Arthur Hayes : Oubliez le CRCL, achetez JPMorgan ! Les stablecoins vont propulser les actions bancaires à la hausse de 184 %.

Récemment, l'émission de stablecoins par Circle a connu un grand pump, ce qui est un regret pour la plupart des personnes qui n'ont pas encore entré dans une position. Cependant, le fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, demande à tout le monde d'oublier le CRCL et de plutôt acheter des banques trop grandes pour faire faillite (TBTF). Il a même cité JPMorgan, estimant que les stablecoins pourraient faire augmenter en moyenne le prix des actions des banques TBTF de 184 %.

JPMorgan lance JPMD, un avant-poste pour les stablecoins

Morgan Chase (JP Morgan) a récemment annoncé le lancement d'un programme de jeton de dépôt appelé JPMD, considéré comme une avancée dans le domaine des stablecoins. JPMD est basé sur la chaîne Base, qui est un système de couche 2 ( basé sur Ethereum opéré par Coinbase.

)JP Morgan et Coinbase lancent un programme pilote de jetons de dépôt JPMD, Base étant le choix de test.

Ainsi, JPMorgan aura deux types de dépôts, à savoir les dépôts réguliers (regular deposits) et les dépôts en jeton JPMD.

dépôts réguliers (regular deposits)

Les dépôts réglementaires sont toujours numérisés, mais pour les transférer au sein du système financier, il faut que les systèmes obsolètes des banques communiquent entre eux, ainsi qu'une vaste supervision manuelle. Le temps de transfert des dépôts réglementaires est du lundi au vendredi, de 9h00 à 16h30. Et leur taux de rendement est insignifiant ; la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) estime que le taux de rendement moyen des dépôts à vue est de 0,07 %, tandis que le taux de rendement moyen des dépôts à terme d'un an est de 1,62 %.

Dépôt de jeton JPMD stablecoin

L'autre type est le JPMD. Le JPMD est basé sur la blockchain publique Base, les clients peuvent utiliser leur JPMD 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, 365 jours par an. Selon la législation, le JPMD ne peut pas payer de rendements, mais Hayes estime que JPMorgan Chase attirera les clients à convertir leurs dépôts réguliers en JPMD grâce à d'autres remises en espèces généreuses.

JPMD peut réduire les coûts de conformité élevés

Hayes pense que JPMD pourra réduire considérablement ses coûts de conformité.

Selon les statistiques, ces banques trop grandes pour faire faillite (TBTF) dépensent chaque année 20 milliards de dollars en opérations et en technologies nécessaires pour la conformité et le respect des réglementations bancaires. Mais si tout était sur la blockchain, avec des adresses publiques à consulter, et codé de manière à constituer des règles que les agents d'intelligence artificielle peuvent suivre parfaitement, prêtes à tout rapport exigé par les régulateurs en temps réel, JPMorgan pourrait économiser efficacement sur les coûts élevés des départements de conformité et d'opérations.

JPMD peut acheter des bons du Trésor américain à haut rendement

La deuxième raison pour laquelle JPMorgan pousse le JPMD est qu'elle permet à la banque d'acheter sans risque des bons du Trésor américain d'une valeur de plusieurs milliards de dollars en utilisant des actifs de stablecoin de garde (AUC). Cela est dû au fait que le risque de taux d'intérêt des bons du Trésor américain est proche de zéro, mais qu'ils peuvent en réalité générer un rendement élevé proche du taux des fonds fédéraux. Et avec la nouvelle politique SLR que la Réserve fédérale s'apprête à mettre en œuvre, les banques TBTF disposeront d'une capacité d'achat de bons du Trésor de 5,5 trillions de dollars.

Note : La Réserve fédérale a récemment décidé de réduire le ratio de levier supplémentaire des banques (Supplementary Leverage Ratio, SLR), à l'avenir, les exigences en capital pour les obligations d'État américaines détenues par les banques pourront être réduites ou exemptées.

Faire un long sur TBTF Bank, Arthur Hayes estime que le prix de l'action pourrait augmenter de 184%

Hayes estime qu'en multipliant le ratio cours/bénéfice moyen des banques TBTF de 14,41 par le potentiel d'économie de coûts et de marge nette des stablecoins, cela pourrait augmenter leur capitalisation boursière de 3,91 billions de dollars. Actuellement, la capitalisation boursière de ces huit banques TBTF est d'environ 2,1 billions de dollars, ce qui signifie que les stablecoins pourraient faire grimper en moyenne le prix des actions des banques TBTF de 184 %.

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