Le 21 mai au soir, la veille du dîner de Trump, le Bitcoin a de nouveau franchi un nouveau record historique après 121 jours, atteignant un prix de 109 432 dollars, soit une hausse cumulative de 46,35 % par rapport à son point bas de 74 508 dollars atteint le 9 avril.

Le prix du bitcoin a dépassé les 107 000 $ à plusieurs reprises récemment, et il n’est qu’à un pas du sommet historique de 109 114 $ établi au début de l’année. Depuis le début du mois de mai, le bitcoin s’est tenu à plusieurs reprises au-dessus de la barre des 100 000 dollars, et son prix a fluctué à un niveau élevé, et a finalement franchi un record sous la résonance de politiques mondiales favorables et de flux de capitaux.

Contrairement à la montagne russe de 2021, cette nouvelle hausse montre une résilience et des caractéristiques structurelles plus fortes - non seulement dominée par des fonds au comptant, mais la taille des contrats non réglés a également atteint un niveau historique de 34 milliards de dollars, tandis que le taux de financement reste proche de zéro, montrant que le marché n'a pas été trop tiré par un effet de levier excessif.

Une structure de marché à faible levier et à fort volume de transactions signifie que la bulle spéculative est limitée et que le soutien des prix est plus solide, ce qui rend la volatilité de cette période relativement modérée. De plus en plus d'analystes soulignent que la structure du marché du BTC est en train de changer discrètement : la spéculation à court terme diminue, tandis que les institutions et les détenteurs à long terme deviennent la force dominante, une nouvelle logique d'achat s'établissant progressivement.

Après un nouveau sommet, les traders parient sur des prix plus élevés

Après avoir franchi de nouveaux sommets historiques, le sentiment haussier sur le marché du bitcoin ne s’est pas apaisé. Les données montrent que les traders misent fortement sur des niveaux cibles plus élevés et que le marché des options est nettement plus actif.

Selon les données de Deribit, le prix d'exercice des options d'achat sur Bitcoin non réglées est principalement concentré dans la fourchette de 120 000 à 150 000 dollars, indiquant que le marché maintient une attente optimiste quant à la poursuite de la hausse du Bitcoin cette année. Pendant ce temps, la volatilité implicite n'a pas considérablement augmenté, montrant que le marché accepte mieux cette nouvelle hausse, avec moins de spéculation. Par rapport à la situation au début de l'année, les investisseurs semblent moins satisfaits des arbitrages à court terme et misent plutôt sur une tendance à long terme de rupture structurelle.

D'autre part, les données des contrats à terme CME montrent que la position des investisseurs institutionnels continue de croître de manière stable, en particulier les positions longues des grands traders (Large Traders' Long Positions) qui augmentent de manière continue, ce qui suggère que de plus en plus de capitaux traditionnels tentent de se positionner sur Bitcoin par des canaux réglementés. Les analystes soulignent que cette transition du « trading de jetons » vers le « financement » signifie que Bitcoin est progressivement intégré dans le système de répartition d'actifs mainstream.

Non seulement cela, mais le nombre d'adresses actives sur la chaîne est également en hausse, ce qui reflète une augmentation de la participation des petits investisseurs. Par rapport aux périodes de pointe de 2021, la fréquence des transactions est actuellement plus rationnelle, les gros transferts étant principalement concentrés entre les échanges, les portefeuilles de garde et les adresses de garde d'ETF, ce qui indique encore une fois que ce cycle de marché n'est pas dominé par des capitaux à court terme, mais est plutôt soutenu par des fonds à moyen et long terme.

Tout cela indique un signal fondamental selon lequel la structure du marché du bitcoin subit une profonde transformation. Les investisseurs n’y voient plus un cycle de spéculation avec des hauts et des bas rapides, mais un actif stratégique à long terme pour se prémunir contre l’incertitude macroéconomique et participer à la restructuration de la liquidité mondiale. Avec le soutien combiné de la politique, des capitaux, des institutions et des structures de marché, les traders ont commencé à définir la fourchette de prix pour la prochaine étape, de 120 000 $ à 150 000 $, qui devient un nouveau point d’ancrage consensuel.

Les politiques favorables s'additionnent à l'amélioration de l'environnement commercial

Le 12 mai, la déclaration conjointe des négociations économiques et commerciales sino-américaines à Genève a été publiée, et la plus grande incertitude affectant le marché financier cette année a été temporairement supprimée.

Les pourparlers ont considérablement réduit le niveau des droits de douane bilatéraux entre la Chine et les États-Unis, la partie américaine annulant un total de 91 % des droits de douane supplémentaires et la partie chinoise annulant 91 % des contre-tarifs. Les États-Unis ont suspendu les droits de douane réciproques de 24 % et la Chine a suspendu les droits de douane de 24 %.

Dès la publication de cette déclaration conjointe, le marché a donné une réaction positive : les contrats à terme sur l'indice Nasdaq 100 ont augmenté de plus de 3 %, l'indice Hang Seng de Hong Kong a connu une forte hausse en cours de séance, les actions technologiques et de consommation ont conduit la hausse, tandis que le prix de l'or a considérablement chuté. Cette dynamique s'est répercutée sur le marché des cryptomonnaies, Bitcoin a maintenu le cap des 100 000 dollars depuis le 12 mai, se préparant à cette nouvelle poussée vers des sommets.

En plus de l'amélioration de l'environnement commercial, la politique américaine a également connu récemment plusieurs avantages.

Le 20 mai, le Sénat américain a voté en faveur de l’adoption d’une « motion de clôture » pour examiner officiellement la loi GENIUS, et au moins 15 législateurs démocrates ont changé de position et ont voté en faveur, dont Cortez Masto, Adam Schiff, Mark Warner et d’autres. Le projet de loi va maintenant faire l’objet d’un examen complet, et seule la « motion d’ajournement du débat » a été adoptée, et le projet de loi lui-même n’a pas encore été adopté. La loi GENIUS sera ensuite débattue et amendée au Sénat.

Le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a déclaré lors de la conférence Token2049 de cette année que les investisseurs devraient être reconnaissants envers les autorités monétaires américaines. Il pense que l’inflation devrait se poursuivre, et le marché considère généralement cela comme positif pour des actifs tels que le bitcoin. Il a également noté dans une interview : « Je pense que l’environnement de marché actuel est très propice au rallye des actifs à risque, comme nous l’avons vu dans la période allant du troisième trimestre 2022 au début de 2025. »

L’analyse montre que le marché actuel présente un jeu complexe : d’une part, l’environnement de taux d’intérêt élevés continue de réprimer l’intérêt des investisseurs pour les cibles à haut risque telles que les crypto-actifs ; D’autre part, les risques géopolitiques et les anticipations d’inflation ont poussé certains fonds à couvrir le bitcoin en tant qu'« or numérique ».

Il convient de noter que la déclaration de politique générale de la Fed a mentionné pour la première fois que « les données économiques générales seront prises en compte plutôt qu’un indicateur unique », ce qui a été interprété par le marché comme un possible passage à un assouplissement à l’avenir lorsqu’il y aura des signes clairs de ralentissement économique. Les contrats à terme sur les taux d’intérêt du CME montrent désormais que la probabilité d’une baisse des taux en septembre est passée à 68 %, soit une augmentation de 12 points de pourcentage par rapport à avant la décision. Le lien entre le marché des crypto-monnaies et le marché financier traditionnel continue de se renforcer, et les changements de politique macroéconomique deviennent une variable clé affectant le prix des actifs numériques.

En plus des attentes de baisse des taux d’intérêt de la Fed, le marché a également ouvert la voie à un certain point positif, c’est-à-dire que les négociations tarifaires commencent à porter leurs fruits. Le 8 mai, le Royaume-Uni et les États-Unis se sont mis d’accord sur les termes d’un accord tarifaire et commercial, et le gouvernement britannique a accepté de faire des concessions sur les importations de produits alimentaires et agricoles américains en échange d’une baisse des droits de douane sur les exportations de voitures britanniques.

Selon CNBC, le secrétaire américain au Trésor, M. Bessant a déclaré dans une interview lundi qu’il s’attendait à des progrès dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine dans les semaines à venir, et a souligné que les droits de douane de 145 % de Trump sur la Chine ne pouvaient pas être maintenus pendant longtemps. Cela montre que l’administration Trump dispose d’une certaine marge de manœuvre pour assouplir sa politique tarifaire à l’avenir, ce qui est propice au développement stable du marché des cryptomonnaies.

Bitcoin ETF fonds atteignent un niveau historique

Les fonds ETF Bitcoin ont enregistré des entrées nettes pendant de nombreux jours consécutifs depuis la mi-avril, avec un total de plus de 1,34 milliard de dollars au cours des quatre derniers jours de bourse. Au cours des 5 dernières semaines, les entrées nettes dans les ETF Bitcoin ont totalisé 6,63 milliards de dollars. Les données historiques montrent qu’il s’agit généralement d’un signal haussier fort pour la hausse future du prix du Bitcoin.

Le 20 mai, le flux net cumulatif des ETF Bitcoin spot a dépassé 42,416 milliards de dollars, atteignant ainsi un nouveau record historique. Auparavant, le flux net total des ETF Bitcoin spot avait atteint un sommet historique de 40,78 milliards de dollars le 7 février, et les sorties nettes pendant la période de morosité du marché des trois derniers mois ont été complètement récupérées.

Selon l’analyste de Bloomberg James Seyffart, Bitwise prévoit de lancer un ETF de revenu basé sur des options crypto, et des applications pertinentes ont été soumises, y compris des ETF d’options Ethereum et Bitcoin, et un ETF pour son ETF thématique d’actions crypto.

Plans de réserve de Bitcoin des sociétés cotées en bourse et des États américains

Bitcoin a accueilli des « gros acheteurs » continus.

Strategy, qui a été un fervent acheteur de bitcoins, a annoncé le 2 mai qu’elle lancerait un audacieux « plan 42/42 » qui prévoit de lever 84 milliards de dollars sur deux ans pour acheter du bitcoin, après le « plan 21/21 » de 42 milliards de dollars mis en œuvre l’année dernière. Au 18 mai 2025, Strategy détenait 576 230 BTC pour un prix d’achat total d’environ 40,18 milliards de dollars, avec un prix moyen d’environ 69 726 $ par BTC.

En outre, Metaplanet, une société japonaise cotée en bourse, a récemment annoncé qu’elle dépenserait 53,4 millions de dollars supplémentaires pour augmenter ses avoirs de 555 BTC. Il a également émis pour 25 millions de dollars d’obligations ordinaires pour des achats supplémentaires de bitcoins. Le 19 mai, Metaplanet a acheté 1 004 bitcoins supplémentaires, pour un montant total de 15,195 milliards de yens et un prix moyen d’environ 15,13 millions de yens. À ce jour, la société a accumulé 7 800 bitcoins, avec un prix d’achat moyen historique de 13,51 millions de yens par pièce, ce qui est supérieur aux avoirs du Salvador (6 714 bitcoins).

Il y a aussi Harsh Bharwani, PDG de Jetking, une société indienne cotée en bourse, qui a déclaré qu’elle levait des milliards de dollars pour acheter 18 000 BTC. Le PDG de Jetking a déclaré : « Au cours des six prochains mois, nous prévoyons de lever des fonds et d’atteindre environ 180 BTC. Au cours de l’année prochaine, nous atteindrons la taille d’environ 1800 bitcoins. Et finalement, vers 2030, avec tous les outils et les ressources dont nous disposons, nous atteindrons une échelle d’environ 18 000 bitcoins.

En plus de la stratégie d'achat continu de Strategy et d'autres entreprises cotées, il y a les lois sur les réserves stratégiques de Bitcoin qui sont progressivement mises en œuvre dans différents États américains. Au niveau fédéral, Trump a signé en mars un décret exécutif demandant l'établissement de réserves stratégiques de Bitcoin et d'inventaires d'actifs numériques.

Le 7 mai, le New Hampshire est devenu le premier État américain à adopter la loi sur les réserves stratégiques de Bitcoin, autorisant les responsables des finances de l'État à acheter directement ou via des produits négociés en bourse (ETP) le plus grand actif numérique mondial.

Aujourd'hui, le projet de loi sur les réserves stratégiques de Bitcoin du Texas, SB 21, a été approuvé lors de la deuxième lecture à la Chambre des représentants. Le processus après l'approbation de la deuxième lecture est le suivant : vote de la troisième lecture (approbation finale par la Chambre) → envoyé au Sénat (le processus de la troisième lecture se répète) → si les versions des deux chambres ne sont pas cohérentes, des médiations et des révisions auront lieu → enfin, envoyé au gouverneur pour signature et entrée en vigueur.

Ce projet de loi est une mesure législative importante pour établir une réserve stratégique de Bitcoin au Texas, ayant déjà complété tous les processus d'examen par les comités, et n'étant plus qu'à une étape de son adoption finale.

Lectures connexes : « Après la signature de l'Empereur, quels États américains avancent « sagement » le projet de loi sur les réserves stratégiques de Bitcoin ? »

Dans le contexte de la dégradation de la note souveraine des États-Unis par Moody’s et de la montée de l’aversion au risque sur les marchés mondiaux, le bitcoin a tout de même été en mesure de s’opposer à la tendance, ce qui a une fois de plus renforcé son attribut « or numérique » - le récit en tant qu’actif anti-inflation et valeur refuge fait de plus en plus consensus, et pourrait devenir une ligne principale positive à moyen et long terme dans les mois à venir.

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