Auteur : Deng Jianpeng, Source : China Economic Times
Ces dernières années, les cryptomonnaies ont rapidement évolué d'un domaine marginal à une composante importante du système financier mondial, leur liquidité transfrontalière et leur anonymat ayant engendré de nouveaux types de crimes tels que le blanchiment d'argent et les transactions de change illégales.
La Chine a établi un cadre de "régulation prohibitive" par des documents tels que l'"Avis sur la prévention des risques liés aux bitcoins" (2013), l'"Annonce sur la prévention des risques liés aux émissions de tokens" (2017) et l'"Avis sur la prévention et la gestion des risques de spéculation sur les transactions de monnaie virtuelle" (2021). Cette politique a efficacement contenu la vague de spéculation sur les cryptomonnaies dans le pays, mais avec l'évolution du marché, certaines limites commencent à se manifester.
D’une part, en raison de l’influence des documents normatifs susmentionnés, les autorités judiciaires ont vaguement identifié et vacillé les attributs juridiques des monnaies virtuelles, ce qui a entraîné l’absence de protection des droits civils et des intérêts des titulaires légaux de monnaies numériques cryptées, et d’autre part, un grand nombre de « jugements différents dans la même affaire » sont apparus dans les jugements de différentes affaires civiles et pénales. D’autre part, le paradigme réglementaire mondial diverge à un rythme accéléré. La loi de l’Union européenne sur la régulation des marchés des crypto-actifs, qui entrera en vigueur en 2024, met en œuvre une surveillance hiérarchique et classifiée des risques liés aux crypto-actifs ; En 2025, le gouvernement américain renforcera encore l’hégémonie du dollar américain en reconnaissant les stablecoins indexés sur le dollar américain par le biais de la réserve stratégique de bitcoins. En 2024, Hong Kong commencera à mettre en œuvre l’octroi de licences aux principales bourses de crypto-actifs et la pratique des ETF Bitcoin et Ether. Dans le cadre de cette tendance réglementaire, les crypto-actifs grand public sont progressivement devenus un important vecteur de richesse dans la nouvelle ère. Dans ce contexte, la mise en place d’un cadre réglementaire qui tienne compte de la sécurité financière, de l’innovation et de l’inclusion devrait être une question stratégique que la Chine doit examiner de toute urgence.
Nouvelles tendances de la réglementation mondiale des cryptomonnaies
Dans la nouvelle tendance de réglementation des actifs cryptographiques dans le monde, les pratiques réglementaires des pays et régions suivants méritent une attention particulière.
Tout d’abord, la loi européenne sur la surveillance du marché des crypto-actifs réglemente la classification des risques. La loi est le premier cadre réglementaire complet au monde pour les crypto-actifs, séparant les crypto-actifs en cryptomonnaies, jetons se référant à des actifs (tels que les stablecoins) et jetons de monnaie électronique, et établissant des règles réglementaires différenciées. D’abord, le permis d’accès de l’émetteur, qui exige que les émetteurs de stablecoins détiennent suffisamment d’actifs de réserve et remplissent des obligations de divulgation strictes, et les stablecoins doivent répondre à des exigences supplémentaires en matière de gestion de la liquidité. Le second est le seuil de conformité pour les prestataires de services, où les plateformes de trading de crypto-monnaies doivent répondre à des exigences minimales de capital et établir des mécanismes de lutte contre le blanchiment d’argent. Le projet de loi ne couvre pas la finance décentralisée (DeFi) blockchain et les jetons non fongibles (NFT), mais son idée de « classification des risques » fournit une inspiration utile pour le monde.
Deuxièmement, les réserves stratégiques américaines en bitcoins et le cycle du dollar américain ont été renforcés. L’administration Trump a signé un décret au début de 2025 pour établir une « réserve stratégique de bitcoins » afin d’inclure les quelque 200 000 bitcoins confisqués dans la réserve nationale, et de renforcer la position tarifaire du dollar dans le commerce mondial des crypto-actifs en soutenant les stablecoins en dollars américains (tels que USDT, USDC) pour former un cycle « dollar-stablecoin-crypto market ». La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé les ETF au comptant Bitcoin et Ether en 2024, attirant des entrées de capitaux d’un grand nombre d’institutions d’investissement traditionnelles et favorisant l’intégration des actifs cryptographiques. Cette stratégie est propice à la couverture du risque de dépréciation du dollar, et en même temps à l’intégration du marché des crypto-monnaies dans le système financier américain, à travers lequel le marché des crypto-monnaies est lié au système du dollar américain, renforçant ainsi l’hégémonie financière américaine, et son intention stratégique est digne de la vigilance de la Chine.
Troisièmement, l’octroi de licences et la pratique innovante du trading de crypto-actifs à Hong Kong, en Chine. Depuis 2024, Hong Kong a inversé la tendance précédente à une réglementation stricte des crypto-actifs, mis en place un système de licence pour le trading des actifs cryptographiques grand public (Bitcoin et Ethereum), soumis les jetons de sécurité à l’ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme, les jetons non sécurisés à la réglementation anti-blanchiment d’argent, et exploré avec succès la cotation et le trading des ETF Bitcoin et Ether. Soutenu par la Chine continentale, Hong Kong est devenu une « tête de pont » pour l’expérience réglementaire inclusive des crypto-actifs en Grande Chine, et son expérience et sa réponse aux événements à risque peuvent devenir une référence utile pour la Chine continentale à l’avenir.
En outre, des pays comme Singapour et le Japon ont également exploré la réglementation des stablecoins ces dernières années, ou ont limité les émetteurs de stablecoins aux institutions agréées, en mettant l’accent sur la conformité et la protection des droits des investisseurs. Dans l’ensemble, la réglementation mondiale actuelle reflète progressivement les points communs suivants : renforcer la lutte contre le blanchiment d’argent, clarifier les règles d’émission de stablecoins, promouvoir la collaboration interjuridictionnelle et faire référence ou suivre le principe du Conseil de stabilité financière « même activité, même risque, même surveillance ».
Réflexions sur les règles réglementaires actuelles en Chine
Les trois documents réglementaires de la Chine concernant les actifs cryptographiques ont joué un rôle important dans la lutte contre la spéculation et le contrôle des risques financiers liés à ceux-ci. Cependant, à long terme, il existe des points à améliorer.
Tout d’abord, les documents normatifs conduisent à l’ambiguïté des attributs juridiques des crypto-actifs et au dilemme de la protection des droits et des intérêts des détenteurs légitimes. Certaines autorités judiciaires déterminent directement que les crypto-actifs sont « illégaux », et les forces de l’ordre dans certains endroits pratiquent la « pêche en haute mer » contre les détenteurs légitimes, ce qui détient les crypto-actifs des détenteurs sans base légale, ce qui s’écarte de l’esprit de base de l’administration selon la loi. Dans les affaires pénales, les normes d’évaluation des autorités judiciaires lors de la confiscation du bitcoin ne sont pas uniformes, et la disposition judiciaire manque de procédures juridiques et de normes d’évaluation, ce qui conduit à des doutes sur la légalité de la réalisation et engendre même des problèmes tels que le transfert des avantages.
Deuxièmement, l’effet inhibiteur de l’innovation de la politique « taille unique ». L’interdiction aux institutions financières de fournir des services pour les monnaies virtuelles a réduit les risques, mais elle a également entravé l’application de la technologie blockchain dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers (tels que les stablecoins) et la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). En revanche, la loi sur la surveillance du marché des crypto-actifs de l’Union européenne établit un équilibre entre l’innovation financière et la sécurité par le biais d’une réglementation catégorique, tandis que Hong Kong utilise un projet pilote de licence pour inciter les entreprises conformes à innover et à créer des entreprises.
Enfin, le manque de participation à la gouvernance internationale et l'affaiblissement de la légitimité. Les États-Unis dominent les règles du marché de la cryptographie grâce à des réserves stratégiques en Bitcoin, ce qui pourrait à l'avenir encore réduire l'espace de discours de la Chine dans ce domaine. De nombreux pays et régions développés ont déjà élaboré ou sont en train d'élaborer des cadres réglementaires pour la classification des actifs cryptographiques. Dans ce domaine, la Chine participe peu de manière systématique à l'élaboration de normes internationales par le Conseil de stabilité financière et le Groupe d'action financière sur le blanchiment d'argent, et les documents réglementaires nationaux sont déconnectés des tendances réglementaires internationales.
Chemin d'optimisation de la réglementation en Chine
Tout d’abord, dans le domaine des crypto-actifs, les départements gouvernementaux concernés devraient prêter attention au rééquilibrage entre la sécurité financière et l’innovation financière, participer activement à la gouvernance mondiale et promouvoir la coordination des règles. En particulier, il participe activement à l’élaboration de règles par des organisations internationales telles que le Conseil de stabilité financière et le Groupe d’action financière sur le blanchiment de capitaux afin de renforcer son influence dans ce domaine. Les autorités de régulation financière chinoises peuvent encourager, préconiser et essayer de mettre en œuvre des stablecoins avec le RMB offshore comme noyau, et introduire des règles réglementaires avec la lutte contre le blanchiment d’argent et les réserves d’actifs comme noyau, afin de faire face au monopole du marché du trading d’actifs cryptographiques par les stablecoins en dollars américains ; Aider Hong Kong à approfondir le projet pilote de licences, explorer les liens avec les régulateurs de la partie continentale et envisager d’assouplir la participation des investisseurs qualifiés ou des institutions d’investissement de la partie continentale à la négociation de crypto-actifs à Hong Kong à l’avenir.
Deuxièmement, un cadre réglementaire hiérarchique devrait être établi pour clarifier les attributs juridiques des cryptoactifs. En termes de contrôle de classification, on peut se référer à la loi de l’UE sur la surveillance du marché des crypto-actifs pour répartir les crypto-actifs en moyens de paiement (tels que les stablecoins), les titres (tels que les pièces de plateforme), les matières premières (comme le bitcoin) et les aircoins suspectés de fraude, et fixer des règles de gestion différenciées. Pour les cryptoactifs liés aux paiements, les émetteurs sont tenus d’établir un mécanisme de lutte contre le blanchiment d’argent et un mécanisme de preuve de réserve de monnaie fiduciaire ; Pour les crypto-actifs basés sur des titres, il est nécessaire de se conformer aux dispositions de la loi chinoise sur les valeurs mobilières ; Le négoce d’actifs cryptographiques basés sur des matières premières doit être conforme aux exigences en matière de lutte contre le blanchiment d’argent. Dans le même temps, nous clarifierons les normes des « Air Coins », établirons des listes et des normes de surveillance dynamiques, et réprimerons sévèrement la spéculation et la fraude de toutes sortes de « Air Coins ». Pour les cryptoactifs qui répondent aux normes de classification et aux règles réglementaires, en particulier les cryptoactifs traditionnels avec un fort consensus social mondial et des caractéristiques décentralisées typiques, les droits de propriété des cryptoactifs devraient être clarifiés, et les droits de propriété des contrôleurs de clés privées pourraient être reconnus par des interprétations judiciaires et des décisions directrices de la Cour populaire suprême, et un processus normalisé et légalisé de disposition judiciaire devrait être établi.
Encore une fois, explorer la gestion des réserves d'actifs cryptographiques des pays. Selon les rapports, les gouvernements chinois à tous les niveaux détiennent actuellement environ 190 000 bitcoins. En réponse à la nouvelle tendance de réglementation mondiale, notre pays pourrait s'inspirer des États-Unis pour établir un modèle de "réserves stratégiques de bitcoins" et l'intégrer dans le cadre de gestion des devises étrangères, afin de couvrir le risque de dévaluation des actifs en dollars.
Enfin, perfectionner les outils de régulation technique pour lutter contre la nouvelle criminalité. Les autorités publiques peuvent rapidement adopter des techniques d'analyse de données en chaîne pour surveiller les flux d'actifs cryptographiques, afin d'améliorer les moyens techniques pour lutter efficacement contre la nouvelle criminalité liée aux actifs cryptographiques.
La réglementation mondiale des actifs cryptographiques passe d'une "croissance sauvage" à une "restructuration des règles". Face à cette tendance, la Chine doit, tout en maintenant la sécurité financière, éviter de manquer les opportunités de révolution technologique en raison d'un retard dans les politiques, et participer activement à l'élaboration des règles afin de maîtriser le discours.
À court terme, les autorités nationales de réglementation financière peuvent encourager le gouvernement de la RAS de Hong Kong à approfondir son activité, à faire du bon travail et à faire preuve de rigueur dans le commerce des crypto-actifs, l’investissement et l’innovation technologique, à évaluer leurs risques et à résumer les expériences reproductibles, puis à tirer des leçons de la pratique de Hong Kong pour explorer les possibilités de trading futur de crypto-actifs et d’innovation technologique en Chine continentale. À moyen et long terme, la Chine peut envisager de s’orienter vers une nouvelle ère de réglementation inclusive et prudente dans ce domaine en clarifiant les droits de propriété des crypto-actifs par le biais de la législation, en participant à la formulation de règles internationales et en utilisant les réserves stratégiques nationales de bitcoins pour renforcer la voix des crypto-actifs. Ce n’est qu’en tenant compte à la fois de la sécurité financière et de l’efficacité financière que nous pourrons prendre l’initiative dans le nouveau cycle de la concurrence financière mondiale.
(L'auteur est professeur à la Faculté de droit de l'Université centrale des finances et de l'économie, et directeur du Centre de recherche sur le droit de la fintech.)
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Deng Jianpeng : Tendances de la réglementation des actifs chiffrés dans le monde et réponse de la Chine
Auteur : Deng Jianpeng, Source : China Economic Times
Ces dernières années, les cryptomonnaies ont rapidement évolué d'un domaine marginal à une composante importante du système financier mondial, leur liquidité transfrontalière et leur anonymat ayant engendré de nouveaux types de crimes tels que le blanchiment d'argent et les transactions de change illégales.
La Chine a établi un cadre de "régulation prohibitive" par des documents tels que l'"Avis sur la prévention des risques liés aux bitcoins" (2013), l'"Annonce sur la prévention des risques liés aux émissions de tokens" (2017) et l'"Avis sur la prévention et la gestion des risques de spéculation sur les transactions de monnaie virtuelle" (2021). Cette politique a efficacement contenu la vague de spéculation sur les cryptomonnaies dans le pays, mais avec l'évolution du marché, certaines limites commencent à se manifester.
D’une part, en raison de l’influence des documents normatifs susmentionnés, les autorités judiciaires ont vaguement identifié et vacillé les attributs juridiques des monnaies virtuelles, ce qui a entraîné l’absence de protection des droits civils et des intérêts des titulaires légaux de monnaies numériques cryptées, et d’autre part, un grand nombre de « jugements différents dans la même affaire » sont apparus dans les jugements de différentes affaires civiles et pénales. D’autre part, le paradigme réglementaire mondial diverge à un rythme accéléré. La loi de l’Union européenne sur la régulation des marchés des crypto-actifs, qui entrera en vigueur en 2024, met en œuvre une surveillance hiérarchique et classifiée des risques liés aux crypto-actifs ; En 2025, le gouvernement américain renforcera encore l’hégémonie du dollar américain en reconnaissant les stablecoins indexés sur le dollar américain par le biais de la réserve stratégique de bitcoins. En 2024, Hong Kong commencera à mettre en œuvre l’octroi de licences aux principales bourses de crypto-actifs et la pratique des ETF Bitcoin et Ether. Dans le cadre de cette tendance réglementaire, les crypto-actifs grand public sont progressivement devenus un important vecteur de richesse dans la nouvelle ère. Dans ce contexte, la mise en place d’un cadre réglementaire qui tienne compte de la sécurité financière, de l’innovation et de l’inclusion devrait être une question stratégique que la Chine doit examiner de toute urgence.
Nouvelles tendances de la réglementation mondiale des cryptomonnaies
Dans la nouvelle tendance de réglementation des actifs cryptographiques dans le monde, les pratiques réglementaires des pays et régions suivants méritent une attention particulière.
Tout d’abord, la loi européenne sur la surveillance du marché des crypto-actifs réglemente la classification des risques. La loi est le premier cadre réglementaire complet au monde pour les crypto-actifs, séparant les crypto-actifs en cryptomonnaies, jetons se référant à des actifs (tels que les stablecoins) et jetons de monnaie électronique, et établissant des règles réglementaires différenciées. D’abord, le permis d’accès de l’émetteur, qui exige que les émetteurs de stablecoins détiennent suffisamment d’actifs de réserve et remplissent des obligations de divulgation strictes, et les stablecoins doivent répondre à des exigences supplémentaires en matière de gestion de la liquidité. Le second est le seuil de conformité pour les prestataires de services, où les plateformes de trading de crypto-monnaies doivent répondre à des exigences minimales de capital et établir des mécanismes de lutte contre le blanchiment d’argent. Le projet de loi ne couvre pas la finance décentralisée (DeFi) blockchain et les jetons non fongibles (NFT), mais son idée de « classification des risques » fournit une inspiration utile pour le monde.
Deuxièmement, les réserves stratégiques américaines en bitcoins et le cycle du dollar américain ont été renforcés. L’administration Trump a signé un décret au début de 2025 pour établir une « réserve stratégique de bitcoins » afin d’inclure les quelque 200 000 bitcoins confisqués dans la réserve nationale, et de renforcer la position tarifaire du dollar dans le commerce mondial des crypto-actifs en soutenant les stablecoins en dollars américains (tels que USDT, USDC) pour former un cycle « dollar-stablecoin-crypto market ». La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé les ETF au comptant Bitcoin et Ether en 2024, attirant des entrées de capitaux d’un grand nombre d’institutions d’investissement traditionnelles et favorisant l’intégration des actifs cryptographiques. Cette stratégie est propice à la couverture du risque de dépréciation du dollar, et en même temps à l’intégration du marché des crypto-monnaies dans le système financier américain, à travers lequel le marché des crypto-monnaies est lié au système du dollar américain, renforçant ainsi l’hégémonie financière américaine, et son intention stratégique est digne de la vigilance de la Chine.
Troisièmement, l’octroi de licences et la pratique innovante du trading de crypto-actifs à Hong Kong, en Chine. Depuis 2024, Hong Kong a inversé la tendance précédente à une réglementation stricte des crypto-actifs, mis en place un système de licence pour le trading des actifs cryptographiques grand public (Bitcoin et Ethereum), soumis les jetons de sécurité à l’ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme, les jetons non sécurisés à la réglementation anti-blanchiment d’argent, et exploré avec succès la cotation et le trading des ETF Bitcoin et Ether. Soutenu par la Chine continentale, Hong Kong est devenu une « tête de pont » pour l’expérience réglementaire inclusive des crypto-actifs en Grande Chine, et son expérience et sa réponse aux événements à risque peuvent devenir une référence utile pour la Chine continentale à l’avenir.
En outre, des pays comme Singapour et le Japon ont également exploré la réglementation des stablecoins ces dernières années, ou ont limité les émetteurs de stablecoins aux institutions agréées, en mettant l’accent sur la conformité et la protection des droits des investisseurs. Dans l’ensemble, la réglementation mondiale actuelle reflète progressivement les points communs suivants : renforcer la lutte contre le blanchiment d’argent, clarifier les règles d’émission de stablecoins, promouvoir la collaboration interjuridictionnelle et faire référence ou suivre le principe du Conseil de stabilité financière « même activité, même risque, même surveillance ».
Réflexions sur les règles réglementaires actuelles en Chine
Les trois documents réglementaires de la Chine concernant les actifs cryptographiques ont joué un rôle important dans la lutte contre la spéculation et le contrôle des risques financiers liés à ceux-ci. Cependant, à long terme, il existe des points à améliorer.
Tout d’abord, les documents normatifs conduisent à l’ambiguïté des attributs juridiques des crypto-actifs et au dilemme de la protection des droits et des intérêts des détenteurs légitimes. Certaines autorités judiciaires déterminent directement que les crypto-actifs sont « illégaux », et les forces de l’ordre dans certains endroits pratiquent la « pêche en haute mer » contre les détenteurs légitimes, ce qui détient les crypto-actifs des détenteurs sans base légale, ce qui s’écarte de l’esprit de base de l’administration selon la loi. Dans les affaires pénales, les normes d’évaluation des autorités judiciaires lors de la confiscation du bitcoin ne sont pas uniformes, et la disposition judiciaire manque de procédures juridiques et de normes d’évaluation, ce qui conduit à des doutes sur la légalité de la réalisation et engendre même des problèmes tels que le transfert des avantages.
Deuxièmement, l’effet inhibiteur de l’innovation de la politique « taille unique ». L’interdiction aux institutions financières de fournir des services pour les monnaies virtuelles a réduit les risques, mais elle a également entravé l’application de la technologie blockchain dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers (tels que les stablecoins) et la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). En revanche, la loi sur la surveillance du marché des crypto-actifs de l’Union européenne établit un équilibre entre l’innovation financière et la sécurité par le biais d’une réglementation catégorique, tandis que Hong Kong utilise un projet pilote de licence pour inciter les entreprises conformes à innover et à créer des entreprises.
Enfin, le manque de participation à la gouvernance internationale et l'affaiblissement de la légitimité. Les États-Unis dominent les règles du marché de la cryptographie grâce à des réserves stratégiques en Bitcoin, ce qui pourrait à l'avenir encore réduire l'espace de discours de la Chine dans ce domaine. De nombreux pays et régions développés ont déjà élaboré ou sont en train d'élaborer des cadres réglementaires pour la classification des actifs cryptographiques. Dans ce domaine, la Chine participe peu de manière systématique à l'élaboration de normes internationales par le Conseil de stabilité financière et le Groupe d'action financière sur le blanchiment d'argent, et les documents réglementaires nationaux sont déconnectés des tendances réglementaires internationales.
Chemin d'optimisation de la réglementation en Chine
Tout d’abord, dans le domaine des crypto-actifs, les départements gouvernementaux concernés devraient prêter attention au rééquilibrage entre la sécurité financière et l’innovation financière, participer activement à la gouvernance mondiale et promouvoir la coordination des règles. En particulier, il participe activement à l’élaboration de règles par des organisations internationales telles que le Conseil de stabilité financière et le Groupe d’action financière sur le blanchiment de capitaux afin de renforcer son influence dans ce domaine. Les autorités de régulation financière chinoises peuvent encourager, préconiser et essayer de mettre en œuvre des stablecoins avec le RMB offshore comme noyau, et introduire des règles réglementaires avec la lutte contre le blanchiment d’argent et les réserves d’actifs comme noyau, afin de faire face au monopole du marché du trading d’actifs cryptographiques par les stablecoins en dollars américains ; Aider Hong Kong à approfondir le projet pilote de licences, explorer les liens avec les régulateurs de la partie continentale et envisager d’assouplir la participation des investisseurs qualifiés ou des institutions d’investissement de la partie continentale à la négociation de crypto-actifs à Hong Kong à l’avenir.
Deuxièmement, un cadre réglementaire hiérarchique devrait être établi pour clarifier les attributs juridiques des cryptoactifs. En termes de contrôle de classification, on peut se référer à la loi de l’UE sur la surveillance du marché des crypto-actifs pour répartir les crypto-actifs en moyens de paiement (tels que les stablecoins), les titres (tels que les pièces de plateforme), les matières premières (comme le bitcoin) et les aircoins suspectés de fraude, et fixer des règles de gestion différenciées. Pour les cryptoactifs liés aux paiements, les émetteurs sont tenus d’établir un mécanisme de lutte contre le blanchiment d’argent et un mécanisme de preuve de réserve de monnaie fiduciaire ; Pour les crypto-actifs basés sur des titres, il est nécessaire de se conformer aux dispositions de la loi chinoise sur les valeurs mobilières ; Le négoce d’actifs cryptographiques basés sur des matières premières doit être conforme aux exigences en matière de lutte contre le blanchiment d’argent. Dans le même temps, nous clarifierons les normes des « Air Coins », établirons des listes et des normes de surveillance dynamiques, et réprimerons sévèrement la spéculation et la fraude de toutes sortes de « Air Coins ». Pour les cryptoactifs qui répondent aux normes de classification et aux règles réglementaires, en particulier les cryptoactifs traditionnels avec un fort consensus social mondial et des caractéristiques décentralisées typiques, les droits de propriété des cryptoactifs devraient être clarifiés, et les droits de propriété des contrôleurs de clés privées pourraient être reconnus par des interprétations judiciaires et des décisions directrices de la Cour populaire suprême, et un processus normalisé et légalisé de disposition judiciaire devrait être établi.
Encore une fois, explorer la gestion des réserves d'actifs cryptographiques des pays. Selon les rapports, les gouvernements chinois à tous les niveaux détiennent actuellement environ 190 000 bitcoins. En réponse à la nouvelle tendance de réglementation mondiale, notre pays pourrait s'inspirer des États-Unis pour établir un modèle de "réserves stratégiques de bitcoins" et l'intégrer dans le cadre de gestion des devises étrangères, afin de couvrir le risque de dévaluation des actifs en dollars.
Enfin, perfectionner les outils de régulation technique pour lutter contre la nouvelle criminalité. Les autorités publiques peuvent rapidement adopter des techniques d'analyse de données en chaîne pour surveiller les flux d'actifs cryptographiques, afin d'améliorer les moyens techniques pour lutter efficacement contre la nouvelle criminalité liée aux actifs cryptographiques.
La réglementation mondiale des actifs cryptographiques passe d'une "croissance sauvage" à une "restructuration des règles". Face à cette tendance, la Chine doit, tout en maintenant la sécurité financière, éviter de manquer les opportunités de révolution technologique en raison d'un retard dans les politiques, et participer activement à l'élaboration des règles afin de maîtriser le discours.
À court terme, les autorités nationales de réglementation financière peuvent encourager le gouvernement de la RAS de Hong Kong à approfondir son activité, à faire du bon travail et à faire preuve de rigueur dans le commerce des crypto-actifs, l’investissement et l’innovation technologique, à évaluer leurs risques et à résumer les expériences reproductibles, puis à tirer des leçons de la pratique de Hong Kong pour explorer les possibilités de trading futur de crypto-actifs et d’innovation technologique en Chine continentale. À moyen et long terme, la Chine peut envisager de s’orienter vers une nouvelle ère de réglementation inclusive et prudente dans ce domaine en clarifiant les droits de propriété des crypto-actifs par le biais de la législation, en participant à la formulation de règles internationales et en utilisant les réserves stratégiques nationales de bitcoins pour renforcer la voix des crypto-actifs. Ce n’est qu’en tenant compte à la fois de la sécurité financière et de l’efficacité financière que nous pourrons prendre l’initiative dans le nouveau cycle de la concurrence financière mondiale.
(L'auteur est professeur à la Faculté de droit de l'Université centrale des finances et de l'économie, et directeur du Centre de recherche sur le droit de la fintech.)