Le réchauffement des relations commerciales entre la Chine et les États-Unis, ainsi qu'un accord commercial de 600 milliards de dollars entre les États-Unis et l'Arabie Saoudite, renforcent la confiance des investisseurs et propulsent la hausse du Bitcoin et de certaines altcoins.
Les dernières nouvelles réglementaires incluent des avancées entre les deux partis sur le projet de loi « GENIUS Act » ainsi qu'une ébauche de discussion par la Chambre des représentants des États-Unis sur la loi sur la structure du marché des cryptomonnaies.
Le réchauffement des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine a renforcé le moral des investisseurs au cours de la semaine dernière, la hausse significative du Bitcoin et de certaines altcoins reflétant cet optimisme. Plus tôt cette semaine, le gouvernement américain a conclu un accord commercial de 600 milliards de dollars avec l'Arabie Saoudite, corroborant cet optimisme et indiquant que le domaine de la diplomatie commerciale conserve une forte dynamique. Le Japon a laissé entendre qu'un accord pourrait être conclu avant juin, ce qui pourrait aider à atténuer les préoccupations concernant les semi-conducteurs avancés, réduisant ainsi l'inquiétude des investisseurs concernant une éventuelle récession économique aux États-Unis cette année. Cela dit, le Financial Times a récemment rapporté qu'en raison des élections au Sénat en juillet, la position du Japon pourrait devenir plus ferme.
Rappelons qu'après la publication des données du PIB américain du premier trimestre 2025, qui étaient négatives (une baisse de 0,3 % par rapport au trimestre précédent) le 30 avril, la probabilité d'une récession technique semblait plus élevée, car des données faibles présageaient un nouveau déclin économique au deuxième trimestre 2025. Cependant, la prévision GDPNow de la Réserve fédérale d'Atlanta indique actuellement un taux de croissance réel de 2,5 %, contre 2,3 % une semaine auparavant. Du point de vue du marché des cryptomonnaies, le risque de récession économique réside dans le fait que l'incertitude économique inhibe les dépenses, et que la volonté d'investir est souvent plus faible pendant ces périodes, tandis que la volonté d'épargner est plus élevée.
Pendant ce temps, alors que l'ETH rattrape ses pairs comme le BTC et le SOL, l'ETH a connu une montée principalement alimentée par des facteurs techniques, reflétant un grand nombre de positions longues, des rachats de positions courtes et des ré-arbitrages qui ont suivi. Nous pensons que l'ETH a manqué de récits significatifs depuis un certain temps, de nombreux fonds institutionnels natifs de la cryptomonnaie ayant soit réduit leur exposition à l'ETH, soit vendu à découvert l'ETH en tant que couverture de portefeuille au cours des 12 à 18 derniers mois. Par conséquent, nous estimons que l'ETH n'a pas récemment reflété certains facteurs positifs importants, y compris la récente mise à niveau Pectra ainsi que les propositions faites par Vitalik Buterin (concernant RISC-V) ou par le chercheur de la fondation Ethereum Dankrad Feist (EIP-9698).
En fait, les sorties nettes des ETF ETH au comptant ont été proches de 140 millions de dollars jusqu’à présent cette année (contre 6,1 milliards de dollars pour les ETF BTC au comptant), bien que ces fonds aient attiré 61 millions de dollars cette semaine (du 8 au 14 mai). Cependant, nous pensons que cela suggère qu’il y a encore un intérêt limité pour une allocation plus large à l’ETH malgré cette action de prix. Il est important de noter que le 15 mai est la date limite de dépôt des dépôts 13-F (T1 2025), mais seules les entreprises ayant plus de 100 millions de dollars d’actifs sous gestion sont tenues de déposer. Selon les premières indications, l’intérêt de certaines institutions pour les FNB au comptant américains diminue (selon Reuters) et la Wisconsin Investment Commission s’est retirée de ses avoirs. D’autre part, le fonds de dotation de l’Université Brown a acheté pour 4,9 millions de dollars d’actions IBIT au dernier trimestre.
Dynamique de régulation
Récemment, les médias ont fait état de certaines informations trompeuses concernant le projet de loi sur les stablecoins du Sénat américain, le projet de loi « GENIUS ». Voici les faits : la semaine dernière (le 8 mai), le Sénat n'a pas réussi à faire avancer le projet de loi « GENIUS » lors du vote sur la fin des débats (c'est-à-dire le vote qui met fin aux débats sur un projet de loi ou un sujet et qui procède au vote final). De nombreux journaux ont plutôt interprété le résultat de ce vote de fin de débat comme un blocage indéfini, ce qui pourrait entraîner un vide législatif.
En fait, les démocrates ont initialement soutenu le projet de loi au sein du comité, mais certains sénateurs républicains ont ensuite utilisé des moyens procéduraux (règle 14D) pour modifier le projet de loi, mais cette modification n'a pas été acceptée par certains membres des deux partis. Depuis lors, les deux partis ont travaillé pour parvenir à un accord et ont ajouté de nouveaux amendements au projet de loi pour améliorer la transparence des stablecoins. Par la suite, le sénateur du Dakota du Sud, John Thune, a demandé un nouveau vote procédural sur le projet de loi GENIUS pour le lundi 19 mai, et selon les résultats du vote, le projet de loi pourrait bientôt être adopté dans son intégralité.
En fait, Bo Hines, directeur exécutif du Conseil consultatif sur les actifs numériques du président, a déclaré cette semaine qu'il croyait que les projets de loi sur les stablecoins et la structure du marché pourraient être finalisés avant la pause du Congrès en août 2025. Le 5 mai, le président de la Commission des services financiers de la Chambre des représentants, French Hill (Arkansas), et le président de la Commission de l'agriculture de la Chambre des représentants, G.T. Thompson (Pennsylvanie), ont publié un projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies. Cela signifie que le projet de loi nécessite des commentaires des parties prenantes de l'industrie, des avis d'experts juridiques, un examen par la commission et d'éventuelles révisions avant de devenir une loi officielle. Il est important de noter que le projet de loi définit clairement les limites de compétence de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), et établit une voie pour enregistrer et divulguer les activités de cryptomonnaie aux États-Unis.
Aperçu des cryptomonnaies et des actifs traditionnels
Échanges Coinbase et perspectives CES
La tendance haussière d'Ethereum se poursuit, avec une augmentation de 15 % au cours des sept derniers jours. Bien que ce mouvement coïncide avec la mise à jour de Pectra, il semble principalement être motivé par des facteurs d'offre et de demande techniques. La performance d'Ethereum dure depuis plus d'un an, conduisant de nombreux fonds natifs de cryptomonnaies à réduire leurs positions ou même à vendre à découvert ce jeton pour couvrir les risques. Le récent short squeeze est très probablement le résultat de fonds poursuivant des performances et procédant à des rachats. Dans d'autres domaines du marché, les traders ont continué à vendre des altcoins après la hausse d'avril afin de verrouiller leurs bénéfices. BTC reste favorisé par divers types de clients, avec un flux de fonds fortement orienté vers l'achat.
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Coinbase : Qu'est-ce qui a stimulé le sentiment d'investissement en chiffrement au cours de la semaine dernière ?
Source : Coinbase ; Compilation : Wuzhu, Jinse Caijing
Résumé
Le réchauffement des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine a renforcé le moral des investisseurs au cours de la semaine dernière, la hausse significative du Bitcoin et de certaines altcoins reflétant cet optimisme. Plus tôt cette semaine, le gouvernement américain a conclu un accord commercial de 600 milliards de dollars avec l'Arabie Saoudite, corroborant cet optimisme et indiquant que le domaine de la diplomatie commerciale conserve une forte dynamique. Le Japon a laissé entendre qu'un accord pourrait être conclu avant juin, ce qui pourrait aider à atténuer les préoccupations concernant les semi-conducteurs avancés, réduisant ainsi l'inquiétude des investisseurs concernant une éventuelle récession économique aux États-Unis cette année. Cela dit, le Financial Times a récemment rapporté qu'en raison des élections au Sénat en juillet, la position du Japon pourrait devenir plus ferme.
Rappelons qu'après la publication des données du PIB américain du premier trimestre 2025, qui étaient négatives (une baisse de 0,3 % par rapport au trimestre précédent) le 30 avril, la probabilité d'une récession technique semblait plus élevée, car des données faibles présageaient un nouveau déclin économique au deuxième trimestre 2025. Cependant, la prévision GDPNow de la Réserve fédérale d'Atlanta indique actuellement un taux de croissance réel de 2,5 %, contre 2,3 % une semaine auparavant. Du point de vue du marché des cryptomonnaies, le risque de récession économique réside dans le fait que l'incertitude économique inhibe les dépenses, et que la volonté d'investir est souvent plus faible pendant ces périodes, tandis que la volonté d'épargner est plus élevée.
Pendant ce temps, alors que l'ETH rattrape ses pairs comme le BTC et le SOL, l'ETH a connu une montée principalement alimentée par des facteurs techniques, reflétant un grand nombre de positions longues, des rachats de positions courtes et des ré-arbitrages qui ont suivi. Nous pensons que l'ETH a manqué de récits significatifs depuis un certain temps, de nombreux fonds institutionnels natifs de la cryptomonnaie ayant soit réduit leur exposition à l'ETH, soit vendu à découvert l'ETH en tant que couverture de portefeuille au cours des 12 à 18 derniers mois. Par conséquent, nous estimons que l'ETH n'a pas récemment reflété certains facteurs positifs importants, y compris la récente mise à niveau Pectra ainsi que les propositions faites par Vitalik Buterin (concernant RISC-V) ou par le chercheur de la fondation Ethereum Dankrad Feist (EIP-9698).
En fait, les sorties nettes des ETF ETH au comptant ont été proches de 140 millions de dollars jusqu’à présent cette année (contre 6,1 milliards de dollars pour les ETF BTC au comptant), bien que ces fonds aient attiré 61 millions de dollars cette semaine (du 8 au 14 mai). Cependant, nous pensons que cela suggère qu’il y a encore un intérêt limité pour une allocation plus large à l’ETH malgré cette action de prix. Il est important de noter que le 15 mai est la date limite de dépôt des dépôts 13-F (T1 2025), mais seules les entreprises ayant plus de 100 millions de dollars d’actifs sous gestion sont tenues de déposer. Selon les premières indications, l’intérêt de certaines institutions pour les FNB au comptant américains diminue (selon Reuters) et la Wisconsin Investment Commission s’est retirée de ses avoirs. D’autre part, le fonds de dotation de l’Université Brown a acheté pour 4,9 millions de dollars d’actions IBIT au dernier trimestre.
Dynamique de régulation
Récemment, les médias ont fait état de certaines informations trompeuses concernant le projet de loi sur les stablecoins du Sénat américain, le projet de loi « GENIUS ». Voici les faits : la semaine dernière (le 8 mai), le Sénat n'a pas réussi à faire avancer le projet de loi « GENIUS » lors du vote sur la fin des débats (c'est-à-dire le vote qui met fin aux débats sur un projet de loi ou un sujet et qui procède au vote final). De nombreux journaux ont plutôt interprété le résultat de ce vote de fin de débat comme un blocage indéfini, ce qui pourrait entraîner un vide législatif.
En fait, les démocrates ont initialement soutenu le projet de loi au sein du comité, mais certains sénateurs républicains ont ensuite utilisé des moyens procéduraux (règle 14D) pour modifier le projet de loi, mais cette modification n'a pas été acceptée par certains membres des deux partis. Depuis lors, les deux partis ont travaillé pour parvenir à un accord et ont ajouté de nouveaux amendements au projet de loi pour améliorer la transparence des stablecoins. Par la suite, le sénateur du Dakota du Sud, John Thune, a demandé un nouveau vote procédural sur le projet de loi GENIUS pour le lundi 19 mai, et selon les résultats du vote, le projet de loi pourrait bientôt être adopté dans son intégralité.
En fait, Bo Hines, directeur exécutif du Conseil consultatif sur les actifs numériques du président, a déclaré cette semaine qu'il croyait que les projets de loi sur les stablecoins et la structure du marché pourraient être finalisés avant la pause du Congrès en août 2025. Le 5 mai, le président de la Commission des services financiers de la Chambre des représentants, French Hill (Arkansas), et le président de la Commission de l'agriculture de la Chambre des représentants, G.T. Thompson (Pennsylvanie), ont publié un projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies. Cela signifie que le projet de loi nécessite des commentaires des parties prenantes de l'industrie, des avis d'experts juridiques, un examen par la commission et d'éventuelles révisions avant de devenir une loi officielle. Il est important de noter que le projet de loi définit clairement les limites de compétence de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), et établit une voie pour enregistrer et divulguer les activités de cryptomonnaie aux États-Unis.
Aperçu des cryptomonnaies et des actifs traditionnels
Échanges Coinbase et perspectives CES
La tendance haussière d'Ethereum se poursuit, avec une augmentation de 15 % au cours des sept derniers jours. Bien que ce mouvement coïncide avec la mise à jour de Pectra, il semble principalement être motivé par des facteurs d'offre et de demande techniques. La performance d'Ethereum dure depuis plus d'un an, conduisant de nombreux fonds natifs de cryptomonnaies à réduire leurs positions ou même à vendre à découvert ce jeton pour couvrir les risques. Le récent short squeeze est très probablement le résultat de fonds poursuivant des performances et procédant à des rachats. Dans d'autres domaines du marché, les traders ont continué à vendre des altcoins après la hausse d'avril afin de verrouiller leurs bénéfices. BTC reste favorisé par divers types de clients, avec un flux de fonds fortement orienté vers l'achat.
Taux d'intérêt de financement