Bitwise : l'impact du projet de loi GENIUS est comparable à celui du BTC Spot ETF

Rédigé par : Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise

Compilation : AIMan@Golden Finance

Les politiciens de Washington ont fait ce qu'il fallait.

Cela fait un certain temps que je n'ai pas eu l'occasion d'écrire cette phrase, mais aujourd'hui j'ai enfin l'occasion de l'écrire.

LUNDI, LE SÉNAT AMÉRICAIN A ADOPTÉ LE DÉBAT FINAL DU GENIUS BILL PAR UN VOTE DE 66 CONTRE 32, AVEC 16 LÉGISLATEURS DÉMOCRATES VOTANT OUI AU-DELÀ DES LIGNES DE PARTI. Le projet de loi fournit un cadre réglementaire solide pour les stablecoins aux États-Unis.

Je ne veux pas faire de projets sur du vent, mais il semble que nous allons adopter la première législation crypto mature aux États-Unis cet été.

C'est une grande affaire.

En dehors de l'approbation du ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, c'est le développement réglementaire le plus important de l'histoire des cryptomonnaies, et cela pourrait même être plus important.

Je crois que cela jette les bases d'une hausse soutenue à long terme des actifs cryptographiques autres que Bitcoin. Les plus grands bénéficiaires sont Ethereum (ETH), Solana (SOL) et divers actifs de finance décentralisée (DeFi), tels que Uniswap (UNI) et Aave (AAVE).

Avant d'expliquer les raisons, discutons d'abord brièvement de ce qui se passe.

Qu'est-ce que la loi GENIUS ?

Les stablecoins sont l'une des applications révolutionnaires des cryptomonnaies. Ce sont des représentations numériques du dollar qui peuvent circuler sur des blockchains comme Ethereum. Les virements bancaires prennent 24 heures, alors que les stablecoins ne nécessitent que quelques secondes pour être réglés - tout comme un SMS ou un e-mail.

Les stablecoins n'existaient presque pas en 2019 ; aujourd'hui, leur capitalisation boursière mondiale a dépassé 200 milliards de dollars.

Capitalisation des stablecoins, source des données : Bitwise Asset Management, données provenant de The Block, Coin Metrics et CoinGecko. La période des données s'étend du premier trimestre 2020 au premier trimestre 2025.

Remarque : « autres » inclut BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USDD, USDP et USDS.

Mais les stablecoins ont longtemps été dans une zone grise réglementaire. Les émetteurs de stablecoins comme Circle doivent se conformer à de nombreuses réglementations, mais il n'existe actuellement pas de cadre fédéral global. La loi "GENIUS" fournit ce cadre.

Le projet de loi garantit :

Les stablecoins seront soutenus par des obligations d'État américaines et des équivalents en dollars à un ratio de 1 pour 1.

Les grands émetteurs de stablecoins s'enregistreront auprès des régulateurs bancaires fédéraux ;

Ces émetteurs seront soumis à des audits réguliers pour garantir leur robustesse ; et

Les émetteurs de stablecoins appliqueront des restrictions anti-blanchiment sur leurs tokens.

En d'autres termes, le projet de loi donne au gouvernement fédéral le soutien pour les stablecoins, permettant aux grandes banques d'émettre des stablecoins et aux commerçants de les accepter.

Ce qui m'étonne, c'est que sans la participation des plus grandes institutions financières du monde, la taille des actifs des stablecoins a atteint plus de 200 milliards de dollars, et les consommateurs ne peuvent pas facilement distinguer les « bons stablecoins » comme l'USDC des « mauvais stablecoins » comme le TerraUSD.

Avec ces mesures de protection, je prévois que ce marché atteindra bientôt 25000 milliards de dollars. Fermez les yeux et imaginez un monde comme celui-ci : JPMorgan et Bank of America émettent des stablecoins ; si vous faites vos achats avec des stablecoins au lieu d'une carte Visa, Amazon vous accordera une remise de 2 % ; accepter des stablecoins sera aussi courant qu'accepter Venmo ou PayPal.

C'est le monde dans lequel nous allons vivre.

Ce n'est que le début

Bien que je sois excité par les stablecoins eux-mêmes, je pense que ce n'est que le début. Une fois que nous aurons réalisé le transfert normal de dollars sur un réseau blockchain - et que les plus grandes institutions financières mondiales y participeront - alors transférer des actions, des obligations et d'autres actifs financiers sur la même voie ne sera qu'un petit pas.

Voici l'argument de base pour investir dans des actifs cryptographiques non Bitcoin comme Ethereum et Solana : plus de 1 000 milliards de dollars d'actifs financiers finiront par être transférés sur la blockchain. L'adoption de cette loi aggravera encore cette tendance.

Je soupçonne que l'impact ici sera similaire à celui d'un ETF Bitcoin.

L'approbation des ETF Bitcoin au comptant a normalisé la cryptomonnaie en tant que moyen d'investissement, et maintenant certaines des plus grandes institutions mondiales émettent des ETF Bitcoin et les intègrent dans leurs portefeuilles. Je pense que l'approbation de la réglementation sur les stablecoins normalisera la cryptomonnaie en tant qu'instrument financier, ouvrant la voie à l'émission de stablecoins par les plus grandes institutions mondiales et à leur utilisation pour les paiements.

C'est vraiment un coup de génie.