big dump, licenciements, crise de trésorerie : HashKey au cœur de la tempête.
Rédaction : Joe Zhou, Foresight News
Le jeton de la plateforme a subi une chute de 85 % en six mois, que s'est-il passé avec HashKey, le premier échange de cryptomonnaies au détail licencié de Hong Kong ?
Selon les données de CoinGecko, du 30 décembre 2024 au 30 mai 2025, HSK est passé d'un sommet de 2,38 U à 0,35 U, avec une chute de 85 % sur six mois. Cette chute élevée a surpris de nombreux supporters de l'écosystème, détenteurs de jetons et même des employés de HashKey, qui ont subi d'importantes pertes d'investissement.
« La chute me donne envie de défendre mes droits. » a déclaré un ancien employé de HashKey avec désespoir. Il est probable que nombreux soient les employés de HashKey partageant ce sentiment. « On prévoit qu'il y a plus de 200 employés, en poste et anciens, qui détiennent des HSK. »
« Les employés de la bourse HashKey et de la blockchain détiennent presque tous des HSK, et de nombreux employés reçoivent également leurs primes en HSK. » D'après ce que j'ai compris, les employés de HashKey peuvent échanger jusqu'à 50 % de leur salaire contre des tokens HSK. De nombreux employés détiennent des HSK non seulement par le biais de primes, mais échangent également leur salaire mensuel en HSK.
Derrière la performance médiocre de HSK, certaines questions plus profondes liées au développement de HashKey commencent également à émerger.
« Les coûts élevés rendent HashKey insoutenable, nécessitant une recherche de financement supplémentaire pour soutenir le développement continu de ses multiples lignes d'affaires. » a déclaré un autre professionnel.
Selon plusieurs personnes bien informées, la situation financière de HashKey est devenue assez tendue. Un professionnel qui a souhaité rester anonyme a déclaré : HashKey a récemment procédé à des licenciements massifs, un tiers des employés ayant été renvoyés, et certains fournisseurs informatiques ont vu leurs paiements retardés voire annulés.
Deux professionnels de différentes entreprises mais tous deux proches de HashKey ont déclaré : "HashKey n'a presque que six mois de flux de trésorerie sur son compte."
À ce sujet, l'auteur a vérifié les informations ci-dessus auprès de HashKey. HashKey a déclaré : il est vrai que l'équipe a reçu une partie des HSK comme incitation, et que les coûts de conformité sont élevés. Cependant, en ce qui concerne les licenciements massifs récents, HashKey a déclaré que ce n'était pas vrai, qu'il n'y avait pas eu de licenciements, et a précisé que le nombre d'employés dans le groupe à l'échelle mondiale est resté au-dessus de 600.
Qu'est-ce qui s'est exactement passé avec Hashkey qui a entraîné une forte fluctuation du prix de son token ? Quelle est la situation financière et de rentabilité actuelle ? Par quels canaux recherche-t-il un nouveau financement ? Les problèmes de développement présentés par HashKey reflètent quels problèmes exposés par l'évolution de l'écosystème de l'industrie cryptographique à Hong Kong au cours des trois dernières années ? Cela est devenu un sujet de préoccupation pour de nombreux professionnels.
« Ça coûte trop cher »
« Faire un échange de crypto-monnaie conforme coûte trop cher. » a souligné un professionnel du secteur.
La conformité est une série de licences de franchise, mais c'est aussi une montagne qui pèse sur les épaules des start-ups. En tant qu'un des actifs les plus précieux de HashKey Group, HashKey Exchange suscite de grands espoirs. Cependant, c'est aussi une véritable bête à fric.
« (Au début) 100 millions de dollars, dépensés en moins de trois mois. » a révélé une source proche de HashKey Exchange.
« (Maintenant) en moyenne, HashKey Exchange doit dépenser environ 10 millions de dollars par mois. » « Parmi cela, 30 à 40 % sont des coûts de conformité. »
« Au minimum, cela dépasse 5 millions de dollars par mois, et dans les moments forts, cela peut atteindre deux à trois dizaines de millions de dollars par mois. » Cependant, en ce qui concerne le montant exact des coûts mensuels, HashKey a répondu que cela concerne des secrets commerciaux et ne peut pas être divulgué.
Comparé à d'autres plateformes d'échange de cryptomonnaies, HashKey Exchange doit assumer davantage de coûts de conformité depuis sa création, tels que le recrutement d'une équipe de cadres supérieurs spécialisés dans la conformité, l'acceptation des audits de trois des quatre grandes sociétés d'audit, et la nécessité de souscrire une assurance pour les actifs des utilisateurs... Toutes ces dépenses sont généralement inutiles pour d'autres échanges de cryptomonnaies. Ce sont les coûts de la conformité, qui pèsent comme des montagnes sur des échanges de cryptomonnaies conformes comme HashKey.
L’auteur a déjà exposé les coûts de conformité des échanges de crypto-monnaies de Hong Kong à travers un certain nombre d’articles : la demande d’une licence VASP nécessite 20 à 50 millions de dollars HK ; Les exigences réglementaires exigent au moins deux RO (HashKey en a quatre), et un praticien a révélé : le salaire de chaque RO varie de 2 à 5 millions de HKD ; Les exigences réglementaires doivent coopérer avec la compagnie d’assurance et payer les frais de la compagnie d’assurance ; Les exigences réglementaires pour travailler avec les cabinets d’audit, telles que la nécessité pour HashKey de travailler avec trois des quatre grands cabinets d’audit, et un initié a révélé que l’un des cabinets d’audit a des frais annuels 5 à 10 fois plus élevés que la moyenne des projets industriels traditionnels, ce qui entraîne un coût supplémentaire...... Tous ces éléments sont additionnés dans le cadre du coût d’un « échange de crypto-monnaie conforme ».
En tant que nouvel échange de cryptomonnaies, il doit supporter des coûts plus élevés que ses concurrents avant même d'être complètement établi. Pendant ce temps, HashKey recherche davantage de canaux de financement.
Selon des informations publiques, HashKey Group a attiré plusieurs investisseurs institutionnels. En janvier 2024, HashKey Group a achevé un tour de financement de série A, avec un montant de financement d'environ 100 millions de dollars. Une source interne a révélé que China Merchants Bank et OKX étaient les principaux investisseurs de ce tour de financement. En février 2025, Gao Rong Capital a investi 30 millions de dollars dans HashKey Group.
Bien que le montant du financement ne soit pas négligeable, comme l'a dit l'analyse précédente, les coûts de conformité de HashKey Exchange sont extrêmement élevés. En supposant un coût de 10 millions de dollars par mois, plus de 200 millions de dollars ont déjà été dépensés jusqu'à présent. Cela met également la pression sur l'ensemble du groupe HashKey.
Un professionnel d'une institution qui a souhaité rester anonyme a déclaré : « Il ne reste presque plus que six mois de flux de trésorerie. »
Sous une telle pression, HashKey a également commencé à réduire ses coûts de manière globale. Un professionnel qui a souhaité rester anonyme a déclaré : HashKey a récemment procédé à des licenciements massifs, un tiers des employés ayant été licenciés, certains fournisseurs IT ayant vu leurs paiements retardés ou même leurs contrats résiliés. Cependant, HashKey a déclaré que cette information n'était pas exacte et a affirmé qu'aucun licenciement n'avait eu lieu.
Réduire les coûts n'est qu'une des méthodes, comment obtenir plus de flux de trésorerie ? Un autre professionnel a déclaré : « HashKey recherche davantage de financements VC et n'a jamais abandonné l'idée d'une introduction en bourse à Hong Kong. »
Restrictions multiples
Créer une bourse conforme coûte non seulement très cher, mais les canaux de revenus normaux sont également soumis à de nombreuses restrictions.
HashKey Exchange propose des services de trading de cryptomonnaies au public depuis plus de 18 mois, cependant, ce qui laisse de nombreux professionnels perplexes est le suivant : jusqu'à présent, pourquoi les particuliers sur HashKey Exchange ne peuvent-ils toujours échanger que 4 cryptomonnaies ?
Le 28 août 2023, HashKey Exchange a officiellement ouvert ses services de trading de crypto-monnaies aux investisseurs particuliers, marquant le début officiel du trading de Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) au public en tant que première plateforme de trading d’actifs virtuels sous licence à Hong Kong. Cependant, après 18 mois, les investisseurs particuliers sur HashKey Exchange ne peuvent échanger que quatre pièces (BTC, ETH, AVAX, LINK), et même les investisseurs institutionnels professionnels, a déclaré un initié de l’industrie, ne peuvent négocier que cinquante ou soixante pièces sur HashKey Exchange.
En revanche, des plateformes comme Binance, Coinbase et Upbit ont déjà lancé des centaines de cryptomonnaies, et chaque fois qu'une nouvelle cryptomonnaie est lancée, c'est un bon moyen d'attirer de nouveaux utilisateurs et d'augmenter le volume des transactions.
Cela a en fait réduit son espace pour élargir sa base d'utilisateurs, opérer de manière flexible et réaliser des bénéfices plus élevés. Et ce n'est que la partie émergée de l'iceberg des restrictions sur la capacité de HashKey Exchange à générer des revenus. En de nombreux aspects, les bourses conformes ont des restrictions plus strictes que les autres bourses en ce qui concerne les actions pour attirer les utilisateurs.
« Pratiquement chaque affaire, grande ou petite, doit être signalée aux régulateurs. » a déclaré un initié de HashKey Exchange.
« Certains termes de l'industrie Crypto ne peuvent pas être utilisés directement dans le groupe de travail et doivent être remplacés par un autre code. Par exemple, le symbole emoji de la fusée pour le terme couramment utilisé "to the moon" dans l'industrie de la cryptographie ne peut pas être utilisé, mais doit être remplacé par le symbole emoji de piment. On a l'impression de mener une guerre secrète. »
La conformité est une arme à double tranchant. L’avantage de HashKey est que de nombreux échanges de crypto-monnaies non conformes ne peuvent pas faire, ils peuvent le faire, comme l’afflux de certains capitaux traditionnels conformes, tels que les OTC, tels que les RWA. Et c’est exactement ce qu’il est inconvénient : ce que de nombreux échanges non conformes peuvent faire, il ne le peut pas, et il est sévèrement limité. Le problème est que de nombreuses anciennes entreprises sont des besoins réels du marché qui ont été prouvés par le temps, et il faudra plus de temps pour prouver si la nouvelle orientation de la conformité est une demande réelle, et à quel point une telle demande est rentable.
« Le marché n'est pas encore élargi, il y a beaucoup de joueurs »
En raison de son aménagement et de son travail précoce, HashKey est en train de devenir une entreprise modèle et leader dans l'industrie de la cryptographie à Hong Kong. Cependant, cette position sur le marché est actuellement confrontée à des défis de la part de concurrents puissants.
Une autre pression dans la réalité pour HashKey est qu'elle n'a pas encore vraiment émergé, tandis que les puissants d'autres domaines ont déjà tous atteint ce champ de bataille encore peu large. Ils comprennent : OSL, Futu et d'autres concurrents locaux de crypto-monnaies à Hong Kong ; Coinbase, Kraken, Binance et d'autres concurrents d'affaires internationaux, ainsi que Ant L2 - Jovay, de nouveaux concurrents dans le domaine des chaînes publiques localisées.
Les modules d’affaires de HashKey Group couvrent les bourses (HashKey Exchange et HashKey Global), l’investissement (HashKey Capital), le trading de gré à gré (HashKey OTC), les services d’infrastructure (HashKey Cloud), les services de tokenisation (HashKey Tokenisation), la chaîne publique ( HashKey Chain) et HashKey Brokerage. Ensemble, ces modules forment un écosystème Web3 mondial hautement conforme au service des clients institutionnels, des family offices, des investisseurs professionnels et des particuliers.
Magasins OTC d'actifs virtuels à Hong Kong, couramment trouvés dans les centres commerciaux, les bureaux ou les magasins de rue
Dans le domaine des activités d'échange, HashKey Exchange et HashKey Global font face à une concurrence féroce.
Contrairement à la plateforme de Hong Kong, les concurrents de HashKey Global sont beaucoup plus variés. Par exemple, sur le marché européen, elle doit faire face à la concurrence de géants de la cryptomonnaie tels que Coinbase, Kraken, Binance, Bitget, OKX, ainsi que des bourses locales. Ses concurrents ont déjà établi des territoires stables avec des bénéfices très considérables. Comment HashKey peut-elle percer cette concurrence par des méthodes de marché est un défi.
Les concurrents de HashKey Exchange à Hong Kong sont principalement OSL et Futu. Ces deux entreprises représentent elles-mêmes des géants, non seulement avec une riche expérience dans les nouvelles finances, mais aussi avec une solide force.
Le concurrent potentiel Futu compte plus de 20 millions d'utilisateurs dans le monde, Futu Securities est le plus grand courtier de détail à Hong Kong, avec une proportion de plus de 40 % de ses utilisateurs provenant de la population adulte locale. Il a accéléré son entrée sur le marché de Hong Kong et a déjà développé son propre système de trading de cryptomonnaies. Le 7 mai, Futu Securities International (Hong Kong) Limited a annoncé le lancement officiel des services de dépôt de Bitcoin, Ethereum et USDT.
Le concurrent OSL s'appuie sur le « nouveau géant de la crypto » Bitget, avec des fonds suffisants et un écosystème complet. De plus, en choisissant de s'inscrire à la Bourse de Hong Kong, il est devenu la première action BTC cotée à Hong Kong. Au cours de la dernière année, le prix des actions d'OSL a augmenté de 91 %, atteignant une capitalisation boursière de 8 milliards de dollars HK. En revanche, le prix du jeton HSK a chuté de 85 % au cours des six derniers mois, avec une capitalisation boursière de 47 millions de dollars, et une FDV de 360 millions de dollars.
Cependant, une source bien informée a révélé que HashKey a toujours poussé pour un financement par capital-risque et a également activement promu une introduction en bourse à Hong Kong. Si cette démarche aboutit, elle pourrait apporter un soutien financier conséquent à HashKey.
En plus de l’activité d’échange, dans le secteur de la chaîne publique, HashKey Chain est également confronté à la concurrence de concurrents dans la même voie. Le L2 Jovay d’Ant Digital a officiellement annoncé son lancement en mai, et son propriétaire de produit m’a également dit qu’il devrait être lancé sur le réseau principal au troisième trimestre de cette année. En tant que géant de la fintech en Asie, la force d’Ant Digital dans l’ensemble du nouveau secteur financier est inégalée. Jovay et HashKey Chain ont tous deux RWA et Hong Kong comme orientations de développement importantes, et ils ont le potentiel de se concurrencer face à face à l’avenir.
L'apparition de ces trois concurrents puissants remet en question le récit de HashKey en tant que « licorne de la cryptomonnaie à Hong Kong ». Le marché de Hong Kong lui-même n'est pas très grand et le marché offshore n'a pas encore acquis de compétitivité. Dans un tel contexte, de nombreux géants « se disputent le gâteau », ce qui rend l'avenir de HashKey encore plus incertain.
Quels problèmes Hong Kong a-t-il rencontrés derrière HashKey ?
« Le tonnerre gronde, mais la pluie est faible. » C'est le sentiment de nombreux professionnels du Web3 lorsqu'ils évaluent le développement de l'écosystème crypto à Hong Kong.
Par exemple, après l'approbation du BTC ETF aux États-Unis, 45,7 milliards de dollars de fonds ont afflué ; après l'approbation du BTC ETF à Hong Kong, il n'y a eu que 529 millions de dollars, ce qui représente souvent seulement le montant de l'afflux net du BTC ETF américain en une journée ; après l'approbation de l'Ethereum ETF au comptant américain, il y a eu un afflux net total de 2,9 milliards de dollars ; après l'approbation de l'Ethereum ETF au comptant à Hong Kong, il n'y a eu qu'un afflux net total de 58,44 millions de dollars, de même, l'afflux net total à Hong Kong est souvent inférieur à l'afflux net quotidien de l'Ethereum ETF au comptant américain.
Et souvent, le temps de mise en œuvre des politiques à Hong Kong est souvent antérieur à celui des États-Unis, comme pour l'ETF au comptant Ethereum, la politique des stablecoins, et encore la politique de staking d'Ethereum. Mais c'est toujours un grand départ pour arriver en retard.
En comparant le marché des cryptomonnaies en Corée du Sud avec celui de Dubaï, l'écosystème cryptographique de Hong Kong montre également des signes de fatigue. Les utilisateurs de détail en Corée du Sud sont très actifs, ce qui rend son écosystème cryptographique exceptionnellement dynamique. De nombreux entrepreneurs de projets Web3 souhaitent considérer la Corée comme un marché important lors de l'expansion. La politique d'ouverture de Dubaï lui permet de s'imposer comme un centre offshore, de nombreuses bourses et acteurs OTC choisissant d'injecter des fonds à Dubaï plutôt qu'à Hong Kong.
« La première année du sommet sur les cryptomonnaies à Hong Kong a été très animée, mais les deuxième et troisième années ont été beaucoup plus calmes. » a déclaré un professionnel. « Au cours des trois dernières années, Hong Kong a lentement perdu la confiance dans le marché des cryptomonnaies. »
Cela explique peut-être en partie pourquoi la première crypto-monnaie conceptuelle de Hong Kong, HSK, a subi un big dump à ce niveau, la foi des gens en l'avenir de Hong Kong en tant que centre mondial du Web3 a déjà été ébranlée.
Les États-Unis ont près de 50 milliards de dollars de flux nets dans des ETF Bitcoin au comptant, qu'en est-il de Hong Kong ? Les États-Unis ont Coinbase, l'Europe a Kraken, Dubaï a Binance, Bybit et d'autres entreprises de cryptomonnaie parmi les plus importantes au monde, qu'a Hong Kong ? La Corée du Sud a fermement capturé un marché de détail local actif, Dubaï s'accroche au marché offshore, qu'a réussie à saisir Hong Kong ? Ces questions, l'écosystème crypto de Hong Kong et ses entreprises leaders semblent encore incapables de trouver des réponses.
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En proie à une tempête médiatique, que se passe-t-il avec HashKey ?
Rédaction : Joe Zhou, Foresight News
Le jeton de la plateforme a subi une chute de 85 % en six mois, que s'est-il passé avec HashKey, le premier échange de cryptomonnaies au détail licencié de Hong Kong ?
Selon les données de CoinGecko, du 30 décembre 2024 au 30 mai 2025, HSK est passé d'un sommet de 2,38 U à 0,35 U, avec une chute de 85 % sur six mois. Cette chute élevée a surpris de nombreux supporters de l'écosystème, détenteurs de jetons et même des employés de HashKey, qui ont subi d'importantes pertes d'investissement.
« La chute me donne envie de défendre mes droits. » a déclaré un ancien employé de HashKey avec désespoir. Il est probable que nombreux soient les employés de HashKey partageant ce sentiment. « On prévoit qu'il y a plus de 200 employés, en poste et anciens, qui détiennent des HSK. »
« Les employés de la bourse HashKey et de la blockchain détiennent presque tous des HSK, et de nombreux employés reçoivent également leurs primes en HSK. » D'après ce que j'ai compris, les employés de HashKey peuvent échanger jusqu'à 50 % de leur salaire contre des tokens HSK. De nombreux employés détiennent des HSK non seulement par le biais de primes, mais échangent également leur salaire mensuel en HSK.
Derrière la performance médiocre de HSK, certaines questions plus profondes liées au développement de HashKey commencent également à émerger.
« Les coûts élevés rendent HashKey insoutenable, nécessitant une recherche de financement supplémentaire pour soutenir le développement continu de ses multiples lignes d'affaires. » a déclaré un autre professionnel.
Selon plusieurs personnes bien informées, la situation financière de HashKey est devenue assez tendue. Un professionnel qui a souhaité rester anonyme a déclaré : HashKey a récemment procédé à des licenciements massifs, un tiers des employés ayant été renvoyés, et certains fournisseurs informatiques ont vu leurs paiements retardés voire annulés.
Deux professionnels de différentes entreprises mais tous deux proches de HashKey ont déclaré : "HashKey n'a presque que six mois de flux de trésorerie sur son compte."
À ce sujet, l'auteur a vérifié les informations ci-dessus auprès de HashKey. HashKey a déclaré : il est vrai que l'équipe a reçu une partie des HSK comme incitation, et que les coûts de conformité sont élevés. Cependant, en ce qui concerne les licenciements massifs récents, HashKey a déclaré que ce n'était pas vrai, qu'il n'y avait pas eu de licenciements, et a précisé que le nombre d'employés dans le groupe à l'échelle mondiale est resté au-dessus de 600.
Qu'est-ce qui s'est exactement passé avec Hashkey qui a entraîné une forte fluctuation du prix de son token ? Quelle est la situation financière et de rentabilité actuelle ? Par quels canaux recherche-t-il un nouveau financement ? Les problèmes de développement présentés par HashKey reflètent quels problèmes exposés par l'évolution de l'écosystème de l'industrie cryptographique à Hong Kong au cours des trois dernières années ? Cela est devenu un sujet de préoccupation pour de nombreux professionnels.
« Ça coûte trop cher »
« Faire un échange de crypto-monnaie conforme coûte trop cher. » a souligné un professionnel du secteur.
La conformité est une série de licences de franchise, mais c'est aussi une montagne qui pèse sur les épaules des start-ups. En tant qu'un des actifs les plus précieux de HashKey Group, HashKey Exchange suscite de grands espoirs. Cependant, c'est aussi une véritable bête à fric.
« (Au début) 100 millions de dollars, dépensés en moins de trois mois. » a révélé une source proche de HashKey Exchange.
« (Maintenant) en moyenne, HashKey Exchange doit dépenser environ 10 millions de dollars par mois. » « Parmi cela, 30 à 40 % sont des coûts de conformité. »
« Au minimum, cela dépasse 5 millions de dollars par mois, et dans les moments forts, cela peut atteindre deux à trois dizaines de millions de dollars par mois. » Cependant, en ce qui concerne le montant exact des coûts mensuels, HashKey a répondu que cela concerne des secrets commerciaux et ne peut pas être divulgué.
Comparé à d'autres plateformes d'échange de cryptomonnaies, HashKey Exchange doit assumer davantage de coûts de conformité depuis sa création, tels que le recrutement d'une équipe de cadres supérieurs spécialisés dans la conformité, l'acceptation des audits de trois des quatre grandes sociétés d'audit, et la nécessité de souscrire une assurance pour les actifs des utilisateurs... Toutes ces dépenses sont généralement inutiles pour d'autres échanges de cryptomonnaies. Ce sont les coûts de la conformité, qui pèsent comme des montagnes sur des échanges de cryptomonnaies conformes comme HashKey.
L’auteur a déjà exposé les coûts de conformité des échanges de crypto-monnaies de Hong Kong à travers un certain nombre d’articles : la demande d’une licence VASP nécessite 20 à 50 millions de dollars HK ; Les exigences réglementaires exigent au moins deux RO (HashKey en a quatre), et un praticien a révélé : le salaire de chaque RO varie de 2 à 5 millions de HKD ; Les exigences réglementaires doivent coopérer avec la compagnie d’assurance et payer les frais de la compagnie d’assurance ; Les exigences réglementaires pour travailler avec les cabinets d’audit, telles que la nécessité pour HashKey de travailler avec trois des quatre grands cabinets d’audit, et un initié a révélé que l’un des cabinets d’audit a des frais annuels 5 à 10 fois plus élevés que la moyenne des projets industriels traditionnels, ce qui entraîne un coût supplémentaire...... Tous ces éléments sont additionnés dans le cadre du coût d’un « échange de crypto-monnaie conforme ».
En tant que nouvel échange de cryptomonnaies, il doit supporter des coûts plus élevés que ses concurrents avant même d'être complètement établi. Pendant ce temps, HashKey recherche davantage de canaux de financement.
Selon des informations publiques, HashKey Group a attiré plusieurs investisseurs institutionnels. En janvier 2024, HashKey Group a achevé un tour de financement de série A, avec un montant de financement d'environ 100 millions de dollars. Une source interne a révélé que China Merchants Bank et OKX étaient les principaux investisseurs de ce tour de financement. En février 2025, Gao Rong Capital a investi 30 millions de dollars dans HashKey Group.
Bien que le montant du financement ne soit pas négligeable, comme l'a dit l'analyse précédente, les coûts de conformité de HashKey Exchange sont extrêmement élevés. En supposant un coût de 10 millions de dollars par mois, plus de 200 millions de dollars ont déjà été dépensés jusqu'à présent. Cela met également la pression sur l'ensemble du groupe HashKey.
Un professionnel d'une institution qui a souhaité rester anonyme a déclaré : « Il ne reste presque plus que six mois de flux de trésorerie. »
Sous une telle pression, HashKey a également commencé à réduire ses coûts de manière globale. Un professionnel qui a souhaité rester anonyme a déclaré : HashKey a récemment procédé à des licenciements massifs, un tiers des employés ayant été licenciés, certains fournisseurs IT ayant vu leurs paiements retardés ou même leurs contrats résiliés. Cependant, HashKey a déclaré que cette information n'était pas exacte et a affirmé qu'aucun licenciement n'avait eu lieu.
Réduire les coûts n'est qu'une des méthodes, comment obtenir plus de flux de trésorerie ? Un autre professionnel a déclaré : « HashKey recherche davantage de financements VC et n'a jamais abandonné l'idée d'une introduction en bourse à Hong Kong. »
Restrictions multiples
Créer une bourse conforme coûte non seulement très cher, mais les canaux de revenus normaux sont également soumis à de nombreuses restrictions.
HashKey Exchange propose des services de trading de cryptomonnaies au public depuis plus de 18 mois, cependant, ce qui laisse de nombreux professionnels perplexes est le suivant : jusqu'à présent, pourquoi les particuliers sur HashKey Exchange ne peuvent-ils toujours échanger que 4 cryptomonnaies ?
Le 28 août 2023, HashKey Exchange a officiellement ouvert ses services de trading de crypto-monnaies aux investisseurs particuliers, marquant le début officiel du trading de Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) au public en tant que première plateforme de trading d’actifs virtuels sous licence à Hong Kong. Cependant, après 18 mois, les investisseurs particuliers sur HashKey Exchange ne peuvent échanger que quatre pièces (BTC, ETH, AVAX, LINK), et même les investisseurs institutionnels professionnels, a déclaré un initié de l’industrie, ne peuvent négocier que cinquante ou soixante pièces sur HashKey Exchange.
En revanche, des plateformes comme Binance, Coinbase et Upbit ont déjà lancé des centaines de cryptomonnaies, et chaque fois qu'une nouvelle cryptomonnaie est lancée, c'est un bon moyen d'attirer de nouveaux utilisateurs et d'augmenter le volume des transactions.
Cela a en fait réduit son espace pour élargir sa base d'utilisateurs, opérer de manière flexible et réaliser des bénéfices plus élevés. Et ce n'est que la partie émergée de l'iceberg des restrictions sur la capacité de HashKey Exchange à générer des revenus. En de nombreux aspects, les bourses conformes ont des restrictions plus strictes que les autres bourses en ce qui concerne les actions pour attirer les utilisateurs.
« Pratiquement chaque affaire, grande ou petite, doit être signalée aux régulateurs. » a déclaré un initié de HashKey Exchange.
« Certains termes de l'industrie Crypto ne peuvent pas être utilisés directement dans le groupe de travail et doivent être remplacés par un autre code. Par exemple, le symbole emoji de la fusée pour le terme couramment utilisé "to the moon" dans l'industrie de la cryptographie ne peut pas être utilisé, mais doit être remplacé par le symbole emoji de piment. On a l'impression de mener une guerre secrète. »
La conformité est une arme à double tranchant. L’avantage de HashKey est que de nombreux échanges de crypto-monnaies non conformes ne peuvent pas faire, ils peuvent le faire, comme l’afflux de certains capitaux traditionnels conformes, tels que les OTC, tels que les RWA. Et c’est exactement ce qu’il est inconvénient : ce que de nombreux échanges non conformes peuvent faire, il ne le peut pas, et il est sévèrement limité. Le problème est que de nombreuses anciennes entreprises sont des besoins réels du marché qui ont été prouvés par le temps, et il faudra plus de temps pour prouver si la nouvelle orientation de la conformité est une demande réelle, et à quel point une telle demande est rentable.
« Le marché n'est pas encore élargi, il y a beaucoup de joueurs »
En raison de son aménagement et de son travail précoce, HashKey est en train de devenir une entreprise modèle et leader dans l'industrie de la cryptographie à Hong Kong. Cependant, cette position sur le marché est actuellement confrontée à des défis de la part de concurrents puissants.
Une autre pression dans la réalité pour HashKey est qu'elle n'a pas encore vraiment émergé, tandis que les puissants d'autres domaines ont déjà tous atteint ce champ de bataille encore peu large. Ils comprennent : OSL, Futu et d'autres concurrents locaux de crypto-monnaies à Hong Kong ; Coinbase, Kraken, Binance et d'autres concurrents d'affaires internationaux, ainsi que Ant L2 - Jovay, de nouveaux concurrents dans le domaine des chaînes publiques localisées.
Les modules d’affaires de HashKey Group couvrent les bourses (HashKey Exchange et HashKey Global), l’investissement (HashKey Capital), le trading de gré à gré (HashKey OTC), les services d’infrastructure (HashKey Cloud), les services de tokenisation (HashKey Tokenisation), la chaîne publique ( HashKey Chain) et HashKey Brokerage. Ensemble, ces modules forment un écosystème Web3 mondial hautement conforme au service des clients institutionnels, des family offices, des investisseurs professionnels et des particuliers.
Magasins OTC d'actifs virtuels à Hong Kong, couramment trouvés dans les centres commerciaux, les bureaux ou les magasins de rue
Dans le domaine des activités d'échange, HashKey Exchange et HashKey Global font face à une concurrence féroce.
Contrairement à la plateforme de Hong Kong, les concurrents de HashKey Global sont beaucoup plus variés. Par exemple, sur le marché européen, elle doit faire face à la concurrence de géants de la cryptomonnaie tels que Coinbase, Kraken, Binance, Bitget, OKX, ainsi que des bourses locales. Ses concurrents ont déjà établi des territoires stables avec des bénéfices très considérables. Comment HashKey peut-elle percer cette concurrence par des méthodes de marché est un défi.
Les concurrents de HashKey Exchange à Hong Kong sont principalement OSL et Futu. Ces deux entreprises représentent elles-mêmes des géants, non seulement avec une riche expérience dans les nouvelles finances, mais aussi avec une solide force.
Le concurrent potentiel Futu compte plus de 20 millions d'utilisateurs dans le monde, Futu Securities est le plus grand courtier de détail à Hong Kong, avec une proportion de plus de 40 % de ses utilisateurs provenant de la population adulte locale. Il a accéléré son entrée sur le marché de Hong Kong et a déjà développé son propre système de trading de cryptomonnaies. Le 7 mai, Futu Securities International (Hong Kong) Limited a annoncé le lancement officiel des services de dépôt de Bitcoin, Ethereum et USDT.
Le concurrent OSL s'appuie sur le « nouveau géant de la crypto » Bitget, avec des fonds suffisants et un écosystème complet. De plus, en choisissant de s'inscrire à la Bourse de Hong Kong, il est devenu la première action BTC cotée à Hong Kong. Au cours de la dernière année, le prix des actions d'OSL a augmenté de 91 %, atteignant une capitalisation boursière de 8 milliards de dollars HK. En revanche, le prix du jeton HSK a chuté de 85 % au cours des six derniers mois, avec une capitalisation boursière de 47 millions de dollars, et une FDV de 360 millions de dollars.
Cependant, une source bien informée a révélé que HashKey a toujours poussé pour un financement par capital-risque et a également activement promu une introduction en bourse à Hong Kong. Si cette démarche aboutit, elle pourrait apporter un soutien financier conséquent à HashKey.
En plus de l’activité d’échange, dans le secteur de la chaîne publique, HashKey Chain est également confronté à la concurrence de concurrents dans la même voie. Le L2 Jovay d’Ant Digital a officiellement annoncé son lancement en mai, et son propriétaire de produit m’a également dit qu’il devrait être lancé sur le réseau principal au troisième trimestre de cette année. En tant que géant de la fintech en Asie, la force d’Ant Digital dans l’ensemble du nouveau secteur financier est inégalée. Jovay et HashKey Chain ont tous deux RWA et Hong Kong comme orientations de développement importantes, et ils ont le potentiel de se concurrencer face à face à l’avenir.
L'apparition de ces trois concurrents puissants remet en question le récit de HashKey en tant que « licorne de la cryptomonnaie à Hong Kong ». Le marché de Hong Kong lui-même n'est pas très grand et le marché offshore n'a pas encore acquis de compétitivité. Dans un tel contexte, de nombreux géants « se disputent le gâteau », ce qui rend l'avenir de HashKey encore plus incertain.
Quels problèmes Hong Kong a-t-il rencontrés derrière HashKey ?
« Le tonnerre gronde, mais la pluie est faible. » C'est le sentiment de nombreux professionnels du Web3 lorsqu'ils évaluent le développement de l'écosystème crypto à Hong Kong.
Par exemple, après l'approbation du BTC ETF aux États-Unis, 45,7 milliards de dollars de fonds ont afflué ; après l'approbation du BTC ETF à Hong Kong, il n'y a eu que 529 millions de dollars, ce qui représente souvent seulement le montant de l'afflux net du BTC ETF américain en une journée ; après l'approbation de l'Ethereum ETF au comptant américain, il y a eu un afflux net total de 2,9 milliards de dollars ; après l'approbation de l'Ethereum ETF au comptant à Hong Kong, il n'y a eu qu'un afflux net total de 58,44 millions de dollars, de même, l'afflux net total à Hong Kong est souvent inférieur à l'afflux net quotidien de l'Ethereum ETF au comptant américain.
Et souvent, le temps de mise en œuvre des politiques à Hong Kong est souvent antérieur à celui des États-Unis, comme pour l'ETF au comptant Ethereum, la politique des stablecoins, et encore la politique de staking d'Ethereum. Mais c'est toujours un grand départ pour arriver en retard.
En comparant le marché des cryptomonnaies en Corée du Sud avec celui de Dubaï, l'écosystème cryptographique de Hong Kong montre également des signes de fatigue. Les utilisateurs de détail en Corée du Sud sont très actifs, ce qui rend son écosystème cryptographique exceptionnellement dynamique. De nombreux entrepreneurs de projets Web3 souhaitent considérer la Corée comme un marché important lors de l'expansion. La politique d'ouverture de Dubaï lui permet de s'imposer comme un centre offshore, de nombreuses bourses et acteurs OTC choisissant d'injecter des fonds à Dubaï plutôt qu'à Hong Kong.
« La première année du sommet sur les cryptomonnaies à Hong Kong a été très animée, mais les deuxième et troisième années ont été beaucoup plus calmes. » a déclaré un professionnel. « Au cours des trois dernières années, Hong Kong a lentement perdu la confiance dans le marché des cryptomonnaies. »
Cela explique peut-être en partie pourquoi la première crypto-monnaie conceptuelle de Hong Kong, HSK, a subi un big dump à ce niveau, la foi des gens en l'avenir de Hong Kong en tant que centre mondial du Web3 a déjà été ébranlée.
Les États-Unis ont près de 50 milliards de dollars de flux nets dans des ETF Bitcoin au comptant, qu'en est-il de Hong Kong ? Les États-Unis ont Coinbase, l'Europe a Kraken, Dubaï a Binance, Bybit et d'autres entreprises de cryptomonnaie parmi les plus importantes au monde, qu'a Hong Kong ? La Corée du Sud a fermement capturé un marché de détail local actif, Dubaï s'accroche au marché offshore, qu'a réussie à saisir Hong Kong ? Ces questions, l'écosystème crypto de Hong Kong et ses entreprises leaders semblent encore incapables de trouver des réponses.