Por Colin Harper, Jaran Mellerud, Balmy Investor, Hashrate Index; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
El tercer trimestre ha pasado y hemos escrito otro informe trimestral sobre la minería de Bitcoin, documentando todos los cambios y tendencias significativos que se han producido en los últimos tres meses.
Nuestro último informe cubre los precios del hash, los datos de red de uso común (hashrate/dificultad/tarifas de transacción), las inscripciones, los mercados ASIC, los mercados energéticos, las acciones de las empresas mineras de Bitcoin y más.
Volatilidad del precio del hachís denominado en dólares en mínimos históricos
Afortunadamente, el precio del hash denominado en dólares siguió subiendo en el tercer trimestre, y Bitcoin alcanzó un máximo anual de poco más de USD 30,000. El precio medio de Bitcoin en el tercer trimestre de 2023 fue de 28.100 dólares (26.350 dólares en los tres primeros trimestres de 2023), lo que es suficiente para proporcionar cierto apoyo al precio del hash denominado en dólares para evitar que caiga significativamente a medida que la minería de Bitcoin se vuelve más difícil.
Aun así, aunque los precios del hachís estaban por encima de los 70 $/PH/día en la primera mitad del tercer trimestre, cayeron por debajo de los 70 $/PH/día en agosto y desde entonces han tendido hacia mínimos históricos (de hecho, en el momento de escribir este artículo, algo menos de 60 $/PH/día se está acercando a un mínimo histórico de 55 $/PH/día). El precio medio del hash en USD en septiembre fue de 61,71 $/PH/día, frente a los precios medios de 61,94 $/PH/día y 61,90 $/PH/día en diciembre y noviembre de 2022, cuando el precio de Bitcoin fluctuó entre 16.000 y 17.000 dólares.
Dicho esto, en general, 2023 (al menos hasta ahora) es un año más favorable para los precios del hachís que de otra manera. Cuando comparamos los rendimientos mensuales y anualizados desde 2017, este año es menos volátil que cualquier otro año; Bitcoin se recuperó un 63% en los primeros tres trimestres de 2023, compensando con creces el aumento promedio de la tasa de hash de 7 días de Bitcoin del 59% durante el mismo período (además de la recuperación del precio de Bitcoin, los precios de hash se vieron ligeramente impulsados por las tarifas de transacción en el proceso).
En el período de tiempo que se examina a continuación, 2018 fue, con mucho, el peor año para los precios del hachís, seguido por el mercado bajista del año pasado. El mejor año fue durante el mercado alcista sin precedentes en 2017, y luego en 2020, lo que puede sorprender a algunos lectores, ya que el tercer halving de Bitcoin redujo la recompensa por bloque de 12.5 BTC a 6.25 BTC por bloque ese mismo año.
Los cambios del año hasta la fecha se muestran en lo que va de año todos los años, excepto en 2023 Fuente: Índice de Hashrate
Las tarifas de transacción siguen siendo relativamente altas, pero comienzan a disminuir
En el tercer trimestre de 2023, las comisiones por transacción representaron el 2,7% de todas las recompensas por bloque, significativamente inferiores al 8,17% del segundo trimestre, pero aún superiores al 2,3% del primer trimestre.
A pesar de la disminución de los ingresos por comisiones de transacción en el segundo trimestre, los mineros siguen obteniendo ingresos en el tercer trimestre en comparación con las cifras del año pasado. En el tercer trimestre de 2022, las tarifas de transacción representaron solo el 1,7% de todas las recompensas por bloque, con un promedio más bajo del 1,64% en 2022. En lo que va de 2023, las tarifas de transacción han representado el 4,38% de la recompensa por bloque.
Como se analizó en nuestro informe del segundo trimestre de 2023, el crecimiento de las tarifas de transacción en 2023 se debe al cambio de paradigma de la dinámica del mercado de espacios de bloques de inscripciones/ordinales, un nuevo estándar para crear tokens no fungibles (NFT) en Bitcoin.
Como ilustra el siguiente gráfico, la gran mayoría de estas tarifas de transacción se incurrieron durante una breve ráfaga en mayo. De hecho, los mineros obtuvieron 1390.89 BTC (USD 38,156,799) solo en mayo, lo que representa el 66% de la tarifa histórica (al cierre del tercer trimestre de 2023). Los ingresos provienen de un aumento en la demanda de coleccionistas e inscripciones que compiten por el token BRC-20, un subconjunto de inscripciones de series de texto creadas utilizando la función OP_CODE de Bitcoin.
Inscripción de las tarifas diarias y totales de las transacciones de minería de Bitcoin
Tarifa de transacción diaria de inscripción y tarifa de todos los tiempos, Fuente: dataalways Panel de control de Dune
El siguiente gráfico confirma que el número de inscripciones está disminuyendo significativamente. En lo que va de octubre, la proporción de inscripciones en las comisiones de transacción y los volúmenes de negociación se encuentra en su nivel más bajo desde el primer trimestre. De media, en el tercer trimestre de 2023, las inscripciones representaron el 45% del volumen diario de operaciones y el 14% de todas las comisiones diarias por transacciones; Los promedios del segundo trimestre fueron del 32% y el 16%, respectivamente, y los promedios del primer trimestre fueron del 3% y el 8%, respectivamente.
Acciones de inscripción y tarifas de transacción para transacciones diarias de Bitcoin
Fuente: Índice de Hashrate, panel de control de dataalways Dune, Coinmetrics
Los precios de ASIC alcanzan nuevos mínimos
Los ASIC de minería de Bitcoin continuaron disminuyendo en 2023, y todos los modelos alcanzaron mínimos históricos en el tercer trimestre a medida que los márgenes de minería continuaron disminuyendo.
Como se muestra en la siguiente figura, los mineros ASIC de primera generación (mineros con una eficiencia de 28-31 J/TH) que clasificamos se han separado gradualmente de otros mineros durante el último año; Sus precios premium han aumentado gradualmente desde abril, y la brecha ha ido aumentando desde entonces. A principios de 2023, se produjo un breve aumento del precio de los equipos de minería a todos los niveles, ya que el precio del hachís subió, mientras que en el segundo trimestre volvieron a experimentar un breve aumento de precios, respaldado por los ingresos procedentes de las comisiones de transacción impulsadas por las inscripciones.
Precio ASIC de minería de Bitcoin por capa de eficiencia
Cuando observamos el cambio en los precios de cotización de los diferentes niveles de eficiencia de los ASIC en 2023, el primer trimestre mostró una diferencia. Debido al repunte de los precios del hash, todos los niveles de plataformas mineras (excepto los mineros de próxima generación) ganaron valor en el primer trimestre; Por el contrario, los mineros de próxima generación como el S19 XP estuvieron un poco sobrevendidos en el primer trimestre, ya que la recuperación de los precios del hash hizo que los mineros menos eficientes fueran más atractivos.
El segundo y tercer trimestre fueron diferentes, con una aceleración de la sobreventa, especialmente para los modelos más antiguos y menos eficientes. La siguiente tabla destaca el punto en el que los mineros están empezando a distinguir entre los mineros ASIC de próxima generación de Nivel 1 (28-31 J/TH) y Capa 2 (34-38 J/TH).
Bitmain presentó su último modelo ASIC, el Antminer S21, en la Cumbre Mundial de Minería Digital en septiembre, que estará disponible en versiones refrigeradas por aire y por agua. El nuevo modelo es el primer ASIC de minería de Bitcoin que alcanza una eficiencia inferior a 20 J/TH.
Antminer S21 en comparación con otros mineros populares | Fuente: Índice de Hashrate
Bitmain podría comenzar a enviar los modelos S21 ya en diciembre, aunque una fecha de envío más razonable en enero es más razonable. La compañía planea construir al menos 50,000 mineros por mes durante los próximos 18 meses, que se distribuirán 50/50 a modelos refrigerados por aire y por agua, pero si hay suficiente demanda, pueden construir hasta 100,000 mineros por mes, dijo un representante de Bitmain a Hashrate Index.
En la Cumbre Mundial de Minería Digital, Bitmain anunció atractivas tarifas promocionales para las reservas masivas de S21. Para la primera fase de reserva, se requiere una compra mínima de 1,2 EH/s (6.000 para los modelos refrigerados por aire y 3.380 para los modelos refrigerados por agua), y Bitmain se vende por 14 $/TH. El modelo refrigerado por aire tiene un precio de 2.800 dólares por unidad y el modelo refrigerado por agua tiene un precio de 4.690 dólares cada uno. El costo del pedido para la Fase 2 es de $19.6/TH ($3,920 por modelo refrigerado por aire y $6,566 por modelos refrigerados por agua) y ambos requieren un volumen mínimo de pedido de 1.2 EH/s.
Cabe señalar que este es el precio promocional del Antminer S21 cuando aparece en la lista, y el precio de los pedidos posteriores será más alto que el precio promocional. Además, los precios para los vendedores secundarios se acercan a los precios promocionales, y muchos vendedores venden modelos en el rango de $ 14-15.
Los precios de la electricidad en EE.UU. son estables
El año pasado, por estas fechas, muchos mineros que operaban en Estados Unidos se enfrentaron a un entorno de mercado nefasto con bajos precios del hachís y fuertes aumentos de los precios de la electricidad. En el tercer trimestre de 2022, el precio medio de la electricidad industrial en Estados Unidos alcanzó un máximo sin precedentes de 94 dólares por megavatio-hora, lo que provocó la quiebra de algunos de los mayores actores del sector, a saber, Compute North y Core Scientific.
Precio medio de la electricidad industrial por MWh, julio de 2023
En octubre de 2023, los precios de la electricidad se han normalizado. Como muestra el gráfico anterior, los precios en centros mineros como Texas, el sureste, Nueva York y Ohio, Pensilvania, han vuelto a niveles manejables, a pesar de algunos valores atípicos (por ejemplo, Georgia es un estado minero caliente con costos de electricidad más altos en julio de 2023).
El precio medio de la electricidad industrial en el tercer trimestre de 2023 fue de 86 dólares por MWh, un 8,5% menos que en el mismo periodo del año pasado. Los precios de la electricidad en los EE. UU. generalmente alcanzan su punto máximo en el tercer trimestre debido a la mayor demanda en el verano, que requiere aire acondicionado y otros equipos de refrigeración.
El hashrate de Bitcoin sigue mostrando un nuevo patrón estacional
Cualquiera que siga la industria minera de Bitcoin probablemente haya notado un patrón significativo que se ha estado repitiendo en los últimos tres años. La tasa de hash de Bitcoin tiende a crecer de una manera casi incontrolable de octubre a mayo, pero este crecimiento tiende a ralentizarse o incluso retroceder durante el verano. Vimos este patrón particularmente en el tercer trimestre de este año. Lo más probable es que estos patrones estacionales se atribuyan a los fuertes recortes de las mineras estadounidenses durante el verano.
Bitcoin Hashrate (7D): Crecimiento mensual en 2023
En los primeros cinco meses de este año, el hashrate promedio de 7 días de Bitcoin aumentó en un 56%. Luego, durante los tres meses de verano de junio, julio y agosto, la tasa de hash de Bitcoin cayó un 1.3%. Un repentino aumento del 12% en septiembre, tras un aumento del 6% en lo que va de mes, terminó alcanzando un máximo histórico a mediados de octubre.
Estamos relativamente seguros de que este patrón estacional se debe a los recortes de producción de verano por parte de las mineras estadounidenses, particularmente en Texas.
West Texas: Distribución electrónica de precios para el tercer trimestre de 2023
El siguiente gráfico muestra la distribución de los precios de la electricidad en el oeste de Texas en el tercer trimestre de 2023. Como puedes ver, hay relativamente muchas horas que cuestan más que el ingreso medio por MWh del S19j Pro, que gana 92 dólares. Por lo general, los mineros con sede en Texas reducen su actividad minera durante estos períodos de tiempo. Según los datos, un minero en el oeste de Texas teóricamente tendría el 80 por ciento de su tiempo en línea si operara un lote de mineros S19j Pro, y un 20 por ciento menos de tiempo de minería cuando los precios de la electricidad superaran el ingreso promedio por megavatio-hora de los mineros S19j Pro. El precio medio de la electricidad de la minera durante su tiempo en línea es de 33 dólares por megavatio-hora.
Las tarifas de alojamiento en EE. UU. y Canadá se mantienen relativamente estables
Entre el segundo trimestre de 2023 y el tercer trimestre de 2023, no hubo cambios significativos en las tarifas de alojamiento en EE. UU. y Canadá.
Según nuestro índice de datos extraídos de los datos comerciales de Luxor y Hashbranch, el promedio nacional para los Estados Unidos (todos los tamaños de alojamiento) fue de $0.0790/kWh en el tercer trimestre de 2023, en comparación con $0.0787/kWh en el segundo trimestre de 2023; El precio promedio en Canadá fue de 0,0725 $/kWh en el tercer trimestre de 2023, en comparación con 0,0722 $/kWh en el segundo trimestre de 2023 (todos los precios están en USD).
Costo promedio de alojamiento por estado en los EE. UU. (Q3 VS Q2 2023)
Tarifas de alojamiento de minería de Bitcoin en Canadá, fuente: Hashrate Index, Hashbranch
En EE. UU., el descuento medio por alojar flotas grandes (más de 200 ASIC) frente a flotas pequeñas (1-99 ASIC) fue del 8% en el tercer trimestre de 2023, en comparación con el 7,5% en el segundo trimestre de 2023; Los acuerdos de gestión grande se descontaron a los acuerdos de gestión media (100-200 ASIC) con un descuento del 6,6% en el tercer trimestre de 2023, en comparación con el 5,3% del segundo trimestre de 2023.
Las acciones mineras de Bitcoin suben en el tercer trimestre antes de retroceder
Las acciones mineras de Bitcoin tuvieron un buen comienzo en el tercer trimestre de 2023. Aprovechando el viaje de Bitcoin a USD 30,000, se dispararon en julio, pero cayeron bruscamente durante el resto del trimestre, borrando todas las ganancias en el primer mes del tercer trimestre.
Acciones mineras de Bitcoin y rendimientos de Bitcoin en lo que va de año
La acción del precio es un buen recordatorio de que, en general, las acciones mineras de Bitcoin siguen cotizando con una beta alta en relación con Bitcoin. El mercado suele evaluar las acciones mineras de Bitcoin en función de sus propios movimientos de precios, en lugar de basarse en fundamentos como la eficiencia de la flota, las estrategias de negociación de precios de la electricidad/energía y la ejecución operativa. Cuando el volumen aumenta, el precio de las acciones mineras de Bitcoin aumenta más y más rápido, y viceversa.
La acción del precio es un buen recordatorio de que, por lo general, las acciones mineras de Bitcoin todavía se comportan como operaciones de beta alta con el precio de Bitcoin. (Nota de Golden Finance: "Trading de alta beta" se refiere a operar con un alto valor de beta). En finanzas, la beta se utiliza a menudo para medir la volatilidad del precio de un activo o cartera en relación con un índice de mercado, normalmente el mercado de valores. Una beta alta indica que el precio de un activo o cartera es más volátil, generalmente alineado o mayor en línea con la volatilidad del índice de mercado. Esto significa que cuando el mercado es volátil, el precio de los activos de alta beta también será más volátil y el riesgo será relativamente alto. El mercado suele evaluar las acciones mineras de Bitcoin en función de sus fluctuaciones de precios, en lugar de basarse en factores fundamentales como la eficiencia de la minería, las estrategias de negociación de precios de la electricidad/energía y la ejecución operativa. Cuando los números suben, el precio de las acciones mineras de Bitcoin aumenta más y más rápido, y viceversa.
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Informe de minería de Bitcoin del tercer trimestre de 2023: precio del hash, precio del ASIC, precio de la electricidad
Por Colin Harper, Jaran Mellerud, Balmy Investor, Hashrate Index; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
El tercer trimestre ha pasado y hemos escrito otro informe trimestral sobre la minería de Bitcoin, documentando todos los cambios y tendencias significativos que se han producido en los últimos tres meses.
Nuestro último informe cubre los precios del hash, los datos de red de uso común (hashrate/dificultad/tarifas de transacción), las inscripciones, los mercados ASIC, los mercados energéticos, las acciones de las empresas mineras de Bitcoin y más.
Volatilidad del precio del hachís denominado en dólares en mínimos históricos
Afortunadamente, el precio del hash denominado en dólares siguió subiendo en el tercer trimestre, y Bitcoin alcanzó un máximo anual de poco más de USD 30,000. El precio medio de Bitcoin en el tercer trimestre de 2023 fue de 28.100 dólares (26.350 dólares en los tres primeros trimestres de 2023), lo que es suficiente para proporcionar cierto apoyo al precio del hash denominado en dólares para evitar que caiga significativamente a medida que la minería de Bitcoin se vuelve más difícil.
Aun así, aunque los precios del hachís estaban por encima de los 70 $/PH/día en la primera mitad del tercer trimestre, cayeron por debajo de los 70 $/PH/día en agosto y desde entonces han tendido hacia mínimos históricos (de hecho, en el momento de escribir este artículo, algo menos de 60 $/PH/día se está acercando a un mínimo histórico de 55 $/PH/día). El precio medio del hash en USD en septiembre fue de 61,71 $/PH/día, frente a los precios medios de 61,94 $/PH/día y 61,90 $/PH/día en diciembre y noviembre de 2022, cuando el precio de Bitcoin fluctuó entre 16.000 y 17.000 dólares.
Precio del hash en USD (EMA spot y de 7 días)
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Dicho esto, en general, 2023 (al menos hasta ahora) es un año más favorable para los precios del hachís que de otra manera. Cuando comparamos los rendimientos mensuales y anualizados desde 2017, este año es menos volátil que cualquier otro año; Bitcoin se recuperó un 63% en los primeros tres trimestres de 2023, compensando con creces el aumento promedio de la tasa de hash de 7 días de Bitcoin del 59% durante el mismo período (además de la recuperación del precio de Bitcoin, los precios de hash se vieron ligeramente impulsados por las tarifas de transacción en el proceso).
En el período de tiempo que se examina a continuación, 2018 fue, con mucho, el peor año para los precios del hachís, seguido por el mercado bajista del año pasado. El mejor año fue durante el mercado alcista sin precedentes en 2017, y luego en 2020, lo que puede sorprender a algunos lectores, ya que el tercer halving de Bitcoin redujo la recompensa por bloque de 12.5 BTC a 6.25 BTC por bloque ese mismo año.
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Los cambios del año hasta la fecha se muestran en lo que va de año todos los años, excepto en 2023 Fuente: Índice de Hashrate
Las tarifas de transacción siguen siendo relativamente altas, pero comienzan a disminuir
En el tercer trimestre de 2023, las comisiones por transacción representaron el 2,7% de todas las recompensas por bloque, significativamente inferiores al 8,17% del segundo trimestre, pero aún superiores al 2,3% del primer trimestre.
A pesar de la disminución de los ingresos por comisiones de transacción en el segundo trimestre, los mineros siguen obteniendo ingresos en el tercer trimestre en comparación con las cifras del año pasado. En el tercer trimestre de 2022, las tarifas de transacción representaron solo el 1,7% de todas las recompensas por bloque, con un promedio más bajo del 1,64% en 2022. En lo que va de 2023, las tarifas de transacción han representado el 4,38% de la recompensa por bloque.
Como se analizó en nuestro informe del segundo trimestre de 2023, el crecimiento de las tarifas de transacción en 2023 se debe al cambio de paradigma de la dinámica del mercado de espacios de bloques de inscripciones/ordinales, un nuevo estándar para crear tokens no fungibles (NFT) en Bitcoin.
Como ilustra el siguiente gráfico, la gran mayoría de estas tarifas de transacción se incurrieron durante una breve ráfaga en mayo. De hecho, los mineros obtuvieron 1390.89 BTC (USD 38,156,799) solo en mayo, lo que representa el 66% de la tarifa histórica (al cierre del tercer trimestre de 2023). Los ingresos provienen de un aumento en la demanda de coleccionistas e inscripciones que compiten por el token BRC-20, un subconjunto de inscripciones de series de texto creadas utilizando la función OP_CODE de Bitcoin.
Inscripción de las tarifas diarias y totales de las transacciones de minería de Bitcoin
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Tarifa de transacción diaria de inscripción y tarifa de todos los tiempos, Fuente: dataalways Panel de control de Dune
El siguiente gráfico confirma que el número de inscripciones está disminuyendo significativamente. En lo que va de octubre, la proporción de inscripciones en las comisiones de transacción y los volúmenes de negociación se encuentra en su nivel más bajo desde el primer trimestre. De media, en el tercer trimestre de 2023, las inscripciones representaron el 45% del volumen diario de operaciones y el 14% de todas las comisiones diarias por transacciones; Los promedios del segundo trimestre fueron del 32% y el 16%, respectivamente, y los promedios del primer trimestre fueron del 3% y el 8%, respectivamente.
Acciones de inscripción y tarifas de transacción para transacciones diarias de Bitcoin
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Fuente: Índice de Hashrate, panel de control de dataalways Dune, Coinmetrics
Los precios de ASIC alcanzan nuevos mínimos
Los ASIC de minería de Bitcoin continuaron disminuyendo en 2023, y todos los modelos alcanzaron mínimos históricos en el tercer trimestre a medida que los márgenes de minería continuaron disminuyendo.
Como se muestra en la siguiente figura, los mineros ASIC de primera generación (mineros con una eficiencia de 28-31 J/TH) que clasificamos se han separado gradualmente de otros mineros durante el último año; Sus precios premium han aumentado gradualmente desde abril, y la brecha ha ido aumentando desde entonces. A principios de 2023, se produjo un breve aumento del precio de los equipos de minería a todos los niveles, ya que el precio del hachís subió, mientras que en el segundo trimestre volvieron a experimentar un breve aumento de precios, respaldado por los ingresos procedentes de las comisiones de transacción impulsadas por las inscripciones.
Precio ASIC de minería de Bitcoin por capa de eficiencia
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Fuente: Mesa de operaciones de Luxor ASIC
Cuando observamos el cambio en los precios de cotización de los diferentes niveles de eficiencia de los ASIC en 2023, el primer trimestre mostró una diferencia. Debido al repunte de los precios del hash, todos los niveles de plataformas mineras (excepto los mineros de próxima generación) ganaron valor en el primer trimestre; Por el contrario, los mineros de próxima generación como el S19 XP estuvieron un poco sobrevendidos en el primer trimestre, ya que la recuperación de los precios del hash hizo que los mineros menos eficientes fueran más atractivos.
El segundo y tercer trimestre fueron diferentes, con una aceleración de la sobreventa, especialmente para los modelos más antiguos y menos eficientes. La siguiente tabla destaca el punto en el que los mineros están empezando a distinguir entre los mineros ASIC de próxima generación de Nivel 1 (28-31 J/TH) y Capa 2 (34-38 J/TH).
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Fuente: Mesa de operaciones de Luxor ASIC
Antminer S21
Bitmain presentó su último modelo ASIC, el Antminer S21, en la Cumbre Mundial de Minería Digital en septiembre, que estará disponible en versiones refrigeradas por aire y por agua. El nuevo modelo es el primer ASIC de minería de Bitcoin que alcanza una eficiencia inferior a 20 J/TH.
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Antminer S21 en comparación con otros mineros populares | Fuente: Índice de Hashrate
Bitmain podría comenzar a enviar los modelos S21 ya en diciembre, aunque una fecha de envío más razonable en enero es más razonable. La compañía planea construir al menos 50,000 mineros por mes durante los próximos 18 meses, que se distribuirán 50/50 a modelos refrigerados por aire y por agua, pero si hay suficiente demanda, pueden construir hasta 100,000 mineros por mes, dijo un representante de Bitmain a Hashrate Index.
En la Cumbre Mundial de Minería Digital, Bitmain anunció atractivas tarifas promocionales para las reservas masivas de S21. Para la primera fase de reserva, se requiere una compra mínima de 1,2 EH/s (6.000 para los modelos refrigerados por aire y 3.380 para los modelos refrigerados por agua), y Bitmain se vende por 14 $/TH. El modelo refrigerado por aire tiene un precio de 2.800 dólares por unidad y el modelo refrigerado por agua tiene un precio de 4.690 dólares cada uno. El costo del pedido para la Fase 2 es de $19.6/TH ($3,920 por modelo refrigerado por aire y $6,566 por modelos refrigerados por agua) y ambos requieren un volumen mínimo de pedido de 1.2 EH/s.
Cabe señalar que este es el precio promocional del Antminer S21 cuando aparece en la lista, y el precio de los pedidos posteriores será más alto que el precio promocional. Además, los precios para los vendedores secundarios se acercan a los precios promocionales, y muchos vendedores venden modelos en el rango de $ 14-15.
Los precios de la electricidad en EE.UU. son estables
El año pasado, por estas fechas, muchos mineros que operaban en Estados Unidos se enfrentaron a un entorno de mercado nefasto con bajos precios del hachís y fuertes aumentos de los precios de la electricidad. En el tercer trimestre de 2022, el precio medio de la electricidad industrial en Estados Unidos alcanzó un máximo sin precedentes de 94 dólares por megavatio-hora, lo que provocó la quiebra de algunos de los mayores actores del sector, a saber, Compute North y Core Scientific.
Precio medio de la electricidad industrial por MWh, julio de 2023
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Fuente: EIA
En octubre de 2023, los precios de la electricidad se han normalizado. Como muestra el gráfico anterior, los precios en centros mineros como Texas, el sureste, Nueva York y Ohio, Pensilvania, han vuelto a niveles manejables, a pesar de algunos valores atípicos (por ejemplo, Georgia es un estado minero caliente con costos de electricidad más altos en julio de 2023).
El precio medio de la electricidad industrial en el tercer trimestre de 2023 fue de 86 dólares por MWh, un 8,5% menos que en el mismo periodo del año pasado. Los precios de la electricidad en los EE. UU. generalmente alcanzan su punto máximo en el tercer trimestre debido a la mayor demanda en el verano, que requiere aire acondicionado y otros equipos de refrigeración.
El hashrate de Bitcoin sigue mostrando un nuevo patrón estacional
Cualquiera que siga la industria minera de Bitcoin probablemente haya notado un patrón significativo que se ha estado repitiendo en los últimos tres años. La tasa de hash de Bitcoin tiende a crecer de una manera casi incontrolable de octubre a mayo, pero este crecimiento tiende a ralentizarse o incluso retroceder durante el verano. Vimos este patrón particularmente en el tercer trimestre de este año. Lo más probable es que estos patrones estacionales se atribuyan a los fuertes recortes de las mineras estadounidenses durante el verano.
Bitcoin Hashrate (7D): Crecimiento mensual en 2023
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Fuente: Índice de Hashrate
En los primeros cinco meses de este año, el hashrate promedio de 7 días de Bitcoin aumentó en un 56%. Luego, durante los tres meses de verano de junio, julio y agosto, la tasa de hash de Bitcoin cayó un 1.3%. Un repentino aumento del 12% en septiembre, tras un aumento del 6% en lo que va de mes, terminó alcanzando un máximo histórico a mediados de octubre.
Estamos relativamente seguros de que este patrón estacional se debe a los recortes de producción de verano por parte de las mineras estadounidenses, particularmente en Texas.
West Texas: Distribución electrónica de precios para el tercer trimestre de 2023
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Fuente: ERCOT
El siguiente gráfico muestra la distribución de los precios de la electricidad en el oeste de Texas en el tercer trimestre de 2023. Como puedes ver, hay relativamente muchas horas que cuestan más que el ingreso medio por MWh del S19j Pro, que gana 92 dólares. Por lo general, los mineros con sede en Texas reducen su actividad minera durante estos períodos de tiempo. Según los datos, un minero en el oeste de Texas teóricamente tendría el 80 por ciento de su tiempo en línea si operara un lote de mineros S19j Pro, y un 20 por ciento menos de tiempo de minería cuando los precios de la electricidad superaran el ingreso promedio por megavatio-hora de los mineros S19j Pro. El precio medio de la electricidad de la minera durante su tiempo en línea es de 33 dólares por megavatio-hora.
Las tarifas de alojamiento en EE. UU. y Canadá se mantienen relativamente estables
Entre el segundo trimestre de 2023 y el tercer trimestre de 2023, no hubo cambios significativos en las tarifas de alojamiento en EE. UU. y Canadá.
Según nuestro índice de datos extraídos de los datos comerciales de Luxor y Hashbranch, el promedio nacional para los Estados Unidos (todos los tamaños de alojamiento) fue de $0.0790/kWh en el tercer trimestre de 2023, en comparación con $0.0787/kWh en el segundo trimestre de 2023; El precio promedio en Canadá fue de 0,0725 $/kWh en el tercer trimestre de 2023, en comparación con 0,0722 $/kWh en el segundo trimestre de 2023 (todos los precios están en USD).
Costo promedio de alojamiento por estado en los EE. UU. (Q3 VS Q2 2023)
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Tasas de depósito en garantía de la minería de Bitcoin en los Estados Unidos, fuente: Hashrate Index, Hashbranch
Costo promedio de alojamiento por provincia canadiense (Q3 VS Q2 2023)
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Tarifas de alojamiento de minería de Bitcoin en Canadá, fuente: Hashrate Index, Hashbranch
En EE. UU., el descuento medio por alojar flotas grandes (más de 200 ASIC) frente a flotas pequeñas (1-99 ASIC) fue del 8% en el tercer trimestre de 2023, en comparación con el 7,5% en el segundo trimestre de 2023; Los acuerdos de gestión grande se descontaron a los acuerdos de gestión media (100-200 ASIC) con un descuento del 6,6% en el tercer trimestre de 2023, en comparación con el 5,3% del segundo trimestre de 2023.
Las acciones mineras de Bitcoin suben en el tercer trimestre antes de retroceder
Las acciones mineras de Bitcoin tuvieron un buen comienzo en el tercer trimestre de 2023. Aprovechando el viaje de Bitcoin a USD 30,000, se dispararon en julio, pero cayeron bruscamente durante el resto del trimestre, borrando todas las ganancias en el primer mes del tercer trimestre.
Acciones mineras de Bitcoin y rendimientos de Bitcoin en lo que va de año
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Fuente: TradingView
La acción del precio es un buen recordatorio de que, en general, las acciones mineras de Bitcoin siguen cotizando con una beta alta en relación con Bitcoin. El mercado suele evaluar las acciones mineras de Bitcoin en función de sus propios movimientos de precios, en lugar de basarse en fundamentos como la eficiencia de la flota, las estrategias de negociación de precios de la electricidad/energía y la ejecución operativa. Cuando el volumen aumenta, el precio de las acciones mineras de Bitcoin aumenta más y más rápido, y viceversa.
La acción del precio es un buen recordatorio de que, por lo general, las acciones mineras de Bitcoin todavía se comportan como operaciones de beta alta con el precio de Bitcoin. (Nota de Golden Finance: "Trading de alta beta" se refiere a operar con un alto valor de beta). En finanzas, la beta se utiliza a menudo para medir la volatilidad del precio de un activo o cartera en relación con un índice de mercado, normalmente el mercado de valores. Una beta alta indica que el precio de un activo o cartera es más volátil, generalmente alineado o mayor en línea con la volatilidad del índice de mercado. Esto significa que cuando el mercado es volátil, el precio de los activos de alta beta también será más volátil y el riesgo será relativamente alto. El mercado suele evaluar las acciones mineras de Bitcoin en función de sus fluctuaciones de precios, en lugar de basarse en factores fundamentales como la eficiencia de la minería, las estrategias de negociación de precios de la electricidad/energía y la ejecución operativa. Cuando los números suben, el precio de las acciones mineras de Bitcoin aumenta más y más rápido, y viceversa.