Le 26 juin, le Wall Street Journal a rapporté un regain d'intérêt des investisseurs pour les Obligations à Long Terme. Les stratèges des taux de Barclays ont noté des signes indiquant que l'émission future de la dette américaine pourrait s'éloigner du long terme. Comme la plupart de ces obligations à long terme sont désormais vendues, une nouvelle émission impliquerait des primes de terme élevées. Une croissance économique plus faible fait partie des facteurs derrière ce changement, ainsi qu'une incertitude fiscale générale. Les investisseurs recherchent une plus grande compensation pour détenir des dettes du Trésor à plus long terme en raison des préoccupations accrues concernant les politiques. Barclays a souligné qu'une prime de terme élevée est désormais une caractéristique constante des marchés obligataires à l'échelle mondiale.
La prime à long terme reflète un risque accru dans la dette du Trésor à plus long terme
Le besoin d'une prime de terme élevée reflète le risque de détenir des obligations pendant 10 à 30 ans. Les investisseurs souhaitent désormais un rendement plus élevé en raison de l'incertitude concernant la stabilité économique à long terme. Ce schéma est particulièrement évident dans la dette du Trésor à plus long terme, où les rendements sont sous pression à la hausse. Aux États-Unis, les préoccupations incluent la politique fiscale future et les changements potentiels dans les dépenses gouvernementales. À l'échelle mondiale, les augmentations de dépenses prévues en Allemagne et la faiblesse de la demande au Japon et au Royaume-Uni contribuent. Ces facteurs poussent les investisseurs à exiger davantage pour prendre le risque de durée sur le marché obligataire.
Les rendements du Trésor américain montrent une stabilité dans une fourchette de trading étroite
Les rendements du Trésor américain ont légèrement diminué récemment mais sont restés dans une fourchette de trading étroite. Le stratège de Pepperstone, Michael Brown, a déclaré que les résultats mitigés des enchères de mercredi avaient contribué à renforcer cette étroite fourchette de rendements. Il a souligné que les rendements à 10 ans et à 30 ans se situaient respectivement à 4,268 % et 4,810 %. Malgré de petites baisses, les rendements ne devraient pas chuter davantage sans améliorations fiscales majeures. Brown a observé que les investisseurs achètent lors des replis, ce qui empêche les rendements de trop diminuer. Ce comportement maintient un niveau de soutien stable pour la dette du Trésor américain à plus long terme.
Barclays prévoit une volatilité continue dans les obligations à Long terme
L'Outlook de Mi-Année 2025 de Barclays a déclaré que les obligations à long terme sont susceptibles de rester le segment de marché le plus volatil. La société a noté que les rendements à 30 ans sont de plus en plus influencés par des déséquilibres entre l'offre et la demande plutôt que par les attentes en matière de taux. Même les investisseurs moins sensibles aux rendements recherchent désormais une prime de terme plus importante, indiquant un changement de comportement sur le marché. La tendance à la hausse des planchers de rendement suggère que les attentes des investisseurs évoluent de manière structurelle. Cette dynamique reflète un ajustement à long terme plutôt qu'une réaction temporaire aux nouvelles du marché. En conséquence, les marchés de la dette à plus long terme pourraient connaître une volatilité continue.
Le déficit fiscal américain et la croissance de la dette exercent une pression sur le marché obligataire à long terme
Les dynamiques fiscales américaines ajoutent une complexité supplémentaire à la situation du marché obligataire à long terme. Les projections actuelles montrent que le déficit fiscal reste proche de 6 % pendant plusieurs années. Cela augmenterait la dette nationale de 100 % à près de 130 % du PIB en 2034. Déjà, 20 % des recettes fiscales fédérales sont consacrées au service de la dette. L'augmentation des coûts d'emprunt combinée à des charges de dette plus élevées rend le financement de la dette à long terme plus sensible. Cette pression pourrait entraîner des rendements plus élevés alors que les investisseurs recherchent une plus grande compensation pour les engagements à long terme.
La demande étrangère pour la dette américaine est une autre variable dans les perspectives des Obligations à Long Terme. En ce moment, les investisseurs étrangers détiennent environ 30 % des titres du Trésor en circulation. Si les soldes commerciaux évoluent, cette part pourrait diminuer, affectant la demande pour les obligations à long terme. La position de Donald Trump sur la réduction des déficits commerciaux pourrait réduire la demande étrangère pour les instruments de dette américaine. Avec moins d'acheteurs étrangers, les investisseurs domestiques pourraient devoir assumer une plus grande part de l'émission à long terme. Cela pourrait entraîner une pression supplémentaire à la hausse sur les rendements si la demande domestique n'augmente pas de manière significative.
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Les Obligations Gouvernementales à Long Terme pour Attirer les Investisseurs avec un Haut Premium de Terme
Le 26 juin, le Wall Street Journal a rapporté un regain d'intérêt des investisseurs pour les Obligations à Long Terme. Les stratèges des taux de Barclays ont noté des signes indiquant que l'émission future de la dette américaine pourrait s'éloigner du long terme. Comme la plupart de ces obligations à long terme sont désormais vendues, une nouvelle émission impliquerait des primes de terme élevées. Une croissance économique plus faible fait partie des facteurs derrière ce changement, ainsi qu'une incertitude fiscale générale. Les investisseurs recherchent une plus grande compensation pour détenir des dettes du Trésor à plus long terme en raison des préoccupations accrues concernant les politiques. Barclays a souligné qu'une prime de terme élevée est désormais une caractéristique constante des marchés obligataires à l'échelle mondiale.
La prime à long terme reflète un risque accru dans la dette du Trésor à plus long terme
Le besoin d'une prime de terme élevée reflète le risque de détenir des obligations pendant 10 à 30 ans. Les investisseurs souhaitent désormais un rendement plus élevé en raison de l'incertitude concernant la stabilité économique à long terme. Ce schéma est particulièrement évident dans la dette du Trésor à plus long terme, où les rendements sont sous pression à la hausse. Aux États-Unis, les préoccupations incluent la politique fiscale future et les changements potentiels dans les dépenses gouvernementales. À l'échelle mondiale, les augmentations de dépenses prévues en Allemagne et la faiblesse de la demande au Japon et au Royaume-Uni contribuent. Ces facteurs poussent les investisseurs à exiger davantage pour prendre le risque de durée sur le marché obligataire.
Les rendements du Trésor américain montrent une stabilité dans une fourchette de trading étroite
Les rendements du Trésor américain ont légèrement diminué récemment mais sont restés dans une fourchette de trading étroite. Le stratège de Pepperstone, Michael Brown, a déclaré que les résultats mitigés des enchères de mercredi avaient contribué à renforcer cette étroite fourchette de rendements. Il a souligné que les rendements à 10 ans et à 30 ans se situaient respectivement à 4,268 % et 4,810 %. Malgré de petites baisses, les rendements ne devraient pas chuter davantage sans améliorations fiscales majeures. Brown a observé que les investisseurs achètent lors des replis, ce qui empêche les rendements de trop diminuer. Ce comportement maintient un niveau de soutien stable pour la dette du Trésor américain à plus long terme.
Barclays prévoit une volatilité continue dans les obligations à Long terme
L'Outlook de Mi-Année 2025 de Barclays a déclaré que les obligations à long terme sont susceptibles de rester le segment de marché le plus volatil. La société a noté que les rendements à 30 ans sont de plus en plus influencés par des déséquilibres entre l'offre et la demande plutôt que par les attentes en matière de taux. Même les investisseurs moins sensibles aux rendements recherchent désormais une prime de terme plus importante, indiquant un changement de comportement sur le marché. La tendance à la hausse des planchers de rendement suggère que les attentes des investisseurs évoluent de manière structurelle. Cette dynamique reflète un ajustement à long terme plutôt qu'une réaction temporaire aux nouvelles du marché. En conséquence, les marchés de la dette à plus long terme pourraient connaître une volatilité continue.
Le déficit fiscal américain et la croissance de la dette exercent une pression sur le marché obligataire à long terme
Les dynamiques fiscales américaines ajoutent une complexité supplémentaire à la situation du marché obligataire à long terme. Les projections actuelles montrent que le déficit fiscal reste proche de 6 % pendant plusieurs années. Cela augmenterait la dette nationale de 100 % à près de 130 % du PIB en 2034. Déjà, 20 % des recettes fiscales fédérales sont consacrées au service de la dette. L'augmentation des coûts d'emprunt combinée à des charges de dette plus élevées rend le financement de la dette à long terme plus sensible. Cette pression pourrait entraîner des rendements plus élevés alors que les investisseurs recherchent une plus grande compensation pour les engagements à long terme.
La demande étrangère pour la dette américaine est une autre variable dans les perspectives des Obligations à Long Terme. En ce moment, les investisseurs étrangers détiennent environ 30 % des titres du Trésor en circulation. Si les soldes commerciaux évoluent, cette part pourrait diminuer, affectant la demande pour les obligations à long terme. La position de Donald Trump sur la réduction des déficits commerciaux pourrait réduire la demande étrangère pour les instruments de dette américaine. Avec moins d'acheteurs étrangers, les investisseurs domestiques pourraient devoir assumer une plus grande part de l'émission à long terme. Cela pourrait entraîner une pression supplémentaire à la hausse sur les rendements si la demande domestique n'augmente pas de manière significative.