! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d9c62c995b-dd1a6f-69ad2a.webp)
Se espera que los RWA sean una de las fuerzas dominantes de blockchain en los próximos años. Solo este año, el valor total bloqueado (TVL) de los APR se ha duplicado, de USD 1.25 mil millones a más de USD 6 mil millones, lo que lo convierte en uno de los segmentos DeFi de más rápido crecimiento.
Este crecimiento explosivo se atribuye en gran medida a la aparición de nuevas fuentes de ingresos, como los bonos del Tesoro de EE.UU. tokenizados, los bonos corporativos, los ETF y el aumento del crédito on-chain en los mercados emergentes. Los APR también han atraído una ola de nuevo capital institucional a DeFi; Según Boston Consulting Group, el 97% de los inversores institucionales creen que la tokenización podría revolucionar la gestión de activos y convertirse en una oportunidad de negocio de 16 billones de dólares para 2030.
En este informe, revisamos estas nuevas fuentes de ingresos, los líderes actuales del mercado y los beneficios de la tokenización. También discutiremos los desafíos legales futuros y el tamaño proyectado del mercado tokenizado para fines de la década.
Crecimiento actual: ¿Dónde estamos ahora?
En esta sección se revisarán las principales categorías de APR en términos de crecimiento, incluido el crédito on-chain, los bonos y bonos del tesoro tokenizados y los bienes raíces, ya que todos experimentaron el mayor crecimiento en términos de montos en dólares y actividad de usuarios.
Reproducción de créditos on-chain
El crédito on-chain ha crecido un 84% este año, añadiendo USD 210 millones aproximadamente desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre. La centrífuga es responsable del 70% de este crecimiento.
Varios acuerdos de crédito on-chain que eran líderes del mercado hace un año se han eliminado en gran medida en 2023, como Maple, que llegó a contar con casi 1.000 millones de dólares. Pero Maple es el segundo mayor contribuyente al crecimiento del crédito en cadena, aumentando el valor de sus préstamos activos en unos 60 millones de dólares en lo que va del tercer trimestre.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-c7896a5ebf-dd1a6f-69ad2a.webp)
Pero ahora la competencia es más intensa; Los nuevos líderes del mercado ofrecen a los prestatarios y prestamistas rendimientos más altos y una gama más amplia de opciones de inversión. El TVL de Centrifuge se acerca ahora a los 250 millones de dólares, un 60% más que en mayo de este año.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0260fff48f-dd1a6f-69ad2a.webp)
En este ejemplo, los distintos grupos de APR de Centrifuge realizan un seguimiento de los bienes inmuebles, los créditos de carbono, los bonos del Tesoro y los mercados emergentes y ofrecen rendimientos del 7% al 10%. Algunos incluso alcanzan el 15%. Como se mencionó, el APY promedio para DeFi está por debajo del 4%, y en protocolos como Aave, a veces por debajo del 3% y el 4%.
En cuanto a la exposición a los préstamos de crédito privado, África y Asia son actualmente los prestatarios más activos de crédito on-chain. Kenia obtuvo el mayor préstamo, con unos 73 millones de dólares, seguido de Nigeria (70 millones de dólares), seguido de Filipinas (53 millones de dólares) y la India (40 millones de dólares).
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-cab635b14c-dd1a6f-69ad2a.webp)
La mayoría de estos países se consideran economías emergentes, y la mayoría de los ciudadanos y las pequeñas empresas tienen servicios bancarios inadecuados. El acceso a los préstamos tradicionales es difícil porque la infraestructura financiera de estos países suele estar poco desarrollada.
Protocolos como Goldfinch y Credix incentivan a los usuarios a depositar stablecoins como USDC y luego prestarlas a empresas de mercados emergentes. Por ejemplo, la mayoría de los acuerdos de Goldfinch han sido con iniciativas de tecnología financiera en el sudeste asiático y África. Todos los ingresos se destinan a proporcionar apoyo adicional a estas empresas emergentes, que buscan financiación para proporcionar servicios financieros a millones de ciudadanos y empresas desatendidos.
En este tipo de transacciones, el APY fijo suele ser superior al 10%, mucho más de lo que pueden ofrecer la mayoría de los prestamistas DeFi actuales. Esto se debe a que los ingresos provienen de activos del mundo real, mientras que sus carteras están estratégicamente garantizadas fuera de la cadena.
¿Qué puedo esperar del crédito privado on-chain?
El crédito on-chain es similar al Lido y su dominio del sector del staking de liquidez. Protocolos como Goldfinch han experimentado poco crecimiento año tras año, siendo Credix una excepción. Como resultado, Centrifuge y Maple son los mayores contribuyentes a ese aumento de 210 millones de dólares y es probable que sigan siendo líderes durante los próximos 12 meses.
Sin embargo, el crédito privado on-chain ha bajado un 70% en comparación con el máximo histórico del año pasado. Según RWA.xyz, actualmente hay 561 millones de dólares en préstamos activos, frente a los 1.540 millones de dólares de mayo de 2022.
Con toda probabilidad, la acelerada subida de los tipos de interés a principios de 2023 afectó a la demanda de préstamos on-chain, ya que los contratos de crédito privados se basan en activos líquidos e ilíquidos del mundo real.
Dicho esto, los próximos 12-24 meses son críticos para los acuerdos de crédito on-chain. A pesar de la postura más moderada de la Fed, si EE.UU. informa de una economía más fuerte y un mercado laboral más ajustado, podría cambiar su política monetaria, lo que afectará al sector del crédito on-chain de todos modos, como vimos el año pasado.
Bonos del Tesoro y bonos
Tanto los APR basados en el Tesoro como los bonos corporativos se han disparado en valor este año, agregando casi USD 700 millones hasta ahora, principalmente en Ethereum (USD 339 millones) y Stella Venture DAO, un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Leer másVenture DAO es un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Leer másVenture DAO es un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Leer másVenture DAO es un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Leer másVenture DAO es un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Leer másVenture DAO es un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Ver más (323 millones de dólares) y Polygon (230 millones de dólares), y el resto se distribuye en L1 como Solana.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-61621156ab-dd1a6f-69ad2a.webp)
Ondo Finance, Franklin Templeton y Matrixdock son líderes del mercado y representan casi el 90% de todos los bonos gubernamentales tokenizados.
¿Por qué los bonos del Tesoro son tan atractivos para los usuarios de criptomonedas? Tenga en cuenta lo siguiente:
A lo largo de 2023, el APY medio de DeFi ha estado por debajo del 3%
El número de desarrolladores activos en proyectos y cadenas de criptomonedas está en su nivel más bajo en 3 años
En general, el valor total bloqueado en DeFi ha bajado actualmente un 30% año tras año.
Los usuarios de criptomonedas buscan mayores rendimientos. Los mercados líquidos, como los bonos y los bonos del Tesoro, ofrecen mayores rendimientos, por lo que no es de extrañar que el crecimiento de RWA se deba en gran medida a la tokenización y a los protocolos que rastrean los bonos del Tesoro de EE. UU., los bonos corporativos y los índices.
Repasemos algunos de los principales emisores de bonos del Tesoro en el sector de los APR:
Ondo Finance tiene actualmente una capitalización bursátil de aproximadamente 160 millones de dólares. Su producto estrella es USDY, un dólar tokenizado garantizado por bonos del Tesoro de EE. UU. y depósitos a pedido, que permite a los usuarios ganar con bonos del Tesoro de EE. UU., mercados monetarios, ETF y bonos corporativos de alto rendimiento.
Franklin Templeton era más bien una empresa financiera tradicional, y cuando empezó a experimentar con la tokenización, se convirtió en defensora de las criptomonedas, junto con WisdomTree. En enero, el emisor comenzó con activos de unos 100 millones de dólares. Ahora, esa cifra equivale a 310 millones de dólares.
stUSDT también es un destacado emisor de bonos del Tesoro. Sin embargo, la gran cantidad de actividades dudosas en la cadena y el control centralizado de Justin Sun han llevado a críticas a stUSDT, con preocupaciones sobre su sostenibilidad a largo plazo.
Bienes raíces
El sector inmobiliario on-chain ha aumentado en USD 90 millones este año, menos que el valor en dólares del tercer trimestre.
RealT es actualmente el líder del mercado, con un aumento de su TVL del 30%, pasando de 62,5 millones de dólares a 89 millones de dólares hasta ahora.
RealT es un protocolo basado en Ethereum que ofrece a los compradores e inversores de viviendas una inversión inmobiliaria diversificada y una amplia gama de opciones. Ahora representa más del 50% de la cuota de mercado.
Sin embargo, Tangible era líder del mercado no hace mucho tiempo, pero después de que el USDR se desvinculara en octubre de este año, el TVL del acuerdo cayó de 60 millones de dólares a 39 millones de dólares.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-67ff02b1d3-dd1a6f-69ad2a.webp)
Tangible aprovecha USDR, una stablecoin que se basa en las narrativas de RWA. Supuestamente, está respaldado principalmente por la inversión inmobiliaria. Estos activos se consideran ilíquidos, lo que los hace incapaces de operar de manera efectiva en caso de una corrida bancaria. Cuando colapsa, es demasiado tarde para empujarlo hacia arriba.
Perspectiva: ¿Cuánto puede crecer el mercado tokenizado?
Los informes de la industria sugieren que el mercado tokenizado podría alcanzar alrededor de USD 3.5 billones incluso en el peor de los casos (un mercado bajista en curso) y, según el 21.co, USD 9 billones en un escenario de mercado alcista.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-b910c4bd4b-dd1a6f-69ad2a.webp)
Al mismo tiempo, el Boston Consulting Group estima que la tokenización de activos ilíquidos podría convertirse en una oportunidad de negocio de 16 billones de dólares, lo que representa el 10% del PIB mundial.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-5b7663325a-dd1a6f-69ad2a.webp)
En octubre, la valoración total de los mercados mundiales de activos rondaba los 900 billones de dólares, liderada por sectores como el inmobiliario (330 billones de dólares), los bonos (300 billones de dólares) y la renta variable (120 billones de dólares). A partir del 20 de octubre, la capitalización de mercado total del mercado de criptomonedas se estima actualmente en USD 1.20 billones. Si el protocolo RWA puede capturar al menos el 1% de esa cuota de mercado, el espacio DeFi recibirá alrededor de USD 9 billones en capital y liquidez, casi nueve veces la capitalización actual del mercado de criptomonedas.
Es decir, el mercado tokenizado es solo una pequeña parte del mercado global de activos. El reciente crecimiento del mercado de tokenización y el protocolo RWA puede verse como evidencia de la posible aplicación a gran escala de la tecnología blockchain. Estamos viendo un mayor interés por parte de inversores institucionales de alto nivel y entidades financieras internacionales. El 13 de octubre, miembros del FMI, banqueros y ejecutivos de fintech discutieron los desafíos legales y los posibles usos de la tokenización.
¿Por qué las instituciones financieras tradicionales están tan interesadas en la tokenización?
La tokenización puede reducir las barreras y resolver los problemas de eficiencia operativa a los que se enfrentan muchas industrias hoy en día. Las principales ventajas de la tokenización y la tecnología blockchain son:
Mayor accesibilidad y movilidad
Reducir los costos de transacción al reducir los intermediarios
Mejorar la transparencia
La programabilidad puede proporcionar nuevas características de inversión y opciones operativas para nuevos emisores.
Como mencionamos, los bonos del Tesoro y los bienes raíces representan la mayor parte de la capitalización bursátil total de los activos globales. Estos activos de rendimiento no tienen las mismas ventajas de liquidez, ya que el sector inmobiliario suele considerarse un mercado muy ilíquido, principalmente debido a la limitada asequibilidad, los obstáculos normativos, la falta de información, etc., y la tokenización puede utilizarse para compensar estas frustraciones:
La tokenización elimina al intermediario, poner los activos en la cadena significa que se pueden transferir las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
Es completamente transparente, toda la información se almacena en la cadena de bloques y se puede ver
Proporciona una mayor accesibilidad y un mejor marco operativo para la propiedad fraccionada.
Como prueba de este interés institucional continuo, DTCC, una empresa de servicios financieros posteriores a la transacción con sede en EE. UU. con activos totales de más de USD 40 mil millones, se está asociando con Chainlink en el proyecto de interoperabilidad blockchain de Swift.
¿Quiénes son los principales usuarios del protocolo RWA?
Uno de los principales impulsores del crecimiento de los RWA es que los usuarios nativos de criptomonedas buscan mejores oportunidades de generación de ingresos que simplemente apostar sus tokens de gobernanza en el protocolo. Como resultado, la mayor parte de la demanda de APR está impulsada por los usuarios nativos de criptomonedas.
Vale la pena considerar que WisdomTree y Franklin Templeton han tenido un éxito considerable con los RWA. Como veteranos de dos industrias financieras tradicionales, podemos esperar que se unan nuevos usuarios, como clientes institucionales o personas comunes. La clave aquí es que los dividendos en los APR son más fáciles de explicar que los dividendos en el ecosistema DeFi tradicional, lo que reafirma la confianza y la simplicidad en la mente de los usuarios.
Riesgos y desafíos legales de los APR
Las oportunidades de inversión en APR dependen de la tokenización de los activos y su distribución; Las plataformas que dominarán la narrativa de los APR son aquellas que proporcionan infraestructura para los APR, como los acuerdos de cumplimiento (que desempeñarán un papel más importante debido a las leyes vigentes en varias jurisdicciones) y los proveedores de activos. Esto presenta un nuevo conjunto de desafíos, pero también oportunidades para una base de inversores más amplia.
Sin embargo, puede haber algunas diferencias sutiles cuando hablamos de adopción. El éxito de los APR dependerá en gran medida de cómo estos protocolos se manejen/adapten a la normativa vigente, siempre y cuando la ley siga siendo la misma. Hasta ahora, Suiza es el único país con leyes de criptomonedas establecidas. Dicho esto, los protocolos de cumplimiento y la infraestructura serán más críticos que nunca en el camino hacia la democratización.
Con el auge de RWA, los protocolos de cumplimiento, las auditorías, los custodios y los oráculos on-chain se convertirán en más protagonistas. Las auditorías serán una parte importante de este rompecabezas, ya que pueden verificar los activos en cadena y reconstruir la confianza de los inversores. Al mismo tiempo, el oráculo on-chain necesita introducir los datos off-chain en el protocolo. Además, los protocolos de cumplimiento como Tokeny proporcionan orientación legal e infraestructura para operaciones de incorporación y gestión de activos sin problemas.
Otro ejemplo es Quadrata, una plataforma que ofrece una tecnología llamada web3 Passport que permite a las empresas e inversores conectar sus carteras a los pasaportes de identidad.
Reflexiones finales: el papel de los APR para la adopción de blockchain
Hemos analizado cómo los APR aportan miles de millones (incluso billones en el mejor de los casos) de capital al mercado DeFi, y cómo la tokenización fortalece múltiples industrias como la vivienda, las cadenas de suministro, las finanzas y la banca, por nombrar algunas.
Los APR se dirigen a grandes mercados y requieren mucha liquidez. La liquidez se puede obtener buscando grandes instituciones. Sin embargo, las instituciones no acudirán a DeFi a menos que estén convencidas de que están trabajando dentro de los límites de la ley. Otro riesgo es la vulnerabilidad de los contratos inteligentes, por lo que los auditores y los protocolos de infraestructura jugarán un papel más importante en este ecosistema.
Sin embargo, hay mucho interés abierto por parte de los inversores y las instituciones financieras tradicionales, lo que nos dice que el sector de los APR tiene mucho potencial.
El principal reto para los APR es responder a las regulaciones globales actuales. O bien las leyes reguladoras se vuelven más amigables con los criptoactivos, o bien el protocolo no tiene más remedio que adaptarse a las normas actuales e intentar eludirlas. Hasta ahora, Suiza es uno de los pocos países que ha establecido con éxito un entorno bien estructurado para los criptoactivos.
Ver originales
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás de los impulsores de la adopción de blockchain
Escrito originalmente por Jose Oramas
Compilación original: Deep Tide TechFlow
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d9c62c995b-dd1a6f-69ad2a.webp)
Se espera que los RWA sean una de las fuerzas dominantes de blockchain en los próximos años. Solo este año, el valor total bloqueado (TVL) de los APR se ha duplicado, de USD 1.25 mil millones a más de USD 6 mil millones, lo que lo convierte en uno de los segmentos DeFi de más rápido crecimiento.
Este crecimiento explosivo se atribuye en gran medida a la aparición de nuevas fuentes de ingresos, como los bonos del Tesoro de EE.UU. tokenizados, los bonos corporativos, los ETF y el aumento del crédito on-chain en los mercados emergentes. Los APR también han atraído una ola de nuevo capital institucional a DeFi; Según Boston Consulting Group, el 97% de los inversores institucionales creen que la tokenización podría revolucionar la gestión de activos y convertirse en una oportunidad de negocio de 16 billones de dólares para 2030.
En este informe, revisamos estas nuevas fuentes de ingresos, los líderes actuales del mercado y los beneficios de la tokenización. También discutiremos los desafíos legales futuros y el tamaño proyectado del mercado tokenizado para fines de la década.
Crecimiento actual: ¿Dónde estamos ahora?
En esta sección se revisarán las principales categorías de APR en términos de crecimiento, incluido el crédito on-chain, los bonos y bonos del tesoro tokenizados y los bienes raíces, ya que todos experimentaron el mayor crecimiento en términos de montos en dólares y actividad de usuarios.
Reproducción de créditos on-chain
El crédito on-chain ha crecido un 84% este año, añadiendo USD 210 millones aproximadamente desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre. La centrífuga es responsable del 70% de este crecimiento.
Varios acuerdos de crédito on-chain que eran líderes del mercado hace un año se han eliminado en gran medida en 2023, como Maple, que llegó a contar con casi 1.000 millones de dólares. Pero Maple es el segundo mayor contribuyente al crecimiento del crédito en cadena, aumentando el valor de sus préstamos activos en unos 60 millones de dólares en lo que va del tercer trimestre.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-c7896a5ebf-dd1a6f-69ad2a.webp)
Pero ahora la competencia es más intensa; Los nuevos líderes del mercado ofrecen a los prestatarios y prestamistas rendimientos más altos y una gama más amplia de opciones de inversión. El TVL de Centrifuge se acerca ahora a los 250 millones de dólares, un 60% más que en mayo de este año.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0260fff48f-dd1a6f-69ad2a.webp)
En este ejemplo, los distintos grupos de APR de Centrifuge realizan un seguimiento de los bienes inmuebles, los créditos de carbono, los bonos del Tesoro y los mercados emergentes y ofrecen rendimientos del 7% al 10%. Algunos incluso alcanzan el 15%. Como se mencionó, el APY promedio para DeFi está por debajo del 4%, y en protocolos como Aave, a veces por debajo del 3% y el 4%.
En cuanto a la exposición a los préstamos de crédito privado, África y Asia son actualmente los prestatarios más activos de crédito on-chain. Kenia obtuvo el mayor préstamo, con unos 73 millones de dólares, seguido de Nigeria (70 millones de dólares), seguido de Filipinas (53 millones de dólares) y la India (40 millones de dólares).
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-cab635b14c-dd1a6f-69ad2a.webp)
La mayoría de estos países se consideran economías emergentes, y la mayoría de los ciudadanos y las pequeñas empresas tienen servicios bancarios inadecuados. El acceso a los préstamos tradicionales es difícil porque la infraestructura financiera de estos países suele estar poco desarrollada.
Protocolos como Goldfinch y Credix incentivan a los usuarios a depositar stablecoins como USDC y luego prestarlas a empresas de mercados emergentes. Por ejemplo, la mayoría de los acuerdos de Goldfinch han sido con iniciativas de tecnología financiera en el sudeste asiático y África. Todos los ingresos se destinan a proporcionar apoyo adicional a estas empresas emergentes, que buscan financiación para proporcionar servicios financieros a millones de ciudadanos y empresas desatendidos.
En este tipo de transacciones, el APY fijo suele ser superior al 10%, mucho más de lo que pueden ofrecer la mayoría de los prestamistas DeFi actuales. Esto se debe a que los ingresos provienen de activos del mundo real, mientras que sus carteras están estratégicamente garantizadas fuera de la cadena.
¿Qué puedo esperar del crédito privado on-chain?
El crédito on-chain es similar al Lido y su dominio del sector del staking de liquidez. Protocolos como Goldfinch han experimentado poco crecimiento año tras año, siendo Credix una excepción. Como resultado, Centrifuge y Maple son los mayores contribuyentes a ese aumento de 210 millones de dólares y es probable que sigan siendo líderes durante los próximos 12 meses.
Sin embargo, el crédito privado on-chain ha bajado un 70% en comparación con el máximo histórico del año pasado. Según RWA.xyz, actualmente hay 561 millones de dólares en préstamos activos, frente a los 1.540 millones de dólares de mayo de 2022.
Con toda probabilidad, la acelerada subida de los tipos de interés a principios de 2023 afectó a la demanda de préstamos on-chain, ya que los contratos de crédito privados se basan en activos líquidos e ilíquidos del mundo real.
Dicho esto, los próximos 12-24 meses son críticos para los acuerdos de crédito on-chain. A pesar de la postura más moderada de la Fed, si EE.UU. informa de una economía más fuerte y un mercado laboral más ajustado, podría cambiar su política monetaria, lo que afectará al sector del crédito on-chain de todos modos, como vimos el año pasado.
Bonos del Tesoro y bonos
Tanto los APR basados en el Tesoro como los bonos corporativos se han disparado en valor este año, agregando casi USD 700 millones hasta ahora, principalmente en Ethereum (USD 339 millones) y Stella Venture DAO, un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Leer másVenture DAO es un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Leer másVenture DAO es un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Leer másVenture DAO es un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Leer másVenture DAO es un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Leer másVenture DAO es un ecosistema de dApp multicadena. NUESTROS PRODUCTOS INTERNOS E INCUBADORAS ABARCAN CADENAS Y VERTICALES, LO QUE GARANTIZA UN VALOR SOSTENIBLE PARA LOS USUARIOS DE ALPHA Y LOS TITULARES DE TOKENS. En mayo de 2023, Alpha Venture DAO cambió su nombre a Stella y migró al ecosistema Arbitrum. Stella se compromete a ser el destino elegido por los apalancadores y prestamistas para maximizar el potencial de rendimiento. Independientemente de la estrategia on-chain que el apalancador quiera utilizar en el apalancamiento (y lo suficientemente segura como para ser admitida), Stella proporcionará soporte con un coste de endeudamiento del 0%. Ver más (323 millones de dólares) y Polygon (230 millones de dólares), y el resto se distribuye en L1 como Solana.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-61621156ab-dd1a6f-69ad2a.webp)
Ondo Finance, Franklin Templeton y Matrixdock son líderes del mercado y representan casi el 90% de todos los bonos gubernamentales tokenizados.
¿Por qué los bonos del Tesoro son tan atractivos para los usuarios de criptomonedas? Tenga en cuenta lo siguiente:
Los usuarios de criptomonedas buscan mayores rendimientos. Los mercados líquidos, como los bonos y los bonos del Tesoro, ofrecen mayores rendimientos, por lo que no es de extrañar que el crecimiento de RWA se deba en gran medida a la tokenización y a los protocolos que rastrean los bonos del Tesoro de EE. UU., los bonos corporativos y los índices.
Repasemos algunos de los principales emisores de bonos del Tesoro en el sector de los APR:
Bienes raíces
El sector inmobiliario on-chain ha aumentado en USD 90 millones este año, menos que el valor en dólares del tercer trimestre.
RealT es actualmente el líder del mercado, con un aumento de su TVL del 30%, pasando de 62,5 millones de dólares a 89 millones de dólares hasta ahora.
RealT es un protocolo basado en Ethereum que ofrece a los compradores e inversores de viviendas una inversión inmobiliaria diversificada y una amplia gama de opciones. Ahora representa más del 50% de la cuota de mercado.
Sin embargo, Tangible era líder del mercado no hace mucho tiempo, pero después de que el USDR se desvinculara en octubre de este año, el TVL del acuerdo cayó de 60 millones de dólares a 39 millones de dólares.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-67ff02b1d3-dd1a6f-69ad2a.webp)
Tangible aprovecha USDR, una stablecoin que se basa en las narrativas de RWA. Supuestamente, está respaldado principalmente por la inversión inmobiliaria. Estos activos se consideran ilíquidos, lo que los hace incapaces de operar de manera efectiva en caso de una corrida bancaria. Cuando colapsa, es demasiado tarde para empujarlo hacia arriba.
Perspectiva: ¿Cuánto puede crecer el mercado tokenizado?
Los informes de la industria sugieren que el mercado tokenizado podría alcanzar alrededor de USD 3.5 billones incluso en el peor de los casos (un mercado bajista en curso) y, según el 21.co, USD 9 billones en un escenario de mercado alcista.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-b910c4bd4b-dd1a6f-69ad2a.webp)
Al mismo tiempo, el Boston Consulting Group estima que la tokenización de activos ilíquidos podría convertirse en una oportunidad de negocio de 16 billones de dólares, lo que representa el 10% del PIB mundial.
! [Informe de datos de RWA: Las fuerzas detrás del impulso para la adopción de blockchain] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-5b7663325a-dd1a6f-69ad2a.webp)
En octubre, la valoración total de los mercados mundiales de activos rondaba los 900 billones de dólares, liderada por sectores como el inmobiliario (330 billones de dólares), los bonos (300 billones de dólares) y la renta variable (120 billones de dólares). A partir del 20 de octubre, la capitalización de mercado total del mercado de criptomonedas se estima actualmente en USD 1.20 billones. Si el protocolo RWA puede capturar al menos el 1% de esa cuota de mercado, el espacio DeFi recibirá alrededor de USD 9 billones en capital y liquidez, casi nueve veces la capitalización actual del mercado de criptomonedas.
Es decir, el mercado tokenizado es solo una pequeña parte del mercado global de activos. El reciente crecimiento del mercado de tokenización y el protocolo RWA puede verse como evidencia de la posible aplicación a gran escala de la tecnología blockchain. Estamos viendo un mayor interés por parte de inversores institucionales de alto nivel y entidades financieras internacionales. El 13 de octubre, miembros del FMI, banqueros y ejecutivos de fintech discutieron los desafíos legales y los posibles usos de la tokenización.
¿Por qué las instituciones financieras tradicionales están tan interesadas en la tokenización?
La tokenización puede reducir las barreras y resolver los problemas de eficiencia operativa a los que se enfrentan muchas industrias hoy en día. Las principales ventajas de la tokenización y la tecnología blockchain son:
Como mencionamos, los bonos del Tesoro y los bienes raíces representan la mayor parte de la capitalización bursátil total de los activos globales. Estos activos de rendimiento no tienen las mismas ventajas de liquidez, ya que el sector inmobiliario suele considerarse un mercado muy ilíquido, principalmente debido a la limitada asequibilidad, los obstáculos normativos, la falta de información, etc., y la tokenización puede utilizarse para compensar estas frustraciones:
Como prueba de este interés institucional continuo, DTCC, una empresa de servicios financieros posteriores a la transacción con sede en EE. UU. con activos totales de más de USD 40 mil millones, se está asociando con Chainlink en el proyecto de interoperabilidad blockchain de Swift.
¿Quiénes son los principales usuarios del protocolo RWA?
Uno de los principales impulsores del crecimiento de los RWA es que los usuarios nativos de criptomonedas buscan mejores oportunidades de generación de ingresos que simplemente apostar sus tokens de gobernanza en el protocolo. Como resultado, la mayor parte de la demanda de APR está impulsada por los usuarios nativos de criptomonedas.
Vale la pena considerar que WisdomTree y Franklin Templeton han tenido un éxito considerable con los RWA. Como veteranos de dos industrias financieras tradicionales, podemos esperar que se unan nuevos usuarios, como clientes institucionales o personas comunes. La clave aquí es que los dividendos en los APR son más fáciles de explicar que los dividendos en el ecosistema DeFi tradicional, lo que reafirma la confianza y la simplicidad en la mente de los usuarios.
Riesgos y desafíos legales de los APR
Las oportunidades de inversión en APR dependen de la tokenización de los activos y su distribución; Las plataformas que dominarán la narrativa de los APR son aquellas que proporcionan infraestructura para los APR, como los acuerdos de cumplimiento (que desempeñarán un papel más importante debido a las leyes vigentes en varias jurisdicciones) y los proveedores de activos. Esto presenta un nuevo conjunto de desafíos, pero también oportunidades para una base de inversores más amplia.
Sin embargo, puede haber algunas diferencias sutiles cuando hablamos de adopción. El éxito de los APR dependerá en gran medida de cómo estos protocolos se manejen/adapten a la normativa vigente, siempre y cuando la ley siga siendo la misma. Hasta ahora, Suiza es el único país con leyes de criptomonedas establecidas. Dicho esto, los protocolos de cumplimiento y la infraestructura serán más críticos que nunca en el camino hacia la democratización.
Con el auge de RWA, los protocolos de cumplimiento, las auditorías, los custodios y los oráculos on-chain se convertirán en más protagonistas. Las auditorías serán una parte importante de este rompecabezas, ya que pueden verificar los activos en cadena y reconstruir la confianza de los inversores. Al mismo tiempo, el oráculo on-chain necesita introducir los datos off-chain en el protocolo. Además, los protocolos de cumplimiento como Tokeny proporcionan orientación legal e infraestructura para operaciones de incorporación y gestión de activos sin problemas.
Otro ejemplo es Quadrata, una plataforma que ofrece una tecnología llamada web3 Passport que permite a las empresas e inversores conectar sus carteras a los pasaportes de identidad.
Reflexiones finales: el papel de los APR para la adopción de blockchain
Hemos analizado cómo los APR aportan miles de millones (incluso billones en el mejor de los casos) de capital al mercado DeFi, y cómo la tokenización fortalece múltiples industrias como la vivienda, las cadenas de suministro, las finanzas y la banca, por nombrar algunas.
Los APR se dirigen a grandes mercados y requieren mucha liquidez. La liquidez se puede obtener buscando grandes instituciones. Sin embargo, las instituciones no acudirán a DeFi a menos que estén convencidas de que están trabajando dentro de los límites de la ley. Otro riesgo es la vulnerabilidad de los contratos inteligentes, por lo que los auditores y los protocolos de infraestructura jugarán un papel más importante en este ecosistema.
Sin embargo, hay mucho interés abierto por parte de los inversores y las instituciones financieras tradicionales, lo que nos dice que el sector de los APR tiene mucho potencial.
El principal reto para los APR es responder a las regulaciones globales actuales. O bien las leyes reguladoras se vuelven más amigables con los criptoactivos, o bien el protocolo no tiene más remedio que adaptarse a las normas actuales e intentar eludirlas. Hasta ahora, Suiza es uno de los pocos países que ha establecido con éxito un entorno bien estructurado para los criptoactivos.