ZKJ et KOGE ont chuté de plus de 80 % au milieu de la frénésie des airdrops d'Alpha de Binance, exposant les risques de liquidité et la dépendance excessive des investisseurs aux paires à fort volume.
Les sorties de baleines et les déblocages de jetons ont déclenché des ventes de panique, asséchant les pools de liquidités et révélant les défauts des incitations à la culture de points et des mesures de protection de la plateforme.
Le crash a secoué le BSC DeFi, suscitant des appels à une meilleure gestion de la liquidité, à une surveillance on-chain et à des stratégies d'airdrop plus rationnelles dans tout l'écosystème.
Leçons de l'effondrement des jetons ZKJ et KOGE sur Binance Alpha
Mi-juin 2025, deux des tokens ayant le plus grand volume de trading sur Binance Alpha, basés sur Binance Smart Chain (BSC)—ZKJ de Polyhedra Network et KOGE de 48 Club DAO—ont connu un fort crash des prix.
ZKJ est tombé de 2 $ à 0,38 $, une goutte de 81 %, tandis que KOGE a chuté de 60 $ à 8 $, une goutte de 86,7 %.
Bien que les prix des deux tokens aient légèrement récupéré par la suite, la crise a causé des pertes significatives pour de nombreux investisseurs et a soulevé des inquiétudes généralisées concernant le mécanisme de Binance Alpha, la gestion de la liquidité DeFi et la manipulation potentielle du marché.
Il convient de noter en particulier que la qualification pour l'airdrop de Binance Alpha exigeait des utilisateurs qu'ils accumulent des points grâce au trading. En tant que tokens ayant le volume le plus élevé, ZKJ et KOGE sont devenus les outils privilégiés pour de nombreux investisseurs afin de gagner des points.
Le crash a porté un coup particulièrement dur à ceux qui comptaient sur ces tokens pour le « farming de points », exposant une contradiction entre le mécanisme d'incitation de la plateforme et le risque de négociation de telles paires.
LE BOOM DES GOUTTES SUR BINANCE ALPHA
Binance Alpha est une plateforme de trading DeFi basée sur BSC. Grâce à ses faibles frais de trading et à son infrastructure blockchain haute performance, elle a rapidement grimpé depuis 2024 pour devenir l'une des plus grandes plateformes DeFi sur BSC.
Le 8 juin, le volume quotidien de trading de la plateforme a atteint 2,04 milliards de dollars, attirant un grand nombre d'investisseurs de détail et spéculatifs.
Son attrait principal réside dans le mécanisme d'incitation des airdrops : les utilisateurs doivent trader sur la plateforme pour accumuler des Alpha Points afin de se qualifier pour les airdrops. Le seuil de points est élevé, et les points sont gagnés en fonction directe du volume de trading.
Cela a rendu les paires de jetons les plus activement échangées des choix populaires pour le farming de points, et ZKJ et KOGE sont devenus des actifs vedettes sous ce mécanisme.
ZKJ est le jeton natif de Polyhedra Network, un projet axé sur les preuves à divulgation nulle de connaissance (zkML) et l'intelligence artificielle décentralisée (AI), visant à fournir des solutions de calcul de confidentialité pour le Web3. La paire de trading ZKJ/KOGE a longtemps dominé le volume de trading de la plateforme.
KOGE appartient à 48 Club DAO, une organisation décentralisée centrée sur la gouvernance communautaire, dédiée au développement des écosystèmes DeFi et NFT. Son token a été activement échangé via les paires ZKJ/KOGE et KOGE/USDT.
Parce que ces deux jetons avaient un volume de trading écrasant, de nombreux investisseurs les considéraient comme des outils de farming de points efficaces. D'importantes sommes de capital ont afflué, faisant monter les prix des jetons et l'activité de trading.
Cependant, cette frénésie de trading alimentée par les airdrops a amplifié artificiellement les risques du marché et a jeté les bases de la crise de liquidité et de l'effondrement des prix qui ont suivi.
Le marché crypto plus large au cours de la première moitié de 2025 a également fourni un contexte important. Le Bitcoin fluctuait autour de 105 000 $, Ethereum a bien performé en raison de l'engouement pour les ETF, et le secteur DeFi a attiré un capital spéculatif significatif en raison de l'innovation technique.
Binance Alpha est devenu un point chaud pour les petits projets et les investisseurs de détail, mais l'attrait des rendements élevés s'accompagne souvent de risques élevés. L'effondrement de ZKJ et KOGE est le reflet de cet environnement de marché.
CAUSES PROFONDES DU KRAKEN : RÉSONANCE DES INCITATIONS À L'AIRDROP ET MULTIPLES RISQUES
Mécanisme de Goutte comme un moteur indirect de l'effondrement
Pour obtenir l'éligibilité à l'airdrop, les utilisateurs devaient trader fréquemment pour accumuler des points, et l'acquisition de points était directement liée au volume de trading. La paire de trading ZKJ/KOGE, en raison de son volume de trading élevé et de sa bonne liquidité, est devenue l'outil préféré pour la récolte de points.
De nombreux investisseurs de détail ont investi d'importants montants de capital, et ont même emprunté des fonds pour le trading à haute fréquence, afin de rapidement atteindre le seuil de points.
Ce comportement spéculatif a artificiellement gonflé le volume de trading et les prix de ZKJ et KOGE, ZKJ atteignant 2 $ et KOGE atteignant 60 $, formant une illusion de prospérité.
Cependant, de tels modèles de trading axés sur les airdrops sont extrêmement vulnérables aux chocs de liquidité. Une fois que les conditions du marché changent, les investisseurs deviennent les victimes les plus directes.
Crise de liquidité en tant que déclencheur direct
Le 15 juin, les données on-chain ont montré que le pool de liquidité ZKJ/KOGE a connu d'énormes retraits de fonds.
Plusieurs adresses de baleines, y compris des portefeuilles commençant par "0x1A29" et "0x0781", ont retiré des millions de dollars de ZKJ et KOGE en peu de temps, entraînant une forte goutte de la profondeur de liquidité.
Le prix de ZKJ est passé de 2 $ à 0,38 $, et KOGE de 60 $ à 8 $. La glissade des transactions a fortement augmenté, le trading est devenu extrêmement difficile pour les investisseurs réguliers, et des ventes paniques ont été déclenchées.
Plus sérieusement, le pool de liquidité KOGE/USDT est presque asséché, laissant les investisseurs incapables d'échanger directement KOGE contre des stablecoins. Ils ont dû utiliser ZKJ comme intermédiaire, ce qui a encore accru la pression de vente de ZKJ.
De nombreux investisseurs ont souligné que ces retraits semblaient être organisés, impliquant des actions coordonnées de plusieurs adresses liées, montrant un haut niveau de planification.
Pour les utilisateurs comptant sur ZKJ et KOGE pour le farming de points, la crise de liquidité a non seulement provoqué des effondrements de prix mais les a également laissés avec des actifs qu'ils pouvaient à peine quitter—ce qui a entraîné des pertes sévères.
La pression de déblocage des tokens a augmenté l'anxiété sur le marché.
Le réseau Polyhedra prévoit de débloquer environ 32 millions de dollars de ZKJ en juin, représentant 5,3 % de l'offre totale.
Cette nouvelle avait déjà suscité des inquiétudes avant le crash, car les investisseurs craignaient que les nouveaux jetons publiés soient vendus par les premiers investisseurs ou l'équipe, exerçant une pression sur le prix.
Source : Tokenomist
Bien que l'équipe de Polyhedra ait affirmé que les jetons débloqués seraient utilisés pour des incitations au sein de l'écosystème, le manque de plan d'allocation détaillé et de divulgation transparente n'a pas réussi à apaiser les craintes du marché.
En revanche, KOGE avait un modèle de tokenomics plus agressif. L'équipe du 48 Club a déclaré publiquement que KOGE était entièrement débloqué dès le lancement et n'avait jamais promis de ne pas vendre.
Ce design "entièrement gratuit" a attiré des fonds spéculatifs dans un marché haussier, mais lors des fluctuations du marché, il a facilement déclenché une crise de confiance et est devenu un catalyseur de l'effondrement des prix.
Suspicion de manipulation de marché
La suspicion de manipulation du marché a ajouté une autre couche à l'incident. Plusieurs analystes ont souligné que le volume de trading élevé de ZKJ et KOGE pourrait en partie provenir du wash trading.
La paire ZKJ/KOGE avait autrefois un volume quotidien de plusieurs centaines de millions de dollars, mais le nombre d'adresses actives sur la chaîne était faible, ce qui suggère que quelques grands acteurs ont peut-être artificiellement gonflé le volume de trading.
Certain adresses ont répété l'achat et la vente des tokens à des prix élevés, augmentant le volume et la liquidité, attirant des investisseurs particuliers, puis profitant des retraits.
Ce type de comportement de récolte prémédité a fait des investisseurs qui comptaient sur ces jetons pour le farming de points les plus grandes victimes.
En tant qu'échange décentralisé, Binance Alpha manque des mécanismes de surveillance des plateformes centralisées, rendant une telle manipulation plus difficile à détecter et à arrêter.
IMPACT DU Marché : PARTICIPANTS À L'AIRDROP ÉCRASÉS ET ÉCOSYSTÈME CHOQUÉ
Les traders de Goutte ont été les plus touchés.
L'effondrement de ZKJ et KOGE a eu un impact profond sur la plateforme Binance Alpha et l'écosystème DeFi BSC—en particulier sur les utilisateurs faisant de l'agriculture de points à travers ces jetons.
Parce que l'accumulation de points était liée au volume d'échanges, de nombreux utilisateurs particuliers ont investi massivement dans des transactions à haute fréquence, allant même à emprunter des fonds pour trader. Ils espéraient accumuler rapidement des points grâce à ZKJ et KOGE.
Cependant, alors que ZKJ est tombé de 2 $ à 0,38 $ et KOGE de 60 $ à 8 $, leurs actifs ont considérablement diminué. Certains utilisateurs n'ont pas pu sortir en raison de la liquidité asséchée, entraînant des pertes presque totales.
Sur X ( anciennement Twitter), la communauté a réagi fortement à l'effondrement. Beaucoup ont blâmé la conception incitative de la plateforme, disant que l'illusion de prospérité dans les tokens à fort volume a induit en erreur leurs décisions.
Ils ont non seulement perdu les fonds investis dans la recherche de la Goutte, mais ont également manqué d'autres opportunités d'investissement, subissant à la fois un stress financier et psychologique. Même avec des rebonds de prix ultérieurs, la confiance des investisseurs a été profondément ébranlée et difficile à récupérer à court terme.
Le volume de trading de la plateforme a chuté.
La paire ZKJ/KOGE était un pilier central de l'activité de trading de Binance Alpha. La crise de liquidité a directement entraîné une Goutte du volume de trading sur la plateforme. Le 15 juin, le volume quotidien est tombé à 987 millions de dollars, soit plus de 50 % de moins que les 2,04 milliards de dollars du 8 juin.
La peur s'est répandue à d'autres paires de trading, accélérant la fuite des capitaux.
La réputation de la plateforme a souffert. De nombreux utilisateurs se sont demandé si le filtrage des projets était suffisant et si les avertissements de risque concernant les tokens à volume élevé étaient clairement communiqués.
Cette crise de confiance pourrait entraîner une perte d'utilisateurs et impacter la croissance à long terme de la plateforme.
L'écosystème DeFi sur BSC a subi des effets de débordement
Le crash a également eu un effet d'entraînement sur l'écosystème DeFi plus large de BSC. D'autres jetons de petite et moyenne taille ont connu des déclins de degrés variés, reflétant l'aversion au risque du marché.
Les fournisseurs de liquidité ont fait face à des coûts de couverture plus élevés, et certains utilisateurs ont commencé à transférer des fonds vers Ethereum Layer 2 ou Arbitrum, qui étaient considérés comme plus sûrs.
Cet afflux de capitaux pourrait affaiblir la compétitivité de BSC et pousser les projets et les plateformes à réexaminer leurs stratégies de gestion des risques.
APERÇUS ET RÉFLEXIONS : DE LA FOLIE DES AIRDROPS AU RENDEMENT RATIONNEL
Les incitations à l'airdrop sont une arme à double tranchant
Le système de points de Binance Alpha a stimulé l'activité sur la plateforme, mais a également encouragé la spéculation et les investissements à haut risque.
De nombreux utilisateurs, à la recherche de récompenses d’airdrop, ont ignoré les fondamentaux et les risques de marché de ZKJ et KOGE, se concentrant uniquement sur leur volume de transactions.
Ce comportement de « volume farming » a gonflé les bulles de prix des tokens. Alors que ZKJ est passé de 2 $ à 0,38 $ et KOGE de 60 $ à 8 $, d'innombrables investisseurs de détail ont été anéantis.
Les investisseurs doivent apprendre que le coût pour obtenir des airdrops peut largement dépasser la récompense réelle. Avant de participer, ils devraient évaluer la valeur à long terme du projet, la tokenomics et les risques de liquidité, et ne pas simplement poursuivre aveuglément le volume.
Les participants futurs à l'airdrop doivent clairement comprendre le coût et le retour potentiel de la culture de points, et adopter des stratégies de trading à risque contrôlé.
Un volume élevé ≠ une haute qualité ou sécurité
Le volume élevé de ZKJ et KOGE était autrefois considéré comme un signe de popularité, mais les données on-chain suggèrent des transactions d'auto-vente et de manipulation.
Cette fausse prospérité a trompé les investisseurs, en particulier les traders de détail qui accumulaient des points, entraînant d'énormes pertes lors de l'effondrement.
À l'avenir, les investisseurs devraient prêter une attention particulière aux données on-chain, utiliser des outils comme Dune Analytics et BSCScan pour suivre le nombre de portefeuilles actifs, la profondeur de liquidité et le comportement des baleines, et identifier si le volume est réel ou faux.
Ils devraient donner la priorité aux projets avec des mécanismes de verrouillage clairs, des plans de déverrouillage transparents et des feuilles de route bien définies—et éviter d'être induits en erreur par un volume élevé superficiel. Même avec des rebonds dans ZKJ et KOGE, les investisseurs doivent rester prudents et évaluer la durabilité de la reprise.
La gestion de la liquidité est la bouée de sauvetage des projets DeFi.
Le crash a révélé à quel point les pools de liquidités sont fragiles lorsqu'ils dépendent trop de quelques baleines.
Une fois que ces baleines sortent, la liquidité s'assèche, les prix s'effondrent et les investisseurs sont piégés.
Les équipes de projet doivent améliorer la gestion de la liquidité, en utilisant des incitations dynamiques pour attirer davantage de fournisseurs de liquidité décentralisés et réduire la dépendance à une seule source.
Les plateformes comme Binance Alpha devraient introduire des outils de surveillance on-chain pour détecter en temps réel les comportements de trading anormaux et fournir des alertes de risque pour les paires à haut risque afin de protéger les utilisateurs de détail.
Les mécanismes d'Airdrop devraient également être améliorés—offrant des moyens diversifiés de gagner des points ( par exemple, des systèmes de staking ou basés sur des tâches) pour réduire la dépendance aux tokens à volume élevé et limiter les risques liés à la spéculation.
REGARDER VERS L'AVENIR : DE LA CRISE À LA RÉFORME
L'effondrement de ZKJ et KOGE est un signal d'alarme pour le monde de la DeFi et offre des leçons précieuses.
Pour les investisseurs, la rationalité et la prudence sont essentielles pour survivre à la volatilité du marché. À l'avenir, ils devraient se concentrer davantage sur l'analyse fondamentale, éviter une concentration excessive dans des tokens uniques et suivre l'activité on-chain pour éviter des pièges similaires.
Pour les participants à l'airdrop, le rapport coût-bénéfice doit être pleinement évalué avant de s'engager. Poursuivre aveuglément des paires à fort volume comme ZKJ et KOGE—même si les prix rebondissent—nécessite une prudence supplémentaire.
Pour les plateformes et les écosystèmes, cette crise est une occasion d'améliorer la conception des systèmes, les outils de surveillance, l'éducation des utilisateurs et la structure de liquidité—ouvrant la voie à un avenir DeFi plus stable et résilient.
〈Leçons de l'effondrement des jetons ZKJ et KOGE sur Binance Alpha〉Cet article a d'abord été publié dans《CoinRank》.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Leçons de l'effondrement des jetons ZKJ et KOGE sur Binance Alpha
ZKJ et KOGE ont chuté de plus de 80 % au milieu de la frénésie des airdrops d'Alpha de Binance, exposant les risques de liquidité et la dépendance excessive des investisseurs aux paires à fort volume.
Les sorties de baleines et les déblocages de jetons ont déclenché des ventes de panique, asséchant les pools de liquidités et révélant les défauts des incitations à la culture de points et des mesures de protection de la plateforme.
Le crash a secoué le BSC DeFi, suscitant des appels à une meilleure gestion de la liquidité, à une surveillance on-chain et à des stratégies d'airdrop plus rationnelles dans tout l'écosystème.
Leçons de l'effondrement des jetons ZKJ et KOGE sur Binance Alpha
Mi-juin 2025, deux des tokens ayant le plus grand volume de trading sur Binance Alpha, basés sur Binance Smart Chain (BSC)—ZKJ de Polyhedra Network et KOGE de 48 Club DAO—ont connu un fort crash des prix.
ZKJ est tombé de 2 $ à 0,38 $, une goutte de 81 %, tandis que KOGE a chuté de 60 $ à 8 $, une goutte de 86,7 %.
Bien que les prix des deux tokens aient légèrement récupéré par la suite, la crise a causé des pertes significatives pour de nombreux investisseurs et a soulevé des inquiétudes généralisées concernant le mécanisme de Binance Alpha, la gestion de la liquidité DeFi et la manipulation potentielle du marché.
Il convient de noter en particulier que la qualification pour l'airdrop de Binance Alpha exigeait des utilisateurs qu'ils accumulent des points grâce au trading. En tant que tokens ayant le volume le plus élevé, ZKJ et KOGE sont devenus les outils privilégiés pour de nombreux investisseurs afin de gagner des points.
Le crash a porté un coup particulièrement dur à ceux qui comptaient sur ces tokens pour le « farming de points », exposant une contradiction entre le mécanisme d'incitation de la plateforme et le risque de négociation de telles paires.
LE BOOM DES GOUTTES SUR BINANCE ALPHA
Binance Alpha est une plateforme de trading DeFi basée sur BSC. Grâce à ses faibles frais de trading et à son infrastructure blockchain haute performance, elle a rapidement grimpé depuis 2024 pour devenir l'une des plus grandes plateformes DeFi sur BSC.
Le 8 juin, le volume quotidien de trading de la plateforme a atteint 2,04 milliards de dollars, attirant un grand nombre d'investisseurs de détail et spéculatifs.
Son attrait principal réside dans le mécanisme d'incitation des airdrops : les utilisateurs doivent trader sur la plateforme pour accumuler des Alpha Points afin de se qualifier pour les airdrops. Le seuil de points est élevé, et les points sont gagnés en fonction directe du volume de trading.
Cela a rendu les paires de jetons les plus activement échangées des choix populaires pour le farming de points, et ZKJ et KOGE sont devenus des actifs vedettes sous ce mécanisme.
ZKJ est le jeton natif de Polyhedra Network, un projet axé sur les preuves à divulgation nulle de connaissance (zkML) et l'intelligence artificielle décentralisée (AI), visant à fournir des solutions de calcul de confidentialité pour le Web3. La paire de trading ZKJ/KOGE a longtemps dominé le volume de trading de la plateforme.
KOGE appartient à 48 Club DAO, une organisation décentralisée centrée sur la gouvernance communautaire, dédiée au développement des écosystèmes DeFi et NFT. Son token a été activement échangé via les paires ZKJ/KOGE et KOGE/USDT.
Parce que ces deux jetons avaient un volume de trading écrasant, de nombreux investisseurs les considéraient comme des outils de farming de points efficaces. D'importantes sommes de capital ont afflué, faisant monter les prix des jetons et l'activité de trading.
Cependant, cette frénésie de trading alimentée par les airdrops a amplifié artificiellement les risques du marché et a jeté les bases de la crise de liquidité et de l'effondrement des prix qui ont suivi.
Le marché crypto plus large au cours de la première moitié de 2025 a également fourni un contexte important. Le Bitcoin fluctuait autour de 105 000 $, Ethereum a bien performé en raison de l'engouement pour les ETF, et le secteur DeFi a attiré un capital spéculatif significatif en raison de l'innovation technique.
Binance Alpha est devenu un point chaud pour les petits projets et les investisseurs de détail, mais l'attrait des rendements élevés s'accompagne souvent de risques élevés. L'effondrement de ZKJ et KOGE est le reflet de cet environnement de marché.
CAUSES PROFONDES DU KRAKEN : RÉSONANCE DES INCITATIONS À L'AIRDROP ET MULTIPLES RISQUES
Mécanisme de Goutte comme un moteur indirect de l'effondrement
Pour obtenir l'éligibilité à l'airdrop, les utilisateurs devaient trader fréquemment pour accumuler des points, et l'acquisition de points était directement liée au volume de trading. La paire de trading ZKJ/KOGE, en raison de son volume de trading élevé et de sa bonne liquidité, est devenue l'outil préféré pour la récolte de points.
De nombreux investisseurs de détail ont investi d'importants montants de capital, et ont même emprunté des fonds pour le trading à haute fréquence, afin de rapidement atteindre le seuil de points.
Ce comportement spéculatif a artificiellement gonflé le volume de trading et les prix de ZKJ et KOGE, ZKJ atteignant 2 $ et KOGE atteignant 60 $, formant une illusion de prospérité.
Cependant, de tels modèles de trading axés sur les airdrops sont extrêmement vulnérables aux chocs de liquidité. Une fois que les conditions du marché changent, les investisseurs deviennent les victimes les plus directes.
Crise de liquidité en tant que déclencheur direct
Le 15 juin, les données on-chain ont montré que le pool de liquidité ZKJ/KOGE a connu d'énormes retraits de fonds.
Plusieurs adresses de baleines, y compris des portefeuilles commençant par "0x1A29" et "0x0781", ont retiré des millions de dollars de ZKJ et KOGE en peu de temps, entraînant une forte goutte de la profondeur de liquidité.
Le prix de ZKJ est passé de 2 $ à 0,38 $, et KOGE de 60 $ à 8 $. La glissade des transactions a fortement augmenté, le trading est devenu extrêmement difficile pour les investisseurs réguliers, et des ventes paniques ont été déclenchées.
Plus sérieusement, le pool de liquidité KOGE/USDT est presque asséché, laissant les investisseurs incapables d'échanger directement KOGE contre des stablecoins. Ils ont dû utiliser ZKJ comme intermédiaire, ce qui a encore accru la pression de vente de ZKJ.
De nombreux investisseurs ont souligné que ces retraits semblaient être organisés, impliquant des actions coordonnées de plusieurs adresses liées, montrant un haut niveau de planification.
Pour les utilisateurs comptant sur ZKJ et KOGE pour le farming de points, la crise de liquidité a non seulement provoqué des effondrements de prix mais les a également laissés avec des actifs qu'ils pouvaient à peine quitter—ce qui a entraîné des pertes sévères.
La pression de déblocage des tokens a augmenté l'anxiété sur le marché.
Le réseau Polyhedra prévoit de débloquer environ 32 millions de dollars de ZKJ en juin, représentant 5,3 % de l'offre totale.
Cette nouvelle avait déjà suscité des inquiétudes avant le crash, car les investisseurs craignaient que les nouveaux jetons publiés soient vendus par les premiers investisseurs ou l'équipe, exerçant une pression sur le prix.
Source : Tokenomist
Bien que l'équipe de Polyhedra ait affirmé que les jetons débloqués seraient utilisés pour des incitations au sein de l'écosystème, le manque de plan d'allocation détaillé et de divulgation transparente n'a pas réussi à apaiser les craintes du marché.
En revanche, KOGE avait un modèle de tokenomics plus agressif. L'équipe du 48 Club a déclaré publiquement que KOGE était entièrement débloqué dès le lancement et n'avait jamais promis de ne pas vendre.
Ce design "entièrement gratuit" a attiré des fonds spéculatifs dans un marché haussier, mais lors des fluctuations du marché, il a facilement déclenché une crise de confiance et est devenu un catalyseur de l'effondrement des prix.
Suspicion de manipulation de marché
La suspicion de manipulation du marché a ajouté une autre couche à l'incident. Plusieurs analystes ont souligné que le volume de trading élevé de ZKJ et KOGE pourrait en partie provenir du wash trading.
La paire ZKJ/KOGE avait autrefois un volume quotidien de plusieurs centaines de millions de dollars, mais le nombre d'adresses actives sur la chaîne était faible, ce qui suggère que quelques grands acteurs ont peut-être artificiellement gonflé le volume de trading.
Certain adresses ont répété l'achat et la vente des tokens à des prix élevés, augmentant le volume et la liquidité, attirant des investisseurs particuliers, puis profitant des retraits.
Ce type de comportement de récolte prémédité a fait des investisseurs qui comptaient sur ces jetons pour le farming de points les plus grandes victimes.
En tant qu'échange décentralisé, Binance Alpha manque des mécanismes de surveillance des plateformes centralisées, rendant une telle manipulation plus difficile à détecter et à arrêter.
IMPACT DU Marché : PARTICIPANTS À L'AIRDROP ÉCRASÉS ET ÉCOSYSTÈME CHOQUÉ
Les traders de Goutte ont été les plus touchés.
L'effondrement de ZKJ et KOGE a eu un impact profond sur la plateforme Binance Alpha et l'écosystème DeFi BSC—en particulier sur les utilisateurs faisant de l'agriculture de points à travers ces jetons.
Parce que l'accumulation de points était liée au volume d'échanges, de nombreux utilisateurs particuliers ont investi massivement dans des transactions à haute fréquence, allant même à emprunter des fonds pour trader. Ils espéraient accumuler rapidement des points grâce à ZKJ et KOGE.
Cependant, alors que ZKJ est tombé de 2 $ à 0,38 $ et KOGE de 60 $ à 8 $, leurs actifs ont considérablement diminué. Certains utilisateurs n'ont pas pu sortir en raison de la liquidité asséchée, entraînant des pertes presque totales.
Sur X ( anciennement Twitter), la communauté a réagi fortement à l'effondrement. Beaucoup ont blâmé la conception incitative de la plateforme, disant que l'illusion de prospérité dans les tokens à fort volume a induit en erreur leurs décisions.
Ils ont non seulement perdu les fonds investis dans la recherche de la Goutte, mais ont également manqué d'autres opportunités d'investissement, subissant à la fois un stress financier et psychologique. Même avec des rebonds de prix ultérieurs, la confiance des investisseurs a été profondément ébranlée et difficile à récupérer à court terme.
Le volume de trading de la plateforme a chuté.
La paire ZKJ/KOGE était un pilier central de l'activité de trading de Binance Alpha. La crise de liquidité a directement entraîné une Goutte du volume de trading sur la plateforme. Le 15 juin, le volume quotidien est tombé à 987 millions de dollars, soit plus de 50 % de moins que les 2,04 milliards de dollars du 8 juin.
La peur s'est répandue à d'autres paires de trading, accélérant la fuite des capitaux.
La réputation de la plateforme a souffert. De nombreux utilisateurs se sont demandé si le filtrage des projets était suffisant et si les avertissements de risque concernant les tokens à volume élevé étaient clairement communiqués.
Cette crise de confiance pourrait entraîner une perte d'utilisateurs et impacter la croissance à long terme de la plateforme.
L'écosystème DeFi sur BSC a subi des effets de débordement
Le crash a également eu un effet d'entraînement sur l'écosystème DeFi plus large de BSC. D'autres jetons de petite et moyenne taille ont connu des déclins de degrés variés, reflétant l'aversion au risque du marché.
Les fournisseurs de liquidité ont fait face à des coûts de couverture plus élevés, et certains utilisateurs ont commencé à transférer des fonds vers Ethereum Layer 2 ou Arbitrum, qui étaient considérés comme plus sûrs.
Cet afflux de capitaux pourrait affaiblir la compétitivité de BSC et pousser les projets et les plateformes à réexaminer leurs stratégies de gestion des risques.
APERÇUS ET RÉFLEXIONS : DE LA FOLIE DES AIRDROPS AU RENDEMENT RATIONNEL
Les incitations à l'airdrop sont une arme à double tranchant
Le système de points de Binance Alpha a stimulé l'activité sur la plateforme, mais a également encouragé la spéculation et les investissements à haut risque.
De nombreux utilisateurs, à la recherche de récompenses d’airdrop, ont ignoré les fondamentaux et les risques de marché de ZKJ et KOGE, se concentrant uniquement sur leur volume de transactions.
Ce comportement de « volume farming » a gonflé les bulles de prix des tokens. Alors que ZKJ est passé de 2 $ à 0,38 $ et KOGE de 60 $ à 8 $, d'innombrables investisseurs de détail ont été anéantis.
Les investisseurs doivent apprendre que le coût pour obtenir des airdrops peut largement dépasser la récompense réelle. Avant de participer, ils devraient évaluer la valeur à long terme du projet, la tokenomics et les risques de liquidité, et ne pas simplement poursuivre aveuglément le volume.
Les participants futurs à l'airdrop doivent clairement comprendre le coût et le retour potentiel de la culture de points, et adopter des stratégies de trading à risque contrôlé.
Un volume élevé ≠ une haute qualité ou sécurité
Le volume élevé de ZKJ et KOGE était autrefois considéré comme un signe de popularité, mais les données on-chain suggèrent des transactions d'auto-vente et de manipulation.
Cette fausse prospérité a trompé les investisseurs, en particulier les traders de détail qui accumulaient des points, entraînant d'énormes pertes lors de l'effondrement.
À l'avenir, les investisseurs devraient prêter une attention particulière aux données on-chain, utiliser des outils comme Dune Analytics et BSCScan pour suivre le nombre de portefeuilles actifs, la profondeur de liquidité et le comportement des baleines, et identifier si le volume est réel ou faux.
Ils devraient donner la priorité aux projets avec des mécanismes de verrouillage clairs, des plans de déverrouillage transparents et des feuilles de route bien définies—et éviter d'être induits en erreur par un volume élevé superficiel. Même avec des rebonds dans ZKJ et KOGE, les investisseurs doivent rester prudents et évaluer la durabilité de la reprise.
La gestion de la liquidité est la bouée de sauvetage des projets DeFi.
Le crash a révélé à quel point les pools de liquidités sont fragiles lorsqu'ils dépendent trop de quelques baleines.
Une fois que ces baleines sortent, la liquidité s'assèche, les prix s'effondrent et les investisseurs sont piégés.
Les équipes de projet doivent améliorer la gestion de la liquidité, en utilisant des incitations dynamiques pour attirer davantage de fournisseurs de liquidité décentralisés et réduire la dépendance à une seule source.
Les plateformes comme Binance Alpha devraient introduire des outils de surveillance on-chain pour détecter en temps réel les comportements de trading anormaux et fournir des alertes de risque pour les paires à haut risque afin de protéger les utilisateurs de détail.
Les mécanismes d'Airdrop devraient également être améliorés—offrant des moyens diversifiés de gagner des points ( par exemple, des systèmes de staking ou basés sur des tâches) pour réduire la dépendance aux tokens à volume élevé et limiter les risques liés à la spéculation.
REGARDER VERS L'AVENIR : DE LA CRISE À LA RÉFORME
L'effondrement de ZKJ et KOGE est un signal d'alarme pour le monde de la DeFi et offre des leçons précieuses.
Pour les investisseurs, la rationalité et la prudence sont essentielles pour survivre à la volatilité du marché. À l'avenir, ils devraient se concentrer davantage sur l'analyse fondamentale, éviter une concentration excessive dans des tokens uniques et suivre l'activité on-chain pour éviter des pièges similaires.
Pour les participants à l'airdrop, le rapport coût-bénéfice doit être pleinement évalué avant de s'engager. Poursuivre aveuglément des paires à fort volume comme ZKJ et KOGE—même si les prix rebondissent—nécessite une prudence supplémentaire.
Pour les plateformes et les écosystèmes, cette crise est une occasion d'améliorer la conception des systèmes, les outils de surveillance, l'éducation des utilisateurs et la structure de liquidité—ouvrant la voie à un avenir DeFi plus stable et résilient.
〈Leçons de l'effondrement des jetons ZKJ et KOGE sur Binance Alpha〉Cet article a d'abord été publié dans《CoinRank》.