un hito importante en el desarrollo de la Web 3.0 en Hong Kong.
Este acontecimiento histórico confirma firmemente las opiniones expresadas por el Jefe Ejecutivo de la Región Administrativa Especial de Hong Kong (RAEHK), John Lee Ka-chiu, en la ceremonia de inauguración de la "Asociación Web 3.0 de Hong Kong" el 11 de abril de este año, es decir, el impacto de gran alcance de la Web 3.0 en el desarrollo de la tecnología financiera, y la apertura y la firme determinación del Gobierno de la RAEHK a este respecto.
Durante el mismo período, la SFC abrió solicitudes para licencias de plataformas de negociación de activos virtuales, y los operadores que cumplen con las normas ahora pueden proporcionar servicios de activos virtuales a inversores profesionales y minoristas. Sin duda, la implementación de esta política ha promovido aún más el desarrollo de la industria de activos virtuales y ha allanado el camino para una expansión más amplia de los activos virtuales y la Web 3.0 en Hong Kong.
A pesar del endurecimiento de la regulación mundial de los activos virtuales, el Gobierno de la RAEHK ha mantenido firmemente su posición, y una serie de estrategias y acciones han demostrado claramente su determinación y apoyo para promover el desarrollo de la industria de activos virtuales de Hong Kong, lo que sin duda demuestra aún más la firme determinación del Gobierno de la RAE de desarrollar el espacio de los activos virtuales y la Web 3.0.
Crear una ecología compatible con Web3, razonable y amigable
Sin embargo, el desarrollo de Hong Kong en el espacio de los activos virtuales y la Web3 se ha centrado principalmente en el cumplimiento y la concesión de licencias, en lugar de construir un ecosistema vibrante que permita a las instituciones con licencia tener un plan de negocio viable.
Aunque la SFC impone dicha regulación para mantener el orden en el mercado virtual, este régimen de licencias es sin duda una pesada carga para las empresas de activos virtuales en Hong Kong. ** La frase "Una licencia para ser asesinado" es más apropiada aquí, porque tal como está, los exchanges con licencia como OSL pierden decenas de millones de dólares al año después de obtener una licencia. **
Por lo tanto, Hong Kong necesita urgentemente tener una visión más amplia, buscar la construcción del primer ecosistema compatible y amigable con Web3 del mundo, y liderar realmente el desarrollo de Web3 global.
El autor cree que en el camino del desarrollo de la Web 3.0, el siguiente paso en Hong Kong debería centrarse en la integración profunda del mundo virtual y los activos del mundo real. Podemos hacer un uso completo de la tecnología blockchain para construir un sólido ecosistema Web3 basado en las stablecoins HKD. Nuestro enfoque debe estar en la digitalización y tokenización de los activos del mundo real (RWA), como bonos, crédito privado, financiamiento comercial, bienes raíces, certificados de crédito de carbono y metales preciosos.
Esta serie de acciones promoverá en gran medida la estrecha integración de la economía virtual y los activos reales. De hecho, la tokenización de RWA no solo es el mayor potencial para el desarrollo de Web3 en Hong Kong, sino también la tendencia futura de Web3 en el mundo. **
En un entorno bien regulado, los APR pueden proporcionar una oportunidad real para que los actores legítimos prosperen, en lugar de simplemente ser víctimas de "asesinatos autorizados". Este cambio, sin duda, llevará a Hong Kong a la vanguardia del desarrollo mundial de la Web3.
La tokenización de RWA -la conversión de activos tangibles o intangibles en tokens digitales- es un cambio innovador en el espacio de los activos digitales que promete redefinir el panorama del mercado. La introducción de la tecnología blockchain ha revolucionado los APR en comparación con la titulización tradicional.
La tokenización RWA proporciona transparencia y seguridad, y amplía la liquidez al permitir la propiedad fraccionada. Este método no solo resuelve el problema de la ineficiencia del sistema financiero tradicional, sino que también rompe las limitaciones del sistema financiero tradicional, de modo que los activos pueden digitalizarse y ser únicos, acortar la distancia entre las finanzas tradicionales y las nuevas finanzas, satisfacer las necesidades financieras personalizadas de los usuarios y reducir el umbral de inversión. Esto estimulará a más pequeños y medianos inversores a entrar y participar en actividades financieras, creando así un enorme valor e ingresos. Al mismo tiempo, los APR inyectan liquidez y diversidad en la economía real, aumentando la escala de capital mediante la expansión del tipo de activo.
Además, los APR basados en stablecoins en dólares de Hong Kong también tienen una capa de seguridad, de modo que las finanzas tradicionales y la economía real pueden disfrutar de las ventajas de liquidez, transparencia e innovación que aporta la tecnología blockchain, al tiempo que protegen la seguridad del capital de los inversores y participantes. En septiembre de 2022, una investigación de Boston Consulting Group (BCG) predijo que los activos tokenizados del mundo real alcanzarían los 16 billones de dólares en 2030.
En consecuencia, Citibank publicó un informe de investigación de 162 páginas en marzo de 2023, en el que analizaba exhaustivamente el camino de la Web3 para alcanzar los mil millones de usuarios y los activos digitales que alcanzaban decenas de billones de dólares. Citibank predice que para 2030, se tokenizarán entre 4 y 5 billones de dólares en activos, y las transacciones de financiación comercial basadas en la tecnología blockchain alcanzarán el billón de dólares.
Una regulación razonable promueve el desarrollo saludable de los APR
El desarrollo saludable del ecosistema de APR es inseparable de una supervisión razonable. Sin embargo, construir un entorno de tokenización de RWA compatible, razonable y amigable no es fácil, lo que requiere los esfuerzos conjuntos de los gobiernos y la industria. Con este fin, sugerimos que el "APR 2+4" defendido anteriormente por Zhu Haokang sea el punto de partida para el estudio de viabilidad.
Esta metodología se investiga y practica en torno a dos tokens (tokens de seguridad y tokens de utilidad) y cuatro elementos centrales (fundamento legal, marco financiero, herramientas técnicas y data-driven) con el fin de encontrar oportunidades en los desafíos y promover el desarrollo saludable de los APR.
En primer lugar, los tokens de seguridad representan los derechos de propiedad o ingresos de un activo o negocio, y su valor suele estar directamente relacionado con el rendimiento del activo físico o negocio representado. Las personas que compran este tipo de tokens suelen esperar poder obtener un rendimiento a través de la revalorización del activo o la distribución de los ingresos.
Por otro lado, los Utility Tokens proporcionan el derecho a utilizar un servicio o recurso, al tiempo que permiten que los datos generados durante el proceso del token se carguen en la cadena. Comprender las características y diferencias entre los dos tokens es esencial para evaluar e invertir adecuadamente en RWA.
A continuación, debemos centrarnos en cuatro elementos básicos: la regulación legal, la arquitectura financiera, el soporte técnico y las aplicaciones de datos. **
** La ley forma la base de RWA, que determina qué activos se pueden tokenizar y qué regulaciones deben seguirse durante el proceso de tokenización. **Como importante centro financiero mundial, Hong Kong tiene un sistema legal de valores bien establecido y está en una posición única para promover la Oferta de Tokens de Seguridad (STO).
Las leyes de valores de Hong Kong regulan de manera exhaustiva la emisión y circulación de diversos tipos de activos de valores, como acciones y bonos. RWA requiere activos financieros tokenizados como acciones, bonos, fondos, etc. con definiciones legales claras en el mercado de Hong Kong.
Además, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong ha formulado normas de examen sólidas para la emisión y cotización de valores. Los APR para STO deben estar vinculados al capital, la deuda y otros activos de la empresa, y estos activos subyacentes deben cumplir con los requisitos de divulgación y aprobación de información de la CSRC para garantizar su calidad. Además, Hong Kong ha establecido un estricto sistema de gestión de la idoneidad de los inversores para evitar que los inversores ordinarios compren productos de APR complejos y de alto riesgo.
Las finanzas son el marco de RWA, que define la estructura específica de la tokenización y el comercio de activos, incluida la valoración de activos, la auditoría y la confirmación, la emisión y el comercio de tokens y la gestión de riesgos relacionados. Hong Kong cuenta con una amplia experiencia y una escala líder en el mundo en financiación de deuda y capital.
Los bancos de inversión y los auditores de Hong Kong pueden proporcionar servicios profesionales de valoración y auditoría de los activos subyacentes de RWA, determinar la calidad y la claridad de la propiedad de los activos y proporcionar una base para la emisión de tokens. Además, una plataforma de comercio de activos virtuales con licencia que cumpla con las normas en Hong Kong puede garantizar que la emisión y el comercio de tokens RWA sean abiertos y justos.
La tecnología es una herramienta de RWA, que proporciona los medios tecnológicos para tokenizar y comerciar. **Esto incluye la tecnología blockchain, la tecnología de contratos inteligentes, los oráculos, la cadena cruzada y las tecnologías relacionadas con la seguridad y la protección de la privacidad. Desde que Hong Kong emitió la Declaración de Política de Desarrollo de Activos Virtuales el 31 de octubre de 2022, destacadas empresas de tecnología blockchain de todo el mundo han comenzado a establecerse activamente en Hong Kong.
El 19 de septiembre de 2023, la "Semana Internacional de la Cadena de Bloques de Shanghái 2023. En la 9ª Cumbre Global de Blockchain, Ren Jingxin, CEO de Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd., dijo que ahora hay más de 190 empresas relacionadas con la Web 3.0 en Cyberport, incluidas importantes empresas y empresas de infraestructura blockchain subyacentes, como la empresa de infraestructura informática de identidad digital y privacidad zCloak, la empresa profesional de soluciones de custodia de activos digitales Safeheron, etc.
Establecer una cadena pública que cumpla con los estándares de Hong Kong
Los datos están impulsados por los APR, lo que proporciona información importante sobre los activos y los mercados, respalda las decisiones de inversión y el análisis del mercado. La tokenización RWA es un nuevo tipo de método de inversión, que no solo brinda a los inversores opciones de inversión más amplias, sino que también aporta una gran cantidad de datos e información rica al mercado, como datos de transacciones y datos de comportamiento del usuario.
Estos datos forman una poderosa fuerza impulsora que mejora en gran medida la capacidad de los operadores de activos y los inversores para comprender la dinámica del mercado, predecir las tendencias del mercado, gestionar los riesgos de inversión y mucho más. La aplicación de estos datos también promoverá la integración orgánica de la inteligencia artificial y la Web3, y promoverá aún más el desarrollo de la innovación tecnológica en Hong Kong.
** Para promover el desarrollo de la tokenización de RWA en Hong Kong, primero debemos construir una infraestructura robusta y compatible, de la cual la tecnología blockchain es la parte central. No solo proporciona una plataforma descentralizada, segura y transparente que permite que los activos fluyan globalmente, sino que también automatiza transacciones y protocolos financieros complejos.
Sin embargo, debido a la complejidad del proceso de incorporación de RWA a la cadena, necesitamos implementar un mecanismo de diligencia debida del cliente (KYC) sólido, seguro y compatible con Hong Kong. Algunas organizaciones, como la Asociación Web 3.0 de Hong Kong, han propuesto construir una nueva cadena de bloques pública para RWA en Hong Kong con los correspondientes mecanismos KYC incorporados.
Aunque el establecimiento de una nueva cadena pública requiere una gran inversión técnica y una amplia construcción de la comunidad, es un eslabón clave para promover el desarrollo de RWA y un paso importante en la innovación fintech de Hong Kong. Por supuesto, construir una nueva cadena pública no es algo que suceda de la noche a la mañana. Requiere una gran inversión técnica, incluido el diseño de un mecanismo de consenso eficiente, la creación de una arquitectura de red sólida y el desarrollo de clientes fáciles de usar.
Además, se requiere una amplia creación y gestión de la comunidad para atraer y retener a desarrolladores, usuarios e inversores. Creemos que mientras Hong Kong esté decidido a convertirse en un líder en APR, estos desafíos se superarán rápidamente.
** Las monedas estables son otra infraestructura que no se puede ignorar para la tokenización de RWA, y su implementación saludable es crucial para el desarrollo de RWA. ** Debemos garantizar su aplicación efectiva en Hong Kong para allanar el camino para un mayor desarrollo de los APR.
Como centro para el desarrollo global de la Web 3.0 y centro financiero internacional, es necesario que Hong Kong emita rápidamente stablecoins en dólares de Hong Kong. A medida que los APR aumenten, se espera que la demanda de stablecoins crezca drásticamente.
En nuestro artículo anterior, "Propuesta para que Hong Kong emita una stablecoin en dólares de Hong Kong respaldada por reservas de divisas", hemos argumentado que Hong Kong debería emitir una stablecoin unificada en dólares de Hong Kong (HKDG).
Sin embargo, cuando observamos el régimen regulatorio de Singapur para el mercado de monedas estables, a saber, el Marco de Monedas Estables de Singapur "Respuesta a la consulta pública: un enfoque regulatorio para las actividades propuestas relacionadas con las monedas estables", nos preocupa mucho que Hong Kong adopte una política similar de monedas estables, lo que tendrá un grave impacto negativo en el desarrollo futuro de los APR en Hong Kong.
La política de stablecoins de Singapur no lleva a cabo una planificación global unificada del emisor de stablecoins y del tipo de moneda vinculada, lo que inevitablemente conducirá a la fragmentación y confusión de los esquemas de emisión de stablecoins, lo que probablemente desencadene una competencia viciosa entre las stablecoins, aumente los riesgos financieros, obstaculice la formación de stablecoins maduras e incluso puede hacer de las stablecoins un producto de nicho marginado. Este enfoque no puede satisfacer la demanda a gran escala de stablecoins en el pleno desarrollo de RWA en el futuro.
Por lo tanto, reiteramos nuestro firme llamamiento a Hong Kong para que lance una stablecoin unificada, guiada por el plan general, emitida por instituciones concesionarias (que pueden incluir el gobierno y las instituciones financieras como bancos, seguros, fondos, etc.), y acompañada de los correspondientes planes de distribución de beneficios. Solo de esta manera podemos evitar la fragmentación del mercado, reducir los riesgos financieros, satisfacer la demanda a gran escala de stablecoins, hacer de las stablecoins de Hong Kong un producto financiero maduro y ampliamente utilizado, allanar el camino para el desarrollo saludable del ecosistema RWA de Hong Kong y consolidar aún más la posición de liderazgo de Hong Kong en el campo de la tecnología financiera mundial.
En realidad, no nos queda mucho tiempo. El campo de la tokenización RWA ha atraído mucha atención y ha sido ampliamente utilizado en diferentes industrias. Como parte del protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi), MakerDAO fue uno de los primeros en incorporar RWA en su planificación estratégica. En 2020, MakerDAO aprobó la propuesta de utilizar RWA como garantía para artículos como bienes raíces tokenizados, una decisión que amplió significativamente la emisión de DAI (la stablecoin de MakerDAO).
Si bien la situación general de DeFi no ha sido ideal durante el último año, la inversión de MakerDAO en RWA ha seguido aumentando. Según las estadísticas, a partir de mayo de este año, la cartera total de MakerDAO en RWA ha alcanzado los 2.34 mil millones de DAI. Se prevé que los ingresos anualizados de RWA lleguen a los 71 millones de dólares, lo que se ha convertido en una importante fuente de ingresos para MakerDAO.
Además, la plataforma Propy en los Estados Unidos es una aplicación típica de RWA inmobiliario. La plataforma utiliza la tecnología blockchain para poner bienes raíces en la cadena en forma de tokens no fungibles (NFT) y admite compras con criptomonedas, al tiempo que aprovecha la tecnología de inteligencia artificial (IA) para mejorar la eficiencia de las transacciones. El 6 de julio de este año, Propy anunció que el valor de su token de plataforma, PRO, aumentó de 0,268 dólares a 0,571 dólares, un aumento de más del 200%. Este evento es un fuerte testimonio del gran potencial y valor de RWA en aplicaciones del mundo real.
Aclarar las políticas regulatorias de emisión de tokens RWA
Como puerto de comercio internacional y centro de comercio mundial, Hong Kong tiene naturalmente ventajas incomparables y una enorme demanda de mercado en términos de ubicación geográfica y estatus económico. Hong Kong tiene la capacidad de liderar el mercado mundial de APR, por lo que debería aprovechar la oportunidad de construir un ecosistema empresarial de APR con sede en Hong Kong lo antes posible.
En primer lugar, debemos aclarar las políticas regulatorias para la titulización de RWA y la emisión de tokens de seguridad (STO), aclarar el alcance de los requisitos de divulgación de activos e información a los que se pueden adjuntar los tokens de seguridad y proteger los derechos e intereses de los inversores. Establecer una plataforma de negociación de emisión de tokens RWA en el mercado de divisas, como la Bolsa de Valores de Hong Kong, para mejorar su liquidez.
Debemos alentar a las instituciones financieras, como los bancos, los seguros y los fondos, a que aprovechen plenamente sus capacidades profesionales para participar en los negocios de APR. Al mismo tiempo, Hong Kong debe fortalecer la cooperación con Singapur, la UE y otros lugares en el campo del negocio de tokenización de RWA para expandir conjuntamente el mercado. A través de la educación y la capacitación, podemos acumular los profesionales necesarios para el negocio tokenizado de RWA. La construcción de un ecosistema empresarial tokenizado RWA abierto, estandarizado y dinámico mejorará efectivamente la economía digital y la fortaleza de la tecnología financiera de Hong Kong, y sentará una base sólida para el futuro de Hong Kong.
Los autores son Vicepresidente (Desarrollo Universitario) de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong y Científico Jefe de la Asociación Web 3.0 de Hong Kong
Estudiante de doctorado en Fintech en la Universidad Politécnica de Hong Kong, miembro fundador del Grupo de Trabajo de RWA y Stablecoin de la Asociación Web 3.0 de Hong Kong
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La tokenización de RWA es el mayor potencial de Web3 en Hong Kong
Autor: Wang Yang Zhu Haokang Fuente: Dagong.com
El 1 de junio de este año, la implementación oficial de las nuevas regulaciones de activos virtuales de Hong Kong marcó sin duda un hito importante en el desarrollo de la Web 3.0 en Hong Kong.
Este acontecimiento histórico confirma firmemente las opiniones expresadas por el Jefe Ejecutivo de la Región Administrativa Especial de Hong Kong (RAEHK), John Lee Ka-chiu, en la ceremonia de inauguración de la "Asociación Web 3.0 de Hong Kong" el 11 de abril de este año, es decir, el impacto de gran alcance de la Web 3.0 en el desarrollo de la tecnología financiera, y la apertura y la firme determinación del Gobierno de la RAEHK a este respecto.
Durante el mismo período, la SFC abrió solicitudes para licencias de plataformas de negociación de activos virtuales, y los operadores que cumplen con las normas ahora pueden proporcionar servicios de activos virtuales a inversores profesionales y minoristas. Sin duda, la implementación de esta política ha promovido aún más el desarrollo de la industria de activos virtuales y ha allanado el camino para una expansión más amplia de los activos virtuales y la Web 3.0 en Hong Kong.
A pesar del endurecimiento de la regulación mundial de los activos virtuales, el Gobierno de la RAEHK ha mantenido firmemente su posición, y una serie de estrategias y acciones han demostrado claramente su determinación y apoyo para promover el desarrollo de la industria de activos virtuales de Hong Kong, lo que sin duda demuestra aún más la firme determinación del Gobierno de la RAE de desarrollar el espacio de los activos virtuales y la Web 3.0.
Crear una ecología compatible con Web3, razonable y amigable
Sin embargo, el desarrollo de Hong Kong en el espacio de los activos virtuales y la Web3 se ha centrado principalmente en el cumplimiento y la concesión de licencias, en lugar de construir un ecosistema vibrante que permita a las instituciones con licencia tener un plan de negocio viable.
Aunque la SFC impone dicha regulación para mantener el orden en el mercado virtual, este régimen de licencias es sin duda una pesada carga para las empresas de activos virtuales en Hong Kong. ** La frase "Una licencia para ser asesinado" es más apropiada aquí, porque tal como está, los exchanges con licencia como OSL pierden decenas de millones de dólares al año después de obtener una licencia. **
Por lo tanto, Hong Kong necesita urgentemente tener una visión más amplia, buscar la construcción del primer ecosistema compatible y amigable con Web3 del mundo, y liderar realmente el desarrollo de Web3 global.
El autor cree que en el camino del desarrollo de la Web 3.0, el siguiente paso en Hong Kong debería centrarse en la integración profunda del mundo virtual y los activos del mundo real. Podemos hacer un uso completo de la tecnología blockchain para construir un sólido ecosistema Web3 basado en las stablecoins HKD. Nuestro enfoque debe estar en la digitalización y tokenización de los activos del mundo real (RWA), como bonos, crédito privado, financiamiento comercial, bienes raíces, certificados de crédito de carbono y metales preciosos.
Esta serie de acciones promoverá en gran medida la estrecha integración de la economía virtual y los activos reales. De hecho, la tokenización de RWA no solo es el mayor potencial para el desarrollo de Web3 en Hong Kong, sino también la tendencia futura de Web3 en el mundo. **
En un entorno bien regulado, los APR pueden proporcionar una oportunidad real para que los actores legítimos prosperen, en lugar de simplemente ser víctimas de "asesinatos autorizados". Este cambio, sin duda, llevará a Hong Kong a la vanguardia del desarrollo mundial de la Web3.
La tokenización de RWA -la conversión de activos tangibles o intangibles en tokens digitales- es un cambio innovador en el espacio de los activos digitales que promete redefinir el panorama del mercado. La introducción de la tecnología blockchain ha revolucionado los APR en comparación con la titulización tradicional.
La tokenización RWA proporciona transparencia y seguridad, y amplía la liquidez al permitir la propiedad fraccionada. Este método no solo resuelve el problema de la ineficiencia del sistema financiero tradicional, sino que también rompe las limitaciones del sistema financiero tradicional, de modo que los activos pueden digitalizarse y ser únicos, acortar la distancia entre las finanzas tradicionales y las nuevas finanzas, satisfacer las necesidades financieras personalizadas de los usuarios y reducir el umbral de inversión. Esto estimulará a más pequeños y medianos inversores a entrar y participar en actividades financieras, creando así un enorme valor e ingresos. Al mismo tiempo, los APR inyectan liquidez y diversidad en la economía real, aumentando la escala de capital mediante la expansión del tipo de activo.
Además, los APR basados en stablecoins en dólares de Hong Kong también tienen una capa de seguridad, de modo que las finanzas tradicionales y la economía real pueden disfrutar de las ventajas de liquidez, transparencia e innovación que aporta la tecnología blockchain, al tiempo que protegen la seguridad del capital de los inversores y participantes. En septiembre de 2022, una investigación de Boston Consulting Group (BCG) predijo que los activos tokenizados del mundo real alcanzarían los 16 billones de dólares en 2030.
En consecuencia, Citibank publicó un informe de investigación de 162 páginas en marzo de 2023, en el que analizaba exhaustivamente el camino de la Web3 para alcanzar los mil millones de usuarios y los activos digitales que alcanzaban decenas de billones de dólares. Citibank predice que para 2030, se tokenizarán entre 4 y 5 billones de dólares en activos, y las transacciones de financiación comercial basadas en la tecnología blockchain alcanzarán el billón de dólares.
Una regulación razonable promueve el desarrollo saludable de los APR
El desarrollo saludable del ecosistema de APR es inseparable de una supervisión razonable. Sin embargo, construir un entorno de tokenización de RWA compatible, razonable y amigable no es fácil, lo que requiere los esfuerzos conjuntos de los gobiernos y la industria. Con este fin, sugerimos que el "APR 2+4" defendido anteriormente por Zhu Haokang sea el punto de partida para el estudio de viabilidad.
Esta metodología se investiga y practica en torno a dos tokens (tokens de seguridad y tokens de utilidad) y cuatro elementos centrales (fundamento legal, marco financiero, herramientas técnicas y data-driven) con el fin de encontrar oportunidades en los desafíos y promover el desarrollo saludable de los APR.
En primer lugar, los tokens de seguridad representan los derechos de propiedad o ingresos de un activo o negocio, y su valor suele estar directamente relacionado con el rendimiento del activo físico o negocio representado. Las personas que compran este tipo de tokens suelen esperar poder obtener un rendimiento a través de la revalorización del activo o la distribución de los ingresos.
Por otro lado, los Utility Tokens proporcionan el derecho a utilizar un servicio o recurso, al tiempo que permiten que los datos generados durante el proceso del token se carguen en la cadena. Comprender las características y diferencias entre los dos tokens es esencial para evaluar e invertir adecuadamente en RWA.
A continuación, debemos centrarnos en cuatro elementos básicos: la regulación legal, la arquitectura financiera, el soporte técnico y las aplicaciones de datos. **
** La ley forma la base de RWA, que determina qué activos se pueden tokenizar y qué regulaciones deben seguirse durante el proceso de tokenización. **Como importante centro financiero mundial, Hong Kong tiene un sistema legal de valores bien establecido y está en una posición única para promover la Oferta de Tokens de Seguridad (STO).
Las leyes de valores de Hong Kong regulan de manera exhaustiva la emisión y circulación de diversos tipos de activos de valores, como acciones y bonos. RWA requiere activos financieros tokenizados como acciones, bonos, fondos, etc. con definiciones legales claras en el mercado de Hong Kong.
Además, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong ha formulado normas de examen sólidas para la emisión y cotización de valores. Los APR para STO deben estar vinculados al capital, la deuda y otros activos de la empresa, y estos activos subyacentes deben cumplir con los requisitos de divulgación y aprobación de información de la CSRC para garantizar su calidad. Además, Hong Kong ha establecido un estricto sistema de gestión de la idoneidad de los inversores para evitar que los inversores ordinarios compren productos de APR complejos y de alto riesgo.
Las finanzas son el marco de RWA, que define la estructura específica de la tokenización y el comercio de activos, incluida la valoración de activos, la auditoría y la confirmación, la emisión y el comercio de tokens y la gestión de riesgos relacionados. Hong Kong cuenta con una amplia experiencia y una escala líder en el mundo en financiación de deuda y capital.
Los bancos de inversión y los auditores de Hong Kong pueden proporcionar servicios profesionales de valoración y auditoría de los activos subyacentes de RWA, determinar la calidad y la claridad de la propiedad de los activos y proporcionar una base para la emisión de tokens. Además, una plataforma de comercio de activos virtuales con licencia que cumpla con las normas en Hong Kong puede garantizar que la emisión y el comercio de tokens RWA sean abiertos y justos.
La tecnología es una herramienta de RWA, que proporciona los medios tecnológicos para tokenizar y comerciar. **Esto incluye la tecnología blockchain, la tecnología de contratos inteligentes, los oráculos, la cadena cruzada y las tecnologías relacionadas con la seguridad y la protección de la privacidad. Desde que Hong Kong emitió la Declaración de Política de Desarrollo de Activos Virtuales el 31 de octubre de 2022, destacadas empresas de tecnología blockchain de todo el mundo han comenzado a establecerse activamente en Hong Kong.
El 19 de septiembre de 2023, la "Semana Internacional de la Cadena de Bloques de Shanghái 2023. En la 9ª Cumbre Global de Blockchain, Ren Jingxin, CEO de Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd., dijo que ahora hay más de 190 empresas relacionadas con la Web 3.0 en Cyberport, incluidas importantes empresas y empresas de infraestructura blockchain subyacentes, como la empresa de infraestructura informática de identidad digital y privacidad zCloak, la empresa profesional de soluciones de custodia de activos digitales Safeheron, etc.
Establecer una cadena pública que cumpla con los estándares de Hong Kong
Los datos están impulsados por los APR, lo que proporciona información importante sobre los activos y los mercados, respalda las decisiones de inversión y el análisis del mercado. La tokenización RWA es un nuevo tipo de método de inversión, que no solo brinda a los inversores opciones de inversión más amplias, sino que también aporta una gran cantidad de datos e información rica al mercado, como datos de transacciones y datos de comportamiento del usuario.
Estos datos forman una poderosa fuerza impulsora que mejora en gran medida la capacidad de los operadores de activos y los inversores para comprender la dinámica del mercado, predecir las tendencias del mercado, gestionar los riesgos de inversión y mucho más. La aplicación de estos datos también promoverá la integración orgánica de la inteligencia artificial y la Web3, y promoverá aún más el desarrollo de la innovación tecnológica en Hong Kong.
** Para promover el desarrollo de la tokenización de RWA en Hong Kong, primero debemos construir una infraestructura robusta y compatible, de la cual la tecnología blockchain es la parte central. No solo proporciona una plataforma descentralizada, segura y transparente que permite que los activos fluyan globalmente, sino que también automatiza transacciones y protocolos financieros complejos.
Sin embargo, debido a la complejidad del proceso de incorporación de RWA a la cadena, necesitamos implementar un mecanismo de diligencia debida del cliente (KYC) sólido, seguro y compatible con Hong Kong. Algunas organizaciones, como la Asociación Web 3.0 de Hong Kong, han propuesto construir una nueva cadena de bloques pública para RWA en Hong Kong con los correspondientes mecanismos KYC incorporados.
Aunque el establecimiento de una nueva cadena pública requiere una gran inversión técnica y una amplia construcción de la comunidad, es un eslabón clave para promover el desarrollo de RWA y un paso importante en la innovación fintech de Hong Kong. Por supuesto, construir una nueva cadena pública no es algo que suceda de la noche a la mañana. Requiere una gran inversión técnica, incluido el diseño de un mecanismo de consenso eficiente, la creación de una arquitectura de red sólida y el desarrollo de clientes fáciles de usar.
Además, se requiere una amplia creación y gestión de la comunidad para atraer y retener a desarrolladores, usuarios e inversores. Creemos que mientras Hong Kong esté decidido a convertirse en un líder en APR, estos desafíos se superarán rápidamente.
** Las monedas estables son otra infraestructura que no se puede ignorar para la tokenización de RWA, y su implementación saludable es crucial para el desarrollo de RWA. ** Debemos garantizar su aplicación efectiva en Hong Kong para allanar el camino para un mayor desarrollo de los APR.
Como centro para el desarrollo global de la Web 3.0 y centro financiero internacional, es necesario que Hong Kong emita rápidamente stablecoins en dólares de Hong Kong. A medida que los APR aumenten, se espera que la demanda de stablecoins crezca drásticamente.
En nuestro artículo anterior, "Propuesta para que Hong Kong emita una stablecoin en dólares de Hong Kong respaldada por reservas de divisas", hemos argumentado que Hong Kong debería emitir una stablecoin unificada en dólares de Hong Kong (HKDG).
Sin embargo, cuando observamos el régimen regulatorio de Singapur para el mercado de monedas estables, a saber, el Marco de Monedas Estables de Singapur "Respuesta a la consulta pública: un enfoque regulatorio para las actividades propuestas relacionadas con las monedas estables", nos preocupa mucho que Hong Kong adopte una política similar de monedas estables, lo que tendrá un grave impacto negativo en el desarrollo futuro de los APR en Hong Kong.
La política de stablecoins de Singapur no lleva a cabo una planificación global unificada del emisor de stablecoins y del tipo de moneda vinculada, lo que inevitablemente conducirá a la fragmentación y confusión de los esquemas de emisión de stablecoins, lo que probablemente desencadene una competencia viciosa entre las stablecoins, aumente los riesgos financieros, obstaculice la formación de stablecoins maduras e incluso puede hacer de las stablecoins un producto de nicho marginado. Este enfoque no puede satisfacer la demanda a gran escala de stablecoins en el pleno desarrollo de RWA en el futuro.
Por lo tanto, reiteramos nuestro firme llamamiento a Hong Kong para que lance una stablecoin unificada, guiada por el plan general, emitida por instituciones concesionarias (que pueden incluir el gobierno y las instituciones financieras como bancos, seguros, fondos, etc.), y acompañada de los correspondientes planes de distribución de beneficios. Solo de esta manera podemos evitar la fragmentación del mercado, reducir los riesgos financieros, satisfacer la demanda a gran escala de stablecoins, hacer de las stablecoins de Hong Kong un producto financiero maduro y ampliamente utilizado, allanar el camino para el desarrollo saludable del ecosistema RWA de Hong Kong y consolidar aún más la posición de liderazgo de Hong Kong en el campo de la tecnología financiera mundial.
En realidad, no nos queda mucho tiempo. El campo de la tokenización RWA ha atraído mucha atención y ha sido ampliamente utilizado en diferentes industrias. Como parte del protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi), MakerDAO fue uno de los primeros en incorporar RWA en su planificación estratégica. En 2020, MakerDAO aprobó la propuesta de utilizar RWA como garantía para artículos como bienes raíces tokenizados, una decisión que amplió significativamente la emisión de DAI (la stablecoin de MakerDAO).
Si bien la situación general de DeFi no ha sido ideal durante el último año, la inversión de MakerDAO en RWA ha seguido aumentando. Según las estadísticas, a partir de mayo de este año, la cartera total de MakerDAO en RWA ha alcanzado los 2.34 mil millones de DAI. Se prevé que los ingresos anualizados de RWA lleguen a los 71 millones de dólares, lo que se ha convertido en una importante fuente de ingresos para MakerDAO.
Además, la plataforma Propy en los Estados Unidos es una aplicación típica de RWA inmobiliario. La plataforma utiliza la tecnología blockchain para poner bienes raíces en la cadena en forma de tokens no fungibles (NFT) y admite compras con criptomonedas, al tiempo que aprovecha la tecnología de inteligencia artificial (IA) para mejorar la eficiencia de las transacciones. El 6 de julio de este año, Propy anunció que el valor de su token de plataforma, PRO, aumentó de 0,268 dólares a 0,571 dólares, un aumento de más del 200%. Este evento es un fuerte testimonio del gran potencial y valor de RWA en aplicaciones del mundo real.
Aclarar las políticas regulatorias de emisión de tokens RWA
Como puerto de comercio internacional y centro de comercio mundial, Hong Kong tiene naturalmente ventajas incomparables y una enorme demanda de mercado en términos de ubicación geográfica y estatus económico. Hong Kong tiene la capacidad de liderar el mercado mundial de APR, por lo que debería aprovechar la oportunidad de construir un ecosistema empresarial de APR con sede en Hong Kong lo antes posible.
En primer lugar, debemos aclarar las políticas regulatorias para la titulización de RWA y la emisión de tokens de seguridad (STO), aclarar el alcance de los requisitos de divulgación de activos e información a los que se pueden adjuntar los tokens de seguridad y proteger los derechos e intereses de los inversores. Establecer una plataforma de negociación de emisión de tokens RWA en el mercado de divisas, como la Bolsa de Valores de Hong Kong, para mejorar su liquidez.
Debemos alentar a las instituciones financieras, como los bancos, los seguros y los fondos, a que aprovechen plenamente sus capacidades profesionales para participar en los negocios de APR. Al mismo tiempo, Hong Kong debe fortalecer la cooperación con Singapur, la UE y otros lugares en el campo del negocio de tokenización de RWA para expandir conjuntamente el mercado. A través de la educación y la capacitación, podemos acumular los profesionales necesarios para el negocio tokenizado de RWA. La construcción de un ecosistema empresarial tokenizado RWA abierto, estandarizado y dinámico mejorará efectivamente la economía digital y la fortaleza de la tecnología financiera de Hong Kong, y sentará una base sólida para el futuro de Hong Kong.
Los autores son Vicepresidente (Desarrollo Universitario) de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong y Científico Jefe de la Asociación Web 3.0 de Hong Kong
Estudiante de doctorado en Fintech en la Universidad Politécnica de Hong Kong, miembro fundador del Grupo de Trabajo de RWA y Stablecoin de la Asociación Web 3.0 de Hong Kong