L'impact de la loi GENIUS est comparable à celui du BTC Spot ETF.

Auteur : Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise ; traduit par : AIMan@Jinse Finance

Les politiciens de Washington ont fait ce qu'il fallait.

Cela fait un moment que je n'ai pas eu l'occasion d'écrire cette phrase, mais aujourd'hui, j'ai enfin eu l'occasion de l'écrire.

LUNDI, LE SÉNAT AMÉRICAIN A ADOPTÉ LE DÉBAT FINAL DU GENIUS BILL PAR UN VOTE DE 66 CONTRE 32, AVEC 16 LÉGISLATEURS DÉMOCRATES VOTANT OUI AU-DELÀ DES LIGNES DE PARTI. Le projet de loi fournit un cadre réglementaire solide pour les stablecoins aux États-Unis.

Je ne veux pas faire de calculs opportunistes, mais il semble que nous allons voir passer la première législation sur la cryptomonnaie mature aux États-Unis cet été.

C'est un grand événement.

En plus de l'approbation du ETF Bitcoin spot en janvier 2024, c'est la progression réglementaire la plus importante de l'histoire des cryptomonnaies, et cela pourrait même être plus important.

Je pense que cela ouvre la voie à une hausse soutenue à long terme des actifs cryptographiques autres que le bitcoin. Les plus grands bénéficiaires sont Ethereum (ETH), Solana (SOL) et divers actifs (DeFi) financiers décentralisés tels que Uniswap (UNI) et Aave (AAVE).

Avant que j'explique les raisons, discutons d'abord brièvement de ce dont il s'agit.

Qu'est-ce que la loi GENIUS ?

Les stablecoins sont l'une des applications révolutionnaires des cryptomonnaies. Ils sont des représentations numériques du dollar et peuvent circuler sur des blockchains comme Ethereum. Les virements bancaires prennent 24 heures, alors que les stablecoins peuvent être réglés en quelques secondes - tout comme un SMS ou un e-mail.

Les stablecoins n'existaient presque pas en 2019 ; aujourd'hui, leur capitalisation boursière mondiale a dépassé 200 milliards de dollars.

capitalisation des stablecoins

Sources : Bitwise Asset Management, données provenant de The Block, Coin Metrics et CoinGecko. La période des données s'étend du premier trimestre 2020 au premier trimestre 2025.

Remarque : "Autres" inclut BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USDD, USDP et USDS.

Mais les stablecoins se trouvent depuis longtemps dans une zone grise réglementaire. Les émetteurs de stablecoins comme Circle doivent se conformer à un certain nombre de réglementations, mais il n’existe actuellement aucun cadre fédéral global. C’est dans ce cadre que la loi GENIUS est prévue.

Le projet de loi garantit :

• Les stablecoins seront soutenus à hauteur de 1 pour 1 par des obligations d'État américaines et des équivalents en dollars.
• Les émetteurs de stablecoins de grande taille devront s'enregistrer auprès des régulateurs bancaires fédéraux ;
• Ces émetteurs seront soumis à des audits réguliers pour garantir leur robustesse ; et
• Les émetteurs de stablecoins appliqueront des restrictions contre le blanchiment d'argent à leurs jetons.

En d'autres termes, le projet de loi accorde au gouvernement fédéral un soutien pour les stablecoins, permettant aux grandes banques d'émettre des stablecoins et aux commerçants de les accepter.

Ce qui m'étonne, c'est qu'en l'absence de la participation des plus grandes institutions financières du monde, la taille des actifs des stablecoins a augmenté pour dépasser 200 milliards de dollars, et les consommateurs ne peuvent pas facilement distinguer les "bons stablecoins" comme l'USDC des "mauvais stablecoins" comme le TerraUSD.

Avec ces mesures de protection, je m'attends à ce que ce marché atteigne rapidement 25 000 milliards de dollars. Fermez les yeux et imaginez un monde où : JPMorgan et Bank of America émettent des stablecoins ; si vous faites des achats avec des stablecoins plutôt qu'avec une carte Visa, Amazon vous offre une remise de 2 % ; accepter les stablecoins devient aussi courant qu'accepter Venmo ou PayPal.

C'est le monde dans lequel nous allons vivre.

Ce n'est que le début

Bien que je sois enthousiaste à propos des stablecoins eux-mêmes, je pense que ce n'est que le début. Une fois que nous aurons réalisé le transfert normal des dollars sur le réseau blockchain - et que les plus grandes institutions financières mondiales y participeront - alors le transfert d'actions, d'obligations et d'autres actifs financiers sur la même voie ne sera qu'un petit pas.

C’est l’argument de base pour investir dans des crypto-actifs non-Bitcoin tels que Ethereum, Solana, etc. : plus de 100 trillions de dollars d’actifs financiers seront finalement transférés sur la blockchain. L’adoption de ce projet de loi ne fera qu’exacerber cette tendance.

Je soupçonne que l'impact ici sera similaire à celui d'un ETF Bitcoin.

L'approbation des ETF Bitcoin au comptant a normalisé les crypto-monnaies en tant que moyen d'investissement, et maintenant certaines des plus grandes institutions mondiales émettent des ETF Bitcoin et les intègrent dans leurs portefeuilles. Je pense que l'approbation des réglementations sur les stablecoins va normaliser les crypto-monnaies en tant qu'outil financier, ouvrant la voie à l'émission de stablecoins par les plus grandes institutions mondiales et à leur utilisation pour les paiements.

C'est vraiment un acte de génie.