L'essor de l'or : pourquoi l'analyse prévoit-elle qu'il pourrait atteindre 8900 dollars en 2030 ?
Alors que l’ordre politique et économique mondial continue d’être turbulent, l’or revient au cœur des marchés de capitaux. Un rapport annuel récemment publié sur l’investissement dans l’or fournit une analyse approfondie de la nouvelle série de restructuration financière que le monde connaît actuellement et de la valeur stratégique de l’or en tant qu’actif monétaire inégalé et non inflationniste. De la désindustrialisation des États-Unis et de l’emballement du déficit budgétaire à l’augmentation des actifs de crédit non étatiques tels que le bitcoin, en passant par les achats d’or à grande échelle par les banques centrales, ces tendances forment ensemble l’arrière-plan du modèle de la « majorité de l’or ».
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-03bfb3d102e2d062b427b264f6b1117b)
L'essor de l'or : du périphérique au cœur de la scène
Le marché haussier de l'or actuel peut être considéré comme l'opposé du film "The Big Short" : dans le contexte de la restructuration du système financier et monétaire mondial, investir stratégiquement dans l'or apportera des rendements considérables. Comme l'a dit Richard Russell : "Il n'y a rien de tel qu'une frénésie pour rivaliser avec celle de l'or."
Depuis longtemps, l'or a été marginalisé dans le système financier occidental, considéré à la fois comme dépourvu de rendement et perçu comme un ancien outil de couverture. Cependant, ces dernières années, la situation a commencé à changer. Cette tendance, appelée "grande bulle", symbolise un marché haussier à long terme pour l'or et révèle une réévaluation des risques systémiques par les marchés de capitaux.
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-d38f993481cf82012963b0187074cbff)
Dans cet environnement, les investisseurs sont confrontés à plusieurs questions clés :
Les obligations souveraines ont-elles toujours une fonction de refuge ?
La domination du dollar est-elle terminée ?
Les actions technologiques "MAG 7" sont-elles surévaluées ?
L'or est-il déjà trop cher ?
La perspective traditionnelle considère que le prix de l'or est élevé et qu'il est difficile d'avoir une marge de hausse. Cependant, le rapport estime qu'actuellement, nous sommes en réalité au milieu d'une phase haussière de l'or, et non à sa fin.
État actuel du marché de l'or
Selon la théorie de Dow, un marché haussier complet peut être divisé en trois phases : l’accumulation, la participation du public et la folie. L’or en est actuellement à sa deuxième phase, la « période d’engagement public ». Les caractéristiques typiques de cette phase sont les suivantes :
Les médias rapportent de plus en plus d'optimisme
L'intérêt spéculatif et le volume des transactions augmentent
De nouveaux produits financiers sont lancés
L'analyste a relevé son objectif de prix
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-7affc0a746bc18bfac7277250c308bf3)
Au cours des cinq dernières années, le prix mondial de l'or a augmenté de 92 %, tandis que le pouvoir d'achat réel du dollar par rapport à l'or a diminué de près de 50 %. Selon le scénario prévu du "décennie de l'or", l'évolution actuelle du prix de l'or est proche du chemin de la situation d'inflation, bien au-dessus du scénario de référence.
L’or a atteint 43 sommets historiques en dollars l’année dernière, juste derrière les 57 de 1979, et 22 nouveaux sommets cette année au 30 avril, selon les données. Bien qu’il ait franchi la barre des 3 000 $, cette série de gains est encore modeste par rapport au marché haussier historique des oraux.
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-a30b684ef3e0e5292ffa36217c77f01d)
L'or non seulement franchit des prix absolus, mais réalise également une percée technique sur le plan relatif (comme par rapport aux actions), indiquant qu'un schéma de force par rapport aux actifs traditionnels est désormais établi. Pour les investisseurs déjà engagés dans l'or, continuer à détenir est un choix judicieux, tandis que pour les nouveaux venus, l'entrée sur le marché reste attractive.
Il est important de noter que les données historiques montrent que pendant un marché haussier, le prix de l'or peut subir des corrections de 20 % à 40 %. Les investisseurs doivent maintenir une stratégie de gestion des risques cohérente pour faire face à la volatilité du marché.
Nouvelle configuration de portefeuille d'investissement
La recherche a proposé un nouveau concept d'allocation de portefeuille, une reconsidération de l'allocation traditionnelle de 60 % d'actions et 40 % d'obligations :
Actions : 45 %
Obligations : 15%
Or de refuge : 15%
Or de performance : 10%
Marchandises : 10%
Bitcoin : 5%
Ce nouveau portefeuille reflète les opinions sur l’environnement de marché actuel, en particulier les inquiétudes concernant la perte de confiance dans les actifs refuges traditionnels tels que les obligations d’État. Il convient de noter la distinction entre l’or refuge et l’or de performance, qui comprend l’argent, les actions minières et les matières premières, qui sont considérés comme ayant un grand potentiel dans les années à venir.
Les facteurs clés influençant l'or
Réorganisation géopolitique
Le paysage géopolitique mondial se réaligne à un rythme accéléré, ce qui est positif pour l’or. Le monde est en train de passer de « l’ère de Bretton Woods soutenue par l’or, à Bretton Woods II soutenu par une monnaie interne (les bons du Trésor américain avec un risque de confiscation non couvert), puis à Bretton Woods III soutenu par une monnaie externe (or et autres matières premières) ».
L'or en tant qu'ancre du nouvel ordre monétaire présente trois grands avantages :
L'or est neutre, n'appartient à aucun pays ni parti, et peut devenir un élément unificateur dans un monde multipolaire.
L'or n'a pas de risque de contrepartie, c'est un bien pur, l'État peut facilement résoudre le risque de confiscation par le stockage national.
L'or a une grande liquidité, avec un volume moyen quotidien de transactions dépassant 229 milliards de dollars en 2024, parfois plus liquide que les obligations d'État.
Impact des politiques économiques américaines
Après son retour à la Maison Blanche, Trump a lancé une profonde réorganisation de l'économie américaine et de l'économie mondiale. Ses orientations politiques incluent :
1. Résoudre le problème de la surendettement des gouvernements :
Le plan d'optimisation des départements et d'efficacité gouvernementale espérait initialement économiser 1 000 milliards de dollars par an, ce qui représente environ 15 % des dépenses de Washington.
Les attentes ont récemment été considérablement réduites, et le potentiel d'économies évoqué est désormais de 155 milliards de dollars.
Les États-Unis paient maintenant plus de 1 000 milliards de dollars par an en intérêts sur leur dette nationale, plus que leur budget de la défense
Réforme de la politique commerciale :
La nouvelle politique tarifaire a porté le tarif moyen des États-Unis à près de 30 %, bien au-dessus des 20 % environ de la période de la loi tarifaire Smoot-Hawley de 1930.
Les données montrent que la dépendance des États-Unis vis-à-vis de la Chine est environ trois fois celle de la Chine vis-à-vis des États-Unis. Étant donné que la base industrielle de la Chine est également trois fois celle des États-Unis, cela indique que la Chine pourrait occuper une position plus favorable dans ce conflit commercial.
3. Politique du dollar :
Les décideurs politiques pensent que la surévaluation du dollar est l'une des principales raisons de la désindustrialisation américaine et prévoient une dévaluation significative du dollar.
En même temps, espérer maintenir le dollar comme monnaie de réserve, de transaction et de règlement à l'échelle mondiale.
Il y a eu des déclarations menaçantes concernant l'imposition de lourdes taxes aux pays qui souhaitent remplacer le dollar comme monnaie d'échange.
Ces politiques pourraient entraîner un ralentissement, voire une récession, de l’économie américaine. Selon les indicateurs économiques, l’économie américaine a commencé à montrer des signes de contraction. Si cette tendance se maintient, les banques centrales seront soumises à plus de pressions pour assouplir leur politique monétaire de manière plus agressive qu’elles ne l’anticipent actuellement.
Changement de la politique monétaire européenne
Il y a eu un changement significatif dans la politique budgétaire en Europe, en particulier en Allemagne. Le candidat, qui devrait devenir le prochain chancelier allemand, propose d’exonérer les dépenses de défense de plus de 1 % du PIB de la limitation de la dette et de créer un programme de financement de la dette de 500 milliards d’euros pour les infrastructures et la protection du climat. Selon les prévisions, les obligations d’État allemandes passeront de 60 % à 90 % du PIB.
Cela marque un moment historique pour l'Allemagne : sous la direction du parti conservateur, l'abandon officiel du conservatisme fiscal. Les obligations du gouvernement allemand ont réagi de manière significative, enregistrant la plus grande fluctuation quotidienne en 35 ans après l'annonce.
Demande de la banque centrale
La demande des banques centrales est le pilier clé des "grands haussiers". Depuis 2009, les banques centrales sont devenues des acheteurs nets sur le marché de l'or, et cette tendance s'est considérablement accélérée depuis que les réserves monétaires de la Russie ont été gelées en février 2022. Pendant trois années consécutives, les banques centrales ont augmenté leurs réserves d'or de plus de 1 000 tonnes.
En février 2025, les réserves mondiales d’or atteignaient 36 252 t. En 2024, la part de l’or dans les réserves de change atteindra 22 %, son plus haut niveau depuis 1997 et plus du double de son plus bas niveau d’environ 9 % en 2016. Cependant, il reste encore un long chemin à parcourir depuis le sommet historique de plus de 70 % atteint en 1980.
Les banques centrales d’Asie représentent la majorité de ces achats, mais la Pologne est le plus gros acheteur en 2024. Il convient de noter que, malgré les achats massifs de la Chine ces dernières années, sa part dans les réserves officielles d’or n’est que de 6,5 %. En revanche, les États-Unis, l’Allemagne, la France et l’Italie ont plus de 70 % de leurs réserves. La Russie, quant à elle, a augmenté sa part de 8 % à 34 % entre 2014 et le premier trimestre 2025.
Des recherches supposent que la Chine continuera d'acheter de l'or à un rythme d'environ 40 tonnes par mois, ce qui signifie que la demande de la banque centrale chinoise sera proche de 500 tonnes par an, soit presque la moitié de la demande totale des banques centrales au cours des trois dernières années.
La monnaie fiduciaire continue de se déprécier
La fonction monétaire de l'or est différente de celle de la monnaie fiduciaire, son approvisionnement ne peut pas être arbitrairement élargi. Depuis 1900, la population américaine a augmenté de 4,5 fois (passant de 76 millions à 342 millions), tandis que l'offre monétaire M2 a augmenté de 2 333 fois (passant de 9 milliards de dollars à 21 billions de dollars), avec une augmentation par habitant de plus de 500 fois (passant de 118 dollars à plus de 60 000 dollars). Cette situation est comparée à "l'expansion musculaire des athlètes sous stéroïdes - impressionnante en apparence, mais structurellement fragile."
La croissance de l'offre monétaire est un facteur clé à long terme du prix de l'or. Dans les pays du G20, le taux de croissance annuel moyen de M2 est de 7,4 %. Après avoir connu trois ans de croissance parfois négative, l'offre monétaire recommence à croître, ce qui sera un autre facteur de propulsion pour le "grand bull market".
L'or en tant qu'assurance de portefeuille d'investissement
L’or a surperformé pendant les récessions et les marchés baissiers sur le marché boursier. L’analyse de 16 marchés baissiers de 1929 à 2025 montre que l’or a surperformé le S&P 500 dans 15 d’entre eux, avec une performance relative moyenne de +42,55%.
L'étude compare l'or à la tactique défensive italienne "catenaccio" dans le football, qui présente une défense fiable et une sécurité. Lorsque d'autres investissements fluctuent, l'or stabilise le portefeuille d'investissement avec une résilience prévisible.
Prix de l'or ombre
"Prix de l'or fantôme" ( SGP ) fait référence au prix théorique de l'or dans le cas où l'offre monétaire de base est entièrement soutenue par l'or. Selon les prix du marché actuels :
Si le M0 en dollars est entièrement soutenu par l'or, le prix de l'or doit atteindre 21 416 dollars.
Si la zone euro M0 est entièrement soutenue par l'or, le prix de l'or devrait atteindre environ 13 500 euros.
Si la M2 américaine était entièrement soutenue par l'or, le prix de l'or devrait atteindre 82 223 dollars.
Si la M2 suisse était entièrement soutenue par l'or, le prix de l'or devrait atteindre 29 101 francs.
Historiquement, la couverture partielle a été la norme :
La loi fédérale de réserve de 1914 stipule que le ratio de couverture en or minimum est de 40 %. Pour satisfaire cette exigence, le prix de l'or doit atteindre 8 566 dollars.
De 1945 à 1971, il est demandé une couverture de 25 %, le prix de l'or ombre M0 correspondant actuellement étant de 5 354 dollars.
Si l'offre monétaire des principales zones monétaires (États-Unis, zone euro, Royaume-Uni, Suisse, Japon et Chine) est couverte par les réserves d'or des banques centrales en fonction de leur part dans le PIB mondial, les prévisions des prix de l'or à différents taux de couverture :
M0 25% couverts : 5 100 dollars
M0 40% de couverture : 8 160 dollars
M0 100% couvert : 20 401 dollars
M2 25% couvert : 57,965 dollars
M2 40% de couverture : 92,744 dollars
M2 100% couvert : 231,860 dollars
Actuellement, la base monétaire américaine a un ratio de couverture de l’or de seulement 14,5 %, ce qui signifie que seulement 14,5 cents par dollar sont constitués d’or. Au cours du marché haussier de l’or dans les années 2000, la couverture de l’or par la base monétaire est passée de 10,8 % à 29,7 %. Pour obtenir une couverture similaire, il faudrait que le prix de l’or double presque pour atteindre plus de 6 000 dollars. Historiquement, la couverture aurifère atteignait plus de 100 % dans les années 1930, 1940 et 1980, avec une valeur enregistrée de 131 % en 1980, ce qui équivaut au prix actuel de l’or d’environ 30 000 $ US.
Prévisions des prix de l'or
Modèle de prédiction des prix :
Scénario de base : D'ici la fin de 2030, le prix de l'or sera d'environ 4 800 dollars, avec un objectif intermédiaire à la fin de 2025 de 2 942 dollars.
Scénario d'inflation : d'ici la fin 2030, le prix de l'or sera d'environ 8 900 dollars, avec un objectif intermédiaire de 4 080 dollars d'ici fin 2025.
Actuellement, le prix de l'or a déjà dépassé l'objectif intermédiaire du scénario de base de fin 2025, qui est de 2 942 dollars. Les analyses estiment qu'à la fin de cette décennie, le prix de l'or sera très probablement situé entre deux scénarios, en fonction du niveau d'inflation au cours des cinq prochaines années.
Analyse des risques d'inflation
Les avertissements de recherche ne devraient pas exclure la possibilité d'une deuxième vague d'inflation comme dans les années 1970. Les similitudes frappantes entre les développements actuels et la tendance inflationniste des années 1970 sont préoccupantes.
À court terme, l'analyse continue de montrer une tendance à la déflation, en particulier en raison de la forte baisse des prix du pétrole. L'appréciation significative des monnaies des pays industrialisés par rapport au dollar a renforcé encore plus l'effet déflationniste dans ces pays.
Cependant, cela ne signifie pas que le risque d’inflation a été éliminé. Malgré les effets déflationnistes des récessions et des krachs des marchés de capitaux, la réponse politique sera probablement fortement inflationniste. Une forte réaction de la banque centrale semble n’être qu’une question de temps. Les mesures possibles comprennent le contrôle de la courbe des taux, un nouveau cycle d’assouplissement quantitatif, la répression financière, de nouvelles mesures de relance budgétaire et même la MMT ou la monnaie hélicoptère.
L'analyse quantitative montre que dans un environnement de stagflation, l'or, l'argent et les actions minières se sont extrêmement bien comportés. Pendant la période de stagflation calculée dans le rapport, le taux de croissance réel composé annuel de l'or était de 7,7 %, celui de l'argent de 28,6 %, tandis que dans les années 1970, ces chiffres étaient respectivement de 32,8 %, 33,1 % et 21,2 %.
Opportunités d'investissement dans l'"or de performance"
Même si l'or revient lentement sous les projecteurs, une vague d'investissement massif dans l'or par les investisseurs financiers occidentaux reste éloignée : au premier trimestre 2025, les ETF sur l'or ont enregistré des entrées de fonds de 21,1 milliards de dollars, le deuxième montant le plus élevé de l'histoire. Cependant, en raison de la forte augmentation du prix de l'or, ce montant en tonnes ne représente que le dixième trimestre le plus élevé de l'histoire.
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-76af8e91feccee7e71ee834f14a909b8)
En même temps, les flux de fonds vers les ETF en or restent bien inférieurs à ceux des ETF en actions et en obligations, les flux de fonds vers les ETF en actions étant 8 fois supérieurs à ceux des ETF en or, tandis que les flux de fonds vers les ETF à revenu fixe sont 5 fois supérieurs à ceux des ETF en or.
En examinant les performances des années 1970 et des années 2000, l'argent et les actions minières présentent un potentiel de rattrapage important dans la décennie actuelle. La dynamique du marché montre que l'or a généralement tendance à mener la hausse, tandis que l'argent, les actions minières et les matières premières suivent ensuite, dans un modèle similaire à une course de relais.
Bitcoin et or
Le Bitcoin pourrait bénéficier de la réorganisation actuelle de l'ordre mondial. Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, les avantages du Bitcoin en tant que cryptomonnaie décentralisée deviennent de plus en plus évidents. En raison de son indépendance par rapport au contrôle des États et de sa capacité à effectuer des transactions transfrontalières, le Bitcoin offre effectivement une alternative aux monnaies traditionnelles.
À la fin avril, la capitalisation boursière de tout l'or extrait était d'environ 23 000 milliards de dollars (217 465 tonnes, au prix de 3 288 dollars l'once). La capitalisation boursière du Bitcoin est d'environ 1 900 milliards de dollars, ce qui représente environ 8 % de la capitalisation boursière de l'or.
L'analyse suggère qu'à la fin de 2030, le Bitcoin pourrait atteindre 50 % de la capitalisation boursière de l'or. Si l'on suppose un objectif de prix conservateur pour l'or d'environ 4 800 dollars, le prix du Bitcoin devrait augmenter pour atteindre environ 900 000 dollars afin d'atteindre 50 % de la capitalisation boursière de l'or.
Il est important de noter que le fait que l'or ait des concurrents dans le domaine des actifs non inflationnistes n'est pas nécessairement un inconvénient. Selon l'idée que "la concurrence stimule les affaires", de plus en plus d'investisseurs pourraient réaliser que l'investissement combiné dans l'or et le bitcoin est supérieur à un investissement seul : "l'or pour la stabilité, le bitcoin pour la convexité."
Comparaison du marché et risques potentiels
Une comparaison de divers indicateurs macroéconomiques et de marché de 1980, 2011 et aujourd’hui confirme qu’il y a encore de la place pour que les prix de l’or augmentent. Il convient de noter en particulier l’indice actuel du dollar, nettement plus élevé, bien au-dessus du dernier sommet historique de l’or.
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-7459872d659f8454de864ee0d0535de9)
Bien que la tendance à long terme soit intacte, les facteurs suivants pourraient entraîner un ajustement à court terme :
La banque centrale comme risque clé : Une baisse inattendue de la demande de la banque centrale, passant d'un niveau moyen de 250 tonnes par trimestre, pourrait réduire la demande structurelle.
Réduction des positions des investisseurs : La vitesse à laquelle les positions spéculatives diminuent peut être rapide.
Baisse de la prime géopolitique : L'apaisement des conflits majeurs ou la fin rapide des guerres commerciales réduira considérablement la prime géopolitique.
L'économie américaine plus forte que prévu : Une économie américaine robuste pourrait inciter la banque centrale à resserrer sa politique.
Risques liés à la technologie et aux émotions : Les émotions sont excessivement haussières, les positions sont extrêmes dans certains cas.
Renforcement du dollar : Le dollar est actuellement survendu à court terme, avec un sentiment extrêmement négatif.
À court terme, le prix de l'or pourrait se corriger à environ 2800 dollars, voire connaître une consolidation horizontale. Cet ajustement pourrait faire partie du processus de consolidation du marché haussier et ne menace pas la tendance haussière à moyen et long terme de l'or.
Conclusion
Le marché haussier de l’or n’est pas encore terminé et se trouve au milieu de la phase de participation publique. L’or est en train de passer du statut de relique obsolète à celui d’actif clé dans les portefeuilles, offrant à la fois une stabilité défensive et un potentiel offensif. Dans un sens, l’or est comme le « Michael Jordan » du monde des actifs, stable défensivement et fort offensivement – un véritable changeur de jeu.
La hausse à long terme de l'or repose sur plusieurs piliers qui se renforcent mutuellement :
Réorganisation inévitable du système financier et monétaire mondial face à de profonds bouleversements politico-économiques.
Tendance à l'inflation des gouvernements et des banques centrales
Émergence économique des régions ayant une affinité pour l'or, en particulier en Asie et dans le monde arabe
Les capitaux se déplacent des actifs américains (dollars américains, actions américaines, obligations du Trésor américain)
"Or de performance" (argent, actions minières et matières premières) rendements excédentaires attendus
La hausse actuelle des prix de l’or peut non seulement refléter la crise, mais aussi être le signe avant-coureur d’un « moment de cygne doré » : au milieu de la tourmente mondiale, l’or envoie un signal rare mais extrêmement positif. À mesure que la crédibilité du système monétaire existant décline, il est plus probable que l’or retrouvera son rôle traditionnel d’actif monétaire, très probablement sous la forme d’actifs de règlement supranationaux – non pas comme un instrument de pouvoir politique, mais comme une base neutre et sans dette pour le commerce, l’échange et la confiance.
Avec la perte de confiance dans des actifs refuges traditionnels tels que les obligations d'État, l'or redevient un élément central des stratégies d'investissement à long terme. En période de turbulence, l'or prouve à nouveau qu'il est un choix refuge fiable.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
L'or pourrait dépasser 8900 dollars d'ici 2030, les données historiques et les attentes d'inflation soutiennent un long bull run.
L'essor de l'or : pourquoi l'analyse prévoit-elle qu'il pourrait atteindre 8900 dollars en 2030 ?
Alors que l’ordre politique et économique mondial continue d’être turbulent, l’or revient au cœur des marchés de capitaux. Un rapport annuel récemment publié sur l’investissement dans l’or fournit une analyse approfondie de la nouvelle série de restructuration financière que le monde connaît actuellement et de la valeur stratégique de l’or en tant qu’actif monétaire inégalé et non inflationniste. De la désindustrialisation des États-Unis et de l’emballement du déficit budgétaire à l’augmentation des actifs de crédit non étatiques tels que le bitcoin, en passant par les achats d’or à grande échelle par les banques centrales, ces tendances forment ensemble l’arrière-plan du modèle de la « majorité de l’or ».
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L'essor de l'or : du périphérique au cœur de la scène
Le marché haussier de l'or actuel peut être considéré comme l'opposé du film "The Big Short" : dans le contexte de la restructuration du système financier et monétaire mondial, investir stratégiquement dans l'or apportera des rendements considérables. Comme l'a dit Richard Russell : "Il n'y a rien de tel qu'une frénésie pour rivaliser avec celle de l'or."
Depuis longtemps, l'or a été marginalisé dans le système financier occidental, considéré à la fois comme dépourvu de rendement et perçu comme un ancien outil de couverture. Cependant, ces dernières années, la situation a commencé à changer. Cette tendance, appelée "grande bulle", symbolise un marché haussier à long terme pour l'or et révèle une réévaluation des risques systémiques par les marchés de capitaux.
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-d38f993481cf82012963b0187074cbff)
Dans cet environnement, les investisseurs sont confrontés à plusieurs questions clés :
La perspective traditionnelle considère que le prix de l'or est élevé et qu'il est difficile d'avoir une marge de hausse. Cependant, le rapport estime qu'actuellement, nous sommes en réalité au milieu d'une phase haussière de l'or, et non à sa fin.
État actuel du marché de l'or
Selon la théorie de Dow, un marché haussier complet peut être divisé en trois phases : l’accumulation, la participation du public et la folie. L’or en est actuellement à sa deuxième phase, la « période d’engagement public ». Les caractéristiques typiques de cette phase sont les suivantes :
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-7affc0a746bc18bfac7277250c308bf3)
Au cours des cinq dernières années, le prix mondial de l'or a augmenté de 92 %, tandis que le pouvoir d'achat réel du dollar par rapport à l'or a diminué de près de 50 %. Selon le scénario prévu du "décennie de l'or", l'évolution actuelle du prix de l'or est proche du chemin de la situation d'inflation, bien au-dessus du scénario de référence.
L’or a atteint 43 sommets historiques en dollars l’année dernière, juste derrière les 57 de 1979, et 22 nouveaux sommets cette année au 30 avril, selon les données. Bien qu’il ait franchi la barre des 3 000 $, cette série de gains est encore modeste par rapport au marché haussier historique des oraux.
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-a30b684ef3e0e5292ffa36217c77f01d)
L'or non seulement franchit des prix absolus, mais réalise également une percée technique sur le plan relatif (comme par rapport aux actions), indiquant qu'un schéma de force par rapport aux actifs traditionnels est désormais établi. Pour les investisseurs déjà engagés dans l'or, continuer à détenir est un choix judicieux, tandis que pour les nouveaux venus, l'entrée sur le marché reste attractive.
Il est important de noter que les données historiques montrent que pendant un marché haussier, le prix de l'or peut subir des corrections de 20 % à 40 %. Les investisseurs doivent maintenir une stratégie de gestion des risques cohérente pour faire face à la volatilité du marché.
Nouvelle configuration de portefeuille d'investissement
La recherche a proposé un nouveau concept d'allocation de portefeuille, une reconsidération de l'allocation traditionnelle de 60 % d'actions et 40 % d'obligations :
Ce nouveau portefeuille reflète les opinions sur l’environnement de marché actuel, en particulier les inquiétudes concernant la perte de confiance dans les actifs refuges traditionnels tels que les obligations d’État. Il convient de noter la distinction entre l’or refuge et l’or de performance, qui comprend l’argent, les actions minières et les matières premières, qui sont considérés comme ayant un grand potentiel dans les années à venir.
Les facteurs clés influençant l'or
Réorganisation géopolitique
Le paysage géopolitique mondial se réaligne à un rythme accéléré, ce qui est positif pour l’or. Le monde est en train de passer de « l’ère de Bretton Woods soutenue par l’or, à Bretton Woods II soutenu par une monnaie interne (les bons du Trésor américain avec un risque de confiscation non couvert), puis à Bretton Woods III soutenu par une monnaie externe (or et autres matières premières) ».
L'or en tant qu'ancre du nouvel ordre monétaire présente trois grands avantages :
Impact des politiques économiques américaines
Après son retour à la Maison Blanche, Trump a lancé une profonde réorganisation de l'économie américaine et de l'économie mondiale. Ses orientations politiques incluent :
1. Résoudre le problème de la surendettement des gouvernements :
3. Politique du dollar :
Ces politiques pourraient entraîner un ralentissement, voire une récession, de l’économie américaine. Selon les indicateurs économiques, l’économie américaine a commencé à montrer des signes de contraction. Si cette tendance se maintient, les banques centrales seront soumises à plus de pressions pour assouplir leur politique monétaire de manière plus agressive qu’elles ne l’anticipent actuellement.
Changement de la politique monétaire européenne
Il y a eu un changement significatif dans la politique budgétaire en Europe, en particulier en Allemagne. Le candidat, qui devrait devenir le prochain chancelier allemand, propose d’exonérer les dépenses de défense de plus de 1 % du PIB de la limitation de la dette et de créer un programme de financement de la dette de 500 milliards d’euros pour les infrastructures et la protection du climat. Selon les prévisions, les obligations d’État allemandes passeront de 60 % à 90 % du PIB.
Cela marque un moment historique pour l'Allemagne : sous la direction du parti conservateur, l'abandon officiel du conservatisme fiscal. Les obligations du gouvernement allemand ont réagi de manière significative, enregistrant la plus grande fluctuation quotidienne en 35 ans après l'annonce.
Demande de la banque centrale
La demande des banques centrales est le pilier clé des "grands haussiers". Depuis 2009, les banques centrales sont devenues des acheteurs nets sur le marché de l'or, et cette tendance s'est considérablement accélérée depuis que les réserves monétaires de la Russie ont été gelées en février 2022. Pendant trois années consécutives, les banques centrales ont augmenté leurs réserves d'or de plus de 1 000 tonnes.
En février 2025, les réserves mondiales d’or atteignaient 36 252 t. En 2024, la part de l’or dans les réserves de change atteindra 22 %, son plus haut niveau depuis 1997 et plus du double de son plus bas niveau d’environ 9 % en 2016. Cependant, il reste encore un long chemin à parcourir depuis le sommet historique de plus de 70 % atteint en 1980.
Les banques centrales d’Asie représentent la majorité de ces achats, mais la Pologne est le plus gros acheteur en 2024. Il convient de noter que, malgré les achats massifs de la Chine ces dernières années, sa part dans les réserves officielles d’or n’est que de 6,5 %. En revanche, les États-Unis, l’Allemagne, la France et l’Italie ont plus de 70 % de leurs réserves. La Russie, quant à elle, a augmenté sa part de 8 % à 34 % entre 2014 et le premier trimestre 2025.
Des recherches supposent que la Chine continuera d'acheter de l'or à un rythme d'environ 40 tonnes par mois, ce qui signifie que la demande de la banque centrale chinoise sera proche de 500 tonnes par an, soit presque la moitié de la demande totale des banques centrales au cours des trois dernières années.
La monnaie fiduciaire continue de se déprécier
La fonction monétaire de l'or est différente de celle de la monnaie fiduciaire, son approvisionnement ne peut pas être arbitrairement élargi. Depuis 1900, la population américaine a augmenté de 4,5 fois (passant de 76 millions à 342 millions), tandis que l'offre monétaire M2 a augmenté de 2 333 fois (passant de 9 milliards de dollars à 21 billions de dollars), avec une augmentation par habitant de plus de 500 fois (passant de 118 dollars à plus de 60 000 dollars). Cette situation est comparée à "l'expansion musculaire des athlètes sous stéroïdes - impressionnante en apparence, mais structurellement fragile."
La croissance de l'offre monétaire est un facteur clé à long terme du prix de l'or. Dans les pays du G20, le taux de croissance annuel moyen de M2 est de 7,4 %. Après avoir connu trois ans de croissance parfois négative, l'offre monétaire recommence à croître, ce qui sera un autre facteur de propulsion pour le "grand bull market".
L'or en tant qu'assurance de portefeuille d'investissement
L’or a surperformé pendant les récessions et les marchés baissiers sur le marché boursier. L’analyse de 16 marchés baissiers de 1929 à 2025 montre que l’or a surperformé le S&P 500 dans 15 d’entre eux, avec une performance relative moyenne de +42,55%.
L'étude compare l'or à la tactique défensive italienne "catenaccio" dans le football, qui présente une défense fiable et une sécurité. Lorsque d'autres investissements fluctuent, l'or stabilise le portefeuille d'investissement avec une résilience prévisible.
Prix de l'or ombre
"Prix de l'or fantôme" ( SGP ) fait référence au prix théorique de l'or dans le cas où l'offre monétaire de base est entièrement soutenue par l'or. Selon les prix du marché actuels :
Historiquement, la couverture partielle a été la norme :
Si l'offre monétaire des principales zones monétaires (États-Unis, zone euro, Royaume-Uni, Suisse, Japon et Chine) est couverte par les réserves d'or des banques centrales en fonction de leur part dans le PIB mondial, les prévisions des prix de l'or à différents taux de couverture :
Actuellement, la base monétaire américaine a un ratio de couverture de l’or de seulement 14,5 %, ce qui signifie que seulement 14,5 cents par dollar sont constitués d’or. Au cours du marché haussier de l’or dans les années 2000, la couverture de l’or par la base monétaire est passée de 10,8 % à 29,7 %. Pour obtenir une couverture similaire, il faudrait que le prix de l’or double presque pour atteindre plus de 6 000 dollars. Historiquement, la couverture aurifère atteignait plus de 100 % dans les années 1930, 1940 et 1980, avec une valeur enregistrée de 131 % en 1980, ce qui équivaut au prix actuel de l’or d’environ 30 000 $ US.
Prévisions des prix de l'or
Modèle de prédiction des prix :
Actuellement, le prix de l'or a déjà dépassé l'objectif intermédiaire du scénario de base de fin 2025, qui est de 2 942 dollars. Les analyses estiment qu'à la fin de cette décennie, le prix de l'or sera très probablement situé entre deux scénarios, en fonction du niveau d'inflation au cours des cinq prochaines années.
Analyse des risques d'inflation
Les avertissements de recherche ne devraient pas exclure la possibilité d'une deuxième vague d'inflation comme dans les années 1970. Les similitudes frappantes entre les développements actuels et la tendance inflationniste des années 1970 sont préoccupantes.
À court terme, l'analyse continue de montrer une tendance à la déflation, en particulier en raison de la forte baisse des prix du pétrole. L'appréciation significative des monnaies des pays industrialisés par rapport au dollar a renforcé encore plus l'effet déflationniste dans ces pays.
Cependant, cela ne signifie pas que le risque d’inflation a été éliminé. Malgré les effets déflationnistes des récessions et des krachs des marchés de capitaux, la réponse politique sera probablement fortement inflationniste. Une forte réaction de la banque centrale semble n’être qu’une question de temps. Les mesures possibles comprennent le contrôle de la courbe des taux, un nouveau cycle d’assouplissement quantitatif, la répression financière, de nouvelles mesures de relance budgétaire et même la MMT ou la monnaie hélicoptère.
L'analyse quantitative montre que dans un environnement de stagflation, l'or, l'argent et les actions minières se sont extrêmement bien comportés. Pendant la période de stagflation calculée dans le rapport, le taux de croissance réel composé annuel de l'or était de 7,7 %, celui de l'argent de 28,6 %, tandis que dans les années 1970, ces chiffres étaient respectivement de 32,8 %, 33,1 % et 21,2 %.
Opportunités d'investissement dans l'"or de performance"
Même si l'or revient lentement sous les projecteurs, une vague d'investissement massif dans l'or par les investisseurs financiers occidentaux reste éloignée : au premier trimestre 2025, les ETF sur l'or ont enregistré des entrées de fonds de 21,1 milliards de dollars, le deuxième montant le plus élevé de l'histoire. Cependant, en raison de la forte augmentation du prix de l'or, ce montant en tonnes ne représente que le dixième trimestre le plus élevé de l'histoire.
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-76af8e91feccee7e71ee834f14a909b8)
En même temps, les flux de fonds vers les ETF en or restent bien inférieurs à ceux des ETF en actions et en obligations, les flux de fonds vers les ETF en actions étant 8 fois supérieurs à ceux des ETF en or, tandis que les flux de fonds vers les ETF à revenu fixe sont 5 fois supérieurs à ceux des ETF en or.
En examinant les performances des années 1970 et des années 2000, l'argent et les actions minières présentent un potentiel de rattrapage important dans la décennie actuelle. La dynamique du marché montre que l'or a généralement tendance à mener la hausse, tandis que l'argent, les actions minières et les matières premières suivent ensuite, dans un modèle similaire à une course de relais.
Bitcoin et or
Le Bitcoin pourrait bénéficier de la réorganisation actuelle de l'ordre mondial. Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, les avantages du Bitcoin en tant que cryptomonnaie décentralisée deviennent de plus en plus évidents. En raison de son indépendance par rapport au contrôle des États et de sa capacité à effectuer des transactions transfrontalières, le Bitcoin offre effectivement une alternative aux monnaies traditionnelles.
À la fin avril, la capitalisation boursière de tout l'or extrait était d'environ 23 000 milliards de dollars (217 465 tonnes, au prix de 3 288 dollars l'once). La capitalisation boursière du Bitcoin est d'environ 1 900 milliards de dollars, ce qui représente environ 8 % de la capitalisation boursière de l'or.
L'analyse suggère qu'à la fin de 2030, le Bitcoin pourrait atteindre 50 % de la capitalisation boursière de l'or. Si l'on suppose un objectif de prix conservateur pour l'or d'environ 4 800 dollars, le prix du Bitcoin devrait augmenter pour atteindre environ 900 000 dollars afin d'atteindre 50 % de la capitalisation boursière de l'or.
Il est important de noter que le fait que l'or ait des concurrents dans le domaine des actifs non inflationnistes n'est pas nécessairement un inconvénient. Selon l'idée que "la concurrence stimule les affaires", de plus en plus d'investisseurs pourraient réaliser que l'investissement combiné dans l'or et le bitcoin est supérieur à un investissement seul : "l'or pour la stabilité, le bitcoin pour la convexité."
Comparaison du marché et risques potentiels
Une comparaison de divers indicateurs macroéconomiques et de marché de 1980, 2011 et aujourd’hui confirme qu’il y a encore de la place pour que les prix de l’or augmentent. Il convient de noter en particulier l’indice actuel du dollar, nettement plus élevé, bien au-dessus du dernier sommet historique de l’or.
! [Rapport sur les « haussiers » de l’or, pourquoi l’or devrait-il atteindre 8 900 $ d’ici la fin de 2030 ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-7459872d659f8454de864ee0d0535de9)
Bien que la tendance à long terme soit intacte, les facteurs suivants pourraient entraîner un ajustement à court terme :
À court terme, le prix de l'or pourrait se corriger à environ 2800 dollars, voire connaître une consolidation horizontale. Cet ajustement pourrait faire partie du processus de consolidation du marché haussier et ne menace pas la tendance haussière à moyen et long terme de l'or.
Conclusion
Le marché haussier de l’or n’est pas encore terminé et se trouve au milieu de la phase de participation publique. L’or est en train de passer du statut de relique obsolète à celui d’actif clé dans les portefeuilles, offrant à la fois une stabilité défensive et un potentiel offensif. Dans un sens, l’or est comme le « Michael Jordan » du monde des actifs, stable défensivement et fort offensivement – un véritable changeur de jeu.
La hausse à long terme de l'or repose sur plusieurs piliers qui se renforcent mutuellement :
La hausse actuelle des prix de l’or peut non seulement refléter la crise, mais aussi être le signe avant-coureur d’un « moment de cygne doré » : au milieu de la tourmente mondiale, l’or envoie un signal rare mais extrêmement positif. À mesure que la crédibilité du système monétaire existant décline, il est plus probable que l’or retrouvera son rôle traditionnel d’actif monétaire, très probablement sous la forme d’actifs de règlement supranationaux – non pas comme un instrument de pouvoir politique, mais comme une base neutre et sans dette pour le commerce, l’échange et la confiance.
Avec la perte de confiance dans des actifs refuges traditionnels tels que les obligations d'État, l'or redevient un élément central des stratégies d'investissement à long terme. En période de turbulence, l'or prouve à nouveau qu'il est un choix refuge fiable.