5.21 AI Journal Nouvelle ère de réglementation des Cryptoactifs : Les États-Unis et Hong Kong adoptent successivement des lois sur les stablecoins

I. Titres

1. Le Conseil législatif de Hong Kong a adopté en troisième lecture le projet de loi sur les stablecoins, qui pourra être soumis à une demande d'émission conforme d'ici la fin de l'année.

Le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le projet de loi sur les stablecoins en troisième lecture le 21 mai, marquant une étape importante dans la réglementation des actifs virtuels de Hong Kong. En vertu de la nouvelle loi, toute personne qui émet des stablecoins en monnaie fiduciaire à Hong Kong dans le cadre de ses activités, ou qui émet des stablecoins en monnaie fiduciaire à Hong Kong ou à l’extérieur de Hong Kong qui prétendent être rattachés à la valeur du dollar de Hong Kong, doit demander une licence auprès de la HKMA. Les personnes concernées sont également tenues de se conformer à une série d’exigences en matière de LBC/FT, de gestion des risques, de divulgation, d’audit et d’honorabilité.

Le projet de loi vise à établir un cadre réglementaire complet pour le marché des stablecoins, à répondre aux derniers développements sur le marché financier international et à consolider la position de Hong Kong en tant que centre financier et plaque tournante internationale. Au cours du processus législatif, l’industrie a fait un certain nombre de suggestions sur le contenu du projet de loi, notamment en ce qui concerne la spécification des fournisseurs et des objectifs de vente de stablecoins. Certains estiment que le champ d’application des fournisseurs approuvés devrait être étendu aux titulaires de licence SVF, tandis que d’autres soulignent que le fait de permettre aux titulaires de licence SVF de vendre des stablecoins fiduciaires contribuerait à promouvoir leur adoption généralisée.

Cette loi pourrait accroître la confiance du marché, favoriser l'innovation et attirer la participation des institutions financières traditionnelles, mais elle pourrait également augmenter les coûts de conformité et limiter l'espace d'innovation. Si elle est adoptée, elle aura un impact profond sur le marché des cryptomonnaies et redéfinira le paysage de développement de l'industrie.

2. Le Sénat américain a adopté la loi GENIUS, établissant un cadre de réglementation fédérale pour les stablecoins.

Le Sénat américain a adopté le 21 mai la loi « GENIUS » par 66 voix pour et 32 contre, fournissant un cadre réglementaire solide pour les stablecoins. Cette loi est le premier cadre fédéral complet aux États-Unis concernant les stablecoins, visant à résoudre le problème des stablecoins qui se trouvent depuis longtemps dans une "zone grise".

Le contenu principal de la loi « GENIUS » comprend : exigences de réserve, les émetteurs de stablecoins doivent maintenir une réserve d'actifs liquides de haute qualité suffisante, en maintenant un ratio de 1:1 avec le volume émis ; licence d'émission, les émetteurs de stablecoins doivent obtenir l'autorisation des autorités de régulation bancaire ; obligations de divulgation, les émetteurs doivent divulguer régulièrement des informations sur la composition des réserves, etc. ; protection des consommateurs, il est interdit aux émetteurs de fournir des services tels que des intérêts ou des prêts aux clients de détail.

L'adoption de ce projet de loi apportera des normes et de la confiance sur le marché des stablecoins. Les partisans estiment que la loi favorisera l'innovation, protègera les droits des consommateurs et renforcera la stabilité financière. Mais certains critiques soulignent qu'une réglementation excessive pourrait étouffer l'innovation et que le projet de loi manque de dispositions concernant les stablecoins algorithmiques.

Quoi qu'il en soit, l'adoption du projet de loi GENIUS marque le fait que les régulateurs américains commencent à embrasser activement les cryptomonnaies, ce qui jettera les bases du développement à long terme de l'industrie.

3. Le PDG de Nvidia : DeepSeek stimule une croissance explosive de la demande en calcul AI

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré le 21 mai que la publication en open source de DeepSeek R1 a favorisé l'application généralisée de la technologie AI d'inférence, accélérant ainsi la demande de calcul. Les modèles tels que o3 d'OpenAI, DeepSeek R1 et Grok 3 de xAI montrent comment l'intelligence artificielle passe de modèles de perception et de génération à des modèles de raisonnement à long terme nécessitant une capacité de calcul significativement améliorée.

DeepSeek est un grand modèle de langage basé sur l’architecture Transformer, développé par OpenAI et open-source en 2024. Il excelle dans des tâches telles que le traitement du langage naturel, le raisonnement et la réponse aux questions, faisant des pas de géant dans les capacités de calcul de l’IA. Huang pense que la version open source de DeepSeek permettra à davantage d’entreprises et de développeurs d’accéder à la technologie et de l’appliquer, ce qui augmentera considérablement la demande de puces d’IA et de ressources informatiques.

NVIDIA, en tant que leader des puces AI, bénéficie de cette tendance. Le dernier GPU H100 Tensor Core de la société est spécialement conçu pour supporter l'inférence AI à grande échelle, avec des performances presque trois fois supérieures à celles de la génération précédente. Avec l'infiltration de la technologie AI dans divers secteurs, la demande pour des puces de calcul haute performance continuera de croître.

Cependant, l'industrie des puces AI fait également face à des contrôles à l'exportation provenant de pays comme les États-Unis. Un rapport de CITIC Securities indique que les États-Unis ajustent les règles de contrôle des puces AI, avec une direction claire vers l'autonomie et le contrôle, tandis que la réponse essentielle en Chine demeure de renforcer l'autonomie et la capacité computationnelle nationale, afin de construire la chaîne d'approvisionnement et le système technologique de l'AI en Chine.

4. L'offre d'échange d'Ethereum a atteint un nouveau minimum historique de 4,9 %, le prix franchira-t-il les 3000 dollars ?

Selon les données de CryptoQuant, l'offre d'Ethereum sur les échanges a atteint un niveau historique bas de 4,9 %, ce qui est souvent considéré comme un signe que le prix du coin est sur le point d'augmenter. La diminution de l'offre sur les échanges signifie que les investisseurs retirent massivement de l'ETH des plateformes, probablement pour le conserver à long terme ou pour participer à des activités telles que DeFi.

Le prix de l'Ethereum a rebondi au cours du dernier mois, se situant actuellement autour de 2800 dollars. Les analystes soulignent qu'une résistance importante se trouve à 2800 dollars, tandis que les niveaux de Fibonacci indiquent un ajustement à court terme, avec un support clé à 2150 et 1900 dollars. Une fois la résistance de 2800 dollars franchie, le prochain objectif pourrait être le sommet historique de 3600 dollars.

Cependant, certaines analyses estiment que la baisse de l'offre des échanges ne signifie pas nécessairement qu'un marché haussier est imminent. Les investisseurs pourraient simplement transférer des fonds vers leurs propres portefeuilles pour éviter les risques liés aux échanges. Par conséquent, un seul indicateur est difficile à utiliser pour prédire avec précision les tendances futures.

Dans l’ensemble, l’écosystème Ethereum continue de se développer, avec des applications telles que la DeFi, les NFT et bien d’autres qui émergent. Si les politiques réglementaires sont favorables, couplées à l’afflux continu d’investisseurs institutionnels, Ethereum devrait retrouver ses sommets historiques dans la période à venir.

5. Le Bitcoin a dépassé 108 000 dollars, les shorts sur les échanges majeurs ont subi une liquidation de 1,144 milliard de dollars.

Le prix du Bitcoin a franchi la barre des 108 000 $ le 21 mai, entraînant une liquidation de 1,144 milliard de dollars des positions à découvert sur les principales plateformes d'échange de cryptomonnaies. Selon les données de Coinglass, si le Bitcoin monte davantage à 110 000 $, la pression de liquidation des positions à découvert augmentera encore.

Depuis novembre 2022, le Bitcoin a fluctué entre 90 000 et 110 000 dollars, peinant à sortir de ce schéma de consolidation. Cependant, récemment, le Bitcoin a montré une forte résilience, parvenant à maintenir une relative stabilité dans un contexte de détérioration macroéconomique, ce qui a renforcé la confiance des investisseurs.

Les analystes estiment qu’après que le bitcoin a franchi la barre des 108 000 dollars, la prochaine résistance se situe à un sommet historique de 122 000 dollars. Une fois qu’une cassure réussie se produit, elle peut déclencher un nouveau tour de sentiment FOMO, ce qui tirera les lignes de côté sur le marché et poussera encore plus haut le prix de la devise. Cependant, compte tenu de l’incertitude de l’environnement macroéconomique actuel, il reste à voir si le bitcoin peut renouveler ses sommets historiques à court terme.

Dans l'ensemble, le Bitcoin, en tant que leader des cryptomonnaies, continuera de guider l'évolution des prix du marché. Les investisseurs doivent surveiller de près les performances futures du Bitcoin et saisir les opportunités d'investissement avec prudence.

II. Nouvelles de l'industrie

1. Bitcoin a brièvement franchi la barre des 107000 dollars, provoquant des turbulences sur le marché.

Le prix du Bitcoin a brièvement franchi la barre des 107 000 dollars dimanche, atteignant un nouveau sommet avant de chuter rapidement. Ce mouvement a déclenché une nouvelle série de fluctuations violentes sur le marché, ébranlant le sentiment des investisseurs. Les analystes notent que le Bitcoin montre des signes de surachat près de son sommet historique, avec l'indice de force relative quotidien émettant des signaux de retournement potentiels, ce qui mérite une attention particulière pour les opportunités de trading à court terme.

Le bitcoin a fait preuve d’une résilience surprenante au cours du mois dernier malgré les vents contraires persistants au niveau macroéconomique, notamment la flambée des rendements obligataires, l’escalade des droits de douane et les risques potentiels de stagflation aux États-Unis aux troisième et quatrième trimestres de 2024. Une fois que le prix aura réussi à franchir le sommet historique, il pourrait déclencher un nouveau tour de sentiment FOMO, ce qui entraînera les fonds de côté sur le marché et fera encore grimper le prix de la devise. Les traders anticipent la volatilité future, apportant des risques et des opportunités de profit. Dans cette évolution passionnante du Bitcoin, il sera essentiel de rester informé et agile.

2. L'activité sur la chaîne Ethereum augmente, l'offre des échanges atteint un nouveau plus bas.

Selon les données on-chain de la plateforme d'analyse Santiment, l'offre d'Ethereum sur les échanges a chuté à son niveau le plus bas de l'histoire, en dessous de 4,9 %. C'est le niveau le plus bas enregistré en plus de 10 ans d'histoire. Parallèlement, l'activité on-chain d'Ethereum continue d'augmenter, avec une croissance significative du volume des transactions et des adresses actives.

Cette tendance suggère que les investisseurs retirent continuellement Ethereum des bourses, peut-être à des fins telles que la détention à long terme ou la participation à la DeFi. L’augmentation de l’activité sur la chaîne Ethereum reflète le développement vigoureux de l’écosystème et l’expansion de la base d’utilisateurs. Les analystes estiment que si l’offre d’échange continue de baisser, le prix de l’Ethereum pourrait franchir la barre des 3 000 $. Dans le même temps, cependant, nous devons nous méfier des risques de surchauffe spéculative.

3. Le jeton AAVE du protocole de prêt AAVE a augmenté de 15 % en une journée.

Le jeton AAVE du protocole de prêt DeFi AAVE a explosé de 15 % en une journée au cours des dernières 24 heures, attirant l'attention du marché. Les analystes estiment que cette flambée des prix semble être alimentée par des facteurs techniques solides et des fondamentaux prometteurs.

Le protocole AAVE a continué d'élargir son influence écologique au cours de l'année écoulée, avec une augmentation de la valeur totale verrouillée et une expansion continue de la base d'utilisateurs. De plus, le mécanisme de déflation du jeton AAVE a également ajouté de la dynamique à la hausse des prix. Bien que le jeton AAVE soit encore significativement en dessous de son sommet historique, si les fondamentaux continuent de s'améliorer, il pourrait y avoir une marge de hausse importante à l'avenir. Cependant, les investisseurs doivent également être vigilants face aux risques réglementaires dans le domaine de la DeFi.

4. Hong Kong a adopté le "règlement sur les stablecoins", ouvrant une nouvelle ère de régulation.

Le 21 mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté en troisième lecture le projet de loi sur l’émission et la supervision des stablecoins, marquant ainsi une étape importante dans le domaine de la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong. Cette législation comble non seulement le vide réglementaire de longue date sur le marché des stablecoins, mais établit également un cadre complet couvrant l’émission, l’octroi de licences, la gestion des fonds de réserve, la divulgation d’informations et la protection des investisseurs, basé sur le principe des « risques contrôlables, de l’innovation et de l’inclusivité ».

La mise en œuvre de la loi est à la fois une réponse aux leçons tirées des crises du marché comme Terra/Luna et une adoption proactive de la vague de la fintech. En équilibrant conformité et innovation, Hong Kong accélère sa transition d'un "terrain d'expérimentation cryptographique" vers un "centre de conformité des actifs virtuels international". Cette transformation redéfinira le paysage du marché, insufflant une nouvelle vitalité au développement des stablecoins à Hong Kong, tout en pouvant également augmenter les coûts de conformité et limiter l'espace d'innovation.

5. La loi GENIUS avance, le cadre de réglementation des stablecoins aux États-Unis sera mis en place.

Le Sénat américain a adopté par un vote de 66 contre 32 le vote procédural du projet de loi sur l'innovation et l'établissement des stablecoins américains de 2025, le (GENIUS Act), marquant la prochaine mise en place du premier cadre réglementaire fédéral complet sur les stablecoins aux États-Unis. Ce projet de loi établit un cadre réglementaire complet au niveau fédéral pour l'émission, la réserve, le rachat, la conformité et la protection des consommateurs des stablecoins aux États-Unis.

Cet événement marquant a rapidement suscité l’enthousiasme sur le marché des cryptomonnaies, les secteurs DeFi et RWA liés aux stablecoins étant en tête du marché. On croit généralement que l’adoption du projet de loi augmentera la confiance, favorisera l’innovation et attirera la participation des institutions financières traditionnelles, mais elle pourrait également augmenter le coût de la conformité et limiter l’espace pour l’innovation. S’il est finalement approuvé, il aura un impact profond sur le marché des crypto-monnaies et remodèlera le modèle de développement de l’industrie.

Trois. Nouvelles du projet

1. Le développement accéléré de l'écosystème Sui, les projets Move mènent une nouvelle vague d'innovation.

Sui est un tout nouveau projet de blockchain, créé par des ingénieurs ayant participé au développement d'Ethereum et de Diem. Il utilise le langage de programmation Move, visant à offrir des applications décentralisées à haute performance et à faible coût.

Dernières nouvelles : Sui a récemment attiré l'attention lors de la conférence TOKEN2049 à Singapour, ses projets écologiques tels que Cetus, Navi et Scallop ayant suscité de vives discussions. Parallèlement, Sui a lancé la plateforme de jeux SuiPlay et a installé le plus grand stand au salon de jeux KBW en Corée. De plus, l'ajout de Grayscale Trust et de Native USDC sur Sui injectera également une nouvelle dynamique dans l'écosystème de Sui.

Impact du marché: La relation entre le langage Move et Rust permet aux projets de l'écosystème Solana de migrer relativement facilement vers Sui. Cela devrait attirer davantage de développeurs dans le camp de Sui, favorisant le développement diversifié de l'écosystème. En même temps, les innovations de Sui en matière de performance et d'évolutivité offriront de nouvelles opportunités de développement pour l'industrie.

Retour d'expérience de l'industrie : Les analystes estiment que Sui représente une nouvelle vague d'innovation pour les projets basés sur Move. Bien qu'il y ait actuellement peu d'actifs négociables, avec la maturation progressive de l'écosystème, Sui devrait devenir une autre blockchain majeure après Ethereum. Cependant, Sui doit encore relever des défis tels que l'attraction des utilisateurs sur son chemin de développement.

2. Aptos écosystème en plein essor, la communauté attend que la fondation clarifie sa direction de développement

Aptos est une nouvelle blockchain émergente fondée par d'anciens employés de Meta, utilisant le langage de programmation mobile Move, et se caractérise par sa haute performance et sa scalabilité.

Dernières nouvelles : Aptos a récemment lancé son réseau principal et émis des jetons, suscitant l'attention du marché. Cependant, la communauté a des doutes sur la direction future de la fondation Aptos. L'écosystème Aptos est encore à un stade précoce, manquant de projets phares pour le soutenir.

Impact du marché: En tant que représentant de la chaîne publique Move, le développement d'Aptos influencera directement la configuration de l'écosystème Move. Si Aptos peut attirer davantage de projets de qualité, cela contribuera à la prospérité de l'écosystème Move et apportera une nouvelle vitalité à l'industrie.

Retour de l'industrie : Les experts estiment qu'Aptos doit rapidement clarifier sa feuille de route de développement et mettre en place un plan de soutien écologique viable pour attirer davantage de développeurs. Ce n'est qu'en formant une dynamique de développement positive qu'Aptos pourra véritablement devenir le pilier central de l'écosystème Move.

3. Mouvement très attendu, Move, un nouveau venu dans l'écosystème, pourrait déclencher une vague d'innovation.

Movement est actuellement le seul projet de la blockchain Move qui n'a pas encore émis de jetons, le marché attend avec impatience son développement futur.

Dernières nouvelles : En tant que nouveau membre de l'écosystème Move, le projet Movement n'est pas encore lancé sur le réseau principal, mais il a déjà attiré beaucoup d'attention. Les professionnels de l'industrie estiment généralement que Movement a le potentiel de déclencher une nouvelle vague d'innovation dans l'écosystème Move.

Impact du marché: Si Movement peut proposer une solution technique convaincante et une feuille de route de développement, elle a des chances de devenir un projet phare dans l'écosystème Move. Son intégration renforcera également la vitalité de l'écosystème Move, apportant plus de dynamisme innovant à l'industrie.

Retour de l'industrie: Les analystes affirment que Movement, en tant que nouvel arrivant, doit réaliser des percées en matière d'innovation technologique et de construction d'écosystèmes pour se faire une place dans l'écosystème Move. Si des solutions convaincantes peuvent être proposées, Movement sera une nouvelle force incontournable dans l'écosystème Move.

4. Sui écosystème accélère son expansion, le langage Move pourrait mener la nouvelle ère des blockchains publiques.

Le langage de programmation Move, grâce à ses avantages en termes de haute performance et de sécurité, devient un nouveau point focal dans le développement des blockchains publiques. En tant que représentant de l'écosystème Move, Sui suscite une large attention dans l'industrie avec ses dernières actualités.

Dernières nouvelles: L'écosystème Sui est actuellement en pleine expansion, avec des projets représentatifs tels que Cetus, Navi et Scallop qui attirent beaucoup d'attention lors de la conférence TOKEN2049. En parallèle, Sui a également lancé la plateforme de jeux SuiPlay et a établi un stand clé lors de l'exposition de jeux KBW en Corée. De plus, l'ajout de Grayscale Trust et du Native USDC sur Sui apportera également une nouvelle dynamique à l'écosystème Sui.

Impact du marché: La forte corrélation entre le langage Move et Rust permet aux projets de l'écosystème Solana de migrer relativement facilement vers Sui. Cela attirera davantage de développeurs vers le camp Sui, favorisant le développement d'un écosystème diversifié. En même temps, les innovations de Sui en matière de performance et d'évolutivité offriront également de nouvelles opportunités de développement pour l'industrie.

Retour du secteur: Les analystes estiment que Sui représente une nouvelle vague d'innovation pour les projets basés sur Move. Bien qu'il y ait actuellement peu d'actifs négociables, à mesure que l'écosystème mûrit, Sui pourrait devenir une autre blockchain de poids après Ethereum. Cependant, Sui doit encore relever des défis tels que l'attraction des utilisateurs sur son chemin de développement.

5. Aptos écosystème en plein essor, la communauté espère que la fondation définisse une direction de développement claire

Aptos est une chaîne publique émergente fondée par d’anciens employés de Meta, utilisant le langage de programmation mobile Move, qui présente les caractéristiques de haute performance et d’évolutivité. Ses derniers développements ont suscité une grande attention dans l’industrie.

Dernières nouvelles : Aptos a récemment lancé son réseau principal et émis des jetons, suscitant l'intérêt du marché. Cependant, la communauté a des doutes sur la direction future de la fondation Aptos. L'écosystème Aptos est actuellement encore à un stade précoce, manquant de projets phares pour le soutenir.

Impact du marché: En tant que représentant de la blockchain Move, le développement d'Aptos influencera directement la configuration de l'écosystème Move. Si Aptos peut attirer davantage de projets de qualité, cela contribuera à la prospérité de l'écosystème Move et apportera une nouvelle vitalité à l'industrie.

Retour de l'industrie: Les professionnels de l'industrie estiment qu'Aptos doit rapidement clarifier sa feuille de route de développement et mettre en place un plan de soutien à l'écosystème réalisable pour attirer davantage de développeurs. Ce n'est qu'en formant une dynamique de développement saine qu'Aptos pourra réellement devenir le pilier central de l'écosystème Move.

Quatre. Dynamique économique

1. Les responsables de la Réserve fédérale réaffirment leur position de "wait and see", l'avenir de la politique présente des incertitudes.

Contexte économique : L’économie américaine se redresse au premier semestre de 2025, la croissance du PIB s’accélérant modestement et l’inflation se refroidissant mais toujours au-dessus de l’objectif de 2 %. Le marché du travail est resté solide et le taux de chômage est resté faible. Cependant, l’incertitude demeure quant à l’orientation de la politique commerciale de l’administration Trump et à d’autres implications politiques, jetant une ombre sur les perspectives économiques.

Le 21 mai, le président de la branche de Cleveland de la Réserve fédérale, Harmack, et le président de San Francisco, Daly, ont pris la parole lors de la conférence de la Federal Reserve Bank of Atlanta. Les deux responsables ont réitéré qu’étant donné l’incertitude quant à l’impact des politiques de l’administration Trump, la meilleure ligne de conduite de la Fed est maintenant de rester patiente et d’attendre et de s’abstenir de toute nouvelle action politique. Harmack a souligné qu’il est difficile de juger de l’orientation de la politique commerciale, et donc de la façon dont la politique monétaire devrait réagir. M. Daly a déclaré que l’orientation actuelle de la politique monétaire était appropriée, mais que l’incertitude sur le marché des bons du Trésor pourrait retarder le calendrier de normalisation de la politique.

Réaction du marché : Les commentaires prudents des responsables de la Réserve fédérale suscitent des spéculations supplémentaires sur les perspectives de politique. Les investisseurs s'attendent généralement à ce que la Réserve fédérale maintienne son niveau de taux d'intérêt actuel, sans augmenter ou diminuer les taux à court terme, en raison de l'incertitude persistante de la politique. Certains analystes estiment que si les tensions commerciales s'apaisent, l'inflation retombe dans la fourchette cible et que le marché du travail reste résilient, alors la position actuelle de la politique monétaire restera appropriée.

Point de vue d'expert : Jan Hatzius, économiste en chef de Goldman Sachs, a déclaré : "Le plus grand défi auquel la Réserve fédérale est confrontée est l'impact de l'incertitude politique. Dans ce cas, il est sage d'adopter une approche d'attente. " Il a ajouté qu'une fois que l'impact des politiques devient progressivement clair, la Réserve fédérale ajustera la politique monétaire en temps opportun en fonction des données économiques. Michael Feroli, économiste en chef de JPMorgan, estime que "les changements dans la politique commerciale pourraient avoir des répercussions profondes sur l'économie, et la Réserve fédérale doit rester très vigilante et flexible."

2. Un ancien membre de la Banque du Japon met en garde contre la fermeture de la fenêtre de hausse des taux.

Contexte économique : L'économie japonaise montre des signes de faiblesse au cours du premier semestre 2025, avec une demande intérieure morose et une pression inflationniste qui s'atténue. Bien que la croissance des salaires montre des signaux positifs, l'inflation persistante freine les dépenses des ménages. Les dernières données montrent que la consommation privée est restée globalement stable au premier trimestre 2025. Dans ce contexte, la Banque du Japon maintient une position de politique monétaire ultra-expansive.

Événement important : le 21 mai, l'ancienne membre du comité de la Banque du Japon, Sayuri Shirai, a prononcé un discours, mettant en garde que si la Banque du Japon souhaite augmenter les taux d'intérêt, elle devra peut-être agir cette année, sinon la fenêtre d'opportunité se fermera. Elle a souligné que la faiblesse de la demande intérieure au Japon rendait les raisons d'une hausse des taux insuffisantes, et qu'une chute du taux d'inflation en dessous de l'objectif de 2 % de la banque centrale rendrait l'augmentation des taux encore plus difficile. Shirai a déclaré : "La Banque du Japon pourrait souhaiter normaliser sa politique dans la mesure du possible, même si cela ne permet que de corriger légèrement la dépréciation excessive du yen. Mais l'économie japonaise est trop faible, et la demande intérieure fragile est incompatible avec un chemin de hausse des taux."

Réaction du marché : Les commentaires de Shirai ont suscité des inquiétudes quant aux perspectives de politique de la Banque du Japon. Les investisseurs s’attendent généralement à ce qu’il soit difficile pour la Banque du Japon de relever les taux d’intérêt à court terme dans un contexte d’économie faible. Le yen japonais a légèrement baissé face au dollar. Le marché obligataire a montré une tendance divergente, les rendements des obligations d’État à court terme ayant légèrement augmenté et les rendements des obligations d’État à long terme étant pratiquement stables.

Point de vue des experts : Yuusuke Oosawa, économiste en chef pour le Japon chez Nomura Securities, a déclaré : "Le point de vue de Shirai va droit au but. La fenêtre de hausse des taux de la Banque du Japon se ferme rapidement." Il estime que, à moins d'une forte reprise de l'économie japonaise, il sera difficile pour la banque centrale d'augmenter les taux avant l'année prochaine. Shintaro Kobayashi, économiste chez Goldman Sachs, a une opinion différente, affirmant que "même si l'économie est faible, tant que la pression inflationniste n'a pas complètement disparu, la Banque du Japon pourrait encore envisager une légère hausse des taux cette année."

3. Moody's abaisse la note souveraine des États-Unis, les experts avertissent d'un potentiel choc économique

Contexte économique : L'économie américaine continue de croître modérément au premier semestre de 2025, mais le niveau de la dette continue d'augmenter et le déficit budgétaire s'élargit. Le taux d'inflation a légèrement diminué mais reste supérieur à la fourchette cible de 2 %. Le marché du travail montre des performances solides, avec un taux de chômage maintenu à un niveau bas.

Événements importants : Le 20 mai, l’agence de notation internationale Moody’s a abaissé la note de crédit souverain des États-Unis de « Aaa » à « Aa1 ». Moody’s a déclaré que la décision était basée sur des inquiétudes concernant l’augmentation continue du fardeau de la dette du gouvernement américain et des divisions politiques croissantes. Moody’s a averti que si les déficits budgétaires et les niveaux d’endettement continuaient de se détériorer, la note des États-Unis pourrait être encore abaissée.

Réaction du marché : La dégradation de la note de Moody's a immédiatement provoqué de fortes fluctuations sur les marchés financiers. Les trois indices boursiers américains ont connu une forte baisse ce jour-là, l'indice Dow Jones chutant de plus de 600 points. La courbe des rendements des obligations américaines a fortement augmenté. L'indice du dollar a fortement diminué. La confiance des investisseurs dans les perspectives économiques américaines a été gravement ébranlée.

L’économiste de renom Robert Kiyosaki a averti que la dégradation de la note de Moody’s pourrait conduire à un effondrement économique comme celui de 1929. Il a appelé les investisseurs à investir dans des actifs tels que l’or, l’argent et le bitcoin pour se couvrir contre les risques du système financier. L’économiste en chef de Goldman Sachs, Jan Hatzius, estime que « la décision de Moody’s reflète les inquiétudes du marché concernant la situation budgétaire des États-Unis ». Toutefois, tant que le gouvernement prendra des mesures appropriées d’assainissement budgétaire, l’économie devrait maintenir une croissance modérée. "

4. Le gouvernement Trump assouplit les restrictions sur les puces AI en Chine, l'autonomie et le contrôle deviennent une priorité.

Contexte économique : Dans le domaine de la technologie, l'intelligence artificielle est devenue le point focal de la compétition technologique mondiale. Les États-Unis ont toujours imposé des contrôles d'exportation stricts à la Chine dans des domaines clés tels que les puces AI. En revanche, la Chine accélère le processus de création d'une chaîne de production AI locale autonome et contrôlable.

Événement important : Le 21 mai, CITIC Securities a publié un rapport de recherche indiquant que le gouvernement Trump a récemment abrogé les règles du "cadre de contrôle des exportations de diffusion de l'intelligence artificielle" du gouvernement Biden, tout en publiant trois directives sur la conformité réglementaire des contrôles à l'exportation des puces AI à l'étranger. Cette mesure simplifie les règles de gestion, mais renforce davantage le contrôle sur la Chine.

Réaction du marché : Après l'annonce, les actions des entreprises de puces AI à l'étranger, comme Nvidia, ont connu une brève hausse. Les analystes estiment que assouplir la réglementation est bénéfique pour ces entreprises sur le marché chinois. Mais à long terme, les entreprises AI locales en Chine bénéficieront d'un plus grand espace de développement.

Point de vue de l’expert : Zhang Bo, professeur d’informatique à l’Université Tsinghua, estime que « les nouvelles règles de l’administration Trump reflètent l’ajustement de la stratégie américaine envers la Chine dans le domaine de l’IA, visant à contenir le développement de la Chine par des « frappes de précision » ». Il a déclaré que la Chine devrait intensifier ses efforts d’innovation indépendants et construire un écosystème industriel complet de l’IA couvrant la puissance de calcul, les algorithmes et les applications. Wan Jianhua, académicien de l’Académie chinoise des sciences, a souligné que « l’autonomie et la contrôlabilité sont la seule voie pour le développement de l’IA en Chine, et ce n’est qu’en construisant un système technique indépendant que nous pourrons vraiment saisir l’initiative du développement de l’IA ». "

5. Le maire de New York a créé un comité consultatif sur les cryptomonnaies pour promouvoir l'innovation réglementaire

Contexte économique : New York, en tant que centre financier américain, a été à l’avant-garde de la réglementation des crypto-monnaies. Le Département des services financiers de New York a (NYDFS) introduit le cadre réglementaire « Licence » en 2015, devenant ainsi la première juridiction au monde à réglementer les entreprises de crypto-monnaies.

Événement important : Le 21 mai, le maire de New York, Eric Adams, a annoncé la création d'un comité consultatif sur les cryptomonnaies, visant à faire de New York un centre mondial de l'industrie des cryptomonnaies. Ce comité sera composé d'experts issus des secteurs des cryptomonnaies, de la technologie et de la finance, et sera chargé de fournir des conseils sur la réglementation et le développement des cryptomonnaies.

Réaction du marché : Suite à l’annonce, le marché des crypto-monnaies a réagi de manière modérée. Les principales crypto-monnaies telles que le bitcoin ont légèrement augmenté. Les initiés de l’industrie estiment généralement que cette décision est propice à la promotion de l’innovation dans la réglementation des crypto-monnaies à New York et à la création d’un meilleur environnement pour le développement de l’industrie.

Point de vue d'expert : Angelica Ayu, professeure de finance à l'Université de New York, a déclaré : "La création de ce comité par le maire de New York montre que le gouvernement souhaite adopter une attitude plus ouverte et inclusive en matière de réglementation des cryptomonnaies." Elle pense qu'une réglementation raisonnable favorisera l'attraction de davantage d'entreprises de cryptomonnaies à New York. Le PDG de la société d'investissement en blockchain, Dan Morehead, a déclaré : "New York est déjà en tête du pays en matière de réglementation des cryptomonnaies, cette nouvelle initiative renforcera davantage la position de New York en tant que centre mondial des cryptomonnaies."

Cinq. Réglementation & Politiques

1. Le Conseil législatif de Hong Kong a adopté en troisième lecture le projet de loi sur les stablecoins.

Le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le 21 mai en troisième lecture le projet de loi sur les stablecoins, marquant une étape emblématique pour Hong Kong dans le domaine de la réglementation des actifs virtuels. En tant que hub financier mondial, cette législation de Hong Kong vise à combler le vide réglementaire existant depuis longtemps sur le marché des stablecoins, établissant un cadre complet englobant les licences d'émission, la gestion des réserves, la divulgation d'informations et la protection des investisseurs.

Le règlement exige que les émetteurs de stablecoins demandent une licence auprès de l'Autorité de régulation financière et utilisent des devises légales ou d'autres actifs comme réserve, garantissant un ancrage de 1:1. Les émetteurs doivent respecter une série d'exigences de conformité liées à la lutte contre le blanchiment d'argent, à la gestion des risques, à l'audit, etc., afin d'assurer la stabilité de la valeur des stablecoins. Le règlement stipule également que seuls les stablecoins des émetteurs licenciés peuvent être vendus aux investisseurs de détail.

Les initiés de l’industrie pensent généralement que cette décision aidera à réguler le marché des stablecoins, à améliorer la transparence et à protéger les droits et les intérêts des investisseurs. Chan Sau-shun, président de l’Association Fintech de Hong Kong, a déclaré que l’ordonnance crée un environnement conforme pour les stablecoins et promouvra Hong Kong en tant que plaque tournante internationale des actifs virtuels. Cependant, on craint également qu’une réglementation excessive n’étouffe l’innovation.

2. Le Sénat américain a adopté un vote procédural sur la loi sur les stablecoins GENIUS.

Le 19 mai, le Sénat américain a adopté par un vote de 66 contre 32 le projet de loi « Loi sur l'innovation et l'établissement des stablecoins américains de 2025 » (GENIUS Act), marquant la mise en place imminente du premier cadre de réglementation fédérale complet pour les stablecoins aux États-Unis.

La loi stipule que seules les entités autorisées peuvent émettre des "stablecoins de paiement" et exige que l'émetteur dispose d'actifs de réserve en obligations d'État américaines à court terme ou en espèces au ratio de 1:1. La loi interdit également à l'émetteur de payer des intérêts et exige qu'il accepte des audits et divulgue les actifs de réserve. En cas de faillite de l'émetteur, les détenteurs de stablecoins seront prioritaires pour le remboursement.

Les professionnels de l'industrie estiment que cette loi aura un impact profond sur le marché des stablecoins. Le PDG de Wise Asset Management a déclaré que l'impact de la loi pourrait être comparable à celui de l'ETF Bitcoin au comptant approuvé en 2023. L'analyste en cryptomonnaies Lingham pense que cette loi renforcera la confiance dans les stablecoins, attirant ainsi les institutions financières traditionnelles, mais elle pourrait également augmenter les coûts de conformité et limiter l'espace d'innovation.

3. La présidente de la SEC américaine, Gary Gensler, expose une nouvelle direction pour la réglementation des cryptomonnaies.

Le nouveau président de la SEC américaine, Paul Atkins, a exposé lors de son témoignage au Congrès sa nouvelle direction en matière de réglementation des cryptomonnaies. Atkins a déclaré que la SEC donnerait la priorité à l'élaboration d'un cadre réglementaire clair pour les actifs cryptographiques plutôt qu'à une répression excessive.

Atkins a souligné que la SEC collaborera avec l'industrie pour clarifier quels actifs cryptographiques relèvent de la catégorie des valeurs mobilières et établir des exigences de conformité appropriées. En même temps, la SEC s'attaquera aux activités illégales, mais ne fera pas un usage abusif de son pouvoir d'exécution. Cette nouvelle orientation marque un changement de la SEC en matière de réglementation des cryptomonnaies, visant à favoriser le développement de l'innovation tout en protégeant les intérêts des investisseurs.

De nombreux experts du secteur ont accueilli favorablement les déclarations d'Atkins. Le responsable de l'Association Blockchain a loué Atkins pour son "attention à la transparence et à la responsabilité". L'avocate spécialisée en cryptomonnaie Guseva estime que la politique d'Atkins apportera une plus grande certitude au secteur. Cependant, certains craignent que la SEC puisse encore faire face à des incertitudes lors de l'application concrète.