Se acerca el veredicto final del Tribunal de Apelaciones del Circuito de Washington D.C. contra Grayscale Investments a favor de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), y Coindesk, citando a una persona familiarizada con el asunto, reveló que la acción final del tribunal podría realizarse en la fecha límite del viernes, pero también el próximo lunes porque la fecha límite es la medianoche.
Esta noticia puede dar algunas señales claras a los inversores que están esperando un ETF de Bitcoin al contado, pero puede que no sea así.
! [Si Grayscale gana la SEC, ¿qué esperar a continuación?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-f6f85d18a5-dd1a6f-69ad2a.webp)
Un abogado señaló que la redacción del juez es importante porque el tribunal puede limitar la capacidad de la SEC para rechazar la conversión del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF si decide hacerlo.
A pesar de la decisión de la SEC de no impugnar el fallo judicial, muchos en la industria aún esperan que un ETF de Bitcoin pueda tardar semanas o meses en salir a bolsa.
La oportunidad para que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) solicite una apelación pasó el 13 de octubre. Un portavoz de Grayscale dijo en un comunicado que el Tribunal de Apelaciones del Circuito de Washington, D.C. emitirá ahora un "resultado final" dentro de los 7 días posteriores a esa fecha.
Fuentes de la industria dicen que hay varias posibilidades para el próximo movimiento de la corte: podría cerrar el caso sin comentarios, o podría dar a la SEC más instrucciones sobre qué hacer a continuación.
Fallo final y lo que puede significar
Arie Heijkoop, socio del bufete de abogados Haynes Boone, dijo en una entrevista con Bloomberg que una cosa está clara mientras Grayscale y la industria esperan la autorización final del tribunal: el tribunal ordenará a la SEC que reconsidere su decisión de rechazar la conversión de GBTC a ETF.
Aún así, los detalles y el alcance de la orden judicial, y la próxima respuesta de la SEC, siguen sin estar claros.
Arie Heijkoop dijo en la entrevista: "No anticipo que la orden judicial requiera que la SEC apruebe la solicitud porque la corte puede querer darle a la SEC una cierta cantidad de espacio en caso de que la SEC encuentre otros motivos para rechazar la solicitud que considere válida". "
El socio legal añadió que el regulador no planteó otras cuestiones importantes, como cuestiones de custodia, en denegaciones anteriores de ETF de Bitcoin al contado o en respuestas a las presentaciones legales de Grayscale.
"Por lo tanto, si rechaza la solicitud de GBTC nuevamente por nuevos motivos, el solicitante y el futuro tribunal pueden ser escépticos", dijo Heijkoop. Será interesante ver si el tribunal utilizará un lenguaje en la orden que restrinja efectivamente la forma en que la SEC puede proceder a denegar las solicitudes, como dejar claro que tales motivos deben basarse en factores que no se aplican a los futuros de Bitcoin. "
El juez del Tribunal de Apelaciones del Circuito de Washington D.C. dijo en un fallo de agosto que la SEC permitió los ETF de futuros de bitcoin pero impidió que GBTC se convirtiera en ETF "es arbitrario y caprichoso".
El 19 de octubre, Grayscale presentó una declaración de registro del Formulario S-3 ante la SEC para cotizar las acciones de Grayscale Bitcoin Trust en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Arca bajo el símbolo GBTC, como parte de un esfuerzo continuo para convertir GBTC en un ETF.
Según un comunicado de Grayscale, la presentación del documento "es más bien un hito procesal" que permite a la empresa iniciar una conversación con otra división de la SEC al final de la demanda.
NYSE Arca, el exchange que cotizará el ETF de GBTC, no ha vuelto a presentar 19b-4 para la oferta propuesta, y la conversión de GBTC requiere la aprobación de la SEC de 19b-4.
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Scott Johnsson, abogado de Davis Polk & Wardwell, analizó en las redes sociales si era necesario presentar una nueva 19b-4. Señaló que la 19b-4 se considera aprobada si la SEC no emite una orden. Además, señaló que el tribunal de apelaciones revocará la desaprobación de la SEC.
Johnsson dijo que Grayscale podría usar eso como moneda de cambio con la SEC, que podría pedirle a la compañía que vuelva a presentar 19b-4.
"No espero que el mandato emitido el viernes por el Tribunal de Circuito de Washington D.C. proporcione mucha claridad", escribió. Pero debería ser interesante ver si se vuelve a presentar el GBTC y cuándo. Creo que volver a presentar puede terminar siendo el camino con menos resistencia. "
Apruebe varios ETF al contado al mismo tiempo
El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, se negó a comentar en una entrevista con Bloomberg Television el miércoles sobre la decisión del regulador de no apelar la victoria de Grayscale.
Reconoció que su personal está revisando activamente casi una docena de documentos de ETF de Bitcoin al contado. Gensler agregó que el equipo de revisión de la SEC proporciona comentarios a los posibles emisores. De hecho, los emisores han actualizado sus presentaciones de ETF de Bitcoin en los últimos días para proporcionar más información, lo que los ejecutivos y observadores de la industria dicen que podría ser una señal de un diálogo productivo entre la compañía y los reguladores.
"Ahora parece más probable que la SEC haya cambiado su actitud y no esté tratando de articular una nueva justificación para rechazar un ETF de bitcoin al contado, sino que esté considerando la solicitud y, de ser así, posiblemente una serie de otros ETF de bitcoin al contado", dijo Heijkoop.
La fecha límite de la SEC para tomar una decisión sobre el ETF de Bitcoin al contado de Ark Invest y 21Shares es el 10 de enero. El regulador tiene hasta mediados de marzo para tomar una decisión sobre una serie de otras propuestas similares, incluidas las de BlackRock y Fidelity.
Heijkoop dijo que la aprobación por parte de la SEC del ETF de futuros de Ethereum parece ser "significativa" tras un fallo judicial en agosto, que señaló problemas con el tratamiento diferencial de los productos al contado y de futuros.
"Esto indica que la SEC aprobó la solicitud de ETF de futuros de Ethereum porque sabía que si se rechazaba una solicitud de ETF para un producto negociado en el mercado al contado, sería revisada", explicó.
La SEC permitió que seis ETF de futuros de Ethereum propiedad de ProShares, VanEck y Bitwise se lanzaran el mismo día. Heijkoop dijo que esto sugiere que los reguladores pueden considerar permitir que un lote de ETF de bitcoin (si se aprueba) comience a cotizar juntos.
Y añadió: "Espero que la SEC apruebe las solicitudes de ETF de Bitcoin al contado, que pueden incluir Grayscale, ya a finales de este año, pero lo más probable es que lo haga a principios o mediados de 2024". "
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Si Grayscale gana la SEC, ¿qué esperar a continuación?
Escrito por BitpushNews Mary Liu
Se acerca el veredicto final del Tribunal de Apelaciones del Circuito de Washington D.C. contra Grayscale Investments a favor de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), y Coindesk, citando a una persona familiarizada con el asunto, reveló que la acción final del tribunal podría realizarse en la fecha límite del viernes, pero también el próximo lunes porque la fecha límite es la medianoche.
Esta noticia puede dar algunas señales claras a los inversores que están esperando un ETF de Bitcoin al contado, pero puede que no sea así.
! [Si Grayscale gana la SEC, ¿qué esperar a continuación?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-f6f85d18a5-dd1a6f-69ad2a.webp)
Un abogado señaló que la redacción del juez es importante porque el tribunal puede limitar la capacidad de la SEC para rechazar la conversión del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF si decide hacerlo.
A pesar de la decisión de la SEC de no impugnar el fallo judicial, muchos en la industria aún esperan que un ETF de Bitcoin pueda tardar semanas o meses en salir a bolsa.
La oportunidad para que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) solicite una apelación pasó el 13 de octubre. Un portavoz de Grayscale dijo en un comunicado que el Tribunal de Apelaciones del Circuito de Washington, D.C. emitirá ahora un "resultado final" dentro de los 7 días posteriores a esa fecha.
Fuentes de la industria dicen que hay varias posibilidades para el próximo movimiento de la corte: podría cerrar el caso sin comentarios, o podría dar a la SEC más instrucciones sobre qué hacer a continuación.
Fallo final y lo que puede significar
Arie Heijkoop, socio del bufete de abogados Haynes Boone, dijo en una entrevista con Bloomberg que una cosa está clara mientras Grayscale y la industria esperan la autorización final del tribunal: el tribunal ordenará a la SEC que reconsidere su decisión de rechazar la conversión de GBTC a ETF.
Aún así, los detalles y el alcance de la orden judicial, y la próxima respuesta de la SEC, siguen sin estar claros.
Arie Heijkoop dijo en la entrevista: "No anticipo que la orden judicial requiera que la SEC apruebe la solicitud porque la corte puede querer darle a la SEC una cierta cantidad de espacio en caso de que la SEC encuentre otros motivos para rechazar la solicitud que considere válida". "
El socio legal añadió que el regulador no planteó otras cuestiones importantes, como cuestiones de custodia, en denegaciones anteriores de ETF de Bitcoin al contado o en respuestas a las presentaciones legales de Grayscale.
"Por lo tanto, si rechaza la solicitud de GBTC nuevamente por nuevos motivos, el solicitante y el futuro tribunal pueden ser escépticos", dijo Heijkoop. Será interesante ver si el tribunal utilizará un lenguaje en la orden que restrinja efectivamente la forma en que la SEC puede proceder a denegar las solicitudes, como dejar claro que tales motivos deben basarse en factores que no se aplican a los futuros de Bitcoin. "
El juez del Tribunal de Apelaciones del Circuito de Washington D.C. dijo en un fallo de agosto que la SEC permitió los ETF de futuros de bitcoin pero impidió que GBTC se convirtiera en ETF "es arbitrario y caprichoso".
El 19 de octubre, Grayscale presentó una declaración de registro del Formulario S-3 ante la SEC para cotizar las acciones de Grayscale Bitcoin Trust en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Arca bajo el símbolo GBTC, como parte de un esfuerzo continuo para convertir GBTC en un ETF.
Según un comunicado de Grayscale, la presentación del documento "es más bien un hito procesal" que permite a la empresa iniciar una conversación con otra división de la SEC al final de la demanda.
NYSE Arca, el exchange que cotizará el ETF de GBTC, no ha vuelto a presentar 19b-4 para la oferta propuesta, y la conversión de GBTC requiere la aprobación de la SEC de 19b-4.
! [Si Grayscale gana la SEC, ¿qué esperar a continuación?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-afba8830f9-dd1a6f-69ad2a.webp)
Scott Johnsson, abogado de Davis Polk & Wardwell, analizó en las redes sociales si era necesario presentar una nueva 19b-4. Señaló que la 19b-4 se considera aprobada si la SEC no emite una orden. Además, señaló que el tribunal de apelaciones revocará la desaprobación de la SEC.
Johnsson dijo que Grayscale podría usar eso como moneda de cambio con la SEC, que podría pedirle a la compañía que vuelva a presentar 19b-4.
"No espero que el mandato emitido el viernes por el Tribunal de Circuito de Washington D.C. proporcione mucha claridad", escribió. Pero debería ser interesante ver si se vuelve a presentar el GBTC y cuándo. Creo que volver a presentar puede terminar siendo el camino con menos resistencia. "
Apruebe varios ETF al contado al mismo tiempo
El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, se negó a comentar en una entrevista con Bloomberg Television el miércoles sobre la decisión del regulador de no apelar la victoria de Grayscale.
Reconoció que su personal está revisando activamente casi una docena de documentos de ETF de Bitcoin al contado. Gensler agregó que el equipo de revisión de la SEC proporciona comentarios a los posibles emisores. De hecho, los emisores han actualizado sus presentaciones de ETF de Bitcoin en los últimos días para proporcionar más información, lo que los ejecutivos y observadores de la industria dicen que podría ser una señal de un diálogo productivo entre la compañía y los reguladores.
"Ahora parece más probable que la SEC haya cambiado su actitud y no esté tratando de articular una nueva justificación para rechazar un ETF de bitcoin al contado, sino que esté considerando la solicitud y, de ser así, posiblemente una serie de otros ETF de bitcoin al contado", dijo Heijkoop.
La fecha límite de la SEC para tomar una decisión sobre el ETF de Bitcoin al contado de Ark Invest y 21Shares es el 10 de enero. El regulador tiene hasta mediados de marzo para tomar una decisión sobre una serie de otras propuestas similares, incluidas las de BlackRock y Fidelity.
Heijkoop dijo que la aprobación por parte de la SEC del ETF de futuros de Ethereum parece ser "significativa" tras un fallo judicial en agosto, que señaló problemas con el tratamiento diferencial de los productos al contado y de futuros.
"Esto indica que la SEC aprobó la solicitud de ETF de futuros de Ethereum porque sabía que si se rechazaba una solicitud de ETF para un producto negociado en el mercado al contado, sería revisada", explicó.
La SEC permitió que seis ETF de futuros de Ethereum propiedad de ProShares, VanEck y Bitwise se lanzaran el mismo día. Heijkoop dijo que esto sugiere que los reguladores pueden considerar permitir que un lote de ETF de bitcoin (si se aprueba) comience a cotizar juntos.
Y añadió: "Espero que la SEC apruebe las solicitudes de ETF de Bitcoin al contado, que pueden incluir Grayscale, ya a finales de este año, pero lo más probable es que lo haga a principios o mediados de 2024". "