Escrito por Ebunker, Medium; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
Interés institucional limitado en Ethereum en el mercado bajista
En el contexto del actual mercado bajista de criptomonedas, 6 instrumentos financieros de futuros de Ethereum diferentes comenzaron a cotizar oficialmente el 2 de octubre. Sin embargo, estas herramientas aún no han despertado el entusiasmo de los inversores institucionales por ETH. El volumen total de operaciones del ETF de futuros de ETH en el primer día fue inferior a USD 1.5 millones. Para poner esto en perspectiva, el primer ETF de futuros de Bitcoin (BITO) debutó en 2021 con un volumen de operaciones de más de USD 1 mil millones. Esto significa que el primer día, menos del 2% de los fondos que fluyeron hacia el ETF de futuros de ETH eran BITO.
Duong, de Coinbase Research, destaca varias razones principales de esta discrepancia.
**En primer lugar, los ETF se lanzan en diferentes momentos. ** ProShares lanzó el ETF de futuros de BTC durante el mercado alcista de criptomonedas de 2021, cuando el mercado era líquido, mientras que el ETF de futuros de ETH se lanzó durante el actual mercado bajista con una grave escasez de capital.
En segundo lugar, los asesores de inversiones tienen diferentes niveles de familiaridad con estos activos. ** Los asesores de inversión suelen estar más familiarizados con Bitcoin, que es más fácil de integrar en las carteras de los clientes. ETH a menudo se ve como una inversión más compleja que aún no ha sido completamente comprendida y aceptada por los círculos de inversión tradicionales.
**Por último, las expectativas a nivel legal han cambiado. ** En el reciente fallo judicial en el caso Risely contra Uniswap, la jueza Katherine Polk Failla clasificó a ETH como una criptomercancía. Esto puede haber aumentado las expectativas del mercado para los ETF al contado de ETH, mientras que la reacción a los ETF de futuros de ETH fue menos entusiasta.
En términos de flujos de capital, el mercado bajista de criptomonedas sigue afectando significativamente al capital institucional. Según Coinshares, ha habido una salida neta de fondos el 61,5% de las veces en 39 semanas desde 2022. Datos recientes muestran que el interés institucional por los criptoactivos ha cambiado. Al 4 de octubre, las salidas de ETH superaron los USD 101 millones este año, mientras que BTC fluyó USD 219 millones durante el mismo período. Sin embargo, en las últimas semanas, las entradas netas semanales de BTC y ETH han sido similares, con USD 16.4 millones en BTC y USD 12.9 millones en ETH.
En resumen, aunque el ETF de futuros de ETH no recibió la atención que algunos esperaban, su volumen de negociación se encuentra dentro del rango normal de los nuevos ETF. También tienen un impacto positivo en los intereses institucionales. Sin embargo, factores como el actual mercado bajista podrían obstaculizar las entradas significativas de capital institucional hasta que el mercado de criptomonedas en general se caliente.
Riesgos potenciales asociados con el staking de Ethereum
El 5 de octubre, JPMorgan Chase publicó un informe de investigación que arroja luz sobre las preocupaciones relacionadas con la centralización dentro de la red Ethereum. El informe señala que las recompensas de staking de ETH han disminuido, del 7,3% antes de la actualización en Shanghái al 5,5%. Esta disminución de los rendimientos, especialmente en comparación con el aumento de los rendimientos en los mercados financieros tradicionales, ha debilitado el atractivo de Ethereum como activo de inversión.
El informe destaca que los cinco principales proveedores de liquidez apostados, incluidos Lido, Coinbase, Figment, Binance y Kraken, controlan colectivamente el 50% de la cantidad total de ETH apostada. En particular, Lido por sí solo posee casi un tercio de la participación total de ETH, lo que genera preocupaciones sobre la centralización.
Lido, visto por la comunidad de criptomonedas como una mejor alternativa a las plataformas de staking de exchanges centralizados, ha estado ampliando activamente su lista de operadores de nodos. Esta expansión tiene como objetivo reducir el riesgo de centralización al evitar que una sola entidad controle la mayoría de los ETH apostados.
Además, para abordar la centralización dentro de la cadena de bloques de Ethereum, la comunidad de Ethereum aboga por la tecnología de validación distribuida (DVT), incluidas soluciones como SSV y Obol. Estas soluciones DVT permiten que varios operadores de nodos trabajen juntos para ejecutar un único validador. Este enfoque reduce los riesgos asociados con los validadores sin afectar la funcionalidad principal de la cadena de bloques.
JPMorgan también expresó su preocupación por la práctica de reutilizar activos como liquidez. Esta práctica requiere el uso repetido de tokens de liquidez como garantía en varios protocolos DeFi. Si el valor de los activos pignorados se desploma repentinamente, o se ve comprometido por ataques maliciosos o lagunas en el protocolo, esta práctica puede desencadenar una reacción en cadena de liquidación.
Según la plataforma de análisis de blockchain Santiment, las tarifas de gas de Ethereum han caído a su nivel más bajo en casi un año. Durante la semana pasada, el coste medio de las transacciones de Ethereum fue de sólo 1,13 dólares, lo que supone un descenso significativo desde principios de mayo. Vale la pena señalar que el precio de Ethereum tocó fondo la última vez que la tarifa de gas estuvo por debajo de $ 1.15.
**La solución L2 allana el camino para que Ethereum escale **
La caída significativa en las tarifas de Ethereum Gas está estrechamente relacionada con la adopción de soluciones de escalado de capa 2 (L2). Un número significativo de usuarios ha recurrido a las soluciones L2 por su rentabilidad, lo que ha dado lugar a un aumento significativo de los requisitos de espacio en bloque en estas plataformas L2.
Según L2Beat, las soluciones de escalado L2 experimentaron un aumento significativo en la actividad de acuerdos en 2023. Datos recientes sugieren que el volumen de transacciones por segundo (TPS) en L2 ha alcanzado 5,78 veces el de la cadena de bloques Ethereum.
Esencialmente, L2 está cumpliendo con su función prevista: reducir la carga de las transacciones en la red manual de Ethereum y ayudar en su escalabilidad. Santiment cree que las tarifas de gas más bajas pueden aumentar el uso de la red de Ethereum y atraer más aplicaciones descentralizadas y contratos inteligentes. A largo plazo, a medida que la red Ethereum gane más adopción, podría tener un impacto positivo en el precio de ETH.
Recientemente, un informe de investigación de Grayscale también señaló que las soluciones L2 están allanando el camino para que Ethereum se expanda. Funcionalmente, L2 mejora la escalabilidad de Ethereum, reduciendo los costos de red para los usuarios en un factor de 100. En agosto, Coinbase lanzó la cadena de bloques de capa 2 de Ethereum, BASE, un reconocimiento significativo del ecosistema Ethereum que tiene como objetivo abrir sus aplicaciones descentralizadas a los 100 millones de usuarios de Coinbase.
Coinbase está trabajando para facilitar la adopción masiva de DApps en su Ethereum L2 BASE. Si algunas cadenas L1 alternativas luchan por ganar tracción debido a problemas de seguridad y liquidez, la integración con Ethereum L2 puede convertirse en una opción más atractiva.
Fuente: Atemis. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Datos del 1 de enero de 2020 al 18 de septiembre de 2013.
El uso de la solución de escalado L2 de Ethereum ha crecido constantemente durante el último año, y el número total de direcciones activas diarias de L2 supera a los principales competidores de L1.
El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Datos a 25 de septiembre de 2023.
Además de las direcciones activas, el valor total bloqueado (TVL) es importante porque refleja el grado en que los usuarios confían fondos a una cadena de bloques en particular. Las soluciones L2 con mejor rendimiento, incluidas Arbitrum y Optimism, han superado a los competidores L1 de Ethereum, como Solana y Avalanche, lo que pone de manifiesto la confianza generalizada del mercado en el ecosistema Ethereum y el atractivo de las soluciones de escalado.
A medida que la red se amplíe, más actividad se desplazará hacia soluciones L2 más rentables. A cambio, L2 acumula valor directamente para Ethereum. Específicamente, por cada transacción en L2, los usuarios pagan tarifas de transacción. L2 se queda con una parte de estas tarifas (actualmente con un promedio de alrededor de 1/4), mientras que los validadores de la red Ethereum obtienen los 3/4 restantes.
Por cada transacción enviada a L2, la red Ethereum también consume una fracción del suministro total de ETH. Por lo tanto, la actividad incremental en Ethereum L2 aumenta directamente el valor de ETH. Si la L2 de Ethereum continúa su trayectoria positiva, consolidará la posición de Ethereum como la cadena de bloques L1 líder.
El saldo de ETH en la plataforma centralizada está en su nivel más bajo en 5 años
Según los datos de Santiment del 5 de octubre, la cantidad de Ethereum depositada en las plataformas de comercio de criptomonedas ha disminuido a 10,66 millones de ETH, la más baja desde mayo de 2018. En comparación, la cantidad de Ethereum depositada fuera de las plataformas de negociación centralizadas fue de 115,88 millones de ETH, un récord.
El 4 de octubre, se retiraron aproximadamente 110,000 ETH (por valor de más de USD 180 millones) de las plataformas de negociación centralizadas, la mayor salida de un día de estas plataformas desde el 21 de agosto. Estos eventos a menudo se consideran indicadores de optimismo a largo plazo sobre las valoraciones de ETH, lo que refleja la confianza duradera de los inversores.
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El ETF de futuros de Ethereum se presenta el primer día de sorpresa, ¿por qué las instituciones están encantadas?
Escrito por Ebunker, Medium; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
Interés institucional limitado en Ethereum en el mercado bajista
En el contexto del actual mercado bajista de criptomonedas, 6 instrumentos financieros de futuros de Ethereum diferentes comenzaron a cotizar oficialmente el 2 de octubre. Sin embargo, estas herramientas aún no han despertado el entusiasmo de los inversores institucionales por ETH. El volumen total de operaciones del ETF de futuros de ETH en el primer día fue inferior a USD 1.5 millones. Para poner esto en perspectiva, el primer ETF de futuros de Bitcoin (BITO) debutó en 2021 con un volumen de operaciones de más de USD 1 mil millones. Esto significa que el primer día, menos del 2% de los fondos que fluyeron hacia el ETF de futuros de ETH eran BITO.
Duong, de Coinbase Research, destaca varias razones principales de esta discrepancia.
**En primer lugar, los ETF se lanzan en diferentes momentos. ** ProShares lanzó el ETF de futuros de BTC durante el mercado alcista de criptomonedas de 2021, cuando el mercado era líquido, mientras que el ETF de futuros de ETH se lanzó durante el actual mercado bajista con una grave escasez de capital.
En segundo lugar, los asesores de inversiones tienen diferentes niveles de familiaridad con estos activos. ** Los asesores de inversión suelen estar más familiarizados con Bitcoin, que es más fácil de integrar en las carteras de los clientes. ETH a menudo se ve como una inversión más compleja que aún no ha sido completamente comprendida y aceptada por los círculos de inversión tradicionales.
**Por último, las expectativas a nivel legal han cambiado. ** En el reciente fallo judicial en el caso Risely contra Uniswap, la jueza Katherine Polk Failla clasificó a ETH como una criptomercancía. Esto puede haber aumentado las expectativas del mercado para los ETF al contado de ETH, mientras que la reacción a los ETF de futuros de ETH fue menos entusiasta.
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En términos de flujos de capital, el mercado bajista de criptomonedas sigue afectando significativamente al capital institucional. Según Coinshares, ha habido una salida neta de fondos el 61,5% de las veces en 39 semanas desde 2022. Datos recientes muestran que el interés institucional por los criptoactivos ha cambiado. Al 4 de octubre, las salidas de ETH superaron los USD 101 millones este año, mientras que BTC fluyó USD 219 millones durante el mismo período. Sin embargo, en las últimas semanas, las entradas netas semanales de BTC y ETH han sido similares, con USD 16.4 millones en BTC y USD 12.9 millones en ETH.
En resumen, aunque el ETF de futuros de ETH no recibió la atención que algunos esperaban, su volumen de negociación se encuentra dentro del rango normal de los nuevos ETF. También tienen un impacto positivo en los intereses institucionales. Sin embargo, factores como el actual mercado bajista podrían obstaculizar las entradas significativas de capital institucional hasta que el mercado de criptomonedas en general se caliente.
Riesgos potenciales asociados con el staking de Ethereum
El 5 de octubre, JPMorgan Chase publicó un informe de investigación que arroja luz sobre las preocupaciones relacionadas con la centralización dentro de la red Ethereum. El informe señala que las recompensas de staking de ETH han disminuido, del 7,3% antes de la actualización en Shanghái al 5,5%. Esta disminución de los rendimientos, especialmente en comparación con el aumento de los rendimientos en los mercados financieros tradicionales, ha debilitado el atractivo de Ethereum como activo de inversión.
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El informe destaca que los cinco principales proveedores de liquidez apostados, incluidos Lido, Coinbase, Figment, Binance y Kraken, controlan colectivamente el 50% de la cantidad total de ETH apostada. En particular, Lido por sí solo posee casi un tercio de la participación total de ETH, lo que genera preocupaciones sobre la centralización.
Lido, visto por la comunidad de criptomonedas como una mejor alternativa a las plataformas de staking de exchanges centralizados, ha estado ampliando activamente su lista de operadores de nodos. Esta expansión tiene como objetivo reducir el riesgo de centralización al evitar que una sola entidad controle la mayoría de los ETH apostados.
Además, para abordar la centralización dentro de la cadena de bloques de Ethereum, la comunidad de Ethereum aboga por la tecnología de validación distribuida (DVT), incluidas soluciones como SSV y Obol. Estas soluciones DVT permiten que varios operadores de nodos trabajen juntos para ejecutar un único validador. Este enfoque reduce los riesgos asociados con los validadores sin afectar la funcionalidad principal de la cadena de bloques.
JPMorgan también expresó su preocupación por la práctica de reutilizar activos como liquidez. Esta práctica requiere el uso repetido de tokens de liquidez como garantía en varios protocolos DeFi. Si el valor de los activos pignorados se desploma repentinamente, o se ve comprometido por ataques maliciosos o lagunas en el protocolo, esta práctica puede desencadenar una reacción en cadena de liquidación.
Las tarifas de Ethereum Gas tocan fondo
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Según la plataforma de análisis de blockchain Santiment, las tarifas de gas de Ethereum han caído a su nivel más bajo en casi un año. Durante la semana pasada, el coste medio de las transacciones de Ethereum fue de sólo 1,13 dólares, lo que supone un descenso significativo desde principios de mayo. Vale la pena señalar que el precio de Ethereum tocó fondo la última vez que la tarifa de gas estuvo por debajo de $ 1.15.
**La solución L2 allana el camino para que Ethereum escale **
La caída significativa en las tarifas de Ethereum Gas está estrechamente relacionada con la adopción de soluciones de escalado de capa 2 (L2). Un número significativo de usuarios ha recurrido a las soluciones L2 por su rentabilidad, lo que ha dado lugar a un aumento significativo de los requisitos de espacio en bloque en estas plataformas L2.
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Según L2Beat, las soluciones de escalado L2 experimentaron un aumento significativo en la actividad de acuerdos en 2023. Datos recientes sugieren que el volumen de transacciones por segundo (TPS) en L2 ha alcanzado 5,78 veces el de la cadena de bloques Ethereum.
Esencialmente, L2 está cumpliendo con su función prevista: reducir la carga de las transacciones en la red manual de Ethereum y ayudar en su escalabilidad. Santiment cree que las tarifas de gas más bajas pueden aumentar el uso de la red de Ethereum y atraer más aplicaciones descentralizadas y contratos inteligentes. A largo plazo, a medida que la red Ethereum gane más adopción, podría tener un impacto positivo en el precio de ETH.
Recientemente, un informe de investigación de Grayscale también señaló que las soluciones L2 están allanando el camino para que Ethereum se expanda. Funcionalmente, L2 mejora la escalabilidad de Ethereum, reduciendo los costos de red para los usuarios en un factor de 100. En agosto, Coinbase lanzó la cadena de bloques de capa 2 de Ethereum, BASE, un reconocimiento significativo del ecosistema Ethereum que tiene como objetivo abrir sus aplicaciones descentralizadas a los 100 millones de usuarios de Coinbase.
Coinbase está trabajando para facilitar la adopción masiva de DApps en su Ethereum L2 BASE. Si algunas cadenas L1 alternativas luchan por ganar tracción debido a problemas de seguridad y liquidez, la integración con Ethereum L2 puede convertirse en una opción más atractiva.
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Fuente: Atemis. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Datos del 1 de enero de 2020 al 18 de septiembre de 2013.
El uso de la solución de escalado L2 de Ethereum ha crecido constantemente durante el último año, y el número total de direcciones activas diarias de L2 supera a los principales competidores de L1.
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El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Datos a 25 de septiembre de 2023.
Además de las direcciones activas, el valor total bloqueado (TVL) es importante porque refleja el grado en que los usuarios confían fondos a una cadena de bloques en particular. Las soluciones L2 con mejor rendimiento, incluidas Arbitrum y Optimism, han superado a los competidores L1 de Ethereum, como Solana y Avalanche, lo que pone de manifiesto la confianza generalizada del mercado en el ecosistema Ethereum y el atractivo de las soluciones de escalado.
A medida que la red se amplíe, más actividad se desplazará hacia soluciones L2 más rentables. A cambio, L2 acumula valor directamente para Ethereum. Específicamente, por cada transacción en L2, los usuarios pagan tarifas de transacción. L2 se queda con una parte de estas tarifas (actualmente con un promedio de alrededor de 1/4), mientras que los validadores de la red Ethereum obtienen los 3/4 restantes.
Por cada transacción enviada a L2, la red Ethereum también consume una fracción del suministro total de ETH. Por lo tanto, la actividad incremental en Ethereum L2 aumenta directamente el valor de ETH. Si la L2 de Ethereum continúa su trayectoria positiva, consolidará la posición de Ethereum como la cadena de bloques L1 líder.
El saldo de ETH en la plataforma centralizada está en su nivel más bajo en 5 años
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Según los datos de Santiment del 5 de octubre, la cantidad de Ethereum depositada en las plataformas de comercio de criptomonedas ha disminuido a 10,66 millones de ETH, la más baja desde mayo de 2018. En comparación, la cantidad de Ethereum depositada fuera de las plataformas de negociación centralizadas fue de 115,88 millones de ETH, un récord.
El 4 de octubre, se retiraron aproximadamente 110,000 ETH (por valor de más de USD 180 millones) de las plataformas de negociación centralizadas, la mayor salida de un día de estas plataformas desde el 21 de agosto. Estos eventos a menudo se consideran indicadores de optimismo a largo plazo sobre las valoraciones de ETH, lo que refleja la confianza duradera de los inversores.