La mise en œuvre de l’ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong en mai 2025 offre aux institutions continentales un nouveau canal de conformité pour explorer un système de paiement transfrontalier efficace. À en juger par la pratique mondiale actuelle, les paiements transfrontaliers basés sur les stablecoins peuvent être atteints en quelques secondes au plus tôt, de sorte que les institutions continentales ont une demande réaliste pour une utilisation conforme des stablecoins de Hong Kong afin de réduire les coûts et d’augmenter l’efficacité. Nous déconstruirons systématiquement l’espace d’exploitation dans le cadre réglementaire à deux voies de la partie continentale de la Chine continentale et de la RAS de Hong Kong, analyserons la trajectoire de mise en œuvre de scénarios d’application au niveau de l’entreprise, élaborerons des directives d’opération de conformité de l’ensemble du processus et des systèmes de contrôle des risques, et fournirons des solutions systématiques aux institutions de la partie continentale pour atteindre un équilibre dynamique entre la conformité et l’efficacité de l’innovation financière transfrontalière.
Réglementation à double voie
La promulgation du « Projet de loi sur les stablecoins » à Hong Kong marque la mise en place du premier cadre de régulation complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires au niveau mondial, ce cadre construisant une barrière à l'entrée sur le marché par le biais d'un mécanisme strict de reconnaissance des licences. Selon les exigences de la réglementation, seuls les stablecoins émis par des entités licenciées de l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) possèdent la qualification de conformité pour les paiements transfrontaliers, cette disposition garantissant à la source la solidité financière et la capacité de conformité des émetteurs de stablecoins. Des institutions licenciées telles que Standard Chartered Bank et JD Technology, grâce à un mécanisme de gestion des actifs de réserve complet et à un système de gestion des risques mature, deviennent les partenaires de choix pour les institutions de la Chine continentale souhaitant mener des activités transfrontalières.
Dans le même temps, le système réglementaire de la Chine continentale est basé sur le Règlement sur l’administration des changes et les Mesures administratives pour le programme pilote sur le règlement du commerce transfrontalier en RMB, et a établi un cadre réglementaire basé sur l’authenticité du commerce. L’Administration nationale des changes (SAFE) exige clairement que tous les flux de capitaux transfrontaliers correspondent au contexte commercial réel, et ce principe exige des institutions continentales qu’elles appliquent strictement le « trois-en-un » des contrats, des factures et des déclarations en douane lorsqu’elles utilisent des stablecoins pour des paiements transfrontaliers, afin de garantir la conformité des flux de capitaux grâce à l’intégrité de l’ensemble de la chaîne de preuves.
Dans un environnement institutionnel où la régulation en double voie coexiste, le projet pilote de la région de la grande baie Guangdong-Hong Kong-Macao offre un « environnement de sand-box » unique pour l'application innovante des stablecoins. Les « Opinions sur le soutien financier à la construction de la région de la grande baie Guangdong-Hong Kong-Macao » proposent clairement d'explorer l'innovation financière transfrontalière dans des zones telles que Qianhai à Shenzhen et Hengqin à Zhuhai, cette avancée politique offrant un champ d'expérimentation systémique pour les institutions du continent. Grâce à des essais anticipés dans les zones pilotes de la grande baie, les institutions peuvent accumuler une précieuse expérience opérationnelle, établissant une base pratique pour la promotion et l'application à l'échelle nationale.
Deux, scénarios d'application
Le premier scénario concerne le règlement du commerce transfrontalier (scénario B 2 B). Dans le règlement traditionnel du commerce transfrontalier, les longues procédures de compensation et les coûts de change élevés ont toujours été des points de douleur pour le développement des entreprises. Le système de règlement transfrontalier basé sur les stablecoins conformes de Hong Kong offre une solution innovante à ce problème. Son processus opérationnel standardisé, soutenu par la technologie blockchain, permet la numérisation de l'ensemble du processus, de la confirmation de la commande, de l'échange de stablecoins jusqu'à la compensation des fonds.
L'application pratique de JD-HKD de JD Technology dans la chaîne d'approvisionnement transfrontalière a pleinement validé la supériorité de ce modèle. Par exemple, une usine électronique de Dongguan a considérablement réduit le temps de paiement aux fournisseurs malaisiens via cette stablecoin, passant de 3 jours dans le modèle traditionnel à 8 minutes, avec une diminution des coûts de change de 45 %. Cette avancée révolutionnaire a non seulement amélioré l'efficacité du roulement de fonds des entreprises, mais a également fourni une forte dynamique pour l'optimisation et la mise à niveau de l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement.
En termes d’opérations de conformité, les institutions continentales doivent mettre en place un système de prévention et de contrôle des risques trois en un. Tout d’abord, dans le processus d’achat de devises en RMB par l’intermédiaire des banques nationales, il est nécessaire de respecter strictement les restrictions de quotas de gestion des changes pour s’assurer que la ligne rouge réglementaire n’est pas touchée. Deuxièmement, des contrôles stricts KYC (Know Your Customer) et AML (Anti-Money Laundering) sont effectués par des institutions agréées à Hong Kong pour contrôler les risques de qualification des clients à la source. Enfin, la technologie blockchain est utilisée pour réaliser l’ensemble du processus de flux de capitaux et de logistique, et la traçabilité des enregistrements de transactions est assurée par une comptabilité distribuée infalsifiable.
Le scénario deux concerne l'investissement dans les RWA (actifs du monde réel). La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et l'investissement via des stablecoins deviennent un modèle émergent de gestion d'actifs transfrontaliers. Par exemple, les fonds QFLP (partenaires limités qualifiés étrangers) de la Chine continentale souscrivent, via une plateforme agréée à Hong Kong, à un fonds de biens immobiliers commercial tokenisé émis par Huaxia Fund, réalisant ainsi la transformation numérique des actifs traditionnels. Ce modèle innovant brise les limitations temporelles et spatiales de l'investissement traditionnel, permettant un trading continu 24 heures sur 24 après que les actifs soient mis en chaîne, avec un remboursement directement en renminbi offshore, améliorant considérablement la liquidité des actifs.
Du point de vue de l’adaptabilité des politiques, ce modèle répond entièrement aux exigences de l’Avis sur l’élargissement du programme pilote pour les commanditaires étrangers admissibles. En construisant un circuit fermé et fermé des flux de capitaux, les régulateurs peuvent parvenir à une surveillance pénétrante complète des flux de capitaux et promouvoir le développement innovant des investissements transfrontaliers en partant du principe de la sécurité financière. Ce modèle offre non seulement un canal d’investissement diversifié pour les institutions de la partie continentale, mais insuffle également une nouvelle vitalité au marché financier de Hong Kong.
Le scénario trois concerne les paiements transfrontaliers en monnaie stable renminbi offshore. En réponse aux besoins de paiement transfrontalier dans le cadre de la construction de la « Ceinture et Route », la création d'un canal de monnaie stable en renminbi offshore a une signification pratique évidente. Les entreprises de la Chine continentale échangent des monnaies stables CNH par le biais de comptes en renminbi offshore à Hong Kong pour payer les travaux à l'étranger. Cette structure innovante permet d'éviter efficacement les risques de fluctuations du taux de change du dollar américain. Comparé aux méthodes de paiement traditionnelles par TT, le coût de règlement est réduit à 1/3 du montant initial, tout en augmentant considérablement l'efficacité et la transparence des paiements.
Ce modèle est particulièrement adapté à la gestion des fonds transfrontaliers pour les grands projets d'infrastructure, permettant un déploiement précis des fonds et une supervision efficace grâce à la stabilité des prix des stablecoins et à la traçabilité de la technologie blockchain. Avec la poursuite de la construction de la « Ceinture et Route », le canal de stablecoins en renminbi offshore devrait devenir le mode de paiement principal pour les projets transfrontaliers, offrant une nouvelle impulsion au processus d'internationalisation du renminbi.
Trois, opérations conformes
Système d'évaluation scientifique de sélection des partenaires. Pour construire un système de paiement transfrontalier conforme, il est d'abord nécessaire d'établir des normes strictes de sélection des partenaires. Les émetteurs de stablecoins agréés tels que Standard Chartered et JD Technology, grâce à leur droit d'émission directe et à un mécanisme de garde d'actifs de réserve conforme, deviennent les partenaires préférés. Les plateformes d'actifs virtuels agréées comme HashKey et OSL, ayant déjà intégré le système de règlement bancaire, peuvent garantir l'efficacité et la sécurité des flux de fonds. Les institutions bancaires chinoises dans la région de Hong Kong, grâce à leur compréhension approfondie des exigences réglementaires des deux régions, peuvent fournir des conseils conformes précis aux institutions du continent.
Il est essentiel d'établir une matrice d'évaluation des partenaires, en procédant à une évaluation globale sur plusieurs dimensions telles que la solidité financière, les antécédents de conformité, les compétences techniques et la réputation sur le marché, afin de s'assurer que les partenaires choisis peuvent répondre aux exigences d'une exploitation conforme à long terme. Effectuer régulièrement une évaluation des risques et un audit de conformité des partenaires, et ajuster dynamiquement la stratégie de collaboration, est la clé pour établir des relations de partenariat solides.
Processus standardisé pour l'enregistrement des paiements transfrontaliers. Afin d'assurer la conformité des opérations de paiement transfrontaliers, les institutions du continent doivent établir un système d'enregistrement complet. Le manuel de paiement pour les opérations transfrontalières doit clairement indiquer l'utilisation de stablecoins pour garantir que les autorités de régulation puissent saisir précisément la nature des activités. Les contrats d'importation et d'exportation avec un cachet électronique servent de preuve centrale de la réalité commerciale et doivent strictement respecter les dispositions de la loi sur les signatures électroniques. Le numéro de déclaration en douane correspondant au lot de marchandises est une étape clé pour réaliser « l'unification des trois documents », et doit être intégré en temps réel avec le système douanier pour la validation des données. Le numéro de licence des partenaires délivré par la HKMA, en tant que preuve importante de conformité, doit être clairement mentionné dans les documents d'enregistrement.
En construisant des listes de contrôle et des processus normalisés, les institutions du continent peuvent améliorer efficacement l'efficacité des enregistrements et réduire les risques de conformité. L'utilisation de la technologie blockchain pour réaliser la numérisation et la vérification intelligente des documents d'enregistrement peut encore améliorer le niveau d'automatisation et de fiabilité du processus d'enregistrement.
Garantie technique et institutionnelle pour le suivi des flux de capitaux. En termes de suivi des flux de fonds, l’introduction d’outils professionnels de surveillance on-chain tels que Chainalysis ou Elliptic est un moyen technique nécessaire, qui permet de réaliser un suivi en temps réel des flux de stablecoins et d’avertissement des risques, et de fournir un support de données pour les décisions réglementaires. La mise en place d’un mécanisme permettant de déclencher l’examen manuel d’une transaction unique de plus de 500 000 dollars de Hong Kong peut effectivement prévenir le risque de transactions de grande valeur. La soumission d’un rapport mensuel sur les flux de fonds à la SAFE est un élément important du respect des obligations de conformité, et le contenu du rapport doit couvrir des informations complètes telles que les détails de la transaction, les flux de fonds et l’évaluation des risques.
Pour construire un système de surveillance combinant technologie et réglementation, il est nécessaire d'établir un mécanisme de collaboration inter-départemental afin de réaliser une synergie efficace entre les départements opérationnels, de conformité et techniques. En menant régulièrement des exercices de surveillance des flux de fonds, il est possible d'optimiser continuellement les processus de surveillance et les mécanismes de réponse d'urgence, garantissant ainsi une réaction rapide face à des risques imprévus.
Quatre, système de contrôle des risques
Identification et prévention des risques d'arbitrage des politiques. Le cas d'une entreprise de Shenzhen en 2024, punie par l'Administration des changes pour avoir transféré des fonds par le biais de contrats commerciaux fictifs, souligne la gravité des risques d'arbitrage des politiques. Pour prévenir efficacement de tels risques, l'introduction d'un mécanisme de vérification des données logistiques par un tiers est essentielle. Collaborer avec des institutions professionnelles comme Cainiao Supply Chain et utiliser la technologie blockchain pour réaliser l'enregistrement en temps réel et la preuve immuable des données logistiques peut fournir une forte preuve de l'authenticité du commerce.
Établir un système de vérification multidimensionnel pour la véracité des échanges commerciaux nécessite d'intégrer des données provenant de multiples sources comme les affaires commerciales, les impôts et les douanes, afin d'identifier les modèles de transactions anormales à l'aide de techniques d'analyse de grandes données. Mener régulièrement des audits de conformité internes et faire appel à des organismes tiers pour des évaluations indépendantes permet de détecter rapidement les vulnérabilités potentielles en matière de conformité et de prendre des mesures correctives.
Gestion quantifiée des risques de décrochage des stablecoins. Les données indiquant que la durée moyenne des événements de décrochage des stablecoins dans le monde en 2023 était de 37 minutes montrent que le risque de décrochage est un problème qui doit être hautement pris en compte dans l'utilisation des stablecoins. Choisir des produits avec des réserves de 100 % en bons du Trésor à court terme, tels que le jeton de fonds monétaires HKD de China Asset Management, peut réduire fondamentalement le risque de décrochage. Ces produits, avec des bons du Trésor à court terme à haute liquidité et faible risque comme actifs de réserve, peuvent maintenir une relation d'ancrage stable lors des fluctuations du marché.
Établir un mécanisme de surveillance en temps réel et de réponse d'urgence pour le décrochage des stablecoins nécessite la définition d'indicateurs et de seuils d'alerte scientifiques. Lorsqu'un risque de décrochage est détecté, il est essentiel de pouvoir rapidement activer le mécanisme de rachat ou de convertir en d'autres actifs stables, afin de maintenir le risque dans une fourchette acceptable. Un audit régulier des actifs de réserve des stablecoins, garantissant leur suffisance et leur liquidité, est la base du maintien de la stabilité de la valeur des stablecoins.
Résolution des conflits de conformité technique. Les différences institutionnelles entre les exigences de dépôt pour les services d’information blockchain en Chine continentale et la licence de transaction anonyme à Hong Kong constituent un point de conflit majeur pour la conformité technique. L’utilisation de la technologie RealDID (Real Distributed Identity) permet de résoudre efficacement cette contradiction et d’atteindre le double objectif du « vrai nom du côté réglementaire et de l’anonymat du côté commercial ». En créant un système de gestion d’identité hiérarchique, nous pouvons protéger les informations de confidentialité des deux parties à la transaction tout en répondant aux exigences de conformité réglementaire.
Établir un mécanisme d'adaptation dynamique conforme aux technologies nécessite une attention continue aux changements des politiques réglementaires des deux régions, ainsi qu'un ajustement opportun des solutions techniques. Maintenir une communication active avec les autorités de régulation et participer au processus de consultation lors de l'élaboration des politiques peut permettre de revendiquer un plus grand espace de conformité pour l'innovation technologique. Favoriser l'innovation technologique pour optimiser les modes de régulation permet d'atteindre une interaction vertueuse entre conformité et innovation.
La mise en œuvre de la loi sur les stablecoins de Hong Kong a ouvert une nouvelle ère d’innovation financière transfrontalière pour les institutions continentales, et la construction d’un système de conformité est la bouée de sauvetage de ce processus. La concurrence future sur le marché se concentrera sur la capacité de l’institution à contrôler de manière exhaustive les règles pertinentes telles que la gestion des licences de Hong Kong, la supervision des changes de la partie continentale et la conformité on-chain. Les entreprises devraient accorder plus d’attention à la vérification de l’authenticité du commerce numérique, au déploiement de systèmes de conformité réglementaire on-chain et à l’adaptation et à l’intégration continues de la coordination réglementaire entre la partie continentale et Hong Kong, afin d’occuper les sommets stratégiques dans le nouveau cycle de la révolution de l’efficacité des paiements transfrontaliers.
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Hong Kong stablecoin "ouvrir les vannes" d'ici la fin de l'année : comment les institutions continentales peuvent-elles surmonter la conformité ?
Rédigé par : Zhang Feng
La mise en œuvre de l’ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong en mai 2025 offre aux institutions continentales un nouveau canal de conformité pour explorer un système de paiement transfrontalier efficace. À en juger par la pratique mondiale actuelle, les paiements transfrontaliers basés sur les stablecoins peuvent être atteints en quelques secondes au plus tôt, de sorte que les institutions continentales ont une demande réaliste pour une utilisation conforme des stablecoins de Hong Kong afin de réduire les coûts et d’augmenter l’efficacité. Nous déconstruirons systématiquement l’espace d’exploitation dans le cadre réglementaire à deux voies de la partie continentale de la Chine continentale et de la RAS de Hong Kong, analyserons la trajectoire de mise en œuvre de scénarios d’application au niveau de l’entreprise, élaborerons des directives d’opération de conformité de l’ensemble du processus et des systèmes de contrôle des risques, et fournirons des solutions systématiques aux institutions de la partie continentale pour atteindre un équilibre dynamique entre la conformité et l’efficacité de l’innovation financière transfrontalière.
La promulgation du « Projet de loi sur les stablecoins » à Hong Kong marque la mise en place du premier cadre de régulation complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires au niveau mondial, ce cadre construisant une barrière à l'entrée sur le marché par le biais d'un mécanisme strict de reconnaissance des licences. Selon les exigences de la réglementation, seuls les stablecoins émis par des entités licenciées de l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) possèdent la qualification de conformité pour les paiements transfrontaliers, cette disposition garantissant à la source la solidité financière et la capacité de conformité des émetteurs de stablecoins. Des institutions licenciées telles que Standard Chartered Bank et JD Technology, grâce à un mécanisme de gestion des actifs de réserve complet et à un système de gestion des risques mature, deviennent les partenaires de choix pour les institutions de la Chine continentale souhaitant mener des activités transfrontalières.
Dans le même temps, le système réglementaire de la Chine continentale est basé sur le Règlement sur l’administration des changes et les Mesures administratives pour le programme pilote sur le règlement du commerce transfrontalier en RMB, et a établi un cadre réglementaire basé sur l’authenticité du commerce. L’Administration nationale des changes (SAFE) exige clairement que tous les flux de capitaux transfrontaliers correspondent au contexte commercial réel, et ce principe exige des institutions continentales qu’elles appliquent strictement le « trois-en-un » des contrats, des factures et des déclarations en douane lorsqu’elles utilisent des stablecoins pour des paiements transfrontaliers, afin de garantir la conformité des flux de capitaux grâce à l’intégrité de l’ensemble de la chaîne de preuves.
Dans un environnement institutionnel où la régulation en double voie coexiste, le projet pilote de la région de la grande baie Guangdong-Hong Kong-Macao offre un « environnement de sand-box » unique pour l'application innovante des stablecoins. Les « Opinions sur le soutien financier à la construction de la région de la grande baie Guangdong-Hong Kong-Macao » proposent clairement d'explorer l'innovation financière transfrontalière dans des zones telles que Qianhai à Shenzhen et Hengqin à Zhuhai, cette avancée politique offrant un champ d'expérimentation systémique pour les institutions du continent. Grâce à des essais anticipés dans les zones pilotes de la grande baie, les institutions peuvent accumuler une précieuse expérience opérationnelle, établissant une base pratique pour la promotion et l'application à l'échelle nationale.
Deux, scénarios d'application
Le premier scénario concerne le règlement du commerce transfrontalier (scénario B 2 B). Dans le règlement traditionnel du commerce transfrontalier, les longues procédures de compensation et les coûts de change élevés ont toujours été des points de douleur pour le développement des entreprises. Le système de règlement transfrontalier basé sur les stablecoins conformes de Hong Kong offre une solution innovante à ce problème. Son processus opérationnel standardisé, soutenu par la technologie blockchain, permet la numérisation de l'ensemble du processus, de la confirmation de la commande, de l'échange de stablecoins jusqu'à la compensation des fonds.
L'application pratique de JD-HKD de JD Technology dans la chaîne d'approvisionnement transfrontalière a pleinement validé la supériorité de ce modèle. Par exemple, une usine électronique de Dongguan a considérablement réduit le temps de paiement aux fournisseurs malaisiens via cette stablecoin, passant de 3 jours dans le modèle traditionnel à 8 minutes, avec une diminution des coûts de change de 45 %. Cette avancée révolutionnaire a non seulement amélioré l'efficacité du roulement de fonds des entreprises, mais a également fourni une forte dynamique pour l'optimisation et la mise à niveau de l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement.
En termes d’opérations de conformité, les institutions continentales doivent mettre en place un système de prévention et de contrôle des risques trois en un. Tout d’abord, dans le processus d’achat de devises en RMB par l’intermédiaire des banques nationales, il est nécessaire de respecter strictement les restrictions de quotas de gestion des changes pour s’assurer que la ligne rouge réglementaire n’est pas touchée. Deuxièmement, des contrôles stricts KYC (Know Your Customer) et AML (Anti-Money Laundering) sont effectués par des institutions agréées à Hong Kong pour contrôler les risques de qualification des clients à la source. Enfin, la technologie blockchain est utilisée pour réaliser l’ensemble du processus de flux de capitaux et de logistique, et la traçabilité des enregistrements de transactions est assurée par une comptabilité distribuée infalsifiable.
Le scénario deux concerne l'investissement dans les RWA (actifs du monde réel). La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et l'investissement via des stablecoins deviennent un modèle émergent de gestion d'actifs transfrontaliers. Par exemple, les fonds QFLP (partenaires limités qualifiés étrangers) de la Chine continentale souscrivent, via une plateforme agréée à Hong Kong, à un fonds de biens immobiliers commercial tokenisé émis par Huaxia Fund, réalisant ainsi la transformation numérique des actifs traditionnels. Ce modèle innovant brise les limitations temporelles et spatiales de l'investissement traditionnel, permettant un trading continu 24 heures sur 24 après que les actifs soient mis en chaîne, avec un remboursement directement en renminbi offshore, améliorant considérablement la liquidité des actifs.
Du point de vue de l’adaptabilité des politiques, ce modèle répond entièrement aux exigences de l’Avis sur l’élargissement du programme pilote pour les commanditaires étrangers admissibles. En construisant un circuit fermé et fermé des flux de capitaux, les régulateurs peuvent parvenir à une surveillance pénétrante complète des flux de capitaux et promouvoir le développement innovant des investissements transfrontaliers en partant du principe de la sécurité financière. Ce modèle offre non seulement un canal d’investissement diversifié pour les institutions de la partie continentale, mais insuffle également une nouvelle vitalité au marché financier de Hong Kong.
Le scénario trois concerne les paiements transfrontaliers en monnaie stable renminbi offshore. En réponse aux besoins de paiement transfrontalier dans le cadre de la construction de la « Ceinture et Route », la création d'un canal de monnaie stable en renminbi offshore a une signification pratique évidente. Les entreprises de la Chine continentale échangent des monnaies stables CNH par le biais de comptes en renminbi offshore à Hong Kong pour payer les travaux à l'étranger. Cette structure innovante permet d'éviter efficacement les risques de fluctuations du taux de change du dollar américain. Comparé aux méthodes de paiement traditionnelles par TT, le coût de règlement est réduit à 1/3 du montant initial, tout en augmentant considérablement l'efficacité et la transparence des paiements.
Ce modèle est particulièrement adapté à la gestion des fonds transfrontaliers pour les grands projets d'infrastructure, permettant un déploiement précis des fonds et une supervision efficace grâce à la stabilité des prix des stablecoins et à la traçabilité de la technologie blockchain. Avec la poursuite de la construction de la « Ceinture et Route », le canal de stablecoins en renminbi offshore devrait devenir le mode de paiement principal pour les projets transfrontaliers, offrant une nouvelle impulsion au processus d'internationalisation du renminbi.
Trois, opérations conformes
Système d'évaluation scientifique de sélection des partenaires. Pour construire un système de paiement transfrontalier conforme, il est d'abord nécessaire d'établir des normes strictes de sélection des partenaires. Les émetteurs de stablecoins agréés tels que Standard Chartered et JD Technology, grâce à leur droit d'émission directe et à un mécanisme de garde d'actifs de réserve conforme, deviennent les partenaires préférés. Les plateformes d'actifs virtuels agréées comme HashKey et OSL, ayant déjà intégré le système de règlement bancaire, peuvent garantir l'efficacité et la sécurité des flux de fonds. Les institutions bancaires chinoises dans la région de Hong Kong, grâce à leur compréhension approfondie des exigences réglementaires des deux régions, peuvent fournir des conseils conformes précis aux institutions du continent.
Il est essentiel d'établir une matrice d'évaluation des partenaires, en procédant à une évaluation globale sur plusieurs dimensions telles que la solidité financière, les antécédents de conformité, les compétences techniques et la réputation sur le marché, afin de s'assurer que les partenaires choisis peuvent répondre aux exigences d'une exploitation conforme à long terme. Effectuer régulièrement une évaluation des risques et un audit de conformité des partenaires, et ajuster dynamiquement la stratégie de collaboration, est la clé pour établir des relations de partenariat solides.
Processus standardisé pour l'enregistrement des paiements transfrontaliers. Afin d'assurer la conformité des opérations de paiement transfrontaliers, les institutions du continent doivent établir un système d'enregistrement complet. Le manuel de paiement pour les opérations transfrontalières doit clairement indiquer l'utilisation de stablecoins pour garantir que les autorités de régulation puissent saisir précisément la nature des activités. Les contrats d'importation et d'exportation avec un cachet électronique servent de preuve centrale de la réalité commerciale et doivent strictement respecter les dispositions de la loi sur les signatures électroniques. Le numéro de déclaration en douane correspondant au lot de marchandises est une étape clé pour réaliser « l'unification des trois documents », et doit être intégré en temps réel avec le système douanier pour la validation des données. Le numéro de licence des partenaires délivré par la HKMA, en tant que preuve importante de conformité, doit être clairement mentionné dans les documents d'enregistrement.
En construisant des listes de contrôle et des processus normalisés, les institutions du continent peuvent améliorer efficacement l'efficacité des enregistrements et réduire les risques de conformité. L'utilisation de la technologie blockchain pour réaliser la numérisation et la vérification intelligente des documents d'enregistrement peut encore améliorer le niveau d'automatisation et de fiabilité du processus d'enregistrement.
Garantie technique et institutionnelle pour le suivi des flux de capitaux. En termes de suivi des flux de fonds, l’introduction d’outils professionnels de surveillance on-chain tels que Chainalysis ou Elliptic est un moyen technique nécessaire, qui permet de réaliser un suivi en temps réel des flux de stablecoins et d’avertissement des risques, et de fournir un support de données pour les décisions réglementaires. La mise en place d’un mécanisme permettant de déclencher l’examen manuel d’une transaction unique de plus de 500 000 dollars de Hong Kong peut effectivement prévenir le risque de transactions de grande valeur. La soumission d’un rapport mensuel sur les flux de fonds à la SAFE est un élément important du respect des obligations de conformité, et le contenu du rapport doit couvrir des informations complètes telles que les détails de la transaction, les flux de fonds et l’évaluation des risques.
Pour construire un système de surveillance combinant technologie et réglementation, il est nécessaire d'établir un mécanisme de collaboration inter-départemental afin de réaliser une synergie efficace entre les départements opérationnels, de conformité et techniques. En menant régulièrement des exercices de surveillance des flux de fonds, il est possible d'optimiser continuellement les processus de surveillance et les mécanismes de réponse d'urgence, garantissant ainsi une réaction rapide face à des risques imprévus.
Quatre, système de contrôle des risques
Identification et prévention des risques d'arbitrage des politiques. Le cas d'une entreprise de Shenzhen en 2024, punie par l'Administration des changes pour avoir transféré des fonds par le biais de contrats commerciaux fictifs, souligne la gravité des risques d'arbitrage des politiques. Pour prévenir efficacement de tels risques, l'introduction d'un mécanisme de vérification des données logistiques par un tiers est essentielle. Collaborer avec des institutions professionnelles comme Cainiao Supply Chain et utiliser la technologie blockchain pour réaliser l'enregistrement en temps réel et la preuve immuable des données logistiques peut fournir une forte preuve de l'authenticité du commerce.
Établir un système de vérification multidimensionnel pour la véracité des échanges commerciaux nécessite d'intégrer des données provenant de multiples sources comme les affaires commerciales, les impôts et les douanes, afin d'identifier les modèles de transactions anormales à l'aide de techniques d'analyse de grandes données. Mener régulièrement des audits de conformité internes et faire appel à des organismes tiers pour des évaluations indépendantes permet de détecter rapidement les vulnérabilités potentielles en matière de conformité et de prendre des mesures correctives.
Gestion quantifiée des risques de décrochage des stablecoins. Les données indiquant que la durée moyenne des événements de décrochage des stablecoins dans le monde en 2023 était de 37 minutes montrent que le risque de décrochage est un problème qui doit être hautement pris en compte dans l'utilisation des stablecoins. Choisir des produits avec des réserves de 100 % en bons du Trésor à court terme, tels que le jeton de fonds monétaires HKD de China Asset Management, peut réduire fondamentalement le risque de décrochage. Ces produits, avec des bons du Trésor à court terme à haute liquidité et faible risque comme actifs de réserve, peuvent maintenir une relation d'ancrage stable lors des fluctuations du marché.
Établir un mécanisme de surveillance en temps réel et de réponse d'urgence pour le décrochage des stablecoins nécessite la définition d'indicateurs et de seuils d'alerte scientifiques. Lorsqu'un risque de décrochage est détecté, il est essentiel de pouvoir rapidement activer le mécanisme de rachat ou de convertir en d'autres actifs stables, afin de maintenir le risque dans une fourchette acceptable. Un audit régulier des actifs de réserve des stablecoins, garantissant leur suffisance et leur liquidité, est la base du maintien de la stabilité de la valeur des stablecoins.
Résolution des conflits de conformité technique. Les différences institutionnelles entre les exigences de dépôt pour les services d’information blockchain en Chine continentale et la licence de transaction anonyme à Hong Kong constituent un point de conflit majeur pour la conformité technique. L’utilisation de la technologie RealDID (Real Distributed Identity) permet de résoudre efficacement cette contradiction et d’atteindre le double objectif du « vrai nom du côté réglementaire et de l’anonymat du côté commercial ». En créant un système de gestion d’identité hiérarchique, nous pouvons protéger les informations de confidentialité des deux parties à la transaction tout en répondant aux exigences de conformité réglementaire.
Établir un mécanisme d'adaptation dynamique conforme aux technologies nécessite une attention continue aux changements des politiques réglementaires des deux régions, ainsi qu'un ajustement opportun des solutions techniques. Maintenir une communication active avec les autorités de régulation et participer au processus de consultation lors de l'élaboration des politiques peut permettre de revendiquer un plus grand espace de conformité pour l'innovation technologique. Favoriser l'innovation technologique pour optimiser les modes de régulation permet d'atteindre une interaction vertueuse entre conformité et innovation.
La mise en œuvre de la loi sur les stablecoins de Hong Kong a ouvert une nouvelle ère d’innovation financière transfrontalière pour les institutions continentales, et la construction d’un système de conformité est la bouée de sauvetage de ce processus. La concurrence future sur le marché se concentrera sur la capacité de l’institution à contrôler de manière exhaustive les règles pertinentes telles que la gestion des licences de Hong Kong, la supervision des changes de la partie continentale et la conformité on-chain. Les entreprises devraient accorder plus d’attention à la vérification de l’authenticité du commerce numérique, au déploiement de systèmes de conformité réglementaire on-chain et à l’adaptation et à l’intégration continues de la coordination réglementaire entre la partie continentale et Hong Kong, afin d’occuper les sommets stratégiques dans le nouveau cycle de la révolution de l’efficacité des paiements transfrontaliers.