Si la réforme fiscale de Trump est adoptée, elle pourrait provoquer les **réactions en chaîne multidimensionnelles du marché** suivantes, nécessitant une évaluation à court et à long terme :

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**I. Impact direct**
1. **Fête à court terme sur le marché boursier américain**
- **Amélioration des bénéfices des entreprises** : L'impôt sur les sociétés passe de 21 % à 15 %, les géants de la technologie (comme Apple et Microsoft) et les secteurs à forte imposition (détail, fabrication) en bénéficient directement, les prévisions de bénéfices du S&P 500 pourraient être révisées à la hausse de 5 % à 8 %.
- **Le retour des rachats d'actions** : L'augmentation des flux de trésorerie des entreprises pourrait déclencher une nouvelle vague de rachats d'actions, soutenant les évaluations des actions américaines, mais il faut rester vigilant face au risque de bulle (voir la hausse puis la baisse des actions américaines après la réforme fiscale de 2018).

2. **Pression accrue sur le marché de la dette**
- **Risque de vente de la dette américaine** : La réduction des impôts combinée à la réduction des dépenses pourrait aggraver le déficit budgétaire, le rendement des obligations américaines à dix ans pourrait dépasser 4,5 %, et la Réserve fédérale pourrait être contrainte de prolonger sa politique de taux d'intérêt élevés pour contenir l'inflation.
- **Différenciation des écarts de crédit** : Les obligations de qualité investissement sont soutenues par l'amélioration des flux de trésorerie des entreprises, mais les obligations à haut rendement (en particulier celles des secteurs dépendant des dépenses gouvernementales) feront face à une pression accrue sur les taux de défaut.

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**II. Chemins de transmission potentiels du marché des cryptomonnaies**
1. **Effet de siphon de liquidité**
- Si la réforme fiscale stimule une surchauffe économique, la Réserve fédérale pourrait retarder la baisse des taux d'intérêt, mettant potentiellement la marché des cryptomonnaies sous pression à court terme (similaire au cycle de hausse des taux de 2022). Cependant, sur le moyen et long terme, la demande des entreprises/ultra-riches pour éviter les impôts pourrait accélérer l'allocation de **Bitcoin** (BTC) en tant que "or numérique".
- **Actif de suivi** :
- **BTC, ETH** : attributs de couverture macroéconomique ;
- **Monnaies de confidentialité** (comme XMR, ZEC) : une demande potentielle sous un contrôle fiscal de plus en plus strict.

2. **Tendances des capitaux industriels**
- Après la réduction de la charge fiscale des entreprises technologiques, il pourrait y avoir une augmentation des investissements dans le domaine du Web3 (comme les stratégies de détention de Bitcoin de Coinbase et MicroStrategy), ce qui est favorable aux **infrastructures blockchain** (SOL, ADA) et aux **actifs liés aux ETF crypto**.

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**Trois, l'effet d'externalité du marché mondial**
- **Fuite de capitaux des marchés émergents** : Le risque d'un retour des dollars aux États-Unis augmente, il faut être vigilant face aux fluctuations des marchés boursiers/obligataires asiatiques, certains fonds pourraient se tourner vers le marché des cryptomonnaies à la recherche de rendements élevés (en particulier les protocoles de prêt de stablecoins comme AAVE).
- **Liens entre l'or et le Bitcoin** : Si le dollar s'affaiblit en raison d'un déficit budgétaire, l'or et le Bitcoin pourraient augmenter simultanément, mais la volatilité du Bitcoin est plus marquée.

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**Quatre, Alerte au Risque**
- **Incertitude sur la mise en œuvre des politiques** : Le projet de loi doit être approuvé par le Sénat (les démocrates pourraient s'y opposer), la version finale pourrait être réduite.
- **Inflation récurrente** : Si la réduction d'impôts stimule la consommation mais que l'offre (comme les puces, l'énergie) est limitée, cela entraîne un ajustement brutal du marché.

**Conseils stratégiques** : Évitez le levier élevé à court terme, privilégiez la répartition BTC/ETH + liquidités ; si la loi est adoptée, augmentez progressivement votre position dans les actions technologiques américaines et les leaders de la cryptographie Layer1 (comme SOL).
#特朗普宏大减税法案#