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Las monedas digitales, en particular las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) y las stablecoins, están provocando acaloradas discusiones en todo el mundo sobre el futuro del sistema monetario y financiero. Con el potencial de promover la inclusión financiera, simplificar los pagos y extender el sistema financiero al ámbito digital, estos activos digitales tienen el potencial de redefinir nuestra comprensión del dinero. Sin embargo, también plantean serias dudas sobre la estabilidad y la seguridad del sistema financiero, el cambiante entorno normativo y la posibilidad de sustituir a los intermediarios financieros existentes.
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1. Aprende sobre las CBDC y las stablecoins
1) Moneda digital del banco central (CBDC)
Una CBDC es una versión digital o virtual de la moneda de curso legal de un país, regulada y supervisada por las autoridades financieras y los gobiernos del país. La CBDC representa los esfuerzos del gobierno para regular la industria emergente de las criptomonedas y mantener la relevancia del sistema bancario tradicional, con sus principales objetivos como:
· Pagos seguros y centralizados
· Regular las redes de pago
· Poner en circulación activos digitales respaldados por reservas
2) Stablecoins
Una stablecoin es una criptomoneda diseñada para minimizar la volatilidad de los precios. Mantienen la estabilidad anclando su valor a otros activos o a una cesta de activos, como las monedas fiduciarias, otra criptomoneda o materias primas con valor intrínseco, como los metales preciosos. Las principales propiedades de las stablecoins incluyen:
· Seguridad mejorada y procesamiento de pagos instantáneo
· Los precios son estables porque están respaldados por monedas fiduciarias u otras reservas de activos, lo que mitiga la volatilidad
· Capacidad privada de pago
3) La diferencia fundamental entre CBDC y stablecoin
Aunque tanto las CBDC como las stablecoins representan dinero en formato digital, tienen varias diferencias clave:
Disposiciones regulatorias: Las stablecoins carecen de un regulador central, mientras que las CBDC están reguladas por los bancos centrales de sus respectivos países.
Grado de centralización: Las stablecoins operan en una red descentralizada, mientras que las CBDC están centralizadas y gestionadas por los gobiernos nacionales.
Características de seguridad: Es posible que las stablecoins no tengan el mismo nivel de seguridad que las CBDC, especialmente cuando no están reguladas. Se espera que las CBDC tengan características de seguridad más sólidas debido al apoyo regulatorio directo.
Acuerdo de soporte: Las stablecoins suelen estar respaldadas por fondos privados, mientras que las CBDC están respaldadas por fondos emitidos por el gobierno.
Tanto las CBDC como las stablecoins tienen ventajas únicas y posibles inconvenientes. Comprender sus diferencias e implicaciones es esencial para que los usuarios naveguen por el cambiante panorama de la moneda digital.
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2, las principales características y funciones de las CBDC y las stablecoins
Dos formas de activos digitales, las CBDC y las stablecoins, han recibido mucha atención debido a su potencial para remodelar el panorama financiero mundial. Si bien comparten puntos en común digitales, sus características y capacidades únicas los distinguen.
1) CBDC:
Una CBDC es una versión digital de la moneda de curso legal de un país, emitida y respaldada por el banco central del país. Estas monedas no están vinculadas al activo subyacente, sino que reflejan el valor de la moneda fiduciaria del país. Están diseñados principalmente para facilitar los pagos en toda la economía y tienen las siguientes características y funciones únicas:
Competitividad: Las CBDC son más rentables que el efectivo físico debido a los menores costos de transacción. También contribuyen a una política monetaria más rápida y racionalizada.
Reducir el riesgo de terceros: Al eliminar la necesidad de intermediarios, las CBDC pueden agilizar la aplicación de la política monetaria y ofrecer programas gubernamentales en tiempo real durante una crisis.
Prevención del fraude: Al adoptar la criptografía y los libros de contabilidad de blockchain, los bancos centrales pueden rastrear más fácilmente los fondos dentro de su jurisdicción, mejorando los mecanismos de prevención del fraude.
Implementación efectiva de la política monetaria: Simplificar y acelerar la implementación de la política monetaria, incluida la implementación de programas gubernamentales durante las crisis.
Promover la inclusión financiera: Hacer que los servicios financieros sean más accesibles para las poblaciones desatendidas y no bancarizadas, especialmente en áreas con infraestructura bancaria menos desarrollada.
2) Stablecoins:
Las stablecoins, por otro lado, son criptomonedas que están vinculadas al valor del activo subyacente. Se utilizan principalmente para promover la inversión en el mercado de criptomonedas.
Estabilidad de precios: Las stablecoins tienen como objetivo mantener un precio estable vinculando su valor al activo subyacente.
Practicidad del comercio de criptomonedas: Brindan a los comerciantes la capacidad de bloquear las ganancias sin tener que convertirlas a moneda fiduciaria.
Potencial de uso en DeFi: Las stablecoins pueden utilizarse en los mercados de finanzas descentralizadas (DeFi) para generar ingresos y mitigar la volatilidad del mercado.
Depósito de valor: Los inversores pueden utilizar stablecoins para almacenar valor temporalmente después de vender una criptomoneda en particular, evitando las comisiones de transacción asociadas al cambio a la moneda fiduciaria.
Transferencias globales: Como alternativa de bajo coste a los métodos tradicionales de envío de remesas, las stablecoins facilitan las transferencias globales sin comisiones por cambio de divisas.
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3, CBDC, stablecoins y su papel en las finanzas centralizadas y descentralizadas
Debido a su naturaleza y diseño, las CBDC desempeñan un papel vital en la mejora de las finanzas centralizadas (CeFi). Como forma digital de la moneda de curso legal de un país, una CBDC es una responsabilidad directa del banco central, lo que significa que el banco central es responsable de garantizar la seguridad de la moneda digital que emite. Las CBDC están sujetas a la normativa nacional y a la política monetaria nacional, lo que las convierte en una parte fundamental del sistema financiero existente.
Las CBDC pueden acuñarse en un libro de contabilidad privado y ser operadas por instituciones financieras, utilizando un modelo de "dos niveles" en el que las CBDC se emiten a los bancos y luego se distribuyen a los usuarios minoristas. Este modelo es propuesto actualmente por la mayoría de los proyectos de CBDC, incluido el Centro de Innovación del Banco de Pagos Internacionales (BPI) Hong Kong Centre y el proyecto "Aurum" de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA).
El estudio BIS (BIS son las siglas de Bank for International Settlements) distingue entre diferentes tipos de arquitecturas de CBDC minoristas (rCBDC): rCBDC directa, CBDC híbrida, CBDC intermedia y arquitectura indirecta. Las CBDC mejoran las CeFi al fortalecer el control de los bancos centrales y comerciales sobre la oferta monetaria, garantizar la estabilidad y la seguridad del sistema financiero y fomentar la innovación en un entorno regulado.
Una stablecoin, por otro lado, es una criptomoneda que está vinculada al valor del activo subyacente, combinando las ventajas de las criptomonedas, como la transparencia y la seguridad, con la estabilidad de las monedas tradicionales para mejorar DeFi.
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4, Principales preocupaciones sobre las CBDC y las stablecoins
Las CBDC aportan un enorme potencial transformador para las transacciones financieras, pero también presentan algunos desafíos:
Privacidad: La digitalización del dinero hace que las transacciones sean fáciles de rastrear, lo que las hace imponibles. Esta posible pérdida de privacidad puede disuadir a las personas de adoptar CBDC, especialmente a aquellas que valoran mucho la privacidad.
Estabilidad técnica: Las CBDC requieren una infraestructura tecnológica robusta y fiable para soportar grandes volúmenes y frecuencias.
Caso de negocio débil: El esfuerzo y los recursos necesarios para desarrollar una infraestructura de CBDC pueden no justificar los beneficios. Algunos países han dicho que actualmente no ven un caso convincente para las monedas digitales nacionales.
Velocidad de transacción: A pesar de la promesa de las CBDC de aumentar la velocidad de las transacciones, muchos países desarrollados han aprovechado la infraestructura existente para permitir los pagos instantáneos, lo que socava la ventaja de velocidad que ofrecen las CBDC.
Impacto en los bancos: La rápida adopción de las CBDC podría conducir a una reducción de los depósitos bancarios a medida que el dinero se traslada al efectivo digital. Esto afectará a la capacidad de los bancos para prestar y a su capacidad para generar ingresos a través de estos cargos por depósito.
Riesgo e impacto financiero: Las CBDC pueden afectar a los requisitos de liquidez y capital de los bancos debido a posibles cambios en las políticas. También se necesitan salvaguardas contra las "corridas bancarias digitales", un riesgo que actualmente no se aborda en el mercado de criptomonedas las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
Al igual que las CBDC, el aterrizaje de las stablecoins se enfrenta a varios retos:
Inversión en infraestructura: Tanto las stablecoins como las CBDC pueden requerir una importante inversión en infraestructura por parte de los bancos minoristas, los comerciantes y los proveedores de servicios de pago, lo que puede limitar su capacidad de desarrollo.
Equilibrio regulatorio: Los reguladores y los bancos centrales deben mantener un delicado equilibrio para garantizar la estabilidad y la protección de los consumidores, evitando al mismo tiempo inhibir la innovación y obstaculizar el uso de las stablecoins.
Impacto en el mercado de las criptomonedas: La introducción de una CBDC podría alterar la dinámica del mercado de las criptomonedas, afectando a los inversores en esta clase de activos altamente especulativos.
Impacto social: La adopción de stablecoins y CBDC tendrá un profundo impacto en la sociedad. Todavía existe incertidumbre sobre el uso futuro del efectivo físico, la naturaleza de las transacciones y la comodidad de las personas con los pagos rastreables y los servicios bancarios tradicionales.
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5, el futuro de las CBDC y las stablecoins
1) Especulación sobre la posibilidad de que las CBDC sustituyan a las stablecoins
Debido al incipiente estado de la tecnología y a la complejidad del sistema financiero en el que opera, la trayectoria futura de las CBDC y su potencial para sustituir a las stablecoins sigue siendo incierta. El resultado de las CBDC y las stablecoins depende de una serie de factores no resueltos, incluidas las prioridades de los bancos centrales (minoristas frente a mayoristas, nacionales frente a transfronterizos) y la rapidez con la que las agencias estatales regulan las stablecoins antes de emitir sus propias CBDC.
Las CBDC y las stablecoins difieren en diseño, emisión y aplicación. Las instituciones financieras tradicionales, los inversores en criptomonedas y los bancos comerciales deben anticipar el impacto de las CBDC en sus operaciones y estrategias.
2) Posibilidad e impacto de la coexistencia de CBDC con stablecoins
Un escenario posible es que coexistan CBDC y stablecoins, cada una con diferentes usos en el sistema financiero. Sin embargo, esta coexistencia no está exenta de desafíos. El entorno regulatorio de las monedas digitales aún está evolucionando, y la emisión y el uso de monedas estables pueden enfrentar un mayor escrutinio y regulación.
El futuro de las CBDC y las stablecoins puede verse influenciado por la compleja interacción de las decisiones regulatorias, las condiciones del mercado y los desarrollos tecnológicos. Si bien es demasiado pronto para predecir definitivamente el resultado, está claro que las monedas digitales tienen el potencial de transformar significativamente el sistema financiero global.
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CBDC vs stablecoin, ¿solo uno puede vivir?
Autor: SK Lee / Fuente:
Traducción: Firefire/Vernacular Blockchain
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Las monedas digitales, en particular las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) y las stablecoins, están provocando acaloradas discusiones en todo el mundo sobre el futuro del sistema monetario y financiero. Con el potencial de promover la inclusión financiera, simplificar los pagos y extender el sistema financiero al ámbito digital, estos activos digitales tienen el potencial de redefinir nuestra comprensión del dinero. Sin embargo, también plantean serias dudas sobre la estabilidad y la seguridad del sistema financiero, el cambiante entorno normativo y la posibilidad de sustituir a los intermediarios financieros existentes.
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1. Aprende sobre las CBDC y las stablecoins
1) Moneda digital del banco central (CBDC)
Una CBDC es una versión digital o virtual de la moneda de curso legal de un país, regulada y supervisada por las autoridades financieras y los gobiernos del país. La CBDC representa los esfuerzos del gobierno para regular la industria emergente de las criptomonedas y mantener la relevancia del sistema bancario tradicional, con sus principales objetivos como:
· Pagos seguros y centralizados
· Regular las redes de pago
· Poner en circulación activos digitales respaldados por reservas
2) Stablecoins
Una stablecoin es una criptomoneda diseñada para minimizar la volatilidad de los precios. Mantienen la estabilidad anclando su valor a otros activos o a una cesta de activos, como las monedas fiduciarias, otra criptomoneda o materias primas con valor intrínseco, como los metales preciosos. Las principales propiedades de las stablecoins incluyen:
· Seguridad mejorada y procesamiento de pagos instantáneo
· Los precios son estables porque están respaldados por monedas fiduciarias u otras reservas de activos, lo que mitiga la volatilidad
· Capacidad privada de pago
3) La diferencia fundamental entre CBDC y stablecoin
Aunque tanto las CBDC como las stablecoins representan dinero en formato digital, tienen varias diferencias clave:
Disposiciones regulatorias: Las stablecoins carecen de un regulador central, mientras que las CBDC están reguladas por los bancos centrales de sus respectivos países.
Grado de centralización: Las stablecoins operan en una red descentralizada, mientras que las CBDC están centralizadas y gestionadas por los gobiernos nacionales.
Características de seguridad: Es posible que las stablecoins no tengan el mismo nivel de seguridad que las CBDC, especialmente cuando no están reguladas. Se espera que las CBDC tengan características de seguridad más sólidas debido al apoyo regulatorio directo.
Acuerdo de soporte: Las stablecoins suelen estar respaldadas por fondos privados, mientras que las CBDC están respaldadas por fondos emitidos por el gobierno.
Tanto las CBDC como las stablecoins tienen ventajas únicas y posibles inconvenientes. Comprender sus diferencias e implicaciones es esencial para que los usuarios naveguen por el cambiante panorama de la moneda digital.
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2, las principales características y funciones de las CBDC y las stablecoins
Dos formas de activos digitales, las CBDC y las stablecoins, han recibido mucha atención debido a su potencial para remodelar el panorama financiero mundial. Si bien comparten puntos en común digitales, sus características y capacidades únicas los distinguen.
1) CBDC:
Una CBDC es una versión digital de la moneda de curso legal de un país, emitida y respaldada por el banco central del país. Estas monedas no están vinculadas al activo subyacente, sino que reflejan el valor de la moneda fiduciaria del país. Están diseñados principalmente para facilitar los pagos en toda la economía y tienen las siguientes características y funciones únicas:
Competitividad: Las CBDC son más rentables que el efectivo físico debido a los menores costos de transacción. También contribuyen a una política monetaria más rápida y racionalizada.
Reducir el riesgo de terceros: Al eliminar la necesidad de intermediarios, las CBDC pueden agilizar la aplicación de la política monetaria y ofrecer programas gubernamentales en tiempo real durante una crisis.
Prevención del fraude: Al adoptar la criptografía y los libros de contabilidad de blockchain, los bancos centrales pueden rastrear más fácilmente los fondos dentro de su jurisdicción, mejorando los mecanismos de prevención del fraude.
Implementación efectiva de la política monetaria: Simplificar y acelerar la implementación de la política monetaria, incluida la implementación de programas gubernamentales durante las crisis.
Promover la inclusión financiera: Hacer que los servicios financieros sean más accesibles para las poblaciones desatendidas y no bancarizadas, especialmente en áreas con infraestructura bancaria menos desarrollada.
2) Stablecoins:
Las stablecoins, por otro lado, son criptomonedas que están vinculadas al valor del activo subyacente. Se utilizan principalmente para promover la inversión en el mercado de criptomonedas.
Estabilidad de precios: Las stablecoins tienen como objetivo mantener un precio estable vinculando su valor al activo subyacente.
Practicidad del comercio de criptomonedas: Brindan a los comerciantes la capacidad de bloquear las ganancias sin tener que convertirlas a moneda fiduciaria.
Potencial de uso en DeFi: Las stablecoins pueden utilizarse en los mercados de finanzas descentralizadas (DeFi) para generar ingresos y mitigar la volatilidad del mercado.
Depósito de valor: Los inversores pueden utilizar stablecoins para almacenar valor temporalmente después de vender una criptomoneda en particular, evitando las comisiones de transacción asociadas al cambio a la moneda fiduciaria.
Transferencias globales: Como alternativa de bajo coste a los métodos tradicionales de envío de remesas, las stablecoins facilitan las transferencias globales sin comisiones por cambio de divisas.
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3, CBDC, stablecoins y su papel en las finanzas centralizadas y descentralizadas
Debido a su naturaleza y diseño, las CBDC desempeñan un papel vital en la mejora de las finanzas centralizadas (CeFi). Como forma digital de la moneda de curso legal de un país, una CBDC es una responsabilidad directa del banco central, lo que significa que el banco central es responsable de garantizar la seguridad de la moneda digital que emite. Las CBDC están sujetas a la normativa nacional y a la política monetaria nacional, lo que las convierte en una parte fundamental del sistema financiero existente.
Las CBDC pueden acuñarse en un libro de contabilidad privado y ser operadas por instituciones financieras, utilizando un modelo de "dos niveles" en el que las CBDC se emiten a los bancos y luego se distribuyen a los usuarios minoristas. Este modelo es propuesto actualmente por la mayoría de los proyectos de CBDC, incluido el Centro de Innovación del Banco de Pagos Internacionales (BPI) Hong Kong Centre y el proyecto "Aurum" de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA).
El estudio BIS (BIS son las siglas de Bank for International Settlements) distingue entre diferentes tipos de arquitecturas de CBDC minoristas (rCBDC): rCBDC directa, CBDC híbrida, CBDC intermedia y arquitectura indirecta. Las CBDC mejoran las CeFi al fortalecer el control de los bancos centrales y comerciales sobre la oferta monetaria, garantizar la estabilidad y la seguridad del sistema financiero y fomentar la innovación en un entorno regulado.
Una stablecoin, por otro lado, es una criptomoneda que está vinculada al valor del activo subyacente, combinando las ventajas de las criptomonedas, como la transparencia y la seguridad, con la estabilidad de las monedas tradicionales para mejorar DeFi.
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4, Principales preocupaciones sobre las CBDC y las stablecoins
Las CBDC aportan un enorme potencial transformador para las transacciones financieras, pero también presentan algunos desafíos:
Privacidad: La digitalización del dinero hace que las transacciones sean fáciles de rastrear, lo que las hace imponibles. Esta posible pérdida de privacidad puede disuadir a las personas de adoptar CBDC, especialmente a aquellas que valoran mucho la privacidad.
Estabilidad técnica: Las CBDC requieren una infraestructura tecnológica robusta y fiable para soportar grandes volúmenes y frecuencias.
Caso de negocio débil: El esfuerzo y los recursos necesarios para desarrollar una infraestructura de CBDC pueden no justificar los beneficios. Algunos países han dicho que actualmente no ven un caso convincente para las monedas digitales nacionales.
Velocidad de transacción: A pesar de la promesa de las CBDC de aumentar la velocidad de las transacciones, muchos países desarrollados han aprovechado la infraestructura existente para permitir los pagos instantáneos, lo que socava la ventaja de velocidad que ofrecen las CBDC.
Impacto en los bancos: La rápida adopción de las CBDC podría conducir a una reducción de los depósitos bancarios a medida que el dinero se traslada al efectivo digital. Esto afectará a la capacidad de los bancos para prestar y a su capacidad para generar ingresos a través de estos cargos por depósito.
Riesgo e impacto financiero: Las CBDC pueden afectar a los requisitos de liquidez y capital de los bancos debido a posibles cambios en las políticas. También se necesitan salvaguardas contra las "corridas bancarias digitales", un riesgo que actualmente no se aborda en el mercado de criptomonedas las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
Al igual que las CBDC, el aterrizaje de las stablecoins se enfrenta a varios retos:
Inversión en infraestructura: Tanto las stablecoins como las CBDC pueden requerir una importante inversión en infraestructura por parte de los bancos minoristas, los comerciantes y los proveedores de servicios de pago, lo que puede limitar su capacidad de desarrollo.
Equilibrio regulatorio: Los reguladores y los bancos centrales deben mantener un delicado equilibrio para garantizar la estabilidad y la protección de los consumidores, evitando al mismo tiempo inhibir la innovación y obstaculizar el uso de las stablecoins.
Impacto en el mercado de las criptomonedas: La introducción de una CBDC podría alterar la dinámica del mercado de las criptomonedas, afectando a los inversores en esta clase de activos altamente especulativos.
Impacto social: La adopción de stablecoins y CBDC tendrá un profundo impacto en la sociedad. Todavía existe incertidumbre sobre el uso futuro del efectivo físico, la naturaleza de las transacciones y la comodidad de las personas con los pagos rastreables y los servicios bancarios tradicionales.
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5, el futuro de las CBDC y las stablecoins
1) Especulación sobre la posibilidad de que las CBDC sustituyan a las stablecoins
Debido al incipiente estado de la tecnología y a la complejidad del sistema financiero en el que opera, la trayectoria futura de las CBDC y su potencial para sustituir a las stablecoins sigue siendo incierta. El resultado de las CBDC y las stablecoins depende de una serie de factores no resueltos, incluidas las prioridades de los bancos centrales (minoristas frente a mayoristas, nacionales frente a transfronterizos) y la rapidez con la que las agencias estatales regulan las stablecoins antes de emitir sus propias CBDC.
Las CBDC y las stablecoins difieren en diseño, emisión y aplicación. Las instituciones financieras tradicionales, los inversores en criptomonedas y los bancos comerciales deben anticipar el impacto de las CBDC en sus operaciones y estrategias.
2) Posibilidad e impacto de la coexistencia de CBDC con stablecoins
Un escenario posible es que coexistan CBDC y stablecoins, cada una con diferentes usos en el sistema financiero. Sin embargo, esta coexistencia no está exenta de desafíos. El entorno regulatorio de las monedas digitales aún está evolucionando, y la emisión y el uso de monedas estables pueden enfrentar un mayor escrutinio y regulación.
El futuro de las CBDC y las stablecoins puede verse influenciado por la compleja interacción de las decisiones regulatorias, las condiciones del mercado y los desarrollos tecnológicos. Si bien es demasiado pronto para predecir definitivamente el resultado, está claro que las monedas digitales tienen el potencial de transformar significativamente el sistema financiero global.