Divers signes indiquent qu'après avoir atteint un niveau bas en quatre ans en avril, les indicateurs d'inflation aux États-Unis commenceront à remonter. Actuellement, l'accent est mis sur l'ampleur et la durée de l'impact des droits de douane, ce qui influencera la trajectoire future des politiques de la Réserve fédérale.
Le CPI pourrait toucher le fond et rebondir.
L'IPC américain d'avril a diminué à 2,3 % en glissement annuel, un nouveau plus bas depuis février 2021. Alors que les prix se rapprochent de l'objectif de la Réserve fédérale, le président américain Trump exerce des pressions fréquentes pour une baisse des taux d'intérêt.
Cependant, avec la publication récente de plusieurs enquêtes commerciales, il ne s'agit que d'une question de temps avant que la pression des coûts des entreprises, causée par les droits de douane, ne se transmette au consommateur. Morgan Stanley a averti qu'en raison des droits de douane, l'inflation commencera à s'accélérer en mai, atteignant un pic en juin.
Les journalistes de Yicai ont recensé que Wall Street s'attend à ce que la croissance annuelle de l'IPC global en mai accélère de 0,1 point à 2,4 %, avec une augmentation mensuelle de 0,3 %. Les analystes estiment que la baisse des prix des combustibles et le ralentissement de l'inflation alimentaire au cours du dernier mois limiteront temporairement la hausse des prix.
En ne tenant pas compte des aliments et de l'énergie, l'inflation sous-jacente de l'IPC en mai pourrait augmenter de 0,3 % par rapport au mois précédent, tandis que le taux de croissance annuel devrait rester à 2,8 %.
Wells Fargo a déclaré dans un rapport envoyé aux journalistes de CBN que la désinflation dans le secteur des services se poursuivait lentement. L’inflation sous-jacente des services devrait peu changer le mois dernier, la croissance en glissement annuel restant à 3,6%. La force motrice (11.480, 0.20, 1.77%) peut changer, et la croissance de l’inflation du logement s’atténuera progressivement et sera remplacée par l’augmentation des prix des services tels que les loisirs et le tourisme.
L'inflation des produits est redevenue un point focal pour le marché. Les produits importés commencent à subir des droits de douane d'au moins 10 %, ce qui pourrait entraîner une forte hausse des prix des vêtements, des meubles et des pièces automobiles. Le directeur financier de Walmart, Renie, a lancé un avertissement le 15 mai, déclarant : "Tout détaillant a une limite à supporter", et les consommateurs commenceront à "voir les prix augmenter" vers la fin mai, avec une hausse des prix plus évidente en juin.
Pour l’avenir, Wells Fargo estime que si la question des droits de douane n’est pas résolue, l’inflation devrait s’intensifier davantage dans les mois à venir, à mesure que l’environnement tarifaire élevé se poursuit. La banque s’attend à ce que l’IPC de base augmente à un taux mensuel moyen de 0,30% au second semestre, ramenant la croissance en glissement annuel au quatrième trimestre à 3,3%.
Il est important de noter que les droits de douane ne sont pas le seul facteur influençant l'inflation. L'application des lois sur l'immigration recherchée par le gouvernement Trump, une réglementation fédérale plus souple et des impôts plus bas auront également un impact sur le niveau des prix.
Comment la Réserve fédérale réagit-elle
Bien que l’administration Trump ait assoupli les exigences tarifaires pour la plupart des pays, le niveau global est toujours à son plus haut niveau depuis la Seconde Guerre mondiale. De plus, la plupart des tarifs n’ont été mis en œuvre qu’à la mi-avril, et ces effets devraient être plus prononcés au cours des prochains mois en raison du décalage entre l’imposition des tarifs et la réponse des entreprises.
Depuis le début de l'année, la Réserve fédérale a adopté une position prudente en matière de politique monétaire, car l'impact des tarifs n'a pas encore pénétré l'économie. Le vice-président de la Réserve fédérale, Jefferson, a déclaré le mois dernier qu'il n'est pas encore certain que la pression inflationniste soit temporaire ou persistante.
Le président de la Fed d’Atlanta, M. Bostic, estime également que de nombreux effets des droits de douane jusqu’à présent ne se sont pas reflétés dans les données économiques. Il s’attend maintenant à ce que la Fed doive attendre plus longtemps avant de clarifier la direction de l’économie et d’apporter des modifications aux taux d’intérêt. « Nous devrions attendre de voir où ira l’économie avant de prendre des décisions claires. »
Boris Schlossberg, stratège macroéconomique de la société de gestion d’actifs BK Asset Management, a déclaré dans une interview avec Yicai que, à en juger par les récentes déclarations des responsables de la Fed, l’accent est mis sur l’inflation plutôt que sur la croissance, comme le montre le rapport sur l’emploi de la semaine dernière, l’économie américaine ne montre pas de signes de pression significative en raison de la politique commerciale et les risques d’inflation semblent augmenter.
Schrosberg a ensuite analysé, bien sûr, que [les droits de douane] dépendent de l’attitude de Trump. De récentes enquêtes auprès des consommateurs montrent que les attentes d’inflation fluctuent considérablement, ce qui indique des attitudes à l’égard des décisions gouvernementales, c’est pourquoi la Fed met l’accent sur la stabilité des attentes d’inflation à long terme. Il estime que si le gouvernement américain parvient à un accord avec ses principaux partenaires commerciaux dès que possible pour atténuer le risque d’une guerre commerciale, les pressions inflationnistes devraient s’atténuer considérablement, créant ainsi des conditions favorables à des baisses de taux d’intérêt.
Les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent que les investisseurs s’attendent toujours à ce que la Fed réduise ses taux à deux reprises cette année, d’abord en septembre, puis à nouveau en décembre. Mercredi prochain, la Réserve fédérale tiendra une réunion sur les taux d’intérêt et publiera ses perspectives économiques trimestrielles et son graphique des taux d’intérêt, à partir desquels le monde extérieur tentera de trouver plus d’indices.
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#5月CPI数据将公布#
Divers signes indiquent qu'après avoir atteint un niveau bas en quatre ans en avril, les indicateurs d'inflation aux États-Unis commenceront à remonter. Actuellement, l'accent est mis sur l'ampleur et la durée de l'impact des droits de douane, ce qui influencera la trajectoire future des politiques de la Réserve fédérale.
Le CPI pourrait toucher le fond et rebondir.
L'IPC américain d'avril a diminué à 2,3 % en glissement annuel, un nouveau plus bas depuis février 2021. Alors que les prix se rapprochent de l'objectif de la Réserve fédérale, le président américain Trump exerce des pressions fréquentes pour une baisse des taux d'intérêt.
Cependant, avec la publication récente de plusieurs enquêtes commerciales, il ne s'agit que d'une question de temps avant que la pression des coûts des entreprises, causée par les droits de douane, ne se transmette au consommateur. Morgan Stanley a averti qu'en raison des droits de douane, l'inflation commencera à s'accélérer en mai, atteignant un pic en juin.
Les journalistes de Yicai ont recensé que Wall Street s'attend à ce que la croissance annuelle de l'IPC global en mai accélère de 0,1 point à 2,4 %, avec une augmentation mensuelle de 0,3 %. Les analystes estiment que la baisse des prix des combustibles et le ralentissement de l'inflation alimentaire au cours du dernier mois limiteront temporairement la hausse des prix.
En ne tenant pas compte des aliments et de l'énergie, l'inflation sous-jacente de l'IPC en mai pourrait augmenter de 0,3 % par rapport au mois précédent, tandis que le taux de croissance annuel devrait rester à 2,8 %.
Wells Fargo a déclaré dans un rapport envoyé aux journalistes de CBN que la désinflation dans le secteur des services se poursuivait lentement. L’inflation sous-jacente des services devrait peu changer le mois dernier, la croissance en glissement annuel restant à 3,6%. La force motrice (11.480, 0.20, 1.77%) peut changer, et la croissance de l’inflation du logement s’atténuera progressivement et sera remplacée par l’augmentation des prix des services tels que les loisirs et le tourisme.
L'inflation des produits est redevenue un point focal pour le marché. Les produits importés commencent à subir des droits de douane d'au moins 10 %, ce qui pourrait entraîner une forte hausse des prix des vêtements, des meubles et des pièces automobiles. Le directeur financier de Walmart, Renie, a lancé un avertissement le 15 mai, déclarant : "Tout détaillant a une limite à supporter", et les consommateurs commenceront à "voir les prix augmenter" vers la fin mai, avec une hausse des prix plus évidente en juin.
Pour l’avenir, Wells Fargo estime que si la question des droits de douane n’est pas résolue, l’inflation devrait s’intensifier davantage dans les mois à venir, à mesure que l’environnement tarifaire élevé se poursuit. La banque s’attend à ce que l’IPC de base augmente à un taux mensuel moyen de 0,30% au second semestre, ramenant la croissance en glissement annuel au quatrième trimestre à 3,3%.
Il est important de noter que les droits de douane ne sont pas le seul facteur influençant l'inflation. L'application des lois sur l'immigration recherchée par le gouvernement Trump, une réglementation fédérale plus souple et des impôts plus bas auront également un impact sur le niveau des prix.
Comment la Réserve fédérale réagit-elle
Bien que l’administration Trump ait assoupli les exigences tarifaires pour la plupart des pays, le niveau global est toujours à son plus haut niveau depuis la Seconde Guerre mondiale. De plus, la plupart des tarifs n’ont été mis en œuvre qu’à la mi-avril, et ces effets devraient être plus prononcés au cours des prochains mois en raison du décalage entre l’imposition des tarifs et la réponse des entreprises.
Depuis le début de l'année, la Réserve fédérale a adopté une position prudente en matière de politique monétaire, car l'impact des tarifs n'a pas encore pénétré l'économie. Le vice-président de la Réserve fédérale, Jefferson, a déclaré le mois dernier qu'il n'est pas encore certain que la pression inflationniste soit temporaire ou persistante.
Le président de la Fed d’Atlanta, M. Bostic, estime également que de nombreux effets des droits de douane jusqu’à présent ne se sont pas reflétés dans les données économiques. Il s’attend maintenant à ce que la Fed doive attendre plus longtemps avant de clarifier la direction de l’économie et d’apporter des modifications aux taux d’intérêt. « Nous devrions attendre de voir où ira l’économie avant de prendre des décisions claires. »
Boris Schlossberg, stratège macroéconomique de la société de gestion d’actifs BK Asset Management, a déclaré dans une interview avec Yicai que, à en juger par les récentes déclarations des responsables de la Fed, l’accent est mis sur l’inflation plutôt que sur la croissance, comme le montre le rapport sur l’emploi de la semaine dernière, l’économie américaine ne montre pas de signes de pression significative en raison de la politique commerciale et les risques d’inflation semblent augmenter.
Schrosberg a ensuite analysé, bien sûr, que [les droits de douane] dépendent de l’attitude de Trump. De récentes enquêtes auprès des consommateurs montrent que les attentes d’inflation fluctuent considérablement, ce qui indique des attitudes à l’égard des décisions gouvernementales, c’est pourquoi la Fed met l’accent sur la stabilité des attentes d’inflation à long terme. Il estime que si le gouvernement américain parvient à un accord avec ses principaux partenaires commerciaux dès que possible pour atténuer le risque d’une guerre commerciale, les pressions inflationnistes devraient s’atténuer considérablement, créant ainsi des conditions favorables à des baisses de taux d’intérêt.
Les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent que les investisseurs s’attendent toujours à ce que la Fed réduise ses taux à deux reprises cette année, d’abord en septembre, puis à nouveau en décembre. Mercredi prochain, la Réserve fédérale tiendra une réunion sur les taux d’intérêt et publiera ses perspectives économiques trimestrielles et son graphique des taux d’intérêt, à partir desquels le monde extérieur tentera de trouver plus d’indices.