¿Cuáles son los cambios en la adopción de criptomonedas en Europa del Este bajo la guerra entre Rusia y Ucrania?

Escrito originalmente por Chainalysis

Compilado por Luffy, Foresight News

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Este artículo es un extracto del Informe de geografía de criptomonedas de Chainalysis 2023, que se publicará a finales de este mes.

Europa del Este es el cuarto mercado de criptomonedas más grande que estudiamos, con USD 445 mil millones en criptomonedas aceptadas en la cadena en la región entre julio de 2022 y junio de 2023, lo que representa el 8.9% de la actividad comercial global durante el período de estudio.

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El uso de criptomonedas ha disminuido en la mayor parte del mundo durante el último año, y Europa del Este no es una excepción. El volumen de transacciones en la región cayó un 22%, en línea con la tendencia a la baja a nivel mundial en el mismo período. Mientras que las economías de otras regiones están mostrando signos de recuperación del criptoinvierno, Europa del Este sigue sufriendo el impacto económico de la guerra entre Rusia y Ucrania, de la que hablaremos con más detalle más adelante. Ambos países son los mayores actores de criptomonedas de la región, tanto en términos de valor de transacción como de adopción masiva.

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La mayor parte del volumen de transacciones en Europa del Este se compone de transferencias a escala institucional, mientras que los exchanges centralizados y los protocolos DeFi en la región se distribuyen de manera relativamente uniforme en términos de volumen de transacciones en cadena.

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Sin embargo, surgió una tendencia interesante cuando segmentamos la actividad de las criptomonedas en Europa del Este por el tamaño de las transacciones a lo largo del tiempo. A pesar de los tres picos durante el período de estudio, los grandes volúmenes de negociación institucional han disminuido constantemente. Por otro lado, a pesar de un período de volatilidad, los volúmenes de negociación institucional más pequeños se han mantenido relativamente estables, mientras que los volúmenes de negociación a escala profesional han sido más altos que ambos. Los volúmenes de negociación minorista también se mantuvieron estables. Con todo, los datos muestran que, si bien los principales usuarios de criptomonedas de la región han reducido su actividad durante el mercado bajista, el resto sigue participando en la clase de activos.

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Como hemos visto en otros lugares, la mayor volatilidad de la actividad de las criptomonedas en Europa del Este coincidió con acontecimientos turbulentos en el mercado, como la caída de FTX a finales de 2022 y el cierre de Silicon Valley Bank (SVB), Silvergate Bank y Signature Bank en marzo. Los datos sobre el tamaño de las transferencias muestran que el comportamiento de los inversores institucionales fue el que más cambió durante este periodo.

Una tendencia positiva notable en la región es DeFi. Europa del Este fue una de las tres únicas regiones que experimentaron un crecimiento (hasta un 3%) en la actividad DeFi.

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Las razones de este aumento son complejas, pero las regulaciones regionales y la incertidumbre sobre las turbulencias en el mercado de criptomonedas pueden haber contribuido a ello. En el pasado, hemos observado que los inversores recurren a DeFi cuando hay un problema con los exchanges centralizados o una crisis del mercado, posiblemente porque la naturaleza sin custodia de DeFi brinda a los usuarios un mayor control sobre sus fondos.

Incluso cuando los precios caen, la adopción de criptomonedas se ha mantenido estable

Cuando se trata de la adopción de criptomonedas, Ucrania y Rusia suelen ser pilares en el escenario mundial. Si bien Ucrania y Rusia siguen siendo los líderes regionales en términos de volumen de comercio y adopción masiva, Ucrania y Rusia también experimentaron las mayores disminuciones año tras año en el volumen de comercio de criptomonedas entre los países de Europa del Este, con USD 35.8 mil millones y USD 41 mil millones, respectivamente. La adopción masiva también ha disminuido en comparación con otros países, con Ucrania y Rusia cayendo dos y cuatro lugares, respectivamente, en nuestro índice global de adopción de criptomonedas.

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Este declive puede haber sido impulsado por la guerra en curso entre los dos países. El declive de Rusia puede deberse en parte a las sanciones económicas de Estados Unidos, a la prohibición general de las criptomonedas impuesta por la Comisión Europea a Rusia el otoño pasado y a un declive general de la voluntad de las empresas de hacer negocios en Rusia. Una de las pruebas es que el uso del ruso en las bolsas internacionales más grandes del mundo ha caído en más del 50% desde los meses previos a la guerra, como podemos ver en el índice a continuación. Esto puede deberse en parte a las restricciones impuestas a los usuarios y bancos rusos por algunas bolsas internacionales debido a la guerra. Al mismo tiempo, también hemos visto un aumento en los volúmenes de negociación en los exchanges que sirven principalmente a Rusia, que no han introducido tales restricciones.

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Aunque el volumen de operaciones de Rusia en las bolsas internacionales sigue siendo mayor que el de las bolsas locales en general, la tendencia de adopción opuesta sugiere que es probable que al menos algunos usuarios rusos se pasen a las bolsas locales. Pero, en general, creemos que las restricciones están perjudicando al mercado ruso, y los mismos vientos económicos en contra están afectando a los usuarios de criptomonedas en otras partes del mundo.

En Ucrania, por otro lado, creemos que la disminución del volumen de operaciones se debe más a las extremas dificultades económicas causadas por la guerra, así como a la migración de muchos residentes y empresas ucranianas, incluidas las plataformas de criptomonedas, a otras partes de Europa.

Kuna es una de las empresas ucranianas de criptomonedas que se trasladó debido a la guerra. Este año, la empresa trasladó su sede a Lituania y cambió su enfoque al mercado europeo. La empresa tiene varios clientes bancarios allí y ha desarrollado Kuna Pay, una solución que proporciona acceso B2B a los pagos con criptomonedas. Kuna también está desarrollando y obteniendo las licencias necesarias para los productos de staking y creando soluciones de custodia criptográfica que los bancos ucranianos pueden utilizar una vez que la normativa lo permita. Al hablar de estos acontecimientos, Anna Voievodina, consejera principal de Kuna Exchange, dijo: "La guerra nos mantiene avanzando más rápido".

Continuó diciendo que en Ucrania, el uso de criptomonedas es complicado. El 17 de febrero de 2022, el parlamento ucraniano aprobó regulaciones sobre criptomonedas y, a la semana siguiente, Rusia invadió el país. En los meses siguientes, a pesar de la afluencia de millones de donaciones de criptomonedas a Ucrania para apoyar la lucha contra la agresión, varias intervenciones relacionadas con la guerra afectaron al uso de las criptomonedas. Por ejemplo, el Banco Nacional de Ucrania (NBU) prohibió el uso de grivnas ucranianas para comprar criptomonedas con el fin de "evitar la salida improductiva de capital del país" y salvar la moneda nacional. Desde entonces, las restricciones se han aliviado, y Voievodina dijo que los ucranianos se han interesado más en las criptomonedas y están aprendiendo sobre las oportunidades.

A pesar del daño que la guerra ha causado a Ucrania y a su ecosistema criptográfico, han surgido algunos aspectos positivos. Estos refugiados se consideran residentes de la UE, ya que la UE amplía el período de protección para las personas que huyen de zonas devastadas por la guerra hasta el 3 de marzo de 2025. Aprovechando estos derechos, muchos están tomando nuevas acciones, como el uso de plataformas criptográficas regidas por la normativa de la UE, que están más avanzadas que en Ucrania.

Voievodina dijo: "Debido a la recesión económica en Ucrania, las ciudades están siendo destruidas y la gente se está yendo. Ahora, los ucranianos que viven bajo el orden jurídico europeo están utilizando instrumentos financieros que antes no utilizaban. La gente está buscando nuevas opciones y ya no le tiene tanto miedo al KYC como antes". Explicó que estos ucranianos ahora usan criptomonedas para fines cotidianos, como ahorrar, donar y enviar dinero. De hecho, estimamos un aumento significativo de las remesas a Ucrania el año pasado. El siguiente gráfico muestra el crecimiento de las transacciones pequeñas con montos comparables al tamaño de los pagos que se utilizan normalmente para las remesas.

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Los datos sobre el número de transferencias individuales de criptomonedas (no solo el volumen de transacciones) también muestran que el uso de criptomonedas es constante en Europa del Este. Aunque los volúmenes de transacciones en Europa del Este han disminuido año tras año, el número de transferencias se ha mantenido constante en casi todos los lugares, excepto Rusia, e incluso ha aumentado en lugares como Ucrania y Polonia. Esto sugiere que los residentes de estos países siguen utilizando las criptomonedas más o menos al mismo ritmo.

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Incluso en Rusia, donde el número de transferencias personales ha disminuido, la disminución es pequeña en la proporción de la disminución en el volumen de transacciones, 12,8% y 20,4%, respectivamente. Los datos anteriores muestran que los europeos del este todavía se benefician de las criptomonedas y las usan con frecuencias similares a las anteriores, pero con menos dinero realmente invertido en criptomonedas.

En cuanto al crecimiento futuro de las criptomonedas en la región, Voievodina cree que la creciente integración de los ucranianos con la UE impulsará una adopción más rápida de las criptomonedas. También discutió los esfuerzos para desarrollar un nuevo proyecto de ley que cumpla con MiCA (Regulación del Mercado de Criptoactivos) y cree que la regulación destinada a proteger el mercado de consumo será beneficiosa para Ucrania. "Los gobiernos reconocen que si no promulgan la regulación de las criptomonedas, quedarán excluidos de las oportunidades del mercado financiero".

En Europa del Este, la gente sigue usando criptomonedas

A pesar del impacto de la guerra, las tendencias del año pasado muestran que la adopción de criptomonedas en Europa del Este sigue desarrollándose y creciendo activamente. En primer lugar, vemos pruebas de que Rusia tiene menos acceso a las plataformas internacionales de criptomonedas, lo que podría afectar a su capacidad para seguir financiando las guerras. A continuación, la guerra condujo a una integración más rápida de los ucranianos en la Unión Europea, que recientemente aprobó su legislación de cifrado más completa hasta la fecha. El uso minorista está creciendo a pesar de la crisis del mercado mundial, y el número de transferencias se ha mantenido estable o ha aumentado en muchos países donde el volumen de transacciones ha disminuido, lo que sugiere que la tecnología sigue proporcionando valor a los usuarios. El uso de DeFi también ha aumentado en toda la región. Cuando el impacto de la guerra entre Rusia y Ucrania disminuya, esperamos que más empresas de criptomonedas regresen a Ucrania, así como el desarrollo continuo de la regulación de las criptomonedas, las cuales continuarán aumentando la adopción de criptomonedas en Europa del Este.

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