Circle est l'émetteur de stablecoin de l'USDC, l'un des plus grands actifs numériques au monde.
L'introduction en bourse de Circle début juin a rencontré un succès retentissant sur le marché.
Les stablecoins sont une source majeure d'innovation dans le domaine des paiements.
10 actions que nous préférons à Circle Internet Group ›
Depuis son introduction en bourse le 5 juin, la société émettrice de stablecoins Circle (NYSE: CRCL) a connu une véritable accélération, avec une explosion de son action en quelques semaines seulement. La société a fixé le prix des actions à 31 $ par action, soit une valorisation d'environ 6,8 milliards de dollars.
Cependant, une fois sur le marché libre, les actions de Circle ont grimpé à 69 $ et à un moment donné ont dépassé 103 $ par action. Au 24 juin, les actions de Circle avaient atteint 248 $, soit une capitalisation boursière de près de 56 milliards de dollars, en hausse de 700 %. Après une telle course incroyable, pouvez-vous encore acheter l'action ?
Quelle taille peuvent atteindre les stablecoins ?
Circle est l'émetteur de la stablecoin USDC (CRYPTO: USDC), qui est le septième actif numérique le plus important avec une capitalisation boursière de 62 milliards de dollars. Les stablecoins sont des actifs numériques adossés à une devise ou à une marchandise ; USDC est adossé 1 pour 1 au dollar américain. Circle a également d'autres produits, comme l'EURC, une stablecoin adossée 1 pour 1 à l'euro.
Source de l'image : Getty Images. L'idée des stablecoins est de tirer parti de la technologie ingénieuse derrière la blockchain tout en éliminant la volatilité généralement associée aux cryptomonnaies. En utilisant des actifs numériques, les gens peuvent transférer de l'argent de manière transparente à quiconque ayant accès à Internet, même s'ils n'ont pas de compte bancaire.
Cela rend les stablecoins très utiles pour les paiements transfrontaliers et pour aider potentiellement la population non bancarisée. Circle prend en charge les transactions sans fil pour la création et le rachat de l'USDC dans plus de 185 pays différents.
Le modèle commercial et la stratégie de l'entreprise sont assez simples. Circle souhaite accroître la popularité de l'USDC et de l'EURC ainsi que l'utilisation générale des stablecoins. Elle prévoit de s'associer à des institutions financières pour offrir le plus grand nombre possible de passerelles d'entrée et de sortie, où les gens peuvent facilement transférer entre les monnaies fiduciaires et les stablecoins.
Récemment, Circle a franchi une étape importante dans cette direction en annonçant un partenariat stratégique avec Fiserv, l'un des principaux acteurs fournissant des capacités de traitement de base pour des milliers de banques à travers le monde. Le partenariat vise "à explorer et développer conjointement des solutions habilitées par des stablecoins pour les institutions financières et les commerçants au sein de l'écosystème Fiserv."
Circle gagne de l'argent grâce aux réserves en dollars qu'il détient pour chaque stablecoin, sur lesquelles il génère un rendement. Le rendement qu'il génère a historiquement été un petit discount par rapport au Secured Overnight Financing Rate (SOFR), ou le taux auquel les banques se prêtent de très court terme entre elles.
L'histoire continue. La façon dont l'entreprise augmentera ses revenus est en augmentant ses réserves, qui croissent grâce à une utilisation accrue de ses stablecoins. Les revenus de Circle ont explosé, passant de 772 millions de dollars en 2022 à environ 1,45 milliard de dollars en 2023. En 2024, les revenus ont augmenté à un rythme plus lent pour atteindre 1,68 milliard de dollars.
Circle a généré près de 156 millions de dollars de bénéfice en 2024. Au premier trimestre de 2025, Circle a annoncé près de 579 millions de dollars de revenus et un bénéfice de près de 65 millions de dollars.
Récemment, Circle a reçu de bonnes nouvelles lorsque le Sénat américain a adopté un projet de loi qui établirait un cadre réglementaire formel pour les stablecoins. Dans le monde des actifs numériques, tout ce qui peut fournir de la clarté réglementaire tend à être perçu positivement. De plus, l'analyste de Seaport Global, Jeff Cantwell, a également commencé à couvrir Circle et a attribué à l'action une note d'achat.
"Sur la base d'un climat réglementaire en amélioration, nous prévoyons que l'adoption mondiale des stablecoins tels que l'USDC, le produit phare de Circle, croît rapidement à partir de maintenant -- nous voyons la 'capitalisation boursière' des stablecoins potentiellement atteindre 2T$ à long terme, contre environ 260B$ aujourd'hui," a écrit Cantwell. Il s'attend à ce que le marché total des stablecoins atteigne 500 milliards de dollars et que les revenus de Circle puissent croître de 25 % à 30 % par an.
Devriez-vous encore acheter Circle à une valorisation énorme ?
Je trouve que les stablecoins sont intrigants. Ils semblent gagner en popularité, et le partenariat de Circle avec Fiserv pourrait ouvrir la porte à des milliers de nouvelles institutions financières. Cependant, le problème de l'entreprise est qu'elle est maintenant cotée à une valorisation énorme. Si l'on annualise les chiffres du premier trimestre de Circle, cela signifie que l'action se négocie actuellement à environ 215 fois les bénéfices de Circle en 2025 et 24 fois les revenus de 2025.
Les investisseurs doivent être conscients qu'il pourrait falloir du temps aux banques traditionnelles pour adopter un produit de stablecoin. Les banques traditionnelles sont conservatrices et les paiements instantanés posent encore des défis, comme la manière de gérer la fraude.
De plus, si la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt, cela pourrait réduire les revenus de Circle car le SOFR est influencé par les taux d'intérêt. Au quatrième trimestre de 2024, le taux de Circle sur ses réserves était d'environ 4,5 %, mais ce taux était aussi bas que 0,14 % au premier trimestre de 2022.
Les stablecoins pourraient très bien être l'avenir, mais la forte montée de Circle signifie que les investisseurs supposent déjà une énorme croissance du marché des stablecoins. Si cela ne s'avère pas être le cas ou si des concurrents prennent des parts de marché à l'USDC, l'action de Circle pourrait en pâtir.
À cette évaluation, je ne suis pas encore prêt à acheter. Je recommande aux investisseurs intéressés de pratiquer l'achat échelonné, ce qui lissagera leur coût de revient au fil du temps.
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Il convient de noter que le rendement total moyen de Stock Advisor est de 809 % — une surperformance écrasante par rapport à 175 % pour le S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleurs, disponible lorsque vous rejoignez Stock Advisor.
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*Les retours du conseiller en actions au 23 juin 2025
Bram Berkowitz n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Circle a augmenté d'environ 700 % depuis son introduction en bourse. Devriez-vous toujours acheter l'action à une valorisation monstrueuse ? a été initialement publié par The Motley Fool
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Circle est en hausse d'environ 700 % depuis son IPO. Devriez-vous toujours acheter l'action à une valorisation monstrueuse ?
Points clés
Depuis son introduction en bourse le 5 juin, la société émettrice de stablecoins Circle (NYSE: CRCL) a connu une véritable accélération, avec une explosion de son action en quelques semaines seulement. La société a fixé le prix des actions à 31 $ par action, soit une valorisation d'environ 6,8 milliards de dollars.
Cependant, une fois sur le marché libre, les actions de Circle ont grimpé à 69 $ et à un moment donné ont dépassé 103 $ par action. Au 24 juin, les actions de Circle avaient atteint 248 $, soit une capitalisation boursière de près de 56 milliards de dollars, en hausse de 700 %. Après une telle course incroyable, pouvez-vous encore acheter l'action ?
Quelle taille peuvent atteindre les stablecoins ?
Circle est l'émetteur de la stablecoin USDC (CRYPTO: USDC), qui est le septième actif numérique le plus important avec une capitalisation boursière de 62 milliards de dollars. Les stablecoins sont des actifs numériques adossés à une devise ou à une marchandise ; USDC est adossé 1 pour 1 au dollar américain. Circle a également d'autres produits, comme l'EURC, une stablecoin adossée 1 pour 1 à l'euro.
Source de l'image : Getty Images. L'idée des stablecoins est de tirer parti de la technologie ingénieuse derrière la blockchain tout en éliminant la volatilité généralement associée aux cryptomonnaies. En utilisant des actifs numériques, les gens peuvent transférer de l'argent de manière transparente à quiconque ayant accès à Internet, même s'ils n'ont pas de compte bancaire.
Cela rend les stablecoins très utiles pour les paiements transfrontaliers et pour aider potentiellement la population non bancarisée. Circle prend en charge les transactions sans fil pour la création et le rachat de l'USDC dans plus de 185 pays différents.
Le modèle commercial et la stratégie de l'entreprise sont assez simples. Circle souhaite accroître la popularité de l'USDC et de l'EURC ainsi que l'utilisation générale des stablecoins. Elle prévoit de s'associer à des institutions financières pour offrir le plus grand nombre possible de passerelles d'entrée et de sortie, où les gens peuvent facilement transférer entre les monnaies fiduciaires et les stablecoins.
Récemment, Circle a franchi une étape importante dans cette direction en annonçant un partenariat stratégique avec Fiserv, l'un des principaux acteurs fournissant des capacités de traitement de base pour des milliers de banques à travers le monde. Le partenariat vise "à explorer et développer conjointement des solutions habilitées par des stablecoins pour les institutions financières et les commerçants au sein de l'écosystème Fiserv."
Circle gagne de l'argent grâce aux réserves en dollars qu'il détient pour chaque stablecoin, sur lesquelles il génère un rendement. Le rendement qu'il génère a historiquement été un petit discount par rapport au Secured Overnight Financing Rate (SOFR), ou le taux auquel les banques se prêtent de très court terme entre elles.
L'histoire continue. La façon dont l'entreprise augmentera ses revenus est en augmentant ses réserves, qui croissent grâce à une utilisation accrue de ses stablecoins. Les revenus de Circle ont explosé, passant de 772 millions de dollars en 2022 à environ 1,45 milliard de dollars en 2023. En 2024, les revenus ont augmenté à un rythme plus lent pour atteindre 1,68 milliard de dollars.
Circle a généré près de 156 millions de dollars de bénéfice en 2024. Au premier trimestre de 2025, Circle a annoncé près de 579 millions de dollars de revenus et un bénéfice de près de 65 millions de dollars.
Récemment, Circle a reçu de bonnes nouvelles lorsque le Sénat américain a adopté un projet de loi qui établirait un cadre réglementaire formel pour les stablecoins. Dans le monde des actifs numériques, tout ce qui peut fournir de la clarté réglementaire tend à être perçu positivement. De plus, l'analyste de Seaport Global, Jeff Cantwell, a également commencé à couvrir Circle et a attribué à l'action une note d'achat.
"Sur la base d'un climat réglementaire en amélioration, nous prévoyons que l'adoption mondiale des stablecoins tels que l'USDC, le produit phare de Circle, croît rapidement à partir de maintenant -- nous voyons la 'capitalisation boursière' des stablecoins potentiellement atteindre 2T$ à long terme, contre environ 260B$ aujourd'hui," a écrit Cantwell. Il s'attend à ce que le marché total des stablecoins atteigne 500 milliards de dollars et que les revenus de Circle puissent croître de 25 % à 30 % par an.
Devriez-vous encore acheter Circle à une valorisation énorme ?
Je trouve que les stablecoins sont intrigants. Ils semblent gagner en popularité, et le partenariat de Circle avec Fiserv pourrait ouvrir la porte à des milliers de nouvelles institutions financières. Cependant, le problème de l'entreprise est qu'elle est maintenant cotée à une valorisation énorme. Si l'on annualise les chiffres du premier trimestre de Circle, cela signifie que l'action se négocie actuellement à environ 215 fois les bénéfices de Circle en 2025 et 24 fois les revenus de 2025.
Les investisseurs doivent être conscients qu'il pourrait falloir du temps aux banques traditionnelles pour adopter un produit de stablecoin. Les banques traditionnelles sont conservatrices et les paiements instantanés posent encore des défis, comme la manière de gérer la fraude.
De plus, si la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt, cela pourrait réduire les revenus de Circle car le SOFR est influencé par les taux d'intérêt. Au quatrième trimestre de 2024, le taux de Circle sur ses réserves était d'environ 4,5 %, mais ce taux était aussi bas que 0,14 % au premier trimestre de 2022.
Les stablecoins pourraient très bien être l'avenir, mais la forte montée de Circle signifie que les investisseurs supposent déjà une énorme croissance du marché des stablecoins. Si cela ne s'avère pas être le cas ou si des concurrents prennent des parts de marché à l'USDC, l'action de Circle pourrait en pâtir.
À cette évaluation, je ne suis pas encore prêt à acheter. Je recommande aux investisseurs intéressés de pratiquer l'achat échelonné, ce qui lissagera leur coût de revient au fil du temps.
Devriez-vous investir 1 000 $ dans Circle Internet Group maintenant ?
Avant d'acheter des actions dans Circle Internet Group, considérez ceci :
L'équipe d'analystes de Motley Fool Stock Advisor vient d'identifier ce qu'elle considère comme les 10 meilleures actions à acheter maintenant pour les investisseurs… et Circle Internet Group ne faisait pas partie de cette liste. Les 10 actions sélectionnées pourraient générer des rendements énormes dans les années à venir.
Considérez quand Netflix a fait cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 689 813 $!* Ou quand Nvidia a fait cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 906 556 $!*
Il convient de noter que le rendement total moyen de Stock Advisor est de 809 % — une surperformance écrasante par rapport à 175 % pour le S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleurs, disponible lorsque vous rejoignez Stock Advisor.
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*Les retours du conseiller en actions au 23 juin 2025
Bram Berkowitz n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Circle a augmenté d'environ 700 % depuis son introduction en bourse. Devriez-vous toujours acheter l'action à une valorisation monstrueuse ? a été initialement publié par The Motley Fool
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