Durante este tiempo, el viejo puerro vendió alrededor de 900,000 BTC (incluidos casi 300,000 del fondo de escala de grises), y en el "nuevo puerro", otras instituciones de ETF distintas de los fondos de escala de grises compraron alrededor de 500,000 (más los 300,000 fondos de escala de grises restantes, la posición total de las instituciones de ETF superó las 800,000).

En otras palabras, los fondos a largo plazo vendieron 900,000, las instituciones de ETF fuera de Grayscale solo tomaron más de 500,000 de ellos y los 400,000 restantes fueron adquiridos por otros inversores minoristas, grandes inversores e instituciones en el mercado. Desde este punto de vista, las instituciones de ETF son solo ligeramente más fuertes que otras instituciones en el mercado. Incluso sin el evento narrativo del ETF, el bitcoin subió a la marca de los 70.000, y la venta masiva fue mucho mayor que la toma de control del mercado.
Desde la perspectiva de la entrada neta diaria de ETF, los financiadores institucionales de ETF parecen ser un poco débiles durante este período, después de todo, no hay tanto dinero en el mercado. Si las instituciones de ETF no compran mucho, el sentimiento de otros inversores minoristas, instituciones y grandes inversores se ve afectado, y es posible que no compren, o incluso vendan, lo que puede convertirse en presión de venta, que es una de las razones por las que el mercado ha estado "más débil" recientemente.
Otro punto es que la salida de fondos de escala gris supera con creces las expectativas del mercado, por ejemplo, JPMorgan Chase originalmente esperaba una salida de $ 3 mil millones del Fondo de escala gris después de que pasó el ETF, pero ahora tiene una salida de $ 15 mil millones y la posición está directamente cortada.
En nuestra opinión, el bitcoin subió de 15.000 a 70.000 dólares, un aumento de casi 5 veces, pero para esas instituciones es casi 10 veces las ganancias, por lo que su disposición a vender es más fuerte.
Históricamente, también es normal que los tenedores a largo plazo reduzcan sus posiciones en el camino hacia el mercado alcista y luego aumenten sus posiciones en el camino hacia el pico y la caída.
Pero a medida que el precio de BTC sigue subiendo y la capitalización de mercado se dispara, incluso los fondos de ETF se han secado. Otro punto: los fondos de los ETF se pueden canjear, su reembolso es el mismo que el de los fondos en escala de grises, necesitan vender BTC, por lo que cuando el mercado se expande hasta cierto punto, los ETF también tienen un día en el que no pueden comprar, cuando los fondos de acciones juegan, el mercado no solo tendrá un mercado unilateral.
Después de la narrativa de los ETF, la próxima ronda del gran mercado, se estima que tendrá que esperar a que la Fed libere agua, y la impresión de dinero real también es la fuerza impulsora de la tendencia.