La levée de fonds DeFi s'étend aux plateformes d'échange

Récemment, j'ai étudié le mécanisme Alpha de BN, ce produit est assez populaire dans l'industrie, mais je ne semble pas vraiment intéressé par cela. Cependant, je voudrais partager trois autres produits de BN et réfléchir à la capacité d'innovation de BN en suivant defi, et aussi réfléchir à la propagation des risques de levier de defi vers cex.

Avant, je pensais que la compétition entre dex et cex était sans grande innovation, en supposant que cex était déjà très mature. Cependant, le développement de BN au cours de ces dernières années a complètement contredit ce jugement. Binance a effectivement réussi à maintenir sa position de cex tout en s'appropriant une grande part des affaires de defi.

Il semble que tant que l'on est prêt à investir et à rester ouvert, même les produits les plus matures ont de l'espace pour l'innovation.

Les innovations de Binance me font penser que Binance a pleinement tiré parti des innovations de la DeFi, tout en combinant une expérience centralisée, ce qui a effectivement renforcé la fidélité des utilisateurs de Binance.

Le premier produit était en fait un échec pour Binance. Mais à l'époque, le fait que Binance ait osé lancer ce produit m'a vraiment surpris.

Binance, à l'époque (il y a trois ans), a créé un mode de transaction de pool de liquidités permettant aux utilisateurs d'ajouter des lptokens sur la plateforme CEX de Binance, en s'inspirant du protocole AMM d'uniswap. L'algorithme est censé être une copie conforme de la version uniswap v2. Par exemple, les utilisateurs peuvent ajouter un pool de liquidités comme btc/bnb, puis d'autres utilisateurs peuvent échanger directement btc contre bnb, et les utilisateurs ajoutant au pool de liquidités peuvent gagner des frais.

Nous avons entendu parler de nombreuses grandes entreprises dans divers secteurs qui refusent d'utiliser de nouvelles innovations, car le lancement de produits innovants est en concurrence avec leur marché existant, ce qui finit par entraîner la faillite de ces grandes entreprises.

Par exemple, Nokia a été le premier à inventer le smartphone, mais ayant peur de nuire à sa position dominante sur le marché des téléphones fonctionnels, elle n'a pas massivement changé pour se lancer dans les smartphones, ce qui a finalement conduit à l'échec de Nokia.

Un exemple similaire est celui de Kodak qui a refusé de fabriquer des appareils photo à carte mémoire pour préserver son activité de film.

À l'époque, Binance osait lancer des pools de liquidités et des transactions swap basés sur un algorithme AMM, tentant de perturber directement le plus grand livre de commandes des cex. Je trouvais cela assez déterminé.

Cependant, j'ai quand même surestimé les opportunités du protocole AMM sur les CEX, la situation a évolué et Binance a fermé ce produit.

Le deuxième produit est l'épargne à terme de Binance, qui est en fait inspirée des protocoles de prêt par pool de fonds comme Aave.

L'épargne à terme flexible de Binance est essentiellement un produit de prêt. Les utilisateurs peuvent déposer diverses crypto-monnaies dans l'épargne à terme flexible, formant ainsi un fonds de dépôt. Les utilisateurs fournissent des dépôts, qui peuvent eux-mêmes servir de garanties pour emprunter d'autres crypto-monnaies dans l'épargne à terme flexible.

Par exemple, vous pouvez déposer des ETH dans un produit d'épargne à terme, puis ces ETH peuvent être utilisés comme garantie, vous pouvez emprunter des USDT. Les dépôts d'ETH peuvent générer des intérêts, les emprunts d'USDT nécessitent le paiement d'intérêts.

Cette méthode de prêt groupé, qui est une méthode de prêt peer-to-peer (P2P), améliore considérablement l’efficacité et la flexibilité des fonds. Dans le cadre d’un prêt P2P, la garantie de l’emprunteur ne peut pas absorber les intérêts de dépôt. Les fonds des utilisateurs de prêts de dépôts doivent également être appariés avant de pouvoir être prêtés, et lorsqu’ils ne sont pas appariés, ils ne pourront pas manger les intérêts. Mis en commun signifie qu’il y a des intérêts en tout temps, tant que quelqu’un emprunte, tous les dépôts sont divisés également en fonction du montant des fonds, et les déposants peuvent racheter les dépôts à tout moment (dans la grande majorité des cas), à moins qu’une ruée ne se produise.

J'ai vérifié plusieurs autres échanges, et leurs services de prêt sont tous encore en P2P, seul Binance propose ce modèle de pool AAVE. Il est évident que ce modèle offre aux utilisateurs de meilleurs intérêts sur les dépôts à vue, ainsi que des conditions d'effet de levier plus flexibles (gagner des intérêts sur les dépôts à vue tout en empruntant des fonds).

Ces nouveaux avantages sont tous apportés par le DeFi, qui ont été exploités par des institutions centralisées comme BN.

Le troisième produit est le modèle de token de liquidité réutilisé par le restaking de BN, qui a émis des produits de token de liquidité tels que BFUSD et FDUSDT.

BFUSD en termes simples signifie que les utilisateurs peuvent acheter un produit d'investissement de Binance en utilisant USDT et USDC, puis Binance renvoie un jeton BFUSD (jeton de liquidité) à l'utilisateur, et ce jeton peut également être utilisé comme garantie dans le compte de contrat de Binance pour permettre aux utilisateurs de trader des contrats.

Ainsi, les utilisateurs peuvent utiliser un fonds pour obtenir les rendements des produits d'investissement qu'ils ont achetés, tout en pariant sur la taille dans le contrat.

Le token FDUSDT est en fait un token de liquidité pour l'épargne à terme de Binance, équivalent au a-token d'AAVE. Cela signifie que lorsque les utilisateurs déposent des USDT dans l'épargne à terme de Binance, Binance leur remet un token FDUSDT, que les utilisateurs peuvent ensuite utiliser pour trader des contrats.

Ainsi, les utilisateurs peuvent utiliser le même capital pour gagner des intérêts sur des investissements à terme et pour parier sur des contrats.

Bien sûr, les contrats de pari, statistiquement parlant, sont souvent gagnés par une petite partie, mais à long terme, la plupart des gens perdent. Ce genre de produit est vraiment fou.

Ce token de liquidité est à nouveau utilisé pour miner dans d'autres protocoles, c'est un tour de maître dans le defi, eh bien, il a été appris par les cex.

Cette innovation dans le defi a été adoptée par les cex. Dans quelques grandes bourses, je n'ai vu que BN le faire, les autres cex ne le font pas. C'est aussi étrange, n'est-ce pas que les autres cex ne connaissent pas cette efficacité des fonds, où un même montant de fonds peut être utilisé plusieurs fois, ce qui est toujours la plus grande demande des parieurs ? Sont-ils tous très retenus ?

Je suppose qu'une possibilité est que ces techniques et astuces de DeFi sont essentiellement des leviers, ce qui amplifie inévitablement le risque lié à la volatilité. Pour atténuer ces risques et éviter que divers produits de levier ne soient liquidés lors de grandes fluctuations, il faut une très grande profondeur de marché, ce qui pourrait être une condition seulement présente chez Binance.

Pour être honnête, il y a trois ans (avant 2022), j'admirais vraiment le DeFi, je trouvais que la combinaison des fonds était fantastique, c'est ce dont la finance a besoin, c'est ce dont le capitalisme a besoin. Mais après plusieurs vagues de volatilité sur le marché, le prix de l'ETH a invariablement connu d'énormes fluctuations à chaque fois, j'ai l'impression que l'effet de levier du DeFi a une certaine originalité.

Et maintenant, cex a également appris cela, on ne sait pas si cela évoluera vers de grandes catastrophes à l'avenir.

Veuillez garder à l'esprit que, quelle que soit l'accord, peu importe les astuces utilisées, des fonds utilisés plusieurs fois constituent un effet de levier, amplifiant ainsi le risque de volatilité. Plus vous en utilisez, plus le risque est grand.