Les droits de douane de Trump déclenchent un "effet domino" - Bank of America : la chute du dollar se poursuit

Source : Jin10

Depuis que le président américain Trump a annoncé ses tarifs de "jour de libération" au début d'avril, le dollar a du mal à rebondir. Certains analystes prévoient que, même si la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale semble actuellement sûre, sa tendance à la baisse n'est pas encore terminée.

Les stratèges de la recherche mondiale de Bank of America ont déclaré dans un rapport sur les taux d'intérêt et les devises jeudi que "les inquiétudes liées aux droits de douane, les risques de récession économique et les préoccupations concernant la politique budgétaire américaine pèsent sur le marché". Ils ont indiqué que ces inquiétudes pourraient conduire à un "été agité", et que le dollar, "surenchéri" par rapport aux autres devises largement échangées, pourrait continuer à s'affaiblir.

Le rapport indique que, bien que l'indice S&P 500 se soit redressé depuis que Trump a choqué le marché en annonçant des tarifs douaniers massifs le 2 avril, le dollar reste sous pression. Selon les données de FactSet, l'indice du dollar ICE (qui mesure le dollar par rapport à six autres principales monnaies) a chuté de près de 4 % depuis l'introduction de ces tarifs "jour de la libération".

Le rapport indique que, bien que le dollar ait "gagné un peu de répit" en raison de l'accord sur les tarifs temporaires de 90 jours conclu entre la Chine et les États-Unis plus tôt ce mois-ci, les stratèges de Bank of America ont une attitude "baissière" sur les perspectives à moyen terme du dollar, car les niveaux actuels de tarifs continueront à entraîner une hausse des prix et un ralentissement de l'activité économique. Les stratèges ont également exprimé des inquiétudes concernant "les perspectives d'une politique fiscale américaine insoutenable".

L'économiste Dario Perkins de TS Lombard a déclaré dans un rapport de recherche jeudi que le dollar est en déclin en raison des "changements dans les alliances géopolitiques, les modèles commerciaux et les incitations à l'investissement".

Selon son rapport, la position de réserve des monnaies a généralement duré un siècle dans l'histoire.

Perkins a écrit : « Officiellement, la domination du dollar a commencé en 1944 à Bretton Woods, dans le New Hampshire, lorsque 44 pays ont convenu d'une série de nouvelles règles pour le système monétaire international d'après-guerre. Dans le cadre du système de Bretton Woods, tous les pays ont lié leur taux de change au dollar, tandis que le dollar lui-même était lié à l'or. »

Selon Perkins, bien que "le système de Bretton Woods officiel se soit effondré en raison de son lien avec l'or devenu finalement insoutenable", le président américain Nixon a rompu le lien entre le dollar et l'or en 1971, mais cet événement chaotique n'a pas empêché le dollar de "prendre le contrôle du système monétaire international".

Il a déclaré : « Le monde a toujours envié la position d'actif de réserve des États-Unis. Parce que le système financier international a besoin du dollar, il est donc peu probable que les États-Unis connaissent un 'arrêt soudain' des investissements étrangers ou une crise de balance des paiements. » Il a souligné que « pendant les périodes de pression, les gens ont tendance à se précipiter vers les actifs en dollars 'sécurisés'. »

Mais selon Perkins, le gouvernement Trump semble considérer le statut du dollar comme un fardeau.

Perkins a écrit : "Tout le monde ne considère pas le statut d'actif de réserve comme un bienfait, y compris des membres éminents du gouvernement Trump, qui affirment que la demande structurelle mondiale pour le dollar a conduit à un taux de change constamment surévalué, a vidé l'industrie manufacturière américaine et a contraint le pays à des déficits à long terme. Dans une large mesure, la pensée de ce gouvernement est défectueuse, et ses racines résident dans une compréhension fondamentale erronée du fonctionnement de l'hégémonie du dollar."

Selon Perkins, "même si les États-Unis conservent leur position dominante, il n'y a aucune raison que le dollar ne se déprécie pas, et peut-être même qu'il se dépréciera considérablement".

Il pense que "le gouvernement actuel est très susceptible d'obtenir ce qu'il veut en voyant la monnaie s'affaiblir, précisément parce qu'il fait certaines choses qui nuisent à l'économie américaine, tout en forçant les autres pays du monde à se ressaisir."

Néanmoins, selon Perkins, le dollar ne perdra pas immédiatement son statut de monnaie de réserve.

Il a déclaré : « Actuellement, les investisseurs doivent simplement savoir que l'ère de l'exceptionnalisme américain est terminée et que le taux de change du dollar est en baisse. Même sans preuve claire d'un 'fardeau excessif', les États-Unis ont choisi cette voie. »