Escrito originalmente por PSE Trading Trader @MacroFang
! [PSE Trading: El ETF de Bitcoin es falso, pero el optimismo es real] (https://piccdn.0daily.com/202311/01094114/821kn5xh52dfa979.png!webp)
En las últimas dos semanas, el precio de Bitcoin ha subido bruscamente (de USD 28,000 a USD 34,000), ya que los inversores esperan una respuesta positiva de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para detectar ETF de Bitcoin. Esta esperanza se refleja en el rendimiento de Bitcoin en relación con Ethereum. Estamos viendo más dinero fluyendo hacia los ETF basados en futuros y más interés en los futuros y las opciones de compra de CME.
Es probable que esto atraiga a más inversores que no quieran lidiar con la tenencia de bitcoins reales o preocuparse por el dinero y el riesgo que conlleva los ETF o fideicomisos actuales basados en futuros.
Las noticias sobre el ETF de Cointelegraph son falsas, pero el optimismo es real
El 16 de octubre de 2023, Cointelegraph anunció falsamente que BlackRock había recibido luz verde de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para su ETF de Bitcoin. La noticia desencadenó una subida de alrededor del 10% en el valor de la criptomoneda, que mantuvo un incremento de alrededor del 3% incluso después de corregir la noticia errónea. A juzgar por el repunte histórico, el mercado seguramente estará entusiasmado con cualquier signo de aprobación inminente por parte de la SEC, y la acción del precio ya está comenzando a mostrar esa expectativa positiva. Tras el anuncio de la orden judicial, el precio de Bitcoin se disparó a niveles de mediados de 2022. Al mismo tiempo, el descuento de GBTC con respecto al NAV se ha reducido rápidamente. Este descuento puede verse como una medida de la probabilidad estimada del mercado de la aprobación del ETF, teniendo en cuenta que los accionistas pueden intercambiar sus acciones por BTC en una proporción de 1:1 (que ya se ha observado en el espacio de los ETF de renta variable para hacer que el descuento sea cercano al 0%).
! [La prima negativa de GBTC sigue reduciéndose] (https://img.foresightnews.pro/202310/fb5c0ba9830252d81db08e0058ad1a50.png?x-oss-process=style/scale70)
La prima negativa de GBTC sigue reduciéndose
BTC: Bitcoin sigue subiendo bruscamente tras la orden de Grayscale emitida por el tribunal de la SEC
En agosto, el Tribunal de Apelaciones de Washington, D.C. anuló la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) de impedir que Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se convirtiera en un fondo cotizado en bolsa (ETF). El tribunal calificó la decisión original de la SEC de "aleatoria e impulsiva" y le dio a la SEC un período de 45 días para defenderse. Este plazo ha finalizado oficialmente y la SEC no ha tomado ninguna medida, lo que hace que los inversores tengan más esperanzas de que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin se produzcan pronto.
! [A pesar de las noticias falsas de CoinTelegraph, BTC mantuvo su repunte y no se disparó hasta después de una orden judicial de la SEC] (https://img.foresightnews.pro/202310/53471ca70256d4f1c71e63555f8c609c.jpeg?x-oss-process=style/scale70)
A pesar de las noticias falsas de CoinTelegraph, BTC mantuvo su repunte y no se disparó hasta una orden judicial de la SEC
Bitcoin (BTC) ha mantenido su impulso incluso después de las noticias erróneas de CoinTelegraph, incluso creciendo después de la orden judicial de la SEC. El tribunal emitió recientemente una "orden final" que explica qué pasos debe seguir la SEC para aprobar el ETF de Grayscale. Sin embargo, es importante recordar que la aprobación no es segura. Siguen existiendo obstáculos legales y el momento es impredecible. De hecho, algunas solicitudes de ETF se han retrasado hasta 2024 y continúan las acciones contra los participantes en criptomonedas. Aun así, la probabilidad de que se apruebe un ETF de Bitcoin al contado ciertamente ha mejorado. Esta idea se ha convertido en la principal expectativa de muchos participantes del mercado. Vale la pena recordar que la SEC ha aprobado no solo los ETF de futuros de Bitcoin, sino también los ETF de futuros de Bitcoin apalancados. Los ETF de futuros basados en Ethereum también han sido aprobados recientemente.
Aumenta el dominio de BTC: las entradas de ETP vuelven a aumentar
Con el aumento de las entradas de ETPs una vez más, la posición de Bitcoin en el mercado es cada vez más sólida. Un tema recurrente que hemos destacado este año es el crecimiento del dominio de Bitcoin, lo que significa su participación en el mercado global de criptomonedas. Esa proporción aumentó en marzo, posiblemente debido a algunos problemas con los bancos regionales de EE. UU., o tal vez debido al fracaso de las organizaciones tradicionales y centralizadas para despertar la curiosidad sobre las criptomonedas descentralizadas. El dominio de Bitcoin volvió a aumentar en junio, cuando varias grandes instituciones financieras, como BlackRock, Invesco y WisdomTree, comenzaron a solicitar ETF de Bitcoin al contado. Al mismo tiempo, la SEC también respaldó el primer ETF de futuros de Bitcoin apalancado.
! [El dominio de Bitcoin sigue siendo alto, el optimismo de los ETF se centra temporalmente en la criptomoneda original] (https://img.foresightnews.pro/202310/65f6474a7c43b6601b354b89b45fa5ae.png?x-oss-process=style/scale70)
El dominio de Bitcoin sigue siendo alto, y el optimismo de los ETF se centra temporalmente en la criptomoneda original
Después de meses de estado de ánimo sombrío (por ejemplo, tras el colapso de FTX), las expectativas regulatorias se han vuelto más optimistas, lo que ha llevado a un aumento de las entradas de ETP de BTC. Aunque estas entradas han disminuido durante gran parte del verano, los ETP están empezando a experimentar entradas de nuevo dado que la SEC no impugnó la decisión del tribunal de Washington, D.C. en agosto. Desde nuestro punto de vista, es poco probable que estas entradas disminuyan a corto plazo, especialmente porque la claridad entre la SEC y los solicitantes de ETF parece estar a punto de aumentar.
! [Los flujos de ETP de Bitcoin se recuperaron en junio y las entradas volvieron a aumentar a medida que aumentaban las esperanzas de aprobaciones de ETF al contado] (https://img.foresightnews.pro/202310/442597e28d972496c5aa46991bc9af37.png?x-oss-process=style/scale70)
Los flujos de ETP de Bitcoin aumentaron en junio, ya que aumentaron las esperanzas de aprobaciones de ETF al contado y las entradas volvieron a aumentar
Después de que se cerrara la ventana de apelación de la SEC, el posicionamiento especulativo experimentó un repunte. El siguiente gráfico muestra el interés abierto total de CME en los futuros, que ha ido en aumento en los últimos meses. También se puede ver esto en las opciones de futuros, donde hay un aumento en el interés abierto de las opciones de compra y venta.
! [El interés abierto entre opciones de compra y venta aumenta a medida que el precio de Bitcoin sube desde el fallo de la SEC de Grayscale de agosto] (https://img.foresightnews.pro/202310/e2e73f6232d555648217539f7d6a640b.jpeg?x-oss-process=style/scale70)
Desde el fallo de Grayscale-SEC en agosto, el interés abierto de compra frente a venta ha aumentado a medida que ha subido el precio de Bitcoin
Desde las sentencias de Grayscale y la SEC en agosto, el interés abierto alcista frente al bajista ha acompañado la subida del precio de Bitcoin. El valor de Bitcoin está aumentando, impulsado por la especulación de que se espera que Estados Unidos esté cerca de aprobar un ETF al contado de Bitcoin. En nuestra opinión, esta puede ser una receta para más personas que quieran evitar el dolor de cabeza de gestionar y proteger los activos "físicos" (en otras palabras, virtuales), así como los riesgos asociados a los ETF orientados al futuro o a las cartas de inversión.
BTC vs acciones de EE. UU.: ruptura de correlación
La correlación entre el crecimiento de las criptomonedas y el mercado de valores se está desacelerando temporalmente. El principal descenso de la correlación este año comenzó con la divergencia de las criptomonedas tras la quiebra de Silvergate. Este motín en el sistema financiero tradicional más grande puede haber despertado más curiosidad en el espacio DeFi. La correlación de 1 mes aumenta bruscamente antes de volver a calmarse. Si bien las preocupaciones sobre el estrés bancario más amplio han desaparecido casi por completo, la correlación a 3 meses aún no se ha acercado a los niveles que vimos a fines del 22 y principios del 23.
! [La correlación de 1 millón de acciones criptográficas sigue siendo volátil] (https://img.foresightnews.pro/202310/59b07197cd58b7d3136aa6b25289c680.png?x-oss-process=style/scale70)
La correlación de acciones de criptomonedas de 1 millón sigue siendo volátil
La correlación entre las criptomonedas y el oro ha caído a casi cero. Debido a los cambios en la regulación de las criptomonedas y al pensamiento del mercado de que la Fed mantendrá un alto nivel de interés a largo plazo, la correlación entre las criptomonedas y el oro ha caído drásticamente. Por primera vez desde la quiebra de SVB, está por debajo de la correlación entre las criptomonedas y las acciones. Aunque la correlación cripto-oro apenas se mantiene en un rango positivo, la correlación cripto-capital sigue siendo alta en comparación con el segundo y tercer trimestre, estabilizándose por encima del 30%.
! [La correlación entre las acciones y las criptomonedas sigue siendo mayor que la del oro y las criptomonedas] (https://img.foresightnews.pro/202310/90b726dafdd7558dae5721da24f62a3a.png?x-oss-process=style/scale70)
La correlación entre las acciones y las criptomonedas sigue siendo mayor que la del oro
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PSE Trading: Los ETF de Bitcoin son falsos, pero el optimismo es real
Escrito originalmente por PSE Trading Trader @MacroFang
! [PSE Trading: El ETF de Bitcoin es falso, pero el optimismo es real] (https://piccdn.0daily.com/202311/01094114/821kn5xh52dfa979.png!webp)
En las últimas dos semanas, el precio de Bitcoin ha subido bruscamente (de USD 28,000 a USD 34,000), ya que los inversores esperan una respuesta positiva de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para detectar ETF de Bitcoin. Esta esperanza se refleja en el rendimiento de Bitcoin en relación con Ethereum. Estamos viendo más dinero fluyendo hacia los ETF basados en futuros y más interés en los futuros y las opciones de compra de CME.
Es probable que esto atraiga a más inversores que no quieran lidiar con la tenencia de bitcoins reales o preocuparse por el dinero y el riesgo que conlleva los ETF o fideicomisos actuales basados en futuros.
Las noticias sobre el ETF de Cointelegraph son falsas, pero el optimismo es real
El 16 de octubre de 2023, Cointelegraph anunció falsamente que BlackRock había recibido luz verde de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para su ETF de Bitcoin. La noticia desencadenó una subida de alrededor del 10% en el valor de la criptomoneda, que mantuvo un incremento de alrededor del 3% incluso después de corregir la noticia errónea. A juzgar por el repunte histórico, el mercado seguramente estará entusiasmado con cualquier signo de aprobación inminente por parte de la SEC, y la acción del precio ya está comenzando a mostrar esa expectativa positiva. Tras el anuncio de la orden judicial, el precio de Bitcoin se disparó a niveles de mediados de 2022. Al mismo tiempo, el descuento de GBTC con respecto al NAV se ha reducido rápidamente. Este descuento puede verse como una medida de la probabilidad estimada del mercado de la aprobación del ETF, teniendo en cuenta que los accionistas pueden intercambiar sus acciones por BTC en una proporción de 1:1 (que ya se ha observado en el espacio de los ETF de renta variable para hacer que el descuento sea cercano al 0%).
! [La prima negativa de GBTC sigue reduciéndose] (https://img.foresightnews.pro/202310/fb5c0ba9830252d81db08e0058ad1a50.png?x-oss-process=style/scale70)
La prima negativa de GBTC sigue reduciéndose
BTC: Bitcoin sigue subiendo bruscamente tras la orden de Grayscale emitida por el tribunal de la SEC
En agosto, el Tribunal de Apelaciones de Washington, D.C. anuló la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) de impedir que Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se convirtiera en un fondo cotizado en bolsa (ETF). El tribunal calificó la decisión original de la SEC de "aleatoria e impulsiva" y le dio a la SEC un período de 45 días para defenderse. Este plazo ha finalizado oficialmente y la SEC no ha tomado ninguna medida, lo que hace que los inversores tengan más esperanzas de que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin se produzcan pronto.
! [A pesar de las noticias falsas de CoinTelegraph, BTC mantuvo su repunte y no se disparó hasta después de una orden judicial de la SEC] (https://img.foresightnews.pro/202310/53471ca70256d4f1c71e63555f8c609c.jpeg?x-oss-process=style/scale70)
A pesar de las noticias falsas de CoinTelegraph, BTC mantuvo su repunte y no se disparó hasta una orden judicial de la SEC
Bitcoin (BTC) ha mantenido su impulso incluso después de las noticias erróneas de CoinTelegraph, incluso creciendo después de la orden judicial de la SEC. El tribunal emitió recientemente una "orden final" que explica qué pasos debe seguir la SEC para aprobar el ETF de Grayscale. Sin embargo, es importante recordar que la aprobación no es segura. Siguen existiendo obstáculos legales y el momento es impredecible. De hecho, algunas solicitudes de ETF se han retrasado hasta 2024 y continúan las acciones contra los participantes en criptomonedas. Aun así, la probabilidad de que se apruebe un ETF de Bitcoin al contado ciertamente ha mejorado. Esta idea se ha convertido en la principal expectativa de muchos participantes del mercado. Vale la pena recordar que la SEC ha aprobado no solo los ETF de futuros de Bitcoin, sino también los ETF de futuros de Bitcoin apalancados. Los ETF de futuros basados en Ethereum también han sido aprobados recientemente.
Aumenta el dominio de BTC: las entradas de ETP vuelven a aumentar
Con el aumento de las entradas de ETPs una vez más, la posición de Bitcoin en el mercado es cada vez más sólida. Un tema recurrente que hemos destacado este año es el crecimiento del dominio de Bitcoin, lo que significa su participación en el mercado global de criptomonedas. Esa proporción aumentó en marzo, posiblemente debido a algunos problemas con los bancos regionales de EE. UU., o tal vez debido al fracaso de las organizaciones tradicionales y centralizadas para despertar la curiosidad sobre las criptomonedas descentralizadas. El dominio de Bitcoin volvió a aumentar en junio, cuando varias grandes instituciones financieras, como BlackRock, Invesco y WisdomTree, comenzaron a solicitar ETF de Bitcoin al contado. Al mismo tiempo, la SEC también respaldó el primer ETF de futuros de Bitcoin apalancado.
! [El dominio de Bitcoin sigue siendo alto, el optimismo de los ETF se centra temporalmente en la criptomoneda original] (https://img.foresightnews.pro/202310/65f6474a7c43b6601b354b89b45fa5ae.png?x-oss-process=style/scale70)
El dominio de Bitcoin sigue siendo alto, y el optimismo de los ETF se centra temporalmente en la criptomoneda original
Después de meses de estado de ánimo sombrío (por ejemplo, tras el colapso de FTX), las expectativas regulatorias se han vuelto más optimistas, lo que ha llevado a un aumento de las entradas de ETP de BTC. Aunque estas entradas han disminuido durante gran parte del verano, los ETP están empezando a experimentar entradas de nuevo dado que la SEC no impugnó la decisión del tribunal de Washington, D.C. en agosto. Desde nuestro punto de vista, es poco probable que estas entradas disminuyan a corto plazo, especialmente porque la claridad entre la SEC y los solicitantes de ETF parece estar a punto de aumentar.
! [Los flujos de ETP de Bitcoin se recuperaron en junio y las entradas volvieron a aumentar a medida que aumentaban las esperanzas de aprobaciones de ETF al contado] (https://img.foresightnews.pro/202310/442597e28d972496c5aa46991bc9af37.png?x-oss-process=style/scale70)
Los flujos de ETP de Bitcoin aumentaron en junio, ya que aumentaron las esperanzas de aprobaciones de ETF al contado y las entradas volvieron a aumentar
Después de que se cerrara la ventana de apelación de la SEC, el posicionamiento especulativo experimentó un repunte. El siguiente gráfico muestra el interés abierto total de CME en los futuros, que ha ido en aumento en los últimos meses. También se puede ver esto en las opciones de futuros, donde hay un aumento en el interés abierto de las opciones de compra y venta.
! [El interés abierto entre opciones de compra y venta aumenta a medida que el precio de Bitcoin sube desde el fallo de la SEC de Grayscale de agosto] (https://img.foresightnews.pro/202310/e2e73f6232d555648217539f7d6a640b.jpeg?x-oss-process=style/scale70)
Desde el fallo de Grayscale-SEC en agosto, el interés abierto de compra frente a venta ha aumentado a medida que ha subido el precio de Bitcoin
Desde las sentencias de Grayscale y la SEC en agosto, el interés abierto alcista frente al bajista ha acompañado la subida del precio de Bitcoin. El valor de Bitcoin está aumentando, impulsado por la especulación de que se espera que Estados Unidos esté cerca de aprobar un ETF al contado de Bitcoin. En nuestra opinión, esta puede ser una receta para más personas que quieran evitar el dolor de cabeza de gestionar y proteger los activos "físicos" (en otras palabras, virtuales), así como los riesgos asociados a los ETF orientados al futuro o a las cartas de inversión.
BTC vs acciones de EE. UU.: ruptura de correlación
La correlación entre el crecimiento de las criptomonedas y el mercado de valores se está desacelerando temporalmente. El principal descenso de la correlación este año comenzó con la divergencia de las criptomonedas tras la quiebra de Silvergate. Este motín en el sistema financiero tradicional más grande puede haber despertado más curiosidad en el espacio DeFi. La correlación de 1 mes aumenta bruscamente antes de volver a calmarse. Si bien las preocupaciones sobre el estrés bancario más amplio han desaparecido casi por completo, la correlación a 3 meses aún no se ha acercado a los niveles que vimos a fines del 22 y principios del 23.
! [La correlación de 1 millón de acciones criptográficas sigue siendo volátil] (https://img.foresightnews.pro/202310/59b07197cd58b7d3136aa6b25289c680.png?x-oss-process=style/scale70)
La correlación de acciones de criptomonedas de 1 millón sigue siendo volátil
La correlación entre las criptomonedas y el oro ha caído a casi cero. Debido a los cambios en la regulación de las criptomonedas y al pensamiento del mercado de que la Fed mantendrá un alto nivel de interés a largo plazo, la correlación entre las criptomonedas y el oro ha caído drásticamente. Por primera vez desde la quiebra de SVB, está por debajo de la correlación entre las criptomonedas y las acciones. Aunque la correlación cripto-oro apenas se mantiene en un rango positivo, la correlación cripto-capital sigue siendo alta en comparación con el segundo y tercer trimestre, estabilizándose por encima del 30%.
! [La correlación entre las acciones y las criptomonedas sigue siendo mayor que la del oro y las criptomonedas] (https://img.foresightnews.pro/202310/90b726dafdd7558dae5721da24f62a3a.png?x-oss-process=style/scale70)
La correlación entre las acciones y las criptomonedas sigue siendo mayor que la del oro