Pas plus tard qu’hier soir, les deux pièces les plus populaires sur Binance Alpha, ZKJ et KOGE, se sont toutes deux effondrées, chutant de 80 % en seulement deux heures, et la baisse des plug-ins a provoqué un tollé sur le marché. En tant que jeton avec le plus grand volume de transactions sur BSC sur Binance Alpha, les détenteurs ont subi de lourdes pertes, et dans les deux heures de la nuit, la liquidation de ZKJ a atteint 94 millions de dollars, et les utilisateurs qui avaient précédemment participé au balayage d’Alpha sont également tombés dans la panique, avec une perte moyenne de plus de 800 $, bien supérieure au montant moyen de leurs propres airdrops de balayage de chair humaine.
À cet égard, des accusations contre Binance Alpha ont de nouveau retenti sur le marché, stimulant les utilisateurs à trader par une course aux armements, mais finissant par faire des utilisateurs des liquidateurs de liquidité qui sortent en tant que LP. Binance, a-t-elle vraiment tort ?
Pour discuter de cet événement, il faut commencer par le nouveau segment lancé par Binance, Alpha. Le 17 décembre 2024, Binance a officiellement lancé Binance Alpha. À ses débuts, il s'agissait simplement d'une fonction expérimentale dans le portefeuille Web3 de Binance. Du point de vue de la séparation des fonctions, les utilisateurs doivent transférer leurs actifs vers le portefeuille pour participer aux transactions, ce qui les sépare de Binance CEX, ce qui reflète également la hiérarchie du positionnement stratégique. L'idée de la fonction est d'être explorée par l'équipe de Binance, recommandée par la communauté et les utilisateurs pour découvrir des projets ayant un potentiel de développement, qui seront ensuite inclus dans le pool Alpha pour être exposés et échangés sur la blockchain, et enfin, la décision de savoir si le projet sera lancé sur Binance sera prise par un vote des utilisateurs.
Avec à la fois communauté et potentiel, il suffit de voir que ce secteur est sans aucun doute un nouveau canal ouvert par Binance pour des tokens à relativement petite capitalisation tels que MEME. Il est également facile de comprendre la stratégie d’innovation de l’époque. À cette époque, Binance faisait face à une série d’accusations de cotation, les jetons VC étaient ouvertement boycottés, MEME s’est avéré moins sensible que d’autres échanges, et plusieurs tests de l’eau ont été remis en question par des initiés, et le portefeuille Web3 basé sur le drainage n’a pas pu battre OKX, un vieux rival, que ce soit pour la découverte de liquidités ou pour construire un fossé pour l’entreprise, Binance Alpha était un bon choix.
Il est beau d'imaginer, mais les idéaux sont riches. Après le lancement de Binance Alpha, plus de 80 jetons ont été lancés en près de 2 mois, un taux de lancement de jetons trop élevé a suscité des doutes sur le siphon de liquidité, et le marché ne soutient pas le volume comme Binance l'avait prévu, la situation où les jetons s'effondrent dès leur lancement ne s'est pas améliorée, et le portefeuille Web3 tant espéré a également montré des performances médiocres. D'après les données, jusqu'au 17 mars 2025, le portefeuille Web3 de Binance ne représentait que 8,3 % du volume total des transactions de tous les portefeuilles Web3 suivis.
Le rebondissement n’a pas tardé à suivre. En mars, en raison de changements dans l’environnement réglementaire de l’Union européenne, OKX a publié une déclaration suspendant le DEX d’OKX. Les utilisateurs restreints doivent trouver de nouvelles entrées, et depuis un certain temps, les principaux portefeuilles se disputent pour attirer du trafic, et Binance ne fait pas exception. En plus de la promotion de He Yiben sous les principaux KOL, Binance Wallet a également lancé Binance Alpha 2.0, qui intègre directement Binance Alpha dans les CEX, brisant ainsi les barrières de trafic entre les CEX et les DEX, et les utilisateurs peuvent utiliser directement les fonds de l’échange pour négocier. À la fin du mois de mars, la proportion du portefeuille Binance Web3 a rapidement bondi, passant de 8,3 % à 54,1 %, et en mai, elle a grimpé à plus de 95 %, mettant en scène un dépassement de coin digne d’un manuel.
L’augmentation de la part de marché est sans aucun doute directement bénéfique à sa propre écologie. Jusqu’à présent, parmi les 162 pièces qui ont été cotées sur Alpha, les projets sur BSC représentent 45,7 %, suivis de Solana avec 29,6 % et Ethereum avec 14,2 %. En termes de volume de transactions, 17 des 20 premières pièces d’Alpha sont des projets natifs de BSC. Selon le panel de données @defioasis, depuis le lancement d’Alpha 2.0 à la mi-mars, au 11 juin, Binance Wallet compte 39 569 adresses sur le réseau BSC avec un volume de transactions de plus de 1 million de dollars, dont 45 adresses ont un volume de transactions de plus de 10 millions de dollars et 1 adresse a un volume de transactions de plus de 100 millions de dollars.
S'appuyer uniquement sur des anciens adversaires externes pour apporter de la chaleur n'est pas suffisant pour réaliser une croissance explosive. Dans ce contexte, le système de points lancé ultérieurement par Alpha joue un rôle clé. Par rapport à la version 1.0, Alpha 2.0 a ajouté le système de points Alpha. Ce système de points calcule les points en fonction des avoirs et des activités de trading des utilisateurs dans Binance Alpha et Binance Wallet, servant de seuil de participation pour des activités ultérieures comme l'airdrop et le TGE. Le système de points utilise un mécanisme de capture instantanée quotidienne, avec une période de 15 jours, c'est-à-dire qu'il évalue les avoirs et les comportements de trading des 15 jours précédents.
Concrètement, le mécanisme présente une transparence élevée et forme un système standardisé et systématique de points. Le solde correspond à des points fixes, le volume des transactions est quantifié en points standard, tandis que la périodicité détermine également que les utilisateurs ne peuvent pas se reposer sur leurs lauriers, ils doivent continuer à investir pour maintenir leur niveau de points. En d'autres termes, cela ressemble davantage à des tâches quotidiennes, où il faut accomplir des missions pour accumuler des points. Pour les utilisateurs, la standardisation signifie équité, même si le montant des fonds est relativement limité, les utilisateurs peuvent obtenir des points dans des tâches hautement quantifiées, et ainsi obtenir des airdrops de projets ou des parts d'abonnement TGE. Mais il convient de noter que la participation nécessite un seuil de points, et demander des récompenses consomme également des points, généralement 15 points sont nécessaires pour réclamer une fois.
En termes de rendements réels, les utilisateurs d’Alpha ont également connu un cycle complet de dividendes du début à la fin. Au début, seuls 45 à 75 points sont nécessaires pour obtenir un airdrop d’une valeur d’environ 70 à 100U pour un seul numéro, si les points quotidiens sont de 15 points, les points de 15 jours peuvent atteindre 225 points, vous pouvez participer à plusieurs tours d’airdrops, en comptant les frais de glissement et de gestion des transactions on-chain, si le contrôle des coûts est bon, le retour sur 15 jours peut être d’environ 20%-30%. Bien que le revenu ne soit pas important dans le cercle monétaire de 100 fois à chaque tour, il est relativement stable et présente l’avantage d’une participation pratique, dans ce contexte, en plus du petit coût de la diffusion à l’extérieur, les principaux studios de coiffure se précipitent également, pendant un certain temps, X a commencé à mettre en scène un score de brosse national, les utilisateurs sont immergés dans le taux d’usure, le nombre de points et le calcul du seuil de points est difficile à extraire eux-mêmes.
D’autre part, la partie du projet a également sa propre réflexion approfondie. Par rapport au processus de cotation traditionnel de Binance, qui comportait un seuil élevé, Binance Alpha offre sans aucun doute un chemin de cotation moins coûteux, plus narratif et plus front-end. Pour la plupart des parties au projet confrontées à l’épuisement des liquidités, il est naturel de suivre la tendance. Les ressources sont orientées vers le système Binance, des parts d’airdrop supplémentaires sont offertes aux utilisateurs d’Alpha, des rendements de staking plus élevés et des compétitions de points plus compétitives sont lancées, les utilisateurs sont incités à brosser le volume, à améliorer l’exposition du projet et enfin à promouvoir le lancement du site principal, ce service à guichet unique n’est pas rare du côté du projet, et même en raison de l’inclinaison de la part d’airdrop, le coup de poignard dans le dos de la communauté d’origine s’est également produit fréquemment.
C’est également dans ce contexte que le brossage du volume et du LP de groupe sont devenus les méthodes de notation les plus courantes. Les protagonistes d’aujourd’hui, ZKJ et KOGE, sont précisément les meilleurs d’entre eux. Comparée à d’autres paires de trading, la paire de trading offre un rendement LP annualisé relativement plus considérable, avec un taux d’intérêt quotidien de 0,01 % à 0,035, et la performance de la valeur de la devise est stable, à faible volatilité et présente les caractéristiques d’une faible usure sur le glissement des broussailles, de sorte qu’elle est favorisée par de nombreux utilisateurs d’Alpha, et la TVL des deux paires de trading dépassait autrefois 30 millions de dollars américains. En termes de volume de transactions sur une seule journée, ZKJ et KOGE sont les leaders absolus, un jour seulement avant le crash, leur volume de transactions quotidien a atteint respectivement 703 millions de dollars et 159 millions de dollars, représentant 85,10 % du volume total des transactions.
Cependant, le soir du 15 juin, ces deux grands jetons ont connu un effondrement épique, ZKJ passant de 1,946 USD à 0,39 USD, tandis que KOGE a chuté de 61 USD à 8,46 USD, perdant tous deux 80 %, laissant les holders dans l'inattendu.
Selon l’analyse de l’analyste on-chain AI Aunt, le cœur de ce flash crash est que les trois principales adresses ont effectué des retraits de liquidités à grande échelle et des ventes continues. L’adresse commençant par 0x1A2 a retiré 3,76 millions de dollars en KOGE et 532 000 dollars en ZKJ en moins de 5 minutes de 20h28 à 20h33 en moins de 5 minutes, puis a échangé 45 470 KOGE contre des ZKJ, d’une valeur de 3,796 millions de dollars, et a vendu 1,573 million de ZKJ par lots. La deuxième plus grande adresse commençant par 0x078 a retiré environ 2,07 millions de dollars de KOGE et 1,38 million de dollars de ZKJ de liquidités bilatérales, tout en vendant 1 million de ZKJ, et la dernière adresse 0x6aD dégagée après avoir reçu 772 000 ZKJ de la deuxième adresse.
Retrait de liquidités + vente, l'opération présente clairement des caractéristiques de récolte et de détonation ciblée. Le choix de retirer des liquidités est également stratégique, en commençant par KOGE, qui a une liquidité plus faible et un meilleur contrôle. Les KOGE en main sont progressivement échangés contre des ZKJ, pour finir par une vente concentrée de ZKJ, complétant ainsi le retrait de fonds. En ce qui concerne l'événement lui-même, les utilisateurs Alpha sont sans aucun doute devenus les plus grandes victimes. Selon les utilisateurs, en raison de la chute de ZKJ, les utilisateurs qui ont vendu par panique ont perdu en moyenne environ 800 dollars, ce qui, pour la plupart des utilisateurs, dépasse déjà les bénéfices de plus de 10 Airdrop Alpha de Binance, rendant ainsi tous leurs efforts antérieurs vains.
Du point de vue principal, le déclencheur direct de l’accident reste le problème du mécanisme. Avec l’augmentation continue du nombre de scores, les dividendes se sont également estompés et, en juin, le seuil d’obtention des airdrops et le ratio output-input augmentent indéfiniment. De 45 points à 100, de 100 à 200 points, le 13 juin, le ROAM nouvellement lancé exige que les utilisateurs atteignent 247 points avant de pouvoir réclamer des jetons, ce qui signifie que les points quotidiens doivent atteindre 17 points, ce qui correspond à environ 45U, et la valeur totale des jetons largués par le numéro unique n’est que de 60U, ce qui signifie qu’après 15 jours de travail acharné, le bénéfice final n’est que de 15U, ce qui est comparable à un « sweatshop » pour les utilisateurs qui effectuent des tâches tous les jours. Selon les données de Dune, après avoir atteint un pic de 2 milliards de dollars le 8 juin, le volume des transactions d’Alpha a continué de baisser et le volume des transactions quotidiennes est désormais inférieur à 1 milliard de dollars. En réponse à la situation ci-dessus, le 14 juin, Binance a également annoncé l’ajustement du mécanisme de distribution de l’airdrop, proposant que la distribution de l’airdrop soit divisée en deux étapes : la collecte standard et le premier arrivé, premier servi, ce qui a également stimulé le retrait des grands investisseurs du côté.
À en juger par l’ensemble de l’incident, la baisse du score de pinceau a entraîné une baisse du volume des transactions, et la baisse du volume des transactions a entraîné une diminution du rendement et une diminution de la probabilité de la cotation, ce qui a directement incité les LP ayant un certain passé et ne voulant pas supporter de faibles rendements à se retirer du pool, puis les jetons ont été vendus en panique, puis les deux se sont effondrés sous le mécanisme de brossage, et enfin LP a réussi à définir la liquidité de ZKJ, et les investisseurs particuliers sont tous devenus des victimes, surtout dans le contexte du manque de liquidité de KOGE et de l’absence d’outils de couverture, les pertes ont été encore plus lourdes.
L’ensemble du mécanisme n’est pas nouveau, et cela se produit très fréquemment sur le marché de la cryptographie, mais c’est le premier événement vicieux qui s’est produit dans Alpha. En plus de l’absence de conception de contrôle des risques et de vérification des données, la course aux armements cachée dans le mécanisme, c’est-à-dire la fausse prospérité stimulée par des moyens externes tels que le brossage, ressemble plus à de l’eau potable pour étancher la soif, et la découverte de projets de haute qualité ne semble pas apporter de bénéfices réels. En fait, en tant qu’initiateur, peut-être que Binance lui-même est également conscient de ce type de mécanisme de concurrence, et même alimente secrètement les flammes, après tout, que le projet ait des objections ou non, Alpha a vraiment apporté des liquidités actives à Binance.
D'un point de vue stratégique, Binance est sans aucun doute le plus grand gagnant. Le lancement de Binance Alpha a en quelque sorte construit un petit marché de jetons sur Binance, empêchant ainsi les altcoins de perdre leur attrait, tout en consolidant le démarrage froid des autres bourses et le pouvoir de tarification des capitaux forts au sein du système de Binance lui-même. Cela a également réussi à activer à nouveau les transactions sur la chaîne, ramenant les fonds vers Binance, et renforçant ainsi la protection de la circulation et du capital.
Cependant, la victoire de l’exchange ne signifie pas la victoire de l’industrie, et il n’est pas digne d’éloges pour le côté projet de se creuser la tête et les investisseurs pour travailler avec diligence autour de fausses données toute la journée. S’il y a une ZKJ, il y aura la prochaine ZKJ, et la zone d’isolement apparemment pacifique et gagnant-gagnant, sans contrôle et supervision appropriés, finira par devenir un grand terrain de chasse pour la récolte à point fixe. À cet égard, Binance, qui oscille entre la part de marché, le volume des transactions et les frais, devra peut-être également prendre des mesures.
Actuellement, concernant les événements ZKJ et KOGE, Binance a publié un avis indiquant qu'à partir du 17 juin 2025 à 08h00 (UTC+8), le volume des transactions entre les jetons Alpha ne sera plus pris en compte dans le calcul du volume de transactions effectives pour les points Alpha.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
ZKJ, KOGE big dump de 80% Peut-on encore jouer avec Alpha de Binance ?
Pas plus tard qu’hier soir, les deux pièces les plus populaires sur Binance Alpha, ZKJ et KOGE, se sont toutes deux effondrées, chutant de 80 % en seulement deux heures, et la baisse des plug-ins a provoqué un tollé sur le marché. En tant que jeton avec le plus grand volume de transactions sur BSC sur Binance Alpha, les détenteurs ont subi de lourdes pertes, et dans les deux heures de la nuit, la liquidation de ZKJ a atteint 94 millions de dollars, et les utilisateurs qui avaient précédemment participé au balayage d’Alpha sont également tombés dans la panique, avec une perte moyenne de plus de 800 $, bien supérieure au montant moyen de leurs propres airdrops de balayage de chair humaine.
À cet égard, des accusations contre Binance Alpha ont de nouveau retenti sur le marché, stimulant les utilisateurs à trader par une course aux armements, mais finissant par faire des utilisateurs des liquidateurs de liquidité qui sortent en tant que LP. Binance, a-t-elle vraiment tort ?
Pour discuter de cet événement, il faut commencer par le nouveau segment lancé par Binance, Alpha. Le 17 décembre 2024, Binance a officiellement lancé Binance Alpha. À ses débuts, il s'agissait simplement d'une fonction expérimentale dans le portefeuille Web3 de Binance. Du point de vue de la séparation des fonctions, les utilisateurs doivent transférer leurs actifs vers le portefeuille pour participer aux transactions, ce qui les sépare de Binance CEX, ce qui reflète également la hiérarchie du positionnement stratégique. L'idée de la fonction est d'être explorée par l'équipe de Binance, recommandée par la communauté et les utilisateurs pour découvrir des projets ayant un potentiel de développement, qui seront ensuite inclus dans le pool Alpha pour être exposés et échangés sur la blockchain, et enfin, la décision de savoir si le projet sera lancé sur Binance sera prise par un vote des utilisateurs.
Avec à la fois communauté et potentiel, il suffit de voir que ce secteur est sans aucun doute un nouveau canal ouvert par Binance pour des tokens à relativement petite capitalisation tels que MEME. Il est également facile de comprendre la stratégie d’innovation de l’époque. À cette époque, Binance faisait face à une série d’accusations de cotation, les jetons VC étaient ouvertement boycottés, MEME s’est avéré moins sensible que d’autres échanges, et plusieurs tests de l’eau ont été remis en question par des initiés, et le portefeuille Web3 basé sur le drainage n’a pas pu battre OKX, un vieux rival, que ce soit pour la découverte de liquidités ou pour construire un fossé pour l’entreprise, Binance Alpha était un bon choix.
Il est beau d'imaginer, mais les idéaux sont riches. Après le lancement de Binance Alpha, plus de 80 jetons ont été lancés en près de 2 mois, un taux de lancement de jetons trop élevé a suscité des doutes sur le siphon de liquidité, et le marché ne soutient pas le volume comme Binance l'avait prévu, la situation où les jetons s'effondrent dès leur lancement ne s'est pas améliorée, et le portefeuille Web3 tant espéré a également montré des performances médiocres. D'après les données, jusqu'au 17 mars 2025, le portefeuille Web3 de Binance ne représentait que 8,3 % du volume total des transactions de tous les portefeuilles Web3 suivis.
Le rebondissement n’a pas tardé à suivre. En mars, en raison de changements dans l’environnement réglementaire de l’Union européenne, OKX a publié une déclaration suspendant le DEX d’OKX. Les utilisateurs restreints doivent trouver de nouvelles entrées, et depuis un certain temps, les principaux portefeuilles se disputent pour attirer du trafic, et Binance ne fait pas exception. En plus de la promotion de He Yiben sous les principaux KOL, Binance Wallet a également lancé Binance Alpha 2.0, qui intègre directement Binance Alpha dans les CEX, brisant ainsi les barrières de trafic entre les CEX et les DEX, et les utilisateurs peuvent utiliser directement les fonds de l’échange pour négocier. À la fin du mois de mars, la proportion du portefeuille Binance Web3 a rapidement bondi, passant de 8,3 % à 54,1 %, et en mai, elle a grimpé à plus de 95 %, mettant en scène un dépassement de coin digne d’un manuel.
L’augmentation de la part de marché est sans aucun doute directement bénéfique à sa propre écologie. Jusqu’à présent, parmi les 162 pièces qui ont été cotées sur Alpha, les projets sur BSC représentent 45,7 %, suivis de Solana avec 29,6 % et Ethereum avec 14,2 %. En termes de volume de transactions, 17 des 20 premières pièces d’Alpha sont des projets natifs de BSC. Selon le panel de données @defioasis, depuis le lancement d’Alpha 2.0 à la mi-mars, au 11 juin, Binance Wallet compte 39 569 adresses sur le réseau BSC avec un volume de transactions de plus de 1 million de dollars, dont 45 adresses ont un volume de transactions de plus de 10 millions de dollars et 1 adresse a un volume de transactions de plus de 100 millions de dollars.
S'appuyer uniquement sur des anciens adversaires externes pour apporter de la chaleur n'est pas suffisant pour réaliser une croissance explosive. Dans ce contexte, le système de points lancé ultérieurement par Alpha joue un rôle clé. Par rapport à la version 1.0, Alpha 2.0 a ajouté le système de points Alpha. Ce système de points calcule les points en fonction des avoirs et des activités de trading des utilisateurs dans Binance Alpha et Binance Wallet, servant de seuil de participation pour des activités ultérieures comme l'airdrop et le TGE. Le système de points utilise un mécanisme de capture instantanée quotidienne, avec une période de 15 jours, c'est-à-dire qu'il évalue les avoirs et les comportements de trading des 15 jours précédents.
Concrètement, le mécanisme présente une transparence élevée et forme un système standardisé et systématique de points. Le solde correspond à des points fixes, le volume des transactions est quantifié en points standard, tandis que la périodicité détermine également que les utilisateurs ne peuvent pas se reposer sur leurs lauriers, ils doivent continuer à investir pour maintenir leur niveau de points. En d'autres termes, cela ressemble davantage à des tâches quotidiennes, où il faut accomplir des missions pour accumuler des points. Pour les utilisateurs, la standardisation signifie équité, même si le montant des fonds est relativement limité, les utilisateurs peuvent obtenir des points dans des tâches hautement quantifiées, et ainsi obtenir des airdrops de projets ou des parts d'abonnement TGE. Mais il convient de noter que la participation nécessite un seuil de points, et demander des récompenses consomme également des points, généralement 15 points sont nécessaires pour réclamer une fois.
En termes de rendements réels, les utilisateurs d’Alpha ont également connu un cycle complet de dividendes du début à la fin. Au début, seuls 45 à 75 points sont nécessaires pour obtenir un airdrop d’une valeur d’environ 70 à 100U pour un seul numéro, si les points quotidiens sont de 15 points, les points de 15 jours peuvent atteindre 225 points, vous pouvez participer à plusieurs tours d’airdrops, en comptant les frais de glissement et de gestion des transactions on-chain, si le contrôle des coûts est bon, le retour sur 15 jours peut être d’environ 20%-30%. Bien que le revenu ne soit pas important dans le cercle monétaire de 100 fois à chaque tour, il est relativement stable et présente l’avantage d’une participation pratique, dans ce contexte, en plus du petit coût de la diffusion à l’extérieur, les principaux studios de coiffure se précipitent également, pendant un certain temps, X a commencé à mettre en scène un score de brosse national, les utilisateurs sont immergés dans le taux d’usure, le nombre de points et le calcul du seuil de points est difficile à extraire eux-mêmes.
D’autre part, la partie du projet a également sa propre réflexion approfondie. Par rapport au processus de cotation traditionnel de Binance, qui comportait un seuil élevé, Binance Alpha offre sans aucun doute un chemin de cotation moins coûteux, plus narratif et plus front-end. Pour la plupart des parties au projet confrontées à l’épuisement des liquidités, il est naturel de suivre la tendance. Les ressources sont orientées vers le système Binance, des parts d’airdrop supplémentaires sont offertes aux utilisateurs d’Alpha, des rendements de staking plus élevés et des compétitions de points plus compétitives sont lancées, les utilisateurs sont incités à brosser le volume, à améliorer l’exposition du projet et enfin à promouvoir le lancement du site principal, ce service à guichet unique n’est pas rare du côté du projet, et même en raison de l’inclinaison de la part d’airdrop, le coup de poignard dans le dos de la communauté d’origine s’est également produit fréquemment.
C’est également dans ce contexte que le brossage du volume et du LP de groupe sont devenus les méthodes de notation les plus courantes. Les protagonistes d’aujourd’hui, ZKJ et KOGE, sont précisément les meilleurs d’entre eux. Comparée à d’autres paires de trading, la paire de trading offre un rendement LP annualisé relativement plus considérable, avec un taux d’intérêt quotidien de 0,01 % à 0,035, et la performance de la valeur de la devise est stable, à faible volatilité et présente les caractéristiques d’une faible usure sur le glissement des broussailles, de sorte qu’elle est favorisée par de nombreux utilisateurs d’Alpha, et la TVL des deux paires de trading dépassait autrefois 30 millions de dollars américains. En termes de volume de transactions sur une seule journée, ZKJ et KOGE sont les leaders absolus, un jour seulement avant le crash, leur volume de transactions quotidien a atteint respectivement 703 millions de dollars et 159 millions de dollars, représentant 85,10 % du volume total des transactions.
Cependant, le soir du 15 juin, ces deux grands jetons ont connu un effondrement épique, ZKJ passant de 1,946 USD à 0,39 USD, tandis que KOGE a chuté de 61 USD à 8,46 USD, perdant tous deux 80 %, laissant les holders dans l'inattendu.
Selon l’analyse de l’analyste on-chain AI Aunt, le cœur de ce flash crash est que les trois principales adresses ont effectué des retraits de liquidités à grande échelle et des ventes continues. L’adresse commençant par 0x1A2 a retiré 3,76 millions de dollars en KOGE et 532 000 dollars en ZKJ en moins de 5 minutes de 20h28 à 20h33 en moins de 5 minutes, puis a échangé 45 470 KOGE contre des ZKJ, d’une valeur de 3,796 millions de dollars, et a vendu 1,573 million de ZKJ par lots. La deuxième plus grande adresse commençant par 0x078 a retiré environ 2,07 millions de dollars de KOGE et 1,38 million de dollars de ZKJ de liquidités bilatérales, tout en vendant 1 million de ZKJ, et la dernière adresse 0x6aD dégagée après avoir reçu 772 000 ZKJ de la deuxième adresse.
Retrait de liquidités + vente, l'opération présente clairement des caractéristiques de récolte et de détonation ciblée. Le choix de retirer des liquidités est également stratégique, en commençant par KOGE, qui a une liquidité plus faible et un meilleur contrôle. Les KOGE en main sont progressivement échangés contre des ZKJ, pour finir par une vente concentrée de ZKJ, complétant ainsi le retrait de fonds. En ce qui concerne l'événement lui-même, les utilisateurs Alpha sont sans aucun doute devenus les plus grandes victimes. Selon les utilisateurs, en raison de la chute de ZKJ, les utilisateurs qui ont vendu par panique ont perdu en moyenne environ 800 dollars, ce qui, pour la plupart des utilisateurs, dépasse déjà les bénéfices de plus de 10 Airdrop Alpha de Binance, rendant ainsi tous leurs efforts antérieurs vains.
Du point de vue principal, le déclencheur direct de l’accident reste le problème du mécanisme. Avec l’augmentation continue du nombre de scores, les dividendes se sont également estompés et, en juin, le seuil d’obtention des airdrops et le ratio output-input augmentent indéfiniment. De 45 points à 100, de 100 à 200 points, le 13 juin, le ROAM nouvellement lancé exige que les utilisateurs atteignent 247 points avant de pouvoir réclamer des jetons, ce qui signifie que les points quotidiens doivent atteindre 17 points, ce qui correspond à environ 45U, et la valeur totale des jetons largués par le numéro unique n’est que de 60U, ce qui signifie qu’après 15 jours de travail acharné, le bénéfice final n’est que de 15U, ce qui est comparable à un « sweatshop » pour les utilisateurs qui effectuent des tâches tous les jours. Selon les données de Dune, après avoir atteint un pic de 2 milliards de dollars le 8 juin, le volume des transactions d’Alpha a continué de baisser et le volume des transactions quotidiennes est désormais inférieur à 1 milliard de dollars. En réponse à la situation ci-dessus, le 14 juin, Binance a également annoncé l’ajustement du mécanisme de distribution de l’airdrop, proposant que la distribution de l’airdrop soit divisée en deux étapes : la collecte standard et le premier arrivé, premier servi, ce qui a également stimulé le retrait des grands investisseurs du côté.
À en juger par l’ensemble de l’incident, la baisse du score de pinceau a entraîné une baisse du volume des transactions, et la baisse du volume des transactions a entraîné une diminution du rendement et une diminution de la probabilité de la cotation, ce qui a directement incité les LP ayant un certain passé et ne voulant pas supporter de faibles rendements à se retirer du pool, puis les jetons ont été vendus en panique, puis les deux se sont effondrés sous le mécanisme de brossage, et enfin LP a réussi à définir la liquidité de ZKJ, et les investisseurs particuliers sont tous devenus des victimes, surtout dans le contexte du manque de liquidité de KOGE et de l’absence d’outils de couverture, les pertes ont été encore plus lourdes.
L’ensemble du mécanisme n’est pas nouveau, et cela se produit très fréquemment sur le marché de la cryptographie, mais c’est le premier événement vicieux qui s’est produit dans Alpha. En plus de l’absence de conception de contrôle des risques et de vérification des données, la course aux armements cachée dans le mécanisme, c’est-à-dire la fausse prospérité stimulée par des moyens externes tels que le brossage, ressemble plus à de l’eau potable pour étancher la soif, et la découverte de projets de haute qualité ne semble pas apporter de bénéfices réels. En fait, en tant qu’initiateur, peut-être que Binance lui-même est également conscient de ce type de mécanisme de concurrence, et même alimente secrètement les flammes, après tout, que le projet ait des objections ou non, Alpha a vraiment apporté des liquidités actives à Binance.
D'un point de vue stratégique, Binance est sans aucun doute le plus grand gagnant. Le lancement de Binance Alpha a en quelque sorte construit un petit marché de jetons sur Binance, empêchant ainsi les altcoins de perdre leur attrait, tout en consolidant le démarrage froid des autres bourses et le pouvoir de tarification des capitaux forts au sein du système de Binance lui-même. Cela a également réussi à activer à nouveau les transactions sur la chaîne, ramenant les fonds vers Binance, et renforçant ainsi la protection de la circulation et du capital.
Cependant, la victoire de l’exchange ne signifie pas la victoire de l’industrie, et il n’est pas digne d’éloges pour le côté projet de se creuser la tête et les investisseurs pour travailler avec diligence autour de fausses données toute la journée. S’il y a une ZKJ, il y aura la prochaine ZKJ, et la zone d’isolement apparemment pacifique et gagnant-gagnant, sans contrôle et supervision appropriés, finira par devenir un grand terrain de chasse pour la récolte à point fixe. À cet égard, Binance, qui oscille entre la part de marché, le volume des transactions et les frais, devra peut-être également prendre des mesures.
Actuellement, concernant les événements ZKJ et KOGE, Binance a publié un avis indiquant qu'à partir du 17 juin 2025 à 08h00 (UTC+8), le volume des transactions entre les jetons Alpha ne sera plus pris en compte dans le calcul du volume de transactions effectives pour les points Alpha.