L'indice de l'alt season a atteint 24, avec plus de 35 milliards de dollars qui ont afflué dans le marché des cryptomonnaies au cours des trois dernières semaines.
La revue dorée est un programme hebdomadaire lancé par Jinse Finance, qui résume l'industrie du blockchain. Le contenu couvre les principales nouvelles de la semaine, les informations sur l'exploitation minière, les dynamiques des projets, les avancées technologiques et d'autres actualités sectorielles. Cet article est l'un des bulletins d'actualités, vous permettant d'avoir un aperçu des événements majeurs de l'industrie du blockchain cette semaine.
Titrage
▌L'indice saisonnier des altcoins a atteint 24
Les données de Coinmarketcap montrent que l'Indice de Saison des Altcoins (Altcoin Season Index) est actuellement à 24, en hausse de 2 points par rapport à hier (hier c'était 22). Cet indice indique que, au cours des 90 derniers jours, environ 24 projets parmi les 100 principales cryptomonnaies par capitalisation boursière ont dépassé le Bitcoin en termes de hausse, le marché étant toujours en saison dominée par le Bitcoin.
Selon des sources, l'indice des saisons des altcoins CMC est un indicateur en temps réel utilisé pour déterminer si le marché des crypto-monnaies est actuellement dominé par les altcoins. Cet indice est basé sur la performance des 100 plus grandes altcoins par rapport au Bitcoin au cours des 90 derniers jours.
▌Données : Plus de 35 milliards de dollars ont afflué sur le marché des cryptomonnaies au cours des trois dernières semaines
Selon l'analyste en chaîne @ali_charts, au cours des trois dernières semaines, plus de 35 milliards de dollars ont afflué sur le marché des cryptomonnaies.
▌JPMorgan : Révision à la hausse des prévisions de croissance du PIB de la Chine pour 2025
Le chef économiste de JPMorgan en Chine et responsable de la recherche économique pour la grande Chine, Zhu Haibin, a publié ses dernières perspectives, ajustant les prévisions de croissance économique de la Chine pour 2025. Plus précisément, JPMorgan a révisé à la hausse sa prévision de croissance du PIB pour l'année 2025, et a relevé la prévision de croissance du PIB chinois pour le deuxième au quatrième trimestre (taux de croissance annualisé par rapport au trimestre précédent) à 3%. En ce qui concerne la politique monétaire, Zhu Haibin maintient inchangées ses prévisions d'une baisse des taux d'intérêt de 30 points de base et d'une réduction des réserves obligatoires de 100 points de base par la Banque populaire de Chine en 2025, estimant que la flexibilité de la politique monétaire de la banque centrale a augmenté. (Shanghai Securities Journal)
▌Point de vue : La hausse actuelle du Bitcoin présente une structure de double sommet potentielle similaire à celle de 2021
L'analyste de Coindesk, Oliver Knight, a déclaré que la tendance des prix du Bitcoin s'accompagne des mêmes indicateurs on-chain qu'en 2021, ce qui pourrait conduire à une structure potentiellement en "double sommet".
Oliver Knight explique que le premier indicateur à surveiller est le RSI hebdomadaire, qui présente trois divergences baissières en mars 2024, décembre 2024 et mai 2025. (Le RSI est un indicateur technique qui mesure la moyenne des hausses et des baisses sur une certaine période, afin d'évaluer les conditions d'éventuelle surachat ou survente. La divergence baissière signifie que la tendance du RSI est à la baisse, tandis que la tendance des prix est à la hausse.)
De plus, le volume des transactions lors de cette rupture était inférieur au niveau du premier franchissement de 100 000 dollars, ce qui indique que l'élan de cette hausse est en train de s'affaiblir. Le volume des transactions sur les plateformes de crypto-monnaies et de trading institutionnel a également diminué, et le volume des contrats à terme Bitcoin du Chicago Mercantile Exchange (CME) n'a pas dépassé 35 000 contrats au cours de trois des quatre dernières semaines. En revanche, lors de la dernière rupture de 100 000 dollars, le volume des transactions dépassait souvent 65 000 contrats, avec trois fois plus de 85 000.
De plus, le volume des contrats a également divergé des prix, le volume ayant diminué de 13% par rapport à son augmentation initiale à 109 000 USD en janvier, tandis que le prix n'a baissé que de 5,8%. Il y a quatre ans, lorsque le Bitcoin a atteint 69 000 USD, bien que le prix ait augmenté de 6,6%, le volume a diminué de 15,6% par rapport à son sommet initial de 65 000 USD.
Oliver Knight a ajouté que ces indicateurs montrent effectivement que, bien que le prix du Bitcoin puisse atteindre de nouveaux sommets comme en 2021, l'élan de cette tendance s'affaiblit.
▌JPMorgan a réalisé la première transaction publique de dette tokenisée sur le livre public ONDO
Selon un rapport de Fortune, JPMorgan Chase a réalisé le 14 mai sa première transaction de règlement de titres de créance américains tokenisés via une blockchain publique, marquant une étape importante dans son passage d'une chaîne privée de type "jardin clos" à un écosystème de blockchain ouvert. Cette transaction a été réalisée grâce au produit de titres de créance tokenisés fourni par OndoFinance et a été rendue possible par le service oracle fourni par Chainlink.
Auparavant, les opérations d'actifs numériques de JPMorgan se faisaient principalement sur sa blockchain privée Onyx, cette transaction montre un changement de stratégie vers une infrastructure financière plus ouverte.
Politique
▌Le projet de loi sur les stablecoins américains sera voté au Sénat la semaine prochaine, les partisans déclarent qu'il « sera inscrit dans l'histoire »
Le projet de loi sur les directives et l'établissement des monnaies stables, soutenu par les sénateurs Bill Hagerty et Kirsten Gillibrand (GENIUS Act), devrait être débattu et voté au Sénat dès la semaine prochaine. Hagerty a déclaré : « La semaine prochaine, le Sénat fera date en débattant et en adoptant le projet de loi GENIUS, qui établira le premier cadre réglementaire favorable à la croissance pour les monnaies stables de paiement. » Gillibrand a déclaré : « L'élaboration de ce projet de loi est un véritable effort bipartite », en soulignant qu'il intègre « de solides protections pour les consommateurs ».
Bien que le vote sur la "motion de clôture du débat" n'ait pas été approuvé auparavant, le projet de loi est désormais entré dans la phase de dernier brouillon, avec des ajustements apportés au texte pour répondre aux préoccupations des démocrates concernant la protection des consommateurs et la sécurité nationale. Le projet de loi précise que de grandes entreprises cotées en bourse comme Meta ne seront pas autorisées à émettre des stablecoins.
Le Sénat votera à nouveau lundi prochain, nécessitant 60 voix pour commencer officiellement le débat. La Chambre des représentants avance également sa propre version, et la version finale devra être intégrée et signée par le président Trump pour devenir une loi.
▌Le leader de la majorité au Sénat américain a soumis une motion de clôture sur le projet de loi GENIUS, qui sera votée le 19 mai
Le leader de la majorité au Sénat américain, John Thune, a officiellement soumis une motion de clôture pour le projet de loi GENIUS, qui est prévu pour un vote le 19 mai. Ce projet de loi sur la réglementation des stablecoins exige que : les émetteurs ayant des actifs supérieurs à 10 milliards de dollars soient régulés par la Réserve fédérale, tandis que les petites institutions soient régulées au niveau des États ; tous les stablecoins doivent être entièrement soutenus par des actifs tels que le dollar américain ou des obligations d'État. Les derniers amendements bipartites proposent d'ajouter trois dispositions : 1) des règles plus strictes pour les entreprises technologiques impliquées dans les actifs financiers ; 2) un renforcement des mécanismes de protection des consommateurs ; 3) un renforcement de la surveillance des fonctionnaires gouvernementaux, y compris des personnalités comme Elon Musk. La Chambre des représentants a précédemment adopté un projet de loi similaire, le STABLE, qui exige une transparence totale dans les opérations des émetteurs de stablecoins comme USDT.
Si le projet de loi est adopté, il deviendra le premier cadre législatif fédéral aux États-Unis concernant les stablecoins. Des sources au Sénat ont révélé que les amendements comprennent une interdiction explicite de l'abus de l'assurance FDIC et un renforcement des clauses de protection des faillites, afin de gagner un soutien bipartisan. Le résultat de ce vote influencera directement la direction de la réglementation des actifs numériques aux États-Unis.
▌La SEC américaine enquête sur Coinbase pour savoir si elle a gonflé le nombre d'utilisateurs
Selon le New York Times, peu après l'entrée en fonction du président américain Trump, la plus grande bourse de cryptomonnaies des États-Unis, Coinbase(COIN.O), a reçu une bonne nouvelle : la SEC (Securities and Exchange Commission) des États-Unis a retiré les accusations de promotion illégale de cryptomonnaies. Mais cela n'est pas la fin des disputes juridiques de l'entreprise. Selon quatre sources bien informées, la SEC enquête sur la possibilité que Coinbase ait gonflé le nombre d'utilisateurs dans ses documents de divulgation passés - cette enquête, qui a débuté sous l'administration Biden, se poursuit sous Trump. L'enquête, qui n'avait pas été révélée auparavant, se concentre sur l'affirmation de Coinbase selon laquelle elle dispose de plus de 100 millions "d'utilisateurs vérifiés" dans ses dépôts de titres et ses documents promotionnels. Ces données figuraient dans les documents d'introduction en bourse de 2021, mais l'entreprise a cessé de les citer deux ans plus tard. Deux sources bien informées ont déclaré que Coinbase maintenait des communications constantes avec la SEC cette année et avait engagé le cabinet d'avocats Davis pour aider à faire face à la situation.
▌La Banque centrale du Brésil propose d'appliquer une réglementation stricte sur les transferts de stablecoins
Le 15 mai, des sources gouvernementales brésiliennes familières avec le plan ont révélé que des responsables du gouvernement brésilien envisageaient d'émettre la première obligation souveraine du pays libellée en yuan. Actuellement, cette initiative est encore à l'étude et aucune décision finale n'a été prise. Le plan potentiel d'émettre des obligations souveraines libellées en yuan constituerait un progrès significatif dans la stratégie financière du Brésil. Parallèlement, dans le cadre d'un nouveau cadre de réglementation des cryptomonnaies, la Banque centrale du Brésil a proposé de mettre en place une réglementation stricte sur les transferts de stablecoins. Ces règles proposées comprennent des restrictions sur l'envoi de stablecoins vers des portefeuilles contrôlés par des entités non brésiliennes, reflétant la position stricte du pays concernant les transactions de cryptomonnaies sur son territoire.
▌Le maire de New York, Eric Adams, a annoncé un plan de coopération en matière de cryptomonnaie, affirmant que New York est "ouvert aux entreprises de cryptomonnaie"
Selon un rapport de Jinse, le maire de New York, Eric Adams, a annoncé lors d'une conférence de presse le 12 mai que la ville de New York établirait des partenariats avec des entreprises financières dans le cadre de son programme crypto. Il a déclaré que June Ou, fondatrice de Figure, et Richie Hecker, PDG de la société de capital-investissement Traction and Scale, aideraient la municipalité à promouvoir "des opportunités de développement économique qui utilisent des actifs numériques au service du public". Adams a souligné : "Nous nous concentrons sur la valeur à long terme de ces technologies pour la ville et ses habitants, et non sur la chasse aux meme coins ou aux tendances." Il a réaffirmé : "Si vous êtes impliqué dans la crypto, la blockchain, le Web3 ou la fintech, la ville de New York vous est ouverte."
Applications Blockchain
▌Sonic lance USDC natif et CCTP V2, améliorant les performances inter-chaînes et le soutien institutionnel
Sonic a annoncé que l'USDC natif et le CCTP V2 sont désormais en ligne, complétant la mise à niveau de l'USDC Bridged Standard vers la version native. Cette mise à niveau "améliore la sécurité du réseau, améliore la liquidité, permet des transferts d'USDC inter-chaînes sans couture, ouvre le support des échanges centralisés et offre des canaux de dépôt/retrait de niveau institutionnel". De plus, "l'USDC Bridged a été mis à niveau sur place vers l'USDC natif, l'adresse du contrat n'a pas changé", les utilisateurs et les développeurs "n'ont besoin d'aucune action". Binance a intégré l'USDC sur Sonic, d'autres CEX suivront bientôt. Le CCTP V2 prend en charge "des transferts d'USDC inter-chaînes presque en temps réel".
▌VanEck et Securitize collaborent pour lancer un fonds de tokenisation des obligations d'État américaines
VanEck et Securitize ont collaboré pour lancer un fonds tokenisé d'obligations d'État américaines, offrant aux investisseurs un moyen d'investir en chaîne dans des obligations d'État américaines. Le fonds utilise le service intégré de Securitize et sera initialement proposé sur quatre blockchains : Avalanche, BNB Chain, Ethereum et Solana, avec une interopérabilité entre chaînes grâce à Wormhole.
▌Uniswap a lancé la fonction « échange de jetons en un clic »
Uniswap a déclaré sur les réseaux sociaux avoir lancé la fonctionnalité "échange de jetons en un clic", désormais disponible sur l'application Web Uniswap, prenant en charge les portefeuilles intelligents conformes à l'EIP-5792.
▌La mise à niveau Fusaka d'Ethereum prévoit d'introduire PeerDAS visant à réduire les coûts L2 et de validation
Après le déploiement réussi de la mise à niveau de Pectra, les développeurs principaux d'Ethereum ont tourné leur attention vers la prochaine grande mise à niveau "Fusaka", prévue pour fin 2025. Il a été décidé d'inclure une proposition concernant PeerDAS, qui vise à réduire les coûts d'exploitation des solutions d'extension Layer 2 et des validateurs. PeerDAS (Peer-to-Peer Data Availability Sampling) est un mécanisme d'échantillonnage de disponibilité des données qui permet aux nœuds de vérifier leur disponibilité sans avoir à télécharger des données complètes, améliorant ainsi l'efficacité du réseau et réduisant la consommation de ressources. Ce mécanisme devrait optimiser davantage la capacité d'extension d'Ethereum, renforçant la scalabilité et la décentralisation du réseau. Il est rapporté que les détails spécifiques de la mise à niveau Fusaka sont encore en discussion, mais les développeurs ont convenu d'introduire PeerDAS.
▌La société de cloud computing Blockchain Nirvana Labs a levé 6 millions de dollars lors d'un tour de financement de seed extension, Jump Crypto et d'autres leaders de l'investissement
Le 13 mai, des nouvelles annoncées que la société de cloud computing Blockchain Nirvana Labs a complété un tour de financement d'expansion de 6 millions de dollars, dirigé conjointement par Jump Crypto et Crucible Capital, avec la participation de RW3 Ventures, Castle Island et Hash3 VC, portant ainsi son total de financement à 11,8 millions de dollars.
L'entreprise propose des services de calcul sur mesure pour le domaine de la cryptographie. Contrairement aux fournisseurs de services cloud traditionnels qui concentrent les ressources de calcul, Nirvana utilise une infrastructure bare metal, chaque serveur ne servant qu'un seul client. Nirvana a déjà servi des fournisseurs d'infrastructure tels que BitGo et Fireblocks, ainsi que des fondations de protocoles comme Avalanche et Berachain. Nirvana prévoit également d'agir comme un service frontal pour aider les organisations à déployer sur la startup DoubleZero, qui filtre sur Internet.
Cryptomonnaie
▌Tim Draper : J'achète toujours plus de Bitcoins
Tim Draper, l'un des premiers investisseurs dans Tesla et Skype, a déclaré lors d'une interview : "J'achète toujours de plus en plus de Bitcoins."
Tim Draper a acquis environ 29 656 bitcoins pour environ 19 millions de dollars lors d'une vente aux enchères organisée en juillet 2014 par le Bureau des Marshals américains (U.S. Marshals Service), avec un prix d'achat moyen d'environ 640 dollars. Ces bitcoins ont été saisis par le gouvernement américain lors d'une opération d'application de la loi contre Silk Road. Tim Draper a déclaré à plusieurs reprises qu'il croyait au potentiel futur du bitcoin, estimant que le bitcoin pouvait offrir de la liquidité aux marchés émergents et servir de protection contre la dévaluation monétaire.
▌Analyste : Les facteurs techniques poussent l'ETH à la hausse récemment, l'enthousiasme pour la réallocation des fonds reste limité
David Duong, responsable de la recherche chez Coinbase Institutional, a déclaré sur les réseaux sociaux : « Ce que j'ai écrit jeudi soir est toujours d'actualité : la hausse de l'ETH la semaine dernière était principalement alimentée par des facteurs techniques, avec en arrière-plan un grand nombre de positions déséquilibrées, des rachats de positions courtes et ensuite des reconstitutions de positions. Cette montée est en réalité un rattrapage de l'ETH, qui a rattrapé ses pairs comme le BTC et le SOL.
Cependant, nous pensons que cette tendance des prix ne reflète pas une forte volonté de configuration de l'ETH sur un plan plus large, la demande restant limitée.
▌PDG de Pantera : Le Bitcoin a encore un potentiel de rendement excessif pour les décennies à venir
Lors de la conférence Consensus 2025 qui s'est tenue à Toronto, Dan Morehead, fondateur et PDG de Pantera Capital, a déclaré : « Le Bitcoin a encore des décennies de potentiel de rendement excessif. » Il a souligné que Pantera continue de garder confiance dans cette catégorie d'actifs. Morehead a conseillé aux investisseurs d'« investir dans une large gamme de tokens et de capital-risque » pour saisir les opportunités de marché en rapide évolution.
Il a révélé rarement que Pantera a réalisé un bénéfice de 86 % dans son portefeuille, et a investi dans 22 entreprises licornes valorisées à plus d'un milliard de dollars. Il a également critiqué la lenteur de la réglementation sur les cryptomonnaies aux États-Unis, affirmant que "90 % des transactions et des protocoles de cryptomonnaies se déroulent en dehors des États-Unis – ce n'est pas juste." Mais il s'est également exprimé de manière optimiste : "Une victoire électorale est un énorme déblocage", espérant que dans les prochaines années, le capital et l'innovation reviendront aux États-Unis.
▌Le portefeuille Binance sera lancé avec Privasea AI TGE
Selon l'annonce de Binance Wallet, la 16ème édition exclusive du TGE aura lieu le 14 mai 2025 de 18h00 à 20h00 (heure de Pékin), avec le projet Privasea (PRAI), via PancakeSwap. À partir de cette fois, les utilisateurs devront utiliser des points Alpha pour participer, et 40 millions de PRAI supplémentaires seront utilisés pour des activités ultérieures. Plus de détails seront publiés sur la page de l'événement.
▌La société cotée japonaise Metaplanet a déjà dépassé le Salvador en termes de détention de Bitcoin
Le 12 mai, des nouvelles ont rapporté que Simon Gerovich, PDG de Metaplanet, une entreprise cotée en bourse au Japon, a déclaré sur les réseaux sociaux qu'après avoir augmenté sa position de 1 241 bitcoins aujourd'hui, le total des bitcoins détenus par Metaplanet a atteint 6 796, un chiffre supérieur à celui du Salvador (qui détient 6 714 bitcoins).
Selon des informations, le PDG de Metaplanet a précédemment été responsable du département des produits dérivés sur actions de Goldman Sachs. Depuis 2013, il opère Metaplanet (anciennement Red Planet Japan Inc.) en tant que développeur d'hôtels. Cependant, la pandémie a entraîné un ralentissement économique, forçant l'entreprise à fermer la plupart de ses hôtels, ne laissant qu'un seul en activité. Lorsque sa capitalisation boursière a chuté à environ 15 millions de dollars, UTXO Management a investi dans l'entreprise, dirigeant la stratégie de l'entreprise vers le Bitcoin. Depuis lors, le nombre d'actionnaires de Metaplanet a augmenté pour atteindre près de 50 000, et sa capitalisation boursière a grimpé à 2 milliards de dollars, devenant l'une des actions les plus performantes parmi les entreprises mondiales avec une capitalisation boursière de plus de 250 millions de dollars en 2024. Récemment, elle a annoncé le plus grand financement d'équité publique de l'histoire de l'Asie, visant à lever 750 millions de dollars pour acheter du Bitcoin.
Dynamiques économiques importantes
▌Trump : le consensus est que la Réserve fédérale devrait abaisser les taux d'intérêt dès que possible
Le président américain Trump a déclaré que presque tout le monde s'accorde à dire que "la Réserve fédérale devrait réduire les taux d'intérêt dès que possible, il vaut mieux le faire tôt que tard". Powell, connu pour sa "lenteur d'action", pourrait encore une fois gâcher les choses.
▌En mars, la Chine a réduit ses avoirs en obligations américaines de 18,9 milliards de dollars, portant le montant à un niveau de troisième
Le 16 mai, heure locale, des données publiées par le département du Trésor américain ont montré qu’en mars 2025, parmi les trois principaux créanciers étrangers d’obligations américaines, le Japon et le Royaume-Uni ont augmenté leurs avoirs en bons du Trésor américain, et la Chine a réduit leurs avoirs. La Chine est passée du statut de deuxième créancier des États-Unis à celui de troisième créancier, et le Royaume-Uni est devenu le deuxième créancier. Le mois de mars a eu lieu à la veille de la vague actuelle de turbulences sur le marché des bons du Trésor américain. Selon le rapport de mars 2025 du département du Trésor américain sur les flux de capitaux internationaux (TIC), le Japon a augmenté ses avoirs en obligations du Trésor américain de 4,9 milliards de dollars en mars, avec une position de 1 130,8 milliards de dollars, restant le plus grand créancier aux États-Unis. La Chine a réduit ses avoirs en bons du Trésor américain de 18,9 milliards de dollars à 765,4 milliards de dollars en mars, sa première réduction cette année. À la suite de cette réduction, les avoirs de la Chine dans les bons du Trésor américain sont passés de la deuxième à la troisième place. Depuis avril 2022, les avoirs de la Chine en dette américaine sont inférieurs à 1 billion de dollars et sont généralement sous-pondérés. En janvier 2025, la Chine a augmenté ses avoirs en bons du Trésor américain de 1,8 milliard de dollars, contre 23,5 milliards de dollars en février. En 2022, 2023 et 2024, la Chine réduira ses avoirs en obligations du Trésor américain de 173,2 milliards de dollars américains, de 50,8 milliards de dollars américains et de 57,3 milliards de dollars américains, respectivement. (Dix d’or)
▌Responsable des obligations chez Fidelity : Les droits de douane plongent la Réserve fédérale dans un dilemme
Le Financial Times a rapporté que le responsable des 23 000 milliards de dollars d'activités de revenus fixes de Fidelity a déclaré qu'avec la guerre commerciale de Trump perturbant les perspectives économiques, les décideurs de la Réserve fédérale, qui cherchent à contenir l'inflation tout en maximisant l'emploi, sont "tirés dans des directions diamétralement opposées".
Robin Foley a déclaré que les "efforts de la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation sont bons, mais l'emploi reste à observer". Elle a ajouté que la banque centrale est dans un "dilemme". Ces commentaires de Foley interviennent alors que la Réserve fédérale a suspendu cette année le cycle de baisse des taux d'intérêt qui devait commencer en 2024, car les droits de douane supplémentaires imposés par Trump pourraient aggraver l'inflation et nuire au marché de l'emploi.
Foley a souligné que, au cours de l'année écoulée, les attentes des participants au marché concernant les taux d'intérêt ont connu des changements "très instables". Les transactions sur le marché des futures indiquent que les investisseurs s'attendent à ce que la Réserve fédérale reprenne les baisses de taux en septembre, ce qui est beaucoup plus tard que les prévisions de début d'année. (Jin Shi)
▌La Réserve fédérale, Powell : Les interruptions de la chaîne d'approvisionnement pourraient entraîner une hausse de l'inflation
M. Barr de la Fed a déclaré que l’économie américaine reposait sur des bases solides, mais il a averti que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement liées aux droits de douane pourraient entraîner un ralentissement de la croissance économique et une hausse de l’inflation. Barr a souligné l’importance des petites entreprises et leur rôle dans les chaînes d’approvisionnement et l’économie dans son ensemble. Il a déclaré que la politique commerciale avait assombri les perspectives et ajouté de l’incertitude. Les perturbations potentielles de la chaîne d’approvisionnement sont « particulièrement graves » pour les petites entreprises, en partie parce qu’elles ont moins accès au crédit. Il a ajouté que les petites entreprises fournissent souvent des intrants spécialisés qui ne sont pas facilement disponibles ailleurs, et que les fermetures d’entreprises peuvent perturber davantage les chaînes d’approvisionnement.
▌Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell : le seuil de taux d'intérêt zéro reste un risque
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell : la limite inférieure des taux d'intérêt zéro reste un risque qui doit être abordé dans le cadre, mais étant donné le niveau actuel des taux d'intérêt, cette limite inférieure n'est plus une situation fondamentale.
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L'indice de l'alt season a atteint 24, avec plus de 35 milliards de dollars qui ont afflué dans le marché des cryptomonnaies au cours des trois dernières semaines.
La revue dorée est un programme hebdomadaire lancé par Jinse Finance, qui résume l'industrie du blockchain. Le contenu couvre les principales nouvelles de la semaine, les informations sur l'exploitation minière, les dynamiques des projets, les avancées technologiques et d'autres actualités sectorielles. Cet article est l'un des bulletins d'actualités, vous permettant d'avoir un aperçu des événements majeurs de l'industrie du blockchain cette semaine.
Titrage
▌L'indice saisonnier des altcoins a atteint 24
Les données de Coinmarketcap montrent que l'Indice de Saison des Altcoins (Altcoin Season Index) est actuellement à 24, en hausse de 2 points par rapport à hier (hier c'était 22). Cet indice indique que, au cours des 90 derniers jours, environ 24 projets parmi les 100 principales cryptomonnaies par capitalisation boursière ont dépassé le Bitcoin en termes de hausse, le marché étant toujours en saison dominée par le Bitcoin. Selon des sources, l'indice des saisons des altcoins CMC est un indicateur en temps réel utilisé pour déterminer si le marché des crypto-monnaies est actuellement dominé par les altcoins. Cet indice est basé sur la performance des 100 plus grandes altcoins par rapport au Bitcoin au cours des 90 derniers jours.
▌Données : Plus de 35 milliards de dollars ont afflué sur le marché des cryptomonnaies au cours des trois dernières semaines
Selon l'analyste en chaîne @ali_charts, au cours des trois dernières semaines, plus de 35 milliards de dollars ont afflué sur le marché des cryptomonnaies.
▌JPMorgan : Révision à la hausse des prévisions de croissance du PIB de la Chine pour 2025
Le chef économiste de JPMorgan en Chine et responsable de la recherche économique pour la grande Chine, Zhu Haibin, a publié ses dernières perspectives, ajustant les prévisions de croissance économique de la Chine pour 2025. Plus précisément, JPMorgan a révisé à la hausse sa prévision de croissance du PIB pour l'année 2025, et a relevé la prévision de croissance du PIB chinois pour le deuxième au quatrième trimestre (taux de croissance annualisé par rapport au trimestre précédent) à 3%. En ce qui concerne la politique monétaire, Zhu Haibin maintient inchangées ses prévisions d'une baisse des taux d'intérêt de 30 points de base et d'une réduction des réserves obligatoires de 100 points de base par la Banque populaire de Chine en 2025, estimant que la flexibilité de la politique monétaire de la banque centrale a augmenté. (Shanghai Securities Journal)
▌Point de vue : La hausse actuelle du Bitcoin présente une structure de double sommet potentielle similaire à celle de 2021
L'analyste de Coindesk, Oliver Knight, a déclaré que la tendance des prix du Bitcoin s'accompagne des mêmes indicateurs on-chain qu'en 2021, ce qui pourrait conduire à une structure potentiellement en "double sommet". Oliver Knight explique que le premier indicateur à surveiller est le RSI hebdomadaire, qui présente trois divergences baissières en mars 2024, décembre 2024 et mai 2025. (Le RSI est un indicateur technique qui mesure la moyenne des hausses et des baisses sur une certaine période, afin d'évaluer les conditions d'éventuelle surachat ou survente. La divergence baissière signifie que la tendance du RSI est à la baisse, tandis que la tendance des prix est à la hausse.) De plus, le volume des transactions lors de cette rupture était inférieur au niveau du premier franchissement de 100 000 dollars, ce qui indique que l'élan de cette hausse est en train de s'affaiblir. Le volume des transactions sur les plateformes de crypto-monnaies et de trading institutionnel a également diminué, et le volume des contrats à terme Bitcoin du Chicago Mercantile Exchange (CME) n'a pas dépassé 35 000 contrats au cours de trois des quatre dernières semaines. En revanche, lors de la dernière rupture de 100 000 dollars, le volume des transactions dépassait souvent 65 000 contrats, avec trois fois plus de 85 000. De plus, le volume des contrats a également divergé des prix, le volume ayant diminué de 13% par rapport à son augmentation initiale à 109 000 USD en janvier, tandis que le prix n'a baissé que de 5,8%. Il y a quatre ans, lorsque le Bitcoin a atteint 69 000 USD, bien que le prix ait augmenté de 6,6%, le volume a diminué de 15,6% par rapport à son sommet initial de 65 000 USD. Oliver Knight a ajouté que ces indicateurs montrent effectivement que, bien que le prix du Bitcoin puisse atteindre de nouveaux sommets comme en 2021, l'élan de cette tendance s'affaiblit.
▌JPMorgan a réalisé la première transaction publique de dette tokenisée sur le livre public ONDO
Selon un rapport de Fortune, JPMorgan Chase a réalisé le 14 mai sa première transaction de règlement de titres de créance américains tokenisés via une blockchain publique, marquant une étape importante dans son passage d'une chaîne privée de type "jardin clos" à un écosystème de blockchain ouvert. Cette transaction a été réalisée grâce au produit de titres de créance tokenisés fourni par OndoFinance et a été rendue possible par le service oracle fourni par Chainlink. Auparavant, les opérations d'actifs numériques de JPMorgan se faisaient principalement sur sa blockchain privée Onyx, cette transaction montre un changement de stratégie vers une infrastructure financière plus ouverte.
Politique
▌Le projet de loi sur les stablecoins américains sera voté au Sénat la semaine prochaine, les partisans déclarent qu'il « sera inscrit dans l'histoire »
Le projet de loi sur les directives et l'établissement des monnaies stables, soutenu par les sénateurs Bill Hagerty et Kirsten Gillibrand (GENIUS Act), devrait être débattu et voté au Sénat dès la semaine prochaine. Hagerty a déclaré : « La semaine prochaine, le Sénat fera date en débattant et en adoptant le projet de loi GENIUS, qui établira le premier cadre réglementaire favorable à la croissance pour les monnaies stables de paiement. » Gillibrand a déclaré : « L'élaboration de ce projet de loi est un véritable effort bipartite », en soulignant qu'il intègre « de solides protections pour les consommateurs ». Bien que le vote sur la "motion de clôture du débat" n'ait pas été approuvé auparavant, le projet de loi est désormais entré dans la phase de dernier brouillon, avec des ajustements apportés au texte pour répondre aux préoccupations des démocrates concernant la protection des consommateurs et la sécurité nationale. Le projet de loi précise que de grandes entreprises cotées en bourse comme Meta ne seront pas autorisées à émettre des stablecoins. Le Sénat votera à nouveau lundi prochain, nécessitant 60 voix pour commencer officiellement le débat. La Chambre des représentants avance également sa propre version, et la version finale devra être intégrée et signée par le président Trump pour devenir une loi.
▌Le leader de la majorité au Sénat américain a soumis une motion de clôture sur le projet de loi GENIUS, qui sera votée le 19 mai
Le leader de la majorité au Sénat américain, John Thune, a officiellement soumis une motion de clôture pour le projet de loi GENIUS, qui est prévu pour un vote le 19 mai. Ce projet de loi sur la réglementation des stablecoins exige que : les émetteurs ayant des actifs supérieurs à 10 milliards de dollars soient régulés par la Réserve fédérale, tandis que les petites institutions soient régulées au niveau des États ; tous les stablecoins doivent être entièrement soutenus par des actifs tels que le dollar américain ou des obligations d'État. Les derniers amendements bipartites proposent d'ajouter trois dispositions : 1) des règles plus strictes pour les entreprises technologiques impliquées dans les actifs financiers ; 2) un renforcement des mécanismes de protection des consommateurs ; 3) un renforcement de la surveillance des fonctionnaires gouvernementaux, y compris des personnalités comme Elon Musk. La Chambre des représentants a précédemment adopté un projet de loi similaire, le STABLE, qui exige une transparence totale dans les opérations des émetteurs de stablecoins comme USDT. Si le projet de loi est adopté, il deviendra le premier cadre législatif fédéral aux États-Unis concernant les stablecoins. Des sources au Sénat ont révélé que les amendements comprennent une interdiction explicite de l'abus de l'assurance FDIC et un renforcement des clauses de protection des faillites, afin de gagner un soutien bipartisan. Le résultat de ce vote influencera directement la direction de la réglementation des actifs numériques aux États-Unis.
▌La SEC américaine enquête sur Coinbase pour savoir si elle a gonflé le nombre d'utilisateurs
Selon le New York Times, peu après l'entrée en fonction du président américain Trump, la plus grande bourse de cryptomonnaies des États-Unis, Coinbase(COIN.O), a reçu une bonne nouvelle : la SEC (Securities and Exchange Commission) des États-Unis a retiré les accusations de promotion illégale de cryptomonnaies. Mais cela n'est pas la fin des disputes juridiques de l'entreprise. Selon quatre sources bien informées, la SEC enquête sur la possibilité que Coinbase ait gonflé le nombre d'utilisateurs dans ses documents de divulgation passés - cette enquête, qui a débuté sous l'administration Biden, se poursuit sous Trump. L'enquête, qui n'avait pas été révélée auparavant, se concentre sur l'affirmation de Coinbase selon laquelle elle dispose de plus de 100 millions "d'utilisateurs vérifiés" dans ses dépôts de titres et ses documents promotionnels. Ces données figuraient dans les documents d'introduction en bourse de 2021, mais l'entreprise a cessé de les citer deux ans plus tard. Deux sources bien informées ont déclaré que Coinbase maintenait des communications constantes avec la SEC cette année et avait engagé le cabinet d'avocats Davis pour aider à faire face à la situation.
▌La Banque centrale du Brésil propose d'appliquer une réglementation stricte sur les transferts de stablecoins
Le 15 mai, des sources gouvernementales brésiliennes familières avec le plan ont révélé que des responsables du gouvernement brésilien envisageaient d'émettre la première obligation souveraine du pays libellée en yuan. Actuellement, cette initiative est encore à l'étude et aucune décision finale n'a été prise. Le plan potentiel d'émettre des obligations souveraines libellées en yuan constituerait un progrès significatif dans la stratégie financière du Brésil. Parallèlement, dans le cadre d'un nouveau cadre de réglementation des cryptomonnaies, la Banque centrale du Brésil a proposé de mettre en place une réglementation stricte sur les transferts de stablecoins. Ces règles proposées comprennent des restrictions sur l'envoi de stablecoins vers des portefeuilles contrôlés par des entités non brésiliennes, reflétant la position stricte du pays concernant les transactions de cryptomonnaies sur son territoire.
▌Le maire de New York, Eric Adams, a annoncé un plan de coopération en matière de cryptomonnaie, affirmant que New York est "ouvert aux entreprises de cryptomonnaie"
Selon un rapport de Jinse, le maire de New York, Eric Adams, a annoncé lors d'une conférence de presse le 12 mai que la ville de New York établirait des partenariats avec des entreprises financières dans le cadre de son programme crypto. Il a déclaré que June Ou, fondatrice de Figure, et Richie Hecker, PDG de la société de capital-investissement Traction and Scale, aideraient la municipalité à promouvoir "des opportunités de développement économique qui utilisent des actifs numériques au service du public". Adams a souligné : "Nous nous concentrons sur la valeur à long terme de ces technologies pour la ville et ses habitants, et non sur la chasse aux meme coins ou aux tendances." Il a réaffirmé : "Si vous êtes impliqué dans la crypto, la blockchain, le Web3 ou la fintech, la ville de New York vous est ouverte."
Applications Blockchain
▌Sonic lance USDC natif et CCTP V2, améliorant les performances inter-chaînes et le soutien institutionnel
Sonic a annoncé que l'USDC natif et le CCTP V2 sont désormais en ligne, complétant la mise à niveau de l'USDC Bridged Standard vers la version native. Cette mise à niveau "améliore la sécurité du réseau, améliore la liquidité, permet des transferts d'USDC inter-chaînes sans couture, ouvre le support des échanges centralisés et offre des canaux de dépôt/retrait de niveau institutionnel". De plus, "l'USDC Bridged a été mis à niveau sur place vers l'USDC natif, l'adresse du contrat n'a pas changé", les utilisateurs et les développeurs "n'ont besoin d'aucune action". Binance a intégré l'USDC sur Sonic, d'autres CEX suivront bientôt. Le CCTP V2 prend en charge "des transferts d'USDC inter-chaînes presque en temps réel".
▌VanEck et Securitize collaborent pour lancer un fonds de tokenisation des obligations d'État américaines
VanEck et Securitize ont collaboré pour lancer un fonds tokenisé d'obligations d'État américaines, offrant aux investisseurs un moyen d'investir en chaîne dans des obligations d'État américaines. Le fonds utilise le service intégré de Securitize et sera initialement proposé sur quatre blockchains : Avalanche, BNB Chain, Ethereum et Solana, avec une interopérabilité entre chaînes grâce à Wormhole.
▌Uniswap a lancé la fonction « échange de jetons en un clic »
Uniswap a déclaré sur les réseaux sociaux avoir lancé la fonctionnalité "échange de jetons en un clic", désormais disponible sur l'application Web Uniswap, prenant en charge les portefeuilles intelligents conformes à l'EIP-5792.
▌La mise à niveau Fusaka d'Ethereum prévoit d'introduire PeerDAS visant à réduire les coûts L2 et de validation
Après le déploiement réussi de la mise à niveau de Pectra, les développeurs principaux d'Ethereum ont tourné leur attention vers la prochaine grande mise à niveau "Fusaka", prévue pour fin 2025. Il a été décidé d'inclure une proposition concernant PeerDAS, qui vise à réduire les coûts d'exploitation des solutions d'extension Layer 2 et des validateurs. PeerDAS (Peer-to-Peer Data Availability Sampling) est un mécanisme d'échantillonnage de disponibilité des données qui permet aux nœuds de vérifier leur disponibilité sans avoir à télécharger des données complètes, améliorant ainsi l'efficacité du réseau et réduisant la consommation de ressources. Ce mécanisme devrait optimiser davantage la capacité d'extension d'Ethereum, renforçant la scalabilité et la décentralisation du réseau. Il est rapporté que les détails spécifiques de la mise à niveau Fusaka sont encore en discussion, mais les développeurs ont convenu d'introduire PeerDAS.
▌La société de cloud computing Blockchain Nirvana Labs a levé 6 millions de dollars lors d'un tour de financement de seed extension, Jump Crypto et d'autres leaders de l'investissement
Le 13 mai, des nouvelles annoncées que la société de cloud computing Blockchain Nirvana Labs a complété un tour de financement d'expansion de 6 millions de dollars, dirigé conjointement par Jump Crypto et Crucible Capital, avec la participation de RW3 Ventures, Castle Island et Hash3 VC, portant ainsi son total de financement à 11,8 millions de dollars. L'entreprise propose des services de calcul sur mesure pour le domaine de la cryptographie. Contrairement aux fournisseurs de services cloud traditionnels qui concentrent les ressources de calcul, Nirvana utilise une infrastructure bare metal, chaque serveur ne servant qu'un seul client. Nirvana a déjà servi des fournisseurs d'infrastructure tels que BitGo et Fireblocks, ainsi que des fondations de protocoles comme Avalanche et Berachain. Nirvana prévoit également d'agir comme un service frontal pour aider les organisations à déployer sur la startup DoubleZero, qui filtre sur Internet.
Cryptomonnaie
▌Tim Draper : J'achète toujours plus de Bitcoins
Tim Draper, l'un des premiers investisseurs dans Tesla et Skype, a déclaré lors d'une interview : "J'achète toujours de plus en plus de Bitcoins." Tim Draper a acquis environ 29 656 bitcoins pour environ 19 millions de dollars lors d'une vente aux enchères organisée en juillet 2014 par le Bureau des Marshals américains (U.S. Marshals Service), avec un prix d'achat moyen d'environ 640 dollars. Ces bitcoins ont été saisis par le gouvernement américain lors d'une opération d'application de la loi contre Silk Road. Tim Draper a déclaré à plusieurs reprises qu'il croyait au potentiel futur du bitcoin, estimant que le bitcoin pouvait offrir de la liquidité aux marchés émergents et servir de protection contre la dévaluation monétaire.
▌Analyste : Les facteurs techniques poussent l'ETH à la hausse récemment, l'enthousiasme pour la réallocation des fonds reste limité
David Duong, responsable de la recherche chez Coinbase Institutional, a déclaré sur les réseaux sociaux : « Ce que j'ai écrit jeudi soir est toujours d'actualité : la hausse de l'ETH la semaine dernière était principalement alimentée par des facteurs techniques, avec en arrière-plan un grand nombre de positions déséquilibrées, des rachats de positions courtes et ensuite des reconstitutions de positions. Cette montée est en réalité un rattrapage de l'ETH, qui a rattrapé ses pairs comme le BTC et le SOL. Cependant, nous pensons que cette tendance des prix ne reflète pas une forte volonté de configuration de l'ETH sur un plan plus large, la demande restant limitée.
▌PDG de Pantera : Le Bitcoin a encore un potentiel de rendement excessif pour les décennies à venir
Lors de la conférence Consensus 2025 qui s'est tenue à Toronto, Dan Morehead, fondateur et PDG de Pantera Capital, a déclaré : « Le Bitcoin a encore des décennies de potentiel de rendement excessif. » Il a souligné que Pantera continue de garder confiance dans cette catégorie d'actifs. Morehead a conseillé aux investisseurs d'« investir dans une large gamme de tokens et de capital-risque » pour saisir les opportunités de marché en rapide évolution. Il a révélé rarement que Pantera a réalisé un bénéfice de 86 % dans son portefeuille, et a investi dans 22 entreprises licornes valorisées à plus d'un milliard de dollars. Il a également critiqué la lenteur de la réglementation sur les cryptomonnaies aux États-Unis, affirmant que "90 % des transactions et des protocoles de cryptomonnaies se déroulent en dehors des États-Unis – ce n'est pas juste." Mais il s'est également exprimé de manière optimiste : "Une victoire électorale est un énorme déblocage", espérant que dans les prochaines années, le capital et l'innovation reviendront aux États-Unis.
▌Le portefeuille Binance sera lancé avec Privasea AI TGE
Selon l'annonce de Binance Wallet, la 16ème édition exclusive du TGE aura lieu le 14 mai 2025 de 18h00 à 20h00 (heure de Pékin), avec le projet Privasea (PRAI), via PancakeSwap. À partir de cette fois, les utilisateurs devront utiliser des points Alpha pour participer, et 40 millions de PRAI supplémentaires seront utilisés pour des activités ultérieures. Plus de détails seront publiés sur la page de l'événement.
▌La société cotée japonaise Metaplanet a déjà dépassé le Salvador en termes de détention de Bitcoin
Le 12 mai, des nouvelles ont rapporté que Simon Gerovich, PDG de Metaplanet, une entreprise cotée en bourse au Japon, a déclaré sur les réseaux sociaux qu'après avoir augmenté sa position de 1 241 bitcoins aujourd'hui, le total des bitcoins détenus par Metaplanet a atteint 6 796, un chiffre supérieur à celui du Salvador (qui détient 6 714 bitcoins). Selon des informations, le PDG de Metaplanet a précédemment été responsable du département des produits dérivés sur actions de Goldman Sachs. Depuis 2013, il opère Metaplanet (anciennement Red Planet Japan Inc.) en tant que développeur d'hôtels. Cependant, la pandémie a entraîné un ralentissement économique, forçant l'entreprise à fermer la plupart de ses hôtels, ne laissant qu'un seul en activité. Lorsque sa capitalisation boursière a chuté à environ 15 millions de dollars, UTXO Management a investi dans l'entreprise, dirigeant la stratégie de l'entreprise vers le Bitcoin. Depuis lors, le nombre d'actionnaires de Metaplanet a augmenté pour atteindre près de 50 000, et sa capitalisation boursière a grimpé à 2 milliards de dollars, devenant l'une des actions les plus performantes parmi les entreprises mondiales avec une capitalisation boursière de plus de 250 millions de dollars en 2024. Récemment, elle a annoncé le plus grand financement d'équité publique de l'histoire de l'Asie, visant à lever 750 millions de dollars pour acheter du Bitcoin.
Dynamiques économiques importantes
▌Trump : le consensus est que la Réserve fédérale devrait abaisser les taux d'intérêt dès que possible
Le président américain Trump a déclaré que presque tout le monde s'accorde à dire que "la Réserve fédérale devrait réduire les taux d'intérêt dès que possible, il vaut mieux le faire tôt que tard". Powell, connu pour sa "lenteur d'action", pourrait encore une fois gâcher les choses.
▌En mars, la Chine a réduit ses avoirs en obligations américaines de 18,9 milliards de dollars, portant le montant à un niveau de troisième
Le 16 mai, heure locale, des données publiées par le département du Trésor américain ont montré qu’en mars 2025, parmi les trois principaux créanciers étrangers d’obligations américaines, le Japon et le Royaume-Uni ont augmenté leurs avoirs en bons du Trésor américain, et la Chine a réduit leurs avoirs. La Chine est passée du statut de deuxième créancier des États-Unis à celui de troisième créancier, et le Royaume-Uni est devenu le deuxième créancier. Le mois de mars a eu lieu à la veille de la vague actuelle de turbulences sur le marché des bons du Trésor américain. Selon le rapport de mars 2025 du département du Trésor américain sur les flux de capitaux internationaux (TIC), le Japon a augmenté ses avoirs en obligations du Trésor américain de 4,9 milliards de dollars en mars, avec une position de 1 130,8 milliards de dollars, restant le plus grand créancier aux États-Unis. La Chine a réduit ses avoirs en bons du Trésor américain de 18,9 milliards de dollars à 765,4 milliards de dollars en mars, sa première réduction cette année. À la suite de cette réduction, les avoirs de la Chine dans les bons du Trésor américain sont passés de la deuxième à la troisième place. Depuis avril 2022, les avoirs de la Chine en dette américaine sont inférieurs à 1 billion de dollars et sont généralement sous-pondérés. En janvier 2025, la Chine a augmenté ses avoirs en bons du Trésor américain de 1,8 milliard de dollars, contre 23,5 milliards de dollars en février. En 2022, 2023 et 2024, la Chine réduira ses avoirs en obligations du Trésor américain de 173,2 milliards de dollars américains, de 50,8 milliards de dollars américains et de 57,3 milliards de dollars américains, respectivement. (Dix d’or)
▌Responsable des obligations chez Fidelity : Les droits de douane plongent la Réserve fédérale dans un dilemme
Le Financial Times a rapporté que le responsable des 23 000 milliards de dollars d'activités de revenus fixes de Fidelity a déclaré qu'avec la guerre commerciale de Trump perturbant les perspectives économiques, les décideurs de la Réserve fédérale, qui cherchent à contenir l'inflation tout en maximisant l'emploi, sont "tirés dans des directions diamétralement opposées". Robin Foley a déclaré que les "efforts de la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation sont bons, mais l'emploi reste à observer". Elle a ajouté que la banque centrale est dans un "dilemme". Ces commentaires de Foley interviennent alors que la Réserve fédérale a suspendu cette année le cycle de baisse des taux d'intérêt qui devait commencer en 2024, car les droits de douane supplémentaires imposés par Trump pourraient aggraver l'inflation et nuire au marché de l'emploi. Foley a souligné que, au cours de l'année écoulée, les attentes des participants au marché concernant les taux d'intérêt ont connu des changements "très instables". Les transactions sur le marché des futures indiquent que les investisseurs s'attendent à ce que la Réserve fédérale reprenne les baisses de taux en septembre, ce qui est beaucoup plus tard que les prévisions de début d'année. (Jin Shi)
▌La Réserve fédérale, Powell : Les interruptions de la chaîne d'approvisionnement pourraient entraîner une hausse de l'inflation
M. Barr de la Fed a déclaré que l’économie américaine reposait sur des bases solides, mais il a averti que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement liées aux droits de douane pourraient entraîner un ralentissement de la croissance économique et une hausse de l’inflation. Barr a souligné l’importance des petites entreprises et leur rôle dans les chaînes d’approvisionnement et l’économie dans son ensemble. Il a déclaré que la politique commerciale avait assombri les perspectives et ajouté de l’incertitude. Les perturbations potentielles de la chaîne d’approvisionnement sont « particulièrement graves » pour les petites entreprises, en partie parce qu’elles ont moins accès au crédit. Il a ajouté que les petites entreprises fournissent souvent des intrants spécialisés qui ne sont pas facilement disponibles ailleurs, et que les fermetures d’entreprises peuvent perturber davantage les chaînes d’approvisionnement.
▌Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell : le seuil de taux d'intérêt zéro reste un risque
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell : la limite inférieure des taux d'intérêt zéro reste un risque qui doit être abordé dans le cadre, mais étant donné le niveau actuel des taux d'intérêt, cette limite inférieure n'est plus une situation fondamentale.