Guía del informe de investigación del desfile de la cadena del fondo secundario del mercado de criptomonedas Metrics Ventures:
Aunque el mercado no es actualmente positivo con respecto a los juegos Web2.5, creemos que los juegos Web2.5 seguirán atrayendo a los productores de juegos con sus ventajas únicas en la publicación de juegos y la adquisición de usuarios, y el crecimiento del lado de la oferta y el lado de la tecnología provocará una explosión en el lado de la demanda**.
En la pista de juegos de la Web 2.5, prestamos especial atención a la pista de plataformas de juegos, que tendrá un espacio narrativo y un ciclo de vida más fuertes, y ocupará una posición importante en el lado de la oferta y la demanda de los juegos en cadena. **
De acuerdo con el modelo de negocio y el método de empoderamiento de tokens, dividimos la plataforma de juego en cuatro tipos: enlace fuerte, enlace medio (cadena pública), enlace medio (inversión) y enlace débil.
Analizamos proyectos de plataformas de juegos de alta calidad en la industria desde tres dimensiones: narrativa estratégica, capacidades comerciales y tokenomics. Después de la comparación, creemos que Merit Circle es un proyecto más llamativo en esta pista y un proyecto con un alto rendimiento de costos de inversión. **Merit Circle se ha transformado de un gremio de juegos a una plataforma de juegos y luego al desarrollo de una cadena pública de juegos, con fuertes capacidades narrativas estratégicas, capacidades de desarrollo de productos y recursos de juegos, pero su valoración todavía se encuentra en un nivel bajo en la pista y todavía tiene un gran espacio para el desarrollo.
Texto del informe del informe de investigación del desfile de la cadena del fondo secundario del mercado de criptomonedas Metrics Ventures:
1 El comienzo de la historia: ¿Por qué somos optimistas sobre la pista de plataformas de juegos?
Aunque el dominio de los usuarios de juegos blockchain ha ido disminuyendo desde que la ola Gamefi retrocedió, vemos que los juegos siguen siendo el segmento más activo de la industria en su conjunto. Según los datos de DappRadar, a partir del segundo trimestre de 2023, la cantidad de billeteras activas únicas diarias en la industria del juego fue de 699,956, lo que representa el 36% de la participación total de la industria, y aunque es el nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2021, todavía está por delante de otros tipos de aplicaciones.
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Dependiendo de qué tan bien esté el juego en la cadena, los juegos criptográficos se pueden dividir en múltiples categorías.
Desde los juegos Web2 hasta los juegos Web3 completos (juegos de cadena completa), hay múltiples eslabones que deben cruzarse en el medio, incluidos los activos en la cadena, las transacciones en la cadena, los logros en la cadena, el modelo económico en la cadena, la lógica central en la cadena, etc., y ahora muchos juegos de blockchain han completado la cadena en la cadena además de la lógica central, que se llama Juego Web2.5.
En el mercado reciente, el desarrollo y la perspectiva de los juegos omnichain se han discutido ampliamente, convirtiéndose en una de las narrativas más candentes en los juegos blockchain. Sin embargo, bajo la búsqueda generalizada de juegos de cadena completa, vemos que el modelo de negocio de los juegos Web2.5 sigue siendo de gran importancia para toda la industria del juego, incluso si los juegos Web2.5 caen al punto de congelación: ** Los juegos Web2.5 reducen el costo de emisión y adquisición de usuarios de juegos a través de incentivos NFT y tokens, y al mismo tiempo rompen las restricciones regionales, de modo que los juegos tienen tráfico global y liquidez de capital global el primer día, lo que tiene una gran ventaja para mejorar la eficiencia de la distribución de juegos. **
(Para conocer el ciclo de vida completo de la distribución de Web2 y Web3, consulte el artículo original de la investigación de Folius Ventures en la siguiente figura).
El coste de adquisición de clientes de la publicación de juegos NFT tiende a ser cercano a cero, mientras que el coste de adquisición de clientes de los juegos Web2 es relativamente caro: el coste de adquisición de clientes de los juegos RPG y SLG es de 60-150U/persona, y el coste de adquisición de clientes de los juegos de estrategia, casuales y Midcore oscila entre 6-20U (los datos proceden de entrevistas con profesionales, que pueden tener una cierta desviación de las estadísticas reales).
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Estas ventajas tendrán un fuerte atractivo para los productores de juegos tradicionales, y la atracción continua de los juegos Web2.5 en el lado de la oferta promoverá la riqueza del contenido producido en este campo, lo que dará como resultado juegos verdaderamente jugables y sostenibles nacidos en el mundo Web3, con el desarrollo de billeteras AA, TPS alto, bajas tarifas de gas de capa 1, capa 2 e incluso cadenas de aplicaciones de capa 3, el umbral del mundo Web3 se reducirá aún más y será más fácil de usar. También ocultará gradualmente las operaciones en cadena en el mundo del juego, brindando una experiencia más fluida. El rico contenido de los juegos que aporta el lado de la oferta y la optimización de la experiencia del usuario que aporta el aspecto técnico actuarán sobre el lado de la demanda del juego Web2.5, que es muy probable que impulse el próximo brote de toda la industria. ** En la actualidad, ya sea desde el lado de la oferta o desde el lado de la demanda, este punto de vista no se puede alcanzar en el juego inmaduro de la cadena completa a corto plazo, por lo que creemos que esta es la ventaja única de los juegos Web2.5, y también es un buen momento para desplegarlo desde la perspectiva del ciclo.
Sin embargo, todavía debemos prestar atención a los problemas de los juegos Web2.5 y a los dilemas a los que nos enfrentamos después de la última ola P2E. El ciclo de vida de estos juegos es generalmente corto, especialmente los juegos P2E, la razón principal es que el ciclo de vida de sus activos es relativamente corto, el diseño del sistema económico en el juego es demasiado simple y crudo, la falta de mecanismo de equilibrio, el proceso de capitalización de todo el juego es demasiado obvio, demasiado rápido, demasiado pronto para monetizar y los atributos especulativos de los jugadores que participan en el juego son demasiado fuertes.
Creemos que hay dos lógicas básicas en las que los juegos de la Web 2.5 deberían centrarse:
Uno es la jugabilidad y la jugabilidad
El segundo son las ventajas de los juegos Web2 en términos de publicación de juegos y adquisición de usuarios
En la última ronda de P2E, se prestó demasiada atención a la segunda lógica y se descuidó la jugabilidad, y un juego Web2.5 más saludable y sostenible debería ser ambos, con un contenido más rico, una jugabilidad más fuerte y el diseño de un sistema económico con ciencia y un cierto grado de complejidad, para evitar que la estructura de activos en el juego temprano sea demasiado única y se capitalice demasiado rápido. Bajo un diseño de juego de este tipo, creemos que el desarrollo del lado de la oferta de contenido y el lado de la infraestructura mencionados anteriormente puede provocar el crecimiento del lado de la demanda, promoviendo así el desarrollo de la industria de juegos Web2.5, y ahora el juego en cadena también se está desarrollando en esta dirección.
En resumen, creemos que los juegos Web2.5 seguirán teniendo un espacio de crecimiento y un potencial de desarrollo relativamente altos, como se mencionó anteriormente, existe una cierta brecha entre esto y la percepción del mercado actual de los juegos Web2.5, el mercado generalmente está infravalorado por los proyectos de juegos Web2.5 y, al mismo tiempo, domina el pesimismo negativo, creyendo que P2E está muerto, especialmente en el entorno del mercado donde la narrativa de juegos totalmente en cadena se persigue ampliamente, los juegos Web2.5 parecen haberse convertido en parias en el mercado.
** Escuchando el trueno en un lugar silencioso, existe una cierta brecha entre nuestra percepción de los juegos Web2.5 y la percepción general del mercado, lo cual es una razón importante por la que creemos que esta pista tiene potencial de inversión y valor de emboscada. **
En el desarrollo del juego Web2.5, somos particularmente optimistas sobre el seguimiento de la plataforma de juego/ecología del juego, por las siguientes razones:
Cada juego de la Web 2.5 tiene su propio ciclo de vida. Por un lado, el juego en sí (ya sea Web2 o juegos Web3) tiene un ciclo de vida, y por otro lado, la tokenómica de los proyectos Crypto también tiene su propio ciclo de vida. En comparación con un proyecto de un solo juego, la plataforma del juego y la ecología del juego tienen un ciclo de vida más largo, se ven menos afectadas por el ciclo de vida de un solo juego, tienen una mayor resiliencia y resistencia al riesgo, y tienen más espacio para el ensayo y error y tiempo para encontrar proyectos de juego verdaderamente saludables y divertidos. El reciente proyecto de juegos calientes Parallel TGC lanzó una propuesta en enero de 2022, anunciando que se integrará en el ecosistema de la Fundación Echelon Prime y se transformará de un solo juego a una plataforma de juegos, lo que también es un ejemplo de esta tendencia.
Desde la perspectiva de los productores de juegos (lado de la oferta): las plataformas de juegos y los ecosistemas de juegos tienen múltiples recursos de juegos, como fondos, comunidades de jugadores de Web3 y capacidades de incubación, que cubren múltiples eslabones en la cadena de la industria del juego, y se convertirán en una importante ventana de entrada para nuevos juegos. En el mercado bajista de la recesión general del mercado de NFT, es más difícil obtener financiación inicial y reducir el coste de adquisición de clientes vendiendo NFT por un solo juego, y los recursos de la plataforma de juegos pueden reducir aún más el coste de adquisición de clientes de nuevos juegos, y la plataforma de juegos también capturará parte del valor de muchos proyectos de un solo juego en la pista de juegos Web2.5 mediante el diseño del sistema económico de tokens.
Desde la perspectiva de los jugadores (lado de la demanda): Ya sea un usuario de Web2 o un usuario de Web3, la orientación de la página de navegación de juegos en cadena es demandada y valiosa, lo que puede permitir a los usuarios encontrar juegos que satisfagan mejor sus necesidades. Y lo que es más importante, la indolora infraestructura blockchain proporcionada por la plataforma de juegos puede reducir la pérdida de usuarios en el proceso de conversión de Web2 a Web3, reducir el umbral de los juegos y optimizar la experiencia de juego.
Para salir del ciclo P2E, es necesario separar la creación de contenidos de la adquisición de usuarios, reducir los atributos financieros de la producción de contenidos de juegos, y extraer la función de adquisición de clientes con atributos financieros en la medida de lo posible, es decir, profesionalizar la plataforma de juegos Web3 y reducir el coste de adquisición de usuarios para juegos a través de un conjunto de sistemas de circulación económica de tokens que no están directamente relacionados con los contenidos de los juegos. Aunque la plataforma de juego actual no ha separado completamente los dos, el campo de los juegos blockchain es el que tiene más probabilidades de desarrollarse en esta dirección.
En la actualidad, creemos que las principales categorías de esta vía son:
Producción de juegos
Plataforma y ecosistema de publicación
Gremios de juegos post-P2E
Cadena pública de juegos
Entre ellos, de acuerdo con la fuerza de la relación vinculante entre la plataforma de juego y un solo proyecto de juego, especialmente la fuerza de la relación vinculante entre el modelo de negocio y el modelo económico simbólico, dividimos estos proyectos en cuatro categorías. Entre ellos, Xterio aún no ha emitido tokens y tokenomics, por lo que no los clasificaremos aquí, sino que solo presentaremos los fundamentos del proyecto.
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Desde la perspectiva de la cadena de la industria y el modelo de negocio, la plataforma de juegos debe desempeñar un papel para ayudar a los juegos con el predesarrollo, el diseño, las pruebas y la adquisición de usuarios, convertirse en la infraestructura de la industria de los juegos en cadena y obtener el valor correspondiente para esta parte del servicio, en lugar de estar profundamente ligada al juego y convertirse en parte del sistema económico del juego.
Además, el sistema económico de los primeros juegos está prematuramente ligado a los tokens de la plataforma de juegos, lo que es más probable que fortalezca los atributos especulativos y financieros de los juegos y acelere el ciclo de vida de los juegos. Además de compartir el token subyacente, podemos ver un número limitado de escenarios de interoperabilidad entre juegos en plataformas de juegos fuertemente vinculadas existentes, por lo que es demasiado pronto para llamarlo un ecosistema integrado. Por supuesto, si el juego básicamente carece del empoderamiento de los tokens de la plataforma, y el modelo de negocio y el modelo de token están separados, también carecerá de la capacidad narrativa para atraer inversores.
En resumen, desde la perspectiva de los tipos de negocio y los métodos de empoderamiento de tokens, creemos que la plataforma de juego vinculada es el tipo más saludable, con un conjunto de lógica económica y de ciclo económico independiente, y es verdaderamente independiente de la infraestructura y el proveedor de servicios de Web2.5 Game, con una fuerte capacidad de expansión horizontal de la ecología, y su modelo económico también garantiza que pueda beneficiarse directamente del éxito de la ecología del juego, que es una relación vinculante de intereses benigna.
Además, haremos un análisis comparativo de las plataformas de juego mencionadas anteriormente desde varios aspectos, como la narrativa estratégica, las capacidades comerciales y la tokenómica, y daremos algunas de nuestras ideas y juicios al final del artículo basados en la valoración del proyecto.
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2 Narrativas estratégicas y capacidad empresarial: ¿seguir evolucionando o estancarse?
2.1 Narrativa Estratégica y Análisis Fundamental
**TreasureDAO y Echelon Prime esperan contar la narrativa de un ecosistema de juegos integrado, con un token base unificado en el sistema, y la interoperabilidad entre varios juegos, TreasureDAO ha sido llamado el "Nintendo" del mundo criptográfico en muchos informes de investigación. **
En concreto, TreasureDAO nació en el ecosistema Loot, y más tarde se desarrolló de forma independiente en un ecosistema de juego descentralizado basado en Arbitrum, construido en torno a MAGIC, y cada proyecto del ecosistema TreasureDAO se basa en el token MAGIC, sobre la base del cual cada proyecto puede lanzar su propio token. Como proyecto nacido del ecosistema Loot, TreasureDAO tuvo un firme consenso de la comunidad en la etapa inicial, y en el proceso de desarrollo posterior, a través del desarrollo de kits de desarrollo amigables para los desarrolladores de juegos, nacieron una serie de juegos de alta calidad, y su popularidad ecológica también alcanzó su punto máximo a corto plazo con el nacimiento de los populares juegos de The Beacon.
La Fundación Echelon Prime, transformada de Parallel, es un ecosistema dedicado al desarrollo de negocios de juegos y P2E, y proporcionará infraestructura para juegos dentro del ecosistema, así como un token base común, PRIME, que tiene como objetivo proporcionar infraestructura (incluido Inb0x para la comunicación segura del lado de la billetera, cifrado de extremo a extremo, vínculo para grupos de creación de usuarios de múltiples juegos, mecanismo de distribución de NFT dedicado, oráculos, etc.) para respaldar el ecosistema de juegos más amplio. La estructura del ecosistema Echelon se muestra en la siguiente figura.
Echelon Prime nació de Parallel TCG, el juego cuenta con la inversión de Paradigm y el respaldo del personal de desarrollo y diseño de varios de los principales fabricantes de juegos, y también es un punto caliente que ha atraído mucha atención y expectativa en el campo de los juegos en cadena recientemente, y Parallel Colony en desarrollo también tiene la narrativa de los juegos de IA, pero aún se enfoca en la lógica narrativa de P2E, que puede tener ciertas restricciones en la expansión de su espacio narrativo posterior, y solo hay Parallel en el ecosistema actual TCG y Parallel Colony siguen siendo dos juegos que todavía tienen una gran incertidumbre en su negocio, e incluso se puede decir que la especulación actual de PRIME sigue especulando sobre la narrativa del juego en lugar de la narrativa de la plataforma de juego.
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Gala Games es una plataforma de agregación y distribución de juegos en Ethereum, y la plataforma líder para la última ronda del mercado alcista de juegos blockchain.
El ecosistema consta de cinco partes principales, la plataforma de juegos, el juego, la base de datos, el algoritmo aleatorio y la red de nodos. Entre ellos, la red de nodos descentralizados es la base de Gala Games, y al mantener el nodo génesis de Gala Games, los usuarios pueden votar sobre qué juegos lanzará Gala Games y recibirán Gala Games y los ingresos de funcionamiento del juego. Según el sitio web oficial, actualmente hay un total de 44.433 nodos génesis en línea y, además, los NFT de los juegos de la plataforma se lanzan a los nodos génesis como recompensas a través de un algoritmo de asignación aleatoria. Gala Games recibió financiación para el desarrollo a través de la venta del nodo génesis y recibió financiación inicial para el proyecto sin financiación. El 4 de septiembre de este año, se anunció que la plataforma Gala se migraría por completo a GalaChain a finales de año, y aún se debe observar el progreso de seguimiento, y el progreso ecológico en su plataforma también es relativamente lento, y las capacidades comerciales de seguimiento aún deben observarse.
**Xterio es una plataforma de producción y distribución de juegos, y al mismo tiempo proporciona a los desarrolladores y jugadores herramientas e infraestructura sencillas para facilitar la producción y distribución de juegos en cadena, y se compromete a construir una plataforma GaaS. Las tecnologías de Xterio incluyen CPDM (que utiliza la tecnología ZKP para permitir la interoperabilidad y la protección de la privacidad de los NFT entre diferentes juegos), IA (asociación con Palio para integrar la IA en los juegos y proporcionar a los desarrolladores un conjunto de herramientas de IA), y más. Xterio no sólo tiene su propio equipo de desarrollo de juegos, sino que también publica y da soporte a juegos de terceros, incluidas las inversiones en los estudios de juegos Web3 Overworld, GamePhilos, y cuenta con recursos de juegos compatibles con FunPlus, Com2us y XPLA.
La cadena pública de juegos es una categoría importante dentro de la plataforma de juegos, y la narrativa a nivel de la cadena pública también permite que estos proyectos tengan una valoración más alta, proporcionando terreno para juegos con alto TPS y bajas tarifas de gas. Técnicamente, incluye L1, Ethereum L2, la subred Avalanche y el desarrollo de L3, pero los recursos del juego que se pueden dominar y atraer son el foso de su desarrollo. Tenemos un inventario de las cadenas públicas de juegos actualmente bien desarrolladas.
Wemix y Oasys son cadenas públicas de juegos de Corea del Sur y Japón respectivamente.
Wemix está construido por Wemade, que lanzó el juego insignia "MIR4", y los miembros fundadores de Oasys incluyen al cofundador de YGG, el CEO de la compañía de juegos blockchain double jump.tokyo, el presidente y CEO del Instituto de Investigación Bandai Namco y el codirector de operaciones de Sega, etc., y tiene 21 nodos institucionales para mantener el funcionamiento de la red, la mayoría de los cuales son conocidas empresas de juegos e instituciones de inversión en criptomonedas en la industria.
Ronin Network, de Sky Mavis, el creador de Axie Infinity, es una cadena de bloques EVM creada para juegos.
Immutable, el desarrollador del juego blockchain Gods Unchained, ha desarrollado dos capas de Ethereum para proyectos NFT y Gamefi, a saber, Immutable X e Immutable zkEVM, donde Immutable X es una solución que utiliza StarkWare, utilizando Ethereum Layer 2 de ZK-STARKS, e Immutable zkEVM es una cadena específica de juegos que proporciona compatibilidad con EVM, bajo costo y alta escalabilidad, y se lanzó en la red de prueba a mediados de agosto de 2023, y es una capa 2 de Ethereum ZK-Rollup construida con Polygon Edge.
**La dirección estratégica de Merit Circle ha sufrido un gran cambio desde la última ronda del mercado alcista de Gamefi, de un gremio con un modelo de negocio no establecido a una plataforma de juegos que integra el negocio de inversión y la cadena pública de juegos, y su transformación narrativa es resuelta y decisiva, con un plan de desarrollo estratégico claro y una alta ejecución. **
La línea de negocio actual de Merit Circle incluye principalmente cuatro partes: Inversiones/Juegos/Estudios/Infraestructura, que cubren múltiples eslabones de la cadena de la industria del juego, desde la incubación, la inversión hasta la infraestructura, y anunció que ha cerrado por completo el programa de becas, lo que demuestra su determinación estratégica de transformarse de un gremio de juegos a una plataforma de juegos.
Entre ellos, la inversión es el negocio más importante de Merit Circle, y sus objetivos de inversión incluyen tokens, NFT, acciones y operaciones de prenda; Studios se compromete a incubar y promover proyectos innovadores con conceptos rompedores; Gaming actúa como un agregador de juegos, al tiempo que proporciona eventos comunitarios incentivados, educación para miembros y servicios públicos; La parte central de la infraestructura es la subred Beam recientemente lanzada, y Merit Circle también ha aprobado la propuesta de intercambiar tokens MC por tokens BEAM, y la narrativa de la cadena de juegos se convertirá en su principal dirección estratégica en el futuro.
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YGG y GuildFi trascienden las limitaciones de los mineros de oro originales y aún mantienen la narrativa del gremio del juego, centrándose en la inversión, la cooperación y la incubación de proyectos de juegos, así como en la expansión de la educación de los jugadores, los miembros del gremio y las redes comunitarias. **
Además del programa de becas y la coincubación de proyectos de juegos, YGG también se ha asociado con Nas Academy, una plataforma de educación para creadores, para construir Web3 Metaversity, que permite a los titulares de insignias de gremio de YGG aprender nuevas habilidades y descubrir ingresos y oportunidades profesionales. El lanzamiento de GAP (Guild Advancement Program) también está dedicado a inspirar y unir a los miembros del gremio, al tiempo que hace crecer la comunidad de jugadores a través de la expansión de SubDAO, además de hacer crecer el negocio de los deportes electrónicos. A partir de la comunidad y el gremio de jugadores más grande de Tailandia, GuildFi actualmente desarrolla un sistema de logros y Metadrop Launchpad para motivar a los jugadores a participar, además de invertir en negocios. Los recursos y el estado de la cadena de la industria de los dos principales gremios de juegos en el campo de los juegos blockchain siguen siendo muy importantes, especialmente la posición de liderazgo de YGG en los juegos blockchain no se puede subestimar, pero como se analizó anteriormente, las narrativas y los negocios de los dos proyectos no están directamente relacionados con el empoderamiento de tokens, y si el crecimiento de su negocio puede impulsar el precio de la moneda es una consideración importante.
2.2 Análisis de Capacidades de Negocio
Este documento compara las capacidades comerciales de las plataformas de juegos en función del número y el desarrollo de los ecosistemas de juegos. En el caso de Merit Circle, YGG y GuildFi, los rendimientos y riesgos de las tres plataformas de inversión se ven muy afectados por la estabilidad de los fondos de tesorería, por lo que debemos comparar más a fondo sus rendimientos de inversión y sus capacidades de gestión de tesorería.
2.2.1 Desarrollo del ecosistema del juego
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En la actualidad, el número de juegos en el ecosistema de cada proyecto se muestra en la tabla anterior, y el análisis específico es el siguiente.
Un total de 27 juegos fueron exhibidos en la plataforma oficial de juegos de TreasureDAO, entre los cuales los juegos más populares incluyen The Beacon, Realm, BattleFly, etc., y la infraestructura actual en el ecosistema incluye el centro ecológico Bridgeworld, Trove, MagicSwap, TreasureTag y el sistema de logros. TreasureDAO enfatiza la conectividad entre juegos dentro del ecosistema, la más directa es usar MAGIC como un token subyacente común, y la forma más progresiva es abrir la conexión entre múltiples juegos, como el intento en Bridgeworld Harvester de incorporar The Beacon y Knights of the Ether en Bridgeworld, pero hay relativamente pocos métodos de juego de este tipo en la actualidad.
Los usuarios activos diarios de TreasureDAO han disminuido significativamente después de que la locura de The Beacon se haya desvanecido, con solo alrededor de 10,000 MAU en julio, en comparación con alrededor de 9-10w a fines de 2022. Los datos mensuales de Marketplace Volumn rondan los 1 millón de dólares en julio, lo que demuestra que los juegos populares han traído un gran crecimiento de usuarios, pero el ciclo de vida del juego en sí es extremadamente corto, y la capacidad del juego para expandirse es limitada, y los usuarios perderán rápidamente.
Solo hay dos juegos en el ecosistema de Echelon, Parallel TCG y Parallel Colony, TCG se encuentra actualmente en pruebas beta y Colony aún está en desarrollo. Parallel TCG es un juego de cartas coleccionables NFT de ciencia ficción basado en la cadena ETH, donde los jugadores pueden comprar y coleccionar cartas, y usar de manera flexible diferentes cartas para combinar conjuntos que cumplan con las reglas para jugar y ganar recompensas. Parallel Colony es un juego narrativo que combina inteligencia artificial, ERC-6551 y Sims-like.
Gala Games tiene un total de 18 juegos, pero actualmente solo 6 juegos en vivo y los 12 restantes están en desarrollo. En términos relativos, el ecosistema de juegos de Gala Games ha tardado en expandirse, ya que no se lanzan nuevos juegos de forma continua ni juegos de gran éxito conocidos. Gala Games anunció en febrero de 2022 que desarrollaría su propio juego, Layer 1 Project GYRI, Gala Chain, pero actualmente hay poca información sobre el progreso del proyecto.
Xterio actualmente tiene 25 proyectos anunciados, incluidos 4 proyectos de desarrollo independiente y 21 proyectos de cooperación, y la mayoría de los juegos aún se encuentran en la etapa de pre-registro y desarrollo, especialmente los 4 proyectos de desarrollo independientes no se han abierto todos, y es necesario probar más el mercado de sus juegos de desarrollo propio.
Hay un total de 6 Verses en el ecosistema de Oasys, a saber, la Capa 2 donde se implementan las Dapps, con un total de 31 juegos, y ahora se pueden jugar 17 juegos.
El ecosistema de juegos de Immutable se está desarrollando rápidamente, e Imputable ha establecido asociaciones con GameStop, Warner Games, iLogos, Mineloader y Secret6, con un total de 150+ NFT y proyectos de juegos en el ecosistema, 74 de los cuales se enumeran en el sitio web oficial, algunos de los cuales son nuevos proyectos que han llegado a la cooperación después del lanzamiento de Immutable zkEVM y aún no están abiertos al público. Además, los juegos fuera de círculo propiedad del ecosistema incluyen Illuvium, Gods Unchained, etc. Según los datos de Footprint, el volumen de transacciones de juegos en ImmutableX ha mantenido una posición de liderazgo relativamente estable en los últimos tres meses, y el ecosistema de Immutable se expandirá aún más después de la introducción de Immutable zkEVM.
Ronin sigue siendo más una cadena de aplicaciones específicas para Axie Infinity, con solo 6 juegos en el sitio web oficial, incluido Axie Infinity, pero según los datos de DappRadar, solo Axie tiene un UAW relativamente alto. Con el enorme tráfico de Axie, el volumen de transacciones de Ronin aún mantiene una buena posición en la cadena pública de juegos, pero la nueva cadena pública de juegos ya está exprimiendo el espacio de Ronin, y si no hay una introducción de nuevos proyectos, también enfrentará una falta de desarrollo de seguimiento.
El ecosistema Wemix incluye actualmente 47 proyectos, incluidos 32 proyectos de juegos, 5 proyectos DeFi y 9 proyectos NFT. Además, hay más de 30 pipelines de juegos en la plataforma WEMIX PLAY.
Merit Circle actualmente invierte en 78 proyectos de tokens y capital en proyectos de juegos, incluidos juegos individuales, infraestructura de juegos y plataformas de juegos, incluidos proyectos respaldados por importantes instituciones como OhBabyGames, Gameplay Galaxy, Delabs Games y Roboto Games. Vale la pena mencionar que Merit Circle reveló recientemente los detalles del producto de su subred de juegos Avalanche Beam, Beam cooperó con Openfort para el desarrollo de la abstracción de cuentas, lanzó la aplicación móvil Beam Companion para ayudar a los usuarios a administrar los activos del juego y el mercado Sphere NFT para transacciones NFT en el ecosistema, y proporcionó Beam SDK para ayudar a los desarrolladores a construir rápidamente en el ecosistema. Una serie de infraestructura indolora es importante para la introducción de desarrolladores de juegos, mejorando la experiencia del jugador y logrando la retención de usuarios, proporcionando la base para el desarrollo ecológico de la subred Beam.
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YGG actualmente tiene asociaciones con 83 proyectos, incluidos 57 juegos, 17 infraestructuras P2E y 9 gremios de juegos. Vale la pena señalar que, a partir del 30 de junio de 2023, el gremio de juegos tiene la participación más alta y también aporta la tasa de rendimiento más alta para YGG.
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GuildFi no revela el número específico y los detalles de sus juegos de inversión y cooperación estratégica en etapa inicial, pero su Portal de juegos solo enumera 25 juegos, y la mayoría de ellos son proyectos más antiguos, y su capacidad para cooperar con países extranjeros y expandir el ecosistema es ligeramente inferior a la de otros proyectos.
2.2.2 Comparación de las capacidades comerciales de inversión de Merit Circle, YGG y GuildFi
Para las tres plataformas de inversión de Merit Circle, YGG y GuildFi, comparamos sus capacidades de inversión horizontalmente.
Desde la perspectiva de la distribución de fondos de tesorería y las capacidades de gestión de tesorería, Merit Circle tiene una gran cantidad de tesorería (94,1 millones de dólares) y ha revelado su distribución de fondos de tesorería en detalle en el Tablero, y a partir del 23 de junio de 2023, el AUM es un 25,49% más bajo que el ATH, lo que supone un descenso relativamente bajo entre muchos gremios de juegos. En la actualidad, la cantidad total de stablecoins en la tesorería es de 38,1 millones de dólares, lo que representa el 40,49%, y el resto es principalmente capital de inversión primaria. Según los datos de Defillama, hasta el 94,05% de los tokens de la tesorería de YGG (123,77 dólares) son de YGG, que tiene una capacidad muy pobre para resistir los riesgos, y debido a la gran caída del precio de YGG, los activos bajo gestión de la tesorería de YGG han disminuido en más del 90% en comparación con el ATH. El AUM de tesorería de GuildFi es de 92,68 millones de dólares, y las posiciones totales de stablecoins y BTC/ETH/LP ascienden a 71,89 millones de dólares, lo que representa el 77,57%, que es la mayor proporción de stablecoins y criptoactivos de primera línea entre los tres gremios. Según sus direcciones de billetera publicadas y los datos de Debank, los tokens GF representan una proporción bastante alta de sus tokens totales en la tesorería. Por lo tanto, la capacidad de gestión de tesorería de Merit Circle es ligeramente mejor que la de los tres, y ha hecho una asignación más razonable en reservas e inversiones de stablecoins, con más del 94% de los tokens YGG en la tesorería de YGG obviamente irrazonable, y la gran proporción de asignación de stablecoins de GuildFi, aunque de riesgo extremadamente bajo, hace que la gente se preocupe por sus capacidades de inversión en juegos y cooperación extranjera (las siguientes son las reservas de tesorería de Merit Circle, YGG y GuildFi).
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Desde la perspectiva del mecanismo de inversión y el control de riesgos, Merit Circle tiene un esfuerzo relativamente claro aquí, MIP-6 ha establecido un conjunto de mecanismos de evaluación de riesgo, de modo que DAO pueda lograr la salida del objetivo de inversión cuando se cumplan ciertas condiciones, como cuando el objetivo alcance 10 veces, venderá directamente los activos de la acción principal para controlar el riesgo, YGG y GuildFi no tienen un mecanismo relevante por el momento.
En términos de ingresos por inversiones, el último informe financiero de Merit Circle muestra que su valor de compra de Tokens&equity es de $28,045,486, actualmente con un valor de $45,471,587, con una ganancia flotante del 62%, y la suma de NFT del valor de compra es de $4,834,000, actualmente con un valor de $3.404.852, en estado deficitario, con un beneficio flotante del 48,65% de la suma de ambos. YGG tiene actualmente un valor de compra de 18.369.599 dólares, que actualmente tiene un valor de 27.247.536 dólares y un beneficio flotante del 32,58%. GuildFi, por otro lado, no divulga datos específicos de ingresos y objetivos de inversión. Por lo tanto, el rendimiento de Merit Circle es ligeramente mejor, pero en el entorno general de la pista de juegos en cadena, los ingresos generales de inversión de cada proyecto no son demasiado diferentes, y todos sufren pérdidas en la inversión en NFT, por lo que seguimos prestando más atención a sus capacidades y potencial de inversión, como las capacidades de gestión de tesorería, las capacidades de control de riesgos y la acumulación ecológica del juego. **
3 Tokenomics: ¿Cómo cortar una parte del éxito del juego?
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En términos de circulación de tokens y desbloqueo futuro, solo TreasureDAO y Merit Circle tienen actualmente una circulación más alta, y la mayoría de los proyectos restantes tienen una circulación de menos del 50%, que es menor que el riesgo a la baja que enfrentan Merit Circle y TreasureDAO desde la perspectiva de la posible presión de venta provocada por el desbloqueo futuro.
En términos de escenarios de suministro y empoderamiento de tokens, los métodos de suministro y empoderamiento de tokens son básicamente los mismos para la ecología del juego y la cadena pública del juego: los usuarios obtienen tokens a través de la minería (participación de la cadena pública o minería del juego), y los tokens se gastan aún más como medio de pago en el ecosistema (moneda base de la transacción NFT o tarifa de gas en la cadena) y tokens de consumo del juego, y algunos tokens se consumen y luego vuelven a ingresar al sistema de circulación (como PRIME, que se vuelve a ingresar en el contrato de redistribución de recompensas después del consumo). ALGUNOS SE QUEMAN (POR EJEMPLO, GALA, WEMIX, ETC.). Entre ellos, la ecología del juego de TreasureDAO está más ligada al token, y el token MAGIC se utilizará como recompensa emitida directamente por algunos juegos, que también es la condición básica para que participen varios juegos, y MAGIC también se utiliza como el recurso central por el que cada proyecto de juego debe competir.
La tokenómica de las plataformas de gremios de juegos es ligeramente diferente, entre las cuales Merit Circle, como gremio de juegos que ha experimentado una gran transformación estratégica, tiene métodos de empoderamiento de tokens más abundantes, y sus principales escenarios de consumo son los siguientes:
Gobernanza: Cualquier usuario que posea tokens MC puede proponer y votar en MIP. Vale la pena mencionar que Merit Circle tiene un nivel muy alto de gobernanza de DAO, y actualmente se llevan a cabo un total de 29 votaciones MIP, que se utilizan principalmente para determinar la dirección de desarrollo estratégico de Merit Circle. MIP-2 formó un comité de inversiones y un mandato de inversión para gestionar el negocio de inversión, MIP-6 creó un enfoque estructural para reducir el riesgo cuando las inversiones en tokens y NFT en fase inicial se volvieron líquidas, MIP-4 decidió el desarrollo de plataformas de juegos y mercados de NFT, y MIP-17 reestructuró la DAO. Los MIP-28 y 29 recientemente completados aprobaron una propuesta para convertir tokens MC en tokens BEAM.
**Recompra y quema de inversiones: Merit Circle recomprará tokens MC de las ganancias de la inversión y los quemará para reducir la circulación del mercado de MC. Un total de 368.707.273 tokens están actualmente fuera de circulación. **
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** Consumo de tarifa de gas de subred de Beam: Beam es una subred centrada en la ecología del juego desarrollada por Merit Circle en Avalanche, y usará MC (BEAM) como token de consumo de tarifa de gas, lo que aumenta en gran medida el método de empoderamiento de Merit Circle y, al mismo tiempo, hace un excelente progreso en su negocio de inversión, tiene la capacidad narrativa de la cadena pública del juego. En la actualidad, MIP-28 y 29 han decidido convertir MC en tokens BEAM en una proporción de 1:100 para aumentar el empoderamiento de la narrativa de la cadena pública en el ecosistema MC. **
Por el contrario, la tokenómica de YGG y GuildFi, que también son de gremios de juegos, es relativamente débil, y el escenario principal de la aplicación es apostar para obtener ingresos por tokens, entre los cuales YGG Reward Vault es el empoderamiento central de los tokens YGG, los miembros de YGG que poseen Guild Badge pueden apostar tokens YGG y obtener recompensas de tokens de juego, incluidos LOKA, THG, GHST, RBW y GuildFi es para recompensar el staking de LP.
4 Epílogo: La próxima alfa de la pista de plataformas de juegos
Resumimos y revisamos exhaustivamente los proyectos anteriores aquí. Desde la perspectiva del empoderamiento de los tokens y los métodos comerciales, reconocemos la sostenibilidad y la salud de la plataforma de juegos de límite medio, en este rango, el ecosistema de juegos de Gala se está expandiendo lentamente, la migración de Galachain debe observarse más a fondo y la controversia del equipo también ha causado un gran golpe a la confianza de los inversores, similar al antiguo Wemix. Oasys tiene una buena experiencia en recursos de juegos, especialmente fabricantes de juegos tradicionales, pero aún no ha hecho un juego popular, y su ecología de juego necesita más observación, y su circulación de tokens es solo de alrededor del 10%, lo que tiene ciertos riesgos potenciales a la baja. Immutable ha establecido dos Layer2 basados en Ethereum, y el ecosistema del juego tiene una cooperación de juegos de 150+, y su volumen de transacciones diarias tiene una posición de liderazgo en la cadena pública del juego. El ecosistema de juegos de Ronin se está expandiendo lentamente, y todavía está sesgado hacia la cadena dedicada de Axie Infinity, y aún no ha saltado de la lógica narrativa de un solo juego de Axie Infinity.
Con base en el análisis anterior, **Merit Circle es un proyecto con una pista más llamativa y un rendimiento de costos de inversión más alto. **
Desde un punto de vista fundamental, Merit Circle se ha transformado de un gremio de juegos a una plataforma de juegos y una cadena pública de juegos, con un plan de desarrollo estratégico claro y una alta ejecución, así como un espacio narrativo para proyectos de cadena pública y orientados a la inversión, y un negocio altamente escalable. Es notable en términos de ecología de juegos, gestión de fondos de tesorería, dirección estratégica de equipos y capacidades operativas de DAO, liderando proyectos del mismo tipo. En la actualidad, la construcción de la subred Beam se ha convertido en la narrativa principal de la próxima ronda de Merit Circle, que se puede ver desde la migración del token MC al token BEAM, Beam es el enfoque actual del ecosistema Avalanche, con los recursos del juego de Merit Circle, Beam es más fácil de atraer a las partes del proyecto que otras cadenas de aplicaciones de juegos y completar el lanzamiento inicial.
En segundo lugar, desde la perspectiva de la valoración del proyecto, el FDV actual de MC es de ** $ 317,879,400, y la valoración actual de ** en proyectos de plataformas de juegos sigue siendo relativamente baja, lo que está relativamente infravalorado en comparación con su narrativa fundamental y sus capacidades comerciales, y tiene un buen rendimiento de costos de inversión.
En tercer lugar, en términos de la estructura de chips del token, la circulación actual de MC es relativamente alta, y la presión de venta de desbloqueo de seguimiento es relativamente pequeña, a juzgar por los datos on-chain, el número de sus titulares ha aumentado rápidamente desde finales de 2022 y el número actual de titulares es de unos 12.000, que es el doble que a finales de 2022. Todavía hay 85 direcciones en el top 100 que permanecen abiertas. En términos de estructura de chips, el top 5 representa una proporción relativamente estable de alrededor del 25%.
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En resumen, creemos que Merit Circle es un proyecto digno de diseño y atención en la plataforma de juegos Web2.5 e incluso en toda la pista de juegos Web2.5. **
Además, entre otros tipos de proyectos, el ecosistema de juegos representado por TreasureDAO tiene fuertes atributos criptonativos, y con la explosión de The Beacon, se ha convertido con éxito en la ecología de juegos más grande de Arbitrum, y estaremos atentos a su posterior expansión ecológica. Echelon Prime todavía está en pañales como plataforma de juegos, con una narrativa basada en cartas que mantiene un FDV comparable al de otras plataformas. Xterio tiene ciertas ventajas técnicas y antecedentes de recursos de juegos, y la valoración primaria actual es relativamente alta, por lo que debemos continuar rastreando el modelo económico, el rendimiento del mercado secundario y el desarrollo del juego después del lanzamiento de XTER. YGG y GuildFi, como antiguos gremios de juegos, han estado explorando la construcción de comunidades de juegos, y todavía tienen una profunda acumulación en la cadena de la industria, a la que vale la pena seguir prestando atención, y su expansión en el empoderamiento de los tokens puede provocar un aumento en los precios de los tokens.
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Las aplicaciones de juegos en cadena y las cadenas públicas se han promocionado a su vez, ¿la plataforma de juegos dará a luz al próximo Alpha?
Autor: Metrics Ventures
Guía del informe de investigación del desfile de la cadena del fondo secundario del mercado de criptomonedas Metrics Ventures:
Texto del informe del informe de investigación del desfile de la cadena del fondo secundario del mercado de criptomonedas Metrics Ventures:
1 El comienzo de la historia: ¿Por qué somos optimistas sobre la pista de plataformas de juegos?
Aunque el dominio de los usuarios de juegos blockchain ha ido disminuyendo desde que la ola Gamefi retrocedió, vemos que los juegos siguen siendo el segmento más activo de la industria en su conjunto. Según los datos de DappRadar, a partir del segundo trimestre de 2023, la cantidad de billeteras activas únicas diarias en la industria del juego fue de 699,956, lo que representa el 36% de la participación total de la industria, y aunque es el nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2021, todavía está por delante de otros tipos de aplicaciones.
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Dependiendo de qué tan bien esté el juego en la cadena, los juegos criptográficos se pueden dividir en múltiples categorías.
Desde los juegos Web2 hasta los juegos Web3 completos (juegos de cadena completa), hay múltiples eslabones que deben cruzarse en el medio, incluidos los activos en la cadena, las transacciones en la cadena, los logros en la cadena, el modelo económico en la cadena, la lógica central en la cadena, etc., y ahora muchos juegos de blockchain han completado la cadena en la cadena además de la lógica central, que se llama Juego Web2.5.
En el mercado reciente, el desarrollo y la perspectiva de los juegos omnichain se han discutido ampliamente, convirtiéndose en una de las narrativas más candentes en los juegos blockchain. Sin embargo, bajo la búsqueda generalizada de juegos de cadena completa, vemos que el modelo de negocio de los juegos Web2.5 sigue siendo de gran importancia para toda la industria del juego, incluso si los juegos Web2.5 caen al punto de congelación: ** Los juegos Web2.5 reducen el costo de emisión y adquisición de usuarios de juegos a través de incentivos NFT y tokens, y al mismo tiempo rompen las restricciones regionales, de modo que los juegos tienen tráfico global y liquidez de capital global el primer día, lo que tiene una gran ventaja para mejorar la eficiencia de la distribución de juegos. **
(Para conocer el ciclo de vida completo de la distribución de Web2 y Web3, consulte el artículo original de la investigación de Folius Ventures en la siguiente figura).
El coste de adquisición de clientes de la publicación de juegos NFT tiende a ser cercano a cero, mientras que el coste de adquisición de clientes de los juegos Web2 es relativamente caro: el coste de adquisición de clientes de los juegos RPG y SLG es de 60-150U/persona, y el coste de adquisición de clientes de los juegos de estrategia, casuales y Midcore oscila entre 6-20U (los datos proceden de entrevistas con profesionales, que pueden tener una cierta desviación de las estadísticas reales).
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Estas ventajas tendrán un fuerte atractivo para los productores de juegos tradicionales, y la atracción continua de los juegos Web2.5 en el lado de la oferta promoverá la riqueza del contenido producido en este campo, lo que dará como resultado juegos verdaderamente jugables y sostenibles nacidos en el mundo Web3, con el desarrollo de billeteras AA, TPS alto, bajas tarifas de gas de capa 1, capa 2 e incluso cadenas de aplicaciones de capa 3, el umbral del mundo Web3 se reducirá aún más y será más fácil de usar. También ocultará gradualmente las operaciones en cadena en el mundo del juego, brindando una experiencia más fluida. El rico contenido de los juegos que aporta el lado de la oferta y la optimización de la experiencia del usuario que aporta el aspecto técnico actuarán sobre el lado de la demanda del juego Web2.5, que es muy probable que impulse el próximo brote de toda la industria. ** En la actualidad, ya sea desde el lado de la oferta o desde el lado de la demanda, este punto de vista no se puede alcanzar en el juego inmaduro de la cadena completa a corto plazo, por lo que creemos que esta es la ventaja única de los juegos Web2.5, y también es un buen momento para desplegarlo desde la perspectiva del ciclo.
Sin embargo, todavía debemos prestar atención a los problemas de los juegos Web2.5 y a los dilemas a los que nos enfrentamos después de la última ola P2E. El ciclo de vida de estos juegos es generalmente corto, especialmente los juegos P2E, la razón principal es que el ciclo de vida de sus activos es relativamente corto, el diseño del sistema económico en el juego es demasiado simple y crudo, la falta de mecanismo de equilibrio, el proceso de capitalización de todo el juego es demasiado obvio, demasiado rápido, demasiado pronto para monetizar y los atributos especulativos de los jugadores que participan en el juego son demasiado fuertes.
Creemos que hay dos lógicas básicas en las que los juegos de la Web 2.5 deberían centrarse:
En la última ronda de P2E, se prestó demasiada atención a la segunda lógica y se descuidó la jugabilidad, y un juego Web2.5 más saludable y sostenible debería ser ambos, con un contenido más rico, una jugabilidad más fuerte y el diseño de un sistema económico con ciencia y un cierto grado de complejidad, para evitar que la estructura de activos en el juego temprano sea demasiado única y se capitalice demasiado rápido. Bajo un diseño de juego de este tipo, creemos que el desarrollo del lado de la oferta de contenido y el lado de la infraestructura mencionados anteriormente puede provocar el crecimiento del lado de la demanda, promoviendo así el desarrollo de la industria de juegos Web2.5, y ahora el juego en cadena también se está desarrollando en esta dirección.
En resumen, creemos que los juegos Web2.5 seguirán teniendo un espacio de crecimiento y un potencial de desarrollo relativamente altos, como se mencionó anteriormente, existe una cierta brecha entre esto y la percepción del mercado actual de los juegos Web2.5, el mercado generalmente está infravalorado por los proyectos de juegos Web2.5 y, al mismo tiempo, domina el pesimismo negativo, creyendo que P2E está muerto, especialmente en el entorno del mercado donde la narrativa de juegos totalmente en cadena se persigue ampliamente, los juegos Web2.5 parecen haberse convertido en parias en el mercado.
** Escuchando el trueno en un lugar silencioso, existe una cierta brecha entre nuestra percepción de los juegos Web2.5 y la percepción general del mercado, lo cual es una razón importante por la que creemos que esta pista tiene potencial de inversión y valor de emboscada. **
En el desarrollo del juego Web2.5, somos particularmente optimistas sobre el seguimiento de la plataforma de juego/ecología del juego, por las siguientes razones:
En la actualidad, creemos que las principales categorías de esta vía son:
Entre ellos, de acuerdo con la fuerza de la relación vinculante entre la plataforma de juego y un solo proyecto de juego, especialmente la fuerza de la relación vinculante entre el modelo de negocio y el modelo económico simbólico, dividimos estos proyectos en cuatro categorías. Entre ellos, Xterio aún no ha emitido tokens y tokenomics, por lo que no los clasificaremos aquí, sino que solo presentaremos los fundamentos del proyecto.
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Desde la perspectiva de la cadena de la industria y el modelo de negocio, la plataforma de juegos debe desempeñar un papel para ayudar a los juegos con el predesarrollo, el diseño, las pruebas y la adquisición de usuarios, convertirse en la infraestructura de la industria de los juegos en cadena y obtener el valor correspondiente para esta parte del servicio, en lugar de estar profundamente ligada al juego y convertirse en parte del sistema económico del juego.
Además, el sistema económico de los primeros juegos está prematuramente ligado a los tokens de la plataforma de juegos, lo que es más probable que fortalezca los atributos especulativos y financieros de los juegos y acelere el ciclo de vida de los juegos. Además de compartir el token subyacente, podemos ver un número limitado de escenarios de interoperabilidad entre juegos en plataformas de juegos fuertemente vinculadas existentes, por lo que es demasiado pronto para llamarlo un ecosistema integrado. Por supuesto, si el juego básicamente carece del empoderamiento de los tokens de la plataforma, y el modelo de negocio y el modelo de token están separados, también carecerá de la capacidad narrativa para atraer inversores.
En resumen, desde la perspectiva de los tipos de negocio y los métodos de empoderamiento de tokens, creemos que la plataforma de juego vinculada es el tipo más saludable, con un conjunto de lógica económica y de ciclo económico independiente, y es verdaderamente independiente de la infraestructura y el proveedor de servicios de Web2.5 Game, con una fuerte capacidad de expansión horizontal de la ecología, y su modelo económico también garantiza que pueda beneficiarse directamente del éxito de la ecología del juego, que es una relación vinculante de intereses benigna.
Además, haremos un análisis comparativo de las plataformas de juego mencionadas anteriormente desde varios aspectos, como la narrativa estratégica, las capacidades comerciales y la tokenómica, y daremos algunas de nuestras ideas y juicios al final del artículo basados en la valoración del proyecto.
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2 Narrativas estratégicas y capacidad empresarial: ¿seguir evolucionando o estancarse?
2.1 Narrativa Estratégica y Análisis Fundamental
En concreto, TreasureDAO nació en el ecosistema Loot, y más tarde se desarrolló de forma independiente en un ecosistema de juego descentralizado basado en Arbitrum, construido en torno a MAGIC, y cada proyecto del ecosistema TreasureDAO se basa en el token MAGIC, sobre la base del cual cada proyecto puede lanzar su propio token. Como proyecto nacido del ecosistema Loot, TreasureDAO tuvo un firme consenso de la comunidad en la etapa inicial, y en el proceso de desarrollo posterior, a través del desarrollo de kits de desarrollo amigables para los desarrolladores de juegos, nacieron una serie de juegos de alta calidad, y su popularidad ecológica también alcanzó su punto máximo a corto plazo con el nacimiento de los populares juegos de The Beacon.
La Fundación Echelon Prime, transformada de Parallel, es un ecosistema dedicado al desarrollo de negocios de juegos y P2E, y proporcionará infraestructura para juegos dentro del ecosistema, así como un token base común, PRIME, que tiene como objetivo proporcionar infraestructura (incluido Inb0x para la comunicación segura del lado de la billetera, cifrado de extremo a extremo, vínculo para grupos de creación de usuarios de múltiples juegos, mecanismo de distribución de NFT dedicado, oráculos, etc.) para respaldar el ecosistema de juegos más amplio. La estructura del ecosistema Echelon se muestra en la siguiente figura.
Echelon Prime nació de Parallel TCG, el juego cuenta con la inversión de Paradigm y el respaldo del personal de desarrollo y diseño de varios de los principales fabricantes de juegos, y también es un punto caliente que ha atraído mucha atención y expectativa en el campo de los juegos en cadena recientemente, y Parallel Colony en desarrollo también tiene la narrativa de los juegos de IA, pero aún se enfoca en la lógica narrativa de P2E, que puede tener ciertas restricciones en la expansión de su espacio narrativo posterior, y solo hay Parallel en el ecosistema actual TCG y Parallel Colony siguen siendo dos juegos que todavía tienen una gran incertidumbre en su negocio, e incluso se puede decir que la especulación actual de PRIME sigue especulando sobre la narrativa del juego en lugar de la narrativa de la plataforma de juego.
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Gala Games es una plataforma de agregación y distribución de juegos en Ethereum, y la plataforma líder para la última ronda del mercado alcista de juegos blockchain.
El ecosistema consta de cinco partes principales, la plataforma de juegos, el juego, la base de datos, el algoritmo aleatorio y la red de nodos. Entre ellos, la red de nodos descentralizados es la base de Gala Games, y al mantener el nodo génesis de Gala Games, los usuarios pueden votar sobre qué juegos lanzará Gala Games y recibirán Gala Games y los ingresos de funcionamiento del juego. Según el sitio web oficial, actualmente hay un total de 44.433 nodos génesis en línea y, además, los NFT de los juegos de la plataforma se lanzan a los nodos génesis como recompensas a través de un algoritmo de asignación aleatoria. Gala Games recibió financiación para el desarrollo a través de la venta del nodo génesis y recibió financiación inicial para el proyecto sin financiación. El 4 de septiembre de este año, se anunció que la plataforma Gala se migraría por completo a GalaChain a finales de año, y aún se debe observar el progreso de seguimiento, y el progreso ecológico en su plataforma también es relativamente lento, y las capacidades comerciales de seguimiento aún deben observarse.
La cadena pública de juegos es una categoría importante dentro de la plataforma de juegos, y la narrativa a nivel de la cadena pública también permite que estos proyectos tengan una valoración más alta, proporcionando terreno para juegos con alto TPS y bajas tarifas de gas. Técnicamente, incluye L1, Ethereum L2, la subred Avalanche y el desarrollo de L3, pero los recursos del juego que se pueden dominar y atraer son el foso de su desarrollo. Tenemos un inventario de las cadenas públicas de juegos actualmente bien desarrolladas.
Wemix y Oasys son cadenas públicas de juegos de Corea del Sur y Japón respectivamente.
Wemix está construido por Wemade, que lanzó el juego insignia "MIR4", y los miembros fundadores de Oasys incluyen al cofundador de YGG, el CEO de la compañía de juegos blockchain double jump.tokyo, el presidente y CEO del Instituto de Investigación Bandai Namco y el codirector de operaciones de Sega, etc., y tiene 21 nodos institucionales para mantener el funcionamiento de la red, la mayoría de los cuales son conocidas empresas de juegos e instituciones de inversión en criptomonedas en la industria.
La línea de negocio actual de Merit Circle incluye principalmente cuatro partes: Inversiones/Juegos/Estudios/Infraestructura, que cubren múltiples eslabones de la cadena de la industria del juego, desde la incubación, la inversión hasta la infraestructura, y anunció que ha cerrado por completo el programa de becas, lo que demuestra su determinación estratégica de transformarse de un gremio de juegos a una plataforma de juegos.
Entre ellos, la inversión es el negocio más importante de Merit Circle, y sus objetivos de inversión incluyen tokens, NFT, acciones y operaciones de prenda; Studios se compromete a incubar y promover proyectos innovadores con conceptos rompedores; Gaming actúa como un agregador de juegos, al tiempo que proporciona eventos comunitarios incentivados, educación para miembros y servicios públicos; La parte central de la infraestructura es la subred Beam recientemente lanzada, y Merit Circle también ha aprobado la propuesta de intercambiar tokens MC por tokens BEAM, y la narrativa de la cadena de juegos se convertirá en su principal dirección estratégica en el futuro.
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Además del programa de becas y la coincubación de proyectos de juegos, YGG también se ha asociado con Nas Academy, una plataforma de educación para creadores, para construir Web3 Metaversity, que permite a los titulares de insignias de gremio de YGG aprender nuevas habilidades y descubrir ingresos y oportunidades profesionales. El lanzamiento de GAP (Guild Advancement Program) también está dedicado a inspirar y unir a los miembros del gremio, al tiempo que hace crecer la comunidad de jugadores a través de la expansión de SubDAO, además de hacer crecer el negocio de los deportes electrónicos. A partir de la comunidad y el gremio de jugadores más grande de Tailandia, GuildFi actualmente desarrolla un sistema de logros y Metadrop Launchpad para motivar a los jugadores a participar, además de invertir en negocios. Los recursos y el estado de la cadena de la industria de los dos principales gremios de juegos en el campo de los juegos blockchain siguen siendo muy importantes, especialmente la posición de liderazgo de YGG en los juegos blockchain no se puede subestimar, pero como se analizó anteriormente, las narrativas y los negocios de los dos proyectos no están directamente relacionados con el empoderamiento de tokens, y si el crecimiento de su negocio puede impulsar el precio de la moneda es una consideración importante.
2.2 Análisis de Capacidades de Negocio
Este documento compara las capacidades comerciales de las plataformas de juegos en función del número y el desarrollo de los ecosistemas de juegos. En el caso de Merit Circle, YGG y GuildFi, los rendimientos y riesgos de las tres plataformas de inversión se ven muy afectados por la estabilidad de los fondos de tesorería, por lo que debemos comparar más a fondo sus rendimientos de inversión y sus capacidades de gestión de tesorería.
2.2.1 Desarrollo del ecosistema del juego
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En la actualidad, el número de juegos en el ecosistema de cada proyecto se muestra en la tabla anterior, y el análisis específico es el siguiente.
Un total de 27 juegos fueron exhibidos en la plataforma oficial de juegos de TreasureDAO, entre los cuales los juegos más populares incluyen The Beacon, Realm, BattleFly, etc., y la infraestructura actual en el ecosistema incluye el centro ecológico Bridgeworld, Trove, MagicSwap, TreasureTag y el sistema de logros. TreasureDAO enfatiza la conectividad entre juegos dentro del ecosistema, la más directa es usar MAGIC como un token subyacente común, y la forma más progresiva es abrir la conexión entre múltiples juegos, como el intento en Bridgeworld Harvester de incorporar The Beacon y Knights of the Ether en Bridgeworld, pero hay relativamente pocos métodos de juego de este tipo en la actualidad.
Los usuarios activos diarios de TreasureDAO han disminuido significativamente después de que la locura de The Beacon se haya desvanecido, con solo alrededor de 10,000 MAU en julio, en comparación con alrededor de 9-10w a fines de 2022. Los datos mensuales de Marketplace Volumn rondan los 1 millón de dólares en julio, lo que demuestra que los juegos populares han traído un gran crecimiento de usuarios, pero el ciclo de vida del juego en sí es extremadamente corto, y la capacidad del juego para expandirse es limitada, y los usuarios perderán rápidamente.
Solo hay dos juegos en el ecosistema de Echelon, Parallel TCG y Parallel Colony, TCG se encuentra actualmente en pruebas beta y Colony aún está en desarrollo. Parallel TCG es un juego de cartas coleccionables NFT de ciencia ficción basado en la cadena ETH, donde los jugadores pueden comprar y coleccionar cartas, y usar de manera flexible diferentes cartas para combinar conjuntos que cumplan con las reglas para jugar y ganar recompensas. Parallel Colony es un juego narrativo que combina inteligencia artificial, ERC-6551 y Sims-like.
Gala Games tiene un total de 18 juegos, pero actualmente solo 6 juegos en vivo y los 12 restantes están en desarrollo. En términos relativos, el ecosistema de juegos de Gala Games ha tardado en expandirse, ya que no se lanzan nuevos juegos de forma continua ni juegos de gran éxito conocidos. Gala Games anunció en febrero de 2022 que desarrollaría su propio juego, Layer 1 Project GYRI, Gala Chain, pero actualmente hay poca información sobre el progreso del proyecto.
Xterio actualmente tiene 25 proyectos anunciados, incluidos 4 proyectos de desarrollo independiente y 21 proyectos de cooperación, y la mayoría de los juegos aún se encuentran en la etapa de pre-registro y desarrollo, especialmente los 4 proyectos de desarrollo independientes no se han abierto todos, y es necesario probar más el mercado de sus juegos de desarrollo propio.
Hay un total de 6 Verses en el ecosistema de Oasys, a saber, la Capa 2 donde se implementan las Dapps, con un total de 31 juegos, y ahora se pueden jugar 17 juegos.
El ecosistema de juegos de Immutable se está desarrollando rápidamente, e Imputable ha establecido asociaciones con GameStop, Warner Games, iLogos, Mineloader y Secret6, con un total de 150+ NFT y proyectos de juegos en el ecosistema, 74 de los cuales se enumeran en el sitio web oficial, algunos de los cuales son nuevos proyectos que han llegado a la cooperación después del lanzamiento de Immutable zkEVM y aún no están abiertos al público. Además, los juegos fuera de círculo propiedad del ecosistema incluyen Illuvium, Gods Unchained, etc. Según los datos de Footprint, el volumen de transacciones de juegos en ImmutableX ha mantenido una posición de liderazgo relativamente estable en los últimos tres meses, y el ecosistema de Immutable se expandirá aún más después de la introducción de Immutable zkEVM.
Ronin sigue siendo más una cadena de aplicaciones específicas para Axie Infinity, con solo 6 juegos en el sitio web oficial, incluido Axie Infinity, pero según los datos de DappRadar, solo Axie tiene un UAW relativamente alto. Con el enorme tráfico de Axie, el volumen de transacciones de Ronin aún mantiene una buena posición en la cadena pública de juegos, pero la nueva cadena pública de juegos ya está exprimiendo el espacio de Ronin, y si no hay una introducción de nuevos proyectos, también enfrentará una falta de desarrollo de seguimiento.
El ecosistema Wemix incluye actualmente 47 proyectos, incluidos 32 proyectos de juegos, 5 proyectos DeFi y 9 proyectos NFT. Además, hay más de 30 pipelines de juegos en la plataforma WEMIX PLAY.
Merit Circle actualmente invierte en 78 proyectos de tokens y capital en proyectos de juegos, incluidos juegos individuales, infraestructura de juegos y plataformas de juegos, incluidos proyectos respaldados por importantes instituciones como OhBabyGames, Gameplay Galaxy, Delabs Games y Roboto Games. Vale la pena mencionar que Merit Circle reveló recientemente los detalles del producto de su subred de juegos Avalanche Beam, Beam cooperó con Openfort para el desarrollo de la abstracción de cuentas, lanzó la aplicación móvil Beam Companion para ayudar a los usuarios a administrar los activos del juego y el mercado Sphere NFT para transacciones NFT en el ecosistema, y proporcionó Beam SDK para ayudar a los desarrolladores a construir rápidamente en el ecosistema. Una serie de infraestructura indolora es importante para la introducción de desarrolladores de juegos, mejorando la experiencia del jugador y logrando la retención de usuarios, proporcionando la base para el desarrollo ecológico de la subred Beam.
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YGG actualmente tiene asociaciones con 83 proyectos, incluidos 57 juegos, 17 infraestructuras P2E y 9 gremios de juegos. Vale la pena señalar que, a partir del 30 de junio de 2023, el gremio de juegos tiene la participación más alta y también aporta la tasa de rendimiento más alta para YGG.
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GuildFi no revela el número específico y los detalles de sus juegos de inversión y cooperación estratégica en etapa inicial, pero su Portal de juegos solo enumera 25 juegos, y la mayoría de ellos son proyectos más antiguos, y su capacidad para cooperar con países extranjeros y expandir el ecosistema es ligeramente inferior a la de otros proyectos.
2.2.2 Comparación de las capacidades comerciales de inversión de Merit Circle, YGG y GuildFi
Para las tres plataformas de inversión de Merit Circle, YGG y GuildFi, comparamos sus capacidades de inversión horizontalmente.
Desde la perspectiva de la distribución de fondos de tesorería y las capacidades de gestión de tesorería, Merit Circle tiene una gran cantidad de tesorería (94,1 millones de dólares) y ha revelado su distribución de fondos de tesorería en detalle en el Tablero, y a partir del 23 de junio de 2023, el AUM es un 25,49% más bajo que el ATH, lo que supone un descenso relativamente bajo entre muchos gremios de juegos. En la actualidad, la cantidad total de stablecoins en la tesorería es de 38,1 millones de dólares, lo que representa el 40,49%, y el resto es principalmente capital de inversión primaria. Según los datos de Defillama, hasta el 94,05% de los tokens de la tesorería de YGG (123,77 dólares) son de YGG, que tiene una capacidad muy pobre para resistir los riesgos, y debido a la gran caída del precio de YGG, los activos bajo gestión de la tesorería de YGG han disminuido en más del 90% en comparación con el ATH. El AUM de tesorería de GuildFi es de 92,68 millones de dólares, y las posiciones totales de stablecoins y BTC/ETH/LP ascienden a 71,89 millones de dólares, lo que representa el 77,57%, que es la mayor proporción de stablecoins y criptoactivos de primera línea entre los tres gremios. Según sus direcciones de billetera publicadas y los datos de Debank, los tokens GF representan una proporción bastante alta de sus tokens totales en la tesorería. Por lo tanto, la capacidad de gestión de tesorería de Merit Circle es ligeramente mejor que la de los tres, y ha hecho una asignación más razonable en reservas e inversiones de stablecoins, con más del 94% de los tokens YGG en la tesorería de YGG obviamente irrazonable, y la gran proporción de asignación de stablecoins de GuildFi, aunque de riesgo extremadamente bajo, hace que la gente se preocupe por sus capacidades de inversión en juegos y cooperación extranjera (las siguientes son las reservas de tesorería de Merit Circle, YGG y GuildFi).
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Desde la perspectiva del mecanismo de inversión y el control de riesgos, Merit Circle tiene un esfuerzo relativamente claro aquí, MIP-6 ha establecido un conjunto de mecanismos de evaluación de riesgo, de modo que DAO pueda lograr la salida del objetivo de inversión cuando se cumplan ciertas condiciones, como cuando el objetivo alcance 10 veces, venderá directamente los activos de la acción principal para controlar el riesgo, YGG y GuildFi no tienen un mecanismo relevante por el momento.
En términos de ingresos por inversiones, el último informe financiero de Merit Circle muestra que su valor de compra de Tokens&equity es de $28,045,486, actualmente con un valor de $45,471,587, con una ganancia flotante del 62%, y la suma de NFT del valor de compra es de $4,834,000, actualmente con un valor de $3.404.852, en estado deficitario, con un beneficio flotante del 48,65% de la suma de ambos. YGG tiene actualmente un valor de compra de 18.369.599 dólares, que actualmente tiene un valor de 27.247.536 dólares y un beneficio flotante del 32,58%. GuildFi, por otro lado, no divulga datos específicos de ingresos y objetivos de inversión. Por lo tanto, el rendimiento de Merit Circle es ligeramente mejor, pero en el entorno general de la pista de juegos en cadena, los ingresos generales de inversión de cada proyecto no son demasiado diferentes, y todos sufren pérdidas en la inversión en NFT, por lo que seguimos prestando más atención a sus capacidades y potencial de inversión, como las capacidades de gestión de tesorería, las capacidades de control de riesgos y la acumulación ecológica del juego. **
3 Tokenomics: ¿Cómo cortar una parte del éxito del juego?
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En términos de circulación de tokens y desbloqueo futuro, solo TreasureDAO y Merit Circle tienen actualmente una circulación más alta, y la mayoría de los proyectos restantes tienen una circulación de menos del 50%, que es menor que el riesgo a la baja que enfrentan Merit Circle y TreasureDAO desde la perspectiva de la posible presión de venta provocada por el desbloqueo futuro.
En términos de escenarios de suministro y empoderamiento de tokens, los métodos de suministro y empoderamiento de tokens son básicamente los mismos para la ecología del juego y la cadena pública del juego: los usuarios obtienen tokens a través de la minería (participación de la cadena pública o minería del juego), y los tokens se gastan aún más como medio de pago en el ecosistema (moneda base de la transacción NFT o tarifa de gas en la cadena) y tokens de consumo del juego, y algunos tokens se consumen y luego vuelven a ingresar al sistema de circulación (como PRIME, que se vuelve a ingresar en el contrato de redistribución de recompensas después del consumo). ALGUNOS SE QUEMAN (POR EJEMPLO, GALA, WEMIX, ETC.). Entre ellos, la ecología del juego de TreasureDAO está más ligada al token, y el token MAGIC se utilizará como recompensa emitida directamente por algunos juegos, que también es la condición básica para que participen varios juegos, y MAGIC también se utiliza como el recurso central por el que cada proyecto de juego debe competir.
La tokenómica de las plataformas de gremios de juegos es ligeramente diferente, entre las cuales Merit Circle, como gremio de juegos que ha experimentado una gran transformación estratégica, tiene métodos de empoderamiento de tokens más abundantes, y sus principales escenarios de consumo son los siguientes:
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Por el contrario, la tokenómica de YGG y GuildFi, que también son de gremios de juegos, es relativamente débil, y el escenario principal de la aplicación es apostar para obtener ingresos por tokens, entre los cuales YGG Reward Vault es el empoderamiento central de los tokens YGG, los miembros de YGG que poseen Guild Badge pueden apostar tokens YGG y obtener recompensas de tokens de juego, incluidos LOKA, THG, GHST, RBW y GuildFi es para recompensar el staking de LP.
4 Epílogo: La próxima alfa de la pista de plataformas de juegos
Resumimos y revisamos exhaustivamente los proyectos anteriores aquí. Desde la perspectiva del empoderamiento de los tokens y los métodos comerciales, reconocemos la sostenibilidad y la salud de la plataforma de juegos de límite medio, en este rango, el ecosistema de juegos de Gala se está expandiendo lentamente, la migración de Galachain debe observarse más a fondo y la controversia del equipo también ha causado un gran golpe a la confianza de los inversores, similar al antiguo Wemix. Oasys tiene una buena experiencia en recursos de juegos, especialmente fabricantes de juegos tradicionales, pero aún no ha hecho un juego popular, y su ecología de juego necesita más observación, y su circulación de tokens es solo de alrededor del 10%, lo que tiene ciertos riesgos potenciales a la baja. Immutable ha establecido dos Layer2 basados en Ethereum, y el ecosistema del juego tiene una cooperación de juegos de 150+, y su volumen de transacciones diarias tiene una posición de liderazgo en la cadena pública del juego. El ecosistema de juegos de Ronin se está expandiendo lentamente, y todavía está sesgado hacia la cadena dedicada de Axie Infinity, y aún no ha saltado de la lógica narrativa de un solo juego de Axie Infinity.
Con base en el análisis anterior, **Merit Circle es un proyecto con una pista más llamativa y un rendimiento de costos de inversión más alto. **
Desde un punto de vista fundamental, Merit Circle se ha transformado de un gremio de juegos a una plataforma de juegos y una cadena pública de juegos, con un plan de desarrollo estratégico claro y una alta ejecución, así como un espacio narrativo para proyectos de cadena pública y orientados a la inversión, y un negocio altamente escalable. Es notable en términos de ecología de juegos, gestión de fondos de tesorería, dirección estratégica de equipos y capacidades operativas de DAO, liderando proyectos del mismo tipo. En la actualidad, la construcción de la subred Beam se ha convertido en la narrativa principal de la próxima ronda de Merit Circle, que se puede ver desde la migración del token MC al token BEAM, Beam es el enfoque actual del ecosistema Avalanche, con los recursos del juego de Merit Circle, Beam es más fácil de atraer a las partes del proyecto que otras cadenas de aplicaciones de juegos y completar el lanzamiento inicial.
En segundo lugar, desde la perspectiva de la valoración del proyecto, el FDV actual de MC es de ** $ 317,879,400, y la valoración actual de ** en proyectos de plataformas de juegos sigue siendo relativamente baja, lo que está relativamente infravalorado en comparación con su narrativa fundamental y sus capacidades comerciales, y tiene un buen rendimiento de costos de inversión.
En tercer lugar, en términos de la estructura de chips del token, la circulación actual de MC es relativamente alta, y la presión de venta de desbloqueo de seguimiento es relativamente pequeña, a juzgar por los datos on-chain, el número de sus titulares ha aumentado rápidamente desde finales de 2022 y el número actual de titulares es de unos 12.000, que es el doble que a finales de 2022. Todavía hay 85 direcciones en el top 100 que permanecen abiertas. En términos de estructura de chips, el top 5 representa una proporción relativamente estable de alrededor del 25%.
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En resumen, creemos que Merit Circle es un proyecto digno de diseño y atención en la plataforma de juegos Web2.5 e incluso en toda la pista de juegos Web2.5. **
Además, entre otros tipos de proyectos, el ecosistema de juegos representado por TreasureDAO tiene fuertes atributos criptonativos, y con la explosión de The Beacon, se ha convertido con éxito en la ecología de juegos más grande de Arbitrum, y estaremos atentos a su posterior expansión ecológica. Echelon Prime todavía está en pañales como plataforma de juegos, con una narrativa basada en cartas que mantiene un FDV comparable al de otras plataformas. Xterio tiene ciertas ventajas técnicas y antecedentes de recursos de juegos, y la valoración primaria actual es relativamente alta, por lo que debemos continuar rastreando el modelo económico, el rendimiento del mercado secundario y el desarrollo del juego después del lanzamiento de XTER. YGG y GuildFi, como antiguos gremios de juegos, han estado explorando la construcción de comunidades de juegos, y todavía tienen una profunda acumulación en la cadena de la industria, a la que vale la pena seguir prestando atención, y su expansión en el empoderamiento de los tokens puede provocar un aumento en los precios de los tokens.