Gate讯, selon un rapport de Bloomberg, le dollar s'est renforcé en début de séance, car les investisseurs cherchent à éviter les risques géopolitiques croissants après l'attaque des États-Unis contre l'Iran.
Lundi, le dollar a légèrement augmenté par rapport à l'euro et à la plupart des principales devises asiatiques. Les prix des contrats à terme sur le pétrole brut ont augmenté en raison d'une demande accrue de couverture et des inquiétudes concernant l'approvisionnement énergétique, tandis que les prix des contrats à terme sur les actions américaines ont diminué. Les prix des obligations américaines ont baissé, inversant la tendance à la hausse observée plus tôt.
Le directeur des investissements de la banque A&G de Madrid, Diego Fernandez, a déclaré : « Nous nous attendons à une certaine aversion au risque, mais ce ne sera pas une aversion sévère. Sans la menace nucléaire iranienne, le monde pourrait être plus sûr, mais nous devons encore observer la réaction de l'Iran et l'évolution du conflit. »
（Source : Bloomberg）
Depuis la première attaque d'Israël contre l'Iran au début de ce mois, la réaction du marché a été généralement calme : même si l'indice S&P 500 a baissé au cours des deux dernières semaines, il est seulement environ 3 % en dessous de son niveau record atteint en février. À l'ouverture des marchés asiatiques lundi, l'indice du dollar de Bloomberg a augmenté de légèrement plus de 1 % depuis l'attaque du 13 juin.
C'est principalement parce que les investisseurs s'attendent à ce que le conflit soit localisé et n'ait pas d'impact plus large sur l'économie mondiale. Cependant, les observateurs du marché affirment que si l'Iran réagit à la dernière évolution, par exemple en bloquant le détroit d'Ormuz (une voie clé pour le transport de pétrole et de gaz), ou en attaquant les troupes américaines dans la région, alors l'élan pourrait être plus fort.
"Tout dépend de l'évolution du conflit, et la situation semble changer à chaque instant," a déclaré Evguenia Morotova, gestionnaire senior d'investissement chez Pictet Asset Management. "La seule façon dont ils prennent cela au sérieux est de bloquer le détroit d'Ormuz, car cela aura un impact sur le transport de pétrole."
L'Iran a juré d'imposer des "conséquences permanentes" à cette attaque et a déclaré qu'il se réservait le droit de défendre sa souveraineté. Pendant ce temps, Israël a repris les attaques, ciblant des bases militaires à Téhéran et dans l'ouest de l'Iran.
Le chef stratège en investissement de Saxo Bank à Singapour, Charu Chanana, a déclaré : « Cela marque un tournant sur le marché. La question est de savoir si les actifs américains peuvent encore obtenir une prime de refuge. »
Néanmoins, l'espace à la baisse pourrait être limité, car certains participants du marché se préparent à une détérioration du conflit. Depuis l'attaque israélienne contre l'Iran le 13 juin, l'indice MSCI des marchés mondiaux a reculé de 1,8 %. Les gestionnaires de fonds ont réduit leur exposition aux actions, les prix des actions ne sont plus en surachat, et la demande de couverture a augmenté, ce qui signifie qu'il y a peu de chances qu'une vente massive se produise à ces niveaux.
（Source : Bloomberg）
Depuis l'escalade de la situation, la plus grande réaction du marché a été sur le marché du pétrole. Bien que l'issue de la crise reste incertaine, les traders se préparent toujours à une nouvelle flambée des prix du pétrole brut. Lundi, pendant la session asiatique, le brut Brent, référence mondiale, a brièvement grimpé de 5,7 %, atteignant 81,40 dollars le baril, mais a ensuite retracé la majeure partie de ses gains dans un contexte de forte activité commerciale.
Les analystes pétroliers de Morgan Stanley ont déclaré que si le problème était rapidement résolu, le prix du pétrole pourrait retomber à environ 60 dollars le baril, mais une tension persistante pourrait maintenir les prix du pétrole dans la fourchette actuelle. Ils ont déclaré : "Une interruption fondamentale de l'approvisionnement mondial en pétrole, ainsi que les impacts potentiels sur le transport pétrolier dans la région, feraient grimper les prix du pétrole de manière significative." D'autres analystes de la société ont noté que la hausse continue des prix du pétrole pourrait déclencher un short squeeze à court terme sur le dollar, bien que les facteurs fondamentaux "indiquent toujours que la force du dollar est en déclin."
Depuis le début du conflit, le dollar a légèrement augmenté, mais compte tenu de son statut traditionnel de refuge en période de turbulence, cette hausse est relativement modeste. Au cours des derniers mois, le dollar a été durement touché par les politiques commerciales et fiscales du président Donald Trump.
Neil Birrell, directeur des investissements chez Premier Miton Investors, a déclaré : « La plus grande transaction actuellement est de vendre le dollar à découvert. Personne n'aime le dollar. Mais traditionnellement, le dollar est la monnaie refuge choisie par les gens, et c'est peut-être le tournant pour le dollar. »
Que disent les stratèges de Bloomberg ?
"Si le dollar peut maintenir sa tendance à la hausse et briser le consensus baissier qui existe depuis début avril, cela rendra d'autres actifs américains plus attrayants. Mais si la hausse du dollar s'avère être simplement une réaction inconsciente à l'intervention temporaire des États-Unis dans le conflit au Moyen-Orient, alors la tendance baissière du dollar pourrait se poursuivre."
——Stratégiste de blog en temps réel du marché Sebastian Boyd
Depuis le déclenchement du conflit, la réaction du marché des obligations américaines, d'une valeur de 29 billions de dollars, n'a pas été si directe. Les rendements ont d'abord chuté, mais en raison des inquiétudes concernant la reprise de l'inflation, la tendance s'est rapidement inversée. Depuis le 13 juin, les rendements des obligations américaines n'ont globalement presque pas changé, le rendement des obligations à 10 ans ayant augmenté de moins de deux points de base depuis lors, clôturant vendredi à 4,38 %.
Voici les attentes des stratèges et des analystes concernant la réaction des investisseurs lundi :
Bob Savage, responsable de la stratégie et des insights du marché de New York chez la Banque de New York.
Les actions des États-Unis le week-end dernier ouvriront un nouveau chapitre pour le marché. Certains estiment que cela n'a pas d'importance, car cette action a affaibli les ambitions nucléaires de l'Iran ; d'autres pensent que c'est le début d'une escalade des conflits. Les prochaines semaines seront une période clé pour les investisseurs face à des facteurs contradictoires tels que l'inflation, la croissance économique, le prix du pétrole, les droits de douane et la déréglementation. L'évolution du dollar sera influencée par des activités de couverture et des données économiques (y compris les commandes de biens durables et les dépenses de consommation personnelle).
Stratégiste chez TD Securities Jayati Bharadwaj
Le dollar a reçu des achats refuges après un certain temps. La source des tensions se trouve au Moyen-Orient, ce qui fait que le dollar agit à nouveau comme une monnaie refuge. Actuellement, tout le monde se concentre sur la réaction de l'Iran et sur la question de savoir s'ils choisiront de bloquer le détroit d'Ormuz. S'ils le font vraiment, cela soutiendra les monnaies refuges ainsi que les monnaies sensibles au pétrole.
Emmanuel Cau, responsable de la stratégie des actions européennes chez Barclays Bank.
À court terme, le marché pourrait craindre des représailles de l'Iran et se demander s'il va bloquer le détroit d'Ormuz... La crise récente dans la région montre que les chocs pétroliers ont souvent un impact temporaire sur les marchés boursiers, qui se transforme généralement en opportunités d'achat à moyen terme. En effet, si ce conflit finit par apporter plus de stabilité et de paix au Moyen-Orient, cela pourrait être favorable aux actifs à risque à moyen terme.
Anthony Benichou, département de vente multi-actifs de Liquidnet Alpha
Trump ne peut pas supporter la continuité de cette situation. Si les prix du pétrole restent élevés, surtout à l'approche des élections de mi-mandat, cela deviendra un problème politique. Les prix élevés du pétrole frappent le grand public, aggravent l'inflation et poussent les électeurs à se tourner contre lui. Par conséquent, cette initiative doit être rapide, précise et décisive. Il convient de noter que la prime de risque sur les prix du pétrole est restée dans des limites maîtrisables - la volatilité à court terme a explosé, mais il y a eu presque aucune effet de débordement sur d'autres régions. Si l'Iran ferme le détroit d'Ormuz, ils couperont leur principale source de revenus - cela accélérerait en réalité leur effondrement.
Manish Kabra, Responsable de la stratégie des actions américaines chez Société Générale.
En raison des politiques des banques centrales qui sont beaucoup plus accommodantes que par le passé lors des crises pétrolières, le marché boursier pourrait n'enregistrer qu'une légère baisse. En ce qui concerne les flux de capitaux, le marché manque également d'excitation. Ce ne sera pas comme en 2022, lorsque l'indice S&P 500 et les marchés boursiers européens ont chuté de 20 %. Nous pensons que la Réserve fédérale pourrait en réalité ignorer tout choc pétrolier potentiel, c'est pourquoi je pense toujours que l'indice S&P 500 a de fortes chances d'atteindre un nouveau sommet cette année.
Stratège en gestion de patrimoine mondial chez UBS, Anthi Tsouvali
L'environnement de risque auquel nous faisons face actuellement est certainement plus élevé que vendredi. Le marché réagira, mais les gains boursiers pourraient rester modestes. Nous devrions certainement voir une hausse des prix du pétrole. Les investisseurs doivent également prendre en compte l'impact de la hausse des prix du pétrole sur l'inflation, et si c'est le cas, l'Europe sera frappée plus sévèrement que les États-Unis. L'incertitude de cette année est déjà élevée, et cet événement a encore aggravé cette incertitude. Par conséquent, nous observerons une certaine volatilité, mais d'après les informations dont nous disposons actuellement, je pense que cette volatilité ne durera pas longtemps. Jusqu'à présent, nous n'avons pas vu d'installations énergétiques bombardées, et le détroit d'Ormuz n'a pas encore été fermé. Le marché en sera reconnaissant. Bien que le sentiment d'aversion au risque augmentera certainement, j'espère que ce sentiment ne durera pas trop longtemps et ne sera pas trop fort.
Ataru Okumura, stratège senior en taux chez Mitsui Sumitomo Trust.
Si les mesures de représailles se poursuivent, l'augmentation des dépenses publiques américaines pourrait entraîner une hausse des rendements obligataires américains et des cours des actions américaines. Pendant la guerre en Irak en 2003 et la guerre du Golfe en 1991, le marché boursier américain a connu une hausse à mesure que l'effet d'entraînement des dépenses militaires massives se manifestait ou était anticipé.
Charu Chanana, stratège d'investissement en chef de Saxo Bank basé à Singapour
Cela marque un tournant pour le marché. Bien que les prix du pétrole et de l'or puissent flamber en raison des risques géopolitiques, la question plus importante est de savoir si les actifs américains peuvent encore obtenir une prime de refuge. Les risques fiscaux croissants, la pression institutionnelle et l'imprévisibilité des politiques pourraient accélérer le déclin de l'exception américaine. La décision de Trump de contourner le Congrès a exacerbé les inquiétudes institutionnelles, ce qui pourrait exercer une pression à la hausse sur les rendements des obligations américaines et mettre en question la prime de crédibilité qui était autrefois associée aux actifs américains. Au-delà de la réaction à court terme du marché - hausse des prix du pétrole, des prix de l'or et augmentation de la volatilité - les investisseurs se concentreront également sur la possibilité d'un blocage du détroit d'Ormuz ou de représailles contre les actifs de la marine américaine. Ces risques pourraient entraîner une forte hausse des prix du pétrole, exacerbant l'incertitude inflationniste, et tester l'attrait de refuge du dollar alors que les inquiétudes sur la domination fiscale et l'érosion institutionnelle s'intensifient.
Gary Dugan, PDG du bureau du directeur des investissements mondial
Nous prévoyons que le marché boursier réagira avec prudence, malgré certains risques à la baisse. D'un point de vue technique, le marché n'est pas excessivement surévalué, de nombreux marchés fluctuant dans une fourchette de 3 à 5 % autour de leur moyenne mobile sur 200 jours. À moins que le prix du pétrole n'augmente considérablement, nous nous attendons à ce que le marché boursier oscille autour des niveaux actuels.
Aletheia Capital analyst Nirgunan Tiruchelvam basé à Singapour
Il existe trois scénarios. La tension au Moyen-Orient s'intensifie rapidement : cela pourrait entraîner le blocage du détroit d'Ormuz et déclencher un cycle de représailles. Le deuxième est la fin des hostilités, comme la semaine dernière entre l'Inde et le Pakistan. Le troisième est que les deux parties continuent d'effectuer des bombardements de faible intensité. Nous prévoyons que dans le premier et le troisième scénario, les actifs risqués seront sous pression. Le pétrole et d'autres matières premières augmenteront également dans ces scénarios.
Jason Schenker, président de Prestige Economics
Le niveau de panique sur les marchés financiers mondiaux dépendra de la prochaine action et de la durée potentielle de ce conflit. Le brouillard de la guerre pourrait prendre plusieurs jours ou semaines à se dissiper, permettant aux traders de maintenir des positions anormales de manière ferme. En ce qui concerne les obligations, l'impact de ce conflit pourrait être mitigé. Bien que la hausse des prix du pétrole réduise la marge de manœuvre pour une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, les fonds sortis des marchés boursiers pourraient affluer vers les obligations et les bons du Trésor américain en tant qu'actifs refuges, faisant ainsi monter les prix des obligations et baisser les rendements obligataires.
Stratégiste de Vanda Research Viraj Patel
Les grèves aux États-Unis ce week-end sont une autre raison qui pousse les hedge funds et les conseillers en matières premières (CTA) à se retirer de leurs positions à découvert en dollars. Nous pensons que l'une des transactions les plus douloureuses de cet été pourrait être la lente montée du dollar, car les raisons de vendre le dollar ont été mises de côté. Une tempête parfaite est en train de se préparer, balayante les marchés non américains - en particulier les marchés cycliques européens et asiatiques déjà saturés. En plus du ralentissement continu du commerce transfrontalier causé par la politique tarifaire de Trump (certains marchés boursiers semblent l'ignorer), la montée des risques géopolitiques est un autre obstacle à la croissance économique mondiale. Nous pensons qu'avec l'atténuation récente des flux de « capitaux chauds » et une prudence accrue des investisseurs mondiaux, la performance de l'Europe et des marchés émergents pourrait être inférieure à celle des autres marchés.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Après l'intervention "militaire" des États-Unis, le monde attend la réponse de l'Iran, le dollar s'est renforcé en début de séance.
Gate讯, selon un rapport de Bloomberg, le dollar s'est renforcé en début de séance, car les investisseurs cherchent à éviter les risques géopolitiques croissants après l'attaque des États-Unis contre l'Iran.
Lundi, le dollar a légèrement augmenté par rapport à l'euro et à la plupart des principales devises asiatiques. Les prix des contrats à terme sur le pétrole brut ont augmenté en raison d'une demande accrue de couverture et des inquiétudes concernant l'approvisionnement énergétique, tandis que les prix des contrats à terme sur les actions américaines ont diminué. Les prix des obligations américaines ont baissé, inversant la tendance à la hausse observée plus tôt.
Le directeur des investissements de la banque A&G de Madrid, Diego Fernandez, a déclaré : « Nous nous attendons à une certaine aversion au risque, mais ce ne sera pas une aversion sévère. Sans la menace nucléaire iranienne, le monde pourrait être plus sûr, mais nous devons encore observer la réaction de l'Iran et l'évolution du conflit. »
（Source : Bloomberg）
Depuis la première attaque d'Israël contre l'Iran au début de ce mois, la réaction du marché a été généralement calme : même si l'indice S&P 500 a baissé au cours des deux dernières semaines, il est seulement environ 3 % en dessous de son niveau record atteint en février. À l'ouverture des marchés asiatiques lundi, l'indice du dollar de Bloomberg a augmenté de légèrement plus de 1 % depuis l'attaque du 13 juin.
C'est principalement parce que les investisseurs s'attendent à ce que le conflit soit localisé et n'ait pas d'impact plus large sur l'économie mondiale. Cependant, les observateurs du marché affirment que si l'Iran réagit à la dernière évolution, par exemple en bloquant le détroit d'Ormuz (une voie clé pour le transport de pétrole et de gaz), ou en attaquant les troupes américaines dans la région, alors l'élan pourrait être plus fort.
"Tout dépend de l'évolution du conflit, et la situation semble changer à chaque instant," a déclaré Evguenia Morotova, gestionnaire senior d'investissement chez Pictet Asset Management. "La seule façon dont ils prennent cela au sérieux est de bloquer le détroit d'Ormuz, car cela aura un impact sur le transport de pétrole."
L'Iran a juré d'imposer des "conséquences permanentes" à cette attaque et a déclaré qu'il se réservait le droit de défendre sa souveraineté. Pendant ce temps, Israël a repris les attaques, ciblant des bases militaires à Téhéran et dans l'ouest de l'Iran.
Le chef stratège en investissement de Saxo Bank à Singapour, Charu Chanana, a déclaré : « Cela marque un tournant sur le marché. La question est de savoir si les actifs américains peuvent encore obtenir une prime de refuge. »
Néanmoins, l'espace à la baisse pourrait être limité, car certains participants du marché se préparent à une détérioration du conflit. Depuis l'attaque israélienne contre l'Iran le 13 juin, l'indice MSCI des marchés mondiaux a reculé de 1,8 %. Les gestionnaires de fonds ont réduit leur exposition aux actions, les prix des actions ne sont plus en surachat, et la demande de couverture a augmenté, ce qui signifie qu'il y a peu de chances qu'une vente massive se produise à ces niveaux.
（Source : Bloomberg）
Depuis l'escalade de la situation, la plus grande réaction du marché a été sur le marché du pétrole. Bien que l'issue de la crise reste incertaine, les traders se préparent toujours à une nouvelle flambée des prix du pétrole brut. Lundi, pendant la session asiatique, le brut Brent, référence mondiale, a brièvement grimpé de 5,7 %, atteignant 81,40 dollars le baril, mais a ensuite retracé la majeure partie de ses gains dans un contexte de forte activité commerciale.
Les analystes pétroliers de Morgan Stanley ont déclaré que si le problème était rapidement résolu, le prix du pétrole pourrait retomber à environ 60 dollars le baril, mais une tension persistante pourrait maintenir les prix du pétrole dans la fourchette actuelle. Ils ont déclaré : "Une interruption fondamentale de l'approvisionnement mondial en pétrole, ainsi que les impacts potentiels sur le transport pétrolier dans la région, feraient grimper les prix du pétrole de manière significative." D'autres analystes de la société ont noté que la hausse continue des prix du pétrole pourrait déclencher un short squeeze à court terme sur le dollar, bien que les facteurs fondamentaux "indiquent toujours que la force du dollar est en déclin."
Depuis le début du conflit, le dollar a légèrement augmenté, mais compte tenu de son statut traditionnel de refuge en période de turbulence, cette hausse est relativement modeste. Au cours des derniers mois, le dollar a été durement touché par les politiques commerciales et fiscales du président Donald Trump.
Neil Birrell, directeur des investissements chez Premier Miton Investors, a déclaré : « La plus grande transaction actuellement est de vendre le dollar à découvert. Personne n'aime le dollar. Mais traditionnellement, le dollar est la monnaie refuge choisie par les gens, et c'est peut-être le tournant pour le dollar. »
Que disent les stratèges de Bloomberg ? "Si le dollar peut maintenir sa tendance à la hausse et briser le consensus baissier qui existe depuis début avril, cela rendra d'autres actifs américains plus attrayants. Mais si la hausse du dollar s'avère être simplement une réaction inconsciente à l'intervention temporaire des États-Unis dans le conflit au Moyen-Orient, alors la tendance baissière du dollar pourrait se poursuivre."
——Stratégiste de blog en temps réel du marché Sebastian Boyd
Depuis le déclenchement du conflit, la réaction du marché des obligations américaines, d'une valeur de 29 billions de dollars, n'a pas été si directe. Les rendements ont d'abord chuté, mais en raison des inquiétudes concernant la reprise de l'inflation, la tendance s'est rapidement inversée. Depuis le 13 juin, les rendements des obligations américaines n'ont globalement presque pas changé, le rendement des obligations à 10 ans ayant augmenté de moins de deux points de base depuis lors, clôturant vendredi à 4,38 %.
Voici les attentes des stratèges et des analystes concernant la réaction des investisseurs lundi :
Bob Savage, responsable de la stratégie et des insights du marché de New York chez la Banque de New York.
Les actions des États-Unis le week-end dernier ouvriront un nouveau chapitre pour le marché. Certains estiment que cela n'a pas d'importance, car cette action a affaibli les ambitions nucléaires de l'Iran ; d'autres pensent que c'est le début d'une escalade des conflits. Les prochaines semaines seront une période clé pour les investisseurs face à des facteurs contradictoires tels que l'inflation, la croissance économique, le prix du pétrole, les droits de douane et la déréglementation. L'évolution du dollar sera influencée par des activités de couverture et des données économiques (y compris les commandes de biens durables et les dépenses de consommation personnelle).
Stratégiste chez TD Securities Jayati Bharadwaj
Le dollar a reçu des achats refuges après un certain temps. La source des tensions se trouve au Moyen-Orient, ce qui fait que le dollar agit à nouveau comme une monnaie refuge. Actuellement, tout le monde se concentre sur la réaction de l'Iran et sur la question de savoir s'ils choisiront de bloquer le détroit d'Ormuz. S'ils le font vraiment, cela soutiendra les monnaies refuges ainsi que les monnaies sensibles au pétrole.
Emmanuel Cau, responsable de la stratégie des actions européennes chez Barclays Bank.
À court terme, le marché pourrait craindre des représailles de l'Iran et se demander s'il va bloquer le détroit d'Ormuz... La crise récente dans la région montre que les chocs pétroliers ont souvent un impact temporaire sur les marchés boursiers, qui se transforme généralement en opportunités d'achat à moyen terme. En effet, si ce conflit finit par apporter plus de stabilité et de paix au Moyen-Orient, cela pourrait être favorable aux actifs à risque à moyen terme.
Anthony Benichou, département de vente multi-actifs de Liquidnet Alpha
Trump ne peut pas supporter la continuité de cette situation. Si les prix du pétrole restent élevés, surtout à l'approche des élections de mi-mandat, cela deviendra un problème politique. Les prix élevés du pétrole frappent le grand public, aggravent l'inflation et poussent les électeurs à se tourner contre lui. Par conséquent, cette initiative doit être rapide, précise et décisive. Il convient de noter que la prime de risque sur les prix du pétrole est restée dans des limites maîtrisables - la volatilité à court terme a explosé, mais il y a eu presque aucune effet de débordement sur d'autres régions. Si l'Iran ferme le détroit d'Ormuz, ils couperont leur principale source de revenus - cela accélérerait en réalité leur effondrement.
Manish Kabra, Responsable de la stratégie des actions américaines chez Société Générale.
En raison des politiques des banques centrales qui sont beaucoup plus accommodantes que par le passé lors des crises pétrolières, le marché boursier pourrait n'enregistrer qu'une légère baisse. En ce qui concerne les flux de capitaux, le marché manque également d'excitation. Ce ne sera pas comme en 2022, lorsque l'indice S&P 500 et les marchés boursiers européens ont chuté de 20 %. Nous pensons que la Réserve fédérale pourrait en réalité ignorer tout choc pétrolier potentiel, c'est pourquoi je pense toujours que l'indice S&P 500 a de fortes chances d'atteindre un nouveau sommet cette année.
Stratège en gestion de patrimoine mondial chez UBS, Anthi Tsouvali
L'environnement de risque auquel nous faisons face actuellement est certainement plus élevé que vendredi. Le marché réagira, mais les gains boursiers pourraient rester modestes. Nous devrions certainement voir une hausse des prix du pétrole. Les investisseurs doivent également prendre en compte l'impact de la hausse des prix du pétrole sur l'inflation, et si c'est le cas, l'Europe sera frappée plus sévèrement que les États-Unis. L'incertitude de cette année est déjà élevée, et cet événement a encore aggravé cette incertitude. Par conséquent, nous observerons une certaine volatilité, mais d'après les informations dont nous disposons actuellement, je pense que cette volatilité ne durera pas longtemps. Jusqu'à présent, nous n'avons pas vu d'installations énergétiques bombardées, et le détroit d'Ormuz n'a pas encore été fermé. Le marché en sera reconnaissant. Bien que le sentiment d'aversion au risque augmentera certainement, j'espère que ce sentiment ne durera pas trop longtemps et ne sera pas trop fort.
Ataru Okumura, stratège senior en taux chez Mitsui Sumitomo Trust.
Si les mesures de représailles se poursuivent, l'augmentation des dépenses publiques américaines pourrait entraîner une hausse des rendements obligataires américains et des cours des actions américaines. Pendant la guerre en Irak en 2003 et la guerre du Golfe en 1991, le marché boursier américain a connu une hausse à mesure que l'effet d'entraînement des dépenses militaires massives se manifestait ou était anticipé.
Charu Chanana, stratège d'investissement en chef de Saxo Bank basé à Singapour
Cela marque un tournant pour le marché. Bien que les prix du pétrole et de l'or puissent flamber en raison des risques géopolitiques, la question plus importante est de savoir si les actifs américains peuvent encore obtenir une prime de refuge. Les risques fiscaux croissants, la pression institutionnelle et l'imprévisibilité des politiques pourraient accélérer le déclin de l'exception américaine. La décision de Trump de contourner le Congrès a exacerbé les inquiétudes institutionnelles, ce qui pourrait exercer une pression à la hausse sur les rendements des obligations américaines et mettre en question la prime de crédibilité qui était autrefois associée aux actifs américains. Au-delà de la réaction à court terme du marché - hausse des prix du pétrole, des prix de l'or et augmentation de la volatilité - les investisseurs se concentreront également sur la possibilité d'un blocage du détroit d'Ormuz ou de représailles contre les actifs de la marine américaine. Ces risques pourraient entraîner une forte hausse des prix du pétrole, exacerbant l'incertitude inflationniste, et tester l'attrait de refuge du dollar alors que les inquiétudes sur la domination fiscale et l'érosion institutionnelle s'intensifient.
Gary Dugan, PDG du bureau du directeur des investissements mondial
Nous prévoyons que le marché boursier réagira avec prudence, malgré certains risques à la baisse. D'un point de vue technique, le marché n'est pas excessivement surévalué, de nombreux marchés fluctuant dans une fourchette de 3 à 5 % autour de leur moyenne mobile sur 200 jours. À moins que le prix du pétrole n'augmente considérablement, nous nous attendons à ce que le marché boursier oscille autour des niveaux actuels.
Aletheia Capital analyst Nirgunan Tiruchelvam basé à Singapour
Il existe trois scénarios. La tension au Moyen-Orient s'intensifie rapidement : cela pourrait entraîner le blocage du détroit d'Ormuz et déclencher un cycle de représailles. Le deuxième est la fin des hostilités, comme la semaine dernière entre l'Inde et le Pakistan. Le troisième est que les deux parties continuent d'effectuer des bombardements de faible intensité. Nous prévoyons que dans le premier et le troisième scénario, les actifs risqués seront sous pression. Le pétrole et d'autres matières premières augmenteront également dans ces scénarios.
Jason Schenker, président de Prestige Economics
Le niveau de panique sur les marchés financiers mondiaux dépendra de la prochaine action et de la durée potentielle de ce conflit. Le brouillard de la guerre pourrait prendre plusieurs jours ou semaines à se dissiper, permettant aux traders de maintenir des positions anormales de manière ferme. En ce qui concerne les obligations, l'impact de ce conflit pourrait être mitigé. Bien que la hausse des prix du pétrole réduise la marge de manœuvre pour une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, les fonds sortis des marchés boursiers pourraient affluer vers les obligations et les bons du Trésor américain en tant qu'actifs refuges, faisant ainsi monter les prix des obligations et baisser les rendements obligataires.
Stratégiste de Vanda Research Viraj Patel
Les grèves aux États-Unis ce week-end sont une autre raison qui pousse les hedge funds et les conseillers en matières premières (CTA) à se retirer de leurs positions à découvert en dollars. Nous pensons que l'une des transactions les plus douloureuses de cet été pourrait être la lente montée du dollar, car les raisons de vendre le dollar ont été mises de côté. Une tempête parfaite est en train de se préparer, balayante les marchés non américains - en particulier les marchés cycliques européens et asiatiques déjà saturés. En plus du ralentissement continu du commerce transfrontalier causé par la politique tarifaire de Trump (certains marchés boursiers semblent l'ignorer), la montée des risques géopolitiques est un autre obstacle à la croissance économique mondiale. Nous pensons qu'avec l'atténuation récente des flux de « capitaux chauds » et une prudence accrue des investisseurs mondiaux, la performance de l'Europe et des marchés émergents pourrait être inférieure à celle des autres marchés.