La législation sur les stablecoins à Hong Kong a été adoptée, et des entreprises technologiques comme JD.com se préparent à entrer sur le marché. Le stablecoin en yuan pourrait être intégré dans le système.

Les autorités de régulation de Hong Kong ont effectué une certaine régulation et des tests sur les plans opérationnels de 3 émetteurs dans le cadre du sandbox des stablecoins.

Rédaction : Weilin, PANews

Alors que le projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis progresse au Sénat, Hong Kong a été le premier à adopter officiellement une législation sur les stablecoins.

Le 21 mai, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le projet de loi sur les stablecoins, qui établit un régime de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire à Hong Kong et améliore le cadre réglementaire des activités d’actifs virtuels à Hong Kong, en vue de maintenir la stabilité financière et de promouvoir l’innovation financière. Le gouvernement de la RAS de Hong Kong s’attend à ce que l’ordonnance entre en vigueur dans le courant de l’année.

À l’heure actuelle, le régulateur a effectué une certaine supervision et des tests sur les plans d’exploitation des trois émetteurs dans le bac à sable. Le président de la commission du projet de loi sur les stablecoins, M. Duncan Chiu, a exprimé son soutien à la promotion de la création de stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong et le renminbi, au renforcement du rôle de Hong Kong en tant que pont numérique reliant le continent et d’autres pays, et à la promotion d’une licence flexible du gouvernement pour accélérer le processus d’approbation.

Les activités liées aux trois types de stablecoins doivent être réglementées, et les réserves équivalentes doivent être des actifs de haute qualité et de haute liquidité.

Le projet de loi sur les stablecoins précise que les trois types d'activités suivants doivent demander une licence :

1、Émission de jeton stable de monnaie fiduciaire à Hong Kong

2、émission de stablecoin en dollars de Hong Kong à Hong Kong ou en dehors de Hong Kong

3、Promouvoir activement l'émission de son stablecoin fiat auprès du public de Hong Kong.

Selon Caixin, citant le participant à Sandbox Yuanbi Technology, le projet énonce quatre exigences importantes pour les émetteurs : Premièrement, en termes de réserves, les titulaires de licence doivent maintenir un mécanisme de stablecoin robuste pour s’assurer que les actifs de réserve des stablecoins sont composés d’actifs de haute qualité et très liquides (tels que des actifs qui peuvent inclure des liquidités, des dépôts bancaires, des obligations d’État, des accords de pension, des accords de prise en pension et des fonds du marché monétaire investissant dans les actifs ci-dessus), et sont à tout moment égaux à la valeur nominale des stablecoins fiduciaires en circulation, et sont correctement séparés et protégés.

Deuxièmement, les détenteurs de stablecoins ont le droit de racheter les stablecoins de l’émetteur au pair, et la demande de rachat doit être gratuite et traitée dans un délai raisonnable. La troisième consiste à satisfaire à une série d’exigences liées à la lutte contre le blanchiment d’argent, à la gestion des risques, à la divulgation et à l’audit de l’honorabilité et de la compétence. Quatrièmement, il doit être négocié sur une plateforme de trading d’actifs virtuels agréée.

Selon le projet, en termes de qualifications d’émetteur, le titulaire de la licence doit disposer de ressources financières suffisantes et d’actifs liquides, dont le titulaire doit disposer d’un capital social d’au moins 25 millions de dollars de Hong Kong. La licence n’a pas de durée de validité définie, c’est-à-dire qu’elle continuera d’être valable à moins qu’elle ne soit révoquée ou que le titulaire de la licence ne soit liquidé ou disqualifié du registre des sociétés de Hong Kong.

Pour protéger le public et les investisseurs, le projet de loi stipule que seules les institutions agréées désignées sont autorisées à vendre des stablecoins fiat à Hong Kong, et que seuls les stablecoins fiat émis par des émetteurs agréés peuvent être vendus à des investisseurs particuliers. Les titulaires de licence désignés mentionnés ci-dessus qui peuvent vendre des stablecoins à Hong Kong comprennent les émetteurs de stablecoins agréés par l’Autorité monétaire, les banques, les émetteurs de type 1 (négociation de valeurs mobilières) émis par la Securities and Futures Commission de Hong Kong et les plateformes de négociation d’actifs virtuels agréées à Hong Kong.

Afin d’avoir un effet dissuasif efficace, le projet de loi prévoit des sanctions claires en cas de non-conformité. Exercice d’activités réglementées de stablecoin sans licence : passible d’une amende de 5 millions de dollars HK et d’une peine d’emprisonnement de sept ans ; Vente de stablecoins par des institutions agréées non désignées : passible d’une amende de 5 millions de dollars HK et d’une peine d’emprisonnement de sept ans, etc.

Trois institutions de stablecoin sont dans le sandbox, le stablecoin de JD est prêt à décoller.

Dès octobre 2022, le gouvernement de la RAS de Hong Kong a publié la déclaration de politique sur le développement des actifs virtuels à Hong Kong, dans laquelle il affirme sa détermination à améliorer le cadre réglementaire des actifs virtuels. En réponse à la déclaration de politique, l’ordonnance sur la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme (Cap. 615) (AMLO) a été modifiée en décembre 2022 afin d’introduire un régime d’agrément pour les prestataires de services d’actifs virtuels afin de garantir que les plateformes de négociation d’actifs virtuels respectent les exigences internationales en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme et protègent les investisseurs. À la suite de l’entrée en vigueur du régime de licence pour les plateformes de négociation d’actifs virtuels en juin 2023, Hong Kong s’efforce d’améliorer encore le cadre réglementaire des activités d’actifs virtuels, notamment en introduisant un régime de licence pour les émetteurs de stablecoins fiat.

En décembre 2023, Hong Kong a annoncé son intention d'élaborer une nouvelle législation pour mettre en œuvre un système de licence pour les émetteurs de stablecoins. Par la suite, le sandbox réglementaire a approuvé trois institutions pour participer aux tests le 18 juillet 2024, et le texte du projet de loi a été publié en décembre de la même année, pour être finalement adopté par le Conseil législatif le 21 mai 2025.

À l’heure actuelle, l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a lancé un bac à sable pour les émetteurs de stablecoins afin de comprendre les modèles d’affaires des institutions intéressées par l’émission de stablecoins fiduciaires à Hong Kong, de communiquer les attentes réglementaires et de leur fournir des conseils. Le premier lot de trois institutions participantes a été approuvé pour le bac à sable le 18 juillet 2024. Il comprend un groupe composé de Standard Chartered Hong Kong, Animoca Brands, Hong Kong Telecom, JD Chain Technology (Hong Kong) et Yuanbi Innovation Technology. À l’heure actuelle, le régulateur a effectué une certaine supervision et des tests sur les plans d’exploitation des émetteurs dans le bac à sable.

Il convient de mentionner que le groupe technologique JD a récemment publié plusieurs offres d'emploi liées aux RWA, exigeant clairement que la conception des produits soit en parfaite harmonie avec le stablecoin JD et le yuan numérique. De plus, le groupe technologique JD recrute également un poste de « développement commercial financier à l'étranger », axé sur la promotion de l'émission de stablecoins, ce qui signifie également qu'avec l'adoption de la loi, le stablecoin JD pourrait être prêt à être lancé.

Cette fois, après l'entrée en vigueur du système de délivrance de licences pour les émetteurs de stablecoins à Hong Kong, un délai de transition de 6 mois est accordé aux émetteurs de stablecoins qui menaient déjà les trois activités sous licence susmentionnées à Hong Kong, permettant à certaines entités d'émission existantes avant l'entrée en vigueur de la loi de demander une licence dans les 3 mois suivant l'entrée en vigueur du système de délivrance de licences.

Participer à la compétition mondiale des stablecoins : développement potentiel d'un stablecoin adossé au renminbi, les députés appellent à une émission « flexible ».

Le 22 mai, le Sénat américain a voté à 69 contre 31 en faveur de l’adoption d’une motion visant à débattre de la loi GENIUS, marquant l’entrée officielle du projet de loi sur la réglementation des stablecoins dans la phase de discussion des amendements. Auparavant, la motion visant à mettre fin au débat avait été adoptée par 66 voix. Il devrait s’agir du premier cadre réglementaire fédéral des stablecoins aux États-Unis.

Le projet de réglementation sur les stablecoins à Hong Kong est en cours de rédaction et s'inspire des réglementations existantes sur les stablecoins ainsi que des réglementations sur les stablecoins actuellement en examen.

Lors de la législature, le président du comité du projet de loi sur les stablecoins, le député Qiu Dagen, a déclaré qu'il était heureux d'entendre le gouvernement clarifier qu'en plus du dollar de Hong Kong et du dollar américain, il envisagerait également d'inclure le yuan comme l'un des jetons stables légaux à l'avenir.

« Je soutiens l’inclusion du renminbi dans le système de stablecoins émis localement, car nous pouvons servir de pont numérique entre le continent et d’autres pays, et nous pouvons également attirer davantage de projets blockchain et d’investisseurs institutionnels à s’installer à Hong Kong grâce au stablecoin basé sur le renminbi, formant ainsi un écosystème financier numérique alimenté à la fois par le dollar de Hong Kong et le renminbi, renforçant encore le statut de Hong Kong en tant que centre financier et accélérant l’internationalisation du renminbi. » Il a déclaré que, en particulier dans le cadre de la tendance à la dédollarisation mondiale, la stabilité du RMB à l’avenir pourra devenir une source pour de nombreux pays, y compris beaucoup de nos pays amis tels que l’initiative « la Ceinture et la Route » et le Moyen-Orient, dont les choix en matière de commerce, d’investissement et de réserves diversifiés contribueront également à renforcer le statut du RMB en tant que commerce international et valeur refuge.

En ce qui concerne la politique d'émission, le député Qiu Dagen appelle le gouvernement à maintenir une attitude ouverte et flexible, permettant à davantage d'institutions compétentes et disposant de ressources de participer à la concurrence. Il a déclaré : « J'espère vraiment que le gouvernement pourra envisager les futures licences, en gardant une attitude flexible, afin de permettre à davantage d'émetteurs de pouvoir concourir à Hong Kong, c'est un processus tout à fait normal. Tout comme il y a actuellement principalement deux stablecoins dans le monde, (qui détiennent) la majeure partie des transactions, mais nous avons tous fleuri, il y a eu beaucoup d'éliminations, et cela a conduit à la situation actuelle avec deux stablecoins en dollars. Nous espérons donc qu'à Hong Kong, nous pourrons lutter pour que des stablecoins avec différents poids en dollars de Hong Kong et en renminbi puissent accueillir davantage de participants.

Pour lui, tant que l'émetteur prouve qu'il est financièrement solide, qu'il a une capacité de régulation suffisante, et qu'à travers une concurrence saine, il peut donner à Hong Kong l'opportunité de développer un marché de stablecoins international, potentiellement en d'autres monnaies que le dollar, cela aurait une grande signification et un impact sur le développement financier de Hong Kong.

L’honorable Duncan Chiu a déclaré qu’après l’adoption du projet de loi, on espère que la HKMA pourra commencer le travail d’octroi de licences dès que possible afin de promouvoir et d’attirer des opérateurs potentiels plus intéressés et qualifiés pour lancer et tester des stablecoins à Hong Kong avec différentes devises et différentes garanties dès que possible. Bien sûr, les scénarios d’application sont importants, mais j’espère que le gouvernement pourra maintenir une certaine flexibilité dans les exigences d’approbation et d’autres aspects, afin que différentes solutions puissent être testées à Hong Kong.

Avec la mise en œuvre du régime réglementaire pour les plateformes de trading d’actifs virtuels et les émetteurs de stablecoins, l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a indiqué que le gouvernement continuera à soutenir le développement de l’industrie des actifs virtuels. Le gouvernement lancera ensuite une consultation sur les services de gré à gré et de conservation d’actifs virtuels, et publiera une deuxième déclaration de politique sur le développement des actifs virtuels.