Wall Street sur le qui-vive : 1 trillion de dollars en bons du Trésor américains vont arriver sur le marché – le marché obligataire peut-il faire face ?
Les États-Unis se préparent à une importante vague d'émission de dette. Si le plafond de la dette est levé, le Trésor américain pourrait émettre jusqu'à 1 trillion de dollars en nouvelles obligations gouvernementales au cours de la deuxième moitié de 2025. Les marchés sont déjà en alerte, et les traders de Wall Street surveillent de près l'impact potentiel.
🔹 La majeure partie de cette émission sera constituée d'instruments à court terme – en particulier des bons du Trésor arrivant à échéance dans un an ou moins. Bien que ceux-ci puissent être émis rapidement, ils posent également un défi à la demande du marché en raison du volume considérable.
Le plan fiscal de Trump augmente le déficit
Le président Donald Trump pousse un important paquet de fiscalité et de dépenses à travers le Congrès. Selon le Bureau de la responsabilité budgétaire du Congrès, le plan augmenterait le déficit fédéral de 2,8 trillions de dollars au cours de la prochaine décennie. Bien que le projet de loi puisse soutenir l'économie à court terme, il nécessitera également un emprunt gouvernemental supplémentaire - ajoutant une pression supplémentaire sur l'émission de la dette.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que le Sénat pourrait voter sur le projet de loi dès vendredi, la Chambre étant censée suivre. L'événement clé qui plane sur le débat est ce qu'on appelle la "date X" - le moment où le gouvernement américain n'a plus de capacité d'emprunt sous le plafond actuel. Cette date est prévue entre juillet et août.
Une offre massive de titres de créance pourrait secouer les marchés – 1 trillion de dollars à venir
Selon Mark Cabana de Bank of America, une "accélération rapide" de l'émission obligataire est imminente. Il prédit qu'autant que 700 milliards de dollars pourraient inonder les marchés juste en août et septembre. Une prévision similaire est venue de Gennady Goldberg de TD Securities.
Les taux de repo pourraient d'abord diminuer en raison de la surabondance. Cependant, si la demande ne suit pas, les taux pourraient augmenter rapidement – en particulier dans la plage de maturité de 2 à 7 ans.
Les obligations à long terme (10–30 ans) sont peu susceptibles de connaître des changements majeurs. En effet, Goldberg s'attend à une possible réduction de l'émission à long terme, tandis que le Trésor se concentre sur les obligations à court et moyen terme comme les bons de 2, 3, 5 et 7 ans.
L'argent est disponible – mais va-t-il affluer vers les bons du Trésor ?
Les fonds du marché monétaire, qui détiennent actuellement un montant record de 7,4 trillions de dollars d'actifs, pourraient théoriquement absorber la nouvelle dette. Mais beaucoup de ces fonds ont déjà commencé à se détourner de la dette publique au profit des opérations de pension privées qui offrent des rendements plus élevés.
Ainsi, bien que la liquidité existe, elle peut ne pas être injectée dans les Treasuries. Ce décalage entre l'offre et la demande pourrait poser un risque majeur - juste au moment où le gouvernement prépare sa plus grande émission d'obligations depuis des années.
Quelle est la suite ?
Tout dépend du timing. Si le Congrès lève le plafond de la dette à temps et que la demande se maintient, le marché pourrait absorber le choc. Sinon, les traders obligataires s'attendent à une période difficile.
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Avis :
,,Les informations et les opinions présentées dans cet article sont uniquement destinées à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement dans aucune situation. Le contenu de ces pages ne doit pas être considéré comme des conseils financiers, d'investissement ou sous toute autre forme. Nous avertissons que l'investissement dans les cryptomonnaies peut être risqué et peut entraîner des pertes financières.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Wall Street sur le qui-vive : 1 trillion de dollars en bons du Trésor américains vont arriver sur le marché – le marché obligataire peut-il faire face ?
Les États-Unis se préparent à une importante vague d'émission de dette. Si le plafond de la dette est levé, le Trésor américain pourrait émettre jusqu'à 1 trillion de dollars en nouvelles obligations gouvernementales au cours de la deuxième moitié de 2025. Les marchés sont déjà en alerte, et les traders de Wall Street surveillent de près l'impact potentiel. 🔹 La majeure partie de cette émission sera constituée d'instruments à court terme – en particulier des bons du Trésor arrivant à échéance dans un an ou moins. Bien que ceux-ci puissent être émis rapidement, ils posent également un défi à la demande du marché en raison du volume considérable.
Le plan fiscal de Trump augmente le déficit Le président Donald Trump pousse un important paquet de fiscalité et de dépenses à travers le Congrès. Selon le Bureau de la responsabilité budgétaire du Congrès, le plan augmenterait le déficit fédéral de 2,8 trillions de dollars au cours de la prochaine décennie. Bien que le projet de loi puisse soutenir l'économie à court terme, il nécessitera également un emprunt gouvernemental supplémentaire - ajoutant une pression supplémentaire sur l'émission de la dette. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que le Sénat pourrait voter sur le projet de loi dès vendredi, la Chambre étant censée suivre. L'événement clé qui plane sur le débat est ce qu'on appelle la "date X" - le moment où le gouvernement américain n'a plus de capacité d'emprunt sous le plafond actuel. Cette date est prévue entre juillet et août.
Une offre massive de titres de créance pourrait secouer les marchés – 1 trillion de dollars à venir Selon Mark Cabana de Bank of America, une "accélération rapide" de l'émission obligataire est imminente. Il prédit qu'autant que 700 milliards de dollars pourraient inonder les marchés juste en août et septembre. Une prévision similaire est venue de Gennady Goldberg de TD Securities. Les taux de repo pourraient d'abord diminuer en raison de la surabondance. Cependant, si la demande ne suit pas, les taux pourraient augmenter rapidement – en particulier dans la plage de maturité de 2 à 7 ans. Les obligations à long terme (10–30 ans) sont peu susceptibles de connaître des changements majeurs. En effet, Goldberg s'attend à une possible réduction de l'émission à long terme, tandis que le Trésor se concentre sur les obligations à court et moyen terme comme les bons de 2, 3, 5 et 7 ans.
L'argent est disponible – mais va-t-il affluer vers les bons du Trésor ? Les fonds du marché monétaire, qui détiennent actuellement un montant record de 7,4 trillions de dollars d'actifs, pourraient théoriquement absorber la nouvelle dette. Mais beaucoup de ces fonds ont déjà commencé à se détourner de la dette publique au profit des opérations de pension privées qui offrent des rendements plus élevés. Ainsi, bien que la liquidité existe, elle peut ne pas être injectée dans les Treasuries. Ce décalage entre l'offre et la demande pourrait poser un risque majeur - juste au moment où le gouvernement prépare sa plus grande émission d'obligations depuis des années.
Quelle est la suite ? Tout dépend du timing. Si le Congrès lève le plafond de la dette à temps et que la demande se maintient, le marché pourrait absorber le choc. Sinon, les traders obligataires s'attendent à une période difficile.
#WallStreet , #obligation #market , #TRUMP , #économie
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