Dado que el mercado de criptomonedas se contrajo en casi 2 billones de dólares, el aumento general hace algún tiempo ha llevado a algunos observadores del mercado a especular sobre el fondo. Dado que los criptoactivos han experimentado muchos picos colectivos en la historia, que luego demostraron no ser más que un repunte del mercado bajista, todavía hay mucho desacuerdo entre el mercado y si la venta masiva de pánico terminará.
Teniendo en cuenta que los criptoactivos están casi sincronizados con las acciones estadounidenses, junto con la explosión de la inflación y la subida de los tipos de interés y la reducción del balance de la Fed, la decisión de inversión en criptoactivos parece haberse vuelto más difícil. Pero, ¿realmente no se encuentra todo en ninguna parte?
El mago especulativo André Kostolany dijo una vez: "Los choques suelen ser los precursores del vuelo, y los booms terminan en choques y se repiten una y otra vez".
** Una ley central del mercado financiero es la reversión a la media**, mientras el mercado no muera, debe haber cambios de ciclo, alternancia alcista y bajista, aunque la historia no será la misma, sino que será similar.
Hemos estado buscando formas de evaluar adecuadamente el valor de los criptoactivos, porque la mayoría de los activos circulan en la cadena, y la naturaleza abierta y transparente de blockchain significa que hay una gran cantidad de datos e indicadores para minar, analizar y referenciar.
En este artículo, intentamos volver sobre el ciclo de desarrollo completo de este mercado alcista (ganando impulso - disparándose - rompiendo los USD 64,000 - cayendo - ajustando - disparándose de nuevo - alcanzando un nuevo máximo de USD 69,000 - segunda caída), y acompañado de datos e indicadores on-chain, con la esperanza de eliminar los datos dignos de recopilación y atención, y ayudar a todos despejar la niebla y ** comprender de manera más completa y profunda el mundo de las criptomonedas**.
Primero, cómo obtener constantemente los beneficios β del círculo criptográfico
Los mercados tradicionales tienen rendimientos α y rendimientos β, de los cuales β rendimientos se refieren a los rendimientos promedio del mercado, como el S&P 500 y el Índice Compuesto de Shanghái, mientras que los rendimientos α son la parte de la inversión que es mayor o menor que el promedio del mercado, generalmente utilizado para examinar la capacidad de invertir activamente.
En la industria de las criptomonedas, debido a la alta cuota de mercado de BTC, incluso más del 70% en el mercado bajista, junto con la alta correlación entre otros criptoactivos y BTC, muchos inversores utilizan BTC como estándar de precios, por lo que BTC representa el índice de la industria, manteniendo BTC puede obtener β ingresos**.
1. ¿Cuál es la etapa actual del mercado?
Dibujamos la siguiente figura utilizando los 3 días de reducción a la mitad de BTC (2012-11-28, 2016-07-04 y 2020-05-12) como puntos de referencia, y utilizando cada ronda de BTC alcanzando nuevos máximos y mínimos como puntos de corte.
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Se puede observar que:
Cada ciclo de halving se divide en 5 fases, que son mercado alcista, mercado bajista, acumulación, expansión y reacumulación;
El fondo del mercado bajista es casi 1 año o 1/2 año después del día del halving;
Un mercado bajista es una buena oportunidad para abrir una posición;
Mercado bajista no significa muerto, sino ** una ronda de pequeños picos (Expansión)**;
Actualmente se encuentra en las etapas intermedia y tardía del mercado bajista, y si no hay accidente, marcará el comienzo de la acumulación en Q4;
En los 3 ciclos de halving, la reducción máxima de BTC es del 94%, 86% y 84%, respectivamente, mientras que la caída máxima de esta ronda de BTC es del 74%, teniendo en cuenta el trasfondo macro de la subida de los tipos de interés y la reducción del balance de la Fed, así como la pasada duración del mercado bajista al estilo "tallando el barco para la espada" (Todavía hay una desviación de 2-4 meses en la dimensión temporal actual), por lo que todavía hay cierto margen para la caída del precio **.
2. ¿Cómo "llegar al fondo" y "escapar de la cima"?
En un mercado bajista, la burbuja se despeja significativamente, y abrir una posición aquí significa que el costo no es demasiado alto, y también es una fuente de colchones de seguridad y altos rendimientos, todo lo que tenemos que hacer es esperar a que llegue el mercado alcista.
De hecho, es difícil para la mayoría de la gente hacer esto, después de todo, La apertura del mercado bajista es antihumana. Pero si todavía crees en el mercado de las criptomonedas, puedes soportar la prueba y soportar la frialdad, el mercado bajista será una oportunidad muy rentable para participar.
Ahora que estamos en un mercado bajista, ¿dónde está el "fondo absoluto" de BTC? ¿Y cuándo vender es "vender en un punto alto"?
Ya hay muchos indicadores de datos que se pueden utilizar para identificar los rangos inferior y superior, como ahr999, MVRV, la esencia de estos indicadores es realizar una valoración horizontal del precio futuro de BTC en función de los datos históricos de ciclos anteriores de BTC, comprar cuando está infravalorado y vender cuando está sobrevalorado. **
Indicador de acaparamiento AHR999
El índice de acaparamiento mide el nivel relativo del precio comparando el precio actual con el "costo de inversión fijo de 200 días" y el "precio ajustado", el tamaño del valor representa el grado de desviación del precio, cuanto menor es el valor significa menor es el precio, y viceversa.
Cuando el indicador es 0,45-1,2, es adecuado para la inversión fija; Por debajo de 0,45, es adecuado para tocar fondo. Al momento de escribir este artículo, la línea de inversión fija es de $37,700 y el resultado final es de $23,100.
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Relación MVRV
La relación MVRV (relación entre el valor de mercado y el valor realizado) es otro indicador que predice con precisión el rango inferior, principalmente con la ayuda del valor realizado de BTC (valor realizado) para ayudar a determinar el grado de desviación del precio actual.
La capitalización de mercado realizada es un resumen de los UTXO y se calcula en función del precio de mercado de BTC en el momento en que cada UTXO se movió por última vez, que puede aproximarse al coste a largo plazo de todos los titulares de BTC en el mercado.
En el contexto del continuo aumento de la demanda de BTC en el mercado, el RV suele ser inferior al MV, por lo que el ratio de MVRV refleja indirectamente el grado de desequilibrio en el mercado secundario, que a su vez puede reflejar el grado de infravaloración o sobrevaloración de los precios de mercado. Cuando el MVRV es inferior a 1, significa que el mercado está infravalorado.
En el actual ciclo alcista-bajista desde enero de 2020 hasta la fecha, el MVRV solo ha estado por debajo de 1 dos veces, a saber, 3.12-3.18 y 6.13-7.17. Aunque esta ronda de BTC tocó por debajo de los USD 18,000 y luego comenzó a subir, la decisión de la Fed sobre las tasas de interés estaba a punto de anunciarse y, al momento de escribir este artículo, MVRV se mantuvo por encima de 1 durante solo 7 días antes de volver a caer a 0.98.
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Media móvil de 200 semanas
La EMA de 200 semanas, la EMA de 1400 días, a menudo se considera un fondo de BTC que cambia dinámicamente, ya que los mínimos de los bajistas anteriores estaban cerca de la EMA de 200 semanas.
Desde su nacimiento, BTC ha tocado la media móvil de 200 semanas un total de 5 veces, a saber, 2015.01.14-2015.01.18, 2015.08.18-2015.10.05, 2018.12.14-2018.12.16, 2020.03.12-2020.03.19, 2022.06.13-2022.07.24, algunos se tocan y rebotan, y otros se mantienen durante 1-2 meses, Pero nunca se rompió efectivamente.
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Y mirando hacia atrás desde la perspectiva de Dios, estos pocos toques de la media móvil de 200 semanas son casi los mejores puntos de compra de la historia. Actualmente, la EMA de 200 semanas, o EMA de 1400 días, está en USD 22,705.
Número de direcciones de monedas, revelando la "posición de clase"
De acuerdo con el saldo de BTC en poder de las diferentes direcciones, simplemente dividimos a los titulares en:
• Inversores minoristas (0,001-0,1 BTC)
• Clase media (100-1k BTC)
•巨鲸(1k-10k BTC)
• Súper Ballena (10k-100k BTC)
Debido a la diferente influencia de los diferentes usuarios de patrimonio neto en el mercado, el grado de profesionalismo es diferente, la información que tienen es diferente y su sensibilidad al ciclo será diferente, lo que a su vez tiene un significado de referencia diferente para que podamos predecir alcistas y bajistas.
Venta al por menor
La fluctuación del número de monedas en poder de los inversores minoristas muestra básicamente la ley de seguir el precio de la moneda, y la reducción de las tenencias va a la zaga de la caída del precio de la moneda, que tiene poca importancia de referencia.
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Clase media
En el ciclo alcista-bajista antes y después del pico de los precios de BTC en 2018, podemos ver que pertenece a la "clase media", es decir, las direcciones que poseen 100-10k BTC (flechas marrones oscuras) comienzan a reducir sus tenencias antes del pico del mercado alcista (flechas grises oscuras). Sin embargo, en la parte inferior del mercado bajista, la "clase media" continuó reduciendo sus tenencias, divergiendo de la tendencia de BTC, lo que muestra que no hay consenso en la parte inferior del mercado.
Después de la apertura del mercado alcista en 2020, la "clase media" también fue más "retrospectiva", y después de que el precio de BTC alcanzara su punto máximo a finales de 2021, no hubo un juicio principal sobre el mercado tardío, básicamente con la misma frecuencia que el mercado. En general, el juicio general de la clase media sobre el ciclo es ligeramente más fuerte que el de los inversores minoristas, pero el juicio sobre el ciclo alcista y bajista no es de gran importancia.
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Ballena
Una dirección más equilibrada significa un menor apetito por el riesgo y un tiempo más temprano para reducir las tenencias, por lo que podemos ver que las ballenas reducen sus posiciones antes que la clase media en 2017, 2021 y 2022.
Durante el fondo del mercado bajista en 2018, cuando otros usuarios continuaron vendiendo, la ballena estaba constantemente chupando fichas y comenzó a reducir sus tenencias el 21 de febrero, y antes de 5.19, "sucedió" que la ballena tuvo otra ola de reducciones, y después de que BTC alcanzara un nuevo máximo, las ballenas estaban en un estado de reducción en su conjunto. Se puede ver que el juicio de la ballena sobre el fondo es muy firme y consistente, y el envío superior es muy inteligente, lo que pertenece al dinero inteligente de este ciclo.
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Súper Ballena
Las superballenas de BTC no parecen ser tan sensibles a los ciclos alcistas y bajistas, o no hay un fuerte consenso sobre los movimientos de precios. Hubo una tendencia a reducir las tenencias antes de que el mercado alcista alcanzara su punto máximo en 2018, pero el aumento general estaba en su punto más alto y la operación era confusa. El retroceso en este ciclo alcista fue anterior y, por el momento, no se observó ninguna señal de predicción de precios por parte del comportamiento de las superballenas.
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Se puede ver que en el ciclo de subida 2020-2021, la ballena que posee 1k-10k BTC es la columna vertebral de esta ronda de subida, y tiene la capacidad de predecir el tope por adelantado, ** La clase media que posee 100-1k BTC se transmite a medio plazo, y los inversores minoristas aportan la última fuerza a la cima. En resumen, las ballenas gigantes de 1k-10kBTC son más sensibles al ciclo alcista-bajista y tienen un valor obvio de predicción del ciclo.
En segundo lugar, las stablecoins se emitieron 30 veces, superando con creces el aumento de las monedas convencionales como BTC
A continuación, echemos un vistazo a los datos on-chain del seguimiento de las stablecoins.
Las stablecoins son un puente que une el mundo de las criptomonedas con el mundo exterior, y podemos juzgar que el mercado pertenece a un estado incremental/stock/en contracción observando la situación general de la trayectoria de las stablecoins.
La línea azul de la figura es la curva de emisión adicional de las principales stablecoins denominadas en dólares, incluidas USDT, USDC, BUSD, DAI, TUSD, USDP, y el valor de mercado de estas 6 stablecoins representa más del 99% del seguimiento general de las stablecoins, por lo que puede entenderse aproximadamente como el rendimiento general del seguimiento de las stablecoins.
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Descubrimos que el mercado alcista actual estaba acompañado por una gran cantidad de monedas estables adicionales, lo que indica que una gran cantidad de fondos de mercados externos se vertieron en el mercado de criptomonedas, llevando al mercado a un estado de "mercado incremental". **
Poco después de que BTC alcanzara un máximo de USD 69,000 en noviembre de 2021, las stablecoins también dejaron de emitir emisiones adicionales y comenzaron a canjear lentamente.
La emisión total de stablecoins aumentó de 5,2 mil millones de dólares el 1 de enero de 2020 a un máximo de 163,5 mil millones de dólares el 20 de marzo de 2022, un aumento de 31,3 veces. La capitalización de mercado total de BTC creció de USD 130.4 mil millones el 1 de enero de 2020 a un máximo de USD 1,221.7 mil millones el 10 de noviembre de 2021, lo que representa una tasa de crecimiento de 9.4 veces.
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** Predice alcistas y bajistas en el mercado con el "Factor de tasa de aumento de la stablecoin"**
No basta con observar la emisión general de stablecoins, porque la tendencia de la curva sigue siendo generalmente alcista y no puede utilizarse para predecir el mercado. LUCIDA ha desarrollado un "factor de tasa de aumento de stablecoins" para predecir el mercado.
Factor de tasa de lanzamiento de stablecoin = ( ∑Emisión total de stablecoins en el día - ∑Emisión total de stablecoins el día anterior) / ∑Emisión total de stablecoins el día anterior
La siguiente figura es un gráfico de series temporales del factor de tasa de emisión de stablecoins, y en las dos rondas del mercado alcista en 2017 y 2020, la tasa de emisión de stablecoins estuvo por encima del eje 0 y la emisión adicional fue densa.
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Y el gráfico también muestra que ** de febrero a abril de 2020, la tasa de crecimiento de la emisión de stablecoins es relativamente obvia**, antes del punto de partida del mercado alcista, que es de importancia orientativa para la predicción del mercado.
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En tercer lugar, cómo juzgar la tendencia de desarrollo de las cadenas públicas
La cadena pública siempre ha sido una vía de inversión en la que los usuarios de criptomonedas están interesados, y en el proceso de esta ronda de mercado desde el mercado alcista hasta el bajista gradual, la fluctuación de los indicadores de datos de la cadena pública debido a los cambios en el entorno del mercado proporciona una buena muestra de análisis para la inversión en la cadena pública. Seleccionamos las cadenas públicas más representativas en esta ronda de cambios de mercado, revisamos el desempeño de estas cadenas públicas desde la perspectiva de los datos on-chain y tratamos de analizar qué indicadores de datos tienen una importancia orientadora para la inversión en la cadena pública.
1. Revisión de la ronda actual de mercado a partir de la actividad ecológica en la cadena y los indicadores de volumen de bloqueo
En el mercado alcista, el ratio de apalancamiento de capital es alto, y la poderosa cadena pública depende de varios medios e incentivos operativos, que pueden crear fácilmente calor en el mercado y formar un volante de crecimiento provocado por el aumento del número de DApps y usuarios. Al comienzo de este mercado alcista, la aparición de un volante de crecimiento de este tipo se puede ver en los indicadores de las principales cadenas públicas.
Este volante de crecimiento se refiere al ciclo positivo que trae la combinación del crecimiento del número de desarrolladores y el crecimiento del número de usuarios, y el aumento en el número de desarrolladores trae más DApps disponibles a la cadena pública, atrayendo así a más usuarios para participar en la inversión y obtener beneficios; Al mismo tiempo, el aumento en el número de usuarios también atraerá a más desarrolladores a participar en el desarrollo del ecosistema de la cadena pública.
Como el usuario más directo de la cadena pública, la actividad de comportamiento en la cadena de los desarrolladores y usuarios se puede utilizar como un indicador directo para medir la calidad de la cadena pública.
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Tomando Avalanche C-Chain como ejemplo, en los primeros días del mercado alcista, el número de direcciones de contratos verificadas aumentó rápidamente, lo que representa la afluencia de desarrolladores al ecosistema de la cadena pública para el desarrollo. A medida que aumenta el número de desarrolladores, el número medio de transacciones diarias también aumenta gradualmente, lo que significa la entrada de usuarios ordinarios.
Vale la pena señalar que después de que el precio de AVAX alcanzara el máximo histórico en diciembre de 2021, la cantidad de direcciones de contrato verificadas disminuyó rápidamente, mientras que la cantidad promedio de transacciones diarias se mantuvo alta, lo que muestra que, en comparación con la cantidad de direcciones de usuario y la cantidad promedio de transacciones diarias, la actividad de los desarrolladores es un indicador adelantado para medir la calidad del ecosistema de la cadena pública.
Cuando llega el mercado bajista, debido al agotamiento de la liquidez y la desaparición de los efectos de punto caliente, se retira una gran cantidad de dinero caliente del campo especulativo, en este momento, solo aquellas cadenas públicas cuya fortaleza técnica y construcción ecológica son optimistas a largo plazo por parte de los inversores pueden mantener un cierto bloqueo total en la fuerte caída del precio de la moneda.
El volumen total de bloqueo es un indicador para medir la precipitación de fondos en cada cadena pública, y el alto volumen total de bloqueo significa que más usuarios están dispuestos a poner sus fondos en el protocolo de cadena pública, lo cual es una manifestación de la confianza del usuario, y también significa que la ecología de la cadena pública puede proporcionar una mayor utilidad para los fondos de los usuarios.
Tras la llegada del mercado bajista, todas las cadenas públicas han sufrido un descenso significativo en el volumen total de bloqueo:
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Se puede encontrar que ** En comparación con la disminución en el número de usuarios, la disminución en el volumen total bloqueado de la cadena pública tiene un mayor impacto en el precio de la moneda. El monto total de bloqueo de la cadena Fantom disminuyó más (93.3%) desde el valor más alto en 2021, y el precio diario promedio de 5 días de FTM también disminuyó más.
Por el contrario, a pesar de experimentar la peor pérdida de usuarios (99%), Near Aurora aún cayó menos que Fantom. Al igual que las principales cadenas públicas, Ethereum, BNB Chain y Polygon, aunque el volumen total de bloqueo también ha disminuido significativamente, su retención de usuarios es significativamente mayor y la disminución de los precios de las monedas es menor que la de las cadenas públicas emergentes.
2. La importancia de los indicadores de datos para la inversión secundaria en el mercado de la cadena pública
Al utilizar indicadores estandarizados para medir la calidad de cada cadena pública, debe tenerse en cuenta que la competencia actual de las cadenas públicas ha pasado de una competencia inicial por el rendimiento de los costos y la infraestructura a una competencia ecosistémica más compleja.
En la actualidad, la nueva cadena pública tiene un posicionamiento diferenciado, con diferentes estrategias operativas, características técnicas y nichos, y diferentes incentivos para los desarrolladores, aunque estas características diferenciadas no pueden ser medidas por indicadores estandarizados, siguen siendo factores importantes que inciden en el desarrollo de las cadenas públicas.
Por ejemplo, cuando se utiliza el volumen total bloqueado como indicador para medir la cadena pública, se puede encontrar que muchas posiciones cubiertas siguen el alto incentivo de la minería de liquidez. Si el volumen de cobertura se divide en cobertura de "incentivo" y cobertura "sin incentivos", la cobertura de "incentivos" proporcionada por los usuarios debido a los altos incentivos a menudo no es duradera, y una vez que el incentivo comienza a disminuir, los usuarios retirarán fondos.
Algunas cadenas públicas representadas por Fantom han emitido incentivos para utilizar el volumen de bloqueo como un estándar de incentivo durante el mercado alcista, lo que hace que los desarrolladores estén dispuestos a establecer un mecanismo de recompensa dentro del protocolo y establecer un rendimiento anualizado más alto que el estándar para los proveedores de volumen bloqueado.
Esta medida de incentivar directamente a los desarrolladores y, por lo tanto, impulsar el desarrollo de la ecología de la cadena pública ha permitido que estas cadenas públicas prosperen rápidamente en el mercado alcista, pero con el agotamiento de la liquidez en el mercado bajista, estas cadenas públicas también se han contrarrestado con fuerza.
Por el contrario, indicadores como la actividad ecológica en cadena y el volumen de bloqueo son más adecuados para juzgar la tendencia actual de desarrollo de las cadenas públicas. Al realizar una inversión secundaria en el mercado de la cadena pública, también es necesario evaluar si la tendencia actual de desarrollo de la cadena pública puede sostenerse, y es necesario combinar el análisis cuantitativo y cualitativo para evaluar de manera integral el apoyo y el atractivo de una cadena pública para los fondos, desarrolladores, aplicaciones y usuarios.
AltCoin
A continuación, analice los activos de Altcoins representados por ERC20.
En "5 millones de filas de inventario de datos Crypto Three-Year Bull Market @LUCIDA", LUCIDA hace un inventario de los activos que mejor han subido en los últimos tres años, muchos de los cuales son activos ERC20, LUCIDA utiliza AAVE como ejemplo para discutir el valor de los datos on-chain en las inversiones en divisas ERC20.
La línea azul representa el precio de los tokens AAVE, y la línea naranja es la proporción de posiciones de inversores independientes marcadas por LUCIDA en una dimensión estadística, y el algoritmo específico es: el saldo de la dirección de tenencia de este tipo / la circulación total de la moneda en el día.
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En mayo-junio de 2021, el precio de la moneda de AAVE también cayó significativamente debido al impacto de la caída general del mercado, pero a partir de junio, los inversores independientes inteligentes marcados por LUCIDA comenzaron a construir posiciones gradualmente, se beneficiaron del repunte y todo se liquidó antes de que el mercado entrara inmediatamente en una nueva ronda de caída en noviembre.
Se puede ver que el sistema de etiquetado de los datos on-chain es una parte muy importante de los datos on-chain generales, y podemos predecir la tendencia del precio a través de la interpretación de un determinado tipo de comportamiento de etiquetado.
V. Ámbito de aplicación y fallo de los factores
En la inversión en el mercado secundario, es común que ciertos datos o factores a veces se vuelvan repentinamente inexactos y difíciles de usar. Todo tipo de factores se enfrentarán a la posibilidad de fracaso a corto o largo plazo, que se pueden resumir en varias razones:
1. Cambios en el entorno del mercado
El factor de volumen es más efectivo cuando hay alta volatilidad, el factor de reversión basado en la reversión media es más efectivo cuando hay baja volatilidad, y el factor de pequeña capitalización de mercado es mejor cuando el bajista se vuelve alcista... Los beneficios de los diferentes tipos de factores cambian con el estado del mercado.
2. Cambios en el marco temporal
El factor OrderBook es más adecuado para predicciones a corto plazo, y el factor de tasa de emisión de stablecoins (escrito anteriormente) es más adecuado para predicciones a largo plazo... Diferentes factores también funcionan en diferentes marcos de tiempo.
3. Los factores se usan en exceso
LUCIDA recuerda vagamente que en 2019 hubo un indicador de dios: apalancamiento largo y corto. Este indicador tuvo una tasa de éxito muy alta en las predicciones a corto plazo en ese momento, pero su precisión de predicción ha disminuido mucho en los últimos tres años. En primer lugar, 2019 se basa en el patrón de mercado de los juegos de capital bursátil y, en segundo lugar, cuando todos usarán este indicador, ¿quién es el oponente?
En resumen, no existe un truco único para todos en el mercado, y la capacidad de utilizar varios datos de manera flexible y oportuna es un indicador difícil de medir el nivel de un gestor de fondos o un operador.
Conclusión
"La historia no se repite, pero siempre se parece mucho", y los inversores experimentados a menudo entienden el poder de este proverbio. Ya sea desde el punto de vista técnico o desde el análisis fundamental, para los inversores en el impredecible mercado de las criptomonedas, mantener el asombro por el mercado debería estar en primer lugar, y en el proceso de toma de decisiones, si podemos extraer algunos datos valiosos en la cadena, obviamente nos permitirá hacer más con menos, encontrar proyectos o contenidos valiosos antes y guiar mejor la inversión.
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¿Se acerca el mercado alcista? Se discute el papel de los datos on-chain en la determinación de la tendencia del mercado secundario
Introducción
Dado que el mercado de criptomonedas se contrajo en casi 2 billones de dólares, el aumento general hace algún tiempo ha llevado a algunos observadores del mercado a especular sobre el fondo. Dado que los criptoactivos han experimentado muchos picos colectivos en la historia, que luego demostraron no ser más que un repunte del mercado bajista, todavía hay mucho desacuerdo entre el mercado y si la venta masiva de pánico terminará.
Teniendo en cuenta que los criptoactivos están casi sincronizados con las acciones estadounidenses, junto con la explosión de la inflación y la subida de los tipos de interés y la reducción del balance de la Fed, la decisión de inversión en criptoactivos parece haberse vuelto más difícil. Pero, ¿realmente no se encuentra todo en ninguna parte?
El mago especulativo André Kostolany dijo una vez: "Los choques suelen ser los precursores del vuelo, y los booms terminan en choques y se repiten una y otra vez".
** Una ley central del mercado financiero es la reversión a la media**, mientras el mercado no muera, debe haber cambios de ciclo, alternancia alcista y bajista, aunque la historia no será la misma, sino que será similar.
Hemos estado buscando formas de evaluar adecuadamente el valor de los criptoactivos, porque la mayoría de los activos circulan en la cadena, y la naturaleza abierta y transparente de blockchain significa que hay una gran cantidad de datos e indicadores para minar, analizar y referenciar.
En este artículo, intentamos volver sobre el ciclo de desarrollo completo de este mercado alcista (ganando impulso - disparándose - rompiendo los USD 64,000 - cayendo - ajustando - disparándose de nuevo - alcanzando un nuevo máximo de USD 69,000 - segunda caída), y acompañado de datos e indicadores on-chain, con la esperanza de eliminar los datos dignos de recopilación y atención, y ayudar a todos despejar la niebla y ** comprender de manera más completa y profunda el mundo de las criptomonedas**.
Primero, cómo obtener constantemente los beneficios β del círculo criptográfico
Los mercados tradicionales tienen rendimientos α y rendimientos β, de los cuales β rendimientos se refieren a los rendimientos promedio del mercado, como el S&P 500 y el Índice Compuesto de Shanghái, mientras que los rendimientos α son la parte de la inversión que es mayor o menor que el promedio del mercado, generalmente utilizado para examinar la capacidad de invertir activamente.
En la industria de las criptomonedas, debido a la alta cuota de mercado de BTC, incluso más del 70% en el mercado bajista, junto con la alta correlación entre otros criptoactivos y BTC, muchos inversores utilizan BTC como estándar de precios, por lo que BTC representa el índice de la industria, manteniendo BTC puede obtener β ingresos**.
1. ¿Cuál es la etapa actual del mercado?
Dibujamos la siguiente figura utilizando los 3 días de reducción a la mitad de BTC (2012-11-28, 2016-07-04 y 2020-05-12) como puntos de referencia, y utilizando cada ronda de BTC alcanzando nuevos máximos y mínimos como puntos de corte.
! [¿Se acerca el mercado alcista?] Discutir el papel de los datos on-chain en la determinación de la tendencia del mercado secundario](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/10/23/images/0a7bab8ca35b74dde1c76324a677c012.)
Se puede observar que:
Cada ciclo de halving se divide en 5 fases, que son mercado alcista, mercado bajista, acumulación, expansión y reacumulación;
El fondo del mercado bajista es casi 1 año o 1/2 año después del día del halving;
Un mercado bajista es una buena oportunidad para abrir una posición;
Mercado bajista no significa muerto, sino ** una ronda de pequeños picos (Expansión)**;
Actualmente se encuentra en las etapas intermedia y tardía del mercado bajista, y si no hay accidente, marcará el comienzo de la acumulación en Q4;
En los 3 ciclos de halving, la reducción máxima de BTC es del 94%, 86% y 84%, respectivamente, mientras que la caída máxima de esta ronda de BTC es del 74%, teniendo en cuenta el trasfondo macro de la subida de los tipos de interés y la reducción del balance de la Fed, así como la pasada duración del mercado bajista al estilo "tallando el barco para la espada" (Todavía hay una desviación de 2-4 meses en la dimensión temporal actual), por lo que todavía hay cierto margen para la caída del precio **.
2. ¿Cómo "llegar al fondo" y "escapar de la cima"?
En un mercado bajista, la burbuja se despeja significativamente, y abrir una posición aquí significa que el costo no es demasiado alto, y también es una fuente de colchones de seguridad y altos rendimientos, todo lo que tenemos que hacer es esperar a que llegue el mercado alcista.
De hecho, es difícil para la mayoría de la gente hacer esto, después de todo, La apertura del mercado bajista es antihumana. Pero si todavía crees en el mercado de las criptomonedas, puedes soportar la prueba y soportar la frialdad, el mercado bajista será una oportunidad muy rentable para participar.
Ahora que estamos en un mercado bajista, ¿dónde está el "fondo absoluto" de BTC? ¿Y cuándo vender es "vender en un punto alto"?
Ya hay muchos indicadores de datos que se pueden utilizar para identificar los rangos inferior y superior, como ahr999, MVRV, la esencia de estos indicadores es realizar una valoración horizontal del precio futuro de BTC en función de los datos históricos de ciclos anteriores de BTC, comprar cuando está infravalorado y vender cuando está sobrevalorado. **
El índice de acaparamiento mide el nivel relativo del precio comparando el precio actual con el "costo de inversión fijo de 200 días" y el "precio ajustado", el tamaño del valor representa el grado de desviación del precio, cuanto menor es el valor significa menor es el precio, y viceversa.
Cuando el indicador es 0,45-1,2, es adecuado para la inversión fija; Por debajo de 0,45, es adecuado para tocar fondo. Al momento de escribir este artículo, la línea de inversión fija es de $37,700 y el resultado final es de $23,100.
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La relación MVRV (relación entre el valor de mercado y el valor realizado) es otro indicador que predice con precisión el rango inferior, principalmente con la ayuda del valor realizado de BTC (valor realizado) para ayudar a determinar el grado de desviación del precio actual.
La capitalización de mercado realizada es un resumen de los UTXO y se calcula en función del precio de mercado de BTC en el momento en que cada UTXO se movió por última vez, que puede aproximarse al coste a largo plazo de todos los titulares de BTC en el mercado.
En el contexto del continuo aumento de la demanda de BTC en el mercado, el RV suele ser inferior al MV, por lo que el ratio de MVRV refleja indirectamente el grado de desequilibrio en el mercado secundario, que a su vez puede reflejar el grado de infravaloración o sobrevaloración de los precios de mercado. Cuando el MVRV es inferior a 1, significa que el mercado está infravalorado.
En el actual ciclo alcista-bajista desde enero de 2020 hasta la fecha, el MVRV solo ha estado por debajo de 1 dos veces, a saber, 3.12-3.18 y 6.13-7.17. Aunque esta ronda de BTC tocó por debajo de los USD 18,000 y luego comenzó a subir, la decisión de la Fed sobre las tasas de interés estaba a punto de anunciarse y, al momento de escribir este artículo, MVRV se mantuvo por encima de 1 durante solo 7 días antes de volver a caer a 0.98.
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La EMA de 200 semanas, la EMA de 1400 días, a menudo se considera un fondo de BTC que cambia dinámicamente, ya que los mínimos de los bajistas anteriores estaban cerca de la EMA de 200 semanas.
Desde su nacimiento, BTC ha tocado la media móvil de 200 semanas un total de 5 veces, a saber, 2015.01.14-2015.01.18, 2015.08.18-2015.10.05, 2018.12.14-2018.12.16, 2020.03.12-2020.03.19, 2022.06.13-2022.07.24, algunos se tocan y rebotan, y otros se mantienen durante 1-2 meses, Pero nunca se rompió efectivamente.
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Y mirando hacia atrás desde la perspectiva de Dios, estos pocos toques de la media móvil de 200 semanas son casi los mejores puntos de compra de la historia. Actualmente, la EMA de 200 semanas, o EMA de 1400 días, está en USD 22,705.
De acuerdo con el saldo de BTC en poder de las diferentes direcciones, simplemente dividimos a los titulares en:
• Inversores minoristas (0,001-0,1 BTC)
• Clase media (100-1k BTC)
•巨鲸(1k-10k BTC)
• Súper Ballena (10k-100k BTC)
Debido a la diferente influencia de los diferentes usuarios de patrimonio neto en el mercado, el grado de profesionalismo es diferente, la información que tienen es diferente y su sensibilidad al ciclo será diferente, lo que a su vez tiene un significado de referencia diferente para que podamos predecir alcistas y bajistas.
Venta al por menor
La fluctuación del número de monedas en poder de los inversores minoristas muestra básicamente la ley de seguir el precio de la moneda, y la reducción de las tenencias va a la zaga de la caída del precio de la moneda, que tiene poca importancia de referencia.
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Clase media
En el ciclo alcista-bajista antes y después del pico de los precios de BTC en 2018, podemos ver que pertenece a la "clase media", es decir, las direcciones que poseen 100-10k BTC (flechas marrones oscuras) comienzan a reducir sus tenencias antes del pico del mercado alcista (flechas grises oscuras). Sin embargo, en la parte inferior del mercado bajista, la "clase media" continuó reduciendo sus tenencias, divergiendo de la tendencia de BTC, lo que muestra que no hay consenso en la parte inferior del mercado.
Después de la apertura del mercado alcista en 2020, la "clase media" también fue más "retrospectiva", y después de que el precio de BTC alcanzara su punto máximo a finales de 2021, no hubo un juicio principal sobre el mercado tardío, básicamente con la misma frecuencia que el mercado. En general, el juicio general de la clase media sobre el ciclo es ligeramente más fuerte que el de los inversores minoristas, pero el juicio sobre el ciclo alcista y bajista no es de gran importancia.
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Ballena
Una dirección más equilibrada significa un menor apetito por el riesgo y un tiempo más temprano para reducir las tenencias, por lo que podemos ver que las ballenas reducen sus posiciones antes que la clase media en 2017, 2021 y 2022.
Durante el fondo del mercado bajista en 2018, cuando otros usuarios continuaron vendiendo, la ballena estaba constantemente chupando fichas y comenzó a reducir sus tenencias el 21 de febrero, y antes de 5.19, "sucedió" que la ballena tuvo otra ola de reducciones, y después de que BTC alcanzara un nuevo máximo, las ballenas estaban en un estado de reducción en su conjunto. Se puede ver que el juicio de la ballena sobre el fondo es muy firme y consistente, y el envío superior es muy inteligente, lo que pertenece al dinero inteligente de este ciclo.
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Súper Ballena
Las superballenas de BTC no parecen ser tan sensibles a los ciclos alcistas y bajistas, o no hay un fuerte consenso sobre los movimientos de precios. Hubo una tendencia a reducir las tenencias antes de que el mercado alcista alcanzara su punto máximo en 2018, pero el aumento general estaba en su punto más alto y la operación era confusa. El retroceso en este ciclo alcista fue anterior y, por el momento, no se observó ninguna señal de predicción de precios por parte del comportamiento de las superballenas.
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Se puede ver que en el ciclo de subida 2020-2021, la ballena que posee 1k-10k BTC es la columna vertebral de esta ronda de subida, y tiene la capacidad de predecir el tope por adelantado, ** La clase media que posee 100-1k BTC se transmite a medio plazo, y los inversores minoristas aportan la última fuerza a la cima. En resumen, las ballenas gigantes de 1k-10kBTC son más sensibles al ciclo alcista-bajista y tienen un valor obvio de predicción del ciclo.
En segundo lugar, las stablecoins se emitieron 30 veces, superando con creces el aumento de las monedas convencionales como BTC
A continuación, echemos un vistazo a los datos on-chain del seguimiento de las stablecoins.
Las stablecoins son un puente que une el mundo de las criptomonedas con el mundo exterior, y podemos juzgar que el mercado pertenece a un estado incremental/stock/en contracción observando la situación general de la trayectoria de las stablecoins.
La línea azul de la figura es la curva de emisión adicional de las principales stablecoins denominadas en dólares, incluidas USDT, USDC, BUSD, DAI, TUSD, USDP, y el valor de mercado de estas 6 stablecoins representa más del 99% del seguimiento general de las stablecoins, por lo que puede entenderse aproximadamente como el rendimiento general del seguimiento de las stablecoins.
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Descubrimos que el mercado alcista actual estaba acompañado por una gran cantidad de monedas estables adicionales, lo que indica que una gran cantidad de fondos de mercados externos se vertieron en el mercado de criptomonedas, llevando al mercado a un estado de "mercado incremental". **
Poco después de que BTC alcanzara un máximo de USD 69,000 en noviembre de 2021, las stablecoins también dejaron de emitir emisiones adicionales y comenzaron a canjear lentamente.
La emisión total de stablecoins aumentó de 5,2 mil millones de dólares el 1 de enero de 2020 a un máximo de 163,5 mil millones de dólares el 20 de marzo de 2022, un aumento de 31,3 veces. La capitalización de mercado total de BTC creció de USD 130.4 mil millones el 1 de enero de 2020 a un máximo de USD 1,221.7 mil millones el 10 de noviembre de 2021, lo que representa una tasa de crecimiento de 9.4 veces.
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** Predice alcistas y bajistas en el mercado con el "Factor de tasa de aumento de la stablecoin"**
No basta con observar la emisión general de stablecoins, porque la tendencia de la curva sigue siendo generalmente alcista y no puede utilizarse para predecir el mercado. LUCIDA ha desarrollado un "factor de tasa de aumento de stablecoins" para predecir el mercado.
Factor de tasa de lanzamiento de stablecoin = ( ∑Emisión total de stablecoins en el día - ∑Emisión total de stablecoins el día anterior) / ∑Emisión total de stablecoins el día anterior
La siguiente figura es un gráfico de series temporales del factor de tasa de emisión de stablecoins, y en las dos rondas del mercado alcista en 2017 y 2020, la tasa de emisión de stablecoins estuvo por encima del eje 0 y la emisión adicional fue densa.
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Y el gráfico también muestra que ** de febrero a abril de 2020, la tasa de crecimiento de la emisión de stablecoins es relativamente obvia**, antes del punto de partida del mercado alcista, que es de importancia orientativa para la predicción del mercado.
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En tercer lugar, cómo juzgar la tendencia de desarrollo de las cadenas públicas
La cadena pública siempre ha sido una vía de inversión en la que los usuarios de criptomonedas están interesados, y en el proceso de esta ronda de mercado desde el mercado alcista hasta el bajista gradual, la fluctuación de los indicadores de datos de la cadena pública debido a los cambios en el entorno del mercado proporciona una buena muestra de análisis para la inversión en la cadena pública. Seleccionamos las cadenas públicas más representativas en esta ronda de cambios de mercado, revisamos el desempeño de estas cadenas públicas desde la perspectiva de los datos on-chain y tratamos de analizar qué indicadores de datos tienen una importancia orientadora para la inversión en la cadena pública.
1. Revisión de la ronda actual de mercado a partir de la actividad ecológica en la cadena y los indicadores de volumen de bloqueo
En el mercado alcista, el ratio de apalancamiento de capital es alto, y la poderosa cadena pública depende de varios medios e incentivos operativos, que pueden crear fácilmente calor en el mercado y formar un volante de crecimiento provocado por el aumento del número de DApps y usuarios. Al comienzo de este mercado alcista, la aparición de un volante de crecimiento de este tipo se puede ver en los indicadores de las principales cadenas públicas.
Este volante de crecimiento se refiere al ciclo positivo que trae la combinación del crecimiento del número de desarrolladores y el crecimiento del número de usuarios, y el aumento en el número de desarrolladores trae más DApps disponibles a la cadena pública, atrayendo así a más usuarios para participar en la inversión y obtener beneficios; Al mismo tiempo, el aumento en el número de usuarios también atraerá a más desarrolladores a participar en el desarrollo del ecosistema de la cadena pública.
Como el usuario más directo de la cadena pública, la actividad de comportamiento en la cadena de los desarrolladores y usuarios se puede utilizar como un indicador directo para medir la calidad de la cadena pública.
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Tomando Avalanche C-Chain como ejemplo, en los primeros días del mercado alcista, el número de direcciones de contratos verificadas aumentó rápidamente, lo que representa la afluencia de desarrolladores al ecosistema de la cadena pública para el desarrollo. A medida que aumenta el número de desarrolladores, el número medio de transacciones diarias también aumenta gradualmente, lo que significa la entrada de usuarios ordinarios.
Vale la pena señalar que después de que el precio de AVAX alcanzara el máximo histórico en diciembre de 2021, la cantidad de direcciones de contrato verificadas disminuyó rápidamente, mientras que la cantidad promedio de transacciones diarias se mantuvo alta, lo que muestra que, en comparación con la cantidad de direcciones de usuario y la cantidad promedio de transacciones diarias, la actividad de los desarrolladores es un indicador adelantado para medir la calidad del ecosistema de la cadena pública.
Cuando llega el mercado bajista, debido al agotamiento de la liquidez y la desaparición de los efectos de punto caliente, se retira una gran cantidad de dinero caliente del campo especulativo, en este momento, solo aquellas cadenas públicas cuya fortaleza técnica y construcción ecológica son optimistas a largo plazo por parte de los inversores pueden mantener un cierto bloqueo total en la fuerte caída del precio de la moneda.
El volumen total de bloqueo es un indicador para medir la precipitación de fondos en cada cadena pública, y el alto volumen total de bloqueo significa que más usuarios están dispuestos a poner sus fondos en el protocolo de cadena pública, lo cual es una manifestación de la confianza del usuario, y también significa que la ecología de la cadena pública puede proporcionar una mayor utilidad para los fondos de los usuarios.
Tras la llegada del mercado bajista, todas las cadenas públicas han sufrido un descenso significativo en el volumen total de bloqueo:
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Se puede encontrar que ** En comparación con la disminución en el número de usuarios, la disminución en el volumen total bloqueado de la cadena pública tiene un mayor impacto en el precio de la moneda. El monto total de bloqueo de la cadena Fantom disminuyó más (93.3%) desde el valor más alto en 2021, y el precio diario promedio de 5 días de FTM también disminuyó más.
Por el contrario, a pesar de experimentar la peor pérdida de usuarios (99%), Near Aurora aún cayó menos que Fantom. Al igual que las principales cadenas públicas, Ethereum, BNB Chain y Polygon, aunque el volumen total de bloqueo también ha disminuido significativamente, su retención de usuarios es significativamente mayor y la disminución de los precios de las monedas es menor que la de las cadenas públicas emergentes.
2. La importancia de los indicadores de datos para la inversión secundaria en el mercado de la cadena pública
Al utilizar indicadores estandarizados para medir la calidad de cada cadena pública, debe tenerse en cuenta que la competencia actual de las cadenas públicas ha pasado de una competencia inicial por el rendimiento de los costos y la infraestructura a una competencia ecosistémica más compleja.
En la actualidad, la nueva cadena pública tiene un posicionamiento diferenciado, con diferentes estrategias operativas, características técnicas y nichos, y diferentes incentivos para los desarrolladores, aunque estas características diferenciadas no pueden ser medidas por indicadores estandarizados, siguen siendo factores importantes que inciden en el desarrollo de las cadenas públicas.
Por ejemplo, cuando se utiliza el volumen total bloqueado como indicador para medir la cadena pública, se puede encontrar que muchas posiciones cubiertas siguen el alto incentivo de la minería de liquidez. Si el volumen de cobertura se divide en cobertura de "incentivo" y cobertura "sin incentivos", la cobertura de "incentivos" proporcionada por los usuarios debido a los altos incentivos a menudo no es duradera, y una vez que el incentivo comienza a disminuir, los usuarios retirarán fondos.
Algunas cadenas públicas representadas por Fantom han emitido incentivos para utilizar el volumen de bloqueo como un estándar de incentivo durante el mercado alcista, lo que hace que los desarrolladores estén dispuestos a establecer un mecanismo de recompensa dentro del protocolo y establecer un rendimiento anualizado más alto que el estándar para los proveedores de volumen bloqueado.
Esta medida de incentivar directamente a los desarrolladores y, por lo tanto, impulsar el desarrollo de la ecología de la cadena pública ha permitido que estas cadenas públicas prosperen rápidamente en el mercado alcista, pero con el agotamiento de la liquidez en el mercado bajista, estas cadenas públicas también se han contrarrestado con fuerza.
Por el contrario, indicadores como la actividad ecológica en cadena y el volumen de bloqueo son más adecuados para juzgar la tendencia actual de desarrollo de las cadenas públicas. Al realizar una inversión secundaria en el mercado de la cadena pública, también es necesario evaluar si la tendencia actual de desarrollo de la cadena pública puede sostenerse, y es necesario combinar el análisis cuantitativo y cualitativo para evaluar de manera integral el apoyo y el atractivo de una cadena pública para los fondos, desarrolladores, aplicaciones y usuarios.
AltCoin
A continuación, analice los activos de Altcoins representados por ERC20.
En "5 millones de filas de inventario de datos Crypto Three-Year Bull Market @LUCIDA", LUCIDA hace un inventario de los activos que mejor han subido en los últimos tres años, muchos de los cuales son activos ERC20, LUCIDA utiliza AAVE como ejemplo para discutir el valor de los datos on-chain en las inversiones en divisas ERC20.
La línea azul representa el precio de los tokens AAVE, y la línea naranja es la proporción de posiciones de inversores independientes marcadas por LUCIDA en una dimensión estadística, y el algoritmo específico es: el saldo de la dirección de tenencia de este tipo / la circulación total de la moneda en el día.
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En mayo-junio de 2021, el precio de la moneda de AAVE también cayó significativamente debido al impacto de la caída general del mercado, pero a partir de junio, los inversores independientes inteligentes marcados por LUCIDA comenzaron a construir posiciones gradualmente, se beneficiaron del repunte y todo se liquidó antes de que el mercado entrara inmediatamente en una nueva ronda de caída en noviembre.
Se puede ver que el sistema de etiquetado de los datos on-chain es una parte muy importante de los datos on-chain generales, y podemos predecir la tendencia del precio a través de la interpretación de un determinado tipo de comportamiento de etiquetado.
V. Ámbito de aplicación y fallo de los factores
En la inversión en el mercado secundario, es común que ciertos datos o factores a veces se vuelvan repentinamente inexactos y difíciles de usar. Todo tipo de factores se enfrentarán a la posibilidad de fracaso a corto o largo plazo, que se pueden resumir en varias razones:
1. Cambios en el entorno del mercado
El factor de volumen es más efectivo cuando hay alta volatilidad, el factor de reversión basado en la reversión media es más efectivo cuando hay baja volatilidad, y el factor de pequeña capitalización de mercado es mejor cuando el bajista se vuelve alcista... Los beneficios de los diferentes tipos de factores cambian con el estado del mercado.
2. Cambios en el marco temporal
El factor OrderBook es más adecuado para predicciones a corto plazo, y el factor de tasa de emisión de stablecoins (escrito anteriormente) es más adecuado para predicciones a largo plazo... Diferentes factores también funcionan en diferentes marcos de tiempo.
3. Los factores se usan en exceso
LUCIDA recuerda vagamente que en 2019 hubo un indicador de dios: apalancamiento largo y corto. Este indicador tuvo una tasa de éxito muy alta en las predicciones a corto plazo en ese momento, pero su precisión de predicción ha disminuido mucho en los últimos tres años. En primer lugar, 2019 se basa en el patrón de mercado de los juegos de capital bursátil y, en segundo lugar, cuando todos usarán este indicador, ¿quién es el oponente?
En resumen, no existe un truco único para todos en el mercado, y la capacidad de utilizar varios datos de manera flexible y oportuna es un indicador difícil de medir el nivel de un gestor de fondos o un operador.
Conclusión
"La historia no se repite, pero siempre se parece mucho", y los inversores experimentados a menudo entienden el poder de este proverbio. Ya sea desde el punto de vista técnico o desde el análisis fundamental, para los inversores en el impredecible mercado de las criptomonedas, mantener el asombro por el mercado debería estar en primer lugar, y en el proceso de toma de decisiones, si podemos extraer algunos datos valiosos en la cadena, obviamente nos permitirá hacer más con menos, encontrar proyectos o contenidos valiosos antes y guiar mejor la inversión.