Des rumeurs circulent fréquemment sur «庄», qui est vraiment le mystérieux nouveau Baleine d'Ethereum, Abraxas Capital ?

Titre original : « Qui est Abraxas Capital, la nouvelle baleine d'Ethereum ? Accumulation de plus de 270 000 ETH en une semaine, le « client mystérieux » de Tether »

Auteur original : Nancy, PAnews

Récemment, les deux roues motrices du Bitcoin et de l’Ethereum ont permis au marché de la cryptographie d’amorcer un rebond significatif, l’activité du capital du marché a considérablement augmenté et les fonds de baleines ont déménagé fréquemment. Parmi eux, Abraxas Capital, une société de gestion d’actifs basée à Londres, est devenue le centre d’intérêt de ce tour de rallye en raison de ses opérations on-chain à haute fréquence et de sa stratégie DeFi Ethereum lourde.

Accumulation hebdomadaire de plus de 270 000 ETH, investissement massif dans l'écosystème LST Ethereum

Récemment, Abraxas Capital a été très actif sur la chaîne.

Aperçu des avoirs d'adresse publique d'Abraxas Capital

Selon les données d'Arkham, au 20 mai, la valeur totale des actifs cryptographiques détenus par les deux adresses publiques associées à Abraxas Capital a dépassé 1,15 milliard de dollars, avec un bénéfice cumulé d'environ 280 millions de dollars.

D'un point de vue structurel des actifs, en plus des bitcoins d'une valeur supérieure à 190 millions de dollars, le portefeuille d'Abraxas Capital est fortement concentré dans le domaine des tokens de staking liquide (LST) d'Éther, utilisés pour le staking ou comme collatéral dans divers protocoles DeFi. Ses principales positions incluent AwETH, wstETH, awstETH et weETH, parmi lesquelles la valeur totale des positions en AwETH et wstETH a déjà dépassé 700 millions de dollars, représentant la grande majorité de ses actifs globaux. Ces actifs combinent les rendements de staking sur la chaîne et la liquidité du marché secondaire, ce qui reflète également la stratégie d'Abraxas Capital visant à trouver un équilibre entre des rendements stables et une flexibilité de réallocation.

D'un point de vue de la croissance des fonds, depuis la mi-février 2025, la taille des actifs de cette institution a considérablement accéléré, franchissant récemment le cap du milliard de dollars. Rien que la semaine dernière (du 13 au 20 mai), sa valeur nette a augmenté de plus de 130 millions de dollars, principalement grâce à un renforcement significatif de la position AwSTETH (Aave v3 wstETH), avec un montant d'achat supérieur à 120 millions de dollars.

En termes de flux de capitaux, au cours des 7 derniers jours, Abraxas Capital a retiré près de 270 000 ETH des CEX (plateformes d'échange centralisées), réalisant en moyenne environ 6 transactions d'achat par jour, d'une valeur totale de plus de 690 millions de dollars. Sur la base de son prix d'achat moyen de 2573,8 dollars, par rapport au prix actuel du marché de l'ETH d'environ 2500 dollars, cette position est actuellement en perte temporaire d'environ 11 millions de dollars.

Il est à noter qu'Abraxas Capital a considérablement réduit sa position en Bitcoin en un mois. Les données on-chain montrent que, au cours des dernières semaines, cette institution a transféré un total de 2000 BTC vers des plateformes d'échange, d'une valeur de plus de 190 millions de dollars. Cependant, récemment, elle a recommencé à accumuler, retirant environ 85 millions de dollars de Bitcoin des plateformes d'échange.

Selon les données d'Arkham, les fonds ETH d'Abraxas Capital sont principalement dirigés vers les protocoles DeFi d'Ethereum. Au cours des 7 derniers jours, Abraxas Capital a également transféré plus de 174 000 ETH vers des protocoles DeFi majeurs tels qu'Aave, Ether.fi et Compound, la valeur totale estimée étant d'environ 440 millions de dollars au prix actuel. En particulier, Aave est le principal usage des avoirs ETH d'Abraxas Capital, actuellement, il détient des positions d'actifs d'une valeur de plus de 480 millions de dollars sur AAVE V3.

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Ainsi, Abraxas Capital devient l'un des acteurs institutionnels les plus actifs et fortement engagés dans l'écosystème Ethereum, renforçant la liquidité des actifs et le taux de réutilisation des revenus grâce à une participation approfondie sur le marché DeFi.

Actifs dépassant 3 milliards de dollars, ancien grand client de Tether

Abraxas Capital Management est une société de gestion d'actifs basée à Londres, réglementée par la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni, visant à devenir une institution de gestion d'actifs de premier plan. La société a été cofondée en 2002 par Fabio Frontini et Luca Celati, les deux fondateurs ayant été des dirigeants chez Dresdner Kleinwort Wasserstein (DRKW) à Londres.

Abraxas Capital s'est initialement concentré sur le secteur financier traditionnel. Les données sur la chaîne montrent qu'à la fin de 2014, l'entreprise avait déjà commencé à s'intéresser aux actifs Bitcoin. En 2017, Abraxas Capital a annoncé que son activité se concentrerait sur les actifs numériques. Heka Funds est la plateforme d'investissement clé d'Abraxas Capital, axée sur les actifs numériques, dont le siège est à Malte et qui est régulée par l'Autorité de régulation des services financiers de Malte (MFSA), avec des actifs dépassant 3 milliards de dollars.

En tant que société d’investissement multi-fonds, Heka gère actuellement trois fonds principaux : Elysium Global Arbitrage Fund, lancé en 2017, est le premier fonds d’actifs numériques officiellement agréé et exploité officiellement dans l’Union européenne, avec un rendement de 214,95 % depuis sa création. À la fin de l’année 2024, ses actifs sous gestion dépassaient 1,2 milliard d’euros ; Alpha Bitcoin Fund a été créé en 2022 pour se concentrer sur l’investissement en bitcoins et compte actuellement 2 milliards de dollars sous gestion ; Le fonds Alpha Ethereum a été créé en 2023 en mettant l’accent sur Ethereum et compte actuellement 4,8 millions de dollars d’actifs sous gestion.

Parmi eux, le fonds Elysium est l'activité principale de Heka Funds, initialement lancé avec une stratégie d'arbitrage sur le Bitcoin, inspirée par un petit fonds d'arbitrage qui achetait du Bitcoin à bas prix sur des plateformes de trading occidentales pour le revendre sur des plateformes japonaises. Au début, Elysium se concentrait principalement sur l'arbitrage du Bitcoin, mais à mesure que l'espace d'arbitrage connexe se réduisait progressivement, la stratégie du fonds a évolué vers l'arbitrage des stablecoins.

En 2019, Fabio Frontini a rencontré pour la première fois le directeur financier de Tether, Giancarlo Devasini, et a été invité aux Bahamas pour rencontrer le partenaire bancaire de Tether, Deltec Bank. Selon les souvenirs de Frontini, Deltec lui a montré des preuves des actifs de Tether : plus de 60 % des réserves étaient en espèces, et le reste était des bons du Trésor américain à court terme, ce qui lui donnait une confiance totale dans le soutien 1:1 de Tether. Depuis lors, Heka Funds a vérifié la liquidité de Tether par le biais d’une série de petites transactions de test, augmentant progressivement la taille de la transaction.

Grâce au trading et à la coopération continus, Heka Funds est progressivement devenu l’un des plus grands clients institutionnels de Tether, et on peut dire que Heka Funds est également la force motrice du développement rapide de Tether. Selon un rapport de recherche publié par Protos en 2021, Heka Funds a reçu plus de 1,5 milliard de dollars en USDT à l’époque, ce qui représente environ 1,5 % de l’émission totale de Tether. Au cours de l’année, Heka Funds a réalisé environ 52 millions de dollars de bénéfices, dépassant de loin les 5,8 millions de dollars gagnés par la société mère Abraxas, ce qui en fait l’un des fonds les plus performants du groupe. Au cours des 30 derniers jours, les données d’Arkham montrent qu’au cours des 30 derniers jours, parmi les principales contreparties de Tether, Heka Funds a échangé 564 millions de dollars, se classant huitième.

Lors d'une interview avec Protos début 2025, Frontini a de nouveau exprimé sa confiance envers Tether. Il a souligné que Tether génère d'énormes revenus d'intérêts dans un environnement de taux d'intérêt élevé aux États-Unis, et que son modèle commercial est très simple mais extrêmement efficace. Il a également cité les commentaires de Howard Lutnick (PDG de Cantor Fitzgerald) lors du Forum de Davos 2024, affirmant que les actifs de Tether sont principalement détenus par Cantor, le plus grand courtier en obligations d'État américain, renforçant ainsi sa confiance envers Tether.

Il convient de mentionner qu’au début du mois, l’analyste on-chain @DesoGames a retracé le chemin d’écoulement des fonds de Tether dans un certain cycle et a constaté qu’il s’écoulait principalement vers les entités cryptographiques Abraxas et Cumberland. Cependant, les fonds font l’objet de contournements complexes et opaques par le biais de comptes à plusieurs niveaux, qui peuvent être conçus pour dissimuler l’origine des transactions illégales. L’analyste a en outre révélé que HEKA Funds, qui prétend avoir une valeur liquidative de 1,3 milliard d’euros, a acheté pour 1,5 milliard de dollars d’USDT par l’intermédiaire de HEKA (Tether a émis environ 2,5 milliards de dollars de plus au cours du cycle), un montant qui dépasse clairement sa capacité financière et qui est suspect. Dans le même temps, il a été découvert que les actionnaires et les administrateurs de HEKA Funds figuraient dans une base de données de fuites offshore, avec un parcours complexe et des identités réelles difficiles à retracer. Les fonds HEKA pourraient n’être que des fonds fictifs utilisés par Abraxas pour dissimuler leurs véritables activités, manquant de transparence et de crédibilité.

Actuellement, d'un point de vue des mouvements on-chain, avec la financiarisation continue de la structure du marché des cryptomonnaies et l'espace d'arbitrage des stablecoins qui se réduit progressivement, Abraxas Capital explore également l'élargissement de sa stratégie à un écosystème de prêt et de staking d'Éther plus durable.

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