Informe de investigación macroeconómica de SignalPlus (20231101): Después de las noticias sobre los ETF, el mercado de criptomonedas está esperando el próximo catalizador
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El tan esperado "ajuste" del Banco de Japón no cumplió con las expectativas agresivas del mercado, el PMI manufacturero de China volvió a caer por debajo de la zona 50, la economía de la zona euro se tambaleó debido a la subida de los tipos de interés y la inflación cayó a su nivel más bajo en dos años.
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Sin embargo, la decisión del Banco de Japón de añadir flexibilidad a las operaciones a tipo fijo y fijar formalmente el nivel del 1 por ciento como objetivo de "referencia", el Gobernador Ueda indicó que se mantendría una operación de repo a gran escala, lo que garantizaría que hubiera un gran balance que respaldar en el marco del cambio del objetivo de rendimiento, amortiguando inteligentemente el impacto del ajuste del YCC; Por cierto, esto es muy similar a la forma en que otros bancos centrales gestionan el precio de las divisas frente al dólar estadounidense o una cesta de monedas ponderadas por el comercio, y dado que el 95% de los JGB están en manos de inversores nacionales y el dinero proviene del país, este enfoque funciona bien para Japón.
Dado que el Banco de Japón todavía está a 6 meses o 1 año de salir por completo de la política de tipos de interés cero, es probable que el diferencial del yen persista durante algún tiempo, y el mercado ha reaccionado a ello, con el USD/JPY subiendo por encima de 151; Sin embargo, existe una preocupación más apremiante de que, dada la posición de Japón como el mayor tenedor (acreedor) de activos externos del mundo, la lenta repatriación de capital japonés podría tener un impacto negativo en los precios de los activos estadounidenses, especialmente en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y las grandes acciones tecnológicas.
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De cara a finales de mes, el mercado estadounidense se mantuvo estable, los fondos de reequilibrio ayudaron a que el índice subiera y los tipos de interés subieron solo ligeramente. Los sólidos datos inmobiliarios de EE. UU. compensaron la debilidad del PMI de China (<50), el PIB de Europa (-0,1% intertrimestral), el IPC de la zona euro (mínimo de dos años) y las ventas minoristas de Alemania (-4,6% interanual), mientras que el índice de precios de la vivienda S&P/CS 20 subió a un máximo histórico durante el mes pasado, a pesar de las tasas hipotecarias extremadamente altas y la caída de los precios inmobiliarios mundiales; A pesar de los desafíos en los mercados de capitales, la resistencia de los consumidores estadounidenses (como la Reserva Federal ha mencionado repetidamente) y la reciente "victoria" sindical que ha resultado en los aumentos salariales más altos para los trabajadores manuales en casi 40 años son otro recordatorio de que las condiciones del mercado no son iguales a las condiciones económicas.
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En el frente de las ganancias, el último informe de ganancias de Caterpillar mostró que la demanda mundial de equipos puede haber alcanzado su punto máximo, lo que es un buen augurio para las perspectivas económicas mundiales, con una caída de su cartera de pedidos de $ 2.6 mil millones con respecto al trimestre anterior por primera vez desde la pandemia en 2020, y las acciones de Caterpillar se desplomaron casi un 7% ayer.
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En el caso de las criptomonedas, el sentimiento general de inversión ha mejorado significativamente durante el último mes, con los precios que siguen subiendo y la volatilidad un poco cara en comparación con los recientes movimientos a largo plazo, ya que los mercados infrarrepresentados buscan una exposición barata al alza. El impulso de los precios parece estar listo para un repunte mayor, a la espera de un catalizador: ¿proporcionará la Fed de esta noche el catalizador que los mercados están esperando? Estemos atentos...
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Sin embargo, la decisión del Banco de Japón de añadir flexibilidad a las operaciones a tipo fijo y fijar formalmente el nivel del 1 por ciento como objetivo de "referencia", el Gobernador Ueda indicó que se mantendría una operación de repo a gran escala, lo que garantizaría que hubiera un gran balance que respaldar en el marco del cambio del objetivo de rendimiento, amortiguando inteligentemente el impacto del ajuste del YCC; Por cierto, esto es muy similar a la forma en que otros bancos centrales gestionan el precio de las divisas frente al dólar estadounidense o una cesta de monedas ponderadas por el comercio, y dado que el 95% de los JGB están en manos de inversores nacionales y el dinero proviene del país, este enfoque funciona bien para Japón.
Dado que el Banco de Japón todavía está a 6 meses o 1 año de salir por completo de la política de tipos de interés cero, es probable que el diferencial del yen persista durante algún tiempo, y el mercado ha reaccionado a ello, con el USD/JPY subiendo por encima de 151; Sin embargo, existe una preocupación más apremiante de que, dada la posición de Japón como el mayor tenedor (acreedor) de activos externos del mundo, la lenta repatriación de capital japonés podría tener un impacto negativo en los precios de los activos estadounidenses, especialmente en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y las grandes acciones tecnológicas.
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De cara a finales de mes, el mercado estadounidense se mantuvo estable, los fondos de reequilibrio ayudaron a que el índice subiera y los tipos de interés subieron solo ligeramente. Los sólidos datos inmobiliarios de EE. UU. compensaron la debilidad del PMI de China (<50), el PIB de Europa (-0,1% intertrimestral), el IPC de la zona euro (mínimo de dos años) y las ventas minoristas de Alemania (-4,6% interanual), mientras que el índice de precios de la vivienda S&P/CS 20 subió a un máximo histórico durante el mes pasado, a pesar de las tasas hipotecarias extremadamente altas y la caída de los precios inmobiliarios mundiales; A pesar de los desafíos en los mercados de capitales, la resistencia de los consumidores estadounidenses (como la Reserva Federal ha mencionado repetidamente) y la reciente "victoria" sindical que ha resultado en los aumentos salariales más altos para los trabajadores manuales en casi 40 años son otro recordatorio de que las condiciones del mercado no son iguales a las condiciones económicas.
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En el frente de las ganancias, el último informe de ganancias de Caterpillar mostró que la demanda mundial de equipos puede haber alcanzado su punto máximo, lo que es un buen augurio para las perspectivas económicas mundiales, con una caída de su cartera de pedidos de $ 2.6 mil millones con respecto al trimestre anterior por primera vez desde la pandemia en 2020, y las acciones de Caterpillar se desplomaron casi un 7% ayer.
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En el caso de las criptomonedas, el sentimiento general de inversión ha mejorado significativamente durante el último mes, con los precios que siguen subiendo y la volatilidad un poco cara en comparación con los recientes movimientos a largo plazo, ya que los mercados infrarrepresentados buscan una exposición barata al alza. El impulso de los precios parece estar listo para un repunte mayor, a la espera de un catalizador: ¿proporcionará la Fed de esta noche el catalizador que los mercados están esperando? Estemos atentos...
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