¿Son los bonos del gobierno de EE.UU. realmente el mejor activo de "refugio seguro", o Bitcoin?
En una entrevista con CNBC la semana pasada, los economistas de Allianz dijeron que a medida que la guerra y los conflictos globales se calientan, el mercado está cambiando de los bonos a activos como bitcoin como una reserva de valor de "refugio seguro".
El analista de la firma de servicios financieros de 2 billones de dólares explica por qué el mercado del Tesoro ha sido tan volátil este mes y por qué cree que Estados Unidos caerá en recesión a principios de 2024.
Explicando la venta masiva del Tesoro
Mohamed Erian, asesor económico jefe de Allianz, dijo que el mercado de bonos del Tesoro había perdido sus datos de precios de referencia que podrían estar sesgados por sus mercados "ancla" económicos, políticos y técnicos.
Además, el economista espera que la oferta de bonos del Tesoro en el mercado siga aumentando a medida que el Gobierno emita más deuda, y la Fed siga siendo un vendedor neto de dicha deuda.
"La incógnita es: ¿Quién lo comprará?" dijo El-Errien el jueves. "Este problema para los compradores no va a desaparecer pronto. Dada la situación de la oferta de deuda pública, los compradores dudan y deberían hacerlo también. "
Desde el año pasado, la Fed ha estado reduciendo constantemente su balance para sacar dinero de la economía y ayudar a combatir la creciente inflación. Dado que la inflación aún no ha alcanzado el objetivo del 2% de la Fed, se esperan más ventas, lo que hará subir los rendimientos de los bonos.
Al mismo tiempo, el gobierno de Estados Unidos se vio obligado a reducir el techo de la deuda en junio, y la deuda pública total supera ahora los 33 billones de dólares. En agosto, Fitch Ratings rebajó la calificación de la deuda del gobierno a AA+, citando sus persistentes déficits, estancamiento político, "débiles ingresos gubernamentales, nuevas iniciativas de gasto y mayores cargas de intereses".
El-Elrian señaló que las altas tasas de interés son malas para las empresas y los gobiernos, ya que aumentan el riesgo de una recesión en 2024, mientras que los ahorros generalmente caen.
¿Por qué Bitcoin? **
Cuando se le preguntó si los inversores y los gobiernos reinvertirían en bonos como un "refugio seguro" a medida que los conflictos geopolíticos comienzan a afianzarse, El-Elrien dijo que los datos no lo demuestran. De hecho, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha aumentado desde que estalló el conflicto entre Israel y Hamas a principios de este mes.
"Teniendo en cuenta lo que está sucediendo en el mundo, aún no hemos visto la tendencia en la búsqueda de la calidad y la seguridad que la gente espera", dijo el economista. "
"La gente habla de Bitcoin, hablan de las acciones como 'activos seguros' porque han perdido la confianza en los bonos del gobierno como activos seguros", continuó. "Se debe a la naturaleza del riesgo de tasas de interés".
Bitcoin subió a un máximo anual de 35.000 dólares la semana pasada, subiendo bruscamente junto con el oro. Si bien algunos ven el repunte como una reacción emocionada al próximo lanzamiento de un ETF de Bitcoin al contado, el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, cree que los inversores están recurriendo a Bitcoin y al oro a medida que el mercado pierde confianza en la calidad de los bonos del gobierno.
"Si suben cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro se disparan, díganme que ambos activos de refugio seguro están subestimando el futuro de un mayor gasto público y una mayor inflación", escribió Hayes en ese momento. "
A principios de este mes, el CEO de BlackRock, Larry Fink, calificó el repunte de Bitcoin como un "salto hacia la calidad".
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Economistas de Allianz: Por qué los inversores están empezando a comprar bitcoin en lugar de bonos
¿Son los bonos del gobierno de EE.UU. realmente el mejor activo de "refugio seguro", o Bitcoin?
En una entrevista con CNBC la semana pasada, los economistas de Allianz dijeron que a medida que la guerra y los conflictos globales se calientan, el mercado está cambiando de los bonos a activos como bitcoin como una reserva de valor de "refugio seguro".
El analista de la firma de servicios financieros de 2 billones de dólares explica por qué el mercado del Tesoro ha sido tan volátil este mes y por qué cree que Estados Unidos caerá en recesión a principios de 2024.
Explicando la venta masiva del Tesoro
Mohamed Erian, asesor económico jefe de Allianz, dijo que el mercado de bonos del Tesoro había perdido sus datos de precios de referencia que podrían estar sesgados por sus mercados "ancla" económicos, políticos y técnicos.
Además, el economista espera que la oferta de bonos del Tesoro en el mercado siga aumentando a medida que el Gobierno emita más deuda, y la Fed siga siendo un vendedor neto de dicha deuda.
"La incógnita es: ¿Quién lo comprará?" dijo El-Errien el jueves. "Este problema para los compradores no va a desaparecer pronto. Dada la situación de la oferta de deuda pública, los compradores dudan y deberían hacerlo también. "
Desde el año pasado, la Fed ha estado reduciendo constantemente su balance para sacar dinero de la economía y ayudar a combatir la creciente inflación. Dado que la inflación aún no ha alcanzado el objetivo del 2% de la Fed, se esperan más ventas, lo que hará subir los rendimientos de los bonos.
Al mismo tiempo, el gobierno de Estados Unidos se vio obligado a reducir el techo de la deuda en junio, y la deuda pública total supera ahora los 33 billones de dólares. En agosto, Fitch Ratings rebajó la calificación de la deuda del gobierno a AA+, citando sus persistentes déficits, estancamiento político, "débiles ingresos gubernamentales, nuevas iniciativas de gasto y mayores cargas de intereses".
El-Elrian señaló que las altas tasas de interés son malas para las empresas y los gobiernos, ya que aumentan el riesgo de una recesión en 2024, mientras que los ahorros generalmente caen.
¿Por qué Bitcoin? **
Cuando se le preguntó si los inversores y los gobiernos reinvertirían en bonos como un "refugio seguro" a medida que los conflictos geopolíticos comienzan a afianzarse, El-Elrien dijo que los datos no lo demuestran. De hecho, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha aumentado desde que estalló el conflicto entre Israel y Hamas a principios de este mes.
"Teniendo en cuenta lo que está sucediendo en el mundo, aún no hemos visto la tendencia en la búsqueda de la calidad y la seguridad que la gente espera", dijo el economista. "
"La gente habla de Bitcoin, hablan de las acciones como 'activos seguros' porque han perdido la confianza en los bonos del gobierno como activos seguros", continuó. "Se debe a la naturaleza del riesgo de tasas de interés".
Bitcoin subió a un máximo anual de 35.000 dólares la semana pasada, subiendo bruscamente junto con el oro. Si bien algunos ven el repunte como una reacción emocionada al próximo lanzamiento de un ETF de Bitcoin al contado, el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, cree que los inversores están recurriendo a Bitcoin y al oro a medida que el mercado pierde confianza en la calidad de los bonos del gobierno.
"Si suben cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro se disparan, díganme que ambos activos de refugio seguro están subestimando el futuro de un mayor gasto público y una mayor inflación", escribió Hayes en ese momento. "
A principios de este mes, el CEO de BlackRock, Larry Fink, calificó el repunte de Bitcoin como un "salto hacia la calidad".