Analyse détaillée du rapport trimestriel Q1 de Coinbase : le bénéfice net chute de 94 % en raison des pertes non réalisées sur le portefeuille, les revenus ne répondent pas aux attentes.
La bourse de cryptomonnaies américaine Coinbase a publié son rapport financier du premier trimestre (Q1) le 8 mai, heure locale. En raison d'un ralentissement des transactions sur le marché après la hausse qui a suivi les élections américaines, les revenus et le bénéfice net n'ont pas atteint les prévisions.
Au 31 mars, le bénéfice net ajusté s'élève à 527 millions de dollars. Le bénéfice par action est de 0,24 dollar, inférieur aux attentes du marché de 1,93 dollar. Le chiffre d'affaires total est de 2 milliards de dollars, légèrement inférieur aux prévisions de 2,12 milliards de dollars et en baisse par rapport aux 2,3 milliards de dollars du quatrième trimestre 2024. Les revenus de trading du T1 ont diminué de 19 % pour atteindre 1,2 milliard de dollars, le volume des transactions ayant baissé de 10 %.
Ou affectée par cette nouvelle, l'action de Coinbase (COIN) a chuté de 2,67 % dans le trading après les heures d'ouverture, après avoir augmenté de 5 % lors de la séance précédente. COIN a déjà chuté de 16,83 % depuis le début de l'année.
revenu
Q1 La volatilité moyenne des actifs en cryptomonnaie a augmenté, le BTC atteignant un niveau record en janvier. Cependant, en raison des politiques tarifaires et de l'incertitude macroéconomique, le prix des cryptomonnaies a chuté en synchronisation avec le déclin du marché global. Par rapport à la fin du quatrième trimestre, la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a diminué de 19 % à la fin du premier trimestre, s'élevant à 2,7 billions de dollars.
Dans ce contexte, les revenus de Coinbase atteignent 2 milliards de dollars, en baisse de 10 % par rapport au trimestre précédent ; le revenu net a chuté de 94 % par rapport au trimestre précédent, pour s'établir à 66 millions de dollars, principalement en raison d'une perte avant impôts de 597 millions de dollars sur le portefeuille d'actifs cryptographiques, dont une grande partie était des pertes non réalisées. Le bénéfice net ajusté s'élève à 527 millions de dollars, et le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ajusté est de 930 millions de dollars.
Revenu de transaction
Le rapport financier de Coinbase montre que les transactions sont sa principale source de revenus, représentant plus de 60 % de ses revenus totaux. Les revenus des transactions du premier trimestre s'élèvent à 1,3 milliard de dollars, en baisse de 19 % par rapport au trimestre précédent. Le volume total des transactions au comptant de Coinbase a diminué de 10 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 393,1 milliards de dollars, mais reste supérieur au marché mondial au comptant, dont le volume a chuté de 13 %. En ce qui concerne les produits dérivés, le volume de transactions de Coinbase a atteint 803,6 milliards de dollars, avec une part de marché en constante augmentation.
Parmi eux, le volume des transactions de détail au T1 s’est élevé à 78,1 milliards de dollars, en baisse de 17 % par rapport au trimestre précédent. Le chiffre d’affaires du trading de détail de 1,1 milliard de dollars a diminué de 19 % en séquentiel et s’est globalement aligné sur la baisse du volume des transactions. En ce qui concerne les transactions institutionnelles, le volume des transactions institutionnelles de 315 milliards de dollars a diminué de 9 % en séquentiel, et les revenus de négociation institutionnelle de 99 millions de dollars ont diminué de 30 % en séquentiel.
En dehors de l'impact du contexte macroéconomique, le deuxième facteur de la baisse des revenus par rapport au trimestre précédent est le secteur des produits dérivés. Le rapport financier indique que Coinbase investit dans des incitations et des remises sur les transactions pour établir de la liquidité et attirer des clients. Ces remises et récompenses ont été déduites des revenus des transactions institutionnelles.
Autres revenus de trading
Q1 autres revenus de transaction s'élèvent à 68 millions de dollars, stable par rapport au trimestre précédent. Le nombre de transactions sur Base a augmenté de 16% par rapport au trimestre précédent, mais le revenu moyen par transaction a diminué de 21%.
Revenus d'abonnement et de services
Le chiffre d’affaires des abonnements et des services au T1 s’est élevé à 698 millions de dollars, en hausse de 9 % en séquentiel, grâce à la croissance des revenus des stablecoins et de Coinbase One, la capitalisation boursière de l’USDC ayant atteint un niveau record de plus de 60 milliards de dollars. Cependant, cette augmentation a été partiellement compensée par une baisse de 9 % d’un trimestre sur l’autre des revenus des récompenses blockchain. La principale raison de cette baisse est la baisse d’un mois sur l’autre des prix moyens des actifs, en particulier l’ETH et le SOL.
Q1 les revenus des stablecoins ont augmenté de 32 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 298 millions de dollars. Coinbase a déclaré que cette augmentation a été en partie compensée par des taux d'intérêt moyens plus bas. Le montant moyen de l'USDC détenu dans les produits Coinbase a augmenté de 49 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 12,3 milliards de dollars.
Les revenus d'autres abonnements et services s'élèvent à 141 millions de dollars, en hausse de 5 % par rapport au trimestre précédent. Le nombre d'abonnés de Coinbase One a atteint un niveau record au T1, et le service Coinbase One Premium (300 dollars par mois) a également connu une croissance.
Dépenses
Les charges d’exploitation totales de 1,3 milliard de dollars au T1 ont augmenté de 7 % en séquentiel, soit 91 millions de dollars, principalement en raison de la hausse des charges variables due à l’activité de marché au début du trimestre et des pertes sur les actifs cryptographiques détenus pour l’exploitation. Les frais de technologie et de développement, généraux et administratifs, et de ventes et de marketing ont augmenté de 40 millions de dollars, ou 4 %, en séquentiel, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de marketing, y compris le marketing à la performance et les incitations USDC, et de la hausse des coûts de support client. À la fin du trimestre, Coinbase a enregistré une augmentation de 5 % d’un trimestre sur l’autre du nombre d’employés à temps plein pour atteindre 3 959.
Les frais de transaction s'élèvent à 303 millions de dollars, représentant 15 % des revenus nets, en baisse de 4 % par rapport au trimestre précédent. Cette baisse par rapport au trimestre précédent est principalement due à la réduction de l'activité de trading des clients et à la diminution des frais de récompense en blockchain liés à la baisse des prix des actifs moyens.
Les frais de technologie et de développement s'élèvent à 355 millions de dollars, en baisse de 4 % par rapport au trimestre précédent. La principale raison de cette baisse est que, malgré l'augmentation du nombre total d'employés, les coûts liés au personnel ont diminué. Les frais généraux et administratifs s'élèvent à 394 millions de dollars, en hausse de 9 % par rapport au trimestre précédent. Cette hausse est principalement due à l'augmentation des coûts de soutien aux clients et des coûts liés au personnel. Les frais de vente et de marketing s'élèvent à 247 millions de dollars, en hausse de 10 % par rapport au trimestre précédent.
Perspective
En avril, le revenu total des transactions de Coinbase s'élevait à environ 240 millions de dollars. Coinbase s'attend à ce que les revenus d'abonnement et de services du deuxième trimestre se situent entre 600 millions et 680 millions de dollars, car une augmentation des revenus des stablecoins devrait être compensée par une baisse des revenus des récompenses blockchain due à la chute des prix des actifs ; la part des frais de transaction dans les revenus nets sera d'environ 15 % ; les coûts techniques et de développement ainsi que les frais généraux et administratifs seront compris entre 700 millions et 750 millions de dollars.
Il convient de noter que Coinbase se lance dans le marché des dérivés, ayant annoncé l'acquisition de Deribit, la plus grande bourse mondiale d'options sur Bitcoin et Ethereum, pour 2,9 milliards de dollars, dont 700 millions de dollars en espèces et 11 millions d'actions ordinaires de Coinbase, mais le prix d'achat doit être ajusté selon les pratiques habituelles. Cette transaction doit encore obtenir l'approbation des régulateurs et répondre à d'autres conditions de clôture habituelles, et elle devrait être finalisée d'ici la fin de l'année. L'année dernière, Deribit avait des contrats ouverts dépassant 30 milliards de dollars et un volume de transactions supérieur à 1 trillion de dollars.
Le directeur financier de Coinbase, Alesia Haas, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats : « Nous prévoyons que Derebit pourra immédiatement améliorer notre rentabilité et accroître la diversité et la durabilité de nos revenus de trading. »
De plus, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré lors d'une conférence téléphonique avec les investisseurs que ce trimestre, Coinbase lancera un projet pilote permettant aux entreprises d'effectuer des paiements et des dépenses en utilisant des stablecoins.
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Analyse détaillée du rapport trimestriel Q1 de Coinbase : le bénéfice net chute de 94 % en raison des pertes non réalisées sur le portefeuille, les revenus ne répondent pas aux attentes.
Rédaction : Felix, PANews
La bourse de cryptomonnaies américaine Coinbase a publié son rapport financier du premier trimestre (Q1) le 8 mai, heure locale. En raison d'un ralentissement des transactions sur le marché après la hausse qui a suivi les élections américaines, les revenus et le bénéfice net n'ont pas atteint les prévisions.
Au 31 mars, le bénéfice net ajusté s'élève à 527 millions de dollars. Le bénéfice par action est de 0,24 dollar, inférieur aux attentes du marché de 1,93 dollar. Le chiffre d'affaires total est de 2 milliards de dollars, légèrement inférieur aux prévisions de 2,12 milliards de dollars et en baisse par rapport aux 2,3 milliards de dollars du quatrième trimestre 2024. Les revenus de trading du T1 ont diminué de 19 % pour atteindre 1,2 milliard de dollars, le volume des transactions ayant baissé de 10 %.
Ou affectée par cette nouvelle, l'action de Coinbase (COIN) a chuté de 2,67 % dans le trading après les heures d'ouverture, après avoir augmenté de 5 % lors de la séance précédente. COIN a déjà chuté de 16,83 % depuis le début de l'année.
revenu
Q1 La volatilité moyenne des actifs en cryptomonnaie a augmenté, le BTC atteignant un niveau record en janvier. Cependant, en raison des politiques tarifaires et de l'incertitude macroéconomique, le prix des cryptomonnaies a chuté en synchronisation avec le déclin du marché global. Par rapport à la fin du quatrième trimestre, la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a diminué de 19 % à la fin du premier trimestre, s'élevant à 2,7 billions de dollars.
Dans ce contexte, les revenus de Coinbase atteignent 2 milliards de dollars, en baisse de 10 % par rapport au trimestre précédent ; le revenu net a chuté de 94 % par rapport au trimestre précédent, pour s'établir à 66 millions de dollars, principalement en raison d'une perte avant impôts de 597 millions de dollars sur le portefeuille d'actifs cryptographiques, dont une grande partie était des pertes non réalisées. Le bénéfice net ajusté s'élève à 527 millions de dollars, et le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ajusté est de 930 millions de dollars.
Revenu de transaction
Le rapport financier de Coinbase montre que les transactions sont sa principale source de revenus, représentant plus de 60 % de ses revenus totaux. Les revenus des transactions du premier trimestre s'élèvent à 1,3 milliard de dollars, en baisse de 19 % par rapport au trimestre précédent. Le volume total des transactions au comptant de Coinbase a diminué de 10 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 393,1 milliards de dollars, mais reste supérieur au marché mondial au comptant, dont le volume a chuté de 13 %. En ce qui concerne les produits dérivés, le volume de transactions de Coinbase a atteint 803,6 milliards de dollars, avec une part de marché en constante augmentation.
Parmi eux, le volume des transactions de détail au T1 s’est élevé à 78,1 milliards de dollars, en baisse de 17 % par rapport au trimestre précédent. Le chiffre d’affaires du trading de détail de 1,1 milliard de dollars a diminué de 19 % en séquentiel et s’est globalement aligné sur la baisse du volume des transactions. En ce qui concerne les transactions institutionnelles, le volume des transactions institutionnelles de 315 milliards de dollars a diminué de 9 % en séquentiel, et les revenus de négociation institutionnelle de 99 millions de dollars ont diminué de 30 % en séquentiel.
En dehors de l'impact du contexte macroéconomique, le deuxième facteur de la baisse des revenus par rapport au trimestre précédent est le secteur des produits dérivés. Le rapport financier indique que Coinbase investit dans des incitations et des remises sur les transactions pour établir de la liquidité et attirer des clients. Ces remises et récompenses ont été déduites des revenus des transactions institutionnelles.
Autres revenus de trading
Q1 autres revenus de transaction s'élèvent à 68 millions de dollars, stable par rapport au trimestre précédent. Le nombre de transactions sur Base a augmenté de 16% par rapport au trimestre précédent, mais le revenu moyen par transaction a diminué de 21%.
Revenus d'abonnement et de services
Le chiffre d’affaires des abonnements et des services au T1 s’est élevé à 698 millions de dollars, en hausse de 9 % en séquentiel, grâce à la croissance des revenus des stablecoins et de Coinbase One, la capitalisation boursière de l’USDC ayant atteint un niveau record de plus de 60 milliards de dollars. Cependant, cette augmentation a été partiellement compensée par une baisse de 9 % d’un trimestre sur l’autre des revenus des récompenses blockchain. La principale raison de cette baisse est la baisse d’un mois sur l’autre des prix moyens des actifs, en particulier l’ETH et le SOL.
Q1 les revenus des stablecoins ont augmenté de 32 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 298 millions de dollars. Coinbase a déclaré que cette augmentation a été en partie compensée par des taux d'intérêt moyens plus bas. Le montant moyen de l'USDC détenu dans les produits Coinbase a augmenté de 49 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 12,3 milliards de dollars.
Les revenus d'autres abonnements et services s'élèvent à 141 millions de dollars, en hausse de 5 % par rapport au trimestre précédent. Le nombre d'abonnés de Coinbase One a atteint un niveau record au T1, et le service Coinbase One Premium (300 dollars par mois) a également connu une croissance.
Dépenses
Les charges d’exploitation totales de 1,3 milliard de dollars au T1 ont augmenté de 7 % en séquentiel, soit 91 millions de dollars, principalement en raison de la hausse des charges variables due à l’activité de marché au début du trimestre et des pertes sur les actifs cryptographiques détenus pour l’exploitation. Les frais de technologie et de développement, généraux et administratifs, et de ventes et de marketing ont augmenté de 40 millions de dollars, ou 4 %, en séquentiel, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de marketing, y compris le marketing à la performance et les incitations USDC, et de la hausse des coûts de support client. À la fin du trimestre, Coinbase a enregistré une augmentation de 5 % d’un trimestre sur l’autre du nombre d’employés à temps plein pour atteindre 3 959.
Les frais de transaction s'élèvent à 303 millions de dollars, représentant 15 % des revenus nets, en baisse de 4 % par rapport au trimestre précédent. Cette baisse par rapport au trimestre précédent est principalement due à la réduction de l'activité de trading des clients et à la diminution des frais de récompense en blockchain liés à la baisse des prix des actifs moyens.
Les frais de technologie et de développement s'élèvent à 355 millions de dollars, en baisse de 4 % par rapport au trimestre précédent. La principale raison de cette baisse est que, malgré l'augmentation du nombre total d'employés, les coûts liés au personnel ont diminué. Les frais généraux et administratifs s'élèvent à 394 millions de dollars, en hausse de 9 % par rapport au trimestre précédent. Cette hausse est principalement due à l'augmentation des coûts de soutien aux clients et des coûts liés au personnel. Les frais de vente et de marketing s'élèvent à 247 millions de dollars, en hausse de 10 % par rapport au trimestre précédent.
Perspective
En avril, le revenu total des transactions de Coinbase s'élevait à environ 240 millions de dollars. Coinbase s'attend à ce que les revenus d'abonnement et de services du deuxième trimestre se situent entre 600 millions et 680 millions de dollars, car une augmentation des revenus des stablecoins devrait être compensée par une baisse des revenus des récompenses blockchain due à la chute des prix des actifs ; la part des frais de transaction dans les revenus nets sera d'environ 15 % ; les coûts techniques et de développement ainsi que les frais généraux et administratifs seront compris entre 700 millions et 750 millions de dollars.
Il convient de noter que Coinbase se lance dans le marché des dérivés, ayant annoncé l'acquisition de Deribit, la plus grande bourse mondiale d'options sur Bitcoin et Ethereum, pour 2,9 milliards de dollars, dont 700 millions de dollars en espèces et 11 millions d'actions ordinaires de Coinbase, mais le prix d'achat doit être ajusté selon les pratiques habituelles. Cette transaction doit encore obtenir l'approbation des régulateurs et répondre à d'autres conditions de clôture habituelles, et elle devrait être finalisée d'ici la fin de l'année. L'année dernière, Deribit avait des contrats ouverts dépassant 30 milliards de dollars et un volume de transactions supérieur à 1 trillion de dollars.
Le directeur financier de Coinbase, Alesia Haas, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats : « Nous prévoyons que Derebit pourra immédiatement améliorer notre rentabilité et accroître la diversité et la durabilité de nos revenus de trading. »
De plus, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré lors d'une conférence téléphonique avec les investisseurs que ce trimestre, Coinbase lancera un projet pilote permettant aux entreprises d'effectuer des paiements et des dépenses en utilisant des stablecoins.