Dalio : La Réserve fédérale (FED) est dans une situation difficile, elle ne devrait pas abaisser les taux d'intérêt, mettant en garde contre les conséquences d'un "abaissement inapproprié des taux d'intérêt".

Titre original : « Dalio : La Réserve fédérale (FED) est dans une situation difficile, elle ne devrait pas baisser les taux d'intérêt, avertissant des conséquences d'une « baisse des taux inappropriée » »

Auteur original : He Hao, Wall Street Journal

Mardi, lors d'un événement, le fondateur de Bridgewater, Ray Dalio, a été interrogé sur la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt par La Réserve fédérale (FED) compte tenu de la situation économique actuelle aux États-Unis. À cela, Dalio a déclaré que la FED se trouve dans une situation difficile et ne devrait pas baisser les taux d'intérêt. Dalio estime que la FED ne devrait pas réduire les taux d'intérêt, car cela ne constitue pas un choix de politique monétaire approprié. Il a souligné que la FED est dans une position très difficile, devant peser divers facteurs. Il existe actuellement une énorme incertitude, et le sentiment du marché se détériore, mais en réalité, l'économie réelle elle-même n'a pas encore montré de problèmes significatifs. Ainsi, la situation de la FED est très délicate.

Dalio a mentionné qu’à plus long terme, les facteurs politiques auront un impact sur la politique monétaire future. Un nouveau président de la Fed est plus susceptible de faire pression pour des baisses de taux d’intérêt, car ceux qui sont au pouvoir préfèrent généralement les mesures de relance économique. De plus, étant donné que les taux d’intérêt ont un impact énorme sur le coût du service de la dette, et maintenant que les niveaux d’endettement sont si élevés, la pression pour réduire les taux d’intérêt augmentera également, et les baisses de taux d’intérêt peuvent réduire le fardeau du service de la dette. Dalio souligne que la dette d’une personne est l’actif d’une autre personne. Le problème est donc que si vous maintenez les taux d’intérêt bas, le taux de rendement des actifs sera plus bas. Alors, comment les taux d’intérêt ont-ils été déprimés ? Il peut y avoir une réduction des taux d’intérêt, mais en fin de compte, elle devra être obtenue par une forme d’intervention qui affaiblira la valeur de la monnaie, ce qui crée une « contradiction dans la valeur de la monnaie ».

Ray Dalio estime que si l'on envisage un changement de la politique monétaire dans un avenir proche, tout en tenant compte de l'impact des élections de mi-mandat, ce serait une période très préoccupante.

Si le marché observe une mesure de réduction des taux d'intérêt trop agressive ou inappropriée, cela pourrait en réalité avoir un impact très négatif sur le marché obligataire. Car cela entraînerait une hausse des taux d'intérêt à long terme, c'est-à-dire un aplatissement de la courbe des rendements, tout en pouvant également conduire à une dépréciation du dollar et à une hausse du prix de l'or. Cette dynamique reflète que le marché s'éloigne du marché obligataire, car la valeur de la monnaie devient importante.

Cette semaine, des responsables de haut niveau, notamment les numéros deux et trois de La Réserve fédérale (FED), ont fait entendre leur voix, suggérant que les taux d'intérêt pourraient rester au moins jusqu'en septembre. Le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Bostic, prévoit qu'il pourrait n'y avoir qu'une seule baisse de taux cette année. Les investisseurs estiment actuellement que la probabilité d'une baisse de taux lors de la prochaine réunion du FOMC en juin est inférieure à 10 % et s'attendent à ce qu'il n'y ait que deux baisses de taux cette année, chacune de 25 points de base, contre quatre baisses de taux attendues par le marché à la fin avril.

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